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2022-02-10
哈哈😄人生三大错觉:国足会赢,A股牛市,美股股灾。
太难了!全球量化巨头A股投资“栽了”!
谷爱凌夺冠也冲淡不了的悲伤。不只是咱们小白,2022年全球巨头也没能扛过A股的大波浪。先来看两家量化巨头。晨星数据显示,全球最大上市对冲基金英仕曼发行的一只A股基金,Man Numeric China
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2022-01-29
啥玩意?昨晚开盘的事早上发?
美股高开低走,三大指数集体转跌
1月28日,道指跌0.82%,标普500指数跌0.51%,纳指跌0.33%;新能源车板块集体下挫,Lucid Group跌超7%,Rivian跌超5%,小鹏汽车、蔚来跌超4%,理想汽车跌超3%,特斯拉
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2021-11-29
逗你玩
盘前:恐慌指数跌13%!又现CEO豪爽抛售!理想彻底嗨了
恐慌指数跌超13%,三大指数期货走高 11月29日,美股股指期货上涨,道指期货涨0.53%,标普500指数涨0.72%,纳指期货涨0.88%。恐慌指数(VIX)最新报24.83,日内跌超13%。市场消
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2021-09-13
快逃!!
中金:A股成交万亿元不是过热,而是“拐点”来了
万亿元可能是A股成交的新均衡水平。
中金:A股成交万亿元不是过热,而是“拐点”来了
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2021-08-31
时间的炮友
高瓴诠释什么叫炒“赛道股”
随着A股热门赛道龙头公司财报逐渐披露,私募巨头高瓴资本再一次展示了它的“钞能力”。 8月30日,“光伏茅”隆基股份披露的半年报显示,上半年实现营业收入350.98亿元,同比增长74.26%;实现归属于
高瓴诠释什么叫炒“赛道股”
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2021-07-23
炒房团赶快杀过去
外媒头条:需求仍然强劲!美国房价中位数再创新高
截至7月10日当周的持续申领失业救济人数下降至324万。美国6月二手房销量出现五个月来首次增长 房价中位数再创新高美国6月二手房销量出现五个月来首次增长,因住房库存略有改善,这显示出住房需求的强劲。二手房销售的改善表明,尽管房价上涨和库存较低近几个月抑制了销售,但住宅的潜在需求仍然强劲。上月二手房中间价同比上涨23.4%至363300美元的纪录高位,部分反映了高端物业的销售增加。
外媒头条:需求仍然强劲!美国房价中位数再创新高
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2021-05-06
税王一肚子坏水,二鬼子阴损毒辣
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2021-05-04
睡王变税王了
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2021-04-15
特斯拉千倍市盈率,不来个千年杀吗?
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2021-04-14
特斯拉千倍市盈率,千年等一回,透支了千年!要不要来个千年杀?
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信奉价值投资,前几年AQR非常不好过,遭受大额赎回之后,还关闭了几只基金。不过,2021年价值股在美国卷土回来,他的公司也逐渐好转。但进入2022年中国市场带来挑战。AQR中国A股基金的主份额,2022年截至1月底,净值亏损5.5%。基金2021年收益率10.2%,2020年收益率29.3%。AQR也采用量化和基本面结合的投资。两家量化巨头的亏损幅度在海外发行的中国基金中并不算最严重的。2022年至今,海外规模前五的中国股票基金全数亏损。海外规模前五大中国股票基金全军覆灭我们一一来看。海外规模最大的中国股票基金为安联神州A股基金。2021年截至2月7日,安联神州A股基金的份额“Allianz China A-Shares - PT – USD”净值亏损7.84%,同期参照基准MSCI中国A股在岸指数亏损7.30%。这只基金不仅是海外最大也是全球最大的中国股票基金。来自彭博的数据显示,截至2021年12月31日,海外最大中国股票基金安联神州A股基金规模122.489亿美元,按照当天的人民币对美元汇率(2021年12月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价1美元兑换6.3757元人民币),折合780.95亿元人民币,超越招商中证白酒指数A,成为全球最大中国股票基金。安联神州A股基金持仓比较均衡,前十大重仓股组合占比约三分之一。即便如此,也遭受了7.8%的亏损。其中头号重仓股宁德时代,截至2月9日2022年股价下跌7.25%。来源:Wind第二大重仓股东方财富同期股价下跌超过10%。海外规模第二大的中国股票基金为“摩根基金-中国A股机遇基金”,这只基金的主要份额, 2022年截至1月底,净值亏损9.3%。基金最新规模约470亿元人民币。这只基金去年略微亏损,2018年亏损超过20%,2019、2020年两年都取得了很好的收益。截至2021年底,基金的第一大重仓股是宁德时代,和安联神州A股基金一样。第二大重仓股五粮液,2022年截至2月9日下跌13.09%。前十大重仓股组合占比28%,也属于持仓比较分散的。海外规模第三大的中国股票基金为瑞银(卢森堡)中国精选股票基金,基金最新规模76亿美元。这只基金主份额2021年净值亏损超过25%。不过,2022年以来,虽然仍陷亏损,但是截至1月底亏损幅度仅2.6%,在五大海外中国股票基金中属于亏损幅度较小的。基金第一大重仓股为腾讯控股。腾讯控股今年截至2月9日,股价上涨了12.18%。第二大重仓股为贵州茅台,2022年截至2月9日股价下跌8.63%。瑞银的这只基金持仓较前两只基金集中,前十大重仓股组合占比超过50%。海外规模第四大的中国股票基金依然来自摩根资管,为摩根中国基金,截至2022年1月底,基金主份额净值下跌6.0%,基金最新规模约65亿美元。基金净值去年也下跌了近20%。基金的第一大重仓股为腾讯,第二大重仓股为美团,第三大重仓股为阿里巴巴。美团今年截至2月9日,股价上涨了4.96%. 阿里巴巴(港股)今年以来截至2月9日,股价也上涨了8%左右。海外规模第五大的中国股票基金为施罗德旗下的国际精选基金- Schroder International Selection Fund China A,最新规模52.81亿美元。截至1月31日,基金主份额净值2022年以来下跌了10.7%。这只基金主份额2021年录得了正收益6%。这只基金的前三大重仓股为中国平安、招商银行、欧派家居。其中,中国平安2022年截至2月9日股价上涨超过5.22%,招商银行2022年截至2月9日,股价也上涨了6.43%,欧派家居同期股价下跌超过6%。这些股票表现都不算太差,为何基金1月净值还大跌了10%呢。结合基金的其它重仓股,基金君发现组合中的医药股拖累可能是一大原因。例如,基金重仓的恒瑞医药2022年以来截至2月9日,股价下跌了16%。为啥海外前五大中国股票基金2022年全军覆灭呢。首先是市场环境复杂,各个行业主题的股票齐跌。除此之外,另一个重要原因是:近年来主要外资布局中国的思路趋向雷同,消费升级、科技发展、新旧能源转换、医疗健康是绝大部分外资布局的思路。此外,大基金本身投资受到的限制也比较多。外资看好的赛道雷同,在同一赛道上,又都倾向于选择行业领军者。这样一来,组合出现一定的重叠是再所难免的。拥挤势必带来波动。2021年和国内的顶流公募基金类似,海外大规模中国股票基金也曾出现过一齐亏损的局面。这说明,掘金A股,外资机构要增强挖掘股票的能力了,同行资金扎堆的大股票、知名股票已经变得危险了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1903,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639442069,"gmtCreate":1643415442525,"gmtModify":1643415442525,"author":{"id":"3559723060123962","authorId":"3559723060123962","name":"优惠二百","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c4f80143fa26f55c0e511ea438f057b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559723060123962","authorIdStr":"3559723060123962"},"themes":[],"htmlText":"啥玩意?昨晚开盘的事早上发?","listText":"啥玩意?昨晚开盘的事早上发?","text":"啥玩意?昨晚开盘的事早上发?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639442069","repostId":"1161704862","repostType":2,"repost":{"id":"1161704862","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1643380766,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1161704862?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-28 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新冠变异株相关的全球总体风险被评估为“非常高”</b></p>\n<p>世卫组织发布报告称,“奥密克戎”(Omicron)在全球进一步传播的可能性很高。奥密克戎变异株相关的全球总体风险被评估为“非常高”。世卫组织称,鉴于其免疫逃逸潜力和可能的传播性突变的优势,奥密克戎很可能在全球范围内进一步传播。</p>\n<p><b>美商务部长计划游说国会批准520亿美元“芯片法案”</b></p>\n<p>据媒体透露,美国商务部长雷蒙多当地时间本周一将在密歇根州游说国会批准520亿美元,用于进一步扩大美国半导体制造业规模,与此同时,美国商务部正在审查来自全球知名半导体企业的市场数据。雷蒙多目前正参观美国汽车工人联合会,并与密歇根州政界人士、<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>和Stellantis高管就推动芯片供给事宜进行了会面。</p>\n<p><b>不只马斯克在行动,微软CEO上周也卖了自己一半的持股</b></p>\n<p>11月22-23日,微软CEO Satya Nadella出售了83.86万股。如果以每股约340美元的价格来计算,价值约2.85亿美元(约18亿人民币)。而这些基本已经占到Satya Nadella所持有的微软股票的一半,是迄今为止他出售股票最多的一次。一个公司的CEO突然出现采取这种大规模抛售股票的行为,对市场情绪造成的影响不容小觑。</p>\n<p><b>Meta并购“表情包”公司或遇阻</b></p>\n<p>英国的反垄断机构或将叫停Meta公司对动图平台Giphy的收购。消息人士透露,英国竞争和市场管理局(CMA)将在未来几天推翻这项交易,这也将成为首例被该机构终结的大型科技巨头并购案。</p>\n<p><b>盘前行情</b></p>\n<p>美国抗疫概念股盘前多数走高,Moderna涨超10%,公司表示,可能在2022年初开发出“奥密克戎”疫苗;iBio涨超8%,Inovio制药涨超5%,<a href=\"https://laohu8.com/S/NVAX\">诺瓦瓦克斯医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BNTX\">BioNTech SE</a>涨超4%。</p>\n<p>区块链概念股走高,比特数字(BTBT.US)涨超4%,Riot Blockchain、MicroStrategy涨超3%,<a href=\"https://laohu8.com/S/NCTY\">第九城市</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨超2%。