我开仓了$招金矿业(01818)$ ,看好黄金

今天资源类方向有明显波动，只能说，短期资金的关注焦点确实不在这块。 周五商品价格一度出现了大幅下跌，但是无论铜金，商品价格仍都在近期的绝对高位。 对应到二级市场，商品价格大涨走强时，股价走势慢慢腾腾，而只要商品价格稍有向下波动，股价就出现剧烈调整，这是资金没太信心的体现。 场内就那么多活跃资金，其中 40% - 50% 都被吸到 TMT 了，使得其他方向比较的低迷。 当然，这些都是短期资金端的行为，和实际公司经营基本面无关。A 股 90% 以上的科技股都是炒作，最终不会有啥真实业绩，而铜金等商品价格的走强，会实实在在带来业绩的增长。 另外短期市场重风格偏好、重博弈，轻基本面，这些都是阶段性的，预计后续随着 TMT 成交占比回落，其他方向也会慢慢回归理性。 进入三四月份，年报、一季报预告披露期，市场最为关注的因子就是业绩。 这就是当前的市场特征，比较的极致。 $紫金矿业(02899)$ $招金矿业(01818)$

这一轮黄金牛市的本质 一种货币之所以得到人们认可，本身是否有内在价值并不重要，关键的是能否成为“社会共识”的“记账工具”。而社会共识的形成，主要是源于人们对货币保持相对稀缺性的信任。 如果不满足稀缺性的要求，货币大量被供给出来，购买力会下降，人们的财富就出现了转移。 经济面临下行压力的时候，纸币的超发是经常会发生的。所以人们会寻求信用更强的货币，来对冲本币的贬值压力。黄金是其中一个非常重要的货币。 黄金价格的起飞，始于70年代以后纸币超发的时代，全球纸币标价的通胀水平的起飞也是开始于这一时期。 黄金是一个零票息的、永续的抗通胀债券。当通胀预期高的时候，黄金作为对抗纸币的货币资产，价值就会提高；当通胀预期低的时候，黄金的价值就会下降。 美国的通胀保值债券（TIPS）于1997年首次发行，设计的初衷就是满足投资者对通胀保护型资产的需求。其本金和利息支付与消费者价格指数挂钩，通胀时本金上调，通缩时本金下调，通过调整本金价值抵消通胀影响，确保实际收益不受物价上涨侵蚀。不同的是，黄金是不付利息的，而且是属于永续的债券。 和抗通胀债券一样，黄金的价格走势和实际利率高度负相关。纸币的利率可以看做是持有黄金的机会成本，纸币标价的通胀是持有黄金获得的收益。当经济稳定时，纸币往往不会被超发，纸币的实际利率高，黄金价格承压；当经济面临压力时，纸币往往会被超发，纸币的实际利率降低，黄金价格往往上涨。 黄金定价框架为何失灵了? 从2022年以来，黄金由美元实际利率定价的框架已经不再成立了。因为美元利率大幅抬升，达到了历史上的高位区间。既然纸币可以提供这么高的回报率，黄金这种不能提供实际回报的资产，应该大幅下跌才对。 而黄金的价格不仅没有大跌，反而上涨，甚至创出了历史的新高。 事实上，在2007年之前的几十年里，黄金和美元实际利率之间的相关关系也是不成立的，二者甚至没有什么关系。也就是说，黄金和美元实

1月21日，黄金股表现活跃。 港股方面，其中， $灵宝黄金(03330)$ 大幅高开，一度涨逾16.2%，截至发稿前，该股涨幅为9.62%。其他概念股中， $招金矿业(01818)$ 涨1.84%， $紫金矿业(02899)$ 、 $山东黄金(01787)$ 都纷纷飘红，分别上涨1.62%、1.3%。 但A股黄金股表现存在分化，截止发稿， $赤峰黄金(600988)$ 涨2.59%，中金黄金（600489.SH）微涨0.15%，西部黄金（601069.SH）、山东黄金（600547.SH）录得下跌，跌幅分别0.25%、0.33%。 灵宝黄金、赤峰黄金的领涨或与其发布的业绩预告尤为亮眼有关，使得投资者对其他黄金上市公司的业绩也充满期待与信心；另一方面，则因特朗普最新的关税言论，刺激避险情绪升温，金价快速上涨，市场弥漫着乐观的看涨氛围。 多家黄金上市公司去年盈利翻倍 1月20日，灵宝黄金发布盈喜公告称，预计2024年实现收入115.87亿元至119.03亿元（单位人民币，下同），同比增长约10%至13%。 预计2024年度归母净利润为6.17亿元至7.06亿元，同比增长约110%至140%。 根据2024中期报告显示，上半年灵宝黄金营收为42.81亿元，归母净利润约1.53亿元。 据此计算，2024年下半年，灵宝黄金收入约73.06亿元至76.22亿元，同比增长55.6%至

