$红星美凯龙(01528)$  

11月18日，红星美凯龙（01528）因上演暴涨行情再度引发关注。公司盘中涨超54%，截至收盘，报2.40港元，涨幅收窄至34.08%，成交额为5.59亿港元，总市值为104.51亿港元。 图片9.png 消息面上，近日证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。中信建投指出，市值管理指引的发布和实施将对建筑装饰行业长期破净的上市公司产生积极作用。市值管理指引的出台将引导公司通过增持回购、资本运作、分红等方式提升自身价值，估值向1XPB回归。 聚焦到红星美凯龙自身，公司兼具破净/低价股+厦门国资+重整预期+家居连锁等多重利好。具体来看，截至11月18日收盘，红星美凯龙每股净资产为11.58元人民币，市净率仅约0.198，破净幅度接近80%。此外，实控人为厦门国资委，公司是国内最大的家居装饰及家具零售商场运营商。 暴涨暴跌轮番上演 根据智通财经APP观察，近8个交易日（11月7日至18日）红星美凯龙股价表现较为活跃，暴涨暴跌轮番上演。 具体来看，11月7日至11日的三个交易日，该股强势上涨，累计涨幅53.18%，换手率达16.39%，总手为121.48万股，成交额约为2.75亿港元。然而，好景不长，接下来的4个交易日，该股便开始进入下行通道。11月12日至15日，红星美凯龙累计跌幅达32.45%，换手率约15.39%，总手为114.11万股，成交额累计2.45亿港元。一言以概之，在暴涨暴跌的剧情中，红星美凯龙上涨的力量似乎更为强劲。 图片10.png 此次暴涨暴跌由哪路资金来推动的呢？ 从经纪商持股比例来看，目前红星美凯龙前五大经纪商为港股通（沪）、华泰金控、瑞银、港股通（深）及中金。其中港股通（沪）持股比例为21.19%、华泰金控、瑞银、港股通（深）及中金的持股比例分别为19.52%、12.87%、9.

11月18日，A股市场破净概念再受追捧， $美凯龙(601828)$录得一字涨停板，中南股份、南京新百等股也实现涨停，还有 $上汽集团(600104)$、 $中国铁建(601186)$ 、 $绿地控股(600606)$ 等多股也都迎来飙涨。 而美凯龙的H股 $红星美凯龙(01528)$ 更是一度放量飙升近55%，最终收涨34.08%，表现亮眼。 值得一提的是，自9月24日以来，美凯龙的A股和H股走势波动剧烈，大涨大跌时有发生，可谓“妖气十足”。 从消息面来看，美凯龙A、H股在11月18日大涨和一则新规落地有关。 11月15日，证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求，同时明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 中信建投表示，市值管理指引明确了市值管理的范围、目标即工具体系，对七个指数成份股和长期破净公司提出更高要求，七个成份股中建筑公司合计17家，其中长期破净公司11家，主要为建筑央国企，申万建筑指数中市净率低于1的公司合计35家，均将受益于估值提升计划。 中信建投还指出，部分建筑央国企同时属于主要指数成分股和长期破净公司，市值管理指引的出台将引导公司通过增持回购、资本运作、分红等方式提升自身价值，估值向

