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估值曾半年暴增5倍至400亿，后又将发行估值调整至230亿元。 来源：直通IPO，文/王非 创业板IPO终止9个多月后，这家光伏巨头转道港股IPO。 3月13日，江苏中润光能科技股份有限公司（下称：中润光能）递表港交所，拟主板上市，中信建投国际、中信证券为联席保荐人。 上市进程显示，中润光能于2023年5月向深交所递交了创业板IPO招股书，当年6月遭问询并于12月过会；然而，2024年6月，该公司就主动撤回了上市申请。 如今，时隔9个多月冲刺港股IPO，中润光能会否延续400亿元，甚至230亿元的估值，继而为创始人夫妇换来超百亿身家，犹未可知。 不可否认的是，自2022年坐上全球光伏电池片第四位置的中润光能，于2023年升至第三，又在2024年攀至第二，冲劲十足。 然而，受光伏供需严重失衡、竞争加剧、价格快速下跌等行业周期波动的影响，收获靠前排名的中润光能，收入却是过山车式巨震，仅保持两年的盈利状态，也在2024年重回亏损状态，同样是需要注意的问题。 徐州夫妻档奋斗近15年，估值一度达400亿 1973年7月出生于徐州沛县的龙大强，本科毕业于中国人民解放军电子工程学院信息安全与网络管理专业。参加工作的头四年，一路坐到沛县物资局任业务科长的他，恰逢“国企改制”成为了下岗员工，创业之旅自此开始。 靠着借来的5万元，龙大强自1997年8月开始从事钢材贸易。当时的建材市场生意清淡但竞争激烈，他起早贪黑寻货源、找客户，生意越做越大，一路从沛县做到徐州市区。更为重要的是，在摸爬滚打过程中，龙大强结交了中能、协鑫一批光伏企业高层管理者。伴随新能源热在全球范围内展开，他决定转行光伏行业。 2010年5月，龙大强创办中宇光伏正式踏足光伏领域。这也是中润光能的首个电池片生产基地，2011年一期200MW建设项目投产，生产当时市场主流产品多晶电池片。半年后，其配偶孟丽叶与强大金属共同出资设立中润

通过大宗交易方式合计转让圆通速递股份不超过6893.51万股。 来源：直通IPO，文/韩文静 阿里巴巴继续“断舍离”。 3月12日晚间，圆通速递发布公告称，公司股东杭州灏月企业管理有限公司（以下简称“杭州灏月”）计划自15个交易日后的3个月内，通过大宗交易方式合计转让圆通速递股份不超过6893.51万股，拟转让比例不超过总股本的2%。 据了解，杭州灏月系阿里巴巴集团控股有限公司内企业，减持原因为股东自身发展战略和资金筹划考虑。 来源：公告截图 截至公告披露日，杭州灏月持有圆通速递3.79亿股无限售条件流通股，占公司总股本的11.00%。阿里创投持有3.13亿股无限售条件流通股，占公司总股本的9.08%。菜鸟持有1864万股，占公司总股本的0.54%。 上述三大主体同属于阿里巴巴集团内企业，根据《上市公司收购管理办法》的规定构成一致行动人，合计持有公司7.1亿股无限售条件流通股，占公司总股本的20.62%。减持完毕后，“阿里系”将持有圆通速递18.62%的股份。 截至3月13日，圆通速递的市值为468.41亿元，若以此计算，阿里可套现9.37亿元。 减持圆通的操作背后，折射出阿里正在经历的深刻转型。梳理近年来阿里巴巴的动作不难发现，阿里巴巴正有序退出非核心资产，聚焦核心主业。 将时间拉回2023年9月，阿里巴巴集团确立“用户为先、AI驱动”两大战略重心，并表示将围绕这两大重心进行业务梳理，重塑业务的战略优先级。 在过去的2024年，阿里巴巴相继减持快狗打车、B站、陌陌、网易云音乐、宝尊电商、小鹏汽车、光线传媒等知名公司。通过出售、剥离或推动其独立运营等方式，阿里巴巴果断决定对这些非核心业务进行战略调整，实现资源的优化配置。 步入2025年，阿里的“瘦身”仍在继续。 1月，阿里巴巴出售高鑫零售的方案确定，其子公司及New Retail与德弘资本达成交易，以最高约131.38亿港

