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3月6日，有传闻称Coinbase有意重新启动其股票COIN及其它证券代币化的计划。早在2020年，Coinbase曾尝试过这一方向，但因监管问题而搁置。如今，随着SEC成立加密工作组，这一计划似乎迎来了新的机遇。仅过两天，RWA项目Backed于3月8日在Base网络上推出了与COIN股票1:1锚定的衍生代币wbCOIN。虽然Backed方面强调其与Coinbase并无直接关联，但这种迅速出手的节奏不免让人遐想连篇。周末，加密分析师Tiao.sol在X平台上发布了一篇文章，详细剖析了“币股并行”模式下传统金融与链上市场之间可能存在的多种套利路径，这对于在当前局面中寻找新操作灵感的交易者来说，无疑提供了不少启示。以下整理了原文中的主要套利机会和策略，供大家参考和讨论。机会一：价格差套利背景 美国传统股票市场可能因新闻、宏观数据或公司动态（如财报发布）而出现剧烈波动，而链上代币化股票（例如wbCOIN）因流动性较低或数据传输延迟，可能无法立即反映市场变化。策略 监控传统市场（如COIN）与其链上对应资产（如wbCOIN）之间的价差。当传统市场价格大幅波动时，若链上价格反应滞后，交易者可以利用这种差异：在传统市场低价买入（或高价卖出）COIN，同时在加密市场高价卖出（或低价买入）wbCOIN，从中锁定套利收益。风险提示 需注意价格数据延时、交易手续费、网络拥堵及法律风险（例如代币锚定机制是否完备）。示例 假设COIN在传统市场跌至200美元，而wbCOIN由于流动性问题仍在205美元，交易者可在传统市场买入COIN，同时在加密市场卖出wbCOIN，锁定每股约5美元的差价（扣除相关费用后）。机会二：流动性差价套利背景 相较于美国传统股票市场，链上代币化股票通常交易量较小，买卖差价较宽，尤其在市场低迷时更为明显。策略 交易者可在传统市场以接近市价买入股票，再通过区块链机制（如Bas

dba 联合创始人 Jon Charbonneau 在去年年末发表了一篇名为《Etherum’s North Star》的文章，指出以太坊缺乏明确的「北极星」目标。Jon在早前的推文也指出，连以太坊内部也无法就其核心产品达成一致。本轮周期以来，社区关于 ETH 价格表现不佳的讨论也不绝于耳。综合来说，ETH 价格不仅是市场情绪的反映，更是以太坊能否统一社区愿景、平衡去中心化与性能、巩固其作为智能合约平台龙头地位的关键因素。受上述文章启发，本文将讨论笔者认为以太坊出现的一些问题。价格与基本面均受挑战，站在十字路口的以太坊ETH price – It does mean something在本轮周期我们看到 ETH/BTC 汇率创多年新低，SOL/ETH 持续新高，成为以太坊被社区诟病的主要因素。EF 的技术极客们对社区不满 ETH 价格的行为是反感的，认为他们是一帮短期投机份子。诚然，协议设计不应该以价格为导向，但过度回避价格讨论也是一种糟糕的表现。本节讨论 ETH 价格的重要性。#ETH 价格直接关系到 EF 的 runway从 EF 2024 年报告可知，截至 2024 年 10 月，EF 总资产约 9.702 亿美元，其中包含加密货币资产 7.887 亿美元（99.45% 为 ETH）；非加密资产 1.815 亿美元。若保持每年 1.3 亿美元的 burn rate 且 ETH 价格稳定，当前财库可维持约 7.5 年。ETH 价格下跌将缩短实际 runway，反之则延长。1.3 亿美元的 burn rate 是一个夸张的数字。此前，社区也批评 EF 人员冗余（约 200 人），仅 35% 为技术人员。Aave 创始人 Stani Kulechov 就提议将 burn rate 砍至 3000 万美元并裁员至 80 人。#协议安全性ETH 价格直接影响 PoS 共识下的攻