</p>\n<p>邮轮股盘前走强,<a href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">嘉年华邮轮</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NCLH\">挪威邮轮</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/RCL\">皇家加勒比邮轮</a>涨超3%。</p>\n<p>航空股盘前上涨,<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">联合大陆航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>均涨超1.5%。</p>\n<p>造车新势力盘前走强,<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨超9%,小鹏涨超3%,<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨超2%。理想汽车盘前发布财报,财报显示:第三季度收入总额77.8亿元,同比增长209.7%,环比增长54.3%,市场预期为73亿元。第三季度净亏损2150万元,同比减少79.9%,环比减少90.9%。预计第四季度车辆交付量3万-3.2万辆,同比增长107.4%-121.2%。预计第四季度收入总额为88.2亿元-94.1亿元,同比增长112.7%-126.9%;蔚来:ET7首批预生产车正式下线,ET7将进入最终的量产阶段。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨1.4%,报道称特斯拉德国工厂将于12月投产,明年上半年或生产3万辆汽车。除了新建汽车生产部门外,特斯拉还将在柏林附近的格伦海德的同一地点建造一家大型电池生产厂。发言人透露,已经通知德国经济与能源部及勃兰登堡州的经济部门,他们将撤回在勃兰登堡州建设电池工厂的补贴申请,但仍将按计划建设电池生产和回收工厂。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/FFIE\">Faraday Future</a>盘前涨超3%,公司发布澄清说明称,纳斯达克警示函仅仅与FF公司推迟提交Q3财报相关,这是一个正常的程序。现在,FF正与纳斯达克保持紧密联系,有信心在短期内重新恢复到常规状态。只要公司及时恢复正常的SEC文件按时提交,就不会有股票退市的实际风险。</p>\n<p><b>欧洲市场</b></p>\n<p>欧洲主要股指集体上涨,截至发稿,德国DAX30指数涨0.56%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨1.20%,法国CAC40涨1.00%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c56bb14d60ff206c3351c2f923ec146\" tg-width=\"825\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源:英为财情Investing.com</p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p><b>国际油价上涨,美油报71.53美元/桶,日内涨幅4.96%;布油现报74.90美元/桶,日内涨幅4.62%。</b></p>\n<p>国际油价反弹,投资者在上周五暴跌后寻找逢低买入的机会,并猜测OPEC+可能暂停增产。一些投资者认为,上周五石油和金融市场因对奥密克戎变种的担忧导致油价过度暴跌。不过,俄罗斯官员日内表示,没有必要在市场上采取紧急行动,这一发言淡化了OPEC+石油协议发生变化的可能性。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p><b>现货黄金日内涨0.31%,报1793.50美元/盎司。</b></p>\n<p>现货黄金基本持稳。尽管Omicron新冠病毒变种被发现后促使投资者寻求避险,美元指数上个交易日重挫逾0.7%,但业界对这一新变种的了解仍然很少,投资者采取更加平衡的观点,等待其影响力变得更加清晰。若Omicron病株大面积扩散影响市场情绪,那么美联储有推迟首次加息时间风险。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前:恐慌指数跌13%!又现CEO豪爽抛售!理想彻底嗨了</title>\n<style 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20:40</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>恐慌指数跌超13%,三大指数期货走高</b></p>\n<p>11月29日,美股股指期货上涨,道指期货涨0.53%,标普500指数涨0.72%,纳指期货涨0.88%。恐慌指数(VIX)最新报24.83,日内跌超13%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f4d84274a257ddecbaf545841e59490\" tg-width=\"828\" tg-height=\"229\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5adeecfdf5858057bf48596c0a6e118\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>市场消息</b></p>\n<p><b>世卫组织:“奥密克戎” 新冠变异株相关的全球总体风险被评估为“非常高”</b></p>\n<p>世卫组织发布报告称,“奥密克戎”(Omicron)在全球进一步传播的可能性很高。奥密克戎变异株相关的全球总体风险被评估为“非常高”。世卫组织称,鉴于其免疫逃逸潜力和可能的传播性突变的优势,奥密克戎很可能在全球范围内进一步传播。</p>\n<p><b>美商务部长计划游说国会批准520亿美元“芯片法案”</b></p>\n<p>据媒体透露,美国商务部长雷蒙多当地时间本周一将在密歇根州游说国会批准520亿美元,用于进一步扩大美国半导体制造业规模,与此同时,美国商务部正在审查来自全球知名半导体企业的市场数据。雷蒙多目前正参观美国汽车工人联合会,并与密歇根州政界人士、<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>和Stellantis高管就推动芯片供给事宜进行了会面。</p>\n<p><b>不只马斯克在行动,微软CEO上周也卖了自己一半的持股</b></p>\n<p>11月22-23日,微软CEO Satya Nadella出售了83.86万股。如果以每股约340美元的价格来计算,价值约2.85亿美元(约18亿人民币)。而这些基本已经占到Satya Nadella所持有的微软股票的一半,是迄今为止他出售股票最多的一次。一个公司的CEO突然出现采取这种大规模抛售股票的行为,对市场情绪造成的影响不容小觑。</p>\n<p><b>Meta并购“表情包”公司或遇阻</b></p>\n<p>英国的反垄断机构或将叫停Meta公司对动图平台Giphy的收购。消息人士透露,英国竞争和市场管理局(CMA)将在未来几天推翻这项交易,这也将成为首例被该机构终结的大型科技巨头并购案。</p>\n<p><b>盘前行情</b></p>\n<p>美国抗疫概念股盘前多数走高,Moderna涨超10%,公司表示,可能在2022年初开发出“奥密克戎”疫苗;iBio涨超8%,Inovio制药涨超5%,<a href=\"https://laohu8.com/S/NVAX\">诺瓦瓦克斯医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BNTX\">BioNTech SE</a>涨超4%。</p>\n<p>区块链概念股走高,比特数字(BTBT.US)涨超4%,Riot Blockchain、MicroStrategy涨超3%,<a href=\"https://laohu8.com/S/NCTY\">第九城市</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨超2%。</p>\n<p>邮轮股盘前走强,<a href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">嘉年华邮轮</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NCLH\">挪威邮轮</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/RCL\">皇家加勒比邮轮</a>涨超3%。</p>\n<p>航空股盘前上涨,<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">联合大陆航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>均涨超1.5%。</p>\n<p>造车新势力盘前走强,<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨超9%,小鹏涨超3%,<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨超2%。理想汽车盘前发布财报,财报显示:第三季度收入总额77.8亿元,同比增长209.7%,环比增长54.3%,市场预期为73亿元。第三季度净亏损2150万元,同比减少79.9%,环比减少90.9%。预计第四季度车辆交付量3万-3.2万辆,同比增长107.4%-121.2%。预计第四季度收入总额为88.2亿元-94.1亿元,同比增长112.7%-126.9%;蔚来:ET7首批预生产车正式下线,ET7将进入最终的量产阶段。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨1.4%,报道称特斯拉德国工厂将于12月投产,明年上半年或生产3万辆汽车。除了新建汽车生产部门外,特斯拉还将在柏林附近的格伦海德的同一地点建造一家大型电池生产厂。发言人透露,已经通知德国经济与能源部及勃兰登堡州的经济部门,他们将撤回在勃兰登堡州建设电池工厂的补贴申请,但仍将按计划建设电池生产和回收工厂。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/FFIE\">Faraday Future</a>盘前涨超3%,公司发布澄清说明称,纳斯达克警示函仅仅与FF公司推迟提交Q3财报相关,这是一个正常的程序。现在,FF正与纳斯达克保持紧密联系,有信心在短期内重新恢复到常规状态。只要公司及时恢复正常的SEC文件按时提交,就不会有股票退市的实际风险。</p>\n<p><b>欧洲市场</b></p>\n<p>欧洲主要股指集体上涨,截至发稿,德国DAX30指数涨0.56%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨1.20%,法国CAC40涨1.00%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c56bb14d60ff206c3351c2f923ec146\" tg-width=\"825\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源:英为财情Investing.com</p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p><b>国际油价上涨,美油报71.53美元/桶,日内涨幅4.96%;布油现报74.90美元/桶,日内涨幅4.62%。</b></p>\n<p>国际油价反弹,投资者在上周五暴跌后寻找逢低买入的机会,并猜测OPEC+可能暂停增产。一些投资者认为,上周五石油和金融市场因对奥密克戎变种的担忧导致油价过度暴跌。不过,俄罗斯官员日内表示,没有必要在市场上采取紧急行动,这一发言淡化了OPEC+石油协议发生变化的可能性。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p><b>现货黄金日内涨0.31%,报1793.50美元/盎司。</b></p>\n<p>现货黄金基本持稳。尽管Omicron新冠病毒变种被发现后促使投资者寻求避险,美元指数上个交易日重挫逾0.7%,但业界对这一新变种的了解仍然很少,投资者采取更加平衡的观点,等待其影响力变得更加清晰。若Omicron病株大面积扩散影响市场情绪,那么美联储有推迟首次加息时间风险。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed4ee39e6b0f45214393093d70ba81a8","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1174110477","content_text":"恐慌指数跌超13%,三大指数期货走高\n11月29日,美股股指期货上涨,道指期货涨0.53%,标普500指数涨0.72%,纳指期货涨0.88%。