  文 / 三生  入主红星美凯龙一年多来，厦门“建发系”作为新的控股股东，确实在红星美凯龙身上下了不少功夫。特别是最近，动作不断。 近期，红星美凯龙携手“建发系”旗下的建发汽车打造的“π空间”首店在成都佳灵商场正式开业。这一空间融合了智能家居、智能汽车体验及潮玩文创艺术生活三大元素于一体，直接打破了红星美凯龙作为传统家居卖场的商业边界，跨界出圈，卖起了汽车。 在此不久前，在千商生态创新大会上，建发集团总经理、红星美凯龙董事长郑永达还表态，建发将从资金助力、业务协同、“3+星生态”、大家居出海四个维度为红星美凯龙提供助力。 不难发现，建发对红星美凯龙很上心，想要让这家传统家居零售代表性企业重获新生。但是，船大调头难，这似乎并不容易。而从业绩上看，2024年上半年，红星美凯龙交出了一份上市以来表现最差半年报，其实现营业收入42.25亿元，归母净亏损12.53亿元，而同期为盈利1.2亿元（调整后）。 2023年红星美凯龙巨亏了22.16亿元，如果下半年还没有起色，今年可能亏得比2023年更多。但是，靠在“π空间”给控股股东卖汽车能解决问题吗？   01 业绩下滑背后，大股东必须挺住？ 先来看红星美凯龙怎么解释自己亏损的原因。其在半年报中表示称，主要系非经营性损益影响较大，比如投资性房地产公允价值损失为8.33亿元。如果剔除上述非常态化因素影响，公司自持经营的商场主业仍相对稳健。 其实，在《节点财经》看来，在当前的房地产行业背景下，家居建材行业盈利困难并不奇怪，覆巢之下无完卵，这个很容易理解。现在更为关键的问题是，业绩下滑的趋势是不是已经企稳筑底了？ 之所以有这方面的担心，在于红星美凯龙目前的公司业务表现出了全线滑坡的状态。其中，家居商业服务业、建造施工及设计服务业、家装相关服务及商品销售业的营收分别同比下滑16.2%、68.5%、72.3%，其他行

9月10日，红星美凯龙千商生态创新大会在上海举行。本次大会是建发入主红星美凯龙以来，双方首次携手面对大家居建材家具主营行业合作伙伴的公开亮相，同时也是建发旗下全产业链业务首次在家居行业集体亮相。 虹桥国际中央商务区管理委员会党组书记、常务副主任钟晓咏参与大会，闵行区新虹街道党工委书记郁小明参与会议并发言。此外，还有家居、家电、家装、汽车等领域近千个品牌及行业协会嘉宾参加了本次大会。 会上，建发集团总经理、红星美凯龙董事长郑永达表示，建发将以资金助力、业务协同、“3+星生态”、大家居出海四大核心举措全面赋能红星美凯龙及行业发展。未来，红星美凯龙将不断开拓新价值，让更多人过上更有品质的生活，打造成为最懂中国人家居生活的综合服务平台。 此次大会，更是一场规模空前的“3+星生态”的行业共建会。财经作家吴晓波、人文财经观察家秦朔、场景实验室创始人吴声三位财经领域大咖携手众品牌共话“三家一体”未来发展趋势。 “建美”四大举措深度融合 产业协同释放势能 作为大家居行业的新面孔，此次建发携旗下供应链运营、城市建设与运营、新兴产业投资等板块成员企业集体亮相大会，涉及地产、家电、汽车、消费品等领域，引发行业高度关注。“建发能为大家居行业带来哪些助力”成为所有与会者的共同期待。 郑永达在现场具体阐述了建发赋能红星美凯龙及行业的四大举措。在资金层面，将通过降低融资成本和发行公募REIT，优化资产负债结构，盘活存量资产；在协同层面，建发各业务深度融合将从“局部试点”到“多点开花”，尤其加强在供应链、房地产、营销渠道、城市服务、资金等多维领域的合作落地；在业务层面，未来3-5年，红星美凯龙将持续完善“3+星生态”，坚守主赛道，拓展新业态，探索新业务；在出海层面，建发将利用丰富的国际化运营经验和完善的供应链服务，协同美凯龙帮助中国的建材家居品牌出海。 建发集团副总经理王文怀现场还介绍了建发的供应链运营、

