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最近，互联网两大巨头京东和美团又杠上了，这次不是在电商主战场，而是在“最后一公里”的即时配送领域，说白了，就是外卖！ 话说这京东搞了个大仗势，收购了达达集团，声称“最快9分钟送达”，还祭出了“准时保”这种服务，再加上全职骑手、五险一金，这架势，摆明了是要砸钱硬干啊！ 但美团也不是吃素的。人家深耕外卖多年，积累了庞大的用户和商家资源。一看京东来势汹汹，立马推出了“美团闪购”这个新品牌，号称要打造“24小时陪伴消费者的新一代购物平台”，联合了全国近3000个县市区旗的零售商、品牌商，目标是服务全国10亿消费者，平均30分钟送达。 这就有意思了！一个是以自建物流起家，现在想靠外卖弯道超车；一个是靠外卖称霸一方，现在想把触角伸向更多的即时零售场景。 要我说，这社保、佣金啥的，都只是表象，是手段，不是目的。京东砸钱给骑手交社保，降低商家佣金，看似是在提高运营成本，但这背后真正的意图是什么？京东看中的是自己强大的物流体系这个基本盘。但是，美团依托庞大的外卖网络，让附近门店的商品30分钟就能送到家，这直接威胁到了京东的传统优势。 京东当然不甘示弱，想用达达来保持这个优势，但是光靠达达自己的单量，成本下不来啊！怎么办？那就自己下场做外卖，通过外卖单量来摊薄即时配送网络的成本，同时用高福利、低佣金来提高美团的运营成本，挤压美团的利润空间，从而相对地保持自己的竞争力。 至于美团，也不是傻子。人家在外卖领域深耕多年，对用户的需求、商家的痛点那是门儿清。现在推出“美团闪购”，就是想把外卖积累的配送能力和用户习惯，复制到更多的即时零售场景中，比如买个菜、买个药、买个日用品啥的，都能在美团上搞定，而且速度还快。这是要构建一个更大的本地生活服务生态啊！ 那么问题来了，这两家公司，谁更有可能先成功？要我说，这还真不好下定论。毕竟，商场如战场，瞬息万变。但是，我更看好美团。 因为美团已经建立起了强大的用户心

小米刚刚交出了史上最强财报，2024年营收3659亿元，同比增长35%，净利润272亿元，同比增长41.3%。但要问今年财报的关键词是啥？答案无疑是：汽车。 小米汽车业务第四季度亏损仅7亿元，2025年交付目标直接拉到35万台，保守预计，今年汽车业务的盈利能突破50亿。这意味着，小米的利润有望冲击400亿+，甚至500亿！要知道，这可是小米su7上市的第一年，起势快得不像话。 造车之后，四季度单季赚了90亿，全年如果按照这个节奏，那就是360亿，造车简直太赚钱了！ 如果说特斯拉是车圈的iPhone，那么小米的SU7 Ultra，很可能是车圈的MacBook Pro。 回头看，这场战役的节奏安排得太精准了。小米造车，从一开始就不是靠简单的供应链堆料，而是从产品定义出发，把子弹打到了供应链的七寸上。SU7 Ultra的定价和性能直接划出了一道泾渭分明的门槛，逼着行业重新审视电动车的标准。 50万的价格，超越同级的性能，这在电动车市场已经成为了新的“入场券”。消费电子逻辑正在席卷汽车行业，而小米，就是那个搅局者。 更离谱的是，小米汽车这波几乎不烧钱。很多人总觉得“造车=烧钱”，但小米的打法截然不同： 成本控制极致：小米汽车的毛利率已经达到18.5%，比很多新势力的10%左右高出一截。 产业链效率爆炸：小米手机、IOT和互联网业务贡献了超过400亿的利润，等于汽车业务在“白嫖”支持。 营销费用低得可怕：小米全年的营销费用才80亿，却打出了800亿的市场声量，这种性价比，特斯拉看了都要流泪。 现在，小米的汽车交付速度疯狂提速——10万辆用了229天，20万辆只用了119天，今年目标35万辆，如果供应链给力，50万辆也不是问题。 虽然小米这几年赚的钱看起来不多，但它的现金储备却在暴增，从2021年宣布造车时的1080亿元，涨到了现在的1700亿元。这意味着，小米的赚钱模式已经彻底变了。

