恒指资金流入持续上攻 阿里否认入股深度探索 港股评论（2025年2月3日-7日） 上周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数均表现强劲，其中科技股涨幅最大，反映市场对科技行业的乐观预期。其中恒生指数从2月3日的收盘价20,217.26点上涨至2月7日的21,133.54点，累计涨幅约4.53%。周初低开震荡，2月3日最低探至19,764.67点，随后反弹。2月4日大幅上涨，突破20,700点。2月5日出现回调，但随后企稳反弹。2月6日、7日持续上攻，周五收于全周最高点21,133.54点。政策利好或全球经济数据改善提振市场信心。南向资金可能大幅流入，推动恒生指数上行。龙头科技股、金融股可能发挥主导作用。 恒生国企指数从7,313.88点上涨至7,784.07点，累计涨幅约6.42%，强于恒生指数。市场对中资企业盈利预期改善以及人民币贬值压力缓解，提振中资股表现。恒生科技指数从4,699.47点涨至5,150.35点，累计涨幅约9.59%，是包括恒生指数、国企指数在内三个指数中涨幅最大。全球科技股反弹以及大型科技企业发布利好消息对涨幅均有推动。中国政府可能发布支持科技行业的政策，吸引资金流入也是不可忽视的因素。 个股方面，阿里巴巴－Ｗ（09988.HK)2月7日盘中大涨超7%，报107.51美元。消息面上，传阿里投资计划以100亿美元的估值，投资10亿美元，认购人工智能公司DeepSeek (深度探索)10%的股权，两家杭州本地企业迎来强强联手。不过，阿里方面否认了投资DeepSeek的传闻。相关人士表示，同为中国杭州企业，我们为DeepSeek鼓掌，但是外界流传阿里投资DeepSeek的资讯是假消息。 茂盛控股(00022.HK)公布，公司拟出售永伦800的酒店及家具，代价为7.65亿港元。非常重大出售事项物业包括酒店及其内设家具。该集团自 2007年起开始营运酒店。酒店位于

继2023年扭亏后，全国零担快运龙头企业 $安能物流(09956)$ 在2024年再收获佳绩，预计经调整利润激增逾60%。 发布公告后，安能物流股价迎来上涨，2月10日早盘一度冲高近7%，截至发稿涨幅为2.86%。年初至今，公司股价年内持续承压，最近的反弹成功收复近一个月的跌幅。 行业高景气，提质增效获佳绩 于2024年，尽管宏观经济面临挑战，但国内物流行业依然保持较高景气度，展现出需求韧性。 国家邮政局数据显示，2024年，全年邮政行业寄递业务量和行业业务收入分别完成1930亿件和1.7万亿元，同比分别增长19%和11%。有券商表示，包裹小件化、退货增加等趋势带动下，2025年快递行业需求有望继续韧性增长。 在此背景下，包括安能物流在内的不少物流企业在2024年均取得显著增长。安能物流预计2024年的收入由2023年的约99.17亿元增加约16%，毛利由2023年的12.68亿元增加约44%。简单计算，2024年全年收入约为115亿元，毛利约为18.25亿元，均创出上市以来最好成绩。 利润方面，受收入及毛利增长推动，安能物流预计2024年经调整利润不低于8.3亿元，同比大幅增长62.75%。 安能物流2024年经营业绩略超此前公司管理层预期，此前预计收入增速同比增长15%左右，经调整净利润约8亿元。 值得一提的是，物流行业中的 $顺丰同城(09699)$盈利能力亦表现强劲，其预期2024年净利润同比增长不低于100%。 安能物流在公告中表示，于2024年的财务表现转好主要由于以下因素的综合影响： (i)战略聚焦提高运营效率及持续提升服务质量，贯彻落实「成本最优、质量最好、时效最稳、服务响应最快、网络覆盖最密」的

$安能物流(09956)$ 安能物流(9956.HK)今日晚间发布2024年三季度业绩报告。数据显示，今年第三季度，公司延续上半年货量上升的趋势，实现货运总量达373万吨，同比增长18.5%。货量的提升也带动了营收和盈利能力的强劲增长，报告期内实现营收30.44亿元，同比增长21.2%；经调整税前利润2.84亿元，同比增长39.2%；毛利4.76亿元，同比增长66.7%；毛利率达15.6%，同比提升4.2个百分点。长期出色的业绩表现也令公司获得了第三方的认可，海通国际日前在公司研报中指出，安能网络竞争力持续加强，富生态成果显著，网点加密不仅提升覆盖率也同步促进了服务质量的提升，形成良性循环。同时，二级市场亦持续给出积极反应，今年以来，安能股价整体保持上涨态势，截至11月14日收盘，公司股价已从年初的5.26港元/股，稳步攀升至8.05港元/股，涨幅达44.01%。下阶段，安能将继续推动变革，深耕渠道，提升产品竞争力，通过“双轮驱动”夯实高质量增长能力。

