4月29日晚间，水井坊发布2024年年报及2025年一季报。2024年全年营收突破50亿元。 根据报告，水井坊2024年实现营业收入52.17亿元，同比增长5.32%；实现净利润13.41亿元，同比增长5.69%。2025年一季度，水井坊实现营业收入9.59亿元，同比增长2.74%；实现净利润1.9亿元，同比增长2.15%。2025年第一季度，公司营业收入与净利润实现双增长，延续了2024年整体向好的态势。受邛崃项目一期投产以及对部分经销商放开信用销售的影响，公司现金流同比出现一定下调，但整体财务情况依旧保持健康，长期稳健经营积累与战略布局将为后续增长奠定基础。 白酒行业专家蔡学飞指出：“在行业整体调整周期延长、外部不确定因素增多的背景下，水井坊的关键经营指标持续成长，核心财务数据保持健康、稳健，反映出了难能可贵的发展韧性和优秀的长期投资价值。“ “在白酒消费场景和消费行为发生结构性变化的当下，水井坊围绕 ‘极致消费体验、扩容增长动能、实现健康、跨越式发展’这一目标，制定了面向未来五年的长期发展战略。2024年和2025年一季度，公司上下贯彻‘以消费者为导向’的精神，在实现健康、稳定的发展的同时，更为我们高质量落地五年战略规划打下了坚实的基础。” 水井坊总经理胡庭洲表示。 以消费者为导向，强化增长韧性 目前，白酒行业正经历从“供给驱动”到“需求引领”的结构性转型，白酒消费呈现出情感需求增加，消费场景日趋多元化的趋势。面对行业的变化，水井坊坚持以消费者为核心，以动销为锚拉动业绩成长；全渠道扩容以服务日益多元的消费场景；通过强化品牌情感链接抢占消费者心智份额，实现了健康、稳健的增长。 今年春节旺季期间，水井坊聚焦动销，结合数字化、精细化的营销策略，提升消费端资源配置的力度与效率；通过赞助张学友演唱会等整合营销活动，触达重要目标客群，有效拉动终端消费和开瓶率的提升，形成了以动销驱

整体上不盲目追求规模增长，注重资产负债结构优化和质量提升。 文/每日财报 仲宇 2025年，是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年，亦是北京农商银行迈开深化改革步伐的关键之年。日前，北京农商银行召开2025年创新工作会议，提出了深刻把握“守正创新”这一重大原则，初步拟定了第一批共计96项的创新计划。 全球领先的管理咨询公司麦肯锡，在《2024年全球银行业年度报告》中强调：银行业想要实现逆周期增长，一方面是精选细分市场、发挥规模效应、找准战略定位，另一方面有强大的执行力（以服务客户、打造特色、形成专业）——这，恰好成为北京农商银行的一个注脚。 2024年，北京农商银行在利息、非息业务双轮驱动下，营业收入同比增长18.09%，为近五年来首次实现双位数增长；利润总额、净利润保持稳健增长；不良率下降0.13个百分点至0.96%；拨备覆盖率大幅提升至超300%，为近三年来最高水平。 行业调整周期如同一场大考，显然，北京农商银行围绕着五篇金融大文章，以创新思维寻得了破局之策。在利差收缩的行业背景下、在国有大行下沉挤出效应的不利环境中，北京农商银行通过优化资产负债结构、拓展多元化业务增长空间等举措，不仅实现了业绩的稳健增长，还同时提升了业绩质量和经营效率。 践行金融为民，助力实体经济 银行业，对国民经济稳健运行发挥着压舱石的作用；而扎根于首都逾70年的北京农商银行，则以全力服务新时代首都发展为核心任务。2024年，北京农商银行总资产、总负债分别来到1.27万亿元和1.16万亿元，分别同比增长2.11%和0.61%——资产增速高于负债增速，是北京农商银行践行金融为民，助力实体经济的直观肖像。 作为唯一获评“北京老字号”的金融机构，北京农商银行坚持以人民为中心的价值取向，通过持续增强民生金融服务能力，助力满足人们对美好生活的向往，为其带来坚实的发展源泉。 2024年，北京农

