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江边鸟

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- 江边鸟江边鸟
  ·2022-08-08
  这种破文章除了吸引人眼球，还会干什么
  巴菲特二季度投资巨亏，反映出很多问题
  越老的人，就越容易陷入经验主义。
  巴菲特二季度投资巨亏，反映出很多问题
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- 江边鸟江边鸟
  ·2021-08-06
  官方没回应都是扯淡
  内部人士确认比亚迪将向特斯拉供应“刀片电池”
  据美港电讯报道，日前，有媒体称，从多位知情人士处获悉，比亚迪即将于明年第二季度向特斯拉供应“刀片电池”。今日，对于此事，又有比亚迪内部人士向媒体透露，比亚迪将向特斯拉供应“刀片电池”一事属实，并且首款
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- 江边鸟江边鸟
  ·2021-02-19
  垃圾能上天？估值回归而已
  抱团股崩跌，两桶油咸鱼翻身！A股出现六大变化
  A股午评：创业板指跌超2% 核心资产再度重挫2月19日，宁德时代等权重再度重挫拖累指数下行，创业板指跌超2%，反观个股却延续普涨，涨幅超9%个股逾70家，市场赚钱效应尚可。截至收盘，沪指跌0.32%，
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href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>公司（252亿美元）、<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>（237亿美元）和<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a>（210亿美元）。</p><p>但二季度，这些重仓股都基本出现大幅下跌，苹果股价跌超21.63%，美国运通跌逾25.46%，美国银行跌24%，雪佛龙跌近11%，只有可口可乐在二季度逆势上涨了2.22%，其他持仓股大部分也不同程度地跟随大市下滑。最终，其股票投资组合账面价值从3月底的3910亿美元降至3280亿美元。</p><p>在二季度，巴菲特的运营利润92.8亿美元中，范畴涵盖集团拥有的保险、铁路和公用事业等业务，除了保险因为通货膨胀和二手车价格上涨导致修理和更换受损车辆的成本增加导致承保损失为4.87亿美元外，铁路、能源和公用事业板块因为通胀转嫁成本，反而实现了增长。</p><p><b>但值得注意的是，巴菲特二季度抛售了23亿美元的股票，仅花了62亿美元用于购买的新股票（大部分用在了增持<a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">西方石油</a>）），对比一季度511亿美元的买买买，是在非常明显的防守，甚至让人感觉到对股市的看淡。</b></p><p><b>巴菲特这种操作，即使不是对未来股市看淡，也是对当前股市的价格认为没有性价比的默认。</b></p><p>尽管巴菲特在新新闻稿中呼吁大家不要过度在意季度波动，把眼光放长远点，但当前的各种宏观形势下，投资者的信心很难提起来。</p><p>投资都是基于标的基础业务业绩，以及对未来的预期，但所投资的标的市值规模越大，就越与经济周期契合。尤其是当它的业务已经大到全球化的时候，肯定也会受全球经济形势的影响。</p><p>巴菲特之所以一直坚持跟着美国国运做投资，而美国也确实是因为从二战以来其中虽然经过几轮金融委危机波折，但总体确实还是非常强势在增长，美国的企业不仅长期享受到了本土经济和技术发展突飞猛进下的各种红利，还得益于与美元资本的全球输出，去吃到了经济全球化浪潮更大的时代红利。</p><p>所以美国股市全球最强，苹果、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等万亿美元市值巨头也是吃到了全球化红利才有如此巨大增长。</p><p>比如现在巴菲特的持仓市值近7成都是集中在那几个全球化巨头中：</p><p><b>苹果的美国本土营收仅有1/3出头，全球业务已经是它的大头（欧洲占了1/4，大中华地区占了近1/5，日本及其他亚太地区为15%左右）；可口可乐的北美地区业务仅有月1/3，国际其他地区占了2/3;雪佛龙的美国本土业务占比56%，国际业务占了44%；美国运通的国际业务占比超过2成，美国银行的在国际业务也有13%的占比。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36d0bfd0437f51c1b05c93981cabdbc3\" tg-width=\"553\" tg-height=\"173\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这些企业，除了美国本土金融外，都是已经深深与全球经济直接祸福相依，休戚与共。</p><p><b>在当前形势看，现在全球经济形势出现两大特点，一是在2020年疫情冲击引发的海量货币超发潮在美国率先进入加息周期后，全球经济变得更加脆弱，越来越多国家重新陷入衰退期，二是地缘政治问题频发，逆全球化愈演愈烈，对经济发展持续造成冲击。</b></p><p>比如，近几年来，欧洲不断针对美国科技巨头各种惩罚措施，而俄乌局势之后，美国企业全面撤出俄罗斯，其中也包括苹果和可口可乐，对它们来说不仅是业务的收缩，还有在俄资产的可能亏损。</p><p>在这浪潮下，这些业务遍及全球的巨头，即使还没有进入收缩阶段，也有逐渐失去相当部分全球业务增量空间，起码短期会有这种风险。</p><p>而目前看来，无论是货币收缩，还是地缘政治紧张局势，在短时间内还未见到可出现转机的可能，意味着未来一段时间，全球经济依然会有非常大的压力，进而意味着这些全球巨头的未来业务业绩，还存在下行风险。</p><p>苹果的最新一期财报，营收仅同比增长1.9%，净利润下滑了10.6%，除了iPhone手机业务略微增长2.8%外，Mac和IPad业务开始下滑。</p><p><b>如今苹果的总市值已经超过了2.6万亿美元，市盈率接近30倍，这意味着其每年要维持极大规模的营收和利润才能支撑得起当前以及未来的估值水平。但目前可以看到，它的增速越来越减小和放慢，再也难呈现其在大举全球化时的迅猛。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbc49c22a8a77b28cb4f1235f92e65e8\" tg-width=\"554\" tg-height=\"285\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>即使它还可以靠不断的产品创新，和加大其他经济落后国家的渗透去维持增长，但这样的难度确实也是越来越大。</p><p>可口可乐的逻辑也差不多如此，随着全球多个股价的新式饮料崛起，越来越多的竞争对手开始熟悉新的打法，对可口可乐的市场份额会加大侵蚀。</p><p><b>实际上，尽管可口可乐的股价在不断上涨，但其营业收入从2012年之后就开始不断下滑，近年虽然止住了跌势，但营收规模依然没有回到10年前的水平。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebe23ef4b817274029f62444bed8af97\" tg-width=\"554\" tg-height=\"282\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，总的来看，巴菲特的投资中除了苹果外，依然还是传统经济为主，这些传统企业巨头肯定也是会受周期影响。