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3月4日，南山铝业国际向香港联交所递交了聆讯后资料集，即将登陆港交所主板。 $南山铝业(600219)$从此IPO募集资金将主要用于产能建设，由华泰国际、招银国际领衔的承销团，携手中信里昂等国际投行，为这场资本远征保驾护航。此次发行恰逢全球大宗商品结构性牛市周期，伦敦铝价年内涨幅超15%，为IPO营造了难得的窗口期。值得玩味的是，基石投资者名单中出现了马来西亚铝业巨头Press Metal的身影，既是对供应链安全的加码，亦是对产业协同的深度绑定。公司简介——从胶东半岛到赤道雨林的产业跃迁当赤道的阳光洒在印尼廖内群岛的海面上，一座现代化的氧化铝生产基地正以每秒 1.5 吨的速度吞吐着铝土矿。这个占地数千公顷的工业奇迹，正是南山铝业在东南亚铝业版图上落下的关键一子。这家由中国南山集团孵化的国际化企业，承载着中国铝业出海的野望。追溯其血脉，母公司山东南山铝业早在1993年便登陆A股，如今已构建起“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工”的全产业链帝国。而南山铝业国际作为海外战略支点，自2012年落子印尼民丹岛经济特区起，便以“基建狂魔”的速度建成东南亚最大氧化铝生产基地。民丹岛这个距离新加坡仅45分钟船程的印尼岛屿，如同镶嵌在马六甲海峡的翡翠。南山铝业在此打造的产业园区，集深水码头、自备电厂、环保设施于一体，堪称“热带雨林中的工业奇迹”。这种“港口+工厂”的集约化布局，使其物流成本较同行降低约30%，成为穿透行业周期的护城河。主营业务——技术红利催动产能裂变作为核心产品的冶金级氧化铝，是电解铝的核心原料。南山铝业采用低温拜耳法工艺，产品纯度达AO-1级标准，单位能耗较行业平均水平低15%。这种“高技术+低成本”的双重优势，使其成为东南亚高端铝材厂商的首选。2023年公司销量达191万吨，占区域市场份额34

一、基本情况 $赤峰黄金(600988)$ 是中国领先的黄金生产商，业务覆盖黄金采选、多金属矿开发及资源回收。公司拥有7个黄金及多金属矿山，分布于中国、东南亚和西非，形成全球化布局。截至2024年9月，黄金资源量为1250万盎司，2023年产量46.15万盎司，均位列中国第五。黄金产量复合增长率（2021-2023年达33.1%）远超行业平均水平（16.4%），主要得益于海外矿山（如老挝塞班矿、加纳瓦萨矿）的高效运营。此外，公司计划在老挝开发稀土资源，并通过资源综合回收业务延伸产业链。不过，海外矿的净利率（4%）远低于国内（14%），可能需要更大规模效应，以及本土化运营效率提升之后才能好转。二、财务情况营收与增长2021-2023年营收分别为37.8亿、62.6亿、72.2亿人民币，2024年前三季度达62.2亿，同比增长22.93%。增长驱动因素包括黄金价格上行、海外产能释放（2023年海外收入占比71.9%）。2024年Q2单季营收环比增长26.35%，Q3因雨季影响部分矿山生产，环比下降13%，但全年仍预计实现归母净利润17.3-18.0亿元，同比增幅超115%。成本与毛利2023年黄金全维持成本为1179.1美元/盎司，显著低于全球平均水平（1348.5美元/盎司），成本控制能力处于全球第一四分位数。2024年上半年毛利率达39.5%（同比+7.74pct），Q2单季毛利率达44.29%，主要受益于高品位矿石开采及采购优化。盈利与现金流2023年净利润8.04亿元，2024年前三季度达11.05亿元，同比增长112.59%，自由现金流8.88亿元（同比+127.67%），反映经营质量提升。2022年净利润短期下滑（4.51亿元）主要因黄金价格波动及部分矿山开发成本增加，但2023年迅

$蜜雪集团(02097)$ 雪王不愧是雪王，就这么在暗盘巨大抛压的情况下顶住了。从周五的暗盘情况看，散户占比极高的某牛的报价一直落后与其他家的暗盘，甚至超过10港币/股，这说明散户踩踏情绪严重。而今日开盘的强势，则证明有机构趁此机会上车，还是对配置行业龙头的情绪比较高。

