周二(4 日)及三(5 日)中国将会召开「两会」，其中对于“两新”的资金落地值得关注，投资者可留意相关概念股，包括 $中国中车(01766)$ 。 自 2018 年起，大约每隔两年便增加每股派息，而中车现时持有净现金，在市值管理背景下，有条件及理由增加派息。2024 年第三季经营活动产生的现金净流量为净流入 76.2 亿元人民币(下同)，2023 年同期为净流出 39.9 亿元，主要是期内公司销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加所致。中国去年底宣布大规模地方政府化债方案，在地方政府有更多资金支付未结清的账款及启动新项目的情况下，这对中国基建板块将产生正面影响。 国铁集团发展改革部曾表示铁路“十四五”固定资产投资总规模将与“十三五”相当，经计算，我们预计 2025 年铁路投资或破 9,000 亿元，此数字表示 2025年作为收官之年将有突破，投资额按年增 13.4%，比起 2024 年的 11.2%更高。1 月 2 日召开的中国国家铁路集团工作会议提出，将用好国家“两重”“两新”等支持政策，统筹推进国家 102 项重大工程中的铁路项目建设，加快实施出疆入藏、沿江沿海沿边等重要通道项目，高质量完成“十四五”规划目标任务。 中国中车是全球轨交装备龙头，2010-2014 年中国年均新增动车组数量较2007-2009 年倍成长。而根据国铁集团的《铁路动车组运用维修规程》，动车组以里程周期为主，时间期为辅进行检修。2010 年开始新增的动车，正带动车组售后维保进入上升期。同时，在推动大规模设备更新及消费品以旧换新的政策鼓励下，铁路装备更新替换节奏可望加速，利好公司铁路装备业务收入成长。 凯基证券分析员: 谭美琪

近日，上交所公告，根据指数规则，经指数专家委员会审议，上海证券交易所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于2024年12月13日收市后生效。 具体来看，上证50指数更换5只样本， $赛力斯(601127)$、 $中国中车(601766)$ 、 $京沪高铁(601816)$、洛阳钼业（603993.SH）、 $寒武纪(688256)$ 调入，特变电工（600089.SH）、上汽集团（600104.SH）、片仔癀（600436.SH）、中国电建（601669.SH）、兆易创新（603986.SH）调出。 其中，赛力斯是近一年多以来市场的明星股，公司傍上华为，以新能源汽车为核心业务。今年前11个月赛力斯新能源汽车累计销量接近39万辆；前三季度公司实现营收1066.27亿元，同比大幅增长539.24%；实现归母净利润约为40.38亿元。 12月2日，赛力斯股价跳空高开，截至发稿，公司封住涨停板，收涨10%，报133.75元/股，市值达2019亿元。 另一家具有一定争议性的公司寒武纪亦获调入上证50指数。该公司深耕AI芯片赛道，业绩长期亏损，造血能力堪忧，产品力遭质疑。不过公司自9月末以来股价走势强劲，连续刷新历史新高。 12月2日，寒武纪股价小幅震荡，截至发稿，公司微涨0.16%，报561.90元/股，市值高达2346亿元。 此外，本次样本股调整中，上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，