恐慌指数(VIX)最新报24.83,日内跌超13%。市场消息\n世卫组织:“奥密克戎” 新冠变异株相关的全球总体风险被评估为“非常高”\n世卫组织发布报告称,“奥密克戎”(Omicron)在全球进一步传播的可能性很高。奥密克戎变异株相关的全球总体风险被评估为“非常高”。世卫组织称,鉴于其免疫逃逸潜力和可能的传播性突变的优势,奥密克戎很可能在全球范围内进一步传播。\n美商务部长计划游说国会批准520亿美元“芯片法案”\n据媒体透露,美国商务部长雷蒙多当地时间本周一将在密歇根州游说国会批准520亿美元,用于进一步扩大美国半导体制造业规模,与此同时,美国商务部正在审查来自全球知名半导体企业的市场数据。雷蒙多目前正参观美国汽车工人联合会,并与密歇根州政界人士、通用汽车、福特汽车和Stellantis高管就推动芯片供给事宜进行了会面。\n不只马斯克在行动,微软CEO上周也卖了自己一半的持股\n11月22-23日,微软CEO Satya Nadella出售了83.86万股。如果以每股约340美元的价格来计算,价值约2.85亿美元(约18亿人民币)。而这些基本已经占到Satya Nadella所持有的微软股票的一半,是迄今为止他出售股票最多的一次。一个公司的CEO突然出现采取这种大规模抛售股票的行为,对市场情绪造成的影响不容小觑。\nMeta并购“表情包”公司或遇阻\n英国的反垄断机构或将叫停Meta公司对动图平台Giphy的收购。消息人士透露,英国竞争和市场管理局(CMA)将在未来几天推翻这项交易,这也将成为首例被该机构终结的大型科技巨头并购案。\n盘前行情\n美国抗疫概念股盘前多数走高,Moderna涨超10%,公司表示,可能在2022年初开发出“奥密克戎”疫苗;iBio涨超8%,Inovio制药涨超5%,诺瓦瓦克斯医药、BioNTech SE涨超4%。\n区块链概念股走高,比特数字(BTBT.US)涨超4%,Riot Blockchain、MicroStrategy涨超3%,第九城市、嘉楠科技涨超2%。\n邮轮股盘前走强,嘉年华邮轮、挪威邮轮、皇家加勒比邮轮涨超3%。\n航空股盘前上涨,达美航空、联合大陆航空、美国航空均涨超1.5%。\n造车新势力盘前走强,理想汽车涨超9%,小鹏涨超3%,蔚来涨超2%。理想汽车盘前发布财报,财报显示:第三季度收入总额77.8亿元,同比增长209.7%,环比增长54.3%,市场预期为73亿元。第三季度净亏损2150万元,同比减少79.9%,环比减少90.9%。预计第四季度车辆交付量3万-3.2万辆,同比增长107.4%-121.2%。预计第四季度收入总额为88.2亿元-94.1亿元,同比增长112.7%-126.9%;蔚来:ET7首批预生产车正式下线,ET7将进入最终的量产阶段。\n特斯拉盘前涨1.4%,报道称特斯拉德国工厂将于12月投产,明年上半年或生产3万辆汽车。除了新建汽车生产部门外,特斯拉还将在柏林附近的格伦海德的同一地点建造一家大型电池生产厂。发言人透露,已经通知德国经济与能源部及勃兰登堡州的经济部门,他们将撤回在勃兰登堡州建设电池工厂的补贴申请,但仍将按计划建设电池生产和回收工厂。\nFaraday Future盘前涨超3%,公司发布澄清说明称,纳斯达克警示函仅仅与FF公司推迟提交Q3财报相关,这是一个正常的程序。现在,FF正与纳斯达克保持紧密联系,有信心在短期内重新恢复到常规状态。只要公司及时恢复正常的SEC文件按时提交,就不会有股票退市的实际风险。\n欧洲市场\n欧洲主要股指集体上涨,截至发稿,德国DAX30指数涨0.56%,英国富时100涨1.20%,法国CAC40涨1.00%。来源:英为财情Investing.com\n原油\n国际油价上涨,美油报71.53美元/桶,日内涨幅4.96%;布油现报74.90美元/桶,日内涨幅4.62%。\n国际油价反弹,投资者在上周五暴跌后寻找逢低买入的机会,并猜测OPEC+可能暂停增产。一些投资者认为,上周五石油和金融市场因对奥密克戎变种的担忧导致油价过度暴跌。不过,俄罗斯官员日内表示,没有必要在市场上采取紧急行动,这一发言淡化了OPEC+石油协议发生变化的可能性。\n黄金\n现货黄金日内涨0.31%,报1793.50美元/盎司。\n现货黄金基本持稳。尽管Omicron新冠病毒变种被发现后促使投资者寻求避险,美元指数上个交易日重挫逾0.7%,但业界对这一新变种的了解仍然很少,投资者采取更加平衡的观点,等待其影响力变得更加清晰。若Omicron病株大面积扩散影响市场情绪,那么美联储有推迟首次加息时间风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2599,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":888512811,"gmtCreate":1631506803933,"gmtModify":1631506803933,"author":{"id":"3559723060123962","authorId":"3559723060123962","name":"优惠二百","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c4f80143fa26f55c0e511ea438f057b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559723060123962","authorIdStr":"3559723060123962"},"themes":[],"htmlText":"快逃!!","listText":"快逃!!","text":"快逃!!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/888512811","repostId":"1192114346","repostType":4,"repost":{"id":"1192114346","kind":"news","pubTimestamp":1631501761,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192114346?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-13 10:56","market":"sh","language":"zh","title":"中金:A股成交万亿元不是过热,而是“拐点”来了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192114346","media":"中金点睛","summary":"万亿元可能是A股成交的新均衡水平。","content":"<p><i>摘要:</i></p>\n<p><i>7月21日以来,A股成交额已连续38个交易日超过1万亿元,持续的高成交量也引发投资者对市场是否过热的关注。</i></p>\n<p><i>我们认为,随着股票市场本身的增值,以及近年IPO和再融资带动上市公司数量和股本扩张,A股自由流通市值也逐年提升并已突破40万亿元。历史上A股自由流通市值对应的换手率具有均值回归的特征,以2.57%的历史换手率均值所计算的理论成交额已突破1万亿元,我们估计万亿元可能是A股成交的新均衡水平。</i></p>\n<p><i>从短期看,本轮换手率上升相比历史更缓慢,市场也并未出现全面过热的现象,市场表现可能相比以往高换手率时期更平稳,也更适用均衡配置的策略;</i><b><i>从长期看,市场活跃度提升的背后可能是居民家庭配置拐点的到来。</i></b><i>考虑到中国居民家庭资产体量大、影响广泛,我们预计中国资产管理行业及财富管理行业将经历快速增长。</i></p>\n<p>作者:王汉锋 黄凯松</p>\n<p><b>高成交额的背后逻辑:市场扩张可能使万亿元成交量成为新常态</b></p>\n<p><b>近期A股的换手率处于历史88%分位,成交相对活跃。</b>考虑到A股整体规模体量也在扩张,对成交额的分析还要结合A股自由流通市值扩张的因素,我们测算的A股自由流通市值所对应的换手率(10日滚动)最新水平为3.76%(图1),处于2006年以来88%的分位,相比历史均值2.57%高出1.19个百分点,阶段性情绪活跃。但是与2019年以来的3次重要高点所对应的换手率(2019年3月4.47%,2020年2月4.39%和2020年7月5.08%)仍有距离;相比2014-2015年6-7%水平差距较大。</p>\n<p><b>长周期的A股换手率并未系统性抬升,历史均值的参考意义仍较大。</b>除2007年和2015年两次牛市以外,A股长周期的滚动换手率呈均值回归特征,最近3年市场虽然表现较好但换手率大体仍围绕均值波动,尤其最近1年滚动平均换手率约为2.62%,基本等于历史均值,说明历史平均换手率对于当前市场仍有较好的参考价值(图2)。</p>\n<p><b>结合历史换手率的均值,未来万亿元成交额可能成为A股新常态。</b>由于A股换手率具有均值回归特征,历史换手率均值可能是一个良好的参考基准,A股经历近期上涨后最新的自由流通市值约为40.2万亿元(2015年高点仅约29万亿元,2019年初仅约18万亿元),以2.57%的历史换手率均值所计算的理论成交额已突破1万亿元,因此近期连续38个交易日成交额突破万亿元可能是正常现象,仅反映市场情绪阶段较活跃,而并非类似2015年的情绪亢奋期。</p>\n<p><b>货币视角同样能证明当前高成交额并非偶然。</b>A股自由流通市值增长既有股票本身增值因素,也包括IPO、再融资带来股票增加和股本扩张,但中长期更根本的支撑因素还是来自货币层面。A股的自由流通市值/M2呈现均值回归特征(均值12%,当前16.7%),且资本市场发展速度加快,意味着未来市场扩张速度仍可能快于M2,因此A股成交额增长的背后,有底层的货币供应增长以及资本市场快速发展的双重因素支撑。</p>\n<p><b>以当前接近40万亿元的自由流通市值计算,A股成交额的合理水平可能在1万亿元左右。历史经验上,单日5%以上(或滚动平均4.5%)的换手率可能反映情绪过热且有回调风险,如果后续市场成交额进一步上升至单日2万亿元(或持续高于1.8万亿元)可能是相对值得警戒的水平。</b></p>\n<p>图表1:A股近期10日滚动换手率明显抬升至3.76%,大约处于历史88%的分位,历史均值为2.57%</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28ce5a903266379108788622f0afafd1\" tg-width=\"992\" tg-height=\"306\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</span></p>\n<p>图表2:A股换手率3个月滚动的中枢最近明显抬升,但1年滚动的中枢仍在历史平均水平左右</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11f5ca4972bdd7c30519aa156ffdc7a7\" tg-width=\"991\" tg-height=\"316\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</span></p>\n<p>图表3:IPO募资和增发募资是A股市场规模扩张的重要来源</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9ecd901b36b0b6fade008b45f2321eb\" tg-width=\"959\" tg-height=\"313\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</span></p>\n<p>图表4:当前自由流通市值对应历史均值换手率的成交金额已超过1万亿元,近期偏离度较大,但偏离程度低于2019年3月、2020年2月和2020年7月</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fbe32852081a75b5d8e7ba69a591ebc\" tg-width=\"966\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</span></p>\n<p>图表5:A股自由流通市值、成交额与M2比值都有均值回归特征</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2fd3e3e777331ca36851e2bdc40aa3c\" tg-width=\"488\" tg-height=\"303\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</span></p>\n<p>图表6:A股市场总市值的扩张与中国M2长期增长趋势较为一致</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ef2bd16bf20e484e1c48c74945b1f5e\" tg-width=\"473\" tg-height=\"299\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</span></p>\n<p>高成交量来自何处</p>\n<p><b>从板块、指数和行业层面:中小盘和周期行业贡献较多</b></p>\n<p>近期A股的日均成交额相比年初的中期调整之前(1月至2月10日)约增长3400亿元,而9月1日的1.7万亿元成交额较年初均值约增长6800亿元。