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$美光科技(MU)$  美光科技（Micron Technology）近期公布的第一财季业绩符合预期，但对下一季的展望明显不佳，导致股价在盘后交易中一度下跌约16%至18%。 多家投行随后下调了美光的目标价。例如，摩根士丹利将目标价从114美元下调至98美元，巴克莱银行从145美元下调至110美元，TD Cowen和瑞银均从135美元下调至125美元，但仍维持「买入」评级。 根据FactSet的最新调查，35位分析师对美光的目标价中位数从145美元下修至140美元，最高估值为250美元，最低为70美元。 

（ 数据来源美股交易员共享平台： www.smartoption.tech ）美光科技公司（Micron Technology, Inc.，纳斯达克代码：MU）在几个月前公布了2024财年第四季度业绩后股价大幅上涨，尽管我们当时在文章中讨论了该财报并没有改变我们看空的观点。从那以后，美光股价有所回落，表现落后于标普500指数（SP500）几个百分点。如今，随着公司发布2025财年第一季度业绩，尽管盘后股价出现两位数的跌幅，我们预计未来仍会继续表现不佳。 Image 公司实现了创纪录的收入，同时保持了强劲的利润率和每股收益，但这些都依赖于数据中心创纪录的需求。这不仅适用于公司传统的DRAM产品，也包括数据中心固态硬盘（SSD）。尽管公司持续看到高带宽内存（HBM）的增长，但其业务仍高度集中，有13%的收入来自单一数据中心客户。 这种依赖性令人担忧，因为大规模人工智能服务器的部署和需求的任何变化可能会对公司造成不利影响。公司预计HBM市场将在未来四年增长四倍，但这很大程度上取决于这些大型科技公司是否会继续进行更大规模的投资。 Image 对于如HBM等先进DRAM的需求仍然紧张，这对于公司业绩至关重要。然而，客户的库存积累减少，公司预计至少在2025财年第二季度需求将会减弱。尽管公司预计全年将实现正自由现金流（FCF），但对于市值超过1000亿美元的公司来说，这远远不够。 尤其在一个周期性的大宗商品市场中，公司需要展示每年赚取数十亿美元的能力并推动强劲的回报。 Image 公司继续开发领先技术，并加快最新节点的生产，包括使用极紫外光刻（EUV）技术。公司在NAND领域也保持竞争力，并继续加速节点发展。但归根结底，这仍是一个大宗商品市场，公司在DRAM或NAND定价方面并没有显著优势。 美光的前景 公司的市场前景显示出了一些潜在的疲软迹象。 Image 公司预计，2025年DRA

$美光科技(MU)$  存储芯片老三，大部分还是受周期影响

我也觉得是！太坏了

$美光科技(MU)$ CEO和华尔街串通一气砸盘，这都是老把戏了，问题还是出在选股上。这种市值刚过千亿的伪巨头，安全系数太低，跟行业龙头比起来，公司规模太小，华尔街可以随意砸盘。砸了这么久也回不去，华尔街要是去砸一个17cm的NVDA试试？根本砸不动，也不敢砸，他们就专挑这种美国本土的小公司砸，像INTC、MU、SMCI这样的

$美光科技(MU)$ 这种大跌之后通常会持续阴跌，没有资金来拉升，割肉的人会越来越多，Q1大跌之后可能会连着跌好几个月。看看AMD，跌了一整年。[笑哭][笑哭]

$美光科技(MU)$ 下跌是市场情绪反应过度，基本盘没崩。看明年需求反弹，预计下半年需求复苏将逐步传导至业绩，到时候估计业绩能漂亮不少

$美光科技(MU)$ 短期业绩压制情绪，AI和云计算带来的需求不会变，还有5G等新兴产业对存储芯片的需求也一样不会减少。现在捡便宜筹码，等明年见笑脸！

$美光科技(MU)$  指引是骗人的，过几个月可能又说预计业绩增长，有些话不能信，果断加仓

$美光科技(MU)$  业绩不好，还能涨吗？美股不是大A股

分析的很到位

同，麻了已经

$美光科技(MU)$ 财报确实还过得去，但指引就差强人意了。务实的高管团队就这样，给自己下个季度留足了安全垫，苦的就是我们这些投资者。还是等下一个周期看看情况吧

$美光科技(MU)$ 早知道DRAM的现货价格一直在跌，我就不碰这个坑货了。它已经横了四五个月，我还以为它会借着圣诞行情突破横盘，开始上涨呢[捂脸][捂脸]