中国人寿Q1业绩交质效双优。 文/每日财报 栗佳 近日，中国人寿公布了2025年第一季度业绩报告。数据显示，今年一季度中国人寿实现总保费3544.09亿元，同比增长5.0%，保险业务实现平稳发展；实现归属于母公司股东的净利润288.02亿元，同比大幅增长39.5%，展现了强大发展韧性。 此外，截至今年一季度末，中国人寿总资产、投资资产双双录得较快增长，分别达6.98万亿元、6.82万亿元，较2024年底均增长3.1%。同时，其偿付能力也持续保持较高水平，核心偿付能力充足率达146.12%，综合偿付能力充足率达199.34%，在保险公司风险综合评级中，连续27个季度保持A类评级。 纵览整份季报，国寿在不少衡量业绩经营发展的核心指标上都给市场带来了惊喜，包括保费规模质效的持续提升、长期资产配置依旧稳健，以及代理人队伍数量企稳和质态持续优化等，这在如今宏观环境的变动与行业的深度调整下，国寿还能够交出这样一份质效双优的答卷是颇为不易的。 作为寿险头雁，国寿在市场上的表现都代表着整个行业的走向，其整体经营情况和战略方针实施，都为我们把脉当前我国寿险市场提供了一个极佳的观察窗口。那么，国寿这份季报具体亮点在哪儿？取得如此好成绩，国寿的秘诀是什么？又给行业带来了哪些新启示？ 稳中有进：坚持长期视角， 推动资负两端协同发展 《每日财报》认为，国寿的这份一季报给市场第一视角解读首先便是“稳中有进”，具体表现为负债投资两端协同并进齐开花。 正如开篇所述，截至今年一季度末，中国人寿实现总保费3544.09亿元，同比增长5.0%，继续领跑行业。客观公允而言，这个数据是极具含金量的，原因在于2024年一季度是得益于整个寿险市场转型步伐加快，叠加消费需求集中释放红利，另外一些政策端的变化共同促使保险公司在保费端受益匪浅，这就意味着去年一季度存在明显的高基数效应。数据显示，国寿在去年一季度的保费为337

2024年以来，全球光伏行业经历“冰火两重天”：一面是能源转型需求持续增长。，截至2024年底，全球光伏累计装机已实现约2,000GW，成为最大的新能源装机电源，并预计将在2025年底超过煤电，成为世界上规模最大的装机电源，中国光伏产品全球市占率达到80%以上。另一面是阶段性产能过剩引发的价格快速下滑，行业短期面临较大的经营压力。 在激烈的行业竞争中部分综合实力不足的企业逐步退出，市场资源进一步向技术领先、资金雄厚的头部企业集中。 4月29日，通威股份（600438.SH）发布2024年年报和2025年一季报。作为硅料、电池片双料全球龙头，通威股份（600438.SH）保持了一贯的稳健经营步调，通过加强技术研发与生产降本增效，进一步巩固提升主要业务环节领先的技术、成本、品质、品牌等核心竞争优势。虽业绩受行情影响未能独善其身，但其全年经营仍有诸多亮点值得关注。 经营指标显底色，现金流筑牢安全垫 行业对比视角下，通威的“抗跌性”依然突出。过去一年，通威高纯晶硅、太阳能电池及组件等主要产品销量稳步增长，产品结构持续优化，饲料及产业链业务全年稳中有进，整体市场地位在行业的惊涛骇浪中持续稳固。 高纯晶硅方面，通威直面供需失衡和价格下降等市场挑战，持续提升产品质效，实现销量46.76万吨，同比增长20.76%，全年产销量约占全国30%，市占率位居第一。通威顺应行业需求趋势，全年N型产出占比超90%；在推动N型硅料提质增效同时，通威还实现用于半导体产业的电子级多晶硅批量稳定供货，并新增通过4家海外客户验证，深入践行电子级晶硅的“通威智造”。 太阳能电池方面，通威加速存量PERC产能升级、完善研发平台系统构建、加强精益化生产管理，全年实现太阳能电池销量87.68GW（含自用），同比增长8.7%。据InfoLinkConsulting数据显示，通威股份已连续八年蝉联全球电池出货量榜首，202