雷递网 乐天 8月27日 靠“洋老头”起家的慕思股份（001323.SZ）日前发布财报。财报显示，慕思股份2024年上半年营收为26.29亿元，较上年同期的24亿元增长9.58%。 慕思股份2024年上半年计入的政府补助为1202万元。 慕思股份2024年上半年净利为3.73亿元，较上年同期的3.56亿元增长4.9%；扣非后净利为3.61亿元，较上年同期的3.46亿元增长4.35%。 红星美凯龙减持 红杉与华联综艺退出主要股东行列 截至2024年6月30日，慕腾投资持股为37.5%，王炳坤、林集永分别持股为18.26%，慕泰投资持股为5%，红星美凯龙持股为1.54%，欧派投资持股为1.35%，慕思健康睡眠股份有限公司－2024 年员工持股计划持股为1.33%，姚吉庆持股0.97%； 截至2024年6月30日，慕思股份股权结构 中国人寿保险（集团）公司－传统－普通保险产品－港股通（创新策略）持股为0.75%，中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001 沪持股为0.7%。 慕思股份的实际控制人为王炳坤和林集永，二人为一致行动人；二人各持有东莞市慕腾投资有限公司50%股份，以及东莞慕泰实业投资合伙企业（有限合伙）24.53%份额，且王炳坤为慕泰投资执行事务合伙人、林集永为慕泰投资普通合伙人；姚吉庆持有慕泰投资20.50%份额，为慕泰投资普通合伙人；王炳坤、林集永、姚吉庆，三人均为公司董事。 截至2023年12月31日，慕腾投资持股为37.5%，王炳坤、林集永分别持股为18.26%，慕泰投资持股为5%，红星美凯龙持股为2.25%，红杉璟瑜持股为1.55%； 截至2023年12月31日，慕思股权结构 汪林朋旗下华联综艺持股1.47%，欧派投资持股为1.35%，姚吉庆持股0.97%，招商信诺人寿保险有限公司－传统持股为0.46%。 对比可发现，2024年上半年，

红星美凯龙2024年上半年预计亏损超12亿元。 作者 | 李非林 来源 | 债市观察 “易主”厦门国资建发股份一年后，红星美凯龙（601828.SH 1528.HK）交来了2024年上半年的业绩预告，但数据并不那么好看，同比由盈转亏，红星美凯龙的经营困境也因此摆在大众眼前。 近日，为优化债务结构，红星美凯龙制定了一项融资计划。 8月6日，红星美凯龙公告称，将与全资子公司上海星凯程鹏企业管理有限公司（简称“星凯程鹏”）联手中国信达、信达资本共同出资设立合伙企业，该合伙企业通过成立特殊目的公司（SPV），以自有资金及银行贷款来完成建议交易事项。 图源：公告 而此次交易要承接的是烟台红星国际家居管理有限公司（简称“烟台红星”）100%股权，作价9.8亿元，并且会提供13亿元的借款以清偿烟台红星的存量贷款，共计支付金额22.8亿元。 红星美凯龙A股和港股公告显示，通过设立SPV，不仅可以优化负债结构，SPV也将进一步从独立第三方金融机构获得更多融资。 有市场分析人士在社交媒体上发表评论认为：有中国信达的资源加持和品牌背书，红星美凯龙从金融机构获得资金的难度要比自己独立去融资小的多，这是一笔共赢的交易。 不过，对于该融资计划，二级市场上并没有太积极的信号反应。消息发出后第二天8月7日，美凯龙A股报收2.42元/股，跌幅2.02%，总市值105亿元，港股报收1.230港元/股，跌幅0.81%，总市值54亿港元。 红星美凯龙在2024年上半年由盈转亏，这对于大股东建发股份后续的运营来说，无异于一场挑战。此次公布的融资计划又是否是建发股份与美凯龙在运营上积极互动的表现，未来红星美凯龙又将有哪些动向呢？ 01 巧设融资计划 据公告显示，星凯程鹏、中国信达、信达资本共同出资成立的合伙企业为天津信美企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“天津信美”）。 星凯程鹏、中国信达及信达资本各自以实缴出资的方

