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$罗素2000指数ETF(IWM)$   $标普500(.SPX)$   当前美股宏观市场的一些看法👇： 1. 猴市的根源：软硬数据割裂，基本面混沌。通常，美联储在决策时，会参考两类数据： 1）软数据：比如消费者信心、PMI调查、企业家情绪这类预期指标； 2）硬数据：比如零售销售、实际就业、工业生产这些真实发生的数据； 现在出现了个罕见的软硬撕裂局面：软数据（信心、预期类）在快速崩塌；硬数据（消费、就业等）表面上还保持得不错。这种割裂，直接导致宏观面极度混沌： 1）市场找不到一个可以验证或证伪的明确路径； 2）任何政策消息、关税风向、官员发言，都会被放大为主要驱动力； 结果就是👇： 1）投资者和机构的持仓周期明显缩短； 2）情绪主导、技术面主导的短期交易增多（交易员的黄金时代）； 简单总结就是：基本面没给出方向，消息面就变成了唯一方向。 2. 美国正在叙事重建：波动性高，趋势性弱； 从一个更宏大的叙事上，一个深层次的核心叙事是：”美国无敌”到”美国也脆弱”的巨大转型。这种转型本身就意味着更高的波动、更频繁的局部剧烈行情。数据上的软硬割裂，其实映照的也是旧世界未死，新叙事未立的中间地带。于是，叙事重建期 = 波动性上升，趋势性消失。 因此，无论美股还是币圈，最近都呈现出高度相似的特征：大盘走得很慢很碎，涨跌都缺乏持续性； 3. 应对策略：降低出手频率，组合布局，善用对冲，面对这种混沌局面，个人看法： 1）控制仓位和交易节奏，不轻易单边； 2）用组合：比如uvix/uvxy、sox

$标普500(.SPX)$   在当前价格区间（约5,280点左右），SPX面临上方5500–5750点一带的明显阻力，下方则在4800–4850点附近有较强支撑；指数已触发“死亡交叉”看跌信号，并存在技术性超卖和MACD反弹的矛盾信号。操作上，应在确认关键支撑稳固后，再根据风险偏好选择逢低布局或在压力位谨慎减仓； 当前SPX价格： 收盘价约5,282.70点，截至2025年4月17日（最后可获数据日） 。 本周初（4月14日）形成“死亡交叉”，50日均线下穿200日均线，暗示中期看跌； 关键支撑与压力位： 压力位： 1. 5,500点 —— 近期多次尝试突破未果，200日均线下沿初步阻力 ； 2. 5,750点 —— 200日均线上沿阻力，突破需附加明显利好 ； 3. 5,800点 —— Johnson预计若企稳5500后，将在5500–5800区间震荡 ； 4. 5,538–5,635点 —— 20日均线与技术位，短线若上攻需突破 ； 5. 5,119.26点及5,300–5,500点 —— Bloomberg提示的短期阻力区间 ； 支撑位： 1. 4,850点 —— Keller视为首要支撑，接近4月底低点附近 ； 2. 4,835点 —— Johnson指出测试了2022年1月高点转支撑的区域 ； 3. 5,391 / 5,330 / 5,267点 —— MarketPulse提示的后续支撑梯度 ； 4. 5,292–5,340点 —— Forex.com回调支撑区间之一； 5. 4,650点 —— Bloomberg警告最坏跌至此位的风险下限 ； 技术形态： • 死亡交叉（Death Cross）：50日/200日

$标普500(.SPX)$  本月13号的低点5500后需要保持5670以上趋势才能继续向上。如有效跌破5670，整个叙事结构又要发生变化，会再次回踩5500。 目前为止3种可能性： 1:看📈 守住5670 并保持才可以看到5700/5765/5800 。市场高度如果能在5800/5850之间盘整，则近期最高点会落在5900以上后折返； 2:中立 有效📉破5670则又回测5600趋势线，如果继续在5600/5650盘整则会依据市场数据和川普的嘴巴再决定是回升还是回落至 5500？ 3: 看📉 有效📉破5650/5600 后盘整时间越久则📉去5500的可能性越大，如果5500 未能守住，那趋势反转为熊，低点出现在5450/5350/5300直至5200 ，5200是关键支撑位。

$10-YR T-NOTE - main 2503(ZNmain)$   10y回到了4.7%的加息周期水平，“债券义警”将决策权交还给特朗普——1/20后是否敢兑现全面关税的承诺？ 美债持有者实际上也是美国政府的“编外内阁”，可以用交易抗议美联储＆特朗普的政策预期，这也是现在越降息但市场利率越高的原因之一。 美债美元信用是政府核心利益，在飙升的长端利率背景下，当任政府必须付出更加昂贵的代价才能借到钱执行其政策，所以很多不合理政策也会被迫折中——这群美债交易者也常被称作“债券义警”，逼迫不合理的政策不落地，共同维护经济的可持续发展。 除了①美债供给增加预期带来的期限溢价、②通胀预期之外，③债券义警的交易行为也明显助推了利率上行。以当前的经济数据和周期位置，10y被抬高到4.7%并不是大多数理性的债券交易者会做出的交易行为，并且这个长端利率水平对经济发展确实是存在限制性的。 如果本周失业率和非农就业继续缩小利率路径，10y将会被交易员抬高至4.7%-4.8%，那么1/20留给新任政府的政策空间将会非常小，敢顶格征收关税可能会见到4.8%-5%的10y利率（约等于需要非常高额的债务利息成本才能支持其政策实施）——这也是市场认为1/20开始通胀导向的政策会大概率不及预期的原因 债券市场用交易持续抗议特朗普承诺的关税政策和宽松的债务上限，“债券义警”vs特朗普交易回合开始。 10yr term premium这么高是为了杀pe估值，美元指数居高不下杀跨国集团盈利。这些都是对照懂王上台政策的实施，在这之前不大可能刹车。至于关税，现在能看到的是fed已经把懂王绑车上了：通胀稳中向好，但是为了预防发癫要hawkish一点。上次媒体