2025年4月29日，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）公布的2025年第一季度财报，引发了行业内外的广泛关注，这份财报对行业格局和投资者预期有着重要影响。财报显示，瑞幸咖啡一季度展现出强劲增长势头。营业利润达7.37亿元，GMV达104亿元，如此亮眼的成绩不禁让人好奇其增长动力和经营策略。 从财务关键指标来看，第一季度瑞幸咖啡实现总净收入88.65亿元人民币，同比增长41.2%。在市场环境复杂多变的情况下，瑞幸通过优化产品结构，推出如“鲜萃轻轻茉莉”等新品，满足了消费者多样化的需求，推动了收入增长。利润方面，GAAP营业利润率达8.3%，自营门店门店层面营业利润贡献为11.06亿元人民币，同比增长244.8%，来自联营门店的收入为20.81亿元人民币，同比增长38.0%。随着品牌影响力扩大、运营效率提升和全球供应链的持续完善，其利润增长具备可持续性。 门店运营与市场拓展方面成果显著 一季度末，瑞幸咖啡门店总数达24097家，净新开门店1757家，其中中国市场新增1743家（含香港5家），海外市场新增14家（含新加坡6家，马来西亚8家）。门店扩张直接推动了收入增长，不同地区门店经营表现各有亮点，一二线城市门店销售额稳定增长，三四线城市门店凭借高性价比产品吸引大量客户，销售额增速明显。随着门店布局不断完善，瑞幸在国内外市场渗透率稳步提升，市场份额进一步扩大，加剧了行业竞争格局的变化。 用户增长与忠诚度提升也是瑞幸发展的重要支撑。一季度月均交易客户数达7427万，同比增长24.0%，累计交易客户数约3.55亿。凭借庞大的门店网络，多元化的产品选择，以及频频出圈的营销联名活动，瑞幸吸引了大量新用户；同时根据用户反馈，不断拓展产品品类，充分把握流行消费趋势，增强了用户黏性。 持续加强全球优质原材料产地布局 继在巴西建立种植基地后，瑞幸今年一季度又先后打造“瑞幸咖啡广西横州专属茉莉花产区

4月29日晚间，中国人寿（601628.SH，2628.HK）公布了2025年第一季度业绩报告。报告显示，截至一季度末，中国人寿总资产达人民币69763.90亿元，投资资产达人民币68191.73亿元，较2024年底均增长3.1%。 中国人寿一季度实现归属于母公司股东的净利润人民币288.02亿元，同比增长39.5%。截至季度末，偿付能力持续保持较高水平，核心偿付能力充足率达146.12%，综合偿付能力充足率达199.34%；在保险公司风险综合评级中，连续27个季度保持A类评级。 $中国人寿(02628)$ $中国人寿(601628)$ ​

近5年净利润首次下降，管理层将近9成的利润用于分红。 文/每日财报 南黎 “南有片仔癀，北有同仁堂”作为中国中药行业的老字号企业，其品牌影响力和市场占有率一直居于行业前列，不过相比片仔癀，同样手握“神药”的同仁堂业绩却出现停滞。 据同仁堂（600085.SH）近日发布的2024年年度报告，公司全年营业收入185.97亿元，同比增长4.12%；但归属于上市公司股东的净利润15.26亿元，同比下降8.54%，呈现出增收不增利的态势。 具有争议的是，经营现金流骤降59%至十年冰点的7.6亿元之际，管理层仍将89.86%净利润用于分红。 增收不增利，高分红争议 与云南白药、片仔癀等同业相比，同仁堂的盈利能力尚且有追赶的空间。2024年云南白药实现47.49亿元，毛利率达65.93%；片仔癀实现29.74亿元净利润，毛利率达77.26%，远高于同仁堂的43.96%。 这是同仁堂自2020年以后首次归母净利润出现下滑。值得关注的是，公司经营活动现金流净额骤降59.29%至7.61亿元，创近五年新低。 值得玩味的是，在经营基本面承压的背景下，管理层选择将89.86%的净利润用于现金分红。同仁堂拟以2024年末总股本13.71亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元，合计拟派发现金红利6.86亿元。 若将时间轴拉长观察，这种分红策略实为既定路径的延续。从市值管理视角看，高分红确实有助于维系投资者信心，2024年两次分红合计派现规模相当于全年净利润的89.86%，但硬币的另一面是，当造血能力持续衰减时，这种"寅吃卯粮"的分红模式能否持续，企业自身的经营能力能否跟得上？正引发机构和投资者的深度质疑。 牛黄供应紧张，成本压力骤增 对于2024年归母净利润下降，公司解释称，主要是中药材价格上涨使产品成本增加，以及市场拓展费用增加导致销售费用增加，随之导致公司综合毛利率、净利率均较上年有所下降