图片 据港交所12月1日消息，上深圳市越疆科技股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，国泰君安国际、农银国际为联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 据招股书，越疆科技是专门从事协作式机器人开发、制造及商业化的领先企业之一。根据灼识谘询报告，按2023年的出货量计，公司在全球协作机器人行业中排名前二，并在中国所有协作机器人公司中排名第一，全球市场份额为13.0%。 全球协作机器人行业正处于发展初期，按收入计，其于2023年的市场规模占全球机器人行业不足2%。凭借公司的自有全栈协作机器人开发技术以及关键部件的自研设计及开发，公司在负载能力、轴型及使用场景方面提供协作机器人产品组合，可满足客户在各种使用场景的不同需求。 越疆科技专注于行业创新，尤其是在协作机器人安全措施及AI功能方面引入柔性电子皮肤技术SafeSkin，并推出由AI协作机器人赋能平台X-Trainer支持的AI赋能协作机器人。截至最后可行日期，公司提供4个系列共27款协作机器人型号，可满足制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研等众多领域的大量使用场景。 协作机器人为具有可操作机械臂的机器人，用于在共享空间或人员与机器人近距离工作时进行直接的人机交互或协作。协作机器人具有吸引力价值，使人员与机器无缝、安全地协同工作，提高各行各业的生产率、灵活度及质量。 协作机器人行业目前正处于快速增长期。全球协作机器人市场规模由2019年的4.67亿美元大幅增加至2023年的10.40亿美元，复合年增长率为22.2%，预期到2028年达49.50亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为36.6%。 全球协作机器人行业的增长率远超传统工业机器人行业的增长率。预期AI技术普及将进一步加快于更多使用场景中采用协作机器人。 根据灼识咨询报告

图片 9月22日，哪吒汽车在香港举办首批哪吒X交付仪式，哪吒汽车创始人、董事长方运舟亲自将车钥匙交给当地首批40多名车主。这是内地新势力车企首次在香港做集中交付，是哪吒汽车推动在香港新能源汽车市场发展的重要里程碑。 哪吒汽车创始人兼董事长方运舟表示：“作为新能源汽车产业的‘链主’，哪吒汽车不仅承担以‘技术出海’带动当地全产业链的共同发展的责任，更积极履行社会责任，致力于培育下一代科技人才。” 聚焦产品和前瞻科技，哪吒汽车将不断吸纳有关专才来港发展，通过产业联动效应推动智能汽车不断进化，引领未来科技发展趋势。 本次在港的集中交付，除了展现哪吒推动在香港新能源汽车市场的发展外，或也将有助于提振市场对于哪吒在港IPO的信心。 综合 | 金融界 招股书  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 随着消费者需求增长，哪吒汽车在香港渠道加速拓展，5月，香港首店顺利开业，第四季度将增设多个销售据点，10月将铺设两个新的销售渠道，进一步加强品牌在香港电动车市场地位。 这次合作得到了社会各界的广泛支持，前任香港创新及科技局局长、太平绅士-薛永恒、香港生产力促进局代表、香港汽车科技研发中心（APAS）代表 、大昌行汽车总经理及乘用车部主管陈勤华、F1 in Schools香港及澳门运营总监Mr. Andy Man及四家参赛学校校长等均出席活动。 F1 in Schools是一个全球规模的青少年STEM比赛，旨在通过赛车设计及制造的实践，激发学生对科学、技术、工程和数学 (STEM) 的兴趣。通过与F1 in Schools的赞助合作，哪吒汽车希望为年轻人提供一个接触前沿科技、激发创新思维的平台，帮助他们在汽车工程领域实现自己的梦想。 随着NETA Auto国际总部及建设研发中心早前正式落户香港科学园，NETA将致力投入更多资源发展新能源汽车核心技