从板块层面,主板成交额增长对该部分增量贡献最大,其中9月1日主板增量高达5500多亿元;从成交额占比看,主板的成交额占比经历年初以来持续回落后,近期明显提升,而创业板和科创板近1个月以来成交额占比下降。(图7、9)</p>\n<p>从宽基指数层面,反映出近期成交额增量贡献较多的是中证1000和三大指数以外的部分,而沪深300的日均成交额低于年初水平,而9月1日大幅增加的成交额中,各指数成分公司对成交额增量的贡献基本相同。成交额占比方面,年初以来沪深300成分股占比明显下降,其余的中小盘公司提升较多,而近1个月成交占比明显提升的是涨幅较大、周期行业占比较多的中证500。(图8、10)</p>\n<p><b>行业层面,周期板块和部分热门成长赛道贡献成交量较多。</b>近期成交量均值相比年初增量贡献较多的是基础化工、电力设备新能源和有色金属,贡献增量均超过500亿元;9月1日的成交额贡献最多的同样是上述3个行业,累计贡献增量3300亿元(占一半左右)。从大类行业的成交额占比看,近期六大强周期行业(指石油石化、有色金属、煤炭、钢铁、基础化工和建材)占比大幅提升至25%以上,年初仅不足15%;热门成长行业8月以来的成交占比则由38%下降至30%左右(指电力设备新能源、电子、军工和医药);此外,金融、地产和建筑等低估值大盘蓝筹板块的成交占比近期也有所提升。(图11-14)</p>\n<p><b>个股层面,周期板块高成交量个股明显增多,但市场成交额集中度明显下降。</b>从我们统计的近期A股成交量最高的100个公司看,相比于年初,周期板块的分布明显增多,而机构重仓的传统蓝筹股明显减少。同时年初市场资金集中交易于少数股票的现象有所缓解,成交额前100公司的交易量占比由年初最高的38%下降至30%,市场的活跃度明显扩散。以往集中交易金融板块和大盘蓝筹容易导致市场短期冲高回落,当前交易集中现象的缓解,且成交量放大的过程也相对以往更温和,可能对于行情的整体持续性相对有利。</p>\n<p>图表7:主板对近期成交额增长贡献最明显</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/079c50121617f5cfd90b004b5f7c7a83\" tg-width=\"459\" tg-height=\"265\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部;注:近期指突破万亿元以来,年初指1月至2月10日,下同。</p>\n<p>图表8:中小盘公司对近期成交额增长贡献最明显</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aec2233c3ef6d7322dd4dd3ba5e58bf8\" tg-width=\"467\" tg-height=\"271\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表9:近期主板在A股成交额占比明显回升</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6da698873844bc91d4ea66e9fcfb60fc\" tg-width=\"482\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表10:年初以来沪深300成分股成交占比下降,小盘提升较多,近期成交占比明显提升的是中证500</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d5190db8d21f926aa7bba71ee4ee312\" tg-width=\"492\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表11:近期相比年初成交增长主要来自周期行业和热门成长赛道</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5d34b1266dcc3f2c743f1c83a82e5be\" tg-width=\"481\" tg-height=\"271\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表12:9月1日1.7万亿元成交中的接近一半的增量来自基础化工、有色金属和电力设备及新能源</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6172f789c54a92a9338ebf24003b11a\" tg-width=\"495\" tg-height=\"274\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表13:近期周期板块成交额占比提升的主要是六大强周期行业,热门成长赛道占比下降</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69c75fcc166c050e7ce1ba9aa4b8d9e6\" tg-width=\"957\" tg-height=\"373\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部;注:六大周期行业指石油石化、有色金属、煤炭、钢铁、基础化工和建材,热门成长行业指电力设备新能源、电子、军工和医药</p>\n<p>图表14:来自周期行业的高成交量个股增加</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6228c220020bff9698c607a0e5d65680\" tg-width=\"471\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表15:A股成交额集中度和大盘股成交占比下降</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18a4ab6575763264e3d87c54efee9f6a\" tg-width=\"488\" tg-height=\"271\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p><b>从投资者类别角度:主要贡献可能来自个人投资者和私募基金</b></p>\n<p>根据我们最新测算,A股的投资者结构中,2020年机构持股占自由流通市值比重已突破50%,但由于多数机构持股周期相对较长、且偏好相对稳定,在市场中的换手率可能低于个人投资者,成交额占比可能也更低,因此对于成交额增量来源的分析可能较为复杂。(图16)</p>\n<p><b>融资融券交易近期相对低迷,与A股高成交有偏离。</b>两融方面,虽然融资融券余额1.9万亿元已创下6年新高,但从占A股流通市值角度仅略高于历史均值,风险相对可控。而两融交易占比在历史上是良好的情绪指标,通常超过11%表示情绪过热,并与市场的异常高换手率同时出现,往往对应市场的阶段性调整,但最近一个月该指标仅维持9%左右的相对较低水平,表明两融杠杆资金的情绪并不高,也并非近期市场成交活跃的原因。(图17、18)</p>\n<p><b>北上资金近期成交占比同样下降,主流机构投资者可能也并非近期成交主要贡献。</b>北上资金的成交占比、成交额与持股市值占比等指标在过去6年稳步提升,目前成交额占比也达到了约5-7%的水平。(图19、20)但历史上北上资金成交占比与蓝筹的表现更相关,今年以来蓝筹股表现疲弱导致北上资金的成交额占比由年初最高7%下滑至当前约5%的水平。由于北上资金的专业投资特征与持仓偏好,和国内的公募基金、社保基金、保险等主流机构有一定相似性,叠加公募基金新发行产品份额下滑(图21),优质蓝筹表现相对低迷,我们认为外资、公募基金和社保基金可能也并非近期成交额快速增长的主要贡献。</p>\n<p><b>个人投资者和私募基金可能是增量资金的主要来源。</b>个人投资者是市场上交易份额占比最高的群体,由于个人投资者习惯跟踪的是上证指数,且偏中小盘公司,近期上证指数、中证500和中证1000等指数涨幅较大可能是吸引场外个人投资者的重要原因。中国证券登记结算公司公布的8月新增投资者数量较7月提升26.6万至187.5万人,叠加个人投资者交易热情提升,可能是市场成交活跃的重要来源。</p>\n<p>另一方面,私募基金规模在2021年大幅增长,截至7月底,私募基金的证券管理规模相比年初增长44.8%(前7个月沪深300仅上涨2.5%,公募基金上半年持有股票规模增长18.6%),且7月呈现加速增长的趋势。而且结合公募基金持仓(图24、25),近期成交额增长较多的行业中除了电气设备以外,其它大多数都是公募基金等主流机构投资者低配的行业,可能也反映增量资金主要来自个人投资者或私募基金。</p>\n<p><b>量化私募交易额增长可能也有部分贡献。</b>根据2020年基金业协会披露数据,量化私募基金中的量化基金规模达6999亿元(2019年底为4203亿元,同比增长66.5%),若参照媒体引用基金业协会的数据[1],2021年2季度私募量化基金的规模可能已突破1万亿元。若考虑私募量化基金并非全部为高频交易,且不同规模体量的基金换手率也有差异,根据经验假设日平均20%左右的换手率,量化私募的日成交额可能在2000亿元左右,占近期成交额比重可能在15%左右。</p>\n<p>图表16:A股投资者结构:估算机构投资者的自由流通市值占比已经过半。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/637e2b5fa441f3a611a70a207f52b994\" tg-width=\"998\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:上市公司季报,上交所,基金业协会,保监会,社保基金理事会,证券业协会,人社部,中国人民银行,证监会,万得资讯,中金公司研究部。注:公募基金包括专户,不包括保险、社保基金、年金等账户的部分;信托投资不包括私募基金通道;券商包括自营和主动资管 (数据截至2020年底)</p>\n<p>图表17:两融规模达历史较高水平,但占比未明显提升</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fac91048e1ac6c2dbb1c24bdfddd5e0c\" tg-width=\"505\" tg-height=\"283\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表18:两融交易额占A股成交额近期处于相对低位水平</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76d1872f109c31e80e7c89b0804029a0\" tg-width=\"493\" tg-height=\"270\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表19:外资持股占A股流通市值比重持续提升</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d61c0f2ce66281e1af0da645cba7c0a4\" tg-width=\"502\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表20:北上资金成交额占比今年以来也明显下降</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4879d557067298670822bb6c81c18107\" tg-width=\"493\" tg-height=\"294\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部;注:以买入和卖出额最大值近似作为成交额</p>\n<p>图表21:近期新成立偏股型公募基金的份额较年初大幅下降</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37b3f66651310646ff8f219123da7389\" tg-width=\"476\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表22:A股新增投资者数量保持高水平,8月新增投资者187.5万人,较7月增长26.6万人</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e457c834fbab5c2fd053bb7feb1c86db\" tg-width=\"504\" tg-height=\"278\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表23:7月私募基金的证券管理规模相比年初增长44.8%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1348434b0b429dd6d88b3ece0009b58\" tg-width=\"957\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表24:2Q21主动偏股型基金重仓比例</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad78743f4ec932aa1272892682a77348\" tg-width=\"491\" tg-height=\"631\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>图表25:基金重仓仓位超/低配情况</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43b7286e1d4639ed6fe26015ea9c4bb9\" tg-width=\"514\" tg-height=\"635\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p>本轮成交额上升对投资的含义</p>\n<p><b>本轮换手率上升相比历史更缓慢,对应市场可能并非急涨急跌</b></p>\n<p><b>历史上的持续高换手率多对应牛市期间或短期急涨急跌。