近期，中银三星人寿对外披露了2024年度业绩情况及社会责任报告。根据年报显示，2024年，中银三星人寿总资产迈入千亿，净利润4.83亿元，突破历史新高，实现连续八年盈利。 2024年，中银三星人寿积极融入中国银行集团综合化发展大局，始终坚持金融工作的政治性、人民性，坚持以党的建设为引领、以转型发展为目标，坚持问题导向，全面深化改革，转型发展迈出坚实步伐。 业绩突破实现新高，经营发展迈上新台阶 数据显示，2024年中银三星人寿资产总额突破千亿，达1277亿元，原保费收入298.62亿元，同比增长20.08%，净利润4.83亿元，同比增长536%。 从细分业务看，中银三星人寿始终坚持价值导向，实现新单规模保费136亿元，续期规模保费收入178亿元，同比增长62.76%，业务质量持续向好；资产配置不断优化，实现投资收益48.56亿元；综合偿付能力充足率245.86%，公司业务稳健增长，盈利能力大幅提升。 聚焦保险主责主业，扎实做好“五篇大文章” 坚持“人民至上”，积极践行普惠金融。中银三星人寿进一步发挥普惠型人身保险保障民生作用，2024年成立普惠保险部，深化落实“普惠金融推进月”活动，不断增强市场主体和人民群众普惠金融服务体验，开展多形式专项宣传活动361次，覆盖广大人民群众2.4万人次，团体意外险受益群众3263达人次，累计保额12.8亿元；积极助力中国银行“惠如愿”活动，2024年惠及普惠金融企业客户98家，保障覆盖5699人，赠送保额19.98亿元，切实为中小微企业稳定岗位、扩大就业提供普惠金融支持，不断提升服务实体经济质效。 支持“银发经济”，深化养老服务改革。聚焦养老保险产品及服务研发，立足为客户提供长期稳健的财富积累和持续稳定的养老金收入，积极发挥保险公司补充养老保障作用。升级养老产品设计，进一步提升客户全生命周期养老风险评估、养老金规划和管理等服务水平,丰富年金领

光大银行科技型企业、绿色发展方向上投放余额均增长超四成。 文/每日财报 张恒 日前，光大银行陆续公布了2024年财报和2025年一季报，两份成绩单整体上看表现都还不错，交出了实现业绩稳健正增、资产质量整体平稳的答卷，为市场呈现了一个兼具“价值股”和“成长股”特性的优质标的。 复盘光大银行两份财报，有三点值得关注： 一是，资产规模继续保持稳步增长，目前总额已经突破7万亿元大关，为反哺业绩可持续增长提供基石。与此同时，资产质量保持稳定，风险抵御能力也保持在较高水平。 二是，经营环节具有成长及稳定性，身处不确定环境下，光大银行盈利能力依旧稳健，2024年全年及今年一季度净利润均实现较好增长，业绩符合市场预期。 三是，注重对股东及投资者回报，真金白银进行分红回馈，与投资者们共享经营成果。 存贷规模稳增长，科技、绿色等领域亮点十足 从资产端来看，截至2024年末，光大银行资产总额达6.96万亿元，比上年末增长1862亿元，增幅2.7%。其中贷款总额3.93万亿元，比上年末增长1469亿元，增幅3.9%；贷款在资产中占比为56.5%，比上年末提升0.6个百分点，主要是公司贷款增长拉动，且该行在重点科技、绿色领域、重点区域信贷规模上均实现快速增长。 对于资产端所取得的成绩，光大银行行长郝成在2024年度业绩发布会上表示，光大银行将支持实体经济置于首位，资源向科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业倾斜，其中向科技型企业、绿色发展方向上投放余额均增长超四成。 具体来看，科技金融方面，光大银行搭建与科技型企业全生命周期发展要求相匹配的“五强”支撑体系，2024 年末，科技型企业贷款余额达3795.26 亿元，同比增长42.06%。绿色金融方面，该行打造了“传统信贷+各类绿色金融创新产品”的绿色金融谱系，2024 年末，绿色贷款余额为4424.43亿元，同比增长41.01%。 同时，郝成也表示

