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恒指三月升上24698整固再升还是稳步逐级回落，所谓的量价配合应可参考。年初大胆所言24500/24800目标已到达，至于更高27000留待他讲。并非不可能，只看北水南下资金会否持续，日成交三千亿下难有可能性，外资涌入港股不过星星之火。内地资金主导的行情，目的性强风格有目共睹。恒指波动亦有目的，昨日午后23198屠牛证后弹回23600过程轻松。23200/22800为下方支持，24000之上需消息及资金推动，会结束要小心任务完成而转身，市场接货能力很一般，急速走位难且卖且走。本周波幅实际不大，不计短瞬间高低只有600余点。市场所言-放人造卫星升的高，忍不住手易短炒，洒水还是要收获万意谁得知。牛转身最伤人，低位不过不赚跌无可跌。恒指期权周双买今年首失利，23800入场实际就那600余点波动收获难矣，昨日23300之下离场成本25%足够回撤，赚一赔一不到的赢赔比。高波幅指数高期权金双买最为考验，遇波动不大回撤明显，距离远波幅不够期权爆发力低。波幅指数高让成交淡，此时双买非适合初级者，教科书式入场需被市场磨练。成本不宜高200点期权金1W可做几套？大波动可维持多久，概率上都不高。期权金高对长仓不友好，若经验及技巧生疏，入坑必然运气仅偶尔。双买恒指与QQQ并行，曾经唯一的前者频现不合理，后者成本优势明显，不两手抓不想有日无双买可做。 $恒生指数主连 2503(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

上周恒指高至24698，年初所言24500/24800如此之快到达，前几年两次探底低位，会否成为阻力只能拭目以待，资金推动市还是借鉴名言-升市莫沽顶，24800之上能到哪里看他人讲。资金维持3000亿上动能可维持，若回2000亿要留神，日成交47%的北水是后市关键，无它港股续不上。24800/18800六千点似不够年度波幅，只是首季来日方长，俩月升万点见过。本周23500上下为支持，高位目前难测，港股热度在现货，资金来源决定，与以往大不同。恒指期权成交量与现货反差极大，仅结算日尚可，因素就是受波幅指数VIX高影响期权金贵。交易恒指期权过20年，见过极贵但成交也极度活跃，几日到期周期权时间值如此高，资深者壁上观。高来高走勇者胜，今年未有一周双买失利，但风险压力倍增，半仓已是胆大，偏低成交量说明旺市期权不合理。一旦波动缩减至六七百点，可想而知持仓会如何，不知者无畏。牛市不全面疑虑由此而生，或许已非之前的港股，衍生品交易增长多过股票现货。好在QQQ期权双买以有所为，美股VIX虽升但具合理性。有资金时的港股可上九天遍地股神，昂贵期权交易是斗勇非斗智。 $恒生指数主连 2503(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

港股2月行情集中于股票现货，日放量3000亿上有47%来于港股通北水。结算日24000点后，大股票几百亿的减持及大资金量新股入场，抽水机开动常是顶峰之作。北水持续否是后市的稳定锤，回2000亿小心再升的持久力。资金主导而非环境大好，港股为何好清晰，24000接近几年前低位，重磅蓝筹指数股以不便宜，汇丰都快上百。股票期权成交大，高位对冲风险明显，滔滔不绝之水可买起港股万点拭目以待。两会至跌势应不至提前，22600/22400有支持，本周若跌回22000升势应告一段落。升势过急非健康，升的慢易受外围不利搅动，大环境未改观，升到那看需要。现货炒作热烈，恒指期权平淡，与以往牛市上下其手大不同，港股通不能交易衍生品可解读。波幅指数偏高也是原因，几日到期周期权平价达八百余点期权金无多少印象。做市商托高售等君入瓮，虽有波动是勇者胜，赚的是胆非能力，有多大胆就有多大产。双买交易狠人前两月虽有1/3收益入手仅半仓入场，见过高此时更高。恒指期权周双买非资深者需小心，周波幅虽有千点，但以往距离上下四五百点，升至七八百点及成本均衡无性价比，有惊无险是运气，经验不足避坑能力差。 $恒生指数主连 2503(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