12月19日消息，美国存储芯片大厂美光科技(Micron)于当地时间12月18日美股收盘后公布了2025会计年度第一季(截至2024年11月28日为止)财报，虽然该季度业绩表现出色，但是由于第二季业绩指引大幅低于分析师的预期，导致美光股价在盘后交易中一度暴跌约18%，盘后交易结束时股价仍下跌了16.12%。 $美光科技(MU)$ 第一季营收创历史新高根据财报显示，美光在2025财年度第一季营收为87.09亿美元，与分析师平均预期的87.1亿美元接近，同比增长84.1%，环比增长12.4%，创历史新高。一般公认会计准则下(GAAP)，净利润为18.7亿美元;非一般公认会计原则(Non-GAAP)下，净利润为20.4亿美元，环比增长52%，每股收益1.79美元，优于上年同期的每股亏损0.95美元和上个季度的1.18美元，也高于分析师平均预期的1.76美元。当季资本支出净额为31.3亿美元，导致调整后自由现金流为1.12亿美元。第一财季调整后的非GAAP毛利率为39.5%，完全符合利润率提高3个百分点的公司指引，去年同期仅为0.8%，部分由于高价位、高利润、在AI芯片中使用的高带宽内存(HBM)销量增加。数据中心收入同比暴涨400%计算和网络业务部门：收入为44亿美元，环比增长46%，创季度收入新高，在总收入当中的占比超过50%。这主要得益于云服务器DRAM需求以及HBM收入增长，这也是美国HBM收入连续两个季度环比翻倍增长。移动业务部门：收入为15亿美元，环比下降了19%。这是由于移动客户专注于去库存，因此美国调整了供应策略，以满足数据中心的需求。嵌入式业务部门：收入为11亿美元，环比下降了10%。汽车、工业和消费客户继续降低库存。存储业务部门：收入为17亿美元，环比增长3%，创季度收入新高，主要受数据

$美光科技(MU)$ 本季度的营收和毛利率继续增长，其中毛利率略逊于市场预期。市场情绪差也很正常了，短期来看确实难熬。但基本面没坏，长期逻辑在，暴跌反而是埋伏的好机会。

$美光科技(MU)$ 跌的有些多，不过不怕，全世界的增量资金即将到场，潜力还在。估值越来越便宜，这波抄底风险不小，但未来可期。

美股盘后，存储巨头美光公布了2025财年一季报，对应截止11月28日的成绩单，业绩符合预期：但因FY25Q2业绩指引不及预期，盘后股价暴跌16%： $美光科技(MU)$ 这可真是血流成河啊！美光这是怎么了？从一季报来看，美光营收87.1亿，符合预期，同比增长84.3%：一季度毛利率38.4%，略低于管理层给出的38.5%预测中值：分业务来看，计算和网络一季度营收44亿美元，占总收入的比重超过50%，同比增长153%，大超分析师预期的33.8亿：计算和网络包含了当下最火的数据中心市场，以及HBM产品，一季度数据中心收入同比增长400%，占总收入的比重达到50%，其中，HMB收入环比翻两倍！虽然AI带来的收入暴增，但美光其他业务部分悉数不及预期，其中，移动营收15亿，同比增长16%，大幅不及预期的19.5亿；存储营收17亿，不及预期的17.9亿；嵌入式营收11亿，大幅不及预期的14.2亿。移动收入主要来自手机内存，嵌入式包括销售到汽车、工业和消费者市场的存储和存储产品和解决方案，存储则包括销售到企业和云端、客户端以及消费者存储市场的固态硬盘(SSDs) 和组件级解决方案。从管理层给出的信息来看，PC、手机、汽车及工业市场的需求皆不如预期，如管理层预期2024年PC出货量同比持平，低于此前预测；汽车、工业等市场陷入去库存，同样不及预期。因此，美光预计25财年二季度营收在79亿美元，上下浮动2亿，大幅低于分析师预期的89.9亿。预计毛利率在37.5%，同样不及分析师预期！考虑到美光的市净率估值仍处于历史高位，盘后股价大跌也就不难理解了：暴跌过后，美光何去何从？首先，美光上调了HBM的目标市场，由此前的2025年250亿上调至300亿美元，预计到2030年将超过1000亿美元！这个预测和此前分析师的预测相同：