在长虹控股集团“智改数转”战略的纵深推进中，这场数字化变革彻底重塑了管理者的角色定位与价值内涵。他们不再是高高在上的“指挥者”，而是躬身入局的“协作者”，在“人机协同”的生态中搭建沟通桥梁；告别“经验主义”的路径依赖，转型为“数据驱动”的决策者，以实时动态的数据分析支撑战略研判。 在智能设备的精密运转与人类智慧的深度交融中，管理者以全新的姿态，谱写着管理艺术与数字科技交响共鸣的时代乐章。他们既是技术落地的践行者，更是人机协同生态的架构师，通过对数据价值的深度挖掘与流程体系的智能优化，在智能制造的浪潮中锚定企业发展的航向。 人机协作下的管理新范式 在长虹新网科技智能车间内，机械臂精准抓取电路板的流畅轨迹，与校准柜此起彼伏的电子蜂鸣声交织成一曲数字时代的工业交响。曾经需要人工三班倒完成的校准工序，如今已蜕变为全流程无人值守的智能制造场景，工业机器人不知疲倦地在精密轨道上穿梭，将现代科技的效率之美展现得淋漓尽致。 这座智能车间作为数字化转型浪潮中的标杆之作，承载着长虹新网科技对“智改数转”战略的深度实践。正如长虹新网科技生产厂厂长方波所言：“智能制造绝非简单的机器替代人力，而是依托数据流彻底重构生产逻辑，让工业制造焕发全新生命力。” 这场始于2023年的数字化转型征程，企业面临着技术与管理的双重挑战。技术层面，数据安全与网络安全隐患并存，老旧设备联网困难重重，新技术更新迭代迟缓，各子系统如信息孤岛般彼此隔绝，亟待通过流程再造实现互联互通；管理层面，整体规划的缺失、组织结构调整的滞后、IT与OT融合的复杂难题，以及专业人才的匮乏，都成为转型路上的“拦路虎”，亟需通过组织架构的敏捷化重构、精益生产与数字孪生技术的深度融合来突破困境。 然而，在改革者眼中，挑战从来都是通向成功的阶梯。 企业迅速构建起“四维攻坚”体系，从技术、人才、安防、流程四大维度精准发力：研发适配工业协议的边缘网关，

宁波银行Q1净利润74.17亿元，同比增长5.76%。 4月28日晚间，宁波银行正式对外发布2025年度一季报，公司一季度实现归属于母公司股东的净利润74.17亿元，同比增长5.76%；实现营业收入184.95亿元，同比增长5.63%；公司不良贷款率0.76%，资产质量继续保持业内较优水平。 2025年一季度，面对复杂严峻的外部经济形势和激烈的行业竞争，宁波银行在董事会的领导下，积极应对行业分化与市场变化，坚持实施差异化经营策略，紧跟国家金融战略导向，以实际行动做好“五篇大文章”，在为客户提供优质金融服务过程中不断夯实可持续发展基础。 持续积累比较优势 盈利能力保持稳定 2025年，宁波银行持续推进利润中心协同，积累差异化比较优势，同时利用金融科技精准赋能，全方位提升专业化、综合化服务能力，满足不同客户全方位、智能化的金融服务需求，内生活力不断增强，盈利能力保持良好。 2025年一季度，宁波银行实现归属于母公司股东的净利润74.17亿元，同比增长5.76%；实现营业收入184.95亿元，同比增长5.63%；年化加权平均净资产收益率为14.18%；总资产收益率为0.91%。 资产规模稳步增长 资产总额3.4万亿 宁波银行坚守金融为民的初心，积极推动要素资源向“五篇大文章”要求的相关领域倾斜，做大客群，做深经营，实现良好的经营成效，资产规模稳步增长。不断升级的“专业化、数字化、平台化、国际化”赋能体系已显现成效，宁波银行在助力更多实体经济客户实现更高质量的发展的同时，宁波银行自身的市场竞争力也持续增强。 截至2025年3月末，公司资产总额33,960.35亿元，较年初增长8.67%；贷款及垫款16,401.69亿元，较年初增长11.12%；客户存款21,826.04亿元，较年初增长18.86%。 资产质量保持优良 不良贷款率0.76% 面对复杂多变的外部环境和快速的市场变化，宁