$标普500波动率指数(VIX)$   $标普500ETF(SPY)$   波动率上升导致波动率控制基金大幅减少股票敞口，在最近两周预计卖出了约707亿美元。如果SP500继续每日波动1%，未来两周还会卖出约280亿美元。反之，如果由于“各种因素”叠加导致波动率下降，他们会在未来一个月增加股票购买。同时美债10Y收益率上升和美元指数上涨都对美股市场造成明显压力。本周的PMI数据也会影响市场波动。

$标普500波动率指数(VIX)$   关于市场走势：本周交易的特点是交易量、流动性和参与人数都极其稀少，这会产生大量空头，加剧双向波动。彭博：在周二按计划提前收盘之前，大盘可能会出现月末再平衡现象，因为被动管理型基金及其他追踪指数的基金需要增持债券，使其投资组合与国债指数的久期保持一致。根据高盛股债平衡模型，美国养老金月末预计将出售210亿美元的美股，并买入等量美债。

$标普500ETF(SPY)$   $纳指100ETF(QQQ)$   股市反弹带来的财富效应应会进一步推动 2025 年消费者支出。

$Snow Ltd.(LITM)$ $KULR Inc.(KULR)$  过滤过去 20 天内平均每日波动百分比 (ADR) 和平均每日美元交易量 ($vol) 较高的股票建立2025观察列表，按速度和加速度排名。其中有著高ADR、流动性动能领先。（仅供参考，不构成任何投资建议）

解释一下SOFR和EFFR，以及利差含义。 $标普500波动率指数(VIX)$   1）SOFR的有担保的隔夜融资利率，主要是回购市场的参考利率；EFFR是实际联邦基金利率（纽约联储公布），是根据联邦基金的成交（参与方主要都是大银行/存款机构），算出来的加权利率。二者区别在于，前者需要用国债担保，后者是无担保的。因此，SOFR利率会略低一些。 2）通常情况下，联邦基金利率（EFFR）主要是在ON RRP 和IOER构建的走廊里运行。在SOFR还没有出现之前，隔夜融资的主要参考是EFFR，LIBOR崩了以后，SOFR就日渐重要，主要参与方是银行、非银、券商、资管等，它在回购市场基本属于覆盖范围最广的利率，回购市场主要还是非银向银行融资。因此，SOFR飙升一定程度的表明非银金融机构的融资成本、短期流动性比较吃紧。 3）因此，一般在季度末，不仅仅是银行、非银机构都需要一定的敞口平衡，因此流动性需求大增，导致的情况是EFFR可能略微上升，但SOFR就会大幅飙升，因为联邦基金的参与者都是资金届的银行顶流，但是SFOR参与方层次不齐，很容易推高利率。导致SOFR大幅超过EFFR。 4）短期融资成本的上升会直接影响你的敞口，因为对很多非银（比如对冲基金），杠杆/套利产品主要依赖短期融资，这会迫使他们平仓来降低杠杆。进而，在更广程度上引起各类金融机构在风险资产上的配置。引发市场的短期波动。

$英伟达(NVDA)$   深入分析 $NVDA 三季度财报（财报、电话会全记录以及未来的一些前瞻分析，重点已标注，2400字+）：在市场预期中找到最佳平衡，堪称一次非常成功的发布会 1、财报基本情况：全面Beat，市场预期很充分 1）三季度财务：基本在市场预期的超预期内 Q3营收：35.1B，季度环比17%，同比94%；其中数据中心业务30.8B，历史新高，环比17%，同比114%。 EPS（非GAAP）：0.81美元，环比19%，同比103%。 毛利率（GAAP）：74.6%，略低于二季度的75.1% 2）四季度展望：略低于市场预期，但事出有因 Q4收入（E）：37.5B（2%浮动），市场预期最低380。 毛利率（GAAP）：73%（5%浮动） 2、电话会的核心信息 1）管理层给出的关键信息 🎯CFO Colette M. Kress发言要点 ✅Hopper 的需求异常旺盛，H200 增长至数十亿美元，TCO降低50%，云服务厂商占据数据中心营收一半。 ✅ 英伟达的推理平台全球最大，得益于软件算法，推理吞吐量一年增加了5倍；NIM上线后，推理性能将继续提高2.4倍。 ✅ Blackwell三季度交付了1.3万个样品，Blackwell 的需求量惊人，正在争分夺秒扩大供应量，上周Blackwell的性能测试基本横扫，比 Hopper 高出 2.2 倍。 ✅ 同样条件下，GPT-3需要64 个 Blackwell GPU，H100则需要256个，降低了4倍；如果带有NVLink Switch 推理性能提高到30倍 ✅ 提到了数百家AI公司的成功，除M7和OpenAI外，特别点名： Anthropic、Perplexity、M