凉了

我碰，我全仓做空，连续买了三天的 put

（ 数据来源美股交易员共享平台： www.smartoption.tech ）美光科技公司（Micron Technology, Inc.，纳斯达克代码：MU）在几个月前公布了2024财年第四季度业绩后股价大幅上涨，尽管我们当时在文章中讨论了该财报并没有改变我们看空的观点。从那以后，美光股价有所回落，表现落后于标普500指数（SP500）几个百分点。如今，随着公司发布2025财年第一季度业绩，尽管盘后股价出现两位数的跌幅，我们预计未来仍会继续表现不佳。 Image 公司实现了创纪录的收入，同时保持了强劲的利润率和每股收益，但这些都依赖于数据中心创纪录的需求。这不仅适用于公司传统的DRAM产品，也包括数据中心固态硬盘（SSD）。尽管公司持续看到高带宽内存（HBM）的增长，但其业务仍高度集中，有13%的收入来自单一数据中心客户。 这种依赖性令人担忧，因为大规模人工智能服务器的部署和需求的任何变化可能会对公司造成不利影响。公司预计HBM市场将在未来四年增长四倍，但这很大程度上取决于这些大型科技公司是否会继续进行更大规模的投资。 Image 对于如HBM等先进DRAM的需求仍然紧张，这对于公司业绩至关重要。然而，客户的库存积累减少，公司预计至少在2025财年第二季度需求将会减弱。尽管公司预计全年将实现正自由现金流（FCF），但对于市值超过1000亿美元的公司来说，这远远不够。 尤其在一个周期性的大宗商品市场中，公司需要展示每年赚取数十亿美元的能力并推动强劲的回报。 Image 公司继续开发领先技术，并加快最新节点的生产，包括使用极紫外光刻（EUV）技术。公司在NAND领域也保持竞争力，并继续加速节点发展。但归根结底，这仍是一个大宗商品市场，公司在DRAM或NAND定价方面并没有显著优势。 美光的前景 公司的市场前景显示出了一些潜在的疲软迹象。 Image 公司预计，2025年DRA

2024年6月18日，美光股价创历史新高，市值突破1700亿美元，年内涨幅高达85%，大幅跑赢指数，一时风头无两。谁能想到，美光的高光时刻仅是昙花一现，6月中旬之后，股价一路走低，最终，年涨幅仅27%，连纳斯达克指数都没能跑赢！美光明明是AI龙头股，业绩明明大爆发，怎么就如此沉沦了？周三盘后，美光将发布2025财年一季报，对应截止今年11月30日的业绩，或将成为行情转折点。目前，彭博汇总的分析师预期如下，其中，营收预计为87.2亿，同比增长84%：美光在上一季财报中，预计营收在87亿美元，上下浮动2亿；预计毛利率在38.5%，上下浮动1个百分点：关注周三盘后的财报是否超预期？聊完预期，聊聊美光的未来。美光是存储巨头，其主要产品包括DRAM、NAND闪存，主要应用在PC、数据中心、手机、汽车等领域，其中，计算和网络的营收占比在38.9%：PC、手机及存储领域的应用是美光的传统业务，当下市场最关注的是它的HBM（高带宽内存），是AI GPU必备零部件。除了GPU外，当下最火的ASIC（定制化芯片）同样需要用到HBM。HBM需求爆发，不仅给美光带来相关收入，还因为HBM挤占了传统产品的产能，导致内存价格上涨，带动业绩爆发。如2024财年四季度，美光营收77.5亿美元，同比大增93.3%，环比增长13.8%：从量价关系来看，带动业绩增长的主要原因是价格提升：展望未来，美光预计2025财年，DRAM和NAND的生产成本将继续下降，而需求将保持15%左右的增长！因此，公司计划在明年大幅提高资本开支，预计将达到总收入的35%左右。从美光的终端市场来看，无论是传统的PC还是手机市场，都在向AI转变，在此过程中，对内存的需求量有所提升，如最新的安卓AI手机搭载了12-16GB的DRAM，而去年的旗舰手机，平均内存为8GB。虽然趋势是确定的，但由于目前处于AI的早期阶段，PC和手机缺乏杀手级应

