本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议号称国内最大的中小微企业财税解决方案供应商的“慧算账”，日前第二次向港交所更新财务数据，算上之前2023年6月首次递表和2024年6月首次更新财务数据，这可是“公瑾”第三次拜访“荆州”了。之所以称其为“公瑾”，系因其国内主要经营实体为北京公瑾科技。打开“慧算账”的IPO申请书可见：近两年的战略调整、业务拓展使得亏损持续收窄，但是客户流失导致的核心业务下滑仍不可小觑——如何实现盈利质量和可持续性增长的有效共存，还需要“公瑾”施秒计。01，近水楼台成第一慧算账，目前为国内中小微企业财税解决方案提供商TOP 1；其前身为2015年4月成立的北京公瑾科技有限公司，创始人为张述刚，目前担任董事会主席及CEO。从履历上看，张述刚于1989年在青海大学医学院毕业，主修临床医学药。在成立北京公瑾之前，长达10年的时间任职于方欣科技有限公司（为上市公司金财互联控股的子公司），先后担任系统集成、售前技术支持、税务和营销中心等多个业务部门的总经理。更重要的一段经历，则是张述刚曾在国家税务总局发起的“金税三期”颁布工程中担任项目总监，并参与政府电子税务系统的建模和设计，其带领的团队负责起草了中国税务行业部分标准——而这，便是诞生慧算账的“天时”之利。因为深度参与到“金税三期”工程中，张述刚可谓是近水楼台，感知到数字化财税是大势所趋，因此就在2025年成立了北京公瑾（2016年，国家“金税三期”正式上线），以基于SaaS的财税解决方案服务于海量中小微企业。拿到先手优势的“周瑜”，在融资过程中颇受大佬们青睐。在2016年至2021年期间，慧算账共获得外部九轮融资，累计募集资金超15亿元，其股东阵容也相当豪华：·前高瓴资本合伙人洪婧旗下的高成资本通过GCHSZ、上海泓筵和GHSZ持有16.92%；·小米系通过上海骄程持有14.73%、腾讯系通

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。号称国内最大的中小微企业财税解决方案供应商的“慧算账”，日前第二次向港交所更新财务数据，算上之前2023年6月首次递表和2024年6月首次更新财务数据，这可是“公瑾”第三次拜访“荆州”了。之所以称其为“公瑾”，系因其国内主要经营实体为北京公瑾科技。打开“慧算账”的IPO申请书可见：近两年的战略调整、业务拓展使得亏损持续收窄，但是客户流失导致的核心业务下滑仍不可小觑——如何实现盈利质量和可持续性增长的有效共存，还需要“公瑾”施秒计。01近水楼台成第一慧算账，目前为国内中小微企业财税解决方案提供商TOP 1；其前身为2015年4月成立的北京公瑾科技有限公司，创始人为张述刚，目前担任董事会主席及CEO。从履历上看，张述刚于1989年在青海大学医学院毕业，主修临床医学药。在成立北京公瑾之前，长达10年的时间任职于方欣科技有限公司（为上市公司金财互联控股的子公司），先后担任系统集成、售前技术支持、税务和营销中心等多个业务部门的总经理。更重要的一段经历，则是张述刚曾在国家税务总局发起的“金税三期”颁布工程中担任项目总监，并参与政府电子税务系统的建模和设计，其带领的团队负责起草了中国税务行业部分标准——而这，便是诞生慧算账的“天时”之利。因为深度参与到“金税三期”工程中，张述刚可谓是近水楼台，感知到数字化财税是大势所趋，因此就在2025年成立了北京公瑾（2016年，国家“金税三期”正式上线），以基于SaaS的财税解决方案服务于海量中小微企业。拿到先手优势的“周瑜”，在融资过程中颇受大佬们青睐。在2016年至2021年期间，慧算账共获得外部九轮融资，累计募集资金超15亿元，其股东阵容也相当豪华：·前高瓴资本合伙人洪婧旗下的高成资本通过GCHSZ、上海泓筵和GHSZ持有16.92%；·小米系通过上海骄程持有14.73%、腾讯系通