去年前三季度营收1.56亿，净利润5554.46万元。 来源：直通IPO，文/王非 2025年沪市首单，来了。 3月11日，傲拓科技股份有限公司（下称：傲拓科技）科创板IPO申请获上交所受理，保荐机构为华泰联合证券。 此前，傲拓科技曾于2015年12月挂牌新三板，并于2020年3月终止挂牌。2023年12月，该公司便启动了A股IPO辅导，耗时约14个月正式递交招股书获得受理。 本次科创板IPO，傲拓科技拟募资7.79亿元，扣除发行费用后拟用于产研一体化中心、本地化技术服务中心建设等项目。按照不低于不低于25%的发行比例计算，其发行市值最高约31.16亿元。 来源：上交所官网截图 傲拓科技的前身傲拓有限成立于2008年8月。发展至今，其已成长为一家专注于可编程逻辑控制器（PLC）研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业，其中，中大型PLC为公司的核心产品。 2021-2023年及2024年前三季度（下称：报告期），傲拓科技营收绝大部分来源于中大型PLC业务。其中，2024年1年至9月，该业务营收占比达74.63%。 作为国内最早一批从事中大型PLC自主开发的科技创新型企业，傲拓科技成立至今近17年，一直从事PLC的国产化研究工作，目前已开发形成NA通用系列和NJ自主可控系列两大产品系列，实现软硬件自主可控，元器件国产化率最高可达100%。 目前，傲拓科技的产品广泛应用于水利水电、石油石化、船舶、轨道交通、国防、市政、冶金等领域，逐步打破国际品牌在我国中大型PLC市场的绝对垄断地位，在工业控制系统核心控制器领域实现关键技术的自主化突破，并在多个重点领域实现产业化应用。 招股书显示，傲拓科技近年来营业收入、净利润均呈增长趋势，报告期内，公司营业收入分别约为1.14亿、1.42亿、1.97亿、1.56亿元，最近三年收入复合增长率为31.21%；净利润分别为2972.32万、3

75后技术人创业，如今身家近百亿。 来源：直通IPO；文/孙媛 3月11日，中国电子价签行业龙头汉朔科技股份有限公司（简称：汉朔科技）成功登陆创业板，发行价为27.5元/股，开盘价为79.18元/股，较发行价大涨187.9%，发行市值为334.5亿元。随后股价有所下滑，截至午间休盘，股价为67.98元/股，市值287.15亿元。 来源：百度股市通 据招股书，汉朔科技是一家以物联网无线通信技术为核心的高新技术企业，公司围绕零售门店数字化领域，构建了以电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品及服务为核心的业务体系。 经过多年业务深耕，公司已在国内外形成较强的行业地位竞争优势。 2021-2023年度，公司营业收入复合增长率达到52.99%。根据CINNO统计数据，2023年度公司在 国内电子价签市场占有率约62%，根据公开披露数据，2021-2023年度公司电子价签收 入规模亦在全球上市公司竞争对手中排名前三；公司在业内较早地实现国际化战略布局， 目前已在美国、英国、法国、德国、荷兰、澳大利亚、新西兰、新加坡、日本、瑞典、 加拿大、越南和波兰等国家设立下属公司，服务全球超过50个国家和地区的逾400家客户。 75后技术人创业，撑起一个IPO 而汉朔科技的故事，还得从创始人侯世国谈起。 侯世国于1975年出生，从北京航空航天大学毕业后，他在华为担任技术开发长达7年，积累了深厚的技术功底和丰富的行业经验。之后，他又先后任职于飞杰科思和简约纳，这两家公司的业务分别涉及PC游戏物理加速处理器以及无线通信和芯片设计。 这些经历，让侯世国在芯片领域和无线通信技术方面打下了坚实的基础，也为他日后投身电子价签行业埋下了伏笔。 2011年，当侯世国在海外考察，穿梭于当地的超市之间，他被已在货架上普及开来的电子价签所吸引。 彼时国内零售业仍依赖人工调价，传统的纸质价签密密麻麻地占据着货架边缘，