上期文章从”顺周期交易“，到”咖啡罐理论“，此两大理论笔者认为是投资股票市场最为上乘的武功心法，讲的就是“顺势交易”和“逆向投资”。今期文章我们用更多实例来探讨一下，如何把握当期牛股的趋势**易机会，并且部属和等待下个倍升股。MTA宗旨从“实战中学习”，一切都用实战的结果说话，尊重市场才是最好的老师。我认为只有从市场运行规律总结出来的经验，才是最能真确反映到事实的。无论期货市场还是股票市场都有其类似的运行规律，中长期走势来说，市场走势是依从基本面的发展趋势来决定。短期走势则完全不同，决定因素主要是市场好淡力量之间的博弈。举个最近期的例子，8月5日周一，亚洲开盘日股日元疯狂暴跌，市场人士认为，“日元套息活动已经逆转，美国经济陷入衰退，联储局误判形势，巴菲特抛售股份”等等各种各样惊吓故事，有的博主甚至直接把“世界末日”放在标题，赚取大量点赞和流量。言之灼灼，实际验证如何？笔者执笔之时，不到两周时间，美股日股全部回收了暴跌的跌幅，并且还超出了大跌前的水准，美股更加连涨六天可谓气势如虹！这意味著，如果投资者刚好两周时间放假，没有看到惊骇的分析和价格波动，回来只会发现股市还涨了一些，岁月静好！现在回过头来，宣告长期牛市已完的那些分析是如何在短期出现，又在短期之内烟消云散了呢？笔者不知道中间是不是有什么误会亦无兴趣深究。事后看，数据显示我们见到过去日元套息仓位几乎全部被平仓，可以肯定地是大量高杠杆仓位被强平，财富发生了转移，这就是市场是真正在发生，也是每天都在真实发生的事。大量的实战经验显示，短期市场表现主要只是和好淡双方角力有关，MTA总结的判势方法”关键位置关键动作“，主要就是通过提前发现好淡双方最为重视的位置，从价格行为判断胜负然后顺势而为。博弈的胜负就是”势“，最简单的”线上看好线上看淡“则是最为简单直接的解读。通过判势和定义关键价位，中长期股票如何寻找潜在牛股呢？作为散户我们

8月1日，港股三大股指集体调整。截至收盘，恒生指数跌0.23%，国企指数跌0.34%，恒生科技指数跌1.15%。 高铁基建股、公路及铁路运输股等涨幅居前。 $时代电气(03898)$ 涨6.24%， $中国中车(01766)$ 涨4.75%， $广深铁路股份(00525)$ 涨3.78%，中国通号（03969.HK）涨3.4%。 消息面上，国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，其中指出要提升城际通勤效率，稳步推进都市圈轨道交通网络建设。探索中心城市轨道交通向周边城镇延伸，鼓励采用大站直达等停靠方式。 此外，中国中车发布公告称，公司于2024年6-7月签订若干项合同，总金额约459.9亿元。 广发证券指出，根据中国铁路，今年上半年铁路固定资产投资完成额达到3373亿元，同比增长10.6%，持续保持快速增长。国铁集团上半年招标165组动车，时代电气作为核心部件牵引系统的供应龙头，交付节奏领先整车制造，业绩持续处于快速增长通道。同时，动车和机车大修未来几年进入上行周期，意味着时代电气轨交业务利润端将迎来快速释放。 地缘政治风险抬升，黄金股、油气股、港口运输股等相关概念股集体上涨。其中，灵宝黄金（03330.HK）涨3.49%，中国黄金国际（02099.HK）涨2.35%，招金矿业（01818.HK）涨1.86%，紫金矿业（02899.HK）涨1.2%。 消息面上，中东地区紧张局势加剧，加上美联储释放降息信号，刺激黄金价格再次飙升。8月1日，纽约商品交易所(COMEX)黄金期货合约报价一度突破2500美元/盎司关口，最

