周四的暴跌当中，之前美股大涨的头号先锋科技板块转而成了重灾区。一时间，恐慌情绪笼罩市场。一些观察家开始谈起牛市与经济现实脱节，一切涨势都是货币和财政赤字造就的老调。不过，也有不少人继续对大盘前景保持乐观。
当地时间周四的交易日中，近期当红的各大科技公司股票全线下跌，直接连累美股大跌，最终道指收跌2.78%，纳指收跌4.96%，标普500指数收跌3.51%，而盘中的下跌甚至更加严重。与此同时，“恐惧指标”芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）却飙涨25%。一时间，恐慌情绪笼罩市场。
一些观察家开始谈起牛市与经济现实脱节，一切涨势都是货币和财政赤字造就的老调。比如著名经济学家、安联首席经济顾问埃里安（Mohamed El-Erian）就预测说，美股可能很容易就会再跌10%。
“现在，投资者的DNA当中正在展开一场拔河比赛。”他解释道，“我们完全可能再遭遇一轮10%的跌势……如果人们开始考虑基本面的话。”
“如果大家的着眼点从技术面变到基本面，那么市场确实有进一步的下挫可能。”他补充道，“只不过，这种变化是否会发生，还有待于观察。”
Commonwealth Financial Network投资组合管理部门负责人艾瑟（Peter Essele）的看法也与埃里安类似，表示抛售可能是预示着某种重大变化的到来。“基本面要开始在决定估值当中发挥更大作用了，而此前几个月当中，主导科技板块走向的，基本上都是非理性繁荣。”
他并补充说，抛售之所以集中在科技板块，而没有蔓延全局，也正是因为那些“热钱”原本也是主要在追逐大科技公司的股票。
埃里安和艾瑟认为短暂的下跌行情还不能说明什么，但是在RW Advisory创始人、市场策略师威廉（Ron William）看来，整个美股市场都可能已经走到了“明斯基时刻”的前夜，也许很快就会全线崩溃。
“正在进行的正是一个硅谷、华尔街与普罗大众，三者都渐行渐远的故事。如果我们看的是平权版的标普500指数，则其在达到6月峰值后基本就是无所作为。”他说，这是一种典型的“FAANG背离”。
不过，也有不少人继续对大盘前景保持乐观，认为眼下至多只是正常盘整。比如对冲基金巨子、潘兴广场的阿克曼（Bill Ackman）就说，市场眼下的动荡并不值得大惊小怪，更谈不上是牛市走到了末路。他说，行情的躁动主要还是诸如疫情和大选等各种变数造成的，更何况，估值原本已经来到了相对极端的水平。
“这当然不是牛市尾声的开端，不过我必须说，我们确实来到了美国史上都少见的阶段，这里有着太多的变数。”他解释道，“众所周知，市场是最讨厌变数的。”
阿克曼表示，即将到来的大选注定带有巨大的分裂性，而且其结果对于这个国家，对于美国企业界，对于税务政策等等都必然影响深远，再加上绵延不绝的疫情，自然就在市场上造成了太多的不确定性。与此同时，美股估值又已经高企，“尤其是科技板块的估值，一定程度上可以说已经达到了极端的水平”。
总而言之，在阿克曼看来，市场从3月低点以来一直呈现出“惊人强势”，因此周四这波小小的下行，其实并没有什么值得过多担心。
在周四暴跌当中，之前美股大涨的头号先锋科技板块转而成了重灾区。在动能驱动的行情中，大涨大跌原本也是常有的事情。只不过，Newport Beach首席投资官班森（David Bahnsen）要强调的是，这并不意味着接下来等待科技板块，乃至大盘的，注定就会是暴跌。
“要知道，纳指较之年初上涨了28%，较之3月底部更上涨了70%以上，这种情况下，说4%的下跌就会开启一场可持续盘整，实在是过于牵强。”他表示，虽然从逻辑上说，纳指经历大幅度盘整也是题中应有之义，但是并没有“公式化”的方法去预测真正的盘整到底是何时到来。
此外，周四的行情还有一个地方让班森感到乐观，这就是，真正的抛售只是发生在科技板块当中，大盘的其他部分并没有波及，这也就意味着，抛售行情不是整体性的，而更像是市场领导角色轮换的正常严禁，这其实是大盘的利好。