拥有并经营7个黄金及多金属矿山。 来源：直通IPO，文/韩文静 金价的持续飙升，也带动黄金珠宝企业的上市热潮。 去年6月，老铺黄金登陆港交所，发行价为40.5港元，其最新股价已超过600港元，累计上涨超过10倍，市值已经突破千亿。 如今，又有一家黄金企业“趁热打铁”冲刺IPO。 今日（3月10日），赤峰黄金在香港上市，发行价为每股13.72港元，上市首日平开，截至发稿微跌0.15%至13.7港元，总市值256.13亿。 来源：百度股市通 港股上市后，赤峰黄金成为继紫金矿业及山东黄金之后，第三家实现“A+H”双上市的黄金企业。 创始人赵美光从收购破产矿务局起家，短时间内建成选矿厂，挖到“第一桶金”，此后，他十几年间靠着一连串的收购操作，将赤峰黄金打造为矿业巨头。早在2012年，赤峰黄金正式登陆A股市场。 招股书显示，赤峰黄金是一家专注于黄金采、选和销售业务的生产商，其业务版图广泛，拥有并经营7个黄金及多金属矿山，分布于中国、东南亚和西非等世界各地。 截至2024年9月30日，公司拥有的黄金资源量为12.5百万盎司，就黄金产量而言，赤峰黄金在中国的黄金生产商中排名第五，2023年的黄金产量为461.5千盎司。 近年来，赤峰黄金的业绩表现十分亮眼。2021年-2023年和2024年前九个月，赤峰黄金的营业收入别为人民币37.83亿、62.67亿、72.21亿和62.23亿元；相应的净利润分别为人民币6.13亿、4.94亿、8.72亿和12.65亿元。 据悉，公司的核心收入依赖黄金业务。报告期内，公司的黄金开采业务收入约为人民币29.69亿、53.05亿、63.33亿以及55.61亿，占总收入比重分别为78.5%、84.7%、87.6%及89.4%。于往绩记录期间，赤峰黄金的黄金开采业务的毛利润分别人民币8.69亿、14.66亿、22.58亿以及25.08亿。 除了核心黄金业务，赤

2024年前三季度经调整EBITDA利润为708.6万元，同比增长109.83%，公司已进入盈利拐点。 来源：直通IPO，文/王非 创业13年，郑州70后刚刚敲钟。 3月10日，找钢产业互联集团（下称：找钢集团）通过借壳香港SPAC公司Aquila，以De-SPAC（特殊目的收购公司并购上市）方式在港交所挂牌上市。 这也是香港第二家完成De-SPAC并购的案例，Aquila的SPAC发起人包括招银国际资管、蒋榕烽、乐迪及吴骞，则是香港首家SPAC。 开始交易后，找钢集团平开报11.38港元/股，市值约134.64亿港元。盘中，其股价最高达11.98港元/股，最低达9.7港元/股。截至发稿，找钢集团跌13.01%报9.9港元/股，总市值117.13亿港元。 来源：百度股市通 历经十余年的不懈努力，找钢集团创始人、董事长兼CEO王东感慨道：“找钢集团成立于2012年，到今年是13年了。2012年创业之初，正值钢铁行业钢贸易危机爆发，钢铁市场供大于求，让找钢集团迅速做大。2018年起，公司开始平台化转型，尝试另外一种商业模式。2022年，我们完成了平台化转型，公司也建立起了'规模越大、协同效应越强、人效越高、现金流越好、盈利能力越强'的商业模式。 在创业过程中，我和我的团队会有无数次面对抉择的时刻，都需要一些‘破釜沉舟’的勇气。对于创业而言，‘逆商’非常重要，这是我和团队面对挫折、摆脱困境、超越困难的底气。上市之后，找钢集团依旧会继续‘做大做强’，将在非钢业务和海外业务方面投入更多资源，获得更多的增长，更好的回馈政府、用户、员工和资本，形成一个正向的循环。” 来源：找钢集团 找钢集团创始人、董事长兼CEO王东（左）与联合创始人王常辉（右） 事实上，找钢集团成立的前4年，可谓风光无两，每年完成一轮融资，且投资阵容愈发豪华，逐步获得险峰、真格、经纬、红杉、IDG的支持，总融资额约1.

