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金融市场风云变幻，投资者们的心情也随之跌宕起伏。最近，高盛顶级宏观交易员 Paolo Schiavone 发出警告：这轮下跌结束了吗？他认为，当前市场的脆弱性表明，股票回报将持续面临挑战。 Schiavone 的观点并非空穴来风。两周前，市场就已经出现了一些令人担忧的迹象。尽管短期内可能会出现缓解性反弹，但结构性逆风依然存在，使得股市难以持续上涨。 更令人不安的是，Schiavone 认为最大的风险并非金融危机，而是一种更糟糕的情况：一个可能持续数年的缓慢、折磨人的熊市。如果没有重大的信贷事件来迫使市场重置，那么股市可能会重蹈 2001-2003 年的覆辙——经济动能消退，股市疲弱反弹，多次出现虚假底部，并不断创下新低。 如果投资者想同时进入港股和美股市场，或者在港股和美股市场根据时机，进行切换投资，推荐大家可以在BiyaPay专业的美股/港股交易平台进行投资，同一个平台进行无缝切换。BiyaPay不仅支持交易美股/港股，还支持充值数字货币(如BTC、USDT)兑换美元、港币进行投资。 BiyaPay是一款专业的出入金工具，支持使用数字货币USDT兑换美元港币，直接交易美股/港股，无需申请离岸账户，即可实时参与股票交易并进行实时出入金操作。此外，BiyaPay还支持数字货币交易，一个账户、一笔资金即可投资全球市场。 无危机，更痛苦：漫长的熊市煎熬 Schiavone 指出，由于缺乏一场明确的金融危机，市场不会经历那种迅速、剧烈的抛售，也就无法通过强制去杠杆来重置估值。相反，市场面临的风险是一个缓慢、痛苦的下跌过程，可能会持续多年，就像互联网泡沫破灭后的情景一样： 抄底者将继续受到惩罚，因为盈利增长放缓，估值倍数压缩。 信贷紧缩（约 20%）通常预示着经济衰退，但在当前周期中，由于没有危机，也就没有强制去杠杆的时刻来创造一个持久的底部。 股票配置的起点很高——随着股票表现令人

博通在周四股市收盘后发布了2025财年第一季度财报，当时正值股市和科技行业整体动荡之际。然而，由于数据中心市场的强劲增长前景，其股价上涨了约8%。尽管短期内，投资者可能会因外部因素而面临波动，甚至可能进一步下跌，但有外国分析师认为，现在依旧是长期投资者的机会。 作者：Kumquat Research 博通在数据中心领域有着光明的前景，包括其以太网交换机、光收发器以及其专用集成电路。 最近，随着恐慌情绪的消退，该股上涨了超过15%。然而，与2024年大部分时间相比，其股价目前大幅下跌，因为特朗普政府的关税策略以及由此引发的普遍经济不确定性让市场陷入恐惧。因此，像AI行业以及博通这样高市盈率的股票，随着投资者转向更具防御性的股票而被大幅抛售。正是在这种背景下，博通发布了2025财年第一季度的财报。 我们先快速回顾一下财报结果： 来源：博通 与最近多数财报一样，博通在营收和每股收益方面轻松超出预期，数据中心收入随着超大规模云服务提供商的资本支出增加而同步增长，以满足对AI应用不断增长的需求。第一季度营收同比增长25%，每股收益同比增长12.7%，这一高利润率业务持续扩张，本季度AI收入达到41亿美元（同比增长77%），预计第二季度将达到44亿美元。 尽管博通被不少投资者称为“现金奶牛”，但其数据仍然令人印象深刻。该公司报告称，本季度自由现金流达到60亿美元，利润率高达40%，处于行业顶尖水平。软件业务（大部分从VMware收购而来）是一个精简且利润率极高的部门，第一季度报告的收入为67亿美元，毛利率约为90%。 公司报告称持有90亿美元现金及等价物，季度股息支付为27.7亿美元，这意味着派息率约为46%。尽管资产负债表上有600亿美元的长期债务，博通似乎仍能在潜在的经济衰退中继续支付股息。当然，无可否认，经济衰退对几乎每个人和每家公司都是不利的，但它可能会导致利率下降，这在经济停

$博通(AVGO)$ 博通第一财季业绩、第二财季营收指引双双超出预期，股价已超跌，机会来了吗？具体解读如下： 消息面：博通财报显示，该公司第一财季业绩、第二财季营收指引双双超出预期，并且预计第二财季AI半导体营收将达到44亿美元，向投资者传递出AI计算支出仍然强劲的信号，刺激该公司股价盘后一度上涨18%。分析认为，博通最新财报表明，AI领域的历史性支出热潮仍在持续，随着AI计算任务的复杂性和个性化需求的增加，大型科技公司将进一步转向定制芯片，而非依赖标准芯片，这一趋势有望让博通继续受益。 个人解读：对于博通而言，这意味着其在高性能计算、数据中心互联以及定制化AI芯片领域的投资正在取得回报。随着大型科技企业寻求更高效、更个性化的解决方案来处理复杂的AI任务，他们越来越倾向于与博通这样的供应商合作开发定制芯片，而非依赖通用的现成产品。这不仅推动了博通的营收增长，也巩固了它在快速发展的AI硬件市场中的领导地位。 此外，博通股价盘后一度上涨18%，反映出投资者对公司未来业绩的信心增强。这一趋势预示着，在可预见的未来，随着更多企业和行业加大对AI技术的应用，博通有望继续保持强劲的增长势头。同时，这也可能促使博通进一步加大研发投入，以满足客户日益增长的需求，并探索新的市场机会。 技术面分析：从日线图上看，该股走势波动较大，当前，处于回调状态，MACD指标绿柱面积大，表明空方较强，KDJ指标与RSI指标显示该股已经超跌。 总结，博通的表现证明了其适应并引领技术变革的能力，为其长期发展奠定了坚实的基础。结合技术面，该股已经超跌，业绩利好，有利于带动股价反弹，短期可能存在机会。 温馨提示：本观点不作投资建议，投资有风险，请自主思考！