黑色星期一，华尔街变“华尔裂”，三大指数集体重挫，道琼斯跌了2.08%，标普500跌2.70%，纳斯达克更是跌掉4%，科技股一片惨绿。特斯拉暴跌超15%，创下2020年9月以来最大单日跌幅。除了特斯拉，英伟达跌超5%，苹果、Meta、谷歌跌超4%，微软跌超3%。 市场的恐慌来源有很多，特朗普的关税政策、通胀担忧、财政紧缩……但归根结底，这次的暴跌其实早有征兆。去年7月美股泡沫已现，2月见顶后还疯狂冲了一波，现在的下跌，不过是积累已久的高估值泡沫被戳破而已。 很多人把锅甩给特朗普的关税政策，说这导致通胀上升，美联储可能暂停降息，进而冲击股市。确实，加税会推高物价，但这并不是美股下跌的核心原因。真正的问题在于： 估值泡沫终究要破裂：2月中旬，标普500市盈率达27倍，纳指100市盈率超33倍，已经远远超过合理水平。相比之下，沪深300的市盈率才12.7倍，恒生科技指数25倍。这样的高估值不可能永远持续，美股这几年本身就涨得太快，现在回调，完全合理。 财政紧缩，市场的钱少了：拜登时期美股一路高歌猛进，一个很大的原因是政府“撒钱”刺激经济。但特朗普上台后，开始削减财政支出，裁员、缩编、砍预算，这些都意味着市场上的流动性收紧。再加上全球利率还处在较高水平，资金流动性不如前几年充裕，美股自然压力倍增。 科技股的逻辑变了：过去几年，美股靠科技股撑着，尤其是AI概念带来的繁荣。但现在，AI的技术壁垒正在被打破，中国的DeepSeek、QWEN等大模型正在崛起，全球资本市场的关注点开始转移，资金自然不会再像以前那样疯狂追捧美股科技股。   这次美股大跌中，特斯拉跌得最惨，一天跌超15%，股价较历史高点已经腰斩。而特斯拉的暴跌，其实根本不是偶然。 销量问题：UBS分析师Joseph Spak下调了特斯拉的交付目标，从43.7万辆砍到36.7万辆，远低于市场预期。2025年的交付预测也

2024年 $特斯拉(TSLA)$ 的第四季度财报发布后，市场反响不一，目前股价已跌至392.21美元。营收的微增长掩盖了利润暴跌的事实，净利润同比下滑71%！不过，“特拉斯”的大船究竟如何破浪前行？让我们从数据中挖掘出一些关键的投资信号。 具体来看，特斯拉的四季度总营收为257.07亿美元，同比增长2%。看起来数据还算不错，但别忘了，市场原本预期的是271.5亿美元，也就是说，特斯拉的表现明显跑输了预期。为啥？核心业务——汽车业务出问题了。汽车业务收入198亿美元，同比下降8%。好在有6.92亿美元的卖碳收入，这部分收入虽然也对整体有帮助，但如果扣除这个补充收入，汽车收入实际只有191亿美元。 特斯拉到底为什么会有这样的“营收倒退”呢？根据财报，特斯拉表示，汽车收入下滑，主要归因于其“以价换量”的策略。去年四季度，特斯拉疯狂降价，甚至推出了各种优惠套餐，包括低息贷款、降价促销等手段，目的很明确：推高销量。但是价格降低的背后，意味着单车的销售成本大幅下降——特斯拉单车销售成本达到了35000美元，这一价格是历史最低的！ 特斯拉刚才又推出了Model 3的超大力度优惠组合，包括限时8000元保险补贴、5年0息贷款政策以及特享充电权益。这一波操作，也基本是为销量背书。这种“自降身价”的策略，不仅给市场带来了更强的价格竞争力，同时，也不禁让人担心，特斯拉这套方式，能否在市场上保持竞争力？而且，降价并没有带来同等幅度的毛利改善，这能让股东们放心吗？ 在汽车收入不理想的情况下，特斯拉的表现却并未像人们想象的那样差。为什么？因为特斯拉的利润来源，远不止于汽车。我们看到，特斯拉的能源生产和存储业务收入同比增长了超110%，达到30.6亿美元。这个领域已经成为了特斯拉近年来最具增长潜力的业务。尤其是毛利率创下历

