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2021-06-29
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巴菲特从疫情中总结出8条宝贵经验和教训
许多人成功的方法之一是把每一次危机都当作一个机会来对待。尽管巴菲特向慈善机构捐赠了数十亿美元,但他的净资产在今年3月突破了1000亿美元大关。巴菲特不仅变得更富有,还为其他投资者带来了一些宝贵的经验教
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2021-06-28
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【转】程序员为维持游戏开发被迫炒股,没想到一年内反赚1600万
@胖虎哒哒:
“不会炒股的游戏开发不是好飞机修理工….” 没抖机灵,这是真事! 一开始我也不信,根本没人信。有位工程师辞掉军火巨头洛克希德马丁旱涝保收的工作,0基础开始学编程,单人全栈开发的第一款游戏就走红,不但解决自己的财务问题,连老婆都不用再去上班了… 这还不是最神的,开发完第一款游戏,0投资炒股经验的他,毅然拿着手头全部现金“梭哈”美股,8个月把130万变成1600万! 如今,他的推特账号和出品游戏的Steam评论,求编程教程的留言已经被求炒股经验的网友淹没… 你以为他是为了挣钱? 格局小了兄弟。 8个月“股神”生涯,10倍收益率,但他在最巅峰时急流勇退,全部收入投入下一款独立游戏开发! 真·程序员,瑞思拜。 豪赌开始 一连串疯狂的All in,都从一个和平主义者的内心煎熬开始。 2013年,在世界顶尖的军工企业$洛克希德马丁(LMT)$ 中,一位80后的德州人正在兢兢业业地修飞机。 这位未来的游戏开发大牛Raymond Doerr,这时还是一位航电设备维修工程师。 在很多人看来,技术傍身的Doerr拥有着一份收入稳定,令人艳羡的工作。 但Doerr却觉得,自己给世界最大军火商打工,每天做的都是杀人的武器,实在无法接受。 于是,过了5年辗转于美军各个军事基地修战斗机的生活后,他决定去追求自己的梦想——游戏。 △仿佛游戏陈列室一样的Doerr的住所。 但Doerr把自己拎起来抖落了一下,发现在游戏开发上他只有二创Mod,或者修改脚本的经验…… 于是他并没有冲动裸辞,而是从2013年初开始从零学习Java。 就这样,刨去每天上班8到10小时,以及必要的睡眠时间,其余的时间都被Doerr拿来学习编程。 闭关了9个月之后,Doerr正式出山。 辞职之后,他并不打算加入市面上现有的游戏开发团队,而是打算自己单干。
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2021-06-28
[呆住]
达里奥最新演讲:股市眼下并不一定处于泡沫中
全球最大对冲基金桥水创始人达里奥6月24日连发两篇推文,介绍自己衡量泡沫的六项指标,并发布了一个10分钟的视频阐述自己对当下股市泡沫的看法。 在这个应罗宾汉基金会要求解释股票泡沫的视频中,达里奥表示,
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2021-06-21
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@3a9e3048:
$Sundial Growers Inc.(SNDL)$什么时候爆发不知道,反正一直在增发。这票买入就是肉包子打狗一去不回[吃瓜] 要知道为何美股会屡创新高?因为他们的高级管理层有股权激励机制,薪水奖金也和股价挂钩。日晷高层持有的股权全部忽略不计,股价涨那么高对他们有什么好处呢?
$Sundial Growers Inc.(SNDL)$什么时候爆发不知道,反正一直在增发。这票买入就是肉包子打狗一去不回[吃瓜] 要知道为何美股会屡创新高?因为他们的高级管理层有股权激励机制,薪水奖金也和股价挂钩。日晷高层持有的股权全部忽略不计,股价涨那么高对他们有什么好处呢?
