地产板块再现“春江水暖鸭先知”效应。 3月3日，港股地产板块异动明显，涨幅引人瞩目。从盘面上来看，早盘时分，内房股板块强势拉升，涨幅一度涨超4%，领先众多板块，而后该板块涨幅收窄至2%左右，截止收盘，该板块收涨至0.68%。个股中，融信中国(03301)大涨超12%，旭辉控股(00884)涨超5%，碧桂园(02007)则涨逾4%。 图片1.png (行情来源：富途) 相较于内房股尾盘涨幅“哑火”，物管板块涨幅则领涨众多板块。该板块今日高开高走，盘中一度涨超5%，截止收盘板块收涨至3.41%，整体涨势靠前。个股方面，第一服务控股大涨超11%，万物云、金茂服务、正荣服务、碧桂园服务均涨超8%。 行业人士认为，这或是楼市“小阳春”的威力。 值得注意的是，虽然此番地产板块上涨不乏政策面的利好，即在2月28日召开的中共中央政治局会议中，“稳住楼市股市”亦成为推动经济持续回升向好的重要一环，但关于“小阳春”带来的增长效应则更为明显。 其中，方正证券指出，中央积极定调为政策持续出台奠定基础，楼市或将进入新一轮政策释放周期。该行指出，开年小阳春表现优异，供需结构持续优化，止跌回稳趋势在政策的持续加持下有望再巩固。 此外，克而瑞研究中心亦指出，3月恰逢“金三银四”楼市成交旺季，整体供求有望修复，按月维持增长，但考虑到去年同期高基数因素，按年或将持平或小幅微降，部分城市或将出现局部“小阳春”。 多维共振，“最坏时刻”或已过去 随着24年9月政治局会议的召开，在“止跌回稳”和“稳住楼市股市”目标下，政策加速落地，不难发现房地产多个维度正在呈现积极信号共振。 维度一，从成交量来看，今年以来新房+二手房成交面积同比回正，尤其春节后二手房成交面积创下过去4年同期最好水平。 据华泰证券披露，年初至2月24日，44城新房成交面积同比上升1%(24年同比-19%)，其中一线、二线、三线城市分别同比+12%、

图片 据“独角兽早知道”独家消息源，华润饮料香港IPO将于10月15日(下周二)启动招股，交易规模约为6亿-7亿美元，预计10月23日正式登陆港交所，美银、中银国际、中信证券、瑞银集团担任联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 华润饮料是中国包装饮用水行业和中国即饮软饮行业的知名企业。根据灼识咨询报告，公司于1990年开始生产，是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。历经40年的发展，公司已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计的市场份额分别为18.4%及32.7%）。 根据灼识咨询报告，公司的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。 以公司的“怡宝”品牌为中枢，以饮用纯净水产品的成功为根基，公司通过丰富水种、拓展产品规格，不断丰富公司的包装饮用水产品矩阵、覆盖包括外出、居家、商务、餐饮、运动等多种消费场景。举例来说，公司战略性地布局中大规格包装饮用水，于2021年至2023年，公司的中大规格包装饮用水产品收入及销量的复合年增长率均超过10%，在公司包装饮用水品类的收入占比亦逐年稳步提升。 凭借公司在包装饮用水市场已建立的品牌形象、覆盖全国的销售网络和产能布局，公司一直积极参与研发及创新，并已战略性地将公司的业务扩展至中国即饮软饮行业的若干核心品类，这些品类已得到市场的认可，并展现出巨大的增长潜力。 根据灼识咨询报告，于2023年，按零售额计，公司在中国即饮软饮企业中排名第五，市场份额为4.7%；此外，在中国前五大即饮软饮企业（以2023年零售额计）中，公司的零售额增速及净利润增速（以2021年至2023年的复合年增长率计）均排名前二。 华润饮料已成功打造若干知名品牌下的热门产品，使公司在

图片 据港交所9月25日消息，华润饮料(控股)有限公司通过港交所主板上市聆讯，美银、中银国际、中信证券、瑞银集团担任联席保荐人。 此前，据IFR消息，华润饮料计划最快今日开始香港IPO预路演，拟集资5亿至10亿美元，10月完成IPO。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 华润饮料是中国包装饮用水行业和中国即饮软饮行业的知名企业。根据灼识咨询报告，公司于1990年开始生产，是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。历经40年的发展，公司已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计的市场份额分别为18.4%及32.7%）。 根据灼识咨询报告，公司的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。 以公司的“怡宝”品牌为中枢，以饮用纯净水产品的成功为根基，公司通过丰富水种、拓展产品规格，不断丰富公司的包装饮用水产品矩阵、覆盖包括外出、居家、商务、餐饮、运动等多种消费场景。举例来说，公司战略性地布局中大规格包装饮用水，于2021年至2023年，公司的中大规格包装饮用水产品收入及销量的复合年增长率均超过10%，在公司包装饮用水品类的收入占比亦逐年稳步提升。 凭借公司在包装饮用水市场已建立的品牌形象、覆盖全国的销售网络和产能布局，公司一直积极参与研发及创新，并已战略性地将公司的业务扩展至中国即饮软饮行业的若干核心品类，这些品类已得到市场的认可，并展现出巨大的增长潜力。 根据灼识咨询报告，于2023年，按零售额计，公司在中国即饮软饮企业中排名第五，市场份额为4.7%；此外，在中国前五大即饮软饮企业（以2023年零售额计）中，公司的零售额增速及净利润增速（以2021年至2023年的复合年增长率计）均排名前二。 华润饮料已成功打造