数据显示2月北水平均贡献47%的每日成交量，吻合近期对市场动能的判研，股票热衍生品一般，内地资金流入现货市场不能于衍生品。交易者能见数据滞后，可见度亦变差，只能过后看公布。久于港股看市场情形也能窥见一二，中外神仙路术不同。北水至何时？源源不断到永远港股岂不多少万万点，港股牛市与众不同大致两种，推手牛与自然牛，前者两次3万点之上都有经历，本次亦似前者，滔滔不绝之水终有回流，股神们赚尽欢乐豆。2月四千点3月再来一次？两个月万点见过，至24800有六千点，向上离不足千点。升市莫沽顶，水不断一切皆有可能，880买腾讯大有人在，离万元股还可鼓声敲动。恒指再去判研都是几年前位，看图说话无意义，日升八百回头千点3%幅度就够。22800之上可继续摇动，“会”期间气氛依旧，不利消息免疫，市场热烈可覆盖，就为此而来，但当音乐停时都可见了。波幅指数亦称恐慌指数，港股升它也升至29，美股跌才升至21，跌势恐慌可理解，升势恐慌为何？越高越慌到3万点该多少？涨跌高低由不得交易者，影响期权金价格。恒指期权变昂贵，周期权给出月期权价，开盘两小时零零散散的成交，与现货反差极大。纳指QQQ期权虽涨有限度，双买二者并行，前者并非不可赚，今年前两月未有一周失利，但仓位以减半甚至少量，所谓性价比不佳。后者逐渐加量，虽有难度价格优势明显，国际金融中心不玩操控具合理性。QQQ高位540回落是有利，至500再低更好些，历史高位再弹力度一般，回落后上下空间皆有，双买需可上可下的波动。判研指数为波动空间，市场有规律性，提高胜算要懂得标的物。QQQ本就便宜更要发挥其特点，50刀一套距离几个格的双买，磨损可有多大，持仓压力在意乎。难度于期权金归位，当不惧于此，可交易性大增，低+近+熟能生巧，克服人**易的难度。游戏期权可以有，不去判断方向防一下出局，待指数上蹿下跳，最后一日还有5个半小时可期待。美股期权有博弈性，巨大市场难被操控

恒指2月波幅3935点是相当大，符合以往牛市几期的说法，距离24500-24800不远，今年若18800为底部，年波幅见高位亦有可能。看好需时时谨慎，昨晚金龙指数大跌谁人可料。升上位不难，再高需要什么效应，人工智能与哪吒能托起港股万点，二者非世间独有。牛市过后数欢乐豆，回马枪威力巨大，高位等你来明显，波幅指数也称恐慌指数始终偏高，并非无理存在就是有道理。周四结算日难以大跌，会期间气氛需营造，22000整数位支持，高位风高浪急指数来回千点，牛市初期得大涨小回。期指目前好过期权，波动大怎样都能不亏，看错反手捞回。波幅指数偏高，恒指期权尤其双买低成本策略距离上不佳，降低入场仓位，胆大半数心细更少少甚至壁上观。周一尾市入238c/228p长仓位双买，夜盘及今日早盘可收获，双买2.0版今年效果不俗，至今无一周失利。目前成本高平常1/3，回收成本需功力。纳指QQQ期权双买则全力，美股VIX可接受范围，非似恒指动不动升的夸张。近距离低成本更好构建，上下距离5格成本＄50-60可几倍赢赔比。双买的持仓压力源于理论，未常实践之人常挂嘴边，低成本可化解，非资深者难设计出理想架构。期权恒指易于QQQ，挑战顶端交易场需量力而行，精神可嘉未必能力可行。QQQ常遇连续一周无波动，上下5格都未必有效，更近距离是解药？还得与成本高挂钩。脱离风险有限与博无异，不看方向小锯割大树。低成本可体现先收成本再以利润去奔跑模式，恒指目前难达成，输的起才能拿的住，没有两三年经验，双买不易成为你的菜。 $恒生指数主连 2502(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $HSI