斑马消费 杨柘 如果有机会问车建兴，最近为什么会焦灼不堪，可能会得到一个标准答案：从头再来。 在房地产行业调整周期中，车建兴的红星控股，也走到命运的十字街口。 几年来，为尽快解除风险，车建兴先后变卖红星地产、美凯龙物业，不惜让渡红星美凯龙控制权，红星控股依然未转危为安，日前已进入重整程序。 车建兴创业38年，时光恍若一瞬。从600元起家，到登顶时身家超400亿元，红星美凯龙成为中国最大家居MALL，一度风光无限。他不会没有料到，寒潮席卷，自己的冬天会来得这么快。   火烧眉毛 7月13日，美凯龙（601828.SH）公告，自有商场经营状况将由每月汇总，改为在定期报告中披露，以避免市场对公司商业竞争实力的不利判断，影响广大中小投资者的利益。 自去年厦门国资实际控制后，公司内部治理日趋完善，在市场低谷期里，低调且克制。 不得不这么做的缘由，除了外部市场环境的影响，还有一点是，公司第二大股东红星控股及其实控人车建兴，早已陷入流动性危机，稍有风吹草动，势必影响二级市场。 这几年，车建兴为摆脱危机，先后转让红星地产、美凯龙物业的相关股权，还让渡美凯龙控制权，获得的资金仍没能填满窟窿。 红星系的坑究竟有多大，外界难以得知确切数字。截至2023年末，红星控股净亏损271.85亿元，负债总规模325.25亿元。同期，账面非受限货币资金仅1.1亿元。 这，瞬间颠覆了车建兴多年苦心经营的人设：出行劳特莱斯、同款衣服一下单就是100套。意气风发时，这位霸总与高圆圆一同直播，还邀请周华健、杨宗纬等在红星美凯龙全国巡回音乐会上倾情献唱。 车建兴苦心构建起庞大的红星商业帝国，一夜回到从前。今年7月初，红星控股向上海浦东法院申请破产重整并获受理。58岁的车建兴，走进另一个时间。 在重整获法院受理前，他已被执行总金额13.41亿元，同时被限高；红星控股被执行总金额20.11亿元。  

编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 都说线下商场难做，是因为年轻人不爱逛商场了。其实不光是购物商场，现在的建材家具大卖场也是冷冷清清。据中国建筑材料流通协会数据显示，今年1-5月全国规模以上建材家居卖场累计销售额5530.17亿元，同比下跌11.34%。 在房地产市场走弱之下，建材家居大卖场的日子都不太好过，例如国内知名的家居零售商场红星美凯龙，近日就陷入了“破产”传闻。据悉，红星美凯龙第二大股东红星控股因负债严重，申请破产重组，导致外界都在疯传红星美凯龙倒闭的消息。 针对“破产”谣言，红星美凯龙专门发布了澄清公告，稳定投资者情绪。实际上，目前其控股股东为建发股份，红星控股的破产重组对红星美凯龙的未来发展并无直接影响。 换而言之，易主的红星美凯龙和老东家在资产、管理和财务上早就保持独立。话虽如此，只不过近些年红星美凯龙的业绩节节下滑也是不争的事实。在有国资背景的建发股份接手后，红星美凯龙能否走出业绩泥潭也是外界最为关心的问题。 两条腿走路摔了跟头 今年4月底，红星美凯龙发布了第一季度财报。营收21.12亿元，同比下滑19.3%；归母净利润-3.72亿元，同比下降322.16%。对于业绩“变脸”，红星美凯龙的解释为，受经济环境波动影响，商场出租率下滑，导致投资性物业出现公允价值下降所致。 据其近期的公告显示，今年5-6月其自有商场租金和管理费用分别为5.32亿元和5.29亿元。结合4月份数据，红星美凯龙二季度的出租率尚无转好迹象，其业绩表现并不乐观。 实际上，早在2020年红星美凯龙的业绩就出现了“双降”，2021年营收和利润小幅回暖之后，便一年不如一年。2023年营收115.15亿元，相比2019年巅峰营收缩水了近50亿元；归母净利润亏损了22.16亿，令人大跌眼镜。 或许会有人说，红星美凯龙业绩的急速下滑是因为三年疫情，线下零售业严重受创，加之国内房地产市场萎