图片 7月9日，港交所文件显示，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司进一步委任中国银河国际证券(香港)有限公司、建银国际金融有限公司、浦银国际融资有限公司及申万宏源证券(香港)为其整体协调人。 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 据招股书，哪吒汽车定位于成为新能源车企全球化的领军者。通过持续创新与精准产品定位，公司已成为中国领先的智能电动车品牌，未来将继续深化公司的全球化战略布局，通过海外市场持续为公司发展带来重要动力。 根据灼识咨询报告，中国新能源车市场拥有巨大体量，预期销量将从2023年的890万辆增长至2028年的2,280万辆。另外，海外新能源车市场拥有显著增长潜力，销量将从2023年的520万辆增长至2028年的1,360万辆，年复合增长率达21.4%，其中中国企业新能源车海外销量预计将从2023年的60万辆增长至2028年的450万辆，自2023年起的年复合增长率达48.9%。 哪吒汽车前瞻性提前布局海外市场，在2023年实现出口17,019辆，占公司2023年总销量的13.7%，贡献了12.0%的销售收入。公司深耕东南亚市场，根据灼识咨询报告，于2023年，以上险量计，公司是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。 据中国汽车工业协会发布数据，1-5月新能源汽车出口51.9万辆，同比增长13.7%。其中，新势力车企出海成绩显著。数据显示，2024年1-5月，哪吒汽车新能源汽车出口16458辆，位列车企新能源汽车出口量第五，新势力车企出口量第一。截至5月底，哪吒汽车出口累计3.5万辆。 哪吒汽车表示未来将持续大力发展拉丁美洲、中东和非洲，并随后适时向欧洲拓展。香港作为哪咤全球总部、上海作为哪咤战略运营总部，全球化的管理架构协同推进海外征程。 根据灼识咨询报告，年轻消费群体逐

$恒生指数(HSI)$ 恒指上周继续弱势，4月中旬至5月中旬的升浪已回调了超过一半，情况不算乐观。不过，技术上目前的回调快到达黄金比例的61.8%和200天线的17200-17400位置，牛证正正就重货在这里，理论上会见到一个重要支持位。 至于个股方面，虽然大市较弱，但也有一定数量创52周新高的股票。只计市值超过50亿的话，共有14只，其中9只是中字头的，占比超过一半，可见中特估还是这段时间的主题。 $中国中车(01766)$ 中国中车（01766.HK）就是其中之一。中国中车是一家从事铁路机车、铁路车辆、列车组、地铁及其零部件的研发、制造、厂修及IGBT、公交车等周边产业的大型中央企业，是全球最大的轨道交通设备制造商和解决方案供货商。 今年首季，中国中车实现营收321.83亿元，同比下降0.6%；归母净利润10.08亿元，同比增长63.86%，业绩超市场预期。原因主要是交付产品结构变化，销售毛利同比增长，同时上年一季度基数较低，导致利润增幅较大。 分类来看，铁路装备业务呈现高增长，实现营收133亿元，同比增长54.11%，主要是动车组和客车收入增加所致。动车组业务收入79.48亿元、客车业务收入7.75亿元，均实现翻倍以上增长。此外，铁路装备业务的毛利率亦有显著提升，今年首季销售毛利率为24.92%，同比提升3.41个百分点。然而，公司的城轨、新产业业务收入有所下滑，影响了公司整体收入。 除了铁路装备业务表现出色外，公司的轨交装备出海业务亦持续突破，营业收入从2020年的171亿元增加到2023年的277亿元。截至2023年年末，公司在手订单同比增长8.08%至2,703亿元，其中海外在手订单同比增长13.95%至

图片 据港交所6月26日披露，深圳市越疆科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，国泰君安国际与农银国际担任联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 越疆科技专门从事“协作机器人”的开发、制造及商业化，在技术方面享有领先的龙头地位。根据灼识咨询报告，按2023年的出货量计，公司在全球协作机器人行业中排名前二，并在中国所有协作机器人公司中排名第一，全球市场份额为13.0%。 根据同一资料来源，凭借公司的自研全栈协作机器人开发技术以及关键部件的自研设计及开发，公司在负载能力、轴型及使用场景方面拥有最丰富的协作机器人产品组合，可满足客户在各种使用场景的不同需求。 越疆科技一直引领行业创新，尤其是在协作机器人安全措施及AI功能方面引入业界领先的柔性电子皮肤技术SafeSkin，并推出由AI协作机器人赋能平台X-Trainer支持的首款商业化AI赋能协作机器人。 截至最后可行日期，公司推出4个系列共27款协作机器人型号，可满足制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研等众多领域的大量使用场景。负载能力介乎0.25千克至20千克，其中22个为六轴型号及5个为四轴型号，是全球协作机器人行业产品组合最丰富的公司。 协作机器人，指具有可操作性机械臂的机器人，用于在共享空间或人类与机器人近距离操作时进行直接的人机交互或协作。协作机器人通过使人类与机器无缝、安全地协同工作，提高各行各业的生产率、灵活度及质量，从而提供令人信服的价值主张。 越疆科技的所有协作机器人产品均为指定特专科技产品（第十八C章），公司已采用基于交易的模式销售协作机器人产品。 协作机器人行业目前正处于快速增长期。全球协作机器人市场规模由2019年的4.67亿美元增加至2023年的10.40亿美元，复合年增长率为22.2%，预期到2028年达49.5