恒指昨夜在阿里财报带动下弹至去年9/10月行情高位，没有现货的夜盘恒指舞动自如。形成双顶还是升势莫沽顶格局继续挑战24500-24800拭目以待，22400/22000为下方支撑，结算周走势莫测，弹至全月最高位，机构结算撒手无道理。当有需要港股高呀高，亦不需要基本面分析，若中美达成新的关税协定，恒指还可再升多少？波动特性有变化，动一下停几日，没有一而再再而三方式，市场主导有变，多参考A股特性即可理解。恒指期权周双买本周仅少数交易狠人入场，昨夜盘高位打平走位，持仓几日压力颇大，成本高始终回撤中，至周四给机会逃生是幸运，用全部成本博最后一日是赌运，非系统宗旨。波幅指数30回落，但期权金始终偏高，对于付出双份成本的双买更不利，低成本策略跨度大成功率及回收成本难度大，周周都超千点波幅不现时。此时亦非不可能获利，人有多大胆就有多大产-勇者胜，多少有违双买的稳中求胜。成本升高好在今年无一周失利，近几周入场有压力是真实的，非交易狠人壁上观也无妨，少赚不是也未亏，每周可入场2次，52周不差几次，看不清先跳出场-华尔街名言。纳指QQQ连续历史高位横行5日540-531仅9点波动，欲罢不能需新消息刺激，此景并不少见，一周窄幅横行常有。日振幅不足1%周不足2%，对双买有压力即使上下距离5点，入场位非两端，以非输即赢到终场易场场空。于不利中微调回收成本，是交易技巧及经验，有利赚无需过于解读，不利回撤少是用功之处，少输既是多赢，无人可百战百胜，复盘可长胜。QQQ双买难度大于恒指讲多次，连续横行多日让双买苦不堪言，微调能力加持让窄幅具活力而非被动等待，期权长仓风险有限，失利也分全部及部分，后者难示范，需要期权策略的活学活用依势而行，既是微调的难度且为重要。无此只是由始而终覆盖赢赔比方式，相当考验入场策略组成，是交易高手+狠人范畴。

2月临近结算周，月波幅目前19,785 - 23,175间3390点着实不少，非大行情出现2500点已不错。距去年9/10月行情高点差不足两百点，所谓慢牛行情只能视为第一波，或调整后再定升势。以月波幅看心中恐高，虽有两个月升万点的记录，那已是久远的07年。虽两个消息推动近一个月的升势，实质性有多大？近日成交量至三千亿上，只是现货活跃而指数期权颇淡静，机构及专业投资者的上下其手未见。场面与以往大升势不同，亦可理解为港股主导者有变，有不同看法为去年下半年未出完货而再次抄起走位。各有理据高位看好需谨慎，现货做足对冲以防似去年的哪里来回哪里去。主要蓝筹还是那些，业务未见可跨越式发展及全球布局，多局限大中华区，人工智能也未主导。谨慎看好未必期权认沽看跌，壁上观更妥，对恒指高位再大力升本月有所保留，循序渐进慢牛更理性。美欧股市都于历史高位，“在对的方向上加注”角度而言资金流向未必对港股有利，数据显示港股通流入显著主导港股，北水不停港股动力依旧，以内地风格而言可实实在在持续多久，掠夺性飘过的鸟性。现货/期指都有周期权，高位对冲并不影响中长期看好，周五即对冲收获完结，衍生品齐全股市更健康。期权未见布局，均短期交易行为，看好也非布置长期。恒指期权周双买，周一若低成本需上下700点无性价比，获利需千点周波幅，并非不可能只是个人系统数据而言概率不高1/3可能性。经验值所为，并非不可入场，交易狠人布置232C+220P及234C+222（00）P长仓（非单一）的价差组合期权，获利目标需价内百点，胜算多少拭目以待。波幅指数今日28，横行几日跌速缓慢，待到25之下合理些。现时恒指期权相当不符合目前的市场气氛两极化明显，或许也是牛市不全面的因素之一。 $恒生指数主连 2502(HSImain)$

