社区

特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 财报后，大家都以为还会继续跌，结果人家硬是涨了两天

1、先说说这季度最让人意外的事吧。

大家原本都以为特斯拉卖车利润要跌破两位数了，结果人家愣是守住了12.5%的毛利率。

现在车市非常卷，国内新能源车企能有5个点毛利率都算能打的。特斯拉虽然比自家去年同期的15%的毛利率跌了不少，但跟同行比还是能甩开几条街。

特别是考虑到今年一季度他们工厂停产升级Model Y，产能掉得厉害，这个成绩单算是给市场吃了颗定心丸。

卷价格方面，这季度每台车平均卖4万美金，比上季度还涨了200刀。

听说他们搞了个骚操作，新款Model Y定了个高价试水，结果把降价促销的窟窿给填上了。

2、不过要说头疼的地方，营收确实拉胯了。

193亿美元的数字比分析师们早前预测的200亿少了小十个点。说白了就是车卖得不够多，全球一季度才38.7万辆，比上季度少了20%。

这里面有工厂停摆的锅，也有消费者持币等新款的观望情绪。

马斯克这次财报会压根没提全年销量要正增长这事儿，估计他自己心里也没底。

经营利润方面，直接从上季度的16亿跳水到4亿，的确也蛮头疼

特斯拉现在研发自动驾驶、建充电桩、搞人形机器人，这些烧钱项目可都是只出不进的买卖。现在车卖不动，这些固定开支就像个大秤砣，把利润表拖得够呛。

3、表面数据不太行，但有几个暗线值得琢磨。

比如说那个传说中的Model 2.5，之前都说要黄了，结果这次官方明确说上半年投产。

这车要是真能定价2.5万美金，相当于把卡罗拉的价格买电动车，绝对能撬开大众市场。不过现在进度到底咋样？财报里藏着掖着，估计要等二季度才能见分晓。

成本控制方面

这季度每台车的生产成本涨到3.5万美金，创了新高。别被数字吓到，其实主要是因为产量暴跌，工厂折旧这些固定成本分摊到每辆车上就多了。

说白了就是工厂不能满负荷运转，生产线空转一天就亏一天的钱。等下半年产能恢复了，这个指标应该能好看些。

现在特斯拉手里还有210亿现金，短期债务也就90亿，资金链暂时没问题。

但要是销量再这么萎靡下去，这现金牛还能撑多久？

毕竟他们现在既要维持研发投入，又要建墨西哥新工厂，还要应付欧美市场的各种贸易壁垒，这钱袋子可得精打细算。

4、最后说说市场反应吧。

财报出来后股价先跌为敬，但这两天开始猛拉。

图片

机构们现在分歧挺大，有的觉得毛利率企稳是拐点信号，有的盯着现金流警告风险。

要我说啊，现在特斯拉就像个转型期的科技公司，要看住汽车基本盘，也要赌自动驾驶的未来。

这季度财报虽然不漂亮，但也没想象中那么糟，关键得看下半年廉价车型和FSD的进展。

$小米集团-W(01810)$ $小鹏汽车-W(09868)$