4月28日晚，苏州银行发布2024年年报和2025年一季报，近15个月经营发展成果全面亮相。苏州银行紧跟时代发展步伐，始终坚持党的领导，立足区域经济发展大局，坚定“以客户为中心”的一体化经营战略，“科创+跨境”“民生+财富”双引擎强劲发力，保持稳中有进、进而有为的良好发展态势。 稳健长行擦亮发展底色，资产规模再上新台阶 2024年，面对市场快速变化、竞争日趋激烈的种种挑战，苏州银行迎难而上、稳步前行。该行总资产、存款、贷款增速均保持较快发展态势，存款增量创历年新高，在江苏、苏州市场份额中，存款占比分别提升0.18、0.74个百分点。截至2024年末，苏州银行资产总额6937.14亿元，较上年末增加918.73亿元，增幅15.27%；各项存款4169.65亿元，较上年末增加531.44亿元，增幅14.61%；各项贷款3333.59亿元，较上年末增加399.58亿元，增幅13.62%。同时，该行保持良好经营效益，2024年度，实现营业收入122.24亿元，比上年同期增长3.58亿元，增幅3.01%；实现净利润52.73亿元，比上年同期增长4.76亿元，增幅9.92%；实现归属于母公司股东的净利润50.68亿元，比上年同期增长4.68亿元，增幅10.16%；基本每股收益1.31元/股，较上年同期增长0.09元/股，增幅7.38%；加权平均净资产收益率11.68%，持续稳定在较好水平。 进入2025年，苏州银行依然保持良好发展势头。截至2025年3月末，该行资产总额突破7000亿元大关，达到7271.54亿元，较年初增加334.40亿元，增幅4.82%；各项存款4630.14亿元，较年初增加460.49亿元，增幅11.04%；各项贷款3628.90亿元，较年初增加295.31亿元，增幅8.86%。2025年一季度，该行实现营业收入32.50亿元，同比增长0.76%；实现净利润16.

基金老将朱红裕管理的招商核心竞争力 A 一季度回报达13.59%，大幅跑赢同期业绩基准1.83%的增长率。 文/每日财报 杨悦 在年初科技行情的强势催化下，招商基金一季度交出不错的成绩单。 旗下多只基金业绩表现出色，招商中证香港科技ETF、招商中证香港科技联接A、招商北证50成份A等多只基金单季涨幅均超20%，为投资者带来了较好的持有体验。 市场回暖之下，招商基金旗下规模亦稳健提升。截止3月31日，招商基金整体管理规模超9000亿元。如招商添悦纯债，从去年末115.67亿元提升至一季度末134亿元；招商量化精选合计规模从2024年末41.68亿元提升至今年一季度末50.71亿元；招商核心竞争力A合计规模也涨超1亿元至一季度末的40.43亿元。 透视一季报，基金经理们的持仓思路与后市研判更是为投资者带来诸多启示。 科技赛道领跑，多只基金一季度涨幅超 20% Wind 数据显示，一季度港股市场在科技浪潮推动下表现强劲，恒生指数、恒生科技指数分别上涨 15.25%、20.74%；A 股市场中，机器人、人工智能指数也分别斩获 16.14%、5.46% 的涨幅。招商基金精准把握市场机遇，旗下招商中证香港科技 ETF、招商中证香港科技联接 A、招商北证 50 成份 A 等多只基金业绩表现出色，单季涨幅均超 20%，为投资者带来较好回报。（数据来源：基金定期报告 数据截止：2025年3月31日。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。） 今年以来港股市场备受资金热捧，南向资金开启“扫货”模式，截至4月22日，年内南向资金净流入额已超6000亿元，创同期历史新高。 基金经理晏磊管理的招商港股通核心精选A、招商沪港深科技创新A可投资港股市场的基金，在基金一季报中指出，国内AI、智驾、机器人等产业技术快速进步，促使内外资重新审视中国资产重估机会，

2024年茶百道加盟店增幅从超20%增长减缓到7%。 文/每日财报 方旬 茶百道创立于2008年，最初是四川温江的一家小店，以“杨枝甘露”等鲜果茶为特色产品，凭借独特口感和创新配方逐渐积累人气。2016年，茶百道开启全国化布局，并引入加盟模式，加速市场扩张。2018年，品牌升级LOGO，推出“熊猫”形象，进一步提升辨识度和品牌调性。此后，茶百道进入快速发展期，2021-2023年，其收入年复合增长率达25.1%，净利润年复合增长率也达到21.6%，成为新茶饮赛道备受瞩目的品牌。 2024年4月23日，茶百道成功登陆港交所主板，成为备受瞩目的“加盟制茶饮第一股”，发行价17.5港元/股 ，上市首日却迎来破发，为上市首年的坎坷之路埋下伏笔。 曾经一路高增长的茶百道，上市首年业绩即“大变脸”。3月28日发布的2024年业绩公告显示，全年营收49.18亿元，同比下滑13.8%；净利润更是大幅跳水，从2023年的11.51亿元降至4.72亿元 ，同比大跌58.55%。 要知道，在2021-2023年，茶百道的收入年复合增长率达25.1%，净利润年复合增长率也达到21.6%，一直保持着强劲的增长态势。 上市即变脸，发生了什么？ 加盟商增量减缓，闭店数量大增 茶百道是典型的加盟模式茶饮企业，高达九成以上收入主要来自向加盟商销售货品和设备。上市前三年，茶百道通过迅速的门店扩张支撑了整个经营业绩的大踏步增长。 2021年-2023年，门店数量分别为门店数量分别为5077/6361/7801家，同比增长126%/25%/22%。 相应的是业绩实现了快速增长。2021年-2023年，茶百道营收收入分别为为36/42/57亿，同比增长237%/16%/34%，净利润7.5/9.5/11.4亿，同比增长276%/26%/19%。 但是进入2024年，茶百道出现经营困境，营收首次出现负增长，较2023