富豪们的无奈，大概率是错估了资本的力量。 近期，中国家具零售第一股的红星美凯龙 $红星美凯龙(01528)$ ，二股东红星控股申请破产重整。之所以要提到红星控股，是因为这家控股公司的法人代表、实际控制人车建兴，正是红星美凯龙的创始人。 2018年1月，红星美凯龙成功冲击A股，在上交所IPO，作为国内最大的A+H股上市家具企业，红星美凯龙迎来了高光时刻。 车建兴曾经说过，我觉得资本的力量确实很伟大。 而这句话的背后，是一个关于制造企业曾经的“励志”故事。 成功上市之后，车建兴成功的引起了媒体的关注，也将这个“别致”的富豪曝光在了大众视野之下。 很显然，对于这样的曝光，车建兴并不反感。 在接受吴晓波采访时，他曾告诉吴晓波，好多人劝我买飞机，算一算账我认为他们是愚蠢的，所以我拒绝购买飞机。 当吴晓波问到，你现在那么有钱，你在自己身上的钱花到哪了？ 车建兴的回答是，“我就穿（买）衣服了，我这个衣服我就买了一百套。然后我的车子是劳斯莱斯，也就一千万。还有我比较喜欢买别墅。” 朴实的回答，难掩成功上市后的喜悦。 也许车建兴也没想到，仅仅过了几年时间，曾经的高光时刻就会离自己远去。曾经的辉煌，也仅仅只是过眼烟云。 当下，车建兴的困境已经十分明显。 为了摆脱困境，车建兴也想了很多办法，但都没能从根本上解决出现的危机。 据天眼查信息显示，红星控股的重整申请已被上海市浦东新区人民法院受理。 对于红星控股申请破产重整。红星美凯龙方面曾表示，本次第二大股东红星控股的重整仅涉及红星控股自身法人主体，对公司并无直接影响。且红星美凯龙与红星控股在业务、人员、资产、机构、财务等方面均保持独立。 据天眼查信息显示，2024年以来，红星控股已新增五条被执行人信息，被执行总金额近20亿元。去年12月，公司还多次遭遇股权冻结，冻结数

1）二股东红星控股受到前期重资产运营模式、融资成本高企，公司现金流日趋紧张。通过司法重整程序化解债务危机，可以避免公司债务风险及经营风险的进一步恶化，更好地维护全体债权人及投资者的合法权益。 对于上市平台而言，红星美凯龙与红星控股在经营上一直保持独立，不存在经营性及非经营性资金占用情况。 2）此次重整其实也是向市场进一步表态，建发股份进来之后，公司的经营会慢慢改善。建发股份及其一致行动人在2023年拿下红星美凯龙29.95%股权，成为公司第一大股东。作为厦门国资控股的大国企，建发股份在供应链运营服务、城市建设与运营等方面具有丰富的经验，收购后便开始对其管理体系、经营管理、业务发展等层面进行提升和优化。 建发股份主要项目和势力范围集中在福建省内。2022年，公司以1673亿元操盘金额，首次跻身克而瑞地产榜TOP10。在当前地产行业陷入冰封期的背景下，公司需要寻求新的增长点。 在建发股份看来，美凯龙所处的家居装饰行业，还有巨大的潜力可挖。美凯龙从上海出发，辐射全国，具有很强的品牌影响力。收购完成后，建发股份可以上海为中心的长三角作为“桥头堡”辐射全国，从区域龙头逐步升级为全国性综合性企业。 目前红星美凯龙新一届董事会由14名董事组成，其中“建发系”拿下5个非独董席位，同时5位独立董事也是由建发股份提名。目前建发已经开始着手和红星美凯龙在业务上进行协同。 3）红星美凯龙也积极转变战略，2024年，公司把突破的方向瞄准为“生态融合 跨界汽车”。 2024年1月，红星美凯龙携手建发汽车共同打造的π空间项目在红星美凯龙成都佳灵商场正式发布，预计于2024年上半年亮相开业。 据介绍，所谓π空间，简单来说就是在红星美凯龙原有的商场内开辟全新空间，聚合新能源车品牌，实现新能源车展示、试驾、销售和交付、轻维修的全功能。 当下，房地产行业收缩调整，汽车产业已成为国民经济的支柱产业。红星美凯龙拟通