$阳光保险(06963)$  

本文来源：时代商学院 作者：孙华秋 来源|时代商业研究院 作者|孙华秋 编辑|韩迅 【导语】 近日，富淼科技（688350.SH）的实控人变更事件引发了资本市场的广泛关注。一方面，富淼科技作为一家科创板企业，上市仅4年便急于变更实控人；另一方面，新实控人的财务状况也让市场充满了疑惑。 2月8日，富淼科技发布公告称，公司控股股东江苏飞翔化工股份有限公司（以下简称“飞翔股份”）拟将其持有的29.98%股份转让给永卓控股有限公司（以下简称“永卓控股”），交易总价约为6亿元。交易完成后，富淼科技的控股股东将由飞翔股份变更为永卓控股，实际控制人也将由施建刚变更为吴耀芳、吴惠芳、吴惠英。 据了解，永卓控股作为江苏省内的大型民企，位列“2024中国民营企业500强”第71位，其产业涵盖钢铁、新能源、新材料等多个领域。 然而，时代商业研究院发现，2022—2024年，永卓控股的营业收入和净利润均持续下滑，且2024年末的总负债高达522.12亿元，较2022年末大增168.22亿元。 更让人不解的是，2023年，永卓控股的营业收入存在数据不一致，且差额最高近800亿元的情况。 2月13日，就实控人变更、永卓控股财务数据真实性等问题，时代商业研究院向富淼科技发函（邮箱：IR@feyme*.com）并致电（0512-581*0625）询问。富淼科技回复称，目前公司股权转让相关事项正在履行相关审批及股份过户登记程序，后续进展公司将严格按照法律法规要求履行信息披露义务。 【摘要】 1.上市仅四年就拟变更实控人。富淼科技于2021年1月登陆科创板，并于今年2月公告拟变更控股股东及实际控制人。 2.新“金主”永卓控股营收数据矛盾。据永卓控股官网显示，2023年，永卓控股实现营业收入1608亿元。据中华全国工商业联合会于2024年10月发布的《2024中国民营企业500强榜单》，永卓控股2023年营业收

图片 来源：招股书 来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：轻松健康于2025年1月27日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是中国领先的科技型一站式平台，专注于提供综合健康服务及健康保险解决方案。公司2024年前九个月收入约6.42亿人民币，净利润约0.29亿人民币。 LiveReport获悉，成立源于2014年的轻松健康集团 QingSong Health Corporation （以下简称“轻松健康”）于2025年1月27日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中金公司及招商证券(香港)。    公司是中国领先的科技型一站式平台，专注于提供综合健康服务及健康保险解决方案。根据沙利文报告的资料，按截至2024年9月30日止九个月的收入计，公司于中国独立数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第八位，按2023年的移动设备活跃用户数量计，公司于中国所有数字综合健康服务及健康保险服务供应商中排名第二位。具体而言，根据同一资料来源，按收入计，截至2024年9月30日止九个月，公司在中国独立数字健康服务市场排名第四。公司致力于通过一套易用、精准且可负担的健康解决方案，利用公司为促进中国健康服务和相关资金资源的有效配置而构建的全方位的生态系统，为有需要的人提供保障和支持。 截至2022年及2023年12月31日以及2024年9月30日，公司的注册用户数量分别为154.6百万名、163.8百万名及167.8百万名。于2022年、2023年以及截至2023年及2024年9月30日止九个月，公司的活跃用户数量分别为70.5百万名、69.1百万名、51.4百万名及50.0百万名。于2022年、2023年以及截至2023年及2024年9月30日止九个月，公司所销售的保险产品的年化保费总额分别为人