</p><p>尤其是石油，他大手笔押注雪佛龙和西方石油，之所以引起很多热议，原因是石化能源的短期与未来的格局，都难再被一致看好。</p><p>2021年至今，西方石油的股价大幅上涨离不开国家油价被不断推高，尤其是俄乌战争之后，国家油价大幅增长给它带来巨额的收益。</p><p>另一个大幅上涨的原因在于，西方石油在把赚到的钱对之家股份大量回购，西方石油此前发出一项30亿美元的回购计划，截至截至8月1日，其已回购了11亿美元的股票，其中约一半在7月份回购，另一半在第二季度回购。迅猛增长的业绩和大额的回购，西方石油的股价肯定跟着上涨。</p><p>此外，西方石油在最近几个季度的策略是利用其充足的自由现金流来偿还债务，并且通过加大分红方式把现金花出去，而不是去加大油气项目的投资开发。这种方式短期确实对股东有极大的吸引力，但从长远看，也是对未来信心不足，不敢贸然扩产的表现。</p><p>这是传统能源行业周期的必然规律，但另一个影响因素在于，全球经济下行加剧，欧佩克也有增产去应对摆脱俄罗斯能源依赖带来的冲击。但俄罗斯的出口并不会因此大量压缩，它只是转移出口对象，最终，在全球经济下行导致传统能源总需求减少而地缘政治影响导致总供应产能实际增加的畸形平衡下，未来油价下行的可能性会更大。</p><p>如果未来油价下行，主营在美国本土的西方石油肯定也不能幸免影响，依然也会面临新的营收增长压力，成长性会受到很大的影响。</p><p>而截至6月底，伯克希尔持有西方石油公司1.817亿股，占19.5%的股份。尽管对于此投资，巴菲特已经赢得先手，但如果一直持有，未来是否还能赢下去，其实也有很多投资者心存质疑。</p><p><b>孰对孰错，我们也很难看清楚，其实如果伯克希尔不是有股神的名头而是一个普通的投资机构，可能投资者早就选择远离它了。</b></p><p><b>结语</b></p><p>越老的人，就往往越容易陷入经验主义，巴菲特确实是身经百战经验丰富的投资老手，但从这些年一系列的投资动作和风格上看，他确实是很老了。</p><p>这种老，体现在只敢做投资自己熟知的传统领域，对新兴领域看不懂，也很难适应，所以他除了苹果之外，所持有的大多数都是传统领域，而大大错过了亚马逊、谷歌、微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>等超级成长公司。</p><p>诚然，跟着美国经济长期稳健增长，以及长期放水带来的通胀进而带来的收益增长，守住那些传统行业的龙头确实也能实现稳健且不错的收益，但它在新兴领域所错过的机会成本代价，也确实是无比巨大的。</p><p>这种代价，可以从迅速崛起的女股神木头姐身上体现出来。</p><p><b>换句话，如果股神足够适应时代和认知清醒，去花多一点资金去配置新兴领域，那么伯克希尔哈撒韦的市值高度，将远不止于此，甚至突破万亿美元市值，也早就不在话下了。</b></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特二季度投资巨亏，反映出很多问题</title>\n<style 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12:05","market":"sh","language":"zh","title":"抱团股崩跌，两桶油咸鱼翻身！A股出现六大变化","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188734230","media":"Wind万得","summary":"A股午评：创业板指跌超2% 核心资产再度重挫2月19日，宁德时代等权重再度重挫拖累指数下行，创业板指跌超2%，反观个股却延续普涨，涨幅超9%个股逾70家，市场赚钱效应尚可。截至收盘，沪指跌0.32%，","content":"<p><b>A股午评</b>：<b>创业板指跌超2% 核心资产再度重挫</b></p><p>2月19日，宁德时代等权重再度重挫拖累指数下行，创业板指跌超2%，反观个股却延续普涨，涨幅超9%个股逾70家，市场赚钱效应尚可。截至收盘，沪指跌0.32%，报收3663点；深成指跌0.85%，报收15632点；创业板指跌2.43%，报收3239点。沪股通净流入33.8亿，深股通净流入46.9亿。</p><p>二胎、农业、次新、游戏、猪肉等板块表现活跃，顺周期依旧是市场主线，有色、水泥等板块上涨，金牛化工、山东玻纤、天山铝业等连板个股均再度涨停，大消费、医药生物等板块领跌；个股看，坚朗五金、汇川技术、万华化学等抱团股大跌，出现扩散现象。整体看，市场分化开始转向，小市值低位个股修复，中证1000指数已连续多日上涨。盘面上，水泥、猪肉、农业等板块涨幅居前，白酒、超级品牌、医药生物等板块跌幅居前。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c86489d743d0c753dae94679b7cdf8ca\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>港股午评：恒指跌0.85% 科技股、国美系逆势大涨</b></p><p>港股上午盘三大指数全线收跌，恒生科技指数大跌2.3%报10348点，恒指跌0.85%报30335点。南下资金半日逆势净流入22.18亿港元，大市半日成交额1344亿港元。</p><p>盘面上，大型科技股集体走低，京东、美团跌超2%，腾讯、阿里巴巴跌超1%；叠加石油股大幅回调，汽车股、银行股、香港本地股等权重表现低迷，大市进一步承压下挫；特斯拉概念股更是大跌居前，光伏股、港口及航运股、生物医药股皆呈现普跌行情；国美系全线大涨！黄光裕称力争18个月使企业恢复原有市场地位；纸业股、电信股持续保持强势，建材水泥股盘中大幅走高，影视娱乐股继续活跃。</p><p><b>A股市场嗅出一股不一样的味道</b></p><p>牛年首个交易日，A股“变了”</p><p>1、个股呈现普涨态势；</p><p>2、抱团股全线崩跌；</p><p>3、低估值板块大幅领涨；</p><p>4、小盘股扬眉吐气；</p><p>5、两桶油咸鱼翻身；</p><p>6、央行转告市场不应过度关注央行操作数量，更多关注市场利率。</p><p>此外，不仅仅是A股，连港股的抱团股也崩了。到底发生了什么？是板块轮动还是市场风格有变？牛年股市会出现怎样的变化？</p><p><b>变化一：个股呈现普涨态势&nbsp;</b></p><p>2月18日，A股三大指数上演了一把高开低走的泄水行情，股指多数收跌。</p><p>截至收盘，上证指数涨0.55%报收于3675.36点；深成指跌1.22%报收于15767.44点；创业板指跌2.74%报收于3320.14点，万得全A总成交1.07万亿。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc5c82790705b7dc094a94c779268461\" tg-width=\"640\" tg-height=\"218\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端“沪深综合屏”）</span></p><p>从全部A股涨跌幅情况来看，虽然主要股指出现下跌，但个股整体呈现普涨态势，上<b>涨个股数量超过3500只，涨停个股数量达106只，下跌个股仅500多只</b>。相比此前市场走势，中小市值个股压抑已久的情绪得以释放。