正值312事件五周年之际，加密市场整体再现下跌态势，链上大规模清算浪潮令市场恐慌情绪愈发浓厚。或将迎来超1.2亿美元链上清算，巨鲸清算风险不断加剧 在美国经济衰退忧虑等多重负面情绪的叠加影响下，加密市场周期性重挫，信心受到严重打击。据CoinGecko数据显示，过去24小时内，总市值降至2.66万亿美元；其中，比特币价格跌破8万美元，而以太坊价格更是跌至2000美元以下。 当前环境下，以太坊价格的连续下滑进一步放大了链上清算风险。DeFiLlama数据显示，位于1830.08美元价位处，存在约1.248亿美元的潜在链上清算风险，这主要源自MakerDAO协议，规模占比达到99.7%。为规避强制清算风险，不少巨鲸被迫低价割肉：例如，派盾监测到某地址因持有6370枚weETH（债务约1000万美元）及1500枚weETH（债务约227万DAI）的杠杆多头仓位被清算；当ETH价格跌破1800美元后，该地址分别损失了2160枚rETH（约463万美元）和643.78枚weETH（约123万美元）。同时，DeBank数据显示，另一位Aave巨鲸（地址0xa33…e12c）为降低清算线，不得不抛售2.58万ETH，导致杠杆亏损高达3175万美元。与此同时，多位MakerDAO协议下的巨鲸亦处于清算压力之中，但该协议的OSM机制显示出一定的抗压能力。由于Maker采用预言机安全模块（OSM），系统价格更新存在约1小时的延迟（以Medianizer合约计算中位数，防范短期波动被恶意利用），这使得部分巨鲸能够及时补充抵押品以避免清算。当前Maker预言机显示的价格为1806.31美元，并伴随着ETH价格的回升，使得最新预言机价格高于清算线，暂时规避了强制清算风险。 例如，Summer.fi数据显示，一位持有6.7万枚ETH（约1.24亿美元）的巨鲸（地址0xab…2313）在10点预言机更新

自从BTC跌破8万美元以来，整个加密市场仿佛陷入了沉寂，不仅价格低迷，市场的整体氛围也显得空洞无力。更令人忧虑的是，自年初以来，无论是Agent还是DeSci等概念都相继熄火，市场已经近三个月没有出现令人兴奋的新叙事，唯一持续“吸引注意”的，竟然只是那些不断下跌的山寨币。周末更传出Avalanche基金会的三位董事集体辞职的消息，董事会自此陷入观望状态，寻求新的前进方向。很难想象，一个市值超过80亿美元、排名前20的项目，竟然像“无头苍蝇”一样迷失了方向。在当前行情萎靡、市场缺乏新叙事的背景下，发展超过十年的Crypto行业，它的精神支柱究竟在哪里？有人认为是BTC的信仰，也有人相信四年一度的周期性盈利效应（尽管如今似乎有所削弱），或者Crypto行业那种“打不死的小强”精神。笔者对此思考许久，希望和大家共勉。从第一性原理看Crypto的起点如何安全优惠折扣参与比特币？老用户也可以埃隆·马斯克习惯以第一性原理来分析问题，也就是回归事物的本质。我们不妨沿着这个思路，探究Crypto真正的起点在哪里。2008年11月1日，中本聪发布比特币白皮书，提出了一种全新的电子货币设想。2009年1月3日，中本聪挖掘出比特币的第一个区块，Crypto的宏大叙事自此开启。随着比特币的发展，人们从白皮书中提取出了“区块（Block）”和“链（Chain）”两个关键概念，最终形成了如今家喻户晓的“区块链技术”。从那一刻起，区块链的探索之路正式展开——V神（Vitalik Buterin）将智能合约引入区块链，诞生了以太坊；BM（Daniel Larimer）带来了早期公链架构，推动了EOS的发展；随着技术演进，NFT、DeFi、GameFi、DePIN等概念相继涌现。这一切似乎都源于比特币，但更深层次的逻辑在于区块链技术本身的演进。而区块链技术的核心，始终围绕着三个关键特征：去中心化、不可篡改、