</b>若以3%作为高换手率的界线,历史上可比的较为明显的持续高换手率区间共有7个,其中2007年、2009年和2014-2015年的三轮指数牛市中,高换手率持续时间相对较长。除此之外的4次高换手率区间均对应市场短期急涨,伴随市场情绪过热和换手率快速上升,而本轮换手率提升的过程相对温和,市场也并未出现全面过热的现象,且成交额集中度下降,在没有外生冲击的情况下,出现投资者集中兑现收益导致市场急跌的概率较低。</p>\n<p><b>当前成交相对活跃也更适合均衡配置策略。</b>在经济增长预期重设的背景下,我们在八月初建议“配置略均衡”的部分逻辑在初步兑现且仍然适用,尤其在市场成交活跃的背景下,各板块得到的资金关注可能更均衡一些。我们重申短期配置进一步均衡,景气成长赛道短期把控节奏;可适度增配估值整体不高、悲观预期边际改善的优质“老白马”,中期风格可能仍会“偏向成长”,部分优质公司的调整可能带来逢低吸纳的机会。</p>\n<p>图表26:历史上的持续高换手率多在牛市期间或短期急涨急跌</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f606596c14bd35c392542cf016752437\" tg-width=\"981\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p>\n<p><b>券商可能并非整体行情,重点关注结构</b></p>\n<p>今年以来券商表现平淡,与以往成交额突破万亿元期间的表现有所差异,我们认为可能有以下原因:</p>\n<p>1)从同比角度,2021年以来的平均日成交额相比全年同期仅增长18%(2020年同比2019年增长63%),连续的成交超过万亿元的背后实际上是成交额增速放缓,经纪业务收入增速相比去年可能增幅有限;</p>\n<p>2)券商经纪业务对收入的贡献已明显下降,以上市公司可比口径计算的经纪业务收入占比由2015年的53%降至2020年的36%,而且2020年股市表现较好且活跃度高的状态下,该指标相比过去提升并不明显。经纪业务对券商业绩增长弹性影响的下降可能也是近期市场反应平淡的原因。</p>\n<p>3)券商的经纪业务周期性明显,目前上市券商经纪业务收入规模普遍仍低于2015年的水平,长期增长速度可能与货币供应量的增速接近。</p>\n<p>我们在《未来五年,十大趋势》的报告中指出金融领域的重要趋势是“未来居民资产配置进一步向金融资产倾斜,资产管理、财富管理大扩容,国际化配置需求强化”,在2020年6月份《迎接居民家庭资产配置拐点》的报告中也相对全面而深入地分析了这一话题,随着中国人均GDP已经突破1万美元,居民家庭资产配置拐点可能已经到来,变化包括三个层面:</p>\n<p>1)居民资产配置会更多倾向金融资产;</p>\n<p>2)金融资产中,配置从此前低风险资产配置比例较高,逐步转向配置更多中高风险资产;</p>\n<p>3)目前居民资产配置中,国际资产配置比例偏低,未来随着市场逐步开放,国际化配置的需求可能会进一步增加。</p>\n<p>考虑到中国居民家庭资产体量大、影响广泛,我们估计这一变化将对资本市场、资产管理、财富管理、资本账户、汇率及国际资产配置带来较为明显的影响。其中,较为直接的是,我们估计中国的资产管理行业及财富管理行业在十四五期间将经历快速增长。因此从中期维度,我们更看好的是在资产管理、财富管理领域前瞻性布局的龙头券商的结构性机会,大开大合的券商板块集体行情出现的频率可能将下降。</p>\n<p>图表27:迎接居民家庭资产配置的拐点</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad0181702fa5b33311da2ac4d94dc580\" tg-width=\"970\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</span></p>","source":"zjdj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金:A股成交万亿元不是过热,而是“拐点”来了</title>\n<style 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黄凯松\n高成交额的背后逻辑:市场扩张可能使万亿元成交量成为新常态\n近期A股的换手率处于历史88%分位,成交相对活跃。考虑到A股整体规模体量也在扩张,对成交额的分析还要结合A股自由流通市值扩张的因素,我们测算的A股自由流通市值所对应的换手率(10日滚动)最新水平为3.76%(图1),处于2006年以来88%的分位,相比历史均值2.57%高出1.19个百分点,阶段性情绪活跃。但是与2019年以来的3次重要高点所对应的换手率(2019年3月4.47%,2020年2月4.39%和2020年7月5.08%)仍有距离;相比2014-2015年6-7%水平差距较大。\n长周期的A股换手率并未系统性抬升,历史均值的参考意义仍较大。除2007年和2015年两次牛市以外,A股长周期的滚动换手率呈均值回归特征,最近3年市场虽然表现较好但换手率大体仍围绕均值波动,尤其最近1年滚动平均换手率约为2.62%,基本等于历史均值,说明历史平均换手率对于当前市场仍有较好的参考价值(图2)。\n结合历史换手率的均值,未来万亿元成交额可能成为A股新常态。由于A股换手率具有均值回归特征,历史换手率均值可能是一个良好的参考基准,A股经历近期上涨后最新的自由流通市值约为40.2万亿元(2015年高点仅约29万亿元,2019年初仅约18万亿元),以2.57%的历史换手率均值所计算的理论成交额已突破1万亿元,因此近期连续38个交易日成交额突破万亿元可能是正常现象,仅反映市场情绪阶段较活跃,而并非类似2015年的情绪亢奋期。\n货币视角同样能证明当前高成交额并非偶然。A股自由流通市值增长既有股票本身增值因素,也包括IPO、再融资带来股票增加和股本扩张,但中长期更根本的支撑因素还是来自货币层面。A股的自由流通市值/M2呈现均值回归特征(均值12%,当前16.7%),且资本市场发展速度加快,意味着未来市场扩张速度仍可能快于M2,因此A股成交额增长的背后,有底层的货币供应增长以及资本市场快速发展的双重因素支撑。\n以当前接近40万亿元的自由流通市值计算,A股成交额的合理水平可能在1万亿元左右。历史经验上,单日5%以上(或滚动平均4.5%)的换手率可能反映情绪过热且有回调风险,如果后续市场成交额进一步上升至单日2万亿元(或持续高于1.8万亿元)可能是相对值得警戒的水平。\n图表1:A股近期10日滚动换手率明显抬升至3.76%,大约处于历史88%的分位,历史均值为2.57%\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表2:A股换手率3个月滚动的中枢最近明显抬升,但1年滚动的中枢仍在历史平均水平左右\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表3:IPO募资和增发募资是A股市场规模扩张的重要来源\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表4:当前自由流通市值对应历史均值换手率的成交金额已超过1万亿元,近期偏离度较大,但偏离程度低于2019年3月、2020年2月和2020年7月\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表5:A股自由流通市值、成交额与M2比值都有均值回归特征\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表6:A股市场总市值的扩张与中国M2长期增长趋势较为一致\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n高成交量来自何处\n从板块、指数和行业层面:中小盘和周期行业贡献较多\n近期A股的日均成交额相比年初的中期调整之前(1月至2月10日)约增长3400亿元,而9月1日的1.7万亿元成交额较年初均值约增长6800亿元。从板块层面,主板成交额增长对该部分增量贡献最大,其中9月1日主板增量高达5500多亿元;从成交额占比看,主板的成交额占比经历年初以来持续回落后,近期明显提升,而创业板和科创板近1个月以来成交额占比下降。(图7、9)\n从宽基指数层面,反映出近期成交额增量贡献较多的是中证1000和三大指数以外的部分,而沪深300的日均成交额低于年初水平,而9月1日大幅增加的成交额中,各指数成分公司对成交额增量的贡献基本相同。成交额占比方面,年初以来沪深300成分股占比明显下降,其余的中小盘公司提升较多,而近1个月成交占比明显提升的是涨幅较大、周期行业占比较多的中证500。(图8、10)\n行业层面,周期板块和部分热门成长赛道贡献成交量较多。近期成交量均值相比年初增量贡献较多的是基础化工、电力设备新能源和有色金属,贡献增量均超过500亿元;9月1日的成交额贡献最多的同样是上述3个行业,累计贡献增量3300亿元(占一半左右)。从大类行业的成交额占比看,近期六大强周期行业(指石油石化、有色金属、煤炭、钢铁、基础化工和建材)占比大幅提升至25%以上,年初仅不足15%;热门成长行业8月以来的成交占比则由38%下降至30%左右(指电力设备新能源、电子、军工和医药);此外,金融、地产和建筑等低估值大盘蓝筹板块的成交占比近期也有所提升。(图11-14)\n个股层面,周期板块高成交量个股明显增多,但市场成交额集中度明显下降。从我们统计的近期A股成交量最高的100个公司看,相比于年初,周期板块的分布明显增多,而机构重仓的传统蓝筹股明显减少。同时年初市场资金集中交易于少数股票的现象有所缓解,成交额前100公司的交易量占比由年初最高的38%下降至30%,市场的活跃度明显扩散。以往集中交易金融板块和大盘蓝筹容易导致市场短期冲高回落,当前交易集中现象的缓解,且成交量放大的过程也相对以往更温和,可能对于行情的整体持续性相对有利。\n图表7:主板对近期成交额增长贡献最明显\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部;注:近期指突破万亿元以来,年初指1月至2月10日,下同。\n图表8:中小盘公司对近期成交额增长贡献最明显\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表9:近期主板在A股成交额占比明显回升\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表10:年初以来沪深300成分股成交占比下降,小盘提升较多,近期成交占比明显提升的是中证500\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表11:近期相比年初成交增长主要来自周期行业和热门成长赛道\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表12:9月1日1.7万亿元成交中的接近一半的增量来自基础化工、有色金属和电力设备及新能源\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表13:近期周期板块成交额占比提升的主要是六大强周期行业,热门成长赛道占比下降\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部;注:六大周期行业指石油石化、有色金属、煤炭、钢铁、基础化工和建材,热门成长行业指电力设备新能源、电子、军工和医药\n图表14:来自周期行业的高成交量个股增加\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表15:A股成交额集中度和大盘股成交占比下降\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n从投资者类别角度:主要贡献可能来自个人投资者和私募基金\n根据我们最新测算,A股的投资者结构中,2020年机构持股占自由流通市值比重已突破50%,但由于多数机构持股周期相对较长、且偏好相对稳定,在市场中的换手率可能低于个人投资者,成交额占比可能也更低,因此对于成交额增量来源的分析可能较为复杂。