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d973f887e9c1079d3cdb9ee676617e7a\" tg-width=\"828\" tg-height=\"1586\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端App）</span></p><p><b>变化二：茅指数一天蒸发超6500亿</b></p><p>在个股普涨情况下，基金重仓股各类“茅”却出现放量下挫的走势，妥妥的“杀富济贫”行情。截至2月18日收盘，<b>茅指数一天暴跌2.9%，板块蒸发超6500多亿</b>。贵州茅台大幅下跌5%，美的集团下跌8.23%，海天味业下跌8.40%，迈瑞医疗下跌5.67%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f3167c35a75f54a4d15a24f63c6fa55\" tg-width=\"825\" tg-height=\"1142\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端App）</span></p><p>从相关个股走势来看，今年以来均大幅上涨，部分公司已明显高估。主力资金高位撤退，或是寻求更加有性价比的品种。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9cb70c3a310b2c0ef91c3e3f2bda3c7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca225a4fe4f18e69174d74339eec48b7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9eabc0a0b0cbee8d0e89b69a7f47987\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14c4f13cd27f1bc5623b2bdc7cf6b3d6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>变化三：低估值板块大幅领涨</b></p><p>从板块涨幅来看，<b>低估值板块大幅领涨，有色金属板块大幅上涨6.69%，位居首位</b>；采掘、钢铁、房地产板块涨幅均超过3%。可见，虽然资金从高位抱团股流出，但并未离开市场，而是流向估值较低的板块。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce9e4db45234ae934a87da41aa66fc4\" tg-width=\"607\" tg-height=\"265\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端）</span></p><p>消息面上，春节期间，<b>有色金属期货普遍上涨，铜、锡都创出了8年新高</b>。安信证券认为，碳中和时代逐步到来，铜需求将打开新的成长空间。考虑到铜矿供应进入低速增长期，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制，全球精铜供需缺口将逐步扩大，铜价中枢有望进一步抬升。</p><p>2月18日，有色板块龙头紫金矿业，全天一字板涨停，股价再创历史新高，总市值突破3200亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a022bf4c5ca3b6b8082be22002e89fe\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>变化四：小盘股扬眉吐气</b></p><p>今年以来，“牛熊市”特征十分明显，虽然主要股指大幅上涨，但小市值个股普遍跌幅惨重。2月18日，<b>市场一举扭转极度分化的“一九”走势，小盘股迎来大幅上涨。</b></p><p>Wind统计显示，市值超过1000亿元的公司，平均跌幅为0.48%；市值在500亿元到1000亿元之间的公司平均涨幅为0.53%；市值在300亿元到500亿元之间的公司平均涨幅为1.01%；市值100亿元到300亿元之间的公司平均涨幅为2.04%；市值小于100亿元的公司平均涨幅为2.91%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e09dbdba0f5d27fccc4163cc6605604\" tg-width=\"763\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>变化五：两桶油咸鱼翻身</b></p><p>2月18日，中国石油和中国石化联袂放量拉升，成为市场一大亮点。其中，中国石化单日成交金额达37.51亿元，创3年多以来新高，同时单日涨幅达7.43%，也创出3年多以来新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/621bfad4852e8fc2c3cff03e7aaed152\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>2月18日，中国石油大涨4.29%，成交金额突破20亿元，单日表现堪比2020年7月初的走势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40b23aac4c4e35dc37f50f656c9a2987\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>消息面上，2月18日，布伦特原油价格持续攀升，目前已经涨破65美元/桶，继续刷新去年1月份以来最高纪录；美国WTI原油目前也已涨至61.9美元/桶。行业内普遍认为未来油价会继续上涨。华尔街预计2020年因为全球疫情积压的原油库存会在随后数月内得到迅速消耗且速度高于预期，因此油价或许将在年内达到70美元/桶的高位。</p><p><b>变化六：央行转告市场不应过度关注央行操作数量</b></p><p>和A股走势变化相对应的是，资金市场在牛年首个交易日也传出不一样的信号。</p><p>2月18日，央行发布公告称，春节后现金逐步回笼，开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对今日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%，维护银行体系流动性合理充裕。</p><p>当日有2000亿元MLF和2800亿元逆回购到期，实现净回笼2600亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0d1f76c5b21f33857556c102dd27fe6\" tg-width=\"796\" tg-height=\"517\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>春节假期后第一个交易日回笼资金超2600亿元，这个动作实属罕见。</p><p>Wind数据显示，春节假期及本周（2月11日至2月20日）央行公开市场将有3800亿元逆回购到期，其中2月18日、2月19日分别到期2800亿元（包括春节假期到期的1800亿）、1000亿元；此外2月17日还有2000亿元MLF到期，因恰逢春节假期顺延至2月18日。今年春节假期为2月11日至17日。</p><p>对此，央行转发金融时报文章称，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，<b>重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况</b>。