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千亿营收、千亿现金、百亿盈利。 如果两年前有人把这三个词同时放在一家新势力车企身上的话，那简直可以用荒谬来形容。但2024年的今天，真的有一家新势力车企做到了，那就是理想。 2月26日，理想汽车公布了2023年第四季度及全年财报。这份财报，是理想自2015年造车以来最好的一份财报。 千亿营收，百亿盈利，加上千亿现金流，理想汽车2023年度的财报足够炸裂。但问题是，面对竞争对手越发凶猛的冲击，理想汽车2024年能否维持高光表现？ 01 炸裂的业绩，“残忍”的财报 理想23年的业绩，堪称炸裂。 财报数据显示，2023全年，理想汽车实现营收1238.5亿元，同比增长173.5%；净利润达到118.1亿元。其中，第四季度理想汽车实现营业收入417.3亿元，同比增长136.4%，净利润为57.5亿元。全年毛利率22.2％。 什么概念？ 118.1亿元的净利润，大约是长城汽车的1.7倍；22.2％的毛利率，甚至比特斯拉23年18.2％的毛利率还要高；而超千亿的营收，直接与长城、吉利、长安等车企平起平坐。而理想也凭23年一年，将过去造车五年来的净亏损挣了回来。 另一方面，受到业绩的提振，在27日港股开盘后，理想汽车涨幅超过美股，最高达26％，一天内市值上涨超过740亿元。值得一提的是，小鹏和蔚来的港股市值分别为688.7亿元和782.2亿元。如此算来，理想港股近日上涨的市值约为1.08个小鹏和0.95个蔚来。 我们不得不承认，理想确实是23年最成功的新势力车企，没有之一。 但也正是有了这样一份炸裂的业绩，让我们看到了理想的残忍。 23年的理想，足以用“拼命三郎”来形容，无论是产品，还是营销，理想确实都做到了极致。 但事实是，过去的理想，一直被质疑。套娃式的产品、“脱裤子放屁”的增程技术、毫无技术水平的冰箱彩电大沙发，以及无功无过的智驾水平，都能看出市场对理想的认可并不多。 不过这并不妨碍

刚刚，京东公布了二季报，盘前股价一度跌超5%： 这么惨烈的走势，不用说，二季报凉凉了！ 但是，与分析师预期相比，京东二季度无论是营收还是经营利润皆超出预期，既然如此“靓丽”，为何投资者会蜂拥而出？ 答案是核心业务毫无起色！ 先看整体收入，京东二季度营收2879亿人民币，同比增长7.6%，超出分析师预期的2791亿： 从增速来看，虽然7.6%的增速与之前20%以上的增长相比暗淡了许多，但至少也迎来了拐点，止住了下滑趋势。 但是，拉动增长的并非是核心的零售主业，而是物流。 二季度京东零售营收2532.8亿，同比增长4.9%，低于总营收7.6%的增速： 去年二季度因上海疫情，京东营收受到极大影响，考虑到今年3月，京东高调掀起百亿补贴大战，猛烈的攻势之下，仅拿到4.9%的增速，我不知道是不是符合分析师的预期，但起码投资者失望透顶。 将京东零售进一步细分，发现部分业务更加恐怖，如，二季度日用百货商品收入817亿，同比下滑8.6%！ 传统优势业务电子产品及家电业务营收1521亿，同比增长11.4%，或得益于百亿补贴的拉动，毕竟电子产品最适合搞价格战。 增长最快的还是物流业务，二季度营收410亿，同比大增31.2%： 核心业务在收入上不及预期，利润端更是拉胯。 仍然先看整体，京东二季度的经营利润为82.7亿，同比大增120%，超出分析师预期的68.9亿： 如果死板的看，京东的盈利能力大幅增长，似乎应该感到兴奋，但实际上改善利润的招数还是降本增效，比如二季度管理费用23.58亿，同比仅增长1.5%；研发费用40.7亿，同比仅增长1%；三费中，只有销售费用大增16.7%。 分业务看经营利润，最核心的京东零售，二季度经营利润为81.4亿，较去年同期的81.7亿略有下滑： 新业务二季度经营利润大幅提升至10.6亿，主要是出售物业带来10亿的利润；物流二季度经营利润5.1亿，扭亏为盈。 很明显，京