美凯龙发公告了，公司第二大股东红星控股已于6月7日向上海市浦东新区人民法院申请进行重整。本次重整的对象仅为红星控股其自身法人主体，不包含红星控股的子公司及参股公司。 这次公告重整的信息很明确，红星美凯龙与红星控股在业务、人员、资产、机构、财务等方面均保持独立。红星控股目前对红星美凯龙不存在经营性及非经营性资金占用情况。 目前红星美凯龙的第一大股东是建发股份，去年其花了63亿通过建发股份和其一致行动人联发集团拿下红星美凯龙上市主体29.95%的股份。 建发股份背后是厦门国资委，进来后已经对红星美凯龙进行了全面接手。 建发股份在之前也进行过不少并购。早在1999年，建发股份就收购了联发集团75%的股份，并慢慢将其和建发集团旗下的建发房产融合发展。后来公司经历股权分置改革后，向“供应链运营商”战略转型，到今天慢慢形成了“供应链运营+房地产开发”双主业格局。 建发收购美凯龙也是出于业务协同性的考虑。首先，建发股份有向消费品领域拓展的需求。其次，与建发股份的汽车业务有一定关联度，美凯龙商场作为高端品牌聚集地，符合新能源汽车展示中心的需求。第三，建发股份自2022年开始拓展海外高端家电代理业务，开始进入居住全场景供应链服务领域，在建发股份未来拓展蓝图里，国内高端家电品牌将与建发股份、美凯龙展开战略合作，实现家居、家电的一体化需求。 再加上红星美凯龙的资产比较优质，收购的估价为210亿，远低于红星美凯龙当时的净资产535亿。 红星美凯龙自1986年成立至今，已有38年，能够发展到现在也经历了一步步的积累。 1996年，由于高昂的成本，红星美凯龙放弃了家居直销的经营模式，发展出更接近于“包租婆”的业务模式——通过卖场招揽商户，以商户缴纳的租金和物业来盈利。 为确保拥有足够的土地建新卖场，2000年后红星美凯龙开始大量购买土地、投资房产。 2009年，红星美凯龙以66家门店将百安居扫下全国家

美凯龙在2023年房地产行业凛冽的寒风中虽然营收总额和利润都有所下降，但企业运营质量和模式创新，都有了长足的发展。昨日，A股H股两地上市的红星美凯龙（A股简称美凯龙），披露了厦门建发入主之后的首份成绩单——2023年年报。美凯龙在2023年房地产行业凛冽的寒风中虽然营收总额和利润都有所下降，但企业运营质量和模式创新，都有了长足的发展。宏观环境影响非经常性损益 公司稳商留商良性发展受房地产行业不景气的大环境的影响，美凯龙2023年营收和利润有所下降。年报显示，报告期内公司实现营业收入115.15亿元，较上年同期下降18.55%，其中自营商场租赁及相关收入达67.81亿元，收入变动主要系受总体经济环境波动影响，商场出租率阶段性下滑，为了支持商户持续经营，公司对合格商户减免了部分租金及管理费，稳商留商优惠增加导致租金收入及管理费收入的阶段性下滑。该板块毛利率70.8%，主营业务根基依旧稳健。为应对行业压力，促进商场可持续发展，公司进一步管控运营成本，营业成本同比下降15.79%。2023年公司归母净利润-22.16亿，本期公司净利润亏损系受非经营性损益较大影响。报告期内，公司基于对现有及未来资产审慎预计，资产减值损失及信用减值损失分别为10.36亿元和8.41亿元，公允价值变动损失8.87亿。本报告期公司主业良性发展，对风险资产充分计提，预计迎来业绩筑底，在未来外部环境持续改善过程中，有望在市场复苏中迎来业绩改善。政策端持续发力 有望迎来业绩筑底2024年来，房地产供需两端迎来了政策持续发力。以美凯龙为首的家居卖场有望迎来业绩筑底。国家统计局数据显示：今年前两个月，全国房地产开发投资同比下降了9%，降幅比上年全年收窄了0.6个百分点。从价格来看，2月份，70个大中城市各线城市的商品住宅销售价格环比降幅总体继续收窄，同比继续下降。从零售环节看，1-2月份，线上单位家具类零售额同比增