</p><p>根据春节假期前，央行发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》显示，“引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动”；而此前一个季度，该货币政策执行报告中，对应的表述为“引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行”。</p><p>人民银行货币政策司司长孙国峰曾在《中国金融》杂志刊文称，做好2021年货币政策工作，重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向。其中提到量价合适，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。</p><p>中信固收称，春节前资金面的超预期波动主导利率上行，春节后存在一定流动性缺口，资金面预计维持紧平衡。<b>货币政策仍然是以稳为主，目前尚不需要担忧货币政策的转向，关注短期摆布节奏</b>。短期货币政策操作或将再次引导同业存单利率回归MLF操作利率。</p><p><b>市场概况</b></p><p><b>主力资金净流出200多亿元</b></p><p>从2月18日行业资金流向来看，主力资金净流出200多亿元，<b>其中医疗保健板块净流出额超过100亿元，位居首位</b>；可选消费、工业、日常消费板块净流出金额均超过50亿元。而材料板块净流入30多亿元，能源、房地产等板块亦小幅净流出。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5826339076a3e2ba3fb70c15870e09cf\" tg-width=\"763\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>北上资金继续流入</b></p><p>2月18日，<b>北上资金净流入50.74亿元，本月净流入达391.73亿元</b>。从近期北上资金变化趋势来看，除春节前一个交易日小幅净流出外，近期均保持流入态势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0eac1ceab41725b8ce7deec34167a5bc\" tg-width=\"557\" tg-height=\"570\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端）</span></p><p><b>两融余额节前大幅萎缩700多亿</b></p><p>与北上资金走势相反，春节前两融余额持续回落。截至上周三（2月10日），A股融资融券余额为16397.15亿元，较前一交易日的16605.5亿元减少208.35亿元。<b>相比1月25日的高点，两融余额累计缩水超700亿元</b>。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a53628520db06a74fe01dd5537de7e1c\" tg-width=\"796\" tg-height=\"654\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>港股抱团白马也崩了</b></p><p>此前连续高开两天的港股，昨天突然开启杀跌模式。恒生指数挫489.67点或1.58%，收报30595.27点。恒生国企指数挫187.1点或1.53%，收报12041.53点。恒生科技指数挫353.69点或3.23%，收报10591.53点。成交金额增加至2826.8亿港元。</p><p>科技板块跌的有多惨？我们从互联网巨头的跌幅便可看出一二。</p><p>昨天早盘，港股腾讯控股一度涨超2%，股价突破775港元刷新历史新高。然而午后，腾讯不断震荡回落，最终收跌1.32%，日内跌幅超3%。最新股价747.5港元，市值7.17万亿港元。美团从早盘大涨2%创新高，到暴跌5%。截至收盘，美团收跌5.18%。快手则一度暴跌超6%。截至收盘，收跌5.16%，最新市值为1.64万亿港元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a595e61fd4910cbb2b7ee7c4f40005eb\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88be84442bf9a59df383e1e7dcdbccef\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>板块轮动还是风向有变？</b></p><p>那么，抱团股为何集体杀跌，这是否意味着A股风格发生了变化？</p><p><b>从抱团股行情来看，不少机构认为，这一波抱团的动作并未结束。</b></p><p>国泰君安最新研报指出，结合横向与纵向比较，中国版漂亮50目前的估值已经在历史极高位，估值包含的盈利预期已高。但当前中国版漂亮50估值的不断攀升仍有其基本面基础，中国版漂亮50估值泡沫未到最严峻之时。<b>无风险利率承压与盈利优势重心转移之下，一季度后龙头抱团股相对收益将遇阶段性扰动并现分化。”</b></p><p>其次，在大盘股估值抬升触及天花板的过程中，中盘股配置则成为不少资金关注的重点。</p><p><b>中信证券建议关注前期极端分化行情下被错杀的中等市值细分行业龙头。</b>可坚持配置“五大安全”领域中高性价比品种，包括国防安全（军工）、科技安全（消费电子、半导体设备、信息安全），粮食安全（种植链）。同时可关注重点受益于通胀预期上升的有色、化工、农业板块。另外，建议继续强化对港股的战略增配，方向包括互联网龙头、电信运营商、教育等板块。</p><p>国金证券策略分析师艾熊峰则表示，<b>极致的估值分化趋势或迎来逆转。</b>首先，各大行业业绩开始同步回升，那么此前行业业绩分化或有所缓和，部分高估值板块的相对基本面优势或并不显著。其次，在后续流动性由松趋紧的背景下，<b>高估值板块或存在一定的调整压力，低估值板块安全边际凸显。无论是基本面还是流动性的角度，低估值价值股或重新占优。</b></p><p><b>他继续看好供需结构向好品种的涨价趋势。</b>2021年将是供给和需求同时扩张的阶段，虽然全球流动性的边际变化并没有去年那么显著，但今年周期品涨价的核心驱动是供需错配进一步放大。在需求扩张的背景下，当前各国产能利用率维持高位，叠加过去几年资本开支不足，短时间内产能扩张不足，部分品种供给无法满足需求变化。</p><p>艾熊峰称，<b>从中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势</b>。“经济企稳回升，流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下，一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力，另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑。结构性行情之下关注低估值、顺周期涨价和困境反转等板块的行情。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>抱团股崩跌，两桶油咸鱼翻身！