最近，兴登堡研究公司对二手车零售商 $Carvana Co.(CVNA)$ Carvana的做空报告再次让市场对其前景产生质疑。报告指控Carvana存在内幕交易、财务造假以及过度高估的股价问题，一时间公司股价波动剧烈。看似这是一场关于公司财务状况的风暴，但我们从中不难发现，二手车市场本身仍潜藏着巨大的机会，尤其是在当前的宏观经济环境下。 首先，二手车市场并不是泡沫。虽说Carvana面临的内部问题无法忽视，但我们不能因此对整个行业产生偏见。相反，二手车市场仍然具备巨大的潜力。随着经济不确定性增加，消费者越来越倾向于选择性价比高的二手车。更重要的是，宏观环境的变化正在推动二手车市场的进一步扩张。 当前，普遍预计即将到来的关税将抬高新车价格，这对于已经受到成本压力的汽车制造商来说无疑是雪上加霜。更高的关税将直接导致新车的价格上涨，这无疑将促进消费者对二手车的需求，进一步加大二手车市场的份额。这对Carvana这样的二手车平台来说，无疑是一个积极信号。 而事实上，二手车交易平台在美国的崛起也证明了这个趋势的正确性。Carvana虽然面临不小的财务危机，但其业务模式已经深深扎根于市场，尤其是线上二手车交易的独特优势让其能够在竞争激烈的市场中占据一席之地。二手车市场的需求正在逐步向这些平台倾斜，如何在这种变化中找到新的商业模式和切入点，是投资者值得关注的关键。 国内二手车市场近年来也迅速发展，二手车交易量不断攀升。尽管如此，线上交易平台仍然较为稀缺，绝大多数二手车交易仍然集中在线下市场。这意味着，国内的二手车市场仍然有着极大的发展空间。 与美国相比，国内二手车市场的线上平台还没有形成Carvana那样的规模，现有的大部分二手车交易平台还是以线下为主。但这一局面有望在未来发生改变，随着消费者对便利性和透明

2024年11月，小米SU7交付量继续超20000台。11月25日-12月1日，小米 SU7 周销 6300 台再创新高。 小米SU7为何如此畅销。说白了，这背后的核心在于“小而精”的策略。相比传统汽车厂商，往往会推出多款车型分散资源，小米的做法截然不同——它将资金和资源都集中到一款车的打磨上。从“智能座舱”、“动力组合”到“超长续航”，这些标签绝对不是小米随便贴上去的，而是通过精细化打磨的产品特色。这样的策略既提升了产品质量，又能有效控制生产成本，最终确保了产品在市场中的强大竞争力。  对于我们这些投资者来说，理解这一点尤其重要：小米没有像传统汽车厂商那样把资源分散做多个不具备竞争力的车型，而是聚焦所有力量在SU7一款车上。这样做，可能意味着这款车的每一个细节都会做到极致，最终能在市场上脱颖而出。  更值得关注的是小米在供应链管理上的独到之处。小米作为科技领域的“供应链之王”，如今把这一优势完美地引入了汽车产业。与全球顶级供应商的深度合作，确保了关键零部件的供应和质量。而小米通过精确的资源调配，能够做到按需生产，避免资源浪费。这一切得益于小米在生产工艺上的高度自动化，以及利用大数据和人工智能进行智能调度，提升了生产效率，推动了SU7的快速交付。  小米通过优化供应链和生产工艺，不仅提升了生产效率，还进一步降低了成本，提高了盈利能力。随着生产效率的提升，小米在市场中的竞争力也会逐步增强，股东的回报也将水涨船高。 最后，我们不得不提到小米一直擅长的营销策略。通过“饥饿营销”和限量预定，小米制造出了足够的市场热度和消费者期待。尤其是在发布前，小米通过技术亮点的预热，成功激发了消费者的好奇心和购买欲望。线上线下的联动，科技博主与达人的试驾分享，完美点燃了年轻消费者的热情，让SU7的销量进一步攀升。 从目前的交付情况来看，13万台的年交付目标几乎已经稳