(图16)\n融资融券交易近期相对低迷,与A股高成交有偏离。两融方面,虽然融资融券余额1.9万亿元已创下6年新高,但从占A股流通市值角度仅略高于历史均值,风险相对可控。而两融交易占比在历史上是良好的情绪指标,通常超过11%表示情绪过热,并与市场的异常高换手率同时出现,往往对应市场的阶段性调整,但最近一个月该指标仅维持9%左右的相对较低水平,表明两融杠杆资金的情绪并不高,也并非近期市场成交活跃的原因。(图17、18)\n北上资金近期成交占比同样下降,主流机构投资者可能也并非近期成交主要贡献。北上资金的成交占比、成交额与持股市值占比等指标在过去6年稳步提升,目前成交额占比也达到了约5-7%的水平。(图19、20)但历史上北上资金成交占比与蓝筹的表现更相关,今年以来蓝筹股表现疲弱导致北上资金的成交额占比由年初最高7%下滑至当前约5%的水平。由于北上资金的专业投资特征与持仓偏好,和国内的公募基金、社保基金、保险等主流机构有一定相似性,叠加公募基金新发行产品份额下滑(图21),优质蓝筹表现相对低迷,我们认为外资、公募基金和社保基金可能也并非近期成交额快速增长的主要贡献。\n个人投资者和私募基金可能是增量资金的主要来源。个人投资者是市场上交易份额占比最高的群体,由于个人投资者习惯跟踪的是上证指数,且偏中小盘公司,近期上证指数、中证500和中证1000等指数涨幅较大可能是吸引场外个人投资者的重要原因。中国证券登记结算公司公布的8月新增投资者数量较7月提升26.6万至187.5万人,叠加个人投资者交易热情提升,可能是市场成交活跃的重要来源。\n另一方面,私募基金规模在2021年大幅增长,截至7月底,私募基金的证券管理规模相比年初增长44.8%(前7个月沪深300仅上涨2.5%,公募基金上半年持有股票规模增长18.6%),且7月呈现加速增长的趋势。而且结合公募基金持仓(图24、25),近期成交额增长较多的行业中除了电气设备以外,其它大多数都是公募基金等主流机构投资者低配的行业,可能也反映增量资金主要来自个人投资者或私募基金。\n量化私募交易额增长可能也有部分贡献。根据2020年基金业协会披露数据,量化私募基金中的量化基金规模达6999亿元(2019年底为4203亿元,同比增长66.5%),若参照媒体引用基金业协会的数据[1],2021年2季度私募量化基金的规模可能已突破1万亿元。若考虑私募量化基金并非全部为高频交易,且不同规模体量的基金换手率也有差异,根据经验假设日平均20%左右的换手率,量化私募的日成交额可能在2000亿元左右,占近期成交额比重可能在15%左右。\n图表16:A股投资者结构:估算机构投资者的自由流通市值占比已经过半。\n\n资料来源:上市公司季报,上交所,基金业协会,保监会,社保基金理事会,证券业协会,人社部,中国人民银行,证监会,万得资讯,中金公司研究部。注:公募基金包括专户,不包括保险、社保基金、年金等账户的部分;信托投资不包括私募基金通道;券商包括自营和主动资管 (数据截至2020年底)\n图表17:两融规模达历史较高水平,但占比未明显提升\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表18:两融交易额占A股成交额近期处于相对低位水平\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表19:外资持股占A股流通市值比重持续提升\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表20:北上资金成交额占比今年以来也明显下降\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部;注:以买入和卖出额最大值近似作为成交额\n图表21:近期新成立偏股型公募基金的份额较年初大幅下降\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表22:A股新增投资者数量保持高水平,8月新增投资者187.5万人,较7月增长26.6万人\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表23:7月私募基金的证券管理规模相比年初增长44.8%\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表24:2Q21主动偏股型基金重仓比例\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n图表25:基金重仓仓位超/低配情况\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n本轮成交额上升对投资的含义\n本轮换手率上升相比历史更缓慢,对应市场可能并非急涨急跌\n历史上的持续高换手率多对应牛市期间或短期急涨急跌。若以3%作为高换手率的界线,历史上可比的较为明显的持续高换手率区间共有7个,其中2007年、2009年和2014-2015年的三轮指数牛市中,高换手率持续时间相对较长。除此之外的4次高换手率区间均对应市场短期急涨,伴随市场情绪过热和换手率快速上升,而本轮换手率提升的过程相对温和,市场也并未出现全面过热的现象,且成交额集中度下降,在没有外生冲击的情况下,出现投资者集中兑现收益导致市场急跌的概率较低。\n当前成交相对活跃也更适合均衡配置策略。在经济增长预期重设的背景下,我们在八月初建议“配置略均衡”的部分逻辑在初步兑现且仍然适用,尤其在市场成交活跃的背景下,各板块得到的资金关注可能更均衡一些。我们重申短期配置进一步均衡,景气成长赛道短期把控节奏;可适度增配估值整体不高、悲观预期边际改善的优质“老白马”,中期风格可能仍会“偏向成长”,部分优质公司的调整可能带来逢低吸纳的机会。\n图表26:历史上的持续高换手率多在牛市期间或短期急涨急跌\n\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部\n券商可能并非整体行情,重点关注结构\n今年以来券商表现平淡,与以往成交额突破万亿元期间的表现有所差异,我们认为可能有以下原因:\n1)从同比角度,2021年以来的平均日成交额相比全年同期仅增长18%(2020年同比2019年增长63%),连续的成交超过万亿元的背后实际上是成交额增速放缓,经纪业务收入增速相比去年可能增幅有限;\n2)券商经纪业务对收入的贡献已明显下降,以上市公司可比口径计算的经纪业务收入占比由2015年的53%降至2020年的36%,而且2020年股市表现较好且活跃度高的状态下,该指标相比过去提升并不明显。经纪业务对券商业绩增长弹性影响的下降可能也是近期市场反应平淡的原因。\n3)券商的经纪业务周期性明显,目前上市券商经纪业务收入规模普遍仍低于2015年的水平,长期增长速度可能与货币供应量的增速接近。\n我们在《未来五年,十大趋势》的报告中指出金融领域的重要趋势是“未来居民资产配置进一步向金融资产倾斜,资产管理、财富管理大扩容,国际化配置需求强化”,在2020年6月份《迎接居民家庭资产配置拐点》的报告中也相对全面而深入地分析了这一话题,随着中国人均GDP已经突破1万美元,居民家庭资产配置拐点可能已经到来,变化包括三个层面:\n1)居民资产配置会更多倾向金融资产;\n2)金融资产中,配置从此前低风险资产配置比例较高,逐步转向配置更多中高风险资产;\n3)目前居民资产配置中,国际资产配置比例偏低,未来随着市场逐步开放,国际化配置的需求可能会进一步增加。\n考虑到中国居民家庭资产体量大、影响广泛,我们估计这一变化将对资本市场、资产管理、财富管理、资本账户、汇率及国际资产配置带来较为明显的影响。其中,较为直接的是,我们估计中国的资产管理行业及财富管理行业在十四五期间将经历快速增长。因此从中期维度,我们更看好的是在资产管理、财富管理领域前瞻性布局的龙头券商的结构性机会,大开大合的券商板块集体行情出现的频率可能将下降。\n图表27:迎接居民家庭资产配置的拐点\n资料来源:万得资讯,中金公司研究部","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2978,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":818183923,"gmtCreate":1630384109262,"gmtModify":1704959492404,"author":{"id":"3559723060123962","authorId":"3559723060123962","name":"优惠二百","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c4f80143fa26f55c0e511ea438f057b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559723060123962","authorIdStr":"3559723060123962"},"themes":[],"htmlText":"时间的炮友","listText":"时间的炮友","text":"时间的炮友","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/818183923","repostId":"1149698660","repostType":4,"repost":{"id":"1149698660","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1630379422,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1149698660?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-31 11:10","market":"sh","language":"zh","title":"高瓴诠释什么叫炒“赛道股”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1149698660","media":"华尔街见闻","summary":"随着A股热门赛道龙头公司财报逐渐披露,私募巨头高瓴资本再一次展示了它的“钞能力”。\n8月30日,“光伏茅”隆基股份披露的半年报显示,上半年实现营业收入350.98亿元,同比增长74.26%;实现归属于","content":"<p>随着A股热门赛道龙头公司财报逐渐披露,私募巨头高瓴资本再一次展示了它的“钞能力”。</p>\n<p>8月30日,“光伏茅”<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>披露的半年报显示,上半年实现营业收入350.98亿元,同比增长74.26%;实现归属于上市公司股东净利润49.93亿元,同比增长21.30%。</p>\n<p>报告显示,高瓴位列隆基股份第三大股东,二季度持股比例未变,仍为5.85%,<b>但由于6月底隆基股份每股转增股份0.4股的转增股,截至6月末,高瓴持有隆基股份股数达到3.17亿股。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db8cb152a9e1e5b84d563db8a16511e1\" tg-width=\"640\" tg-height=\"678\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>按照隆基股份周一(8月30日)收盘价97.3元每股计算,高瓴持有隆基股份市值超过308亿元。而据公告显示,去年12月19日,隆基股份股东李春安通过协议转让的方式,向高瓴资本转让其持有的6%公司股份,每股转让价格为70元,交易对价总额为158.41亿元。</p>\n<p><b>这意味着,8个多月的时间里,高瓴在隆基股份上赚了近150亿元。</b></p>\n<p>作为光伏行业龙头之一,隆基股份股价自8月20日以来强势反弹,从最低77元一路走高,周一更是大涨7.15%,创下历史新高,市值突破5000亿。