此前曾拟募资15亿元，冲刺上交所主板IPO。 来源：直通IPO，文/王非 科创板“夫妻档”，再次筹谋第二个IPO。 3月6日，重庆宇隆光电科技股份有限公司（下称：宇隆光电）递交的上市辅导备案申请材料获重庆证监局受理，辅导机构为中信证券。 上述辅导备案材料显示，今年6月前，中信证券及其他辅导机构将对宇隆光电进行辅导工作考核评估，并做好首次公开发行股票申请文件的准备工作。 来源：证监会官网截图 如此“神速”，或与宇隆光电曾2022年12月申请上交所主板IPO有关。遗憾的是，仅仅半年后，这家公司就主动撤回了发行上市申请。 需要注意的是，宇隆光电实控人王亚龙夫妇，曾于2022年3月，就已凭借创办的莱特光电，成功收获一个科创板IPO，目前市值近90亿元。 未来，伴随宇隆光电成功上市，这一夫妻档的身家，也将再次水涨船高。 夫妻档创业12年登科创板，次年谋求“小号”IPO 王亚龙，1971年出生于陕西省宝鸡市凤翔区。从“总师摇篮”西北工业大学工业外贸专业毕业后，他被分配到咸阳偏转集团，负责集团旗下国际贸易工作。从最初的客户经理、部门经理，王亚龙自2001年7月起，一直在偏转集团多家子公司如陕西同辉国际贸易有限公司，担任总经理直至2011年12月。 据老马生意经消息，在王亚龙和他的团队共同努力下，偏转集团的外贸业务蒸蒸日上，出口量逐年攀升，最终坐上了显像管偏转线圈全球销量第一的宝座。新世纪后，一种名叫“OLED”的新型显示材料开始在市场上崭露头角，逐渐取代了传统的LCD材料，一直留意显示材料发展动态的王亚龙自然发现了这一行业变革，他也从中嗅到了属于自己的机遇。 据悉，创办于2010年的莱特光电，直至2013年主营业务仍是专用化学品、电子化学品相关贸易。此后，公司开始步入显示材料领域，逐渐开展研发、生产以及销售OLED中间体和液晶材料，终于在2016-2017年，明确了以OLED有机材料为核

拟发行不超过6473万股普通股。 霸王茶姬赴美上市之路再进一步。 3月6日，据证监会消息，ChageeHoldingsLimited（茶姬控股有限公司）境外IPO获证监会备案，拟发行不超过6473万股普通股，并在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市。 来源：证监会官网截图 此前，霸王茶姬多次被传出上市计划。早在2023年7月，彭博社就曾报道称霸王茶姬在谋求赴美上市，对此霸王茶姬回复称“目前没有任何明确的IPO计划”。2024年4月，霸王茶姬又被路透社旗下IFR爆料称预计在当年赴美上市。 此次获得证监会备案，意味着其上市进程已进入实质性阶段。 与其他新茶饮企业相比，霸王茶姬成立较晚。资料显示，霸王茶姬成立于2017年，主打“原叶鲜奶茶”，凭借“国风”定位和差异化产品定位，在竞争激烈的新茶饮市场中迅速崛起。 在产品策略上，霸王茶姬聚焦于“东方茶”概念，将传统茶文化与现代茶饮相结合，推出了如“伯牙绝弦”“寻香山茶”等多款深受消费者喜爱的产品。截至目前，霸王茶姬全球门店数量突破6000家。 财务层面，2024年5月，霸王茶姬创始人张俊杰在其举办的“现代东方茶创新论坛”上披露，2023年霸王茶姬总销售（GMV）108亿元，2024年第一季度总销售超58亿元，预计2024年全年总销售可以超过200亿元人民币。 一路走来，霸王茶姬的快速发展离不开资本的加持。自成立以来，霸王茶姬已完成多轮融资，投资方包括XVC、琮碧秋实、信宸资本、琮碧秋实、盛景嘉成、CMC资本等知名机构。 2021年上半年，霸王茶姬宣布连续完成合计超过3亿元的A轮和B轮融资。其中，A轮融资由XVC和复星联合领投；B轮融资由琮碧秋实领投，XVC跟投。到了2023年7月，美国对冲基金Coatue对霸王茶姬进行投资，投后估值达30亿元。 目前，奈雪的茶、茶百道、古茗和蜜雪冰城均已在香港上市，蜜雪冰城上市后股价表现亮眼，市