郭明錤发表了他对近期Trump政府对芯片制造业的政策以及可能的博弈分析在中美科技角力的大背景下，美国政府与台积电的谈判博弈折射出全球半导体产业链重构的战略图景。一、美国政府的战略诉求技术霸权维护：通过吸引台积电赴美设厂，意图重建本土先进制程产能，弥补5nm以下尖端芯片制造空白，维持对华技术代差优势。产业链重构：在中美脱钩背景下，将全球半导体制造中心向北美转移，建立"可信任供应链"，降低地缘政治风险。产业政策驱动：借助《芯片与科学法案》的520亿美元补贴杠杆，推动制造业回流，实现"从研发到制造"的全链条控制。二、台积电的博弈智慧技术防火墙策略• 严格限定亚利桑那工厂仅生产次世代N-2制程（初期5nm，后续3nm）• 核心研发与最先进2nm技术保留在台湾本部• 通过技术代差维持全球领导地位成本转嫁机制• 美国建厂成本较台湾高出4-5倍，通过政府补贴、客户议价分摊超额支出• 运用"技术授权费+设备折旧"模式实现财务平衡地缘对冲布局• 同步扩大日本熊本、德国德累斯顿的海外产能• 形成"台湾+美国+日欧"的三角产能配置• 分散地缘风险的同时保持技术主导权三、战略博弈的深层矛盾技术控制权争夺：美国要求技术转移与本地化研发，与台积电"研发根留台湾"原则形成根本冲突产业补贴悖论：美国政府要求超额利润分成，与企业期待的长期补贴形成预期落差人才争夺暗战：美国试图吸纳台湾工程师团队，动摇台积电核心竞争力的人力基础四、未来演进趋势研判技术扩散风险：美方可能通过设备管控、专利壁垒等手段逐步渗透先进制程技术产能重心迁移：2026年后美国本土先进制程产能或达全球15%，改变产业地理格局两岸博弈升级：台积电战略选择将深度影响中美台三角关系的科技维度较量这场博弈实质是后全球化时代产业主权争夺的微观呈现。台积电在维护商业利益与应对政治压力间走钢丝的战略抉择，不仅关乎企业存续，更牵动着全球半导体产业格局的重塑进

木头姐Cathie Wood的基金今年以来表现出众，旗下 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 年初以来的收益达到10.45%，远远跑赢 $标普500(.SPX)$ 的2.45%尽管其最大仓位 $特斯拉(TSLA)$ 年初以来回撤超10.45%，但凭借其他软件公司的出色表现，仍然大幅领先市场。根本原因还是今年的资金流向从 $英伟达(NVDA)$ 等传统芯片重新转回AI应用软件公司。Cathie在近日接受Bloomberg采访时大谈特谈对AI科技进步、DeepSeek影响：🎯 AI 推理公司潜力无限：专注于 AI 推理的公司，像云计算服务提供商、边缘计算公司，还有 AI 应用企业，都即将迎来市场需求的强劲增长。它们就如同科技领域的潜力股，未来发展不可限量。👀 监管趋势乐观：更关键的是，我们预计未来监管措施会放宽，AI 领域也不例外。这对于相关行业来说，无疑是一场及时雨，将助力其更自由蓬勃地发展。💎 比特币与区块链崛起：比特币和区块链技术正站在金融服务行业重大革命的 C 位。而且，比特币正一步步融入全球货币体系，其影响力与日俱增。📊 牛市新解读：最强劲的牛市应是全面覆盖各行业的市场，绝非被六七只股票牵着走的局面。广泛的市场参与，才是牛市健康发展的标志。📉 成本下降与技术助力：这又一次印证了 “成本正在大幅下降” 的观点。成本下降本就是趋势，DeepSeek 更是加快了这一进程，为行业发展注入新动力。AI 发展趋势与市场机遇在 Cathie Wood

在特朗普可能的新能源政策下，天然气开发商有望成为最大的受益者之一。Venture Global，一家著名的美国液化天然气（LNG）出口商，正在筹备一次重大的首次公开募股（IPO），目标估值高达 1100 亿美元。一些关键细节：IPO 规模和定价：该公司计划发行 5000 万股股票，定价在每股 40 美元至 46 美元之间，如果股票以这个价格区间的上限出售，可能筹集高达 23 亿美元。市场背景：这次 IPO 预计将成为自 2013 年以来美国能源公司规模最大的一次，超过了该行业此前的记录。此次 IPO 的时机与全球对液化天然气日益增长的需求以及向更清洁能源过渡的趋势相契合。公司背景：Venture Global 成立于 2013 年，迅速在液化天然气市场确立了自己的主要参与者地位，经营着像 Calcasieu Pass 这样的设施，并最近在其 Plaquemines LNG 工厂启动了运营。截至 2024 年 9 月 30 日，该公司报告称液化天然气销售收入约为 196 亿美元。治理结构：首次公开募股后，创始人迈克尔·萨贝尔（Michael Sabel）和罗伯特·彭德（Robert Pender）将保留超过 50%的投票权，通过每股有十票投票权的 B 类股保持控制，而向公众发行的 A 类股每股只有一票投票权。上市信息：Venture Global 打算在纽约证券交易所上市，股票代码为“VG”，预计很快将开始推广其 IPO，预计不久将向投资者进行正式介绍。这次IPO代表着 Venture Global 的一个重大机会，可以利用其在快速增长的液化天然气市场中的地位，同时也应对诸如与 $荷兰皇家壳牌石油B类股(RDS.B)$ 和 $英