</p>\n<p>今日光伏板块集体回调,隆基股份一度大跌8%,<a href=\"https://laohu8.com/S/603063\">禾望电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002335\">科华数据</a>、福斯特等跌停。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/065bb04c3c10a4e03c0d0f2ddc516fad\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>高瓴布局碳中和 <a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>浮盈200亿</b></p>\n<p>高瓴在宁德时代的投资收益也颇丰。</p>\n<p>2020年7月17日,宁德时代定增募资197亿元,当时共计有9名股东参与认购了宁德时代的定增,其中高瓴资本百亿入股,认购了6211.1801万股,认购价格161元。</p>\n<p><b>按照宁德时代周一(8月30日)505元每股的收盘价计算,高瓴这笔投资的回报率超过200%,不考虑今年二季度的减持话,浮盈达到213亿。</b></p>\n<p>据宁德时代上周披露的半年报,今年第二季度,包括多个机构投资者选择纷减持套现,其中高瓴资本减持798.94万股。</p>\n<p>在高瓴减持的二季度,宁德时代市值突破万亿元,股价在6月底达到475元,假设高瓴是在最高位减持,那么这笔投资的浮盈也达到211亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f338232b66947619e77b665427d1869\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>据<a href=\"https://laohu8.com/S/CHN\">中国基金</a>报统计,截至6月底,高瓴及其旗下二级私募礼仁在A股共计持有17只股票,合计金额达740亿元。</b></p>\n<p>其中隆基股份为第一重仓股,宁德时代位居其后。截至二季末,高瓴持有隆基股份和宁德时代市值达520亿元,占A股持仓超7成。此外,不仅高瓴的二级投资团队在碳中和上布局了隆基、通威、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/03868\">信义能源</a>等公司,高瓴的一级团队还投资了碳阻迹、爱科农、蓝晶生物等企业。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高瓴诠释什么叫炒“赛道股”</title>\n<style 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宁德时代浮盈200亿\n高瓴在宁德时代的投资收益也颇丰。\n2020年7月17日,宁德时代定增募资197亿元,当时共计有9名股东参与认购了宁德时代的定增,其中高瓴资本百亿入股,认购了6211.1801万股,认购价格161元。\n按照宁德时代周一(8月30日)505元每股的收盘价计算,高瓴这笔投资的回报率超过200%,不考虑今年二季度的减持话,浮盈达到213亿。\n据宁德时代上周披露的半年报,今年第二季度,包括多个机构投资者选择纷减持套现,其中高瓴资本减持798.94万股。\n在高瓴减持的二季度,宁德时代市值突破万亿元,股价在6月底达到475元,假设高瓴是在最高位减持,那么这笔投资的浮盈也达到211亿。\n\n据中国基金报统计,截至6月底,高瓴及其旗下二级私募礼仁在A股共计持有17只股票,合计金额达740亿元。\n其中隆基股份为第一重仓股,宁德时代位居其后。截至二季末,高瓴持有隆基股份和宁德时代市值达520亿元,占A股持仓超7成。此外,不仅高瓴的二级投资团队在碳中和上布局了隆基、通威、蔚来、小鹏、信义能源等公司,高瓴的一级团队还投资了碳阻迹、爱科农、蓝晶生物等企业。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2845,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":175906259,"gmtCreate":1627000964571,"gmtModify":1627000964571,"author":{"id":"3559723060123962","authorId":"3559723060123962","name":"优惠二百","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c4f80143fa26f55c0e511ea438f057b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559723060123962","authorIdStr":"3559723060123962"},"themes":[],"htmlText":"炒房团赶快杀过去","listText":"炒房团赶快杀过去","text":"炒房团赶快杀过去","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/175906259","repostId":"2153603861","repostType":4,"repost":{"id":"2153603861","kind":"news","pubTimestamp":1626989574,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2153603861?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-23 05:32","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条:需求仍然强劲!美国房价中位数再创新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2153603861","media":"新浪财经","summary":"截至7月10日当周的持续申领失业救济人数下降至324万。美国6月二手房销量出现五个月来首次增长 房价中位数再创新高美国6月二手房销量出现五个月来首次增长,因住房库存略有改善,这显示出住房需求的强劲。二手房销售的改善表明,尽管房价上涨和库存较低近几个月抑制了销售,但住宅的潜在需求仍然强劲。上月二手房中间价同比上涨23.4%至363300美元的纪录高位,部分反映了高端物业的销售增加。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有:</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美国上周初请失业金人数意外上升 凸显就业市场波动不定</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、IMF:将改进其优惠贷款计划 或“有限出售”其黄金储备</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、多个领域市场份额缩水 <a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>隐忧重重</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、由于资产出售激增 <a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">黑石</a>集团第二季度收益翻了一番</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、拉加德:欧洲央行已吸取教训 不会过早收紧货币政策</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、美国6月二手房销量出现五个月来首次增长 房价中位数再创新高</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4859d6fd9f4f3ad8b0ee0c399b986efa\" tg-width=\"550\" tg-height=\"356\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>美国上周初请失业金人数意外上升 凸显就业市场波动不定</b></p>\n<p>上周美国首次申请失业救济人数意外地创出3月下旬以来的最大增幅,突显出尽管就业市场在改善,但每周的数据之间却波动剧烈。</p>\n<p>美国劳工部周四公布的数据显示,在截至7月17日的一周,首次申请失业救济金人数总计41.9万人,比前一周增加5.1万人。截至7月10日当周的持续申领失业救济人数下降至324万。</p>\n<p>首次申请失业救济人数意外增加反映了密歇根州、德克萨斯州、肯塔基州和密苏里州四个州申请人数的大幅增长。</p>\n<p>在许多因素使每周数据的季节性调整已经困难的情况下,Covid-19病毒delta变种的迅速传播可能在未来几个月内为数据注入更多的波动性。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/061f617028ac575f4113824b49887487\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>IMF:将改进其优惠贷款计划 或“有限出售”其黄金储备</b></p>\n<p>国际货币基金组织(IMF)周四表示,将修改其优惠贷款计划,以便在疫情和复苏期间更好地支持低收入国家,并提出了有限出售IMF黄金以提高其贷款能力的可能性。</p>\n<p>IMF表示,鉴于IMF对低收入国家的贷款在2020年增长了8倍,达到132亿美元;且有迹象表明,对优惠融资的需求将在未来几年保持高位。所以这些改革是必要的。</p>\n<p>IMF财务部副主任克里斯蒂安·穆森对媒体记者表示:“IMF董事会批准的两阶段融资策略将确保我们真正度过这场疫情,以及其直接后果所需的资源。”</p>\n<p>IMF表示,许多董事建议尽早探索所有融资方案,包括动员IMF内部资源,并在第二阶段之前探索出售黄金。不过,也有少数董事不支持这一选择,理由是此类出售的复杂性和时间长度,以及“可能对基金资产负债表造成影响”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5b0bc0b052ece34f4941d48d26e3146\" tg-width=\"550\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>多个领域市场份额缩水 <a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>隐忧重重</b></p>\n<p>Dealogic的数据显示,德国最大银行德意志银行的投资银行部门第二季度在一系列关键服务领域失去了市场份额,这显示出该行复苏的脆弱性。</p>\n<p>作为实现利润持续增长努力的一部分,该集团正在全球裁员1.8万名员工。</p>\n<p>德意志银行的高管们曾表示,他们预计将保持克里斯蒂安·索英领导下获得的市场份额。索英在2018年被任命为CEO,负责扭转德意志银行的局面。此前,德意志银行出现了一系列令人尴尬、代价高昂的监管失误,在过去10年里造成了82亿欧元的亏损。</p>\n<p>在他的任期内,索英稳定了该行,并提高了许多部门的市场份额。尽管取得了这些成功,但它在资本市场和并购领域的地位仍远未达到过去几十年的高点。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e155735104f33957d2ae58457612ee0a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>由于资产出售激增 黑石集团第二季度收益翻了一番</b></p>\n<p>黑石集团周四表示,受其房地产、私募股权和信贷业务资产出售激增的推动,其第二季度可分配收益较上年同期增长近一倍。</p>\n<p>活跃的资本市场和不断上升的公司估值使黑石得以套现大量投资。资产销售总额达到196亿美元,其中包括29亿美元的澳大利亚仓库和物流资产。</p>\n<p>黑石总裁乔纳森·格雷(Jonathan Gray)在与分析师的收益电话会议上表示:“我们仍专注于我们坚信的主题领域,如可持续发展、物流、数字基础设施、住房和疫情后的旅行复苏。”</p>\n<p>其管理的总资产从上一季度的6488亿美元增至6840亿美元。由于资金部署的速度,未动用资本从三个月前的1482亿美元下降到1299亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99f1ca7f06e7c60b4c6cf84b4bc40a60\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>拉加德:欧洲央行已吸取教训 不会过早收紧货币政策</b></p>\n<p>欧洲央行行长拉加德表示,欧央行已经从过去的危机中吸取教训,不会过早撤出紧急支持性措施,以免破坏当前经济复苏势头。