12月19日消息，美国存储芯片大厂美光科技(Micron)于当地时间12月18日美股收盘后公布了2025会计年度第一季(截至2024年11月28日为止)财报，虽然该季度业绩表现出色，但是由于第二季业绩指引大幅低于分析师的预期，导致美光股价在盘后交易中一度暴跌约18%，盘后交易结束时股价仍下跌了16.12%。 $美光科技(MU)$ 第一季营收创历史新高根据财报显示，美光在2025财年度第一季营收为87.09亿美元，与分析师平均预期的87.1亿美元接近，同比增长84.1%，环比增长12.4%，创历史新高。一般公认会计准则下(GAAP)，净利润为18.7亿美元;非一般公认会计原则(Non-GAAP)下，净利润为20.4亿美元，环比增长52%，每股收益1.79美元，优于上年同期的每股亏损0.95美元和上个季度的1.18美元，也高于分析师平均预期的1.76美元。当季资本支出净额为31.3亿美元，导致调整后自由现金流为1.12亿美元。第一财季调整后的非GAAP毛利率为39.5%，完全符合利润率提高3个百分点的公司指引，去年同期仅为0.8%，部分由于高价位、高利润、在AI芯片中使用的高带宽内存(HBM)销量增加。数据中心收入同比暴涨400%计算和网络业务部门：收入为44亿美元，环比增长46%，创季度收入新高，在总收入当中的占比超过50%。这主要得益于云服务器DRAM需求以及HBM收入增长，这也是美国HBM收入连续两个季度环比翻倍增长。移动业务部门：收入为15亿美元，环比下降了19%。这是由于移动客户专注于去库存，因此美国调整了供应策略，以满足数据中心的需求。嵌入式业务部门：收入为11亿美元，环比下降了10%。汽车、工业和消费客户继续降低库存。存储业务部门：收入为17亿美元，环比增长3%，创季度收入新高，主要受数据

美股盘后，存储巨头美光公布了2025财年一季报，对应截止11月28日的成绩单，业绩符合预期：但因FY25Q2业绩指引不及预期，盘后股价暴跌16%： $美光科技(MU)$ 这可真是血流成河啊！美光这是怎么了？从一季报来看，美光营收87.1亿，符合预期，同比增长84.3%：一季度毛利率38.4%，略低于管理层给出的38.5%预测中值：分业务来看，计算和网络一季度营收44亿美元，占总收入的比重超过50%，同比增长153%，大超分析师预期的33.8亿：计算和网络包含了当下最火的数据中心市场，以及HBM产品，一季度数据中心收入同比增长400%，占总收入的比重达到50%，其中，HMB收入环比翻两倍！虽然AI带来的收入暴增，但美光其他业务部分悉数不及预期，其中，移动营收15亿，同比增长16%，大幅不及预期的19.5亿；存储营收17亿，不及预期的17.9亿；嵌入式营收11亿，大幅不及预期的14.2亿。移动收入主要来自手机内存，嵌入式包括销售到汽车、工业和消费者市场的存储和存储产品和解决方案，存储则包括销售到企业和云端、客户端以及消费者存储市场的固态硬盘(SSDs) 和组件级解决方案。从管理层给出的信息来看，PC、手机、汽车及工业市场的需求皆不如预期，如管理层预期2024年PC出货量同比持平，低于此前预测；汽车、工业等市场陷入去库存，同样不及预期。因此，美光预计25财年二季度营收在79亿美元，上下浮动2亿，大幅低于分析师预期的89.9亿。预计毛利率在37.5%，同样不及分析师预期！考虑到美光的市净率估值仍处于历史高位，盘后股价大跌也就不难理解了：暴跌过后，美光何去何从？首先，美光上调了HBM的目标市场，由此前的2025年250亿上调至300亿美元，预计到2030年将超过1000亿美元！这个预测和此前分析师的预测相同：