比特币市场充满不确定性，但可以从历史数据和市场动态中推测可能的发展方向。不同时间框架下，各种催化因素对比特币走势的影响也有所不同——有些可能立刻显现，有些则需要更长时间才能发挥作用。以下是比特币在跌至8万美元后最有可能出现的四种走势剧本：剧本一：缺乏催化剂，市场缓慢下行如何安全优惠折扣参与比特币？老用户也可以尽管美国官方宣布比特币战略储备是一个重大事件，但资金流入的规模可能并不如预期强劲。如果没有新的市场催化剂，比特币价格可能会因市场热情降温、投资者转向其他资产等原因，进入缓慢下行的“失血”模式。📅 时间框架：1-8周 📉 影响程度：低至中等，持续时间较长 🔍 关键信号：ETF资金流入减少、市场持仓兴趣降低、市场流动性收紧剧本二：情绪修复，引发短期反弹尽管市场出现回调，比特币战略储备的消息仍可能成为市场情绪修复的催化剂。例如，如果MicroStrategy宣布通过增发股票进一步购入比特币，同时美股持续上涨，这可能引发市场资金重新流入，推动比特币出现短期剧烈反弹。📅 时间框架：7-14天 📈 影响程度：中等，但持续时间较短 🔍 关键信号：ETF资金流突然激增、MicroStrategy（MSTR）增发股票、股市上涨📌 注释：动物精神（Animal Spirits）：指市场参与者因信心恢复或群体心理效应导致的非理**易行为。释然性反弹（Relief Rally）：市场在消化利空或不确定性因素后出现的短期上升行情。剧本三：机构采用率提升，长期看涨比特币被纳入战略储备的举措虽然不会立即带来巨额资金流入，但它向市场释放了一个重要信号：散户投资者看到比特币的主流化进程加速。机构投资者可能将此视为政策转向的早期迹象，进而加快入场步伐。银行、保险公司及其他国家或许会考虑将比特币纳入资产负债表。尽管这一过程可能需要数月时间，但一旦大型机构开始增持，比特币的长期上行趋势将更加稳固。📅 时间框架

2025年3月6日，美国总统特朗普签署了《建立战略比特币储备和美国数字资产储备》的行政命令，紧接着次日白宫召开了加密峰会。这一举措被视为加密行业又一重要里程碑，标志着比特币“数字黄金”地位的进一步巩固，并预示着全球金融秩序可能迎来新变革。比特币正式登堂：美国新棋局如何安全优惠折扣参与比特币？老用户也可以从美国政府的角度来看，此次设立比特币战略储备，目的是为了强化美国在全球金融体系中的主导地位。行政命令中明确指出：“目前美国政府已持有大量比特币，但尚未形成发挥其战略价值的相关政策。正如国家对其他关键资源进行有效管理有助于国家利益，我们必须挖掘数字资产的潜力，而非限制其发展。”美国历史上曾多次利用战略储备来支撑国家金融体制。例如，19世纪实行金本位制时，黄金储备曾支撑美元价值；1933年罗斯福下令禁止私人持有黄金并集中入库，1934年的《黄金储备法案》及1944年布雷顿森林体系均体现了这一思路，直到1971年美元脱钩黄金，金本位制才宣告终结。同样，1974年美国与沙特及其他OPEC国家达成协议，推动石油贸易以美元结算，并于1975年成立战略石油储备。如今，仅距石油美元体系结束不到一年，美国便推出了战略比特币储备，这充分表明比特币“数字黄金”这一共识已深入人心。美国战略考量：巩固霸权与抗衡通胀1. 巩固美元金融霸权长期以来，美元一直是国际贸易和金融交易的主导结算货币。然而，随着全球经济多极化进程加速，新兴经济体崛起以及地缘政治重塑，美元的霸权地位面临挑战。比特币作为一种去中心化的数字货币，具备全球无障碍流通、摆脱传统金融机构与政府控制的优势。如果美国能够借助比特币战略储备，将Crypto市场纳入美元结算体系，不仅有助于应对挑战，还能进一步巩固美元在国际金融中的领先地位。正如特朗普在峰会上所比喻的，这一储备计划就像打造“虚拟诺克斯堡”，并伴随国会推动相关美元稳定币和数字资产监管法案