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不要指望养老金</p>\n<p>巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的会议上深入研究的一个更令人担忧的趋势,许多州养老基金的地位越来越不稳定,他说他从2013年就开始关注这个问题。</p>\n<p>巴菲特说:“很多州的养老金状况都很糟糕。”“情况并没有好转。显然,情况一点也没有好转。”</p>\n<p>疫情已经扼杀了各州的财政,只会加剧目前没有长期解决方案的养老金问题。Pew Charitable Trusts的数据显示,在大流行开始之前,国家养老金计划已经缺乏1万亿美元的资金来满足未来对退休人员的义务。</p>\n<p>04 投资者应该对某些投资保持警惕</p>\n<p>巴菲特因为COVID-19的原因抛售了航空股。</p>\n<p>疫情危机摧毁了整个航空行业,然而航空公司在政府的帮助下幸存下来。但如果没有这种支持,你会看到一场全新的空难。要想恢复正常的业务(以及正常的利润率),该行业还有好几个月的时间。</p>\n<p>“我还是不想买航空公司,”巴菲特告诉他的伯克希尔股东。</p>\n<p>达美航空(DAL)是伯克希尔从其投资组合中抛售的航空公司之一,该公司股价在去年3月1日至5月15日期间下跌了一半以上。此后,该股和美国其他主要航空公司的股价都有所回升,但巴菲特对航空业的经济基本面没有多大信心。</p>\n<p>05 坚持你的长期计划</p>\n<p>巴菲特说,要坚持你的财务目标。巴菲特仍然相信,美国经济将从COVID - 19危机中反弹,但他告诉股东,未来远非确定。</p>\n<p>“你可以押注美国,但你必须小心如何押注,”他说。他后来重申,世界可以以“非常、非常戏剧性的方式”发生变化。</p>\n<p>巴菲特从来没有动摇过他的信念,长期持有股票是一个稳定的财务未来的正确投资策略。在伯克希尔的会议上,他甚至被提醒说,他曾经说过永远持有一只股票“太短了”。</p>\n<p>06 充分利用低利率</p>\n<p>随着利率的下降,巴菲特说现在是借钱的好时机。</p>\n<p>由于美联储承诺将关键利率维持在接近零的水平,巴菲特认为2021年借款人将有极好的机会。</p>\n<p>“这是一个迷人的时代,”巴菲特告诉投资者,并补充说低利率环境“非常令人愉快”。</p>\n<p>“经济在2020年3月跌落悬崖,”巴菲特说。“通过美联储的行动,它以一种非常有效的方式复活了。”</p>\n<p>07 避免信用卡债务</p>\n<p>巴菲特说,如果你有信用卡债务,那就摆脱它。</p>\n<p>疫情导致企业关闭和裁员,迫使数百万美国人依靠信用卡来满足基本的金融需求。这是一个很好的生存策略,但由此产生的平衡和高利率会造成长期的财务压力。</p>\n<p>在伯克希尔2020年的在线股东大会上,他回忆了自己给一位获得意外之财的朋友的建议,这位朋友当时正在考虑最明智的消费方式。她告诉巴菲特,她还有信用卡债务——利息为18%。</p>\n<p>巴菲特记得对她说:“如果我有18%的债务,我会用手头的钱做的第一件事就是还清。”“你不可能一辈子都以这样的利率借钱,然后过得更好。”</p>\n<p>08 总是做最坏打算</p>\n<p>巴菲特说,一场“大灾难”即将来临。称巴菲特为“神谕”不是没有原因的。2019年,他警告说,世界将迎来一场“特大灾难”,这将使卡特里娜飓风和迈克尔飓风造成的混乱相形见绌。</p>\n<p>当疫情首次袭击美国时,巴菲特在一次采访中说,“我一直觉得一场大流行迟早会发生。”</p>\n<p>你可能会认为,在保险业投入如此之多的人会有这样的远见——伯克希尔哈撒韦拥有Geico和其他几家保险公司——为最坏的情况做准备是商业模式的核心部分。</p>\n<p>“过去15个月里,我们看到世界上发生了一些奇怪的事情,”他今年告诉他的投资者。“而且我们总是意识到未来会发生更奇怪的事情。”</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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新投资吗?利用标普500\n在上个月伯克希尔哈撒韦公司的年会上,巴菲特谈到了他最喜欢的一项投资——该投资在疫情期间成为赢家。\n巴菲特说:“我推荐标普500指数基金,并且长期以来一直向人们推荐。”他还说,在他去世后,他留给妻子的90%的钱将进入标普500基金。\n标普500指数基金是模仿人们熟悉的跟踪美国500家最大公司的股票指数的共同基金或ETF。尽管疫情爆发,标普500指数在2020年飙升16%,并在2021年创下新高。\n巴菲特在洛杉矶的股东大会上表示:“我喜欢伯克希尔,但我认为一个对股票一无所知,对伯克希尔没有任何特殊感觉的人,他们应该购买标普500指数。”