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$蜜雪集团(02097)$

明日“夜盘”买入可行性

• 申购与二级市场交易：首日价格可能受市场情绪、资金热度及行业估值影响波动较大。

• 风险提示：茶饮行业在港股表现分化，此前奈雪的茶上市后股价长期低迷，需警惕蜜雪冰城短期炒作后的回调风险。

后续涨价空间分析

• 成本传导逻辑：蜜雪冰城以低价策略为核心竞争力，原材料成本占比约60%（如奶粉、糖）。若大宗商品价格上涨，公司可能通过供应链优化或小幅提价消化压力，但大幅调价概率较低。

• 品牌溢价能力：公司计划将IPO募资的12%用于品牌IP建设，但短期内仍以规模扩张为主，提价空间受限于下沉市场竞争格局。

• 行业对标：参考星巴克（SBUX.US）年均2%-3%的价格调整幅度，预计蜜雪冰城未来涨价幅度或控制在 3%-5% 区间，且以区域性、单品试水为主。