A股出现六大变化</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/99\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">Wind万得 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-02-19 12:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>A股午评</b>：<b>创业板指跌超2% 核心资产再度重挫</b></p><p>2月19日，宁德时代等权重再度重挫拖累指数下行，创业板指跌超2%，反观个股却延续普涨，涨幅超9%个股逾70家，市场赚钱效应尚可。截至收盘，沪指跌0.32%，报收3663点；深成指跌0.85%，报收15632点；创业板指跌2.43%，报收3239点。沪股通净流入33.8亿，深股通净流入46.9亿。</p><p>二胎、农业、次新、游戏、猪肉等板块表现活跃，顺周期依旧是市场主线，有色、水泥等板块上涨，金牛化工、山东玻纤、天山铝业等连板个股均再度涨停，大消费、医药生物等板块领跌；个股看，坚朗五金、汇川技术、万华化学等抱团股大跌，出现扩散现象。整体看，市场分化开始转向，小市值低位个股修复，中证1000指数已连续多日上涨。盘面上，水泥、猪肉、农业等板块涨幅居前，白酒、超级品牌、医药生物等板块跌幅居前。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c86489d743d0c753dae94679b7cdf8ca\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>港股午评：恒指跌0.85% 科技股、国美系逆势大涨</b></p><p>港股上午盘三大指数全线收跌，恒生科技指数大跌2.3%报10348点，恒指跌0.85%报30335点。南下资金半日逆势净流入22.18亿港元，大市半日成交额1344亿港元。</p><p>盘面上，大型科技股集体走低，京东、美团跌超2%，腾讯、阿里巴巴跌超1%；叠加石油股大幅回调，汽车股、银行股、香港本地股等权重表现低迷，大市进一步承压下挫；特斯拉概念股更是大跌居前，光伏股、港口及航运股、生物医药股皆呈现普跌行情；国美系全线大涨！黄光裕称力争18个月使企业恢复原有市场地位；纸业股、电信股持续保持强势，建材水泥股盘中大幅走高，影视娱乐股继续活跃。</p><p><b>A股市场嗅出一股不一样的味道</b></p><p>牛年首个交易日，A股“变了”</p><p>1、个股呈现普涨态势；</p><p>2、抱团股全线崩跌；</p><p>3、低估值板块大幅领涨；</p><p>4、小盘股扬眉吐气；</p><p>5、两桶油咸鱼翻身；</p><p>6、央行转告市场不应过度关注央行操作数量，更多关注市场利率。</p><p>此外，不仅仅是A股，连港股的抱团股也崩了。到底发生了什么？是板块轮动还是市场风格有变？牛年股市会出现怎样的变化？</p><p><b>变化一：个股呈现普涨态势&nbsp;</b></p><p>2月18日，A股三大指数上演了一把高开低走的泄水行情，股指多数收跌。</p><p>截至收盘，上证指数涨0.55%报收于3675.36点；深成指跌1.22%报收于15767.44点；创业板指跌2.74%报收于3320.14点，万得全A总成交1.07万亿。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc5c82790705b7dc094a94c779268461\" tg-width=\"640\" tg-height=\"218\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端“沪深综合屏”）</span></p><p>从全部A股涨跌幅情况来看，虽然主要股指出现下跌，但个股整体呈现普涨态势，上<b>涨个股数量超过3500只，涨停个股数量达106只，下跌个股仅500多只</b>。相比此前市场走势，中小市值个股压抑已久的情绪得以释放。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d973f887e9c1079d3cdb9ee676617e7a\" tg-width=\"828\" tg-height=\"1586\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端App）</span></p><p><b>变化二：茅指数一天蒸发超6500亿</b></p><p>在个股普涨情况下，基金重仓股各类“茅”却出现放量下挫的走势，妥妥的“杀富济贫”行情。截至2月18日收盘，<b>茅指数一天暴跌2.9%，板块蒸发超6500多亿</b>。贵州茅台大幅下跌5%，美的集团下跌8.23%，海天味业下跌8.40%，迈瑞医疗下跌5.67%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f3167c35a75f54a4d15a24f63c6fa55\" tg-width=\"825\" tg-height=\"1142\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端App）</span></p><p>从相关个股走势来看，今年以来均大幅上涨，部分公司已明显高估。主力资金高位撤退，或是寻求更加有性价比的品种。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9cb70c3a310b2c0ef91c3e3f2bda3c7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca225a4fe4f18e69174d74339eec48b7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9eabc0a0b0cbee8d0e89b69a7f47987\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14c4f13cd27f1bc5623b2bdc7cf6b3d6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>变化三：低估值板块大幅领涨</b></p><p>从板块涨幅来看，<b>低估值板块大幅领涨，有色金属板块大幅上涨6.69%，位居首位</b>；采掘、钢铁、房地产板块涨幅均超过3%。可见，虽然资金从高位抱团股流出，但并未离开市场，而是流向估值较低的板块。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce9e4db45234ae934a87da41aa66fc4\" tg-width=\"607\" tg-height=\"265\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端）</span></p><p>消息面上，春节期间，<b>有色金属期货普遍上涨，铜、锡都创出了8年新高</b>。安信证券认为，碳中和时代逐步到来，铜需求将打开新的成长空间。考虑到铜矿供应进入低速增长期，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制，全球精铜供需缺口将逐步扩大，铜价中枢有望进一步抬升。</p><p>2月18日，有色板块龙头紫金矿业，全天一字板涨停，股价再创历史新高，总市值突破3200亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a022bf4c5ca3b6b8082be22002e89fe\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>变化四：小盘股扬眉吐气</b></p><p>今年以来，“牛熊市”特征十分明显，虽然主要股指大幅上涨，但小市值个股普遍跌幅惨重。