\n02 要实际——即使在市场失去理智的时候\n巴菲特建议投资者长期且实际的方法,而不是“每天进行30或40笔交易。”\n在会议期间,巴菲特展示了两张幻灯片,展示了当今和1989年全球市值最大的20家公司。89年上榜的公司没有一家是2021年版的。教训是:世事无常,挑选赢家并不容易。\n\"如果你只持有多元化的股票,比如美国股票,那将是我的偏好,但要持有超过30年,\"他说。\n03 不要指望养老金\n巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的会议上深入研究的一个更令人担忧的趋势,许多州养老基金的地位越来越不稳定,他说他从2013年就开始关注这个问题。\n巴菲特说:“很多州的养老金状况都很糟糕。”“情况并没有好转。显然,情况一点也没有好转。”\n疫情已经扼杀了各州的财政,只会加剧目前没有长期解决方案的养老金问题。Pew Charitable Trusts的数据显示,在大流行开始之前,国家养老金计划已经缺乏1万亿美元的资金来满足未来对退休人员的义务。\n04 投资者应该对某些投资保持警惕\n巴菲特因为COVID-19的原因抛售了航空股。\n疫情危机摧毁了整个航空行业,然而航空公司在政府的帮助下幸存下来。但如果没有这种支持,你会看到一场全新的空难。要想恢复正常的业务(以及正常的利润率),该行业还有好几个月的时间。\n“我还是不想买航空公司,”巴菲特告诉他的伯克希尔股东。\n达美航空(DAL)是伯克希尔从其投资组合中抛售的航空公司之一,该公司股价在去年3月1日至5月15日期间下跌了一半以上。此后,该股和美国其他主要航空公司的股价都有所回升,但巴菲特对航空业的经济基本面没有多大信心。\n05 坚持你的长期计划\n巴菲特说,要坚持你的财务目标。巴菲特仍然相信,美国经济将从COVID - 19危机中反弹,但他告诉股东,未来远非确定。\n“你可以押注美国,但你必须小心如何押注,”他说。他后来重申,世界可以以“非常、非常戏剧性的方式”发生变化。\n巴菲特从来没有动摇过他的信念,长期持有股票是一个稳定的财务未来的正确投资策略。在伯克希尔的会议上,他甚至被提醒说,他曾经说过永远持有一只股票“太短了”。\n06 充分利用低利率\n随着利率的下降,巴菲特说现在是借钱的好时机。\n由于美联储承诺将关键利率维持在接近零的水平,巴菲特认为2021年借款人将有极好的机会。\n“这是一个迷人的时代,”巴菲特告诉投资者,并补充说低利率环境“非常令人愉快”。\n“经济在2020年3月跌落悬崖,”巴菲特说。“通过美联储的行动,它以一种非常有效的方式复活了。”\n07 避免信用卡债务\n巴菲特说,如果你有信用卡债务,那就摆脱它。\n疫情导致企业关闭和裁员,迫使数百万美国人依靠信用卡来满足基本的金融需求。这是一个很好的生存策略,但由此产生的平衡和高利率会造成长期的财务压力。\n在伯克希尔2020年的在线股东大会上,他回忆了自己给一位获得意外之财的朋友的建议,这位朋友当时正在考虑最明智的消费方式。她告诉巴菲特,她还有信用卡债务——利息为18%。\n巴菲特记得对她说:“如果我有18%的债务,我会用手头的钱做的第一件事就是还清。”“你不可能一辈子都以这样的利率借钱,然后过得更好。”\n08 总是做最坏打算\n巴菲特说,一场“大灾难”即将来临。称巴菲特为“神谕”不是没有原因的。2019年,他警告说,世界将迎来一场“特大灾难”,这将使卡特里娜飓风和迈克尔飓风造成的混乱相形见绌。\n当疫情首次袭击美国时,巴菲特在一次采访中说,“我一直觉得一场大流行迟早会发生。”\n你可能会认为,在保险业投入如此之多的人会有这样的远见——伯克希尔哈撒韦拥有Geico和其他几家保险公司——为最坏的情况做准备是商业模式的核心部分。\n“过去15个月里,我们看到世界上发生了一些奇怪的事情,”他今年告诉他的投资者。“而且我们总是意识到未来会发生更奇怪的事情。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1037,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":150869944,"gmtCreate":1624893014788,"gmtModify":1633947350417,"author":{"id":"3577481251736612","authorId":"3577481251736612","name":"Richhao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/37578eecae7cba162c4bd5c97fc01f15","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577481251736612","authorIdStr":"3577481251736612"},"themes":[],"htmlText":"這篇文章不錯,轉發給大家看看","listText":"這篇文章不錯,轉發給大家看看","text":"這篇文章不錯,轉發給大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/150869944","repostId":"127546250","repostType":1,"repost":{"id":127546250,"gmtCreate":1624858956667,"gmtModify":1624876200319,"author":{"id":"3510558082622800","authorId":"3510558082622800","name":"胖虎哒哒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75b95d9326c02813b7b87ba8c1eccb5a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3510558082622800","authorIdStr":"3510558082622800"},"themes":[],"title":"【转】程序员为维持游戏开发被迫炒股,没想到一年内反赚1600万","htmlText":"“不会炒股的游戏开发不是好飞机修理工….” 没抖机灵,这是真事! 一开始我也不信,根本没人信。有位工程师辞掉军火巨头洛克希德马丁旱涝保收的工作,0基础开始学编程,单人全栈开发的第一款游戏就走红,不但解决自己的财务问题,连老婆都不用再去上班了… 这还不是最神的,开发完第一款游戏,0投资炒股经验的他,毅然拿着手头全部现金“梭哈”美股,8个月把130万变成1600万! 如今,他的推特账号和出品游戏的Steam评论,求编程教程的留言已经被求炒股经验的网友淹没… 你以为他是为了挣钱? 格局小了兄弟。 8个月“股神”生涯,10倍收益率,但他在最巅峰时急流勇退,全部收入投入下一款独立游戏开发! 真·程序员,瑞思拜。 豪赌开始 一连串疯狂的All in,都从一个和平主义者的内心煎熬开始。 2013年,在世界顶尖的军工企业<a href=\"https://laohu8.com/S/LMT\">$洛克希德马丁(LMT)$</a> 中,一位80后的德州人正在兢兢业业地修飞机。 这位未来的游戏开发大牛Raymond Doerr,这时还是一位航电设备维修工程师。 在很多人看来,技术傍身的Doerr拥有着一份收入稳定,令人艳羡的工作。 但Doerr却觉得,自己给世界最大军火商打工,每天做的都是杀人的武器,实在无法接受。 于是,过了5年辗转于美军各个军事基地修战斗机的生活后,他决定去追求自己的梦想——游戏。 △仿佛游戏陈列室一样的Doerr的住所。 但Doerr把自己拎起来抖落了一下,发现在游戏开发上他只有二创Mod,或者修改脚本的经验…… 于是他并没有冲动裸辞,而是从2013年初开始从零学习Java。 就这样,刨去每天上班8到10小时,以及必要的睡眠时间,其余的时间都被Doerr拿来学习编程。 闭关了9个月之后,Doerr正式出山。 辞职之后,他并不打算加入市面上现有的游戏开发团队,而是打算自己单干。","listText":"“不会炒股的游戏开发不是好飞机修理工….” 没抖机灵,这是真事! 一开始我也不信,根本没人信。有位工程师辞掉军火巨头洛克希德马丁旱涝保收的工作,0基础开始学编程,单人全栈开发的第一款游戏就走红,不但解决自己的财务问题,连老婆都不用再去上班了… 这还不是最神的,开发完第一款游戏,0投资炒股经验的他,毅然拿着手头全部现金“梭哈”美股,8个月把130万变成1600万! 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中,一位80后的德州人正在兢兢业业地修飞机。 这位未来的游戏开发大牛Raymond Doerr,这时还是一位航电设备维修工程师。 在很多人看来,技术傍身的Doerr拥有着一份收入稳定,令人艳羡的工作。 但Doerr却觉得,自己给世界最大军火商打工,每天做的都是杀人的武器,实在无法接受。 于是,过了5年辗转于美军各个军事基地修战斗机的生活后,他决定去追求自己的梦想——游戏。 △仿佛游戏陈列室一样的Doerr的住所。 但Doerr把自己拎起来抖落了一下,发现在游戏开发上他只有二创Mod,或者修改脚本的经验…… 于是他并没有冲动裸辞,而是从2013年初开始从零学习Java。 就这样,刨去每天上班8到10小时,以及必要的睡眠时间,其余的时间都被Doerr拿来学习编程。 闭关了9个月之后,Doerr正式出山。 辞职之后,他并不打算加入市面上现有的游戏开发团队,而是打算自己单干。