社区

25年忙碌了几个月没空操作业绩崩了。 川普二进宫的判断几乎错误，或者说级别和规模没有判断对，对于风险感知不足。 五月份继续开始操作。

17328

$标普500(.SPX)$ 美股本就不适合看空做空。空军大多是上涨的燃料。前两周的动荡已经是近年来最好的机会了，下次再出现可能要很久。近期我的空单都不敢再加了。 $纳指100ETF(QQQ)$

$标普500(.SPX)$ $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ 空军再这么弱下去，这周就要过那根长阳的高点了。准备择机推仓位，本来还想着会不会再往下让一让，毕竟半导体还是弱

大涨。市场不可预测

在一个群里看到一个截图，特朗普在北京时间4月9日晚上9:37发布了一条消息： DJT是特朗普媒体科技集团，是特朗普旗下的一家上市公司。这条消息发布后，DJT还没有涨太多，毕竟他是一个话痨，消息发布太频繁，大家没太当真： 在今天凌晨1:20左右，我手机收到大量的涨幅提醒，原因是此时特朗普公布了暂缓关税的消息： 在这个消息公布后，DJT持续大涨，最终收盘涨幅21.67%。 所以就有人怀疑他是不是内幕交易了，海外的人是不是看着他账号就可以提前买入了。 不过昨天并不是只有这一只股票暴涨，昨晚美股普遍上涨，纳指上涨12%，这是自2000年以来，纳指历史上排名第三的日涨幅。 我自己持仓的美股，也是涨幅比较大： 我现在美股持仓主要是做网格波段，最近暴涨暴跌，对网格策略很友好。前晚大跌买入的5网因特尔，昨晚全部波动自动卖出了： 霸王茶姬预计明天申购，准备在美股上市。美股打新与港股打新有些区别： 只有承销商可以申购，此次能申购的券商应该只有老虎、富途、华盛 美股打新是承销商分配给自己的用户，一般大家多少都会分到一些，雨露均沾 可以在多个券商同时打新，不会冲突，多券商申购可以提高中签率 申购无手续费，正常只能美元现金认购；有些券商开通购买力的，持有港币的话，可以参与美元融资申购 美元融资申购，申购过程中不会产生利息，但是中签后会产生利息，因为没有美元，需要及时港币换美元 认购越多，分到的越多，但不是等比例的关系 一般最少认购100股，超过100股后，可以不是100的倍数，比如申购101股是合理的

17500鉴定完毕

3啊债券市场肯定是春江水暖鸭先知，毕竟市场是最灵敏的

现在已经涨起来了…不算底了吧。

保守平！大动静都有害 [喷血]

$标普500(.SPX)$  恐怕有点悬。川普是一个能让大盘跌停的男人

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在特朗普的关税政策之下，美股市场频遭大跌，连 $苹果(AAPL)$ 、 $英伟达(NVDA)$这样的大市值科技股都一度连续跳空下挫。 美债市场同样异动频频，近期美债一度出现价格下跌、收益率飙升的情况，更是引发全球瞩目。 汇市方面，亦出现了异常走势，美元连续走跌，触及阶段性低点。 面对特朗普疯狂挥舞关税大棒导致股、债、汇暴动，而这也招致了一些前政府官员的痛批。 4月10日（美东时间），前美联储主席、前财长耶伦在接受采访时表示：“特朗普的经济政策是本届政府在经济运行良好的情况下‘最严重的自我伤害’。加征关税等政策背景下，美国经济陷入衰退风险已经上升。” 耶伦指出，美国现任政府的关税政策可能让美国普通家庭每年的支出增加近4000美元。除关税可能给消费者支出带来负面影响外，美国经济还面临着巨大的不确定性冲击。 此外，另一位前财长萨默斯近期也一直在批评特朗普的政策。4月13日（当地时间），萨默斯在一档节目中指出，美国政府想要通过高关税来促使制造业回流美国的想法，完全没有考虑周全，只会产生反效果。萨默斯称：“从竞争力、失业以及通货膨胀等方面来说，特朗普政府的关税政策都是错误的。” 4月14日（当地时间），耶伦又在节目中称：“过去几周，我们在金融市场的发展中看到了一种非常不寻常的模式。我不认为这是市场功能失调，即市场流动性完全枯竭的体现，而是某种显示出对美国经济政策丧失信心的模式。” 耶伦解释称：“通常情况下，当形势混乱且不确定性很高时，投资者会希望投资安全资产（买入美债），这往往会压低美债收益率，但现在美债收益率却走高。而当美债收益率上升时，通常会吸引资本流入，从而提振美元，但美元如今又在下跌。” 耶伦警告称：“美债价格近日下跌