9月2日，港股三大指数集体回调。 截至收盘，恒生指数跌1.65%，国企指数跌1.89%，恒生科技指数跌2.08%。 分板块看，内房股、物管股显著下挫。 $建发国际集团(01908)$ 跌6.87%， $远洋集团(03377)$ 跌14.55%， $万科企业(02202)$ 跌5.84%； $华润万象生活(01209)$ 跌7.14%，世茂服务（00873.HK）跌5.41%。 消息面上，据中指研究院，今年前8月，TOP100房企销售总额为26832.4亿元，同比下降38.5%，降幅较上月继续收窄1.6个百分点。8月单月，TOP100房企销售额同比下降22.1%，环比降低2.43%。另据克而瑞统计，8月份，百强房企实现销售操盘金额2512亿元，环比降低10%，单月业绩规模继续保持在历史较低水平。 医药股齐挫，其中，医药外包概念股跌幅居前。其中，方达控股（01521.HK）跌10%，昭衍新药（06127.HK）受业绩不佳影响大跌6.93%，泰格医药（03347.HK）跌6.45%，康龙化成（03759.HK）跌4.25%，凯莱英（06821.HK）跌3.61%。 汽车产业链中，汽车股、锂电池股、汽车经销商、特斯拉概念股等集体走弱。汽车股中，广汽集团（02238.HK）、长城汽车（02333.HK）分别大跌5.62%、4.99%，蔚来-SW（09866.HK）、理想汽车-W（02015.HK）等亦纷纷下滑，跌幅分别为4.91%、4.57%。 基建股普跌，中国

作者 | 利晋 编辑 | 苏淮 都说消费低迷，华润万象生活却递交了一份含金量很高的成绩单。 8月28日，华润万象生活发布了2024年中期财报。虽然比预期推迟一天发布业绩，但各项核心财务指标都实现了不同程度的增长。 财报数据显示，2024年上半年，华润万象生活录得综合收入79.57亿元，同比增长17.1%；毛利27亿元，增长20%。毛利率34%；核心净利润17.66亿元，增长24.2%。 面对这份成绩单，华润万象生活执行董事及总裁喻霖康在中报说明会上表示，“上半年，公司业务韧性经受住了市场的严峻考验，核心业绩指标逆势增长。” 01 上半年新开7座购物中心 首先，商业板块作为华润万象生活最为核心的业务，上半年录得收入28.5亿元，同比增长23.4%。增长主要是购物中心收入上涨明显，增长34%至18.9亿元。整体毛利率增加2.4个百分点至60.9%。 同时，购物中心零售额1007亿元，上涨幅度近20%。而全国社会消费品零售总额增长幅度为3.7%。 深究其中原因，华润万象生活商业运营及物业管理服务收入增长，很有可能是通过对华润集团及第三方开发商涨租实现的。 源媒汇初步测算，来源于华润置地项目收入为30元/㎡，来源于华润集团及第三方开发商项目收入则为100元/㎡。对比上年同期，前者单价下降了8.8元，后者单价上涨了约29元。 图源：公司公告 不过，对比同期的港资发展商恒隆地产、太古地产，华润万象生活的这份业绩，含金量还是很高的。前两者在国内被视为高端商场的标杆。 2024年中报显示，恒隆地产内地整体商场收入同比下降3%至24.1亿元，主要系高端商场收入下跌4%，次高端商场收入则增长5%。但旗下内地10个商场租出率大多数是有所提升的。 图源：公司公告 反观太古地产同样如此。内地6个零售物业租用率在提升，但零售销售额有5个出现了不同程度地下滑，仅有上海前滩太古里项目稍微有所增长。 图源：