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a5cd4bca296d96a41d463ac824bb280a","width":"1080","height":"647"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1aa834a43cace72b5c5252e4c202702f","width":"1080","height":"833"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5c0e4f9fe943d02c5e79d0370fdfe341","width":"1080","height":"278"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/127546250","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":17,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":945,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":150894231,"gmtCreate":1624891938123,"gmtModify":1633947374243,"author":{"id":"3577481251736612","authorId":"3577481251736612","name":"Richhao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/37578eecae7cba162c4bd5c97fc01f15","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577481251736612","authorIdStr":"3577481251736612"},"themes":[],"htmlText":"[呆住] 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Stuy)和孩子们一起打篮球,我很幸运能够看到他和罗宾汉基金的所有工作人员,以一种非常个人化和高效的方式来帮助减轻美国的贫困,并且能够成为其中的一员。你们所做的一切都很棒,所以我只想感谢你们所做的一切,并且告诉你们能够来到这里并尽我的微薄之力,我有多么高兴。</p>\n<p>我被要求谈论泡沫,市场、股市是否处于泡沫中,以及什么样的泡沫。我只想给你们一些关于这个问题的想法,我只有大约10分钟的时间。所以我想讲快点,几年前,我开始思考:什么是泡沫?当我们身处泡沫中时,我所说的泡沫是指什么?因为在我50年的投资生涯中,我看到了很多泡沫。</p>\n<p>在我脑海中,有六件事是我基本上认为会导致产生泡沫的,我将他们一一列举出来。现在,看着它们,以便您知道我在说什么。</p>\n<p>首先,您知道,我们的价格相对于传统的价格衡量标准有多高是一个考虑因素。例如,你知道我们的PSI或收益率之类的东西,这是一个考虑因素,但这不是我所说的泡沫。</p>\n<p>比方说,可能出现价格高回报低的现象,而且这种情况可以持续很长时间,但这并不意味着泡沫会破灭,只是其中一个组成因素。</p>\n<p>第二,价格是反映不可持续的条件,这里指的是买方的性质,谁在买入和如何买入,不可持续的条件会产生了价格调整或下跌,然后就出现了第三个投机因素——市场上的新买家被吸引了。</p>\n<p>您知道,这就像鸡尾酒会,有些从不参加的人出现了,也就是投资了某些资产,可能是科技股,也可能是房地产,但无论如何,每个人都想,没有持有这些东西会让他们觉得自己很蠢,诸如此类。</p>\n<p>第五项是大额购买远期“合约”,比如有人买了他们不了解的公寓,因为他们认为公寓会上涨,或者用大规模交易大宗商品的年代来举例。我会观察那些使用大宗商品的人,他们购买了大量远期合约。换句话说,购买库存以保护自己免受价格上涨的影响。</p>\n<p>所以当他们离场的时候——正如我们最近在大宗商品市场看到的——当他们抛售远期合约时,价格持续下跌,他们会说“我也不想要它”。</p>\n<p>而当价格上涨时,他们会说我们要进行溢价保护,对冲价格上涨。所以,延长了这些远期购买的买家是一个(泡沫)指标。</p>\n<p>我用这张表显示整个股市,我把这个框架基本上应用到所有资产上,并且使用一种系统化的方法,试图判断哪些处在泡沫中。在我看来,在各种各样的股票中,有些存在泡沫,有些则没有,而整个股市正如这张图表所显示的。</p>\n<p>这张图表可以追溯到1910年,它是一个彰显泡沫程度的指标。你可以看到当前是有泡沫的,但没有2000年和1929年那么高,不过高于2007年。