昨夜， $特斯拉(TSLA)$ 股价飙涨14%，达到288.53美元每股，市值猛增超千亿美元。而这个惊人的涨幅背后，是特朗普重返白宫的消息——这个“美国历史上最具争议”的总统，再次当选。  这一次，马斯克站对了队。他不仅为特朗普捐款上亿美元，还用X平台为其摇旗呐喊。特朗普也没让他失望，当选后第一时间称赞马斯克为“超级天才”，并承诺任命他为“政府效率委员会主席”。显然，马斯克的投资得到了“政治红利”的回报。 马斯克的算盘：赌的不是总统，是特斯拉的未来 有人可能会问，为什么一向以“清洁能源”代表的马斯克，会选择支持一个对电动车补贴不感兴趣的特朗普？答案很简单：自由。 在马斯克眼中，特朗普能给他松绑的不仅是电动车补贴，更重要的是监管。自动驾驶技术、脑机接口、人形机器人、甚至火星殖民，这些前沿科技在民主党主导下，监管层层加码。马斯克早已表态，“在共和党领导下，SpaceX实现火星梦的可能性更大。” 至于补贴计划，马斯克倒显得轻描淡写。他早在7月份就表示：“取消补贴对特斯拉有利。”原因很直接：特斯拉已经是行业龙头，没了补贴，受影响的反而是追赶者。而这一局面，恰恰巩固了特斯拉的优势地位。 特朗普经济：股民的机会还是隐患？ 从资本市场的反应来看，特朗普回归对白宫的掌控，最直接受益的是金融板块。这并不意外，毕竟特朗普的核心政策一直是“降息、放水、减税”。这套组合拳对美股牛市的推动力不言而喻——企业财务成本降低，资产价格上升，利润提高。不过从美股的长期表现来看，散户只要拿稳股票，都不会吃亏。  不过，也有必要留意“水放多了”的潜在风险。特朗普的政策短期内确实利好企业和股市，但长期来看是否会加剧通胀压力和债务问题，仍是个未知数。尤其是在美联储此前频繁加息的背景下，再次转向“放水”可能会导致政策反

随着 $特斯拉(TSLA)$ 发布2024年第三季度财报，特斯拉股价盘后一度飙升超10%。营收增长略逊预期但盈利超预期，尤其是毛利率的逆势反弹，足以让市场为之一振。那么问题来了：特斯拉能否突破$240？让我们来解读一下这场财报大戏背后的真相。 一、毛利率逆袭，真的有戏？ 先来看一组亮眼的数据——三季度特斯拉毛利率19.8%，比市场预期高出不少。剔除“卖碳”收入，汽车业务毛利率达到了17.1%，远远超出了预期的14.8%。要知道，毛利率可是投资者关注的核心指标，这代表了公司在控制成本和提升效率上的能力。  特斯拉通过什么手段实现毛利率的反弹？最直接的原因就是成本的大幅降低。原材料、关税和运费的下降，加上大规模生产带来的规模效应，让特斯拉在每辆车上的成本大幅下降。尤其是储能业务的毛利率达到30.5%，创下历史新高。储能业务这块蛋糕，马斯克显然是打算越做越大。  但值得注意的是，尽管成本降低，特斯拉的平均售价（ASP）依然在下降。未来如果价格战持续下去，毛利率还能撑多久呢？投资者该问问自己：如果利润的提升只是因为削减成本，这真的能持续下去吗？ 二、利润率攀升，能否持续？ 三季度特斯拉的营业利润同比大增54%，达到了27.17亿美元，营业利润率也上升到10.8%。这听起来很棒，但背后有一个问题：特斯拉的利润是否依赖于“卖碳”和“储能”这些非核心业务？ 特斯拉的“卖碳”收入——通过出售碳排放额度获得的收入，在三季度同比增长33.4%，这无疑是一个非常可观的数字。但“卖碳”毕竟不是核心业务，而且环比下降了17%。这意味着依靠这个收入来源的未来增长空间可能有限。 再来看储能业务，尽管其增长势头强劲，但它能否成为特斯拉利润增长的新引擎仍需观察。  三、Cybertruck