随着基于代币的网络模型不断壮大，开发者们在探索如何有效区分各类代币，以便找到最适合自己业务场景的方案。同时，消费者和监管机构也在努力厘清区块链代币在实际应用中的角色及其潜在风险。为此，本文对代币的定义、主要特征以及七大分类进行了梳理，帮助大家更好地理解以下七类代币： 网络代币 证券型代币 公司背书代币 娱乐场代币 收藏代币 资产支持代币 Memecoin 如何安全优惠折扣参与比特币？老用户也可以 一、代币的本质及关键属性 遇到困难参考教程: http://www.btcwbo.com/8035.html 代币实际上是一种存储在区块链共享账本上的数字记录，用来标识真正的数字所有权。区块链可以看作是一个由众多节点共同维护的去中心化“云计算机”，而代币则承载着数量、权限和其他元数据，这些数据只能依据预设的区块链规则进行变更，从而赋予持有人可执行的权利。 在这种技术框架下，设计者还需关注以下细节： 可编程性 由于代币完全嵌入软件之中，因此可以被编程成代表任何形式的数字资产，比如用于储值的比特币、具备生产与消费功能的以太坊、游戏内物品、数字交易卡、支付稳定币（如USDC）以及数字化的股票等。 权利与流通性 部分代币可能为持有者赋予投票权或经济权益，而另一些则主要用于使用特定产品或网络服务。代币的可转让性也各有不同，有的完全自由流通，有的则受到限制；此外，有些代币是同质化的，而另一些则因代表独特资产而具备不可替代性。 这些设计决策不仅决定了代币是否能成为理想的价值存储或交换工具，同时也影响了其内在功能、经济效用及法律属性。因此，无论是开发者、投资者还是普通用户，正确识别不同代币类型都至关重要，避免将高波动的Memecoin与具备实际网络效用的代币混淆。 二、七大类代币详解 网络代币 网络代币与区块链或智能合约协议的内在功能密切相关，其价值主要来源于去中心化网络的运行机制。特点：具备内在

近日，加密及人工智能领域的知名人物David Sacks在推特上透露，特朗普已签署行政命令，建立所谓的“比特币战略储备”。这一命令的主要内容包括：储备以联邦政府目前控制的比特币为基础，未来因执法而罚没的比特币也将被纳入其中。这些比特币在特朗普任内不会被出售。政府不会额外设立预算来购买比特币（即“预算中性”的含义）。这一系列举措被视作特朗普兑现了相关承诺。对于这一消息，我的解读主要有以下几点：这里的“比特币战略储备”与参议员Cynthia Lummis在联邦层面推动的“战略联邦储备”法案截然不同。前者由行政机关直接掌控，没有单独的购币预算（若需扩充则需国会批准），而后者则需要立法程序，并计划在五年内购入100万个比特币，其资金可能来自对美国黄金储备价值的重新评估，进而扩展美联储的资产负债表。正如David Sacks所言，政府不会专门拿钱来购买更多比特币，但这并不意味着比特币战略储备仅依靠罚没资产运作。2. 行政层面的“兑现”与全面承诺的差距从行政层面看，特朗普已经在兑现他的竞选承诺——他曾提出建立比特币战略储备、成立专门的加密顾问团队、解雇或逼退SEC前主席Gensler、放宽行业监管等措施，基本都已实施。然而，在更宏观的层面上，他当初还承诺建立一个联邦级别的战略储备，并购入更多比特币，这部分内容目前仍在国会推动中，尚未完全落地。3. 是否会有更多关于比特币储备的利好消息？未来特朗普是否会发布更多与比特币储备相关的利好政策，值得关注。按照计划，他将在白宫加密峰会上继续发声。理论上，行政权力允许他指示财政部使用外汇稳定基金购买比特币——这是一笔已有资金，无需额外国会审批，且该基金的主要目标是稳定美元汇率。不过，正如之前分析中提到的，特朗普擅长用低成本手段制造大新闻，而一旦采取过于激进的行动，可能会带来诸多后续问题，甚至影响到参议员Lummis推动的国会法案进程。4. 特朗普的