$标普500(.SPX)$ 关税政策调整进一步改善了进口成本，利好美国制造和出口，这对美股尤其是标普龙头企业都是利好啊。市场整体信心逐步恢复中

$标普500(.SPX)$ 关税可以促进部分企业降本增效。标普指数整体依旧受美国经济复苏支撑，技术面看涨，5500点很有可能突破，为美股继续长期走高奠定基础。

市场传言，特朗普政府正在起草一项行政令，拟允许美国大规模囤积太平洋海底的金属资源，以加强在关键矿产领域的储备与安全。 受此影响， $The Metals Company(TMC)$ 昨日表现异常抢眼，随之而来的是朋友们的各种提问，这让我有点应接不暇，以下是我在老虎社区的统一文字回复，仅供虎友们参考： 一 传言是否属实？ 未见来自公司及美国政府的正式信息发布，在YAHOO的交流群内也没有相关消息。 我看了2月前采矿网对CEO的访谈，根据谈话内容分析，考虑到当前关税大战的紧张形势，及特朗普本人的保守倾向和行事风格，此传言有可能是真的。这篇访谈的题目就是：Trump is the best news for deep sea mining 这个特不靠谱几天前还炫耀美国的煤矿资源，仅仅为了应对中国的反击，试想一下，比起煤矿储量，钴、镍、锰、及稀土对美国是不是更加关键？ 二 公司有希望拿到采矿批文吗？大约多长时间？ 我仍然坚持以前的观点，海底采矿是大势所趋，ISA（联合国国际海底管理局）一些会员国及极端环保组织的反对都无法扭转这一趋势。 以下是简要的几点支持性论据： 1 唱反调的会员国多数意见是：在开采之前，应搞清楚海底采矿对海洋生态的影响，而不是坚决地反对合理利用这些矿产资源。 2 TMC公司10年来与第3方研究机构合作，已花费6亿美元在相关海洋生态环境影响的调查上，大量的科学数据表明，海底采矿造成的生态影响远远低于陆地采矿，如印尼镍矿对热带雨林生态造成的破坏性影响。 3 TMC公司的矿区位于克拉里昂断裂带，水深平均在4000米，那里的生物量非常稀少。从常识来看，水下机器人在海底收集像土豆大小的金属结核，然后以自动化方式输送到船上，难以想象会对环境造成多大破坏。 至于何时拿到采矿批文？我不能给出具体时间，

随着指数投资越来越常用于投资者的资产配置中，如何快速检索、比较不同的指数基金成为大家都会面对的一个难题，尤其当前国内和国际产品分类好像不太一致，非常容易陷入选择困难。最近学习了易方达基金结合本土实践与国际标准梳理的ETF分类体系，以求能够更清晰寻找适配的产品。其将指数ETF分为规模指数（宽基）、风格因子指数、行业指数、主题指数四大类，按此来看： 规模指数（宽基）海内外定义有所差异，海外通常将表征整体股票市场的大盘/全指指数定义为宽基，而国内通常将规模指数统称为宽基，然后还有宽基、窄宽基、创新宽基等新概念可能也会让投资者云里雾里。易方达基金按照市场和市值两个维度来梳理，更客观地展示规模指数（宽基）的实际特征，举例来讲，如图所示，中证A500是A股大盘指数、科创板50是科创板大盘指数。 风格因子这类近年发展较快的产品，投资者比较熟悉的是红利。风格一般指成长、价值，因子则包括动量、市值、质量、红利和低波等，从学术研究发展而来，易方达基金此次结合市场认知度和产品发展情况，将风格因子梳理为成长、价值、红利和其他四大类，其中，成长和价值进一步叠加了大中小盘维度进行划分，例如，沪深300成长是大盘成长，中证1000价值是小盘价值，两者风险收益特征完全不同。 对于行业和主题ETF，目前存在GICS、中证、申万等较多行业分类体系，而行业和主题的界限也不是特别清晰。易方达基金先厘清了二者的概念，前者以行业分类为基础、反映某一特定行业内股票表现，后者则围绕某一长期趋势、主题或概念，通常跨多个行业。并且在整合境内外常用行业分类体系的基础上，形成八大行业分类，并基于我国产业优势和行业发展趋势，形成六大主题类别，涵盖了市场上全部行业和主题指数产品。 以上，简单的股票指数基金分类小科普，希望能够帮助大家在选择产品时能够更清晰快捷的定位到目标投资所属的大类，随后再从细分上做更进一步的选择。