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 摘要：量化派于2024年12月31日第4次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人是中金和中信。公司是一家中国的精准撮合解决方案提供商，2024年上半年收入3.82亿元，净利润0.46亿元，毛利率高达96.5%。 LiveReport获悉，来自北京的量化派科技有限公司（简称“量化派”）于2024年12月31日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，联席合保荐人为中金和中信。这是该公司第4次递表。 公司是一家中国的精准撮合解决方案提供商，利用公司的技术及专有网站及应用程序（即羊小咩及消费地图）为不同业务伙伴提供消费相关精准撮合解决方案，即：(1)为商品供货商的消费品匹配终端购买者；(2)为本地商户（尤其是4S店）的商品及服务匹配终端消费者；及(3)为金融机构匹配潜在终端借款人。 根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年按收入计，公司在中国基于专有应用程序/网站的消费市场精准撮合解决方案的提供商中排名第七，占市场份额的0.7%。于2023年，基于专有应用程序/网站的消费市场精准撮合解决方案的市场占整个精准撮合解决方案市场的19.0%。 精准撮合解决方案：公司透过应用程序将业务伙伴与其终端客户进行匹配，向符合其目标客户标准的终端客户营销，并透过量星球数字化其营运流程，以及透过消费地图为业务伙伴提供线下及在线广告及营销服务。 自2020年9月起主要通过羊小咩（一款以消费者为中心的应用程序）向商品供货商及金融机构提供精准撮合解决方案；于2022年第二季度开始主要通过消费地图向本地商户提供精准撮合解决方案。于2022年，公司开始通过业务联盟与大中型业务伙伴合作向其客户分发可在线下或公司的应用程序上使用的消费券。 广告投放：在很小程度上，凭借构建及运营量化赋能专有应用程序的经验以及根据终端客户购物偏好分析客户画像的经验，

雷递网 雷建平 12月31日 量化派科技有限公司（简称：“量化派”）日前更新招股书，准备在港交所上市。 上半年营收3.8亿 经调整净利1.54亿 量化派是一家数字化解决方案提供商，利用技术及应用程序提供：1，数字化营销（包括为金融机构提供精准营销服务、为本地商家提供精准营销服务、及广告投放），借此为业务伙伴营销服务；2，商品交易赋能，借此为业务伙伴营销在量化派的应用程序上直接交易的商品。 招股书显示，量化派2021年、2022年、2023年营收分别为3.51亿元、4.75亿元、5.3亿元；毛利分别为2.67亿元、3.13亿元、3.68亿元。 量化派2021年、2022年、2023年经营利润分别为5465万元、8297万元、1.45亿元；年内利润分别为5401万元、-28万元、264万元； 量化派2024年上半年营收为3.82亿元，较上年同期的2.59亿元增长47.5%；毛利为3.68亿元，上年同期的毛利为1.75亿元； 量化派2024年上半年经营利润为1.41亿元，上年同期的经营利润为7682万元；期内利润为4594万元，上年同期的期内利润为839.5万元。 量化派2021年、2022年、2023年经调整利润分别为6664万元、1.26亿元、1.48亿元；经调整EBITDA分别为7821万元、1.37亿元、1.55亿元。 量化派2024年上半年经调整净利为1.54亿元，上年同期的经调整净利为8755万元。 截至2024年6月30日，量化派持有的现金及现金等价物为3.34亿元。 阳光保险与高榕资本是股东 量化派执行董事分别为周灏、李岩、宋扬、周强；非执行董事分别为张毅、刘方未；独立非执行董事分别为孙俊辰、焦捷、郭永芳。 量化派已完成由复星昆仲、高榕资本、华创资本的A轮融资及由知新资本、Star VC、东方富海、将门、必海资本的B轮融资。 2016年11月，量化派宣布完成C轮5

$阳光保险(06963)$ 【阳光保险：前11月两家附属公司原保险合同保费收入合计约1209.18亿元】阳光保险12月18日在港交所公告，于2024年1月-11月，附属公司阳光财产保险股份有限公司原保险合同保费收入为438.29亿元；阳光人寿保险股份有限公司原保险合同保费收入为770.89亿元。

