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媒体风向变化太快，让人目不暇接。早上还在夸Deepseek成本低，性价比高，预训练Scaling Law死了，不需要太多机器和GPU卡，性价比优先，英伟达休矣；中午Grok 3一出来，说是用了10万张英伟达H100卡，效果力压OpenAI o3 mini和Deepseek R1，就转向说Scaling law还成立，还需要大量的卡，英伟达股价有救了，还是要大力出奇迹…… 这两个观点明显对立，有一真必有一假，那事实的真相到底是啥呢？我们来推一推。一. 预训练阶段的Scaling Law是否仍然成立-预训练阶段的Scaling Law成立吗？当然是成立的，所谓“Scaling Law撞墙”，大家普遍遇到的问题是数据不够了，没有大量新数据，导致预训练阶段的Scaling Law走势趋缓，注意是趋缓但不是停顿，预训练阶段的Scaling Law并没到天花板。按照Chinchilla Scaling Law推断，即使没有新数据，也并不意味着模型效果提不上去了，很简单，只要增加基座模型尺寸，效果仍然会提高，只是从付出的算力和获得的效果提升来说很不合算，性价比过低，这是为何大家转到RL Scaling Law和Test Time Scaling Law的原因，是因为付出同样的算力，在后面两个阶段大模型智商提升更明显，就是性价比高。-目前可以提高模型效果的Scaling方法，按照性价比由高到低排序的话: Test time Scaling Law> RL Scaling Law>预训练阶段Scaling Law(数据不够了，只能推大模型尺寸)，有性价比高的Scaling，当然优先做这种，性价比低的Scaling，只有在没有性价比更高的情况下才会采用。这跟购物一个道理，有性价比高的当然不会去买性价比低的商品。-如果哪天RL Scaling Law和Test Time Scalin

最近人形机器人市场火热，我最近和头部公司，包括宇树的王兴兴，优必选周剑也都聊过。总的来说，当前人形机器人还接近自动驾驶的L2初阶，但是都期望尽早实现可量产可实现商业价值的L3初阶能力，这个跳跃会是数十倍能力和难度的跨越，这也是小鹏Iron机器人的目标。但是和自动驾驶不同，自动驾驶的L3可能就会达到iPhone4时刻，而通用人形机器人可能要到达L4阶段才行，也只有到达L4阶段，大家所想象的走进千家万户才成为现实，这个起码还需要数年甚至更长时间的努力。小鹏将通用机器人定义为五个层级的能力：L1：无自主操控机器人完全由人类操作者控制，不具备任何独立控制甚至决策能力。（类似遥控赛车）L2：基础辅助智能+操控监督机器人执行基本的预编程动作并能自主保持稳定，但仍需持续的人工监督。（类似两/多足机器人，工业机械臂，扫地机器人等）L3：具身智能+训练监督机器人在大量场景中能够经训练后独立运行，但在部分情况下会寻求人工监督。（当前所有人形机器人公司的量产目标是在L3初段）L4：自成长智能+轻微监督机器人能够执行广泛的复杂适应性和协作性任务，并在最少的人工监督下适应。L5：AGI/ASI完全自主机器人在认知和物理任务上展现出与人类相当甚至超越人类的能力，在法规和机器人法则下自主运行。 $特斯拉(TSLA)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 来源：微博 XP-何小鹏

雷军的OOTD。发布会前雷军变身摄影师探场，脖子上挂着相机、身着摄影马甲…，兜里装着手机、三脚架，看起来非常专业。不知道雷总拍的样片怎么样？ $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 来源：白鹿视频

黄仁勋最新访谈：数据的价值不只在于推理，DeepSeek是好事，它在扩展AI应用。 $英伟达(NVDA)$ 黄仁勋在春节期间参加完中国等地的一系列活动之后，这次与DNN公司CEO、联合创始人Alex Bouzari的对谈，还是第一次公开发言，也是他第一次正式谈到了DeepSeek。他认为从各个意义上看，DeepSeek都是一件好事，世界需要开源的模型，DeepSeek让人意识到模型可以更加高效，而且扩展了AI应用规模。我理解他的意思是，投资者有心理定势，觉得这个世界只有传统的训练和推理，没看到DeepSeek对算力的驱动。这一点，我完全同意他的看法，当时有写过一个相关分析：为什么认为DeepSeek对AI算力长期是利好，不过，DeepSeek不是他这次谈话的重点，而是放在了数据上。黄仁勋和DDN的Alex的的核心观点是，数据本身不仅仅是在人工智能的训练阶段发挥作用，更重要的是它在应用阶段的价值。他提到，传统上，人工智能的工作是通过大量的原始数据进行训练，但随着技术的发展，现在我们不仅仅依赖这些数据，而是要将数据转化为“数据智能”（Data Intelligence）。而这些数据需要通过元数据、标记等形式进行处理和转化，才能帮助AI在使用阶段做出更高效、更准确的推理和决策。我觉得，这个理念的本质，是又增加了一层算力需求啊，尤其是多模态模型需求上来之后。访谈概要：一、重新定义AI训练范式：从单一到多层次在谈到AI发展模式时，黄仁勋指出了一个重要的认知误区。"从投资者的角度来看，大家有一个心理模式是，这个世界是预训练，然后是推理...但显然这个范式是错误的，"他说。黄仁勋认为，真正的AI发展应该包含三个关键层次：预训练（pre-training）、后训练（post-training）和推理（reaso