反复震荡

$标普500(.SPX)$  震荡下跌 财报后暴跌？ 

随着特朗普和高级幕僚接连发声，美国贸易立场不仅缺乏连贯性，甚至在短短几日内屡次“自我否定”。不少华尔街人士已对此表示不满，有证券公司高管直言，白宫接连释放的模糊信号正在制造行业级别的混乱，令企业难以规划库存、供应链与需求预测。让我们回顾过去几天的关税政策变动脉络。周三（4月9日），特朗普宣布对“未对美采取报复性措施”的国家实行90天关税暂停，并声称将“互惠关税”统一下调至10%。仅仅两天后4月11日上周五晚美国Z府相关网络平台悄然发布信息，对智能手机、笔记本电脑、芯片等电子产品豁免所谓“对等关税”。而到了4月13日上周日，特朗普及其高级幕僚表示，美Z府并未宣布任何关税“豁免”，所谓豁免只是程序上的临时安排，相关科技产品仍将面临不同类别、按行业设定的关税，相关产品只是调整了关税类别。这种反复修正、口径不一的操作，使本已脆弱的市场信心再次承压。而到了本周一，特朗普又表态，称正考虑对进口汽车和零部件给予关税豁免。这番表态推升了美股汽车板块集体上涨。然而几乎与此同时，总统又提到将对药品和半导体产品征收新一轮关税，令原本就模糊的政策图景更加混沌。Pepperstone研究策略师Quasar Elizundia分析指出，这种缺乏连续性的关税框架，正是当前市场难以进一步上攻的主要障碍。“这轮市场情绪的缓和是真实的，但极其脆弱。接下来美国关税政策的走向，将成为决定市场方向的关键。”美股三大股指收盘未能守住盘初大部分涨幅，截至收盘道指涨幅为0.78%；纳指涨幅为0.64%；标普500涨幅为0.79%。美国科技股七巨头高开低走，苹果一度上涨逾6%，带领科技股集体走高，但是收盘涨幅仅剩2.21%。特朗普当天透露与苹果CEO库克进行了通话，并声称“刚刚帮了库克和整个生意一个大忙”，尽管细节未公开，市场普遍猜测其言论或与关税调整有关。其他科技巨头最终表现：

市场传言，特朗普政府正在起草一项行政令，拟允许美国大规模囤积太平洋海底的金属资源，以加强在关键矿产领域的储备与安全。 受此影响， $The Metals Company(TMC)$ 昨日表现异常抢眼，随之而来的是朋友们的各种提问，这让我有点应接不暇，以下是我在老虎社区的统一文字回复，仅供虎友们参考： 一 传言是否属实？ 未见来自公司及美国政府的正式信息发布，在YAHOO的交流群内也没有相关消息。 我看了2月前采矿网对CEO的访谈，根据谈话内容分析，考虑到当前关税大战的紧张形势，及特朗普本人的保守倾向和行事风格，此传言有可能是真的。这篇访谈的题目就是：Trump is the best news for deep sea mining 这个特不靠谱几天前还炫耀美国的煤矿资源，仅仅为了应对中国的反击，试想一下，比起煤矿储量，钴、镍、锰、及稀土对美国是不是更加关键？ 二 公司有希望拿到采矿批文吗？大约多长时间？ 我仍然坚持以前的观点，海底采矿是大势所趋，ISA（联合国国际海底管理局）一些会员国及极端环保组织的反对都无法扭转这一趋势。 以下是简要的几点支持性论据： 1 唱反调的会员国多数意见是：在开采之前，应搞清楚海底采矿对海洋生态的影响，而不是坚决地反对合理利用这些矿产资源。 2 TMC公司10年来与第3方研究机构合作，已花费6亿美元在相关海洋生态环境影响的调查上，大量的科学数据表明，海底采矿造成的生态影响远远低于陆地采矿，如印尼镍矿对热带雨林生态造成的破坏性影响。 3 TMC公司的矿区位于克拉里昂断裂带，水深平均在4000米，那里的生物量非常稀少。从常识来看，水下机器人在海底收集像土豆大小的金属结核，然后以自动化方式输送到船上，难以想象会对环境造成多大破坏。 至于何时拿到采矿批文？我不能给出具体时间，

在一个群里看到一个截图，特朗普在北京时间4月9日晚上9:37发布了一条消息： DJT是特朗普媒体科技集团，是特朗普旗下的一家上市公司。这条消息发布后，DJT还没有涨太多，毕竟他是一个话痨，消息发布太频繁，大家没太当真： 在今天凌晨1:20左右，我手机收到大量的涨幅提醒，原因是此时特朗普公布了暂缓关税的消息： 在这个消息公布后，DJT持续大涨，最终收盘涨幅21.67%。 所以就有人怀疑他是不是内幕交易了，海外的人是不是看着他账号就可以提前买入了。 不过昨天并不是只有这一只股票暴涨，昨晚美股普遍上涨，纳指上涨12%，这是自2000年以来，纳指历史上排名第三的日涨幅。 我自己持仓的美股，也是涨幅比较大： 我现在美股持仓主要是做网格波段，最近暴涨暴跌，对网格策略很友好。前晚大跌买入的5网因特尔，昨晚全部波动自动卖出了： 霸王茶姬预计明天申购，准备在美股上市。美股打新与港股打新有些区别： 只有承销商可以申购，此次能申购的券商应该只有老虎、富途、华盛 美股打新是承销商分配给自己的用户，一般大家多少都会分到一些，雨露均沾 可以在多个券商同时打新，不会冲突，多券商申购可以提高中签率 申购无手续费，正常只能美元现金认购；有些券商开通购买力的，持有港币的话，可以参与美元融资申购 美元融资申购，申购过程中不会产生利息，但是中签后会产生利息，因为没有美元，需要及时港币换美元 认购越多，分到的越多，但不是等比例的关系 一般最少认购100股，超过100股后，可以不是100的倍数，比如申购101股是合理的