刚刚翻页的2024年，全球宏观经济波谲云诡，产业发展和分工格局延续深刻调整的趋势。 然而，就是在这样复杂性和不确定**织的市场环境里，黄金却开启了新一轮轰轰烈烈的大牛市。智通财经APP注意到，受美联储货币政策调整、多国央行持续大手笔增持黄金，以及全球多个地区地缘局势持续紧张等诸多因素驱动，国际金价在2024年竟有40次打破历史记录，牛市氛围之浓厚不言而喻。 金价接连向上突破，相关贵金属公司自然是深度受益。而在这其中，在手资源本就雄厚，同时仍然以内生、外延多举措来强势兑现增量潜力的招金矿业（01818） $招金矿业(01818)$ 尤其值得投资者重点关注。 时值岁末年初，正是新旧交替之际，在经营层面招金矿业也再度传出佳音。 日前，招金矿业旗下海域金矿千米井下两台TBM（全断面硬岩隧道掘进机）“海岳一号”“海岳二号”提前顺利完成组装、调试。两台TBM同步始发，标志着海域金矿项目建设加速挺进新的历史节点。 值得一提的是，海域金矿是招金矿业在手项目中当之无愧的“明珠”。目前，海域金矿仍处于项目建设阶段，根据项目规划，该金矿即将在今年初步建成，服务年限23年。而在后续整体投产达产后，海域金矿将实现年产矿产金15吨以上，这一规模不仅有望令其坐稳世界级单体黄金矿山宝座，同时自然也会大幅提振招金矿业整体的黄金产销量水平。 毋庸讳言，作为全球首个海底金矿，海域金矿的开采难度大、深海开采技术要求高。面对诸多行业性、世界级的技术挑战，招金矿业非但没有畏难心理，反而以进取精神敢为天下先，接连突破了一系列现实难题。 据了解，“海岳一号”“海岳二号”均为开挖直径5米的双护盾式TBM，重量分别为570吨、700吨，采用了黄金行业首创的“大坡度+连续小转弯+长掘进距离”核心技术。在新设备、新技术的加持下，招金矿业不仅克服了高

11月25日周一，油价重挫。其中，WTI原油主连（2501）大挫2.95%，而布油主连也大跌2.79%，已经跌破了73美元。 除了油价外，许多投资者高度关注的金价亦在周一大幅走跌。其中，期货方面，纽约金主连大挫3.17%；现货方面，伦敦金也迎来暴跌。 油价大跌受多重因素影响 结合消息来看，油价重挫其实受到了多重因素的影响。 一方面，据悉，伊朗官员称，OPEC+几乎没有恢复先前减产产量的空间。而在此前的月度报告中，OPEC亦表示，2024年全球石油消费量将增加180万桶/日，增幅略低于2%，这一最新预测数字比之前低了10.7万桶/日，今年全球石油的消费量预计为平均1.04亿桶/日。OPEC预计，到2025年，日均石油需求量料将再增加150万桶，这一数字比该组织此前的预测少10.3万桶。 这已经是OPEC连续第四个月下调了今年和明年的石油需求增长预测，主要由于亚洲和非洲的石油消费量低于预期。 另一方面，众所周知，特朗普一直支持传统能源。据了解，特朗普的过渡团队正在制定一项范围广泛的能源计划，将在他上任后几天内推出，该计划将批准新的液化天然气项目的出口许可，并增加在美国土地上的石油钻探。 由此可见，油价不仅仅是需求增长缓慢的问题，还要面对供给增加的压力。 而好消息在于，特朗普将呼吁国会提供新的资金，以便他能够补充国家战略石油储备。不过，补充储备只能短期、小范围提振一下石油需求。 此外，有媒体报道称，以色列内阁将于11月26日对与黎巴嫩真主党的停火协议进行投票。报道援引以色列媒体的消息称，停火协议最终文本已于25日确定。 中东局势降温被视为是油价下跌的关键因素之一。 而关于油价的展望，高盛分析师在最新的报告中指出，中期石油价格可能“倾向于下行，因为闲置产能偏高，而且广泛的关税加征可能会损害需求”。 美国银行策略师弗朗西斯科·布兰奇近日亦表示，特朗普提议的关税政策可能会抑制全球贸易，

近期，随着美国大选的不确定性、全球地缘冲突的升级以及各国央行采取的宽松货币政策，黄金作为避险工具的吸引力显著增加，推动金价一路飙升。 一、技术面分析 招金矿业（01818.HK） K线分析：招金矿业的股价在近期呈现出一波上涨趋势。从K线图上可以看出，股价在多次回调后均获得支撑，并伴随着成交量的放大，显示出市场资金的持续流入。此外，MACD指标也呈现出金叉信号，表明股价短期内有望继续上涨。 图表分析：通过对比招金矿业的股价与金价走势，可以发现两者呈现出较高的正相关性。随着金价的持续上涨，招金矿业的股价也有望继续攀升。 山东黄金（01787.HK） K线分析：山东黄金的股价同样呈现出上涨趋势。在金价飙升的背景下，山东黄金的股价多次突破关键阻力位，并伴随着成交量的显著放大。此外，RSI指标也显示出股价处于超买区域，但考虑到黄金的避险属性及市场情绪的提振，股价仍有上涨空间。 图表分析：山东黄金的股价与金价走势高度一致。随着全球经济不确定性的增加及地缘政治风险的升级，黄金的避险属性将进一步凸显，从而推动山东黄金的股价上涨。 IAU（SPDR Gold Shares ETF） K线分析：IAU的股价在近期也呈现出上涨趋势。从K线图上可以看出，股价在回调后均获得支撑，并伴随着成交量的放大。此外，MACD指标也呈现出金叉信号，表明ETF的股价有望继续上涨。 图表分析：IAU的股价与金价走势密切相关。随着金价的持续上涨，IAU的股价也将继续攀升。此外，ETF作为黄金投资的替代品，具有流动性高、交易便捷等优势，将吸引更多投资者参与。 GLD（Gold Trust ETF） K线分析：GLD的股价同样呈现出上涨趋势。从K线图上可以看出，股价在回调后均获得支撑，并伴随着成交量的放大。此外，RSI指标也显示出股价处于超买区域，但考虑到黄金市场的整体上涨趋势及投资者对避险资产的需求增加，GLD的股价仍

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