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$安能物流(09956)$ 啥时候是个头啊！

8月15日，安能物流(09956) $安能物流(09956)$ 在发布2024年中期业绩公告，向市场交出了一份令人瞩目的成绩单。 报告期内，安能物流实现了总营收的稳健增长，达到52.89亿元，同比增长16.2%，毛利达到8.78亿元，同比增长59%，毛利率提升至16.6%，同比提高了4.5个百分点。调整后的税前利润和净利润分别为5.78亿元和4.3亿元，经调整净利润率达到了8.1%。 4.3亿元的净利润，同比增长82.4%，并已超越了2023年全年4.07亿元的水平。且2024Q2的净利润较之Q1在加速，Q1净利润为1.96亿元，Q2为2.24亿元，季度间增长势头强劲，预示着公司正步入一个高速发展的黄金期。 尤为引人注目的是，公司毛利率从2022年同期的7.82%大幅提升至16.6%，实现了连续三个半年度的显著增长，并创下历史最好水平，彰显出公司战略转型和精细化管理的卓越成效。 深入分析安能物流毛利率的连续攀升，不难发现其背后的深刻逻辑。核心原因在于转型变革的能效释放，公司已做到总成本领先，并将通过规模经济及摊薄成本、精细化管理、加大新技术投入等举措，持续推动盈利能力的进一步提升。 毛利率的历史性提升 细究安能物流毛利率的变化，是一个直线上升的过程。 2022年底此一数字为7.82%，2023年上、下半年分别为12.14%、12.79%，2024年Q1再上升3个百分点至16.09%，整个2024年上半年为16.6%。 以2024年Q1、H1的数据作为基点，智通财经APP注意到，安能物流在Q2的毛利率提升到17.11%，比2023年还提升了4个多百分点。 百上加斤易，千上加两难。这一卓越成就成绩的取得，离不开安能物流聚焦“利润与品质并重的有效规模增长”战略，以及“成本最优、品质最好、时效最稳、服

文 / 九才  当一家公司成功登陆资本市场，且跻身行业头部，却在公司的改革中大动干戈，对包括董事会主席、首席运营官等核心高管进行了调整，这家公司的未来会怎么样？ “港股快运第一股”安能物流就曾面临这样的选择，原董事会主席王拥军、原首席运营官祝建辉先后辞职，为公司改革“让路”，创始“铁三角”崩解。 近日，安能物流发布了2024年一季度业绩公告，这是其上市以来披露的首份自愿性季报。     财报显示，报告期内，安能物流共实现营业收入23.78亿元，同比增长15.2%；零担货运总量实现288万吨，同比增长21.7%；毛利率达16.1%，创下历史最好水平；经调整净利润2.09亿元，同比增173.9%。 从财报展示的结果看，安能物流在经历了上述管理层的大换血后，似乎已走出亏损转危为安，成功实现扭亏为盈。但是，对于一家已经习惯了某种经营模式的大企业来说，“船大掉头难”，改革一蹴而就的不多。安能物流的未来从此一片坦途，还是仍将经历反复？在这个问题更值得深入探析。   01 十年“铁三角”崩解 在回答这个问题之前，节点财经认为先要弄清楚一件事，就是安能物流为什么要对自己“大动干戈”。 对任何一家上市公司来说，换掉做了十年的董事会主席，肯定都是大事。 2023年1月，安能物流发布公告称，因工作重新分配，王拥军辞任董事会主席及执行董事，且不再担任公司授权代表、公司提名委员会主席、公司环境、社会及管治委员会及战略委员会各成员。 走的很彻底。 在王拥军之前，2022年9月，安能物流原首席运营官祝建辉辞任，也仅保留了一个顾问的身份。     回看当初，2021年“双十一”当天登陆港股时，王拥军、秦兴华、祝建辉还被称为安能物流“铁三角”。其中，王拥军自2012年1月起担任董事长，负责集团的整体战略发展、企业管治及管理；祝建

5月7日，中国物流与采购联合会宣布，4月份中国物流业景气指数环比增长0.9个百分点至52.4%。在各个分项指数中，业务总量指数、新订单指数和设备利用率指数均实现了连续增长。另外，4月份，物流业业务活动预期指数为55.7%，环比回升0.4个百分点，连续三个月处于高景气区间。 物流业的景气度持续提升，但行业中增量不增利的情况仍然普遍存在。4月份，物流企业主营业务利润指数，环比回落0.2个百分点。 $安能物流(09956)$ 聚焦到资本市场，在这一背景下，那些盈利能力能够不断提升的物流企业自然更值得投资者的重视。当下，公司纷纷发布一季度业绩公告，或许恰好给了我们一个观察其中头部企业的窗口，从中挖掘更具有确定性的投资机会。 其中，近日发布一季度业绩的的安能物流(9956.HK)就颇为显眼，不妨让我们通过这份成绩单，进一步探讨安能物流的基本面和未来前景。 一、经调整净利润同比大增173.9%，高质量增长趋势确定 整体来看，安能物流在去年重新回到增长通道之后，在今年一季度延续了高质量增长。 根据公司公布的最新业绩公告所示，安能物流一季度实现营业收入23.78亿元(单位：人民币，下同)，同比增长15.2%。经调整净利润为2.09亿元，同比增长173.9%。 核心数据均实现超预期增长，尤其是盈利能力的大幅提升给了投资者一些惊喜。一季度，安能物流毛利达到了3.82亿元，同比增长77.6%，毛利率更是同比提升了5.7个百分点，达到了16.1%，创下历史最好水平。 图片来源：公开资料 安能物流能够实现如今的高质量增长，源于从2022年下半年开始就率先在行业发起了"以品质和利润为核心"的主动变革。笔者认为，这具体可以从业务结构、降本、增效三方面来看这场深度变革取得的成效。 在公路货运领域，存在着一个普遍现象：货物的单