在特朗普的关税政策之下，美股市场频遭大跌，连 $苹果(AAPL)$ 、 $英伟达(NVDA)$这样的大市值科技股都一度连续跳空下挫。 美债市场同样异动频频，近期美债一度出现价格下跌、收益率飙升的情况，更是引发全球瞩目。 汇市方面，亦出现了异常走势，美元连续走跌，触及阶段性低点。 面对特朗普疯狂挥舞关税大棒导致股、债、汇暴动，而这也招致了一些前政府官员的痛批。 4月10日（美东时间），前美联储主席、前财长耶伦在接受采访时表示：“特朗普的经济政策是本届政府在经济运行良好的情况下‘最严重的自我伤害’。加征关税等政策背景下，美国经济陷入衰退风险已经上升。” 耶伦指出，美国现任政府的关税政策可能让美国普通家庭每年的支出增加近4000美元。除关税可能给消费者支出带来负面影响外，美国经济还面临着巨大的不确定性冲击。 此外，另一位前财长萨默斯近期也一直在批评特朗普的政策。4月13日（当地时间），萨默斯在一档节目中指出，美国政府想要通过高关税来促使制造业回流美国的想法，完全没有考虑周全，只会产生反效果。萨默斯称：“从竞争力、失业以及通货膨胀等方面来说，特朗普政府的关税政策都是错误的。” 4月14日（当地时间），耶伦又在节目中称：“过去几周，我们在金融市场的发展中看到了一种非常不寻常的模式。我不认为这是市场功能失调，即市场流动性完全枯竭的体现，而是某种显示出对美国经济政策丧失信心的模式。” 耶伦解释称：“通常情况下，当形势混乱且不确定性很高时，投资者会希望投资安全资产（买入美债），这往往会压低美债收益率，但现在美债收益率却走高。而当美债收益率上升时，通常会吸引资本流入，从而提振美元，但美元如今又在下跌。” 耶伦警告称：“美债价格近日下跌

台积电是全球管理最优秀、最重要的公司之一。——沃伦·巴菲特 在市场掀起 AI 狂热之前，我们就已经是台积电（NYSE:TSMC）的长期关注者。我们认同沃伦·巴菲特的观点，它可能是全球最重要的公司之一，也可能是最具研究价值的公司之一。可惜，正如巴菲特所指出的，公司所在地存在一些特有的风险，这也是他称赞台积电之余，仍选择抛售伯克希尔·哈撒韦（BRK.A/BRK.B）持有的数十亿美元股份的原因。 认可巴菲特指出的风险，但认为若估值合适，对于具备较高风险承受能力的投资者而言，少量配置台积电仍可被合理化。值得强调的是，若台积电的芯片产能受到冲击，诸如 NVIDIA（NVDA）、苹果（AAPL）等众多客户也将遭受灾难性影响。 即将于 4 月 17 日举行的财报电话会议将颇具看点，尤其是管理层对关税政策与美国经济衰退风险的观点。在此之前，由于台积电每月公布营收，我们已知晓其第一季度营收略高于市场预期，达新台币 8392.5 亿元，约合 256 亿美元，同比增长约 41.6%。虽然部分增长可能由于关税不确定性带来的提前备货，但总体表现依然可圈可点。我们需等待正式财报发布，才能得知管理层是否会调整全年营收目标，以及面对全球芯片需求转弱是否会下调资本支出计划。 技术领导者 虽然 ASML（ASML）等半导体设备制造商理应获得巨大技术进步的称赞，但如何最大化使用这些先进设备同样是极具挑战的技术活。某种意义上，ASML 和应用材料（AMAT）是“烤箱与厨具”的提供者，而台积电是“主厨”，掌握如何将这些工具运用得最极致。 由于更小晶体管带来更强计算能力与更高能效，客户对先进制程（5nm、3nm）的需求几乎无止境。重要的是，台积电并未固步自封，而是不断推进工艺演进