2月18日，<b>市场一举扭转极度分化的“一九”走势，小盘股迎来大幅上涨。</b></p><p>Wind统计显示，市值超过1000亿元的公司，平均跌幅为0.48%；市值在500亿元到1000亿元之间的公司平均涨幅为0.53%；市值在300亿元到500亿元之间的公司平均涨幅为1.01%；市值100亿元到300亿元之间的公司平均涨幅为2.04%；市值小于100亿元的公司平均涨幅为2.91%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e09dbdba0f5d27fccc4163cc6605604\" tg-width=\"763\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>变化五：两桶油咸鱼翻身</b></p><p>2月18日，中国石油和中国石化联袂放量拉升，成为市场一大亮点。其中，中国石化单日成交金额达37.51亿元，创3年多以来新高，同时单日涨幅达7.43%，也创出3年多以来新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/621bfad4852e8fc2c3cff03e7aaed152\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>2月18日，中国石油大涨4.29%，成交金额突破20亿元，单日表现堪比2020年7月初的走势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40b23aac4c4e35dc37f50f656c9a2987\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>消息面上，2月18日，布伦特原油价格持续攀升，目前已经涨破65美元/桶，继续刷新去年1月份以来最高纪录；美国WTI原油目前也已涨至61.9美元/桶。行业内普遍认为未来油价会继续上涨。华尔街预计2020年因为全球疫情积压的原油库存会在随后数月内得到迅速消耗且速度高于预期，因此油价或许将在年内达到70美元/桶的高位。</p><p><b>变化六：央行转告市场不应过度关注央行操作数量</b></p><p>和A股走势变化相对应的是，资金市场在牛年首个交易日也传出不一样的信号。</p><p>2月18日，央行发布公告称，春节后现金逐步回笼，开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对今日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%，维护银行体系流动性合理充裕。</p><p>当日有2000亿元MLF和2800亿元逆回购到期，实现净回笼2600亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0d1f76c5b21f33857556c102dd27fe6\" tg-width=\"796\" tg-height=\"517\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>春节假期后第一个交易日回笼资金超2600亿元，这个动作实属罕见。</p><p>Wind数据显示，春节假期及本周（2月11日至2月20日）央行公开市场将有3800亿元逆回购到期，其中2月18日、2月19日分别到期2800亿元（包括春节假期到期的1800亿）、1000亿元；此外2月17日还有2000亿元MLF到期，因恰逢春节假期顺延至2月18日。今年春节假期为2月11日至17日。</p><p>对此，央行转发金融时报文章称，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，<b>重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况</b>。</p><p>根据春节假期前，央行发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》显示，“引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动”；而此前一个季度，该货币政策执行报告中，对应的表述为“引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行”。</p><p>人民银行货币政策司司长孙国峰曾在《中国金融》杂志刊文称，做好2021年货币政策工作，重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向。其中提到量价合适，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。</p><p>中信固收称，春节前资金面的超预期波动主导利率上行，春节后存在一定流动性缺口，资金面预计维持紧平衡。<b>货币政策仍然是以稳为主，目前尚不需要担忧货币政策的转向，关注短期摆布节奏</b>。短期货币政策操作或将再次引导同业存单利率回归MLF操作利率。</p><p><b>市场概况</b></p><p><b>主力资金净流出200多亿元</b></p><p>从2月18日行业资金流向来看，主力资金净流出200多亿元，<b>其中医疗保健板块净流出额超过100亿元，位居首位</b>；可选消费、工业、日常消费板块净流出金额均超过50亿元。而材料板块净流入30多亿元，能源、房地产等板块亦小幅净流出。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5826339076a3e2ba3fb70c15870e09cf\" tg-width=\"763\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>北上资金继续流入</b></p><p>2月18日，<b>北上资金净流入50.74亿元，本月净流入达391.73亿元</b>。从近期北上资金变化趋势来看，除春节前一个交易日小幅净流出外，近期均保持流入态势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0eac1ceab41725b8ce7deec34167a5bc\" tg-width=\"557\" tg-height=\"570\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（图片来源：Wind金融终端）</span></p><p><b>两融余额节前大幅萎缩700多亿</b></p><p>与北上资金走势相反，春节前两融余额持续回落。截至上周三（2月10日），A股融资融券余额为16397.15亿元，较前一交易日的16605.5亿元减少208.35亿元。<b>相比1月25日的高点，两融余额累计缩水超700亿元</b>。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a53628520db06a74fe01dd5537de7e1c\" tg-width=\"796\" tg-height=\"654\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>港股抱团白马也崩了</b></p><p>此前连续高开两天的港股，昨天突然开启杀跌模式。恒生指数挫489.67点或1.58%，收报30595.27点。恒生国企指数挫187.1点或1.53%，收报12041.53点。