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c4f2ff86c22e19d1a051e96d120c0fa\" tg-width=\"640\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>让我们看看存在泡沫的股票,根据这些标准,很多股票没有泡沫。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ebf9f9bfdd5c982106b5c4f97acf635\" tg-width=\"640\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这张图表追溯到1995年,与2000年相比,前1000名的企业市值存在泡沫比例约为5%,整个标普500指数存在泡沫的份额约为2%,虽然不如2000年高,但比2007年高。</p>\n<p>现在来看下一张显示了泡沫股票的图表。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15720e9f5f0240be2ddeda3d14230eaa\" tg-width=\"640\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我把这些泡沫股票与标准普尔500指数分离,可以看到泡沫股在大盘中的比例下降,我相信这种情况很可能会持续下去,但目前处于泡沫之中。其中一个问题是,泡沫可以扩张和收缩,时机是个大问题。</p>\n<p>下面这张图表可以追溯到1900年,上图显示的是债务与国内生产总值(GDP)之比,下图中蓝线显示的是利率,红线显示印钞规模,也就是流入的货币量。所以你可以看到当债务累加时,就像现在的情况,并且实施近零利率,这两种情况同时存在时就会大肆印钞。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5d3d3c839ca42009c377a3eed7c9c3c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这是泡沫的一个关键因素,因为有大量的流动性进入市场,然后有很多资金哄抬各种各样的资产价格,所以你可以看到,当蓝线触及零时,红线大幅上行。大量流动性,大量的债务融资和债务货币化形成了一个典型的泡沫。</p>\n<p>其他可能产生泡沫的因素则是新股上市,特别是如果它们没有盈利,或者是在许多情况下没有盈利的前景。</p>\n<p>这些也是泡沫的考虑因素,所以我想说,你不能说当前的股市处于最高程度的泡沫,你必须区分哪些股票正处于泡沫中、或者一直处于泡沫中;哪些股票没有,实际上目前有许多股票并没有处于泡沫中。</p>\n<p>所以我希望这能让你对泡沫有所了解、我如何看待它们以及我们目前处于什么位置。谢谢。</p>","source":"lsy1574157197600","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达里奥最新演讲:股市眼下并不一定处于泡沫中</title>\n<style 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买家是否过度进行远期交易(如建立库存、签订远期协议等)来投机或保护自己免受未来价格上涨的影响?\n\n以下是这个名为《股市目前是否处于泡沫中?》的视频演讲全文:\n大家好,很高兴能代表所有被罗宾汉(基金会)帮助过的人来到这里。\n你们知道,知道罗宾汉,是因为我认识保罗·都铎·琼斯,当时罗宾汉是他眼里的一抹微光,他会在贝德福德-斯图文森特街区(Bed Stuy)和孩子们一起打篮球,我很幸运能够看到他和罗宾汉基金的所有工作人员,以一种非常个人化和高效的方式来帮助减轻美国的贫困,并且能够成为其中的一员。你们所做的一切都很棒,所以我只想感谢你们所做的一切,并且告诉你们能够来到这里并尽我的微薄之力,我有多么高兴。\n我被要求谈论泡沫,市场、股市是否处于泡沫中,以及什么样的泡沫。我只想给你们一些关于这个问题的想法,我只有大约10分钟的时间。所以我想讲快点,几年前,我开始思考:什么是泡沫?当我们身处泡沫中时,我所说的泡沫是指什么?因为在我50年的投资生涯中,我看到了很多泡沫。\n在我脑海中,有六件事是我基本上认为会导致产生泡沫的,我将他们一一列举出来。现在,看着它们,以便您知道我在说什么。\n首先,您知道,我们的价格相对于传统的价格衡量标准有多高是一个考虑因素。例如,你知道我们的PSI或收益率之类的东西,这是一个考虑因素,但这不是我所说的泡沫。\n比方说,可能出现价格高回报低的现象,而且这种情况可以持续很长时间,但这并不意味着泡沫会破灭,只是其中一个组成因素。\n第二,价格是反映不可持续的条件,这里指的是买方的性质,谁在买入和如何买入,不可持续的条件会产生了价格调整或下跌,然后就出现了第三个投机因素——市场上的新买家被吸引了。