2月恒指上周一21200起步，一周弹1500点至22700，平常无此动能。去年9月尾起的行情并未结束，年初至今提及24500有概率见。2月若见高位23300点，月波幅高达3500点属少见。市场恐高心理存在，所谓好消息实质性怎样？若要股市好推动内循环，无需理由只在需要，升势莫估顶可升到你不信。港股现货成交火热，衍生品恒指期权淡静，以往牛市过程中高位换马至期权继续，以成交量及未平仓数看未见，依旧只是平常。恒指波幅指数偏高今日高至31.95，若问合理否？市场成交量给出答案，壁上观明显，去年十月亦见此景专栏有记忆。升的快回落速度慢，较美股VIX合理性差许多，此时期权做市商高价等交易者入场，港股具金融中心以有差距。周期权等价期权金近800点，月期权平常月初几日的价格，一周时间如此之高，若双买布置只能说勇者胜。垂直价差非可完全化解成本与距离的平衡，交易狠人无惧，所谓高来高走，自我定位是明智之选。双买上下500点尚算合理，今日达700-800点，可接受高成本亦可进。后者距离若周波幅不超千点，除非入场在顶端获利难矣。谨慎之人壁上观，即使不赚是不也不亏，风险控制为先，不打无把握之仗。年初至今双买无一周失利，一直顺风顺水不能，本周波幅指数高是难度，波幅缩减即晒在远价位中，难以微调解困。恒指双买两极分化，勇者胜-交易狠人周一入场，理性者-壁上观无机会则不入。 $恒生指数主连 2502(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $腾讯$

外部大环境特朗普新任期有太多不确定性，营造内地好环境此消彼长，股市推高可带动内循环发展。港股自身并无改观，恒指落后于外围主要股市，其成分股组成亦决定是互联网商业非互联网科技。恒指21385为首个阻力，收市站稳进而连续三天或大幅高于此是好现象再而冲向22800。2月虽短波动性历来不差，19785可能已是月低位，两千点波幅至21800，三千点只能奢侈的想，一切皆有可能若有用股市化解外部不利因素，今年24500可见。看好需谨慎，去年下半年的两次冲高后历历在目，高位谁来接力棒需考虑，港股为成熟市场，外资大户及内地实力交易者还云集于此吗？暂且20600/20400为支持。波幅两个月近2800点并非高，而波幅指数亦升上27，下跌升上涨也升，做市商也在不合理的期权金价格收割，此时于买权不利，卖权也并非有便宜可占，需有胆量可扛得住随时可至的消息攻势。2月恒指月/周期权持仓及成交均普通，千张未平仓机构非在此，周期权短抄明显。恒指期权双买难度加大，波幅过千点未必周周有，且波动时间常在周尾与周初周期权衔接时，处处有针对，小市场现内地风格较仔细。今年连续11场双买胜后，上周二入12场到周四贴近21000打平离场，到周五博末日期权并非极致风格，用利润博尚可否则多是不得已为之，末日双买需高度的经验+技巧及市场配合。靠运气赢非能持久，末日期权双买本人极度擅长，即使有17年双买经验，对此都心存敬畏，压力山大非赢即输，不是来了就是没了，非大富翁以此练承受力当属赌博，一把346倍那是故事，讲可以做不到。本周双买需谨慎，恒指向上空间需考虑，成本与两边距离不平衡，狭路相逢勇者胜，今年6周全胜，本周双买布局有难度。 $恒生指数主连 2502(HSImain)$

2月开始的港股，表现已是不错，特朗普税的压力下，无剧烈震荡出现见多不怪。恒指仍2万点不好不差，符合当下形态，期待21385之上需大利好及A股弹带动。2月波幅目前1291点应不够，具谨慎向上的可能性，达到12月高点的阻力位。仅是月初几日，后续一切皆有可能，高位稳定性一般，低吸高抛为上追高需勇气，虽目前距24500有空间，但何时到属预测未来。本周波幅以千点多，20400/20200支持，破位则是19800。无趋势行情看步行步，区间交易胜算大。恒指波幅指数本周弹至27.5迎接特氏税的来临，未想港股反应平淡，轰轰烈烈场面不见。恐慌指数高带来期权金高，周二周期权价格对双买而言不具性价比，千点波幅后再入场值博率有几何？双买入场需考虑成本/距离/可预期波幅，运气不能当本事用，细节决定成败，后者在于经验积累，技巧型交易的特点，不用高难判断方向，但要具备一定能力。周二获利了结，再入场面对高成本，多数人退避三舍，交易狠人仅小量用利润入场，期权金高对call+put两边买更突出，即使价差组合应对，也会有距离平衡问题。以往30的波幅指数，期权成交量平淡，壁上观现象。组合期权双买是综合体，并非几条腿组成那么简单。 $恒生指数主连 2502(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$