不仅有百亿基金投资了包括宇树在内的几十家机器人公司，还最新成立了机器人公司，为宇树等众多机器人公司提供代理销售等众多服务，这就是首程控股，一家PB才一倍、有广阔增长空间却被低估的纯正机器人股。

而这家公司刚刚还被纳入恒生指数，即将进入港股通，随着南下资金的涌入，未来空间巨大，当前的调整期或是机会。

过去被低估，作为深耕停车资产管理及城市更新领域二十余年的老牌企业，首程控股过去常被市场归类于"类REITs运营商"。

但当我翻看其2023年以来的投资版图时，发现这家公司正在用机器人公司的逻辑重塑估值体系。

不同于传统财务投资者追逐Pre-IPO红利的打法，首程控股选择了一条更艰难却更具想象力的道路——设立总规模100亿元的机器人产业基金。另外，上周五刚刚宣布成立机器人公司，要为机器人公司提供全产业链服务。这个决策背后，既有国家"十四五"机器人产业发展规划的顶层设计驱动，更暗合其自身业务数字化转型的现实需求。

在实地调研中，我发现首程北京总部停车场已部署粤十冷链机器人和松延动力仿生服务机器人，日均降低人力成本超30%。这种"自有场景即试验田"的模式，让被投企业的技术迭代效率提升2-3倍。 然后再细究首程机器人基金的布局，有个很明显的特征：横向来看，既有宇树科技这类已实现四足机器人商业化落地的成熟企业），也布局自变量机器人这类具身智能大模型新锐；纵向来看，实现了产业链纵深覆盖，从沃兰特航空的低空经济到未磁科技的量子传感，构建起"核心部件-整机制造-场景应用"的完整生态。

这种投资策略的智慧在于，既通过头部企业获取确定性收益（宇树估值两年翻5倍），又借早期项目锁定技术变革红利。

按照这种战略卡位，并且结合刚成立的机器人公司，下一步首程恐怕就要深入涉足机器人产业了，做宇树的代理服务商也不是不可能的事。 站在当下时点，首程控股给我的启示在于：真正的产业投资不应是追逐风口，而是通过深度赋能参与价值创造。

当我们将视角从短期股价波动切换到五年产业周期，便会发现首程构建的机器人生态网络，正在悄然重塑城市基础设施的底层逻辑。这种改变或许不如AI大模型惊艳，却可能孕育出更扎实的长期回报。 $首程控股(00697)$ $特斯拉(TSLA)$ $阿里巴巴(BABA)$