十一期间， $蔚来(NIO)$ 宣布换电单量首次突破10万。看起来，蔚来确实在新能源赛道上趟出了一条独特的路径。今天我想和大家聊聊换电这事儿，看看蔚来这波操作到底是给未来铺路，还是踩了坑。 首先，换电站确实挺牛。效率就不用多说了，几分钟搞定，比你家门口小卖部买包烟还快。尤其是长途出行时，换电的便利性让人欲罢不能。再看蔚来“车电分离”的玩法。不带电池买车，换电池租用，直接拉低了购车成本。你想啊，车价低了，电池的事儿交给蔚来搞定，平时租着用，蔚来也定期给你保养维护，这是不是比你自己去折腾好太多？而且，等到未来电池技术升级，容量更大，你只需要换电池，不用换车。  不过，这里我就想抛个问题：蔚来换电虽然很香，但这杯美酒背后，有没有几颗“苦杏仁”？ 换电站基础设施的建设成本确实不低，听说造一个换电站的成本比充电站高得多。蔚来未来要铺更多换电站，但车的销量保持平稳的话，收入增长跟不上换电需求的增速，会不会有一天换电站不够用？你总不能让用户排队换电吧，这就有点打脸了。 电池标准化的问题也让人头疼。目前换电站只能给蔚来车主服务，其他品牌的车还没戏。想象一下，如果未来其他车企也大规模推广换电，车企们各玩各的，那岂不是每个品牌都得搞自己的换电站？这就像手机充电器的早期混乱局面，最后谁能标准化统一市场，还真不好说。 还有一个运营层面的问题，管理这么多电池需要非常高效的运作。电池得定期维护、检测，换电站得平衡电池的供需，电池短缺了怎么办？电池闲置了又怎么办？这些问题如果处理不好，蔚来的换电系统可能会变成一个“耗钱的黑洞”。 对蔚来的未来，我觉得还是有不少不确定性。假设蔚来的销量增长跟不上换电需求增速，那换电站怎么扩张？靠卖车的利润是不可能了。就算蔚来有电网辅助调峰，光靠这个能撑起整个换电体系吗？ 咱们作为投资者

  $趣活(QH)$ 作为一家灵活用工平台，这两年开始搞起新能源汽车出口了。不得不说，现在新能源汽车是个大风口，最近看到趣活旗下的趣活国际在阿塞拜疆达成了战略合作，和著名的网约车平台Bolt一起推动中国新能源汽车的出口和本地生活服务的升级，这听起来像是个不错的故事。 阿塞拜疆市场的“新机遇” 阿塞拜疆这个国家，在国际舞台上存在感并不高，但它其实是亚欧大陆的交通枢纽，地理优势十分显著。对于趣活来说，这无疑是个非常巧妙的市场选择。通过这次合作，中国的电动车不仅能够成功“出海”，还能借此机会打入阿塞拜疆及其周边市场。事实上，趣活国际之前就在中东地区展开过合作，这次在阿塞拜疆达成的合作，或许也预示着他们下一步进军欧洲的可能性。表面上看，这是一次简单的汽车出口，实际上更像是为未来扩展市场提前铺路。 作为投资者，最关心的当然是收益。趣活国际此次的战略合作，最直接的利好显然体现在营收上。新能源汽车市场的增长势头非常强劲，趣活国际此次合作无疑踩准了风口，为其未来在海外市场的扩展打下了坚实的基础。  网约车和本地生活服务的“野心” 趣活国际不仅在新能源汽车出口方面下了大力气，这次还带来了他们丰富的网约车运营经验。中国的网约车市场早已非常成熟，趣活国际在这一领域积累了成熟的管理和运营经验，这无疑是他们进入阿塞拜疆市场的一个巨大优势。 更值得关注的是，趣活还计划进军阿塞拜疆的本地生活服务市场。从外卖配送到日常生活团购，趣活国际这是要搞一套“组合拳”。趣活一直以本地生活服务起家，这种跨界操作虽然看起来复杂，但实际上是他们的“拿手好戏”。他们不仅在为当地居民解决出行问题，还试图通过本地生活服务进一步扩大市场份额和营收，试图在阿塞拜疆市场打造一个完整的服务生态圈。 战略背后的“长线价值”  此次在