二月份的数据显示，Web3领域呈现出新的发展格局。虽然总体Dapp活动有所回落，但在细分领域中，AI、游戏和社交类应用依然实现了用户增长；与此同时，DeFi领域经历了较大幅度的萎缩，而NFT市场交易额则暴跌，但其中部分由AI驱动以及体育主题的NFT依旧保持较强的增长势头。此外，本月加密领域的黑客攻击事件创下新高，再次凸显了网络安全防护的重要性。主要亮点用户活跃度下降 整体来看，所有跟踪的Dapp每日独立活跃钱包（dUAW）数量下降了8%，约稳定在2400万个。但在此趋势下，AI、社交和NFT应用的用户数却呈现增长态势。NFT市场低迷 NFT交易总额下跌50%，至约4.98亿美元，反映出整个市场的低迷情绪。不过，依托于AI技术推动和体育主题的NFT仍显示出较强的活力。DeFi大幅收缩 DeFi生态的总锁仓量（TVL）从2170亿美元降至1680亿美元，其中以太坊和Solana因资本流出和流动性转移受到较大冲击。值得关注的是，Berachain表现抢眼，其TVL达到了50.5亿美元，成为增长最快的DeFi链之一。AI类dapp迎来爆发式增长 多个数据表明，AI驱动的Dapp应用采纳率显著提升，有的平台一个月内用户数暴增超过700%，稳固了AI作为Web3增长最快领域的领先地位。黑客攻击创历史新高 二月份的加密安全事件尤为震撼，被盗金额累计达到15亿美元，其中Bybit交易所单笔事件就高达14亿美元，成为至今为止最大的黑客攻击案件。在1月份经历了强劲的上扬后，二月份的Dapp整体活动略显降温。统计数据表明，所有Dapp的日活跃钱包数量下降了约8%，稳定在2400万左右。然而，在这整体下行的背景下，不同类别的应用呈现出分化趋势：DeFi依然占据主导 尽管市场整体表现低迷，约27%的活跃钱包依然与DeFi应用相关，显示出这一领域仍然是用户关注的焦点。但在具体应用层面，不同版本之间的活

美国首次举办的白宫数字资产峰会已落下帷幕，但与会现场并未出现让人意外的新政策，而特朗普再次重申他早前的承诺，这一举动在市场上引发了短暂的下跌。北京时间3月8日凌晨4:40，美国总统特朗普在峰会上发表了一段简短而意味深长的讲话。他重申自己去年曾立下雄心——将美国打造成全球比特币超级大国与加密领域的中心，并宣称：“从今天起，美国将遵循一条每位比特币持有者都清楚的准则——永远不要卖出你的比特币。”在讲话中，特朗普提到，峰会前一天他已签署行政命令，正式建立比特币及数字资产战略储备，借此终结拜登政府对加密行业采取的“扼杀行动2.0”。他指出，联邦政府目前持有约20万枚比特币，这些数字资产主要来自各种执法行动的没收成果。他同时抨击过去政府在这一领域的失策，称拜登政府曾“愚蠢地出售数万枚比特币”，如果不出售，其价值早已翻数倍。会议现场云集了加密领域的众多重量级人物，包括白宫人工智能与加密主管David Sacks、财政部长Scott Bessent、商务部长Howard Lutnick、小企业管理局局长Kelly Loeffler、SEC专员Hester Peirce以及众议院数字资产小组委员会主席Bryan Steil等。特朗普在会上表示：“昨天，我已签署行政命令，成立我们的战略比特币储备——一个类似数字版‘Fort Knox’的存储库，将由美国财政部管理。”他还指示相关部门寻找无需给纳税人增加额外成本的方式，进一步扩大储备规模。在讨论监管措施时，特朗普强调，他将结束政府过去强迫银行关闭与加密企业账户的做法，并明确表示这种压制性政策在他任内将不复存在。他还敦促国会加快对稳定币和数字资产立法的步伐，尽管原定于任期前100天内完成的计划目前已延迟四个月。峰会结束后，白宫人工智能与加密主管David Sacks、财政部长Scott Bessent、商务部长Howard Lutnick等高层官