图片 据IFR引述知情人士透露，怡宝母公司华润饮料获港交所批准进行IPO，最高或筹资10亿美元，并最早于8月底启动预路演，时间表尚未敲定。 此前，华润饮料已完成港股上市备案，或很快在港交所进行上市聆讯。 综合 | IFR 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 市场近日传出华润饮料上市计划因估值问题而遇到阻力。 有报道指出，华润饮料希望在香港上市可以取得高达60亿美元的估值，但因竞争对手农夫山泉(9633)近期股价大跌，相较之下，华润饮料的估值显得太高，影响潜在投资者的入股意欲。 华润饮料已于今年4月向港交所提交上市申请书，美银、中银国际、中信证券、瑞银集团担任联席保荐人。 招股书显示，华润饮料是中国包装饮用水行业的开创者、中国即饮软饮行业的领导者。根据灼识咨询报告，公司是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。历经40年的发展，公司已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计）。 根据灼识咨询报告，华润饮料的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。 华润饮料的发展路径与国际即饮软饮行业龙头企业类似，从具有市场领先地位的核心品类扩张至其他品类，推动公司在中国即饮软饮行业的若干核心品类中处于领先地位。 公司以包装饮用水为核心、创新布局更多饮料品类，不断夯实“一超多强”的多品类战略发展格局，大力开展研发与创新以把握广阔市场机遇。根据灼识咨询报告，于2023年，按零售额计，华润饮料在中国即饮软饮企业中排名第五，展示了公司在包装饮用水及饮料产品方面的领导地位。 根据灼识咨询报告，在中国前五大即饮软饮企业（以2023年零售额计）中，华润饮料的零售额增速及净利润增速（以2021年至2023年的复合年增长率计）均排名前二。 以“怡宝

图片 中国证监会网站发布关于Beverage(Holdings)Company Limited(华润饮料(控股)有限公司)境外发行上市备案通知书。华润饮料将计划发行不超过405,882,200股普通股并在香港交易所上市。 华润饮料完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。华润饮料应当按承诺严格落实国家发展改革委、商务部等部门提出的整改要求，并在境外发行上市过程中严格遵守境内外有关法律、法规和规则。 华润饮料自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。 根据港交所上市规则，企业需在聆讯审批日期至少4个营业日之前需提交“备案通知书”，意味着华润饮料已取得进行香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进行上市聆讯。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 此前，华润饮料已向港交所提交上市申请书，美银、中银国际、中信证券、瑞银集团担任联席保荐人。 招股书显示，华润饮料是中国包装饮用水行业的开创者、中国即饮软饮行业的领导者。根据灼识咨询报告，公司是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。历经40年的发展，公司已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计）。 根据灼识咨询报告，华润饮料的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。 华润饮料的发展路径与国际即饮软饮行业龙头企业类似，从具有市场领先地位的核心品类扩张至其他品类，推动公司在中国即饮软饮行业的若干核心品类中处于领先地位。 公司以包装饮用水为核心、创新布局更多饮料品类，不断夯实“一超多强”的多品类战略发展格局，大力开展研发与创新以把握广阔市场机遇。根据灼识咨询报告，于2023年，按零售额计

图片 据港交所4月22日披露，华润饮料(控股)有限公司正式向港交所提交上市申请书，美银、中银国际、中信证券、瑞银集团担任联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 招股书显示，华润饮料是中国包装饮用水行业的开创者、中国即饮软饮行业的领导者。根据灼识咨询报告，公司是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。历经40年的发展，公司已成长为中国第二大包装饮用水企业 $农夫山泉(09633)$ 以及中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计）。 根据灼识咨询报告，华润饮料的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了人民币395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。 华润饮料的发展路径与国际即饮软饮行业龙头企业类似，从具有市场领先地位的核心品类扩张至其他品类，推动公司在中国即饮软饮行业的若干核心品类中处于领先地位。 公司以包装饮用水为核心、创新布局更多饮料品类，不断夯实“一超多强”的多品类战略发展格局，大力开展研发与创新以把握广阔市场机遇。根据灼识咨询报告，于2023年，按零售额计，华润饮料在中国即饮软饮企业中排名第五，展示了公司在包装饮用水及饮料产品方面的领导地位。 根据灼识咨询报告，在中国前五大即饮软饮企业（以2023年零售额计）中，华润饮料的零售额增速及净利润增速（以2021年至2023年的复合年增长率计）均排名前二。 以“怡宝”品牌为中枢，以饮用纯净水产品的成功为根基，公司通过丰富水种、拓展产品规格，不断丰富公司的包装饮用水产品矩阵、覆盖包括外出、居家、商务、餐饮、运动等多种消费场景。 举例来说，华润饮料战略性地布局中大规格包装饮用水，于往绩记录期间，公司的中大规格包装饮用水产品收入及销量的复合年