\n您知道,这就像鸡尾酒会,有些从不参加的人出现了,也就是投资了某些资产,可能是科技股,也可能是房地产,但无论如何,每个人都想,没有持有这些东西会让他们觉得自己很蠢,诸如此类。\n第五项是大额购买远期“合约”,比如有人买了他们不了解的公寓,因为他们认为公寓会上涨,或者用大规模交易大宗商品的年代来举例。我会观察那些使用大宗商品的人,他们购买了大量远期合约。换句话说,购买库存以保护自己免受价格上涨的影响。\n所以当他们离场的时候——正如我们最近在大宗商品市场看到的——当他们抛售远期合约时,价格持续下跌,他们会说“我也不想要它”。\n而当价格上涨时,他们会说我们要进行溢价保护,对冲价格上涨。所以,延长了这些远期购买的买家是一个(泡沫)指标。\n我用这张表显示整个股市,我把这个框架基本上应用到所有资产上,并且使用一种系统化的方法,试图判断哪些处在泡沫中。在我看来,在各种各样的股票中,有些存在泡沫,有些则没有,而整个股市正如这张图表所显示的。\n这张图表可以追溯到1910年,它是一个彰显泡沫程度的指标。你可以看到当前是有泡沫的,但没有2000年和1929年那么高,不过高于2007年。\n\n让我们看看存在泡沫的股票,根据这些标准,很多股票没有泡沫。\n\n这张图表追溯到1995年,与2000年相比,前1000名的企业市值存在泡沫比例约为5%,整个标普500指数存在泡沫的份额约为2%,虽然不如2000年高,但比2007年高。\n现在来看下一张显示了泡沫股票的图表。\n\n我把这些泡沫股票与标准普尔500指数分离,可以看到泡沫股在大盘中的比例下降,我相信这种情况很可能会持续下去,但目前处于泡沫之中。其中一个问题是,泡沫可以扩张和收缩,时机是个大问题。\n下面这张图表可以追溯到1900年,上图显示的是债务与国内生产总值(GDP)之比,下图中蓝线显示的是利率,红线显示印钞规模,也就是流入的货币量。所以你可以看到当债务累加时,就像现在的情况,并且实施近零利率,这两种情况同时存在时就会大肆印钞。\n\n这是泡沫的一个关键因素,因为有大量的流动性进入市场,然后有很多资金哄抬各种各样的资产价格,所以你可以看到,当蓝线触及零时,红线大幅上行。大量流动性,大量的债务融资和债务货币化形成了一个典型的泡沫。\n其他可能产生泡沫的因素则是新股上市,特别是如果它们没有盈利,或者是在许多情况下没有盈利的前景。\n这些也是泡沫的考虑因素,所以我想说,你不能说当前的股市处于最高程度的泡沫,你必须区分哪些股票正处于泡沫中、或者一直处于泡沫中;哪些股票没有,实际上目前有许多股票并没有处于泡沫中。\n所以我希望这能让你对泡沫有所了解、我如何看待它们以及我们目前处于什么位置。谢谢。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1095,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":120061515,"gmtCreate":1624288621337,"gmtModify":1634008313791,"author":{"id":"3577481251736612","authorId":"3577481251736612","name":"Richhao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/37578eecae7cba162c4bd5c97fc01f15","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577481251736612","authorIdStr":"3577481251736612"},"themes":[],"htmlText":"這篇文章不錯,轉發給大家看看","listText":"這篇文章不錯,轉發給大家看看","text":"這篇文章不錯,轉發給大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/120061515","repostId":"162936750","repostType":1,"repost":{"id":162936750,"gmtCreate":1624030672170,"gmtModify":1634023814816,"author":{"id":"3555831748545590","authorId":"3555831748545590","name":"3a9e3048","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555831748545590","authorIdStr":"3555831748545590"},"themes":[],"htmlText":"<a 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