$阳光保险(06963)$ 【阳光保险：前10月附属公司阳光财产保险、阳光人寿保险原保险合同保费收入合计1140.59亿元】阳光保险11月18日在港交所公告，附属公司阳光财产保险股份有限公司、阳光人寿保险股份有限公司于2024年1月1日至2024年10月31日期间的原保险合同保费收入分别为400.94亿元、739.6556亿元。

$阳光保险(06963)$ 【阳光保险：前三季度产寿两家子公司净利润合计59.89亿元，同比增长31.69%】10月28日，阳光保险集团股份有限公司公告称，公司子公司阳光人寿保险股份有限公司今年前三季度保险服务收入123.75亿元，净利润50.78亿元。该公司子公司阳光财产保险股份有限公司今年前三季度保险服务收入359.389亿元，净利润9.11亿元。阳光保险两家子公司合计净利润59.89亿元，同比增长31.69%。

经济观察网 记者 姜鑫 10月27日，“第二届（2024）保险科技数智大会”在北京阳光金融城召开。这是阳光保险集团（下称“阳光保险”）联合清华五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心、北京金融科技研究院举办的第二次关于保险科技应用的大会。这背后，是阳光保险对科技的布局和“加码”。 今年2月22日，阳光保险宣布成立阳光数智科技有限责任公司（下称“阳光数智”），注册资本为7亿元。公开信息显示，该公司专注于人工智能应用软件开发、人工智能公共服务平台技术咨询服务、人工智能理论与算法软件开发以及人工智能公共数据平台等业务。此次大会举办地阳光金融城正是阳光数智所在地。阳光保险负责科技业务的副总经理谷伟曾任人保金服总裁。 据了解，在大模型领域，阳光保险研发了阳光正言GPT（生成式预训练模型），并结合应用场景打造销售机器人、人伤理赔机器人等多款机器人产品，迈向“一台机器与一群客户”目标。 科技的应用，离不开与科技公司的跨界合作。在大会现场，阳光保险分享了过去一年中的一则小案例：其在与科技头部企业关于客服机器人的合作中，科技企业利用在智能客服领域的丰富经验，协助阳光进一步提升了客服中心的智能化水平，同时也由于在阳光场景的充分探索和验试，加速了科技企业在保险新场景中的应用发展，实现技术的产品化和价值转化。当前阳光保险客服机器人已覆盖车险报案、保单查询、续期回访等重要场景，无人工服务的客户满意度达90.2%。 用开放合作的解决方案也是当下保险企业发力科技业务的主要打法。当下，除阳光保险外，也有不少保险企业与拥有研发创新能力的科技公司跨界合作。比如新华保险与华为在信息科技、人才培养、保险服务、投融资等方面将探索有效的合作路径；人保与中国移动共同推动新一代信息技术与保险产业深度融合，积极探索在人工智能和算力网络领域的创新合作等。 同时，伴随着技术的革命性突破，部分传统保险企业也在自研领域有所突破。比

$阳光保险(06963)$ 【阳光保险：前三季度2个附属公司原保险合同保费收入合计约1073.67亿元】阳光保险10月17日在港交所公告，1-9月，附属公司阳光财产保险股份有限公司原保险合同保费收入约364.49亿元，附属公司阳光人寿保险股份有限公司原保险合同保费收入约 709.18亿元。

雷递网 乐天 9月11日 阳光保险集团股份有限公司(简称：“阳光保险”，股票代码为：“6963”）日前发布财报。财报显示，阳光保险2024年上半年营收为424.49亿元，较上年同期的389.81亿元增长8.9%。 其中，阳光保险2024年上半年保险服务收入为314.88亿元，上年同期为301.6亿元；利息收入为47.48亿元，上年同期为48.88亿元；投资收益为44.63亿元，上年同期的投资收益为28.58亿元；其他收入为15.17亿元，上年同期为13.17亿元。 阳光保险2024年上半年寿险总保费收入517.6亿元，同比增长12.9%；上半年新业务价值37.5亿元，同比增长39.9%。截至2024年6月30日，有效客户数1,235万。 阳光保险2024年上半年净利为32.12亿元，较上年同期的29.66亿元增长8.3%。 截至2024年6月30日，阳光保险持有的现金及现金等价物为144.6亿元，上年同期为202.29亿元。 ——————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。