即使英伟达的营收未能大幅超出预期，一些分析师仍认为该股估值较低。$英伟达(NVDA)$ 在英伟达(Nvidia Corp., NVDA)将于周三发布财报前，华尔街许多分析师仍看好这家人工智能(AI)芯片制造商的股票，即便市场预计英伟达这次收入不会像过去几个财季那样大幅超出预期。Evercore ISI Securities、Piper Sandler和Truist Securities的分析师周二都重申了对英伟达股票相当于买入级别的评级，而他们的理由并不只着眼于英伟达近期的财务状况。英伟达正处于向新Blackwell平台过渡的时期，但仍在继续销售之前的Grace/Hopper系列芯片。据信，Blackwell系列在一开始的供应量将有限。Piper Sandler分析师Harsh Kumar预计，英伟达最新一个财季的收入将超出预期约18亿美元，之后随着该公司更全面地过渡到Blackwell平台，未来业绩超预期的幅度会更大。Kumar写道：“我们仍然认为，2025日历年英伟达可供应的产品已经售罄，而且随着时间的推移，业绩表现超出预期的幅度将会越来越大。”他给出的英伟达目标股价为175美元。Evercore ISI分析师Mark Lipacis在给客户的报告中表示，他认为Blackwell全面增产的时间将从2025年上半年推迟到2025年年中。但他补充说，他认为这对英伟达来说不是问题。他写道：“我们认为，一些超大规模公司可能会推迟从英伟达购买产品，但许多公司指出英伟达图形处理器(GPU)仍然供不应求，而且在B100尚无法供应的情况下，它们会转而购买英伟达目前的解决方案H100。” B100是Blackwell系列的一部分，而H100属于Hopper系列产品。英伟达股价周二下跌2.8%，为连续第三个交易

小米 AI 智能眼镜的信息了解的越多，我越觉得可怕。小米正在稳扎稳打，步步为营的打造一款产品力超越 Meta 的产品。它就像个老练的武林高手，气定神闲，按照自己的步调走。 $小米集团-W(01810)$ $小米集团-WR(81810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 最近关于小米AI 智能眼镜的新闻都能引发行业的普遍关注，有行业媒体对于小米的入局给予了极高的期望：“有望推动中国 AI 智能眼镜市场再上一个梯级”。但另外一个角度，小米的入局对于很多AI 智能眼镜赛道的厂商来说就等于真正的“狼来了”。 2024 年，AI 智能眼镜市场是被 Meta 承包的一年；而2025年，中国 AI 智能眼镜市场或许是被小米承包的一年。那么，我们先来分析一下，为什么小米很可怕。据悉，小米 AI 智能眼镜将会在今年 618 之前正式开售。目前已有诸多关于小米的 AI 智能眼镜的信息流出，整理如下：采用 $高通(QCOM)$ 高通 AR1+ $恒玄科技(688608)$ 恒玄的双芯片方案（小米 AI 智能眼镜 5 月正式发布，6 月开售），续航时间可以得到提升，超越 Meta；小米 AI 智能眼镜分为普通款和墨镜款，墨镜款支持电致变色，配色为 SU 7 配色色系（小米 AI 智能眼镜墨镜款镜片或与SU 7同色系）；根据 XR 研究院披露，小米 AI 智能眼镜或将在 2 月底与小米