经历了一整周美国对其他国家展开激烈地缘政治攻势后，市场终于迎来了一个不错的结尾，Trump 总统似乎做出了重大让步，宣布智慧型手机、电脑与其他电子设备将被排除在对等关税之外。美国海关与边境保护局也随后表示，这些商品也将被排除在对大多数国家征收的 10% 全球关税之外。 中国政府对此积极回应，表示此举是「朝著纠正华盛顿错误行为和取消其余关税迈出的一小步」。 风险资产对此反应热烈，Nasdaq 指数上涨 1.5% ，中国股市于亚洲早盘大涨超过 3% 。即使商务部长 Lutnick 及 Trump 政府随后收回一些言论，也未能减弱风险偏好情绪，投资者谨慎地期待最糟糕的关税风暴已暂时告一段落。 尽管风险市场出现了不错的反弹，但美国资产在整个关税风波中已经遭受了显著冲击，上周美元下跌了约 3% ， 10 年期美债收益率飙升近 60 个基点。根据花旗的报告，历史上曾出现约 13 次类似情况，即美元贬值超过 2% 、而 10 年期收益率上升超过 30 个基点，包括 1970 年代末的滞胀危机、 1980 年代初的 Volcker shock，以及 2010 年代初的欧元区危机。从历史经验来看，SPX 指数在之后大多出现了两位数的反弹，但这次的情况是否有所不同？唯有时间能给出答案。 过去一个月，国际官方机构对美股的净需求大幅下滑，各国央行为因应美国关税政策而减持美元资产。然而，散户对美国与中国股市的需求依然稳健，投资者普遍处于「逢低买进」的模式，这在一定程度上抵消了对冲基金的激进抛售，这些来自对冲基金的抛售压力将美国股市推入了深度超卖区域。 撇除关税，对股市而言最关键的问题是美国经济是否正迈向衰退。知名金融人士已开始发出警告，表示美国经济恐将在短期内陷入衰退，赌盘对 2025 年出现衰退的概率预测为 40% 至 60% 

随着指数投资越来越常用于投资者的资产配置中，如何快速检索、比较不同的指数基金成为大家都会面对的一个难题，尤其当前国内和国际产品分类好像不太一致，非常容易陷入选择困难。最近学习了易方达基金结合本土实践与国际标准梳理的ETF分类体系，以求能够更清晰寻找适配的产品。其将指数ETF分为规模指数（宽基）、风格因子指数、行业指数、主题指数四大类，按此来看： 规模指数（宽基）海内外定义有所差异，海外通常将表征整体股票市场的大盘/全指指数定义为宽基，而国内通常将规模指数统称为宽基，然后还有宽基、窄宽基、创新宽基等新概念可能也会让投资者云里雾里。易方达基金按照市场和市值两个维度来梳理，更客观地展示规模指数（宽基）的实际特征，举例来讲，如图所示，中证A500是A股大盘指数、科创板50是科创板大盘指数。 风格因子这类近年发展较快的产品，投资者比较熟悉的是红利。风格一般指成长、价值，因子则包括动量、市值、质量、红利和低波等，从学术研究发展而来，易方达基金此次结合市场认知度和产品发展情况，将风格因子梳理为成长、价值、红利和其他四大类，其中，成长和价值进一步叠加了大中小盘维度进行划分，例如，沪深300成长是大盘成长，中证1000价值是小盘价值，两者风险收益特征完全不同。 对于行业和主题ETF，目前存在GICS、中证、申万等较多行业分类体系，而行业和主题的界限也不是特别清晰。易方达基金先厘清了二者的概念，前者以行业分类为基础、反映某一特定行业内股票表现，后者则围绕某一长期趋势、主题或概念，通常跨多个行业。并且在整合境内外常用行业分类体系的基础上，形成八大行业分类，并基于我国产业优势和行业发展趋势，形成六大主题类别，涵盖了市场上全部行业和主题指数产品。 以上，简单的股票指数基金分类小科普，希望能够帮助大家在选择产品时能够更清晰快捷的定位到目标投资所属的大类，随后再从细分上做更进一步的选择。