</p>\n<p>拉加德周四在欧洲央行政策会议结束后举行的新闻发布会上发表了这番讲话。欧洲央行正在实施历时18个月制定出的新货币政策战略,修改了利率前瞻指引,将政策调整与实现2%的新通胀目标更加紧密地挂钩,同时称若价格增速在“短暂”时期内超过目标,不一定会立即做出反应。</p>\n<p>欧洲央行通过这些措施加大了努力,设法让市场相信为了恢复物价稳定,央行将保持超宽松政策,包括处于纪录低点的负利率。</p>\n<p>欧洲央行此次对前瞻指引做出的调整,意味着即使通胀率在欧洲央行三年期预测期间末达到了目标水平,央行也不会被迫收紧政策加以应对。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ac5f016ff38ef6bfced4d5845cfe10d\" tg-width=\"538\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>美国6月二手房销量出现五个月来首次增长 房价中位数再创新高</b></p>\n<p>美国6月二手房销量出现五个月来首次增长,因住房库存略有改善,这显示出住房需求的强劲。</p>\n<p>美国全国地产经纪商协会(NAR)周四公布的数据显示,6月份二手房折合年率销量上升1.4%至586万套,据调查的经济学家预估中值为590万套。</p>\n<p>二手房销售的改善表明,尽管房价上涨和库存较低近几个月抑制了销售,但住宅的潜在需求仍然强劲。</p>\n<p>房价仍在攀升。上月二手房中间价同比上涨23.4%至363300美元的纪录高位,部分反映了高端物业的销售增加。</p>\n<p>上月的房屋库存上升3.3%至125万套,触及去年11月来最高,但同比仍减少18.8%。按目前销售速度,只需要2.6个月就能完全消化现有库存。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条:需求仍然强劲!美国房价中位数再创新高</title>\n<style 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不会过早收紧货币政策\n\n\n6、美国6月二手房销量出现五个月来首次增长 房价中位数再创新高\n\n美国上周初请失业金人数意外上升 凸显就业市场波动不定\n上周美国首次申请失业救济人数意外地创出3月下旬以来的最大增幅,突显出尽管就业市场在改善,但每周的数据之间却波动剧烈。\n美国劳工部周四公布的数据显示,在截至7月17日的一周,首次申请失业救济金人数总计41.9万人,比前一周增加5.1万人。截至7月10日当周的持续申领失业救济人数下降至324万。\n首次申请失业救济人数意外增加反映了密歇根州、德克萨斯州、肯塔基州和密苏里州四个州申请人数的大幅增长。\n在许多因素使每周数据的季节性调整已经困难的情况下,Covid-19病毒delta变种的迅速传播可能在未来几个月内为数据注入更多的波动性。IMF:将改进其优惠贷款计划 或“有限出售”其黄金储备\n国际货币基金组织(IMF)周四表示,将修改其优惠贷款计划,以便在疫情和复苏期间更好地支持低收入国家,并提出了有限出售IMF黄金以提高其贷款能力的可能性。\nIMF表示,鉴于IMF对低收入国家的贷款在2020年增长了8倍,达到132亿美元;且有迹象表明,对优惠融资的需求将在未来几年保持高位。所以这些改革是必要的。\nIMF财务部副主任克里斯蒂安·穆森对媒体记者表示:“IMF董事会批准的两阶段融资策略将确保我们真正度过这场疫情,以及其直接后果所需的资源。”\nIMF表示,许多董事建议尽早探索所有融资方案,包括动员IMF内部资源,并在第二阶段之前探索出售黄金。不过,也有少数董事不支持这一选择,理由是此类出售的复杂性和时间长度,以及“可能对基金资产负债表造成影响”。多个领域市场份额缩水 德意志银行隐忧重重\nDealogic的数据显示,德国最大银行德意志银行的投资银行部门第二季度在一系列关键服务领域失去了市场份额,这显示出该行复苏的脆弱性。\n作为实现利润持续增长努力的一部分,该集团正在全球裁员1.8万名员工。\n德意志银行的高管们曾表示,他们预计将保持克里斯蒂安·索英领导下获得的市场份额。索英在2018年被任命为CEO,负责扭转德意志银行的局面。此前,德意志银行出现了一系列令人尴尬、代价高昂的监管失误,在过去10年里造成了82亿欧元的亏损。\n在他的任期内,索英稳定了该行,并提高了许多部门的市场份额。尽管取得了这些成功,但它在资本市场和并购领域的地位仍远未达到过去几十年的高点。由于资产出售激增 黑石集团第二季度收益翻了一番\n黑石集团周四表示,受其房地产、私募股权和信贷业务资产出售激增的推动,其第二季度可分配收益较上年同期增长近一倍。\n活跃的资本市场和不断上升的公司估值使黑石得以套现大量投资。资产销售总额达到196亿美元,其中包括29亿美元的澳大利亚仓库和物流资产。\n黑石总裁乔纳森·格雷(Jonathan Gray)在与分析师的收益电话会议上表示:“我们仍专注于我们坚信的主题领域,如可持续发展、物流、数字基础设施、住房和疫情后的旅行复苏。”\n其管理的总资产从上一季度的6488亿美元增至6840亿美元。由于资金部署的速度,未动用资本从三个月前的1482亿美元下降到1299亿美元。\n拉加德:欧洲央行已吸取教训 不会过早收紧货币政策\n欧洲央行行长拉加德表示,欧央行已经从过去的危机中吸取教训,不会过早撤出紧急支持性措施,以免破坏当前经济复苏势头。\n拉加德周四在欧洲央行政策会议结束后举行的新闻发布会上发表了这番讲话。欧洲央行正在实施历时18个月制定出的新货币政策战略,修改了利率前瞻指引,将政策调整与实现2%的新通胀目标更加紧密地挂钩,同时称若价格增速在“短暂”时期内超过目标,不一定会立即做出反应。\n欧洲央行通过这些措施加大了努力,设法让市场相信为了恢复物价稳定,央行将保持超宽松政策,包括处于纪录低点的负利率。\n欧洲央行此次对前瞻指引做出的调整,意味着即使通胀率在欧洲央行三年期预测期间末达到了目标水平,央行也不会被迫收紧政策加以应对。美国6月二手房销量出现五个月来首次增长 房价中位数再创新高\n美国6月二手房销量出现五个月来首次增长,因住房库存略有改善,这显示出住房需求的强劲。\n美国全国地产经纪商协会(NAR)周四公布的数据显示,6月份二手房折合年率销量上升1.4%至586万套,据调查的经济学家预估中值为590万套。\n二手房销售的改善表明,尽管房价上涨和库存较低近几个月抑制了销售,但住宅的潜在需求仍然强劲。\n房价仍在攀升。上月二手房中间价同比上涨23.4%至363300美元的纪录高位,部分反映了高端物业的销售增加。\n上月的房屋库存上升3.3%至125万套,触及去年11月来最高,但同比仍减少18.8%。按目前销售速度,只需要2.6个月就能完全消化现有库存。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1861,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":105192631,"gmtCreate":1620275988623,"gmtModify":1620275988623,"author":{"id":"3559723060123962","authorId":"3559723060123962","name":"优惠二百","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c4f80143fa26f55c0e511ea438f057b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559723060123962","authorIdStr":"3559723060123962"},"themes":[],"htmlText":"税王一肚子坏水,二鬼子阴损毒辣","listText":"税王一肚子坏水,二鬼子阴损毒辣","text":"税王一肚子坏水,二鬼子阴损毒辣","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/105192631","repostId":"1125870095","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2255,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":106959877,"gmtCreate":1620085543899,"gmtModify":1620085543899,"author":{"id":"3559723060123962","authorId":"3559723060123962","name":"优惠二百","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c4f80143fa26f55c0e511ea438f057b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559723060123962","authorIdStr":"3559723060123962"},"themes":[],"htmlText":"睡王变税王了","listText":"睡王变税王了","text":"睡王变税王了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/106959877","repostId":"1107648227","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2316,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":344745082,"gmtCreate":1618446112446,"gmtModify":1618446112446,"author":{"id":"3559723060123962","authorId":"3559723060123962","name":"优惠二百","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c4f80143fa26f55c0e511ea438f057b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559723060123962","authorIdStr":"3559723060123962"},"themes":[],"htmlText":"特斯拉千倍市盈率,不来个千年杀吗?","listText":"特斯拉千倍市盈率,不来个千年杀吗?","text":"特斯拉千倍市盈率,不来个千年杀吗?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/344745082","repostId":"1155050987","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1965,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":344307821,"gmtCreate":1618373211063,"gmtModify":1618373211063,"author":{"id":"3559723060123962","authorId":"3559723060123962","name":"优惠二百","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c4f80143fa26f55c0e511ea438f057b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559723060123962","authorIdStr":"3559723060123962"},"themes":[],"htmlText":"特斯拉千倍市盈率,千年等一回,透支了千年!要不要来个千年杀?","listText":"特斯拉千倍市盈率,千年等一回,透支了千年!要不要来个千年杀?","text":"特斯拉千倍市盈率,千年等一回,透支了千年!要不要来个千年杀?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/344307821","repostId":"2127604641","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2399,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"following","isTTM":false}