来源：微博 电车财金蒋开石

近日小米AI 智能眼镜获得了入网许可，有信息说是 2 月会和小米 15Ultra 正式亮相。笔者也从多个可靠信息渠道了解到小米 AI 智能眼镜是在 5 月份发布，6 月开售。个人推测，2 月只是预告或者简单露相，而正式发布则应该会是在 5 月。 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$目前小米 AI 智能眼镜可以说是获得了业内相当高的关注度，有关小米 AI 智能眼镜的消息都能引发很多关注。一方面是目前几款已发货产品没有达到预期的情况下，小米 AI 智能眼镜更是被认为是“全村的希望”；另外一方面，小米作为华米 OV 中明确入局的首个手机大厂，在智能硬件产品研发设计、供应链管理等方面有丰富的经验，其和小米手机打通打通可能给 AI 智能眼镜带来更好的用户体验。图片关注一款 AI 智能眼镜，个人认为最应该关注的是采用的主控芯片方案。从目前了解到的信息来看，小米 AI 智能眼镜或会采用高通 AR1+恒玄 2700 的芯片方案。这和Meta、雷鸟 V3、闪极等采用高通 AR1 或者展锐 W517 的单一SoC 芯片不同，小米采用的是蓝牙主控（MCU）+SoC 的芯片方案。小米为啥会选择采用这个方案？ 根据有着多年可穿戴智能设备从业经验，来自于深圳格多维科技有限公司马总的观点：“使用蓝牙主控+SOC是目前看来很合适的平衡方案，既兼顾了低功耗需求也兼顾了视频拍摄场景。负责拍摄SOC的ISP效果调优是目前绝大部分厂商迈不过去的槛。”小米AI 智能眼镜该方案中，高通 AR1 和恒玄 2700芯片各自有不同的分工。高通 AR1 芯片算力强，复杂的场景由高通 AR1 来实现。另外，高通 AR1

$Meta Platforms, Inc.(META)$ 计划推出"六款以上"AI可穿戴设备在Meta首席技术官泄露的备忘录中,他提到了公司计划推出"六款以上的AI驱动可穿戴设备"。Andrew Bosworth的备忘录在去年11月似乎已与所有Reality Labs员工分享,后来被泄露给了Business Insider。这是一份针对2025年的动员令。在备忘录中,他告诉员工今年将决定其硬件和元宇宙部门是"远见者的杰作还是一个传奇性的误判"。（Meta内部邮件曝光：今年决定公司MR业务和AI眼镜成败关键一年，不成功就是“历史笑话”）备忘录中还提到Meta计划推出六款"AI驱动的可穿戴设备",似乎就在今年。那么这些可能是什么呢?图片一、Oakley Meta眼镜两周前,彭博社的Mark Gurman报道称,Meta和EssilorLuxottica计划今年晚些时候扩大其智能眼镜产品线,推出Oakley Meta眼镜。Gurman在预测Meta的动向方面有着相当不错的记录。虽然Ray-Ban眼镜在一侧有摄像头,面向所有消费者,但Oakley眼镜的摄像头将位于中央,面向"骑行者和其他运动员",Gurman说。Meta 2025年AI眼镜战略大曝光:1000美元高端AI眼镜亮相,2027年发布首款AR眼镜“Artemis”图片这条产品线（内部代号"Supernova"）将从三个主要方面进行扩展。首先，公司计划将目前的Ray-Ban眼镜引入新市场。其次，Meta正在将其智能眼镜技术扩展到合作伙伴Luxottica集团旗下的其他时尚品牌。这包括一个基于Oakley Sphaera眼镜的新版本（代号"Supernova 2"）。这款模型将摄像头移至眼镜框的中央位置，主要面向骑行者和其他运动员。二、HUD眼镜

Meta Platforms于美东时间1月29日美股盘后公布了2024年四季报。其中，Reality Labs在Q4季度的营收为10.83亿美元，同比增长1.12%。Reality Labs在Q4季度的亏损为-49.67亿美元，同比扩大6.97%。对于2024年，Reality Labs的全年营收为21.46亿美元，同比增长1.12%，亏损177.29亿美元，同比扩大10%。在随后召开的电话会中，扎克伯格表示着重讨论了AI，尤其包括Ray-Ban眼镜。 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 对于负责Ray-Ban智能眼镜和Quest VR头显等硬件产品的Reality Labs，扎克伯格在电话会中着重讨论了智能眼镜。其中，他认为2025年将是决定性的一年：“这将是一个决定性的年份，我们会看到（眼镜设备）是否能够走上一条通向数亿甚至数十亿用户的道路，并令其成为下一代计算平台。”扎克伯格进一步补充道：“对于这一点我已经说过相当一段时间，我认为眼镜是人工智能的理想形态，因为你可以允许人工智能助手看到你所看到的，听到你所听到的，它能够理解你生活中发生的一切。我的意思是，我认为眼镜在未来会成为一个非常重要的计算平台。当手机成为主要的计算平台时，PC并没有消失。我想我们会有一段时间继续使用手机。但世界有很多人都佩戴眼镜。我很难想象从现在开始的十年或更长的时间里，没有不是智能眼镜的眼镜。另外有很多不佩戴眼镜的人都认为它非常有用。我对此非常乐观。”但他同时指出，未来的长期轨迹尚不明朗，需要继续探索：“我们依然不知道它的长期发展轨迹。我想今年我们会学到非常多。所以我认为2025是非常重要的一年。”除了智能眼镜，扎克伯格同时提到了元宇宙，并表示2025年同样是元宇宙发展的关键一年。他指出：“今年