刚过去的周末又是大反转日，先是周六美国海关文件显示，果链和英伟达链的电子组件都被豁免，这约等于给中国关税打了个8折左右的力度。这让大家都以为科技大佬前往海湖庄园谈判成功，电子狗们狂欢庆祝，已经想好了周一暴力反弹的场景。             结果，昨天川普和商务部长又说没有豁免关税，这只是暂时性的豁免，新的关税细节将在周一公布，并且半导体也要收税。             消息再次反转后，大家都麻了，暂时性的豁免指的是短短周末两天吗？草台班子就是如此随性，前一天凌晨说豁免，第二天又可以说收税。             今晚会是好消息，还是更坏的消息？             先说个有意思的，上周五美股收盘前两分钟，有人买了一笔85万美元的零日看涨期权，押注周一到期；而上周关税延期90天消息发布前10分钟，有人买了10万刀零日期权赚了2100万美元，这次又是内幕哥拿到消息了吗？     图片 1、美股对关税脱敏，川普是被动的一方 周末政策再反转，放在一两周前，可能对股价影响是很大的，因为大家不知道最差的情况是怎样，但经过一轮政策反复横跳后，市场资金对关税的态度开始脱敏。从美股盘前看，苹果+5%，英伟达+3%。 图片 对关税脱敏的原因可能是看到川普的弱点是美债。             一方面是目前10年期美债仍处于4.45%的高位，如果再出更大力度的关税，只会进一步推高通胀预期，川普想压低美债的目标更

（一） 在《三点下班》播客最新那期中提到：最近的泛大中华资产（A股除外），按照股价的强弱表现，由强到弱分成几个等级： 港股通标的 因为有“北水”和无数内地股民的支撑和保护，普遍强势，在最近的关税闹剧之下，已经逐渐收复失地； 没进港股通的 纯港股，受港股大盘影响，也逐渐在修复，但弱于港股通标的； 在港、美同时上市的，包括有ADR的 前者比如阿里巴巴、理想汽车等，后者比如腾讯，小米，就是他们的股价，受内资和外资的双重拉扯，所以走势更加纠结，经常港股大涨了，晚上的美股又把他们的涨幅拉下来； 只在美股上市的中概 比如拼多多，富途，这一轮普遍跌幅在20%以上，屋漏偏逢连夜雨，远水难救近火，鞭长莫及； 当然，还有更差的 就是在美不入流市场交易的，例如粉单市场-Pink Sheet，鉴于很多人分不清英语里的长元音和短元音，粉单也被戏称为Pink Shit，其中最有名的，是瑞幸和滴滴。 （二） 我身边有很多优秀的投资人朋友，他们精通商业模型，熟稔经营数字，深入产业链上下游，打入公司内外部，最终，很多人都归降于一个公司的怀抱-PDD。 从生意模式和发展速度来看，很难不承认PDD的优秀，无论是电商平台这个模式，还是公司战斗力，以及其强大的公司文化，具体体现在其“本分”文化不仅在内部深入人心，且在股东群体里也深度渗透。我的PDD股东朋友们，都有个特征，当他们面对上蹿下跳的股价的时候，会自我PUA： 我，买股票在乎这短期的波动吗？ 我，配不配做伟大公司的股东？ 我，够不够本分？ 巴菲特曾经说过，“如果你不想持有一个公司一辈子，那你一开始就不应该买入”，亦说过“如果这个公司明天就退市，那你是不是还想持有这个公司？如果不是，股市就是你的计价器，而不是你的称重机” 把股市当计价器，显然是不够本分的，这种心态，是不配当巴菲特三代传人（巴-段-黄）的公司股东的。可朋友们嘴上很坚硬，身体却很诚实，买PDD的股

25年忙碌了几个月没空操作业绩崩了。 川普二进宫的判断几乎错误，或者说级别和规模没有判断对，对于风险感知不足。 五月份继续开始操作。

极端的股票和债券市场波动并不是紧张的理由。我们在相对平静的市场中度过了几年，期间股票平稳上涨，导致许多股票估值过高。这次下滑是一个以折扣价买入股票的绝佳机会——当然，要谨慎选择股票，挑选那些不会因关税而受到过度冲击的股票。有外国分析师认为，甲骨文是一个符合许多条件的投资选择。 作者：Gary Alexander 作为全球最具主导地位的软件公司之一，该公司已经积累了大量的递延收入积压，这将推动明年收入的急剧加速增长。 来源：YCharts 自今年年初以来，甲骨文的股价已经下跌了20%，这使得甲骨文的价值主张更具吸引力，而管理层也确认了明年强劲的增长轨迹，这得益于健康的当前积压订单。在此背景下，看好甲骨文有几个基本原因： ➢企业软件领域最广泛的产品组合之一。甲骨文最著名的是其数据库软件，这是现代企业IT基础设施的骨干，但它还拥有从销售到财务的广泛云应用组合，这些应用既有内部开发的，也有收购而来的。随着IT预算审查的加强，小型、单一应用的公司将更难获得交易，这将推动更多业务转向像甲骨文这样的大型组合。 ➢人工智能需求明确。人工智能模型的基本输入是海量数据——而作为领先的数据库提供商，甲骨文在这方面装备精良。管理层指出，在过去12个月中，甲骨文平台上用于人工智能模型训练的GPU消耗增加了3倍以上。 ➢高度盈利。甲骨文的运营利润率超过40%，随着收入预计在2025财年加速增长，这一利润率只会进一步提高。 ➢此外，甲骨文董事会最近将季度股息提高了25%，至每股0.50美元，即每年2.00美元（之前为1.60美元）。虽然甲骨文现在和将来可能都不会成为一只股息股——即使在提高股息后，其收益率也只有1.5%——但这一增长是一个非常看涨的信号，表明管理层对其潜在业务势头有很高的可见度和信心，尤其是考虑到甲骨文已经积累了巨大的积压订单。 第三季度财报 甲骨文最近在3月中旬报告了第三季度财报。现在