文/每日财报 唐纳 “帮大家吃得更好，生活更好”的美团，也许马上就会成为消费者的一种新式购物平台。4月15日，美团发布即时零售品牌“闪购”，历经7年成长，这个项目正式走向独立。 住在上海郊区的陈陈，尽管附近没有大型商超，却依然没为购买心仪的用品而焦虑，“大一点的超市开车要将近25分钟，现在用闪购买衣服、包包、化妆品甚至手机，30分钟左右就可以到，比快递等几天快的，品质也很好”。 普通人看似简单的消费习惯，实则带来了新的购物体验，越来越多的同陈陈一样的用户正在参与一场重塑中国电商格局的消费革命。 其背后，则是美团闪购正在打造的新式本地零售电商业务，有数据显示，目前美团非餐饮品类即时零售日单量已突破1800万单，单算苹果授权店，全国目前已有7000家接入美团闪购。 “筹备已久。”从外卖到闪购，美团为消费者进行的二次创业正在加速。 真相，外卖并非就是“躺赚”生意 在外界看来，外卖就一定是很赚钱的，不过，这一看似简单却极其复杂的业务上，鲜为人知的是，外卖业务对美团而言，并非一门“躺赚”的生意。 举个简单的例子，2024年二季度财报显示，美团配送服务收入同比增长13%，但客单价却持续下滑——以“拼好饭”为代表的低价订单占比攀升至单日峰值800万单，占外卖总单量的8%～10%。 这种“增量不增收”的情况，源于配送成本与用户需求的博弈：每单外卖的骑手成本约7-8元，而客单价低于15元的订单几乎无法覆盖履约成本。更严峻的是，如果要算上各种隐形投入的商业成本，外卖赚的空间其实没想象中的那么充足。 即便在2024年二季度净利润创下113.5亿元新高，外卖生意还是颇为承压，——核心本地商业收入增速从2023年的24.3%降至20.9%，外卖订单量增长逐渐见顶。这迫使美团必须寻找第二增长曲线，而答案早已浮出水面：即时零售。 根据券商研报，闪购业务的增速是外卖业务的2.4倍（23%vs9.5%）‌，

“天元智能”技术品牌全球首发，定义智能汽车“一核双基双元”新生态。 2025上海车展，又名“传统巨头”们的反击，那些油车时代的传统“大车企”们，纷纷大规模的发布旗下最新的智电化产品和技术，以此高调的吹响反击的号角。 在本届上海车展，以“智绘新东风”为参展主题的东风汽车，携旗下自主品牌全阵营出席。 东风猛士、东风岚图、东风风神、东风奕派、东风纳米、东风风行亮相，共计展出20余款车、9项先进技术，这也是东风全系自主品牌首次在国内顶级车展上组团亮相。不仅展示了东风汽车在“跃迁行动”的阶段性成果，更是一次“秀肌肉”的宣誓——为用户打造超级安全、超级智能的智慧新汽车的决心。 东风汽车集团有限公司董事长杨青在发布会上表示：“东风以十年磨一剑的韧劲，深耕智能技术、开发智能产品、共创智能生态。我们将全方位拥抱智能化时代，全价值链探索‘无人区’，为用户打造更安全、更智慧的出行体验。” 亮相“天元智能”，抢占下半场“中心” 作为本次上海车展发布的核心，东风汽车全球首发了“天元智能”技术品牌，首次提出“一核双基双元”智能化技术体系。 何为“天元”？ 下过围棋的都知道，“天元”即棋盘的中心。“天元智能”，顾名思义，东风要在智能化这盘棋中，抢占下半场竞争的“中心位”。 那么，问题来了，“天元智能”有何实力，能帮助东风抢占智能化的“中心位”？ 首先来看一核，即太极大模型。 随着人工智能技术的不断成熟和应用领域的不断拓展，AI汽车正成为汽车产业升级和智能化转型的关键力量。比如，越来越多车企介入了DeepSeek大模型。 而不同于其他车企的“拿来主义”，东风基于自主可控的AI技术体系，打造了行业首创、全栈自研的太极大模型，可将之理解为汽车的“融合型大脑”。不仅具备全域融合、全场景赋能、持续自主进化三大核心特征，还能实现运营、制造、产品和生态全场景智能协同。 东风汽车研发总院院长杨彦鼎表示，太极大模型在智慧