此前曾计划科创板IPO，去年年底刚登陆新三板。 来源：直通IPO，文/王非 挂牌新三板创新层仅三个月，青岛这家企业开始筹备北交所IPO 3月4日，新三板创新层企业宸芯科技发布公告，公司于今年2月27日向青岛监管局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市辅导备案申请材料，辅导机构为中信建投。 来源：证监会官网截图 早在2022年12月，证监会就曾披露宸芯科技在科创板上市的辅导备案报告。据证监会官网，2023年8月公司IPO辅导状态已变更为“辅导验收”，但之后上市审核网站一直没有显示被受理。 随后在2024年9月，新三板股转系统披露了宸芯科技的《公开转让说明书》，公司于2024年12月正式挂牌新三板创新层。 需要注意的是，宸芯科技目前挂牌尚不满12个月，公司须在挂牌满12个月后，方可申报公开发行股票并在北交所上市。 公开资料显示，宸芯科技有限公司成立于2019年12月，总部位于青岛市西海岸新区，由中国信科集团、联芯科技、大唐联诚等十家公司共同出资设立，前述三方均以此前持有的辰芯科技（成立于2017年3月）股权出资。2022年10月，该公司整体变更为股份有限公司，并更名为宸芯科技股份有限公司。 天眼查App信息显示，宸芯科技经历三轮融资，但均未公开披露，投资方包括辅导机构中信建投、中金资本、长江创投、红马投资集团等。 其中，宸芯科技设立出资方之一联芯科技，以及2023年3月最近一轮的投资方之一中金资本，均已退出宸芯科技股东行列。 来源：天眼查 需要注意的是，就在宸芯科技挂牌新三板第二天，参股公司之一大唐电信发布公告，控股子公司大唐联诚将所持有的2800万股股份转让给控股股东中国信科集团，此举“有利于自身进一步聚焦‘安全芯片+特种通信’主业，同时有利于中国信科集团优化调整下属公司宸芯科技的股权结构”。 根据相关公告，此次交易转让价格为9800万元，预计大唐电信实现投资收益

为合肥新能源汽车产业再添一家上市公司。 来源：直通IPO 3月4日，合肥汇通控股股份有限公司（以下简称“汇通控股”）正式在上交所主板挂牌，为安徽汽车产业链贡献一个IPO。 据悉，汇通控股IPO于2023年3月获受理，同年8月过会，11月提交注册，但一年后的2024年12月才注册生效。此次IPO，汇通控股发行3150.7704万股新股，发行价为24.18元，募集资金总额为7.62亿元，较此前拟定的8.1亿元募资计划，稍有折扣。 上市首日，汇通控股开盘价位48.5元/股，较发行价高开100.58%，盘中一度大涨超220%。截至收盘，汇通控股报50.81元/股，涨幅为110.13%。 来源：雪球 汇通控股于2006年创立于安徽合肥，主要从事汽车造型部件和汽车声学产品的研发、生产和销售，以及汽车车轮总成分装业务。经过多年的技术积累和市场开拓，已与比亚迪汽车、奇瑞汽车、长城汽车、江淮汽车、蔚来汽车、奇瑞捷豹路虎、零跑汽车、集度汽车、大众汽车（安徽）等整车生产企业建立了一级配套合作关系。 业绩方面，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，汇通控股实现的营业收入分别为4.17亿元、6.28亿元、7.65亿元及4.45亿元，实现的归母净利润分别为0.57亿元、1.62亿元、1.52亿元和0.83亿元。 收入构成上，汇通控股核心产品是格栅（俗称“车脸”）和饰条及字标车标。2021年、2022年、2023年及2024年上半年，汇通控股占营业收入的比例分别为37.14%、48.50%、36.40%及27.87%；汽车饰条销售收入分别为 1.27亿元、1.74亿元、1.73亿元及9015万元。 公司客户主要是自主品牌汽车主机厂。2024 年上半年，主要客户比亚迪、奇瑞、江淮、振宜、东南汽车合计主营业务收入占比为 94.37%， 客户集中度较高。 2021年、2022年、2023年及2