本文来源：时代财经 作者：郭鹏 即便频繁出售资产，美凯龙创始人车建兴依旧面临偿债压力。 美凯龙（601828.SH）1月11日公告披露，股东红星美凯龙控股集团有限公司（下称“红星控股”）目前累计冻结、轮候冻结、标记的股份数约为10.46亿股，占其所持股份总数的104.86%，红星控股持有美凯龙股份数约为9.98亿股，持股比例为22.91%。 此外，红星控股的一致行动人车建兴和陈淑红所持部分股份也被司法冻结，冻结股份数分别为43.56万股和4.86万股。公告同时显示，红星控股及其一致行动人累计冻结、轮候冻结、标记股份占其持有的股份比例为100.51%。 据该公告披露数据，红星控股最早一次被冻结股份发生在2022年12月1日，其所持11.03%股份被江西省南昌市中院司法冻结。迄今为止，红星控股已累计被冻结股权14次。最新一次冻结发生于2024年1月9日，上海金融法院对其所持股份进行轮候冻结，冻结股份占比为40.29%。 美凯龙强调，公司控股股东为厦门建发股份有限公司，实控人为厦门市国资委。上述股份被冻结、轮候冻结、司法标记不会导致公司控股股东与实际控制人变更，不会对经营产生重大影响。 对于股份冻结原因，以及被冻结股份持有人是否会变更等问题，时代财经询问美凯龙方面，截至发稿未获回复。 IPG中国区首席经济学家柏文喜对时代财经表示，所持股份被冻结的原因一般为自身发生债务问题，从而被债权人申请冻结，涉及诉讼被法院轮候冻结，以及被监管机构调查或处罚。被冻结后，股东无法行使转让、质押等权利，但仍然享有分红、表决等其他权利。 红星控股的麻烦不止于此，近日，该公司又有3笔债务出现逾期。2024年1月11日，红星控股发布公告，截至2023年12月31日，公司合并范围内新增到期未能偿还的债务总规模为4.11亿元。红星控股方面表示，违约原因为受行业周期性下行的负面影响，叠加宏观经济环境、融资环境

斑马消费 徐霁 多重冲击之下的家居零售业，老大红星美凯龙收入下滑、业务亏损，更是因为流动性危机直接易主；老二居然之家业绩连续下滑，未能完成重组时的业绩承诺。 而它们的直接同行，深耕成都的区域型家居流通企业富森美，业绩稳定且盈利丰厚，2023年前三季度营业收入11.58亿元、归母净利润6.16亿元。 这种天差地别是如何造成的？家居零售行业的新周期启动在即，到底什么样的商业模式能在未来的市场竞争中保持优势？   三巨头集结 命运的齿轮，早早地开始了转动。 1986年，木匠车建兴借了600元钱，在江苏常州与几名徒弟成立了“红星家具”小作坊，掘得第一桶金。1991年，他投资100多万元，在家乡开设家具专营店。仅仅几年时间，便在江苏拥有23家分店，还在上海买地建购物中心。资料显示，到1995年，红星家具净利润就超过1.5亿元。 上世纪90年代，随着连锁超市等新兴业态在中国市场落地，零售业的旋风也刮到了家具行业。 面对彼时中国家具市场的低质量恶性竞争，车建兴在沃尔玛的启发下，在中国家居市场开启大店探索，创立红星美凯龙。 与红星美凯龙的崛起路径类似，来自成都的刘兵、刘云华、刘义三姐弟，1998年开始创业，以木制家具入行，依托中国三大家具制造基地之一四川的产业优势，涉足家具零售，后来创立家居连锁零售品牌富森美。 相比之下，汪林朋与居然之家的故事，则意外得多。 湖北黄冈人汪林朋1990年从北京工商大学毕业后，一直在机关、国企任职，先后就职于商业部财会司、中商企业集团公司、全国华联商厦联合有限责任公司。 1998年，北京“居然城”家具城发生火灾，损失巨大，后直接在原址重建，次年以“居然之家”的品牌重新亮相。汪林朋临危受命，被派到这个国有家具卖场担任总经理。 任职期间，汪林朋看到了家居零售业务的巨大商业机遇，便在企业2001年改制时果断出手，拿下控制权，带领居然之家开启全国化的征程。