$阳光保险(06963)$ 9月9日，据沪深交易所公告，沪港通、深港通的港股通标的证券名单调整，调入阳光保险，此次调整已于9月10日起生效。 纳入港股通之后，内地资金（看好阳光保险的机构投资者、跟踪港股指数的被动基金以及个人投资者）可直接买入，对阳光保险的配置意愿有望提升，阳光保险的流动性将得到加强。同时，也有望提升市场上各类投资者对阳光保险的认知程度。今天阳光保险收涨2.07%，调入当天资金已经有所反应。 阳光保险是保险板块内稀缺的民企标的。其于2022年12月在香港联交所上市，为近10年来唯一新上市的传统型保险公司。 今年上半年，在“新阳光战略”引领下，阳光保险新业务价值、内含价值、净利润等经营指标持续优化。阳光保险实现营业总收入424.49亿元，同比增长8.9%，其中总保费收入764.6亿元，同比增长12.8%。实现归母净利润31.4亿元，同比增长8.6%。上半年NBV达37.5亿元，同比增长39.9%；EV达1126亿元，较年初增长8.2%。在后“报行合一”时代，负债成本进一步降低、经营效率与服务品质进一步提升，都有望助推公司业绩持续增长。 此外，经过近几年的调整，港股估值出清较为充分，处于较低估值水平，投资性价比提升，南向资金的历史配置意愿很强烈。作为优质个股的阳光保险本次纳入港股通的标的中，阳光保险大概率是关注度比较高的一只。 阳光保险如今股息率已经超过6%，是长期持股收息的优质标的。今年市场对高股息标的亦格外关注，待进入港股通后，阳光保险的关注度将会进一步提升。 从中长期角度而言，此次入通或推动阳光保险估值大幅改善。

阳光保险是我一直比较关注的港股蓝筹标的之一，在阳光保险纳入港股通，以及美联储降息，港币利率下行的背景下，宏观和政策因子正在给阳光保险形成新的助力。 当前资本市场最大的焦点之一就是美联储降息，目前美联储9月份降息在即，由于香港基准利率跟随美国联邦基金利率，美联储进入降息周期，港府将会跟随。港股作为国际化程度很高的市场之一，其流动性的回升对估值的影响可想而知。 我们可以看下过去40年中8次美联储降息港股的表现。取平均值，在美联储降息3个月后、6个月后、1年后，恒生指数分别收获了9.22%、12.46%和18.17%的平均涨幅。 而目前港股的估值优势十分充足，目前恒生指数市盈率不足9倍，处于10年分位数的15.7%，低于84%的时间。放眼全球，恒生指数市盈率在全球主要股指中也明显处于估值洼地。即将迎来流动性改善的港股的确该引起我们的重视了。 除了美联储降息因素，港股通扩容也是港股流动性改善的“核弹级”因素。港股通资金贡献了港股近四分之一的流动性，从近2年纳入港股通的数据看，调入港股通的个股平均可提升流动性约30%。 过去两年中纳入港股通表现较好的公司有以下特征：市值小于100亿港元的公司，PB小于5倍的公司，周期、消费和科技板块，纳入港股通之后往往获得短期内超额收益。而基本面良好的企业则长期受益，因为公司能够被纳入港股通，本身就是境内外两地交易所官方对于公司的认可和背书，有利于估值的提升。 话说，任何“泼天富贵”来临的时候，你也得能接得住，对于阳光保险而言，质地就是最大的底气。 8月28日阳光保险公布的半年报显示，公司上半年总保费、保险服务收入、归母净利分别为764.6亿元、314.9亿元、31.4亿元，增幅为12.8%、4.4%、8.6%。对比上年同期，呈现主业结构持续优化，新业务增速持续领先市场的态势。 保险业今年面临的最大变化是利率下调和推行“报行合一”，利率下调属于“天时