恒生科技指数挫353.69点或3.23%，收报10591.53点。成交金额增加至2826.8亿港元。</p><p>科技板块跌的有多惨？我们从互联网巨头的跌幅便可看出一二。</p><p>昨天早盘，港股腾讯控股一度涨超2%，股价突破775港元刷新历史新高。然而午后，腾讯不断震荡回落，最终收跌1.32%，日内跌幅超3%。最新股价747.5港元，市值7.17万亿港元。美团从早盘大涨2%创新高，到暴跌5%。截至收盘，美团收跌5.18%。快手则一度暴跌超6%。截至收盘，收跌5.16%，最新市值为1.64万亿港元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a595e61fd4910cbb2b7ee7c4f40005eb\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88be84442bf9a59df383e1e7dcdbccef\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>板块轮动还是风向有变？</b></p><p>那么，抱团股为何集体杀跌，这是否意味着A股风格发生了变化？</p><p><b>从抱团股行情来看，不少机构认为，这一波抱团的动作并未结束。</b></p><p>国泰君安最新研报指出，结合横向与纵向比较，中国版漂亮50目前的估值已经在历史极高位，估值包含的盈利预期已高。但当前中国版漂亮50估值的不断攀升仍有其基本面基础，中国版漂亮50估值泡沫未到最严峻之时。<b>无风险利率承压与盈利优势重心转移之下，一季度后龙头抱团股相对收益将遇阶段性扰动并现分化。”</b></p><p>其次，在大盘股估值抬升触及天花板的过程中，中盘股配置则成为不少资金关注的重点。</p><p><b>中信证券建议关注前期极端分化行情下被错杀的中等市值细分行业龙头。</b>可坚持配置“五大安全”领域中高性价比品种，包括国防安全（军工）、科技安全（消费电子、半导体设备、信息安全），粮食安全（种植链）。同时可关注重点受益于通胀预期上升的有色、化工、农业板块。另外，建议继续强化对港股的战略增配，方向包括互联网龙头、电信运营商、教育等板块。</p><p>国金证券策略分析师艾熊峰则表示，<b>极致的估值分化趋势或迎来逆转。</b>首先，各大行业业绩开始同步回升，那么此前行业业绩分化或有所缓和，部分高估值板块的相对基本面优势或并不显著。其次，在后续流动性由松趋紧的背景下，<b>高估值板块或存在一定的调整压力，低估值板块安全边际凸显。无论是基本面还是流动性的角度，低估值价值股或重新占优。</b></p><p><b>他继续看好供需结构向好品种的涨价趋势。</b>2021年将是供给和需求同时扩张的阶段，虽然全球流动性的边际变化并没有去年那么显著，但今年周期品涨价的核心驱动是供需错配进一步放大。在需求扩张的背景下，当前各国产能利用率维持高位，叠加过去几年资本开支不足，短时间内产能扩张不足，部分品种供给无法满足需求变化。</p><p>艾熊峰称，<b>从中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势</b>。“经济企稳回升，流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下，一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力，另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑。结构性行情之下关注低估值、顺周期涨价和困境反转等板块的行情。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2f0a33d348220bb2adf940f6be33e5b4","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1188734230","content_text":"A股午评：创业板指跌超2% 核心资产再度重挫2月19日，宁德时代等权重再度重挫拖累指数下行，创业板指跌超2%，反观个股却延续普涨，涨幅超9%个股逾70家，市场赚钱效应尚可。截至收盘，沪指跌0.32%，报收3663点；深成指跌0.85%，报收15632点；创业板指跌2.43%，报收3239点。沪股通净流入33.8亿，深股通净流入46.9亿。二胎、农业、次新、游戏、猪肉等板块表现活跃，顺周期依旧是市场主线，有色、水泥等板块上涨，金牛化工、山东玻纤、天山铝业等连板个股均再度涨停，大消费、医药生物等板块领跌；个股看，坚朗五金、汇川技术、万华化学等抱团股大跌，出现扩散现象。整体看，市场分化开始转向，小市值低位个股修复，中证1000指数已连续多日上涨。盘面上，水泥、猪肉、农业等板块涨幅居前，白酒、超级品牌、医药生物等板块跌幅居前。港股午评：恒指跌0.85% 科技股、国美系逆势大涨港股上午盘三大指数全线收跌，恒生科技指数大跌2.3%报10348点，恒指跌0.85%报30335点。南下资金半日逆势净流入22.18亿港元，大市半日成交额1344亿港元。盘面上，大型科技股集体走低，京东、美团跌超2%，腾讯、阿里巴巴跌超1%；叠加石油股大幅回调，汽车股、银行股、香港本地股等权重表现低迷，大市进一步承压下挫；特斯拉概念股更是大跌居前，光伏股、港口及航运股、生物医药股皆呈现普跌行情；国美系全线大涨！黄光裕称力争18个月使企业恢复原有市场地位；纸业股、电信股持续保持强势，建材水泥股盘中大幅走高，影视娱乐股继续活跃。A股市场嗅出一股不一样的味道牛年首个交易日，A股“变了”1、个股呈现普涨态势；2、抱团股全线崩跌；3、低估值板块大幅领涨；4、小盘股扬眉吐气；5、两桶油咸鱼翻身；6、央行转告市场不应过度关注央行操作数量，更多关注市场利率。此外，不仅仅是A股，连港股的抱团股也崩了。到底发生了什么？是板块轮动还是市场风格有变？牛年股市会出现怎样的变化？变化一：个股呈现普涨态势 2月18日，A股三大指数上演了一把高开低走的泄水行情，股指多数收跌。截至收盘，上证指数涨0.55%报收于3675.36点；深成指跌1.22%报收于15767.44点；创业板指跌2.74%报收于3320.14点，万得全A总成交1.07万亿。（图片来源：Wind金融终端“沪深综合屏”）从全部A股涨跌幅情况来看，虽然主要股指出现下跌，但个股整体呈现普涨态势，上涨个股数量超过3500只，涨停个股数量达106只，下跌个股仅500多只。相比此前市场走势，中小市值个股压抑已久的情绪得以释放。（图片来源：Wind金融终端App）变化二：茅指数一天蒸发超6500亿在个股普涨情况下，基金重仓股各类“茅”却出现放量下挫的走势，妥妥的“杀富济贫”行情。截至2月18日收盘，茅指数一天暴跌2.9%，板块蒸发超6500多亿。贵州茅台大幅下跌5%，美的集团下跌8.23%，海天味业下跌8.40%，迈瑞医疗下跌5.67%。（图片来源：Wind金融终端App）从相关个股走势来看，今年以来均大幅上涨，部分公司已明显高估。主力资金高位撤退，或是寻求更加有性价比的品种。变化三：低估值板块大幅领涨从板块涨幅来看，低估值板块大幅领涨，有色金属板块大幅上涨6.69%，位居首位；采掘、钢铁、房地产板块涨幅均超过3%。可见，虽然资金从高位抱团股流出，但并未离开市场，而是流向估值较低的板块。（图片来源：Wind金融终端）消息面上，春节期间，有色金属期货普遍上涨，铜、锡都创出了8年新高。安信证券认为，碳中和时代逐步到来，铜需求将打开新的成长空间。考虑到铜矿供应进入低速增长期，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制，全球精铜供需缺口将逐步扩大，铜价中枢有望进一步抬升。2月18日，有色板块龙头紫金矿业，全天一字板涨停，股价再创历史新高，总市值突破3200亿元。