$美光科技(MU)$  美光科技（Micron Technology）近期公布的第一财季业绩符合预期，但对下一季的展望明显不佳，导致股价在盘后交易中一度下跌约16%至18%。 多家投行随后下调了美光的目标价。例如，摩根士丹利将目标价从114美元下调至98美元，巴克莱银行从145美元下调至110美元，TD Cowen和瑞银均从135美元下调至125美元，但仍维持「买入」评级。 根据FactSet的最新调查，35位分析师对美光的目标价中位数从145美元下修至140美元，最高估值为250美元，最低为70美元。 

$美光科技(MU)$ CEO和华尔街串通一气砸盘，这都是老把戏了，问题还是出在选股上。这种市值刚过千亿的伪巨头，安全系数太低，跟行业龙头比起来，公司规模太小，华尔街可以随意砸盘。砸了这么久也回不去，华尔街要是去砸一个17cm的NVDA试试？根本砸不动，也不敢砸，他们就专挑这种美国本土的小公司砸，像INTC、MU、SMCI这样的

$美光科技(MU)$ 想来想去，还是决定不碰美光了。首先，未来HBM可能面临供大于求的问题。其次，美光相对于三星和海力士并没有特别明显的竞争优势，可能只是因为更早进入英伟达的供应链，有点时间优势。第三，财报这东西本质上就是赌大小，别当赌徒。18倍的远期市盈率对于一个周期性这么强的股票来说，也不算特别便宜。不知道我做的对吗[捂脸][捂脸]

$美光科技(MU)$ 早知道DRAM的现货价格一直在跌，我就不碰这个坑货了。它已经横了四五个月，我还以为它会借着圣诞行情突破横盘，开始上涨呢[捂脸][捂脸]

$美光科技(MU)$ 本季度的营收和毛利率继续增长，其中毛利率略逊于市场预期。市场情绪差也很正常了，短期来看确实难熬。但基本面没坏，长期逻辑在，暴跌反而是埋伏的好机会。

$美光科技(MU)$ 财报确实还过得去，但指引就差强人意了。务实的高管团队就这样，给自己下个季度留足了安全垫，苦的就是我们这些投资者。还是等下一个周期看看情况吧

$美光科技(MU)$ 这种大跌之后通常会持续阴跌，没有资金来拉升，割肉的人会越来越多，Q1大跌之后可能会连着跌好几个月。看看AMD，跌了一整年。[笑哭][笑哭]

$美光科技(MU)$ 短期业绩压制情绪，AI和云计算带来的需求不会变，还有5G等新兴产业对存储芯片的需求也一样不会减少。现在捡便宜筹码，等明年见笑脸！

$美光科技(MU)$ 下跌是市场情绪反应过度，基本盘没崩。看明年需求反弹，预计下半年需求复苏将逐步传导至业绩，到时候估计业绩能漂亮不少

$美光科技(MU)$ 跌的有些多，不过不怕，全世界的增量资金即将到场，潜力还在。估值越来越便宜，这波抄底风险不小，但未来可期。

$美光科技(MU)$  指引是骗人的，过几个月可能又说预计业绩增长，有些话不能信，果断加仓

$美光科技(MU)$  两条线看好美光，1是AI人工智能带来的行业爆发性需求，这是趋势性长期性的；2是川普上台后，对美国制造业尤其高科技行业税收减免等一系列的友好政策，必将进一步利好美国本土企业。

$美光科技(MU)$  存储芯片老三，大部分还是受周期影响

$美光科技(MU)$  业绩不好，还能涨吗？美股不是大A股

$美光科技(MU)$ 白宫刚给美光背书，给了六十亿，感觉这事儿值得赌一把。如果财报+指引给的好，有望像博通那样狂欢大半周[财迷][财迷]单车变摩托！

$美光科技(MU)$ 博通算半导体的龙一，美光这次财报市场预期很高算龙二吧，反正期权挺贵的。要是能拿出亮眼成绩，短期内的涨幅还是很有戏的