4月25日，兴业证券发布2024年年报，2024年公司实现营业收入123.54亿元，净利润28.97亿元，归母净利润21.64亿元。同日，公司宣布拟向全体股东每10股派送现金红利1元（含税），加上已实施的2024年中期分红，2024年兴业证券全年合计实施现金分红合计11.23亿元，占归母净利润51.88%，现金分红比例连续四年逐年稳步提升。 新“国九条”发布以后，监管层以各类配套政策持续加强上市公司分红引导，近年来上市公司分红积极性、参与度均大幅提升。兴业证券作为国有证券金融机构，也是我国资本市场的重要指数成分股企业，公司始终以积极行动坚守金融工作的政治性与人民性，长期以来高度重视股东回报，已建立持续、稳定、科学的股东回报机制，保持现金分红政策的连续性和稳定性。 2024年4月，兴业证券制定发布《兴业证券股份有限公司未来三年（2024-2026年）股东回报规划》，明确公司未来三年以现金方式累计分配的利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的30%；2024年6月，兴业证券积极响应上交所行动倡议，制定发布《兴业证券2024年度“提质增效重回报”行动方案》，全力践行以“投资者为本”的上市公司发展理念；2025年4月，兴业证券经董事会审议通过《兴业证券市值管理制度》，将以更加规范化、制度化的举措推进市值管理、提高公司投资价值、提升投资者回报，促进资本市场高质量发展。 兴业证券董事长杨华辉在接受采访中表示，增强投资者获得感是金融机构践行人民性的题中之义。兴业证券将一如既往地坚持高质量发展，不断提高公司核心竞争力、提升公司投资价值，确保投资者能够充分分享公司发展成果，打造公司经营质效提升与股东回报增长相互促进的良性生态。

4月24日晚，新乳业发布2024年年度报告。报告期内，新乳业实现营业收入106.65亿元，归母净利润5.38亿元，连续5年双位数增长，经营活动现金流量净额14.91亿元，销售净利率同比增加1.17个百分点，资产负债率较期初下降5.86个百分点。2025年一季度，公司营业收入26.25亿，收入规模同比提升，归母净利润1.33亿，同比提升48.46%，净利润率5.25%，同比增加1.69个百分点，经营性净现金流实现1.6亿，较同期大幅改善，资产负债率较2025年期初下降2.38个百分点，业绩表现持续跑赢行业大盘。 2024年是新乳业推进新的五年战略规划的第二年。在乳品行业增速放缓、市场竞争更加激烈的大环境下，新乳业以提振乳品消费为突破口，持续深化“鲜立方战略”，强化核心业务，提升企业价值，围绕“以鲜为美”打出拉动消费的组合拳，收入规模总体稳定，净利润显著提升，资产负债率显著下降，经营质量得到进一步提升，经营水平和投资回报不断提高，2024年实施的2023年度分红较上年增加76%，并推动了上市以来的首次中期分红。 “以鲜为美”：聚焦核心价值 当前我国乳业正经历深度调整期，供需平衡压力凸显，提振消费成为行业纾困发展的关键。去年10月，农业农村部等七部门联发通知刺激乳制品消费；本月初，12部门又印发《促进健康消费专项行动方案》，提出提升健康饮食消费水平、促进健康产品消费扩大、扩大优质健康食品供给和消费等系列举措。对此，新乳业给出的方案是“食以鲜为美”，坚持“新鲜”的核心战略，通过产品创新、渠道变革等组合措施，带动乳品消费提档升级，实现更高质量的发展。 报告显示，面对外部环境变化，新乳业一是坚持“鲜立方战略”不动摇，聚焦核心品类发展，报告期内低温鲜奶和低温酸奶均取得中高个位数增长，低温品类占比持续提升；二是顺应消费新趋势，持续推进创新迭代，积极新兴渠道机会，加强区域精耕；三是强化“鲜”