图片 据港交所6月26日披露，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司、摩根士丹利、中信证券、农银国际、招银国际担任联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 据招股书，哪吒汽车定位于成为新能源车企全球化的领军者。通过持续创新与精准产品定位，公司已成为中国领先的智能电动车品牌，未来将继续深化公司的全球化战略布局，通过海外市场持续为公司发展带来重要动力。 根据灼识咨询报告，中国新能源车市场拥有巨大体量，预期销量将从2023年的890万辆增长至2028年的2,280万辆。另外，海外新能源车市场拥有显著增长潜力，销量将从2023年的520万辆增长至2028年的1,360万辆，年复合增长率达21.4%，其中中国企业新能源车海外销量预计将从2023年的60万辆增长至2028年的450万辆，自2023年起的年复合增长率达48.9%。 哪吒汽车前瞻性提前布局海外市场，在2023年实现出口17,019辆，占公司2023年总销量的13.7%，贡献了12.0%的销售收入。公司深耕东南亚市场，根据灼识咨询报告，于2023年，以上险量计，公司是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。 据中国汽车工业协会发布数据，1-5月新能源汽车出口51.9万辆，同比增长13.7%。其中，新势力车企出海成绩显著。数据显示，2024年1-5月，哪吒汽车新能源汽车出口16458辆，位列车企新能源汽车出口量第五，新势力车企出口量第一。截至5月底，哪吒汽车出口累计3.5万辆。 $蔚来-SW(09866)$ $理想汽车-W(02015)$ 哪吒汽车表示未来将

今年1月下旬以来，高股息概念深受投资者青睐，板块指数持续攀升。近日，关于港股通股息红利税减免的预期不断升温，给港股高股息概念股的上涨又添了一把火。上周五（5月10日）该板块跳空大涨4.66%。 5月13日，港股高铁基建股、水务股、电力股以及公路和铁路股等高股息相关板块表现抢眼，成为市场的热点。 截至发稿， $中国中车(01766)$ 、 $时代电气(03898)$ 等高铁基建股全线上涨；中国水务（00855.HK）、北控水务集团等水务股也迎来集体大涨；华电国际电力股份（01071.HK）、华能国际电力股份（00902.HK）以及广深铁路股份、湾区发展等均展现了强劲的上涨势头。 ETF产品方面， $平安香港高息股(03070)$、GX恒生高股息率(03110.HK)同样受到了市场热捧。 消息面上，一则关于“内地个人投资者投资港股需缴纳的股息红利税或被考虑减免”的消息，引发了市场的广泛讨论。 目前，内地投资者在投资A股时，根据持股时间的不同，红利税的征收标准从20%到免税不等。然而，通过港股通投资港股的投资者，不论持股时间长短，统一征收20%的红利税。 因此，若港股通红利税得到减免，这无疑将为港股市场将迎来重大利好，特别是在高分红资产的估值提升方面。 国信证券分析师王学恒表示，通过简单的数学计算可以得出，如果将红利税从20%下调至10%，那么在股息估值框架下，港股红利资产的估值理论上最多可以提升12.5%；若将红利税全免，港股红利资产的估值理论上最多可以提升25%。因此，如果相关建议最终落地，这有望成为强有力的港股刺激政策。 中金公司也