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AMD $美国超微公司(AMD)$ 的财报怎么说好呢

我就打个比喻吧：就像学霸考了个90分，结果家长会散场就被揍了一顿——明明成绩单挺漂亮，业绩后的股价却跌了10%，市值瞬间蒸发掉小半个宁德时代。

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这可把咱们普通投资者看得一脸懵：这到底是市场反应过度，还是真有啥大问题？目前大跌的AMD能抄底吗？

今天我们就来聊一聊

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1、首先我们先来拆解下这份成绩单

Q4营收76.6亿刀（约合550亿人民币），比2023年同期涨了24%，比华尔街预期还多赚了1个亿。

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所以我们如果看整体业绩的话，AMD的业绩是不错的

不过细看各科成绩就参差不齐了：

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• 最亮眼的数据中心业务（主要卖AI芯片）营收39亿刀，暴涨69%

• 游戏显卡业务直接腰斩，暴跌59%

• 被寄予厚望的AI芯片全年收入刚好卡在50亿刀，说好的惊喜变成了"刚好达标"

二、那么市场为啥不买账？

其实问题出在"预期差"这门必修课上：

数据中心业务（即AI业务）比分析师预期少了2个亿，虽然增长快但没达到"学霸该有的水准"

AI芯片收入三个月前吹的风，现在还是原地踏步

隔壁班的英伟达 $英伟达(NVDA)$ ，前三季度数据中心就干了796亿刀，AMD全年才126亿，差距反而越拉越大

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最要命的是，最近连班主任（华尔街投行）都在调低评级。

比如美国银行直接把AMD目标价从180砍到155，担心AMD要被定制芯片抢饭碗；高盛觉得Arm架构的芯片可能来搅局等。

三、现在估值香不香，值不值得抄底？

经过这波暴跌，AMD的经调整市盈率已经降到33倍，明年预期PE更是只有20倍左右。

对比半导体行业平均30-35倍的PE，现在这个价格确实不算贵了。

但要注意三个关键点：

AI故事还能讲多久：苏妈说未来几年AI收入要冲到几百亿，但英伟达现在半年就能做到这个数

游戏业务拖后腿：显卡卖不动的问题短期难解决

新对手虎视眈眈：博通 $博通(AVGO)$ 、亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 都在搞自研芯片

所以现在你们问AMD值不值得抄底，我觉得要分时间和分风格来看：

①如果你是短线玩家：

我还是建议你观望，毕竟3月前有两大风险——美联储议息和英伟达财报，可能带崩整个芯片板块

②如果是长线风格的：

20倍PE对成长型芯片公司算合理，但最好等股价在100-110美元区间企稳再分批建仓

最后说句大实话啊：

AMD就像班里总考第二的聪明孩子，虽然追不上英伟达这个学神，但甩开其他同学还是绰绰有余的。

现在关键是看接下来AMD发布的MI300系列芯片能不能真刀真枪抢到市场，以及微软、Meta这些大客户给不给面子多下单。

要是下季度AI收入能突到20亿刀以上，现在的股价可能就是黄金坑了。

（风险提示：本文不构成投资建议，芯片行业波动剧烈，上车需系好安全带）