美股隔晚表现偏软惟跌幅不大，三大指数跌幅介乎0.13%-0.38%，投资者续关注PCE数据结果。至于反映中概股表现之金龙指数上升0.74%，连升第四个交易日。   $恒生指数(HSI)$ 方面，昨日大部分时间于16,600-16,700点窄幅上落兼缺乏方向，最终恒指收报16,634点，下跌91点或0.54%，科指则微跌0.2%，收报3,393点，全日成交835.5亿元。成份股中以 $碧桂园服务(06098)$ 及 $华润万象生活(01209)$ 表现最佳，分别上升5.3%及4.8%，另中海油(00883.HK)继续保持强势并创新高，以全日最高位收市，报16.8元，再升2.7%。至于下跌股份则以李宁(02331.HK)跌幅最大，跌幅近4%。A股昨日则个别个展，深成指几乎无升跌，上综指跌幅则不足1%，收报2,977点，全日成交约9,900亿元人民币。投资者继续观望A股表现，由于上综指升至3,000点关口后续维持上落市，预期中港两市将续处于整固阶段，待A股再有突破表现后恒指始有望挑战更高水平。   至于技术走势方面，恒指现时续受制于100天线(16,759点)阻力，走势上一日未能突破此水平，意味走势仍难出突破，并续于20天线(16,164点)至100天线水平争持。     耀才分析团队 2024年2月27日

12月29日，港股三大指数震荡走高，其中，恒生指数涨0.02%，国企指数涨0.06%，恒生科技指数涨0.01%。 分板块看，物管股午后涨幅扩大。其中， $苏新服务(02152)$涨8.59%， $万物云(02602)$ 涨3.97%， $华润万象生活(01209)$ 涨3.53%，恒大物业（06666.HK）涨5.43%，世茂服务（00873.HK）涨1.71%。 国元国际表示，随着宏观政策对地产等大环境的调控改善，物管行业有逐步回暖迹象。此外，本月中央及地方积极出台政策确立物管服务标准并促进服务消费，助力物企规范化、多元化的可持续发展。当前板块内的头部物企估值仍均处于历史低位，具备一定的配置价值。 医药股走高，生物医药、中医药概念等均涨幅居前。永泰生物-B（06978.HK）涨16.01%，瑞科生物-B（02179.HK）涨11.96%，健世科技-B（09877.HK）涨11.45%，嘉和生物-B（06998.HK）涨7.21%。 核电股也表现活跃，中广核新能源（01811.HK）涨3.61%，中广核矿业（01164.HK）涨2.38%，中广核电力（01816.HK）涨2.51%。消息面上，日前，美国众议院通过一项禁止进口俄罗斯浓缩铀的法案。上海证券表示，该法案后续的推进情况可能会影响到铀的供需格局，带来结构性的紧缺，后续仍需关注法案的推进情况，维持对铀价的乐观判断，认为十年以来铀的去库存期可能已经结束，铀价有望迎来持续上涨，关注中广核矿业。 汽车股普遍上扬，小鹏汽车-W（09868.HK）涨4.42%，蔚来-SW（09866）涨

作者 | 王萌 风水轮流转。以“线上”为主场的双11走过了十五年，现在，“线下商业”终于吹响反攻号角。 今年走进各大线下商场你会发现，双11优惠活动的海报占据了所有显眼位置，同时，商场还将动作延伸到了线上——银泰百货有11元膨胀为111元的红包（满1111元使用）、南山万象汇服装零售满500赠100、上海淮海百盛美妆“1000当1300花”。商场的优惠活动叠加品牌门店折扣，不少商品的到手价格甚至比电商平台还要低。 和优惠相匹配的双11营销活动也越发丰富。例如，由知名艺术家Yoki Min主导的卡通形象Uncle Daniel的全国首次商业展出，双11期间落地成都万象城；京西大悦城组织了“路人王篮球城市冠军赛”，并邀请明星球员助阵；银泰百货也邀请了十多位明星和KOL空降，并且为消费者提供无门槛打车服务。 实惠、服务和热闹兼备。线下商场正在试图改写”长期受线上冲击”的行业叙事。他们放出了更大的折扣力度，放大了自身服务体验的优势，并在技术升级、线上线下融合的浪潮中，开辟出符合需求的新道路。 放大长板，低价体验两手抓 “低价”是今年电商行业的竞争焦点，而在线下，这股潮流同样凶猛。 结合各家商场发布的信息来看，线下商场的主要折扣形式以“满减”和“送券”为主，直接打折的方式也渐渐多了起来。相关活动链路涵盖了线上和线下——在线上捕获消费者注意力，将其吸引至线下，进而利用线下的服务体验和履约优势放大需求，构成了线下商场双11期间的营销共性。 银泰百货以“疯抢六小时”美妆直播作为今年双11的开场大戏，直播间内的专属产品都享受满500元减60元的活动；美妆品类消费满1000元返150元美妆服饰券；黄金最高克减100元；双11门票红包高倍抵现则有花11元可得111元红包、花60元得300元红包、花100元得500元红包。 类似的，萧山万象汇针对不同品类都推出了优惠活动，其中又以服装、黄金、美妆品