崭新锃亮、基情似射的交易一周又开始了，我继续为大家SPA，活血又消肿，抚平内环境。因为就Guidance而言，你光看川某喊话来指引投资肯定行不通——川某：我昨天说的话，你去找昨天的我，而今天的我是全新的我。 本文偏重于介绍此时此刻东西市场各路投资交易玩家的动态。先讲一讲此时此刻迫在眉睫的西边美债。 美股虽杀但没大杀，而传统上作为避险资产的美债居然像是较低海拔的雪，率先融化。一般情况下拉关税会让美元变硬，美债吸引力上升；但这次不一样，大家在玩躲避球。而谁在卖美债是个众说纷纭的事，Chamath说引爆手是某个日本对冲基金，而我认为大概率就是“谁都在卖”，不但中日在卖，美国自己的投资人也在卖。我的说法，有一些线索，也有一些证据如下。 我之前提到过一个经济学常识，就是只要外国对于本国的投资热情过高，那就一定会贸易赤字也就是所谓的逆差产生；如果这个逆差要缩小，本国的金融资产就一定会遭到抛售。这个是中长期美债受力的最根本逻辑之一（另一个影响美债的最根本因子当然是美联储利率水平）。 非要压缩逆差，只能有人抛售美债，我们不抛日本也要抛，日本不抛美国人自己都会抛。而事实上从官方数据来看，虽然最近如梦似幻捉摸不透，但放到中长期来看事实确实如此，日本从2023年以来就一直是净卖家，请看下图。 （纵坐标是净买入（卖出），可以看到英国（橘色）持续买入UST，而中国+比利时（天蓝）与日本（深蓝），近半年以来一直都是卖卖卖） 另外一个数据也很说明问题。2019年外国投资者官方加私人部门加散户，一共持有48%的美国国债；今天这个数字跌到了39%。不到十年，这个数字的变化还是非常大的，美国国债一共36万亿美元9%是多少很好算，3.2万亿，这数字我似曾相识，因为正好等于我们的外汇储备。说明外国投资人是越来越不愿意，沉醉腻味在美债的久期里。 另另外，美国本土投资者大概率也在大量抛售。美银说在亚盘时段债券价格其实

今天的盘前异动，形势一片大好，手里的持仓也是非常喜人的涨势。哈哈，心里痒痒的，是不是风波过去啦，可以蠢蠢欲动一下啦。[鬼脸] 看到老虎社区里有人介绍了一位口碑不错的29亿大玩家，要跟吗？ 新闻就是要吸睛，不然没有流量。[得意] 有些人天生就吸睛，妥妥的行走的流量。例如小米的雷军，再例如特斯拉的老马，说到股市里行走的流量王段永平，这几天也是占够了各大投资频道的版位，哪里都在谈论他的大手笔抄底事迹，这次老段也喜提新称号一枚 “29亿大玩家”，哈哈 [得意] 起因是4月8日一早，段永平在雪球陆续贴了5张交割单，分别卖出英伟达、苹果、台积电、谷歌以及腾讯的Put。 那时候我当新闻看，只觉得大佬骚操作真多。直到今天看到 有人分析 他的那几张单，称他“29亿大玩家”，因为这几张Put涉及的金额高达29亿，29个亿，才猛然觉得大佬这次玩的很真！ 我们一向比较关注大佬各种骚操作的朋友都知道，他这次抄底的 5 个 股票里，苹果和谷歌 一直都是段永平的心头爱股，持有很多年的真爱。 截至2024年四季度末，老段手里持有的苹果的市值达102.33亿美金，持仓占比为70.50%，。他还持有谷歌377万股，持股市值为7.17亿美元。就在上个月底，他还曾经公开 宣称 “我会考虑增加一点Google。Google底蕴深厚，不可小看。” 看新闻什么的不过瘾，我为了段爷的原帖，直接追去了雪球，注册了账号，新鲜出炉的雪球用户一名，第一位就搜段爷出来，加个关注，然后才去看他的帖子，不看不知道，一看，简直跟我们社区的大爷们一个样，什么屁话都发在帖子里，没有什么高人风范，哈哈 [龇牙] 哦， Ok， 段老爷子 也是一个凡人。 [你懂的] 话说，29亿大玩家掀开牌面给我们看了，要跟吗？ 老段的牌面里的这些股票，我们都非常熟悉，我个人是非常关注 $苹