特约作者 | 王婷编辑 | 邱锴俊特斯拉是全球新能源汽车行业的标杆，在国内，它更可算是电动汽车的先行者和开拓者。今年上半年，特斯拉靠两款车在国内新能源市场取得10%的份额，其中Model Y实现销量20.42万辆，不但是销量最高的新能源车，也力压一切燃油车；Model 3实现销量9.1万辆，是销量最高的新能源中型轿车。今年以前，特斯拉在中国更是所在细分市场的霸主。特斯拉之猛，意欲起而超之者众。近两年国内不少中高端新车都是对标它而投放，形成了对特斯拉的围攻之势。时至今日，Model 3的市场份额已被吃掉一半，而对Model Y的围攻尚未见端倪。那么，围攻Model 3有什么经验教训？能否套用于围攻Model Y？01群雄逐鹿从1到10+围攻Model 3“生产跑车，用挣到的钱生产价格实惠的车；再用挣到的钱生产价格更实惠的车；……不要告诉任何人。”这是2006年马斯克在《特斯拉的秘密宏图》（第一篇章）中的一段话。2018年，走出产能陷阱，“价格实惠”的Model 3成为特斯拉绞杀全球多国市场的利器，2018年全球销量15万辆，2019年全球销量31.2万辆。2019年，Model 3进口到中国市场，售价比现在的Model 3贵接近一倍，但依然创下3.2万辆的年销量，在当年的纯电动车销量榜排第四。对于彼时还是微型车扛鼎的国内新能源行业而言，这可真是开了眼了。电动车还能卖这么贵？！而且还能这么火？！Model 3珠玉在前，其他车企大胆抄作业就行了。2020年1月，Model 3正式国产交付，第一个月就拿下纯电动市场销冠，第二个月还是销冠，3月份销量达到1.13万辆，国产Model 3一炮而红。4个月后，小鹏P7正式上市，小鹏P7也被认为是最像Model 3的车。在此之后长达两年的时间里，小鹏P7一直是Model 3有限的竞品之一。直到2022年7月25日，深蓝S

实用主义为比亚迪赢得过去和现在，那未来呢？ 文丨司雯雯 李梓楠 编辑丨宋玮 200 万辆、500 万辆、800 万辆……永不停歇 第 200 万辆新能源车下线是一个被比亚迪刻意淡化、模糊的节点。它没有公开举办盛大仪式，甚至官方微博上也没有留下痕迹。一位比亚迪的人士说，2022 年 3 月前后，公司内部意识到销量即将冲到第一时，就说不要搞了，要 “低调”，“这样的速度有些超出内部预期”，“我们还没有做好准备”。 比亚迪生产第一百万辆新能源汽车花了 13 年时间。花了一年的时间达到第二个百万。六个月后，它达到了三百万。这个速度，比亚迪自身也始料未及。 即便已是如此规模，比亚迪今天的增幅依然远超全行业。乘联会数据显示，2023 年上半年，整个中国新能源汽车零售销量是 308 万辆，同比增长 37%。其中 115 万辆是比亚迪卖出的，其销量增速高达 82%。它的竞争对手特斯拉则卖出了 89 万辆车，同比增长 57%。 比亚迪已经取代大众成为中国整个乘用车市场的销量冠军，并早在 2022 年二季度便一举超越特斯拉，是全球卖出新能源汽车最多的品牌，保持至今。今年，比亚迪的销量目标是 300 万台，这个目标的完成看上去毫无悬念。 “爆红” 一词可准确描述过去两年的比亚迪。在 2020 年，比亚迪的销量排不进全国车企前十五名，当时的它正经历连续两年的下跌，销量至 2018 年来的最低点。 就像一场百米赛跑中，原本被甩在身后的选手突然加速，在冲刺阶段超越了所有人。 员工开始将比亚迪称为 “大厂”，以前只是 “厂子大”，现在是 “全方位的大”。他们见证了比亚迪成立以来最猛烈、最快速、最大规模的扩张：2022 年，比亚迪员工膨胀到 57 万人，其中一半是去年新增的。按照劳动力规模计算，比亚迪可能是今天中国最大的私营企业，仅次于富士康。它甚至比全球第一大汽车公司丰田还多出近 20 万人。 全世界