变化四：小盘股扬眉吐气今年以来，“牛熊市”特征十分明显，虽然主要股指大幅上涨，但小市值个股普遍跌幅惨重。2月18日，市场一举扭转极度分化的“一九”走势，小盘股迎来大幅上涨。Wind统计显示，市值超过1000亿元的公司，平均跌幅为0.48%；市值在500亿元到1000亿元之间的公司平均涨幅为0.53%；市值在300亿元到500亿元之间的公司平均涨幅为1.01%；市值100亿元到300亿元之间的公司平均涨幅为2.04%；市值小于100亿元的公司平均涨幅为2.91%。变化五：两桶油咸鱼翻身2月18日，中国石油和中国石化联袂放量拉升，成为市场一大亮点。其中，中国石化单日成交金额达37.51亿元，创3年多以来新高，同时单日涨幅达7.43%，也创出3年多以来新高。2月18日，中国石油大涨4.29%，成交金额突破20亿元，单日表现堪比2020年7月初的走势。消息面上，2月18日，布伦特原油价格持续攀升，目前已经涨破65美元/桶，继续刷新去年1月份以来最高纪录；美国WTI原油目前也已涨至61.9美元/桶。行业内普遍认为未来油价会继续上涨。华尔街预计2020年因为全球疫情积压的原油库存会在随后数月内得到迅速消耗且速度高于预期，因此油价或许将在年内达到70美元/桶的高位。变化六：央行转告市场不应过度关注央行操作数量和A股走势变化相对应的是，资金市场在牛年首个交易日也传出不一样的信号。2月18日，央行发布公告称，春节后现金逐步回笼，开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对今日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%，维护银行体系流动性合理充裕。当日有2000亿元MLF和2800亿元逆回购到期，实现净回笼2600亿元。春节假期后第一个交易日回笼资金超2600亿元，这个动作实属罕见。Wind数据显示，春节假期及本周（2月11日至2月20日）央行公开市场将有3800亿元逆回购到期，其中2月18日、2月19日分别到期2800亿元（包括春节假期到期的1800亿）、1000亿元；此外2月17日还有2000亿元MLF到期，因恰逢春节假期顺延至2月18日。今年春节假期为2月11日至17日。对此，央行转发金融时报文章称，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。根据春节假期前，央行发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》显示，“引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动”；而此前一个季度，该货币政策执行报告中，对应的表述为“引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行”。人民银行货币政策司司长孙国峰曾在《中国金融》杂志刊文称，做好2021年货币政策工作，重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向。其中提到量价合适，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。中信固收称，春节前资金面的超预期波动主导利率上行，春节后存在一定流动性缺口，资金面预计维持紧平衡。货币政策仍然是以稳为主，目前尚不需要担忧货币政策的转向，关注短期摆布节奏。短期货币政策操作或将再次引导同业存单利率回归MLF操作利率。市场概况主力资金净流出200多亿元从2月18日行业资金流向来看，主力资金净流出200多亿元，其中医疗保健板块净流出额超过100亿元，位居首位；可选消费、工业、日常消费板块净流出金额均超过50亿元。而材料板块净流入30多亿元，能源、房地产等板块亦小幅净流出。北上资金继续流入2月18日，北上资金净流入50.74亿元，本月净流入达391.73亿元。从近期北上资金变化趋势来看，除春节前一个交易日小幅净流出外，近期均保持流入态势。（图片来源：Wind金融终端）两融余额节前大幅萎缩700多亿与北上资金走势相反，春节前两融余额持续回落。截至上周三（2月10日），A股融资融券余额为16397.15亿元，较前一交易日的16605.5亿元减少208.35亿元。相比1月25日的高点，两融余额累计缩水超700亿元。港股抱团白马也崩了此前连续高开两天的港股，昨天突然开启杀跌模式。恒生指数挫489.67点或1.58%，收报30595.27点。恒生国企指数挫187.1点或1.53%，收报12041.53点。恒生科技指数挫353.69点或3.23%，收报10591.53点。成交金额增加至2826.8亿港元。科技板块跌的有多惨？我们从互联网巨头的跌幅便可看出一二。昨天早盘，港股腾讯控股一度涨超2%，股价突破775港元刷新历史新高。然而午后，腾讯不断震荡回落，最终收跌1.32%，日内跌幅超3%。最新股价747.5港元，市值7.17万亿港元。美团从早盘大涨2%创新高，到暴跌5%。截至收盘，美团收跌5.18%。快手则一度暴跌超6%。截至收盘，收跌5.16%，最新市值为1.64万亿港元。板块轮动还是风向有变？那么，抱团股为何集体杀跌，这是否意味着A股风格发生了变化？从抱团股行情来看，不少机构认为，这一波抱团的动作并未结束。国泰君安最新研报指出，结合横向与纵向比较，中国版漂亮50目前的估值已经在历史极高位，估值包含的盈利预期已高。但当前中国版漂亮50估值的不断攀升仍有其基本面基础，中国版漂亮50估值泡沫未到最严峻之时。无风险利率承压与盈利优势重心转移之下，一季度后龙头抱团股相对收益将遇阶段性扰动并现分化。”其次，在大盘股估值抬升触及天花板的过程中，中盘股配置则成为不少资金关注的重点。中信证券建议关注前期极端分化行情下被错杀的中等市值细分行业龙头。可坚持配置“五大安全”领域中高性价比品种，包括国防安全（军工）、科技安全（消费电子、半导体设备、信息安全），粮食安全（种植链）。同时可关注重点受益于通胀预期上升的有色、化工、农业板块。另外，建议继续强化对港股的战略增配，方向包括互联网龙头、电信运营商、教育等板块。国金证券策略分析师艾熊峰则表示，极致的估值分化趋势或迎来逆转。首先，各大行业业绩开始同步回升，那么此前行业业绩分化或有所缓和，部分高估值板块的相对基本面优势或并不显著。其次，在后续流动性由松趋紧的背景下，高估值板块或存在一定的调整压力，低估值板块安全边际凸显。无论是基本面还是流动性的角度，低估值价值股或重新占优。他继续看好供需结构向好品种的涨价趋势。2021年将是供给和需求同时扩张的阶段，虽然全球流动性的边际变化并没有去年那么显著，但今年周期品涨价的核心驱动是供需错配进一步放大。在需求扩张的背景下，当前各国产能利用率维持高位，叠加过去几年资本开支不足，短时间内产能扩张不足，部分品种供给无法满足需求变化。艾熊峰称，从中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。“经济企稳回升，流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下，一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力，另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑。结构性行情之下关注低估值、顺周期涨价和困境反转等板块的行情。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1556,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"following","isTTM":false}