关税让全球投资者对美国资产的信任崩塌，全球资本正疯狂逃离美国。美股、美元、美债，三驾马车集体被抛售已经证明了避险需求飙升，结构性风险正在悄悄释放。 这轮关税，到底会不会让美国衰退？美股的剧烈波动，是否正成为常态，我现在更偏向做短线，清了长线的仓位。 今天的文章来好好聊聊 一个反常的信号揭示了美国信用开始崩塌！ 这轮关税，是否已经在改变美国经济轨道？ 美股的“定价方式”，是否正在悄悄重写？ 大家好，这里是美股投资网，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下 AI量化美股分析工具- 美股大数据 StockWe.com 每天追踪机构主力资金买卖情况，多空情绪。 市场还担心流动性风险吗？ 按理说，在美股剧烈下跌的背景下，国债应成为避险资产，导致大家买入美债，所以美债收益率下行。但我们看到一个截然相反的现象，就是美股下跌，但美债收益率暴涨，突破4.5%，创出阶段性新高。 那么，债市是在“看错方向”吗？其实并非市场误判，而是特朗普善变的关税政策让美国信用崩塌，美股、美债和美元也重返螺旋式下跌，反映出全球投资者开始对美国经济和金融系统根本性的不信任。只信赖黄金，导致金价黄跃升至创纪录的每盎司3230美元。 近年来，美国相比其他主要经济体有更快的增长速度、技术领域的进步和更丰富的廉价能源供应，使得全球投资者纷纷通过购买美国资产来追逐"超额回报"。 这种反常现象表明了全球投资者对美国资产的信任崩塌，也是对特朗普最严重的警告。 但现在，美国变得不那么可预测，更具对抗性，更加孤立。对外国投资者而言，这使美国不再那么安全。这种转变正在改变全球投资者看待美国的方式。投资者抓住周三的历史性反弹进行高抛，导致周四标普500指数当天收盘下跌了3.5%。道指收盘也下跌了约2.5%，全天跌幅达1014.8点。 而长期国债的溃败使收益率在短暂喘息后重新飙

$标普500(.SPX)$ $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ 空军再这么弱下去，这周就要过那根长阳的高点了。准备择机推仓位，本来还想着会不会再往下让一让，毕竟半导体还是弱

$标普500(.SPX)$ 美股本就不适合看空做空。空军大多是上涨的燃料。前两周的动荡已经是近年来最好的机会了，下次再出现可能要很久。近期我的空单都不敢再加了。 $纳指100ETF(QQQ)$

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[美金][爱心] 💪[爱心]坚持学习，坚持打卡！💪[美金][爱心] 最好的贵人，就是努力的自己[爱心] 💪[爱心] [美金] 现在的媒体太强大了，动不动一个视频被录下来，就成了一个热点。 一向表示自己言论自由的美国企业界，也整体趋于谨慎，摩根大通资产管理公司市场与投资策略主席森巴莱斯特也不例外，他曾在报告中写道：“下一阶段要么是贸易伙伴向白宫作出足够让步，使关税成为临时措施；要么就是关税冲突进一步升级，进而对全球经济造成实质性冲击。 “我认为，影响美国企业信心下滑的原因并不止关税一项。还有其他因素正冲击CEO信心和资本支出决策，我们需要对此有更坦率的讨论。” 可是现在他改口了，他说，考虑到相关言论可能影响公司形象及同事处境，他已在公开场合收敛他对美国关税政策的表态。[鬼脸] 谨慎说话，并不是因为他们业绩不好，如果我们去查看一下，其实就在几天前， $摩根大通(JPM)$ （JPMorgan Chase & Co.）已经交出了一份备受瞩目的财报。在当前复杂多变的金融市场环境下，这份财报的盈利表现非常亮眼。他们管理的资产规模已经高达4.1万亿美元（同比增长15%），净流入达900亿美元。2025年Q1的营收高达460亿美元， 同比+8% （2024年Q1：426亿美元），超市场预期（预估450亿美元）。 其中净利息收入：229亿美元， 同比+9% （受利率环境及贷款规模扩张推动）。 投行业务收入：86亿美元， 同比+15% （并购交易活跃度回升）。 信贷损失拨备：18亿美元， 同比-10% （反映经济韧性及信贷质量稳健）。 摩根大通这个季度的每股收益EPS达5.07美元，较去年同期有显著增长，增幅分别达到9%和5%。一季度的股东回报率(ROE)为18%，有

大涨。市场不可预测

3啊债券市场肯定是春江水暖鸭先知，毕竟市场是最灵敏的