富国银行投资研究所重点介绍了31家公司，它认为这些公司能够为华尔街投资者 “提供高于平均的上升潜力”。该股票名单涵盖了标准普尔11个板块中的8个，其中非必需消费品板块和信息技术板块的公司数量最多。以下列出了富国银行在其增长名单中强调的所有31只股票SBA Communications $SBA通信(SBAC)$ Academy Sports & Outdoors $Academy Sports & Outdoors, Inc.(ASO)$ DexCom $德康医疗(DXCM)$ Keysight Technologies $Keysight Technologies Inc(KEYS)$ NIKE $耐克(NKE)$ Trex Co. $Trex Co Inc(TREX)$ Airbnb $爱彼迎(ABNB)$ Danaher $丹纳赫(DHR)$ O'Reilly Automotive $奥莱利(ORLY)$ Intercontinental Exchan

亿万富翁对冲基金经理Bill Ackman最近对政府资助企业 $房利美(FNMA)$ （Fannie Mae）和 $房地美(FMCC)$ （Freddie Mac）的普通股表示乐观，认为在当前价格下，它们呈现出巨大的不对称上涨潜力，是重大的投资机会。阿克曼通过他的潘兴广场基金持有这两家公司的股票已超过十年，并相信这些实体在未来两年内有一条可靠的途径摆脱托管状态，特别是如果唐纳德·特朗普再次当选总统。阿克曼分析的要点包括投资潜力方面，他认为如果房利美和房地美成功摆脱托管，可能为联邦政府带来超过 3000 亿美元的利润，这是在已经向财政部分配的 3010 亿美元现金之外。资本要求方面，如果这些政府资助企业要回归公开市场，需要筹集大约 300 亿美元以满足资本标准，其中房地美需要比房利美筹集更多资金。未来估值方面，阿克曼估计到 2026 年，每家公司的股票价值可能约为每股 34 美元，首次公开募股的定价约为每股 31 美元，这反映了相对于其内在价值约有 10%的折扣。自 2008 年金融危机以来，房利美和房地美一直处于联邦托管之下。托管原本是为了稳定这些机构和更广泛的房地产市场的临时措施，但现在已经持续了超过 15 年，引发了关于它们未来以及私有化潜力的辩论。前联邦住房金融局局长马克·卡拉布里亚表示，虽然在特朗普政府领导下有私有化的希望，但由于必要的立法和监管行动，这个过程可能需要数年时间。一些分析师预测，房利美和房地美可能需要长达 15 年的时间来积累足够的资本以完全摆脱托管状态。在投资考虑方面，虽然阿克曼认为普通股是一个强大的投资机会，但他也提到，次级优先股在上涨潜力方面不如普通股有吸引力。这种区别突出了在这些政府资助

$诺德斯特龙(JWN)$ 成立于1901年，是一家美国高档百货公司。近年来，诺德斯特龙在零售市场中面临诸多挑战，包括电子商务的崛起和经济环境的不确定性。最近关于其潜在收购的消息引发了广泛关注JWN曾于2024年9月收到了一项收购提议，每股23.00美元的现金收购价格。这一提议不包括诺德斯特龙家族和Liverpool持有的股份，这一收购意向表明，投资者对诺德斯特龙的未来价值持乐观态度，尤其是在其近期财务表现良好的背景下。财务表现分析在2024年第三季度，诺德斯特龙报告了超过33亿美元的净销售额，同比增长4.6%。可比销售额也增长了4%，其中电子数字销售占总销售额的34%，同比增长6.4%。尽管如此，公司仍对第四季度持谨慎态度，主要由于假期季节缩短和经济不确定性，预计全年收入增长将保持平稳或略有上升。公司在市场上依然在市场中保持了一定的竞争力，在高端零售市场中与Bloomingdale's、Macy's等竞争对手展开激烈竞争。近年来，该公司通过开设Nordstrom Rack折扣店和增强在线销售渠道来应对市场变化Nordstrom Rack在第三季度实现了双位数的销售增长，并新开了23家门店，这显示出其在吸引价格敏感消费者方面的成功策略。收购的影响首先，收购可能为诺德斯特龙带来更强大的资本支持，使其能够进一步扩展业务和提升客户体验。其次，新的管理层可能会带来不同的战略方向，包括加强数字化转型和优化供应链管理，以应对日益激烈的市场竞争。有无交易机会？根据公告，按照协议，诺德斯特龙的普通股股东将获得每股24.25美元的现金。但是周一收市时，诺德斯特龙的股价为24.17美元，基本没有套利空间。公司表示，这一价格是基于3月18日（媒体开始猜测潜在交易之前的最后一个交易日）未受影响的普通股收盘价的42%溢价计算

这25只股票与当前水平相比具有上涨潜力，上涨空间从约 9% 到近 183% 不等： $Zevra Therapeutics(ZVRA)$ $Globus Medical Inc(GMED)$ $Turning Point Brands Inc.(TPB)$ $Take-Two Interactive Software(TTWO)$ $GroupOn(GRPN)$ $Zeta Global Holdings Corp.(ZETA)$ $优步(UBER)$ $安森美半导体(ON)$ $PowerFleet, Inc.(AIOT)$ $Highpeak Energy Acquisition Corp(HPK)$