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这个标题灵感来自Gavekal research去年10月一个关于中国的报告，当时他们觉得中国的情况和市场共识并不一样。他们把情况分成了四种1，中国市场不重要，也没机会2，中国市场不重要，但有机会3，中国市场重要，但没机会4，中国市场重要，也有机会过去两年在美国市场的共识显然是1，Gavekal觉得情况不一定是如此，但也坦承，只有中国人自己觉得自己的市场重要，且有机会，才是改变中国资产的那个关键时刻。这也是昨天那篇文章没有写完的部分，中国千年以来的文化，与自己过去的政治和经济是适配的。但在这个新时代，当我们的目光向东越过太平洋，或者向西穿过中亚看去欧洲。我们需要的是一个新的文化体系，基督教+资本主义+民主政治在不同时期有很多化身，新自由主义是，更早的维也纳体系也算，都是不同时期的不同体现。而在这方面，中国的历史并没有太多可以帮助我们的地方，我们这一代人需要去创立自己的文化体系，人类命运共同体这样的尝试也许是，也许不是答案，并且这个体系需要和中国的政治和经济模式适配。在这个科技发展的年代不可谓不难。当然，也正是因为难，生活才有意义。同样在今天，卢比奥发表了一篇文章介绍美国的外交政策，他认为美国应该更关注西半球。这就是之前说过的，特朗普可能会降低大国之间地缘冲突的风险，但留下的权力真空，可能反而会带来更多机会和动荡。但我们先从这些宏大的故事里面暂时解脱一下，聊聊这几天的市场首先是FOMC，在FOMC的决议中，大家看到删除了通胀的句子，觉得比较鹰派，然后鲍威尔在发布会中又开始打太极，过去几年都这样，鹰派的statement配一个鸽派的发布会，或者反过来，或者是一个鹰派的发布会+鹰派的statement+一个鸽派的数据。而这次鲍威尔也说了原因，就是之前我说过的那个，关税政策，移民政策，财政政策都会影响经济影响利率，而没有任何一个政策可以由联储决定。那么联储自然就只能和稀泥

感谢 @小虎交易笔记 邀请，今天继续跟大家聊聊有关财务报表上面的那些事。 上期回顾：《和石头一起学投资(1)：初识财务报表和暗语》 今天跟大家分享下有关财务报表中的资产负债表，资产负债表在整个财务报表分析中是极其重要的。我每次阅读财报时，最先看的也是资产负债表。如果想要通过最快的方式选择价值投资股票，学会阅读资产负债表是一个不错的选择。 Image 资产负债表可以看出企业的资产呈现状态，对于长期投资来说的重要性是不言而喻的，保证良好的现金流、账面上有大量浮存金这些都是我在选取标的时候优先关注的。 根据《证券分析》①中表述，想要在股市中捡便宜，最简单的方法就是用公司资产负债表上的流动资产（Current Assets）减去流动负债（Current Liabilities），得出的数据叫做净营运资本（Net Working Capital），可以理解为是极易变现的净流动资产。 之后用净流动资产（Net Working Capital）去减掉所有长期债务，就是净净运营资本（Net-Net Working Capital）。如果此刻你要买入的股票市值低于净净流动资产，就达成了一种极致的捡便宜行为。 在现代市场中，其实有更简单的数值标记。大部分交易软件或者可以查看市场的软件中，都会有一项“市净率”的指标，该项指标低于1，就是一种捡便宜的机会，但是并非所有市净率低于1的股票就可以捡，这只是一种参考指标。 最重要的还是学会阅读财报中的资产负债表。那么到底什么是资产负债表呢？ 资产负债表（Balance Sheet） 资产负债表在财