$特斯拉(TSLA)$  价值的核心，在于未来现金流的确定性。特斯拉当前72%的营收仍来自卖车，毛利持续承压，短期估值逻辑并不具备说服力。但马斯克故事向来不是估值驱动，而是预期催化——FSD、Robotaxi、Optimus这些AI方向如果兑现一部分，市场给400+ PE都不是问题。410这个价格不是现在的现实，是未来5年对多重预期的押注。如果你信马斯克，估值就是信仰；如果你只看现金流，那280也许都贵了。