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传统制造业转型升级的密码在哪里？ 2025年政府工作报告提出，“推动科技创新和产业创新融合发展”“激发数字经济创新活力”“将数字技术与制造优势、市场优势更好结合”，以技术为纽带、政策为支撑，一场实体经济的“数字跃迁”正在上演。 近期，人民网头条《传统制造业的“数字跃迁”》一文中，以钢材采购作为其中的案例之一，折射出数字技术对传统制造业的颠覆性变革。 传统钢材采购涉及的环节繁琐，大多数中小钢贸商需要投入很多精力。为减轻贸易负担，找钢网将购买流程简化为3个，实现提交需求、付款、提货等全流程服务。原先一个订单实现发货可能需要一天，但在找钢网，平均10分钟就可以实现从仓库发货。 在此篇报道中，找钢集团创始人、董事长兼CEO王东表示，钢铁行业的数字化进程应该先从贸易数字化开始，逐步推动物流、金融的数字化，最终实现上游工厂数字化。这是一个传统产业数字化更合理的发展步骤，能够提高整个行业的效率和竞争力。 2024年7月，党的二十届三中全会明确指出：聚焦重点环节分领域推进生产性服务业高质量发展，发展产业互联网平台。作为生产性服务业的新形态，产业互联网平台能够通过充分发挥互联网在生产要素配置中的优化集成作用，实现传统产业与互联网的深度融合。找钢集团作为国内领先的产业互联网平台，将继续通过数字技术赋能传统产业转型升级，推动传统产业的高质量发展。 $找钢集团-W(06676)$

金嗓子这家以喉片起家的老牌药企，2023年不仅祭出了史上最大手笔分红，股价还在大市震荡中逆势上涨。作为一名跟踪消费医药板块多年的散户，今天咱们就从分红、业绩、品牌出海等角度拆解这份“作业”——金嗓子到底值不值得加入持仓中？ 一、分红豪横背后：业绩稳得住，家底够厚实 2023年财报季最吸睛的当属金嗓子的分红方案：每股派息0.6港元，较2022年的0.36港元直接飙升66.7%，创下上市以来最高纪录。按当前股价计算，股息率超过15%，秒杀一众银行理财。更难得的是，这份慷慨并非“打肿脸充胖子”：全年净利润2.5亿元，在营收同比微降3%的情况下，净利润率反而提升至26%，显示出极强的成本控制能力。 细看业务结构，核心产品金嗓子喉片继续稳坐咽喉类OTC市场头把交椅，贡献超80%收入。尽管2023年疫情退潮导致短期需求回落，但“阳康”后遗症叠加冬季流感高发，使得喉片销售仍保持韧性。更关键的是，公司毛利率常年维持在70%以上，堪比白酒行业的暴利水平，这为持续分红提供了坚实保障。 二、老字号新故事：从“喉片之王”到大健康航母 金嗓子的品牌价值不容小觑：“都乐”品牌入选第三批中华老字号，喉片连续多年蝉联咽喉类中成药销量冠军。但管理层显然不满足于吃老本，近年来全力押注大健康赛道： 产品矩阵拓宽：针对肠胃健康推出“肠宝”及“复合益生菌含片”，肠宝产品于2024年3月通过香港检测进军海外市场； 研发重投入：柳州48亩研发基地二期开建，计划打造咽喉、肠胃、心脑三大研究院，剑指生物制药前沿； 渠道数字化：电商旗舰店覆盖主流平台，2024年春节借势《热辣滚烫》电影营销，触达年轻消费群体。 这套“守正出奇”的组合拳已初见成效：2024年上半年营收同比增长9.4%，净利润增长9.9%，大健康新品逐步贡献增量。 三、估值争议：高股息VS成长性 当前金嗓子市盈率（TTM）约8倍，远低于A股中药板块平均30倍的估

近日，具身智能创业公司维他动力（Vita Dynamics）宣布完成近亿元人民币种子轮融资，本轮融资由地平线、高瓴资本领投，元璟资本、柏睿资本（宁德时代副董事长李平出资创办的投资机构）、百度风投和初心资本跟投，包含财务机构和产业方。 维他动力于去年底在北京正式成立，创始团队包括地平线前副总裁、前软件平台产品线总裁余轶南、理想汽车前智能驾驶产品总监赵哲伦、地平线前软件平台总架构师、智驾创始团队成员宋巍。 公司创始人兼CEO余轶南是中国科学院自动化所的博士，研究方向是当时还未大热的深度学习，师从计算机视觉专家、原自动化所所长谭铁牛院士。2013年加入百度深度学习研究院(百度IDL)，继续从事计算机视觉的研究，当时余凯是IDL的常务副院长；2015年，余凯离开百度创立了地平线，余轶南追随余凯，成为地平线005号员工，后来担任研发总监。随着地平线发展壮大，业务越来越广，余轶南后来也成为地平线软件平台产品线的总裁。 目前整个创始团队约 20 人，均来自智能电动车、自动驾驶、智能硬件、具身智能和机器人等前沿领域的头部公司。这种高度专业化与丰富经验的结合，确保了团队具备成功产品交付量产的过硬能力，为公司的稳健和快速发展奠定了坚实基础。维他动力表示，本轮融资额将用于核心团队搭建和产品研发，目标在2025年对外发布机器人产品及相关技术。 自动驾驶汽车堪称“四个轮子的机器人”，二者在技术上具有极高的通用性。当下，AI 技术已成为机器人下一阶段发展的核心驱动力，大模型和端到端 AI 技术的融入，将全方位提升机器人的自然交互、自主运动、自主操作以及自主学习能力。 作为一家集研发、制造、销售与服务于一体的机器人产品公司，维他动力的独特优势在于，其不仅拥有行业内鲜有的自动驾驶产品大规模量产成功经验，更在人工智能技术应用方面有着领先的实践。公司将致力于打造具有开创性的机器人产品，为个人与家庭提供更智能、

香港万得通讯社报道，国泰君安11月25日发布评级报告称，首次授予地平线机器人-W“增持”评级。 11月25日，地平线机器人-W涨10.26%报4.19港元，近5个交易日累计涨1.45%。 地平线机器人-W近一个月共有3家机构给出评级，具体如下： $地平线机器人-W(09660)$

今年以来，香港IPO项目数量增多，政策上也在优化IPO审批流程，加速优质企业赴港上市，其中不乏备受市场期待的重磅投资标的。 作为智驾科技头部企业，地平线(地平线机器人-W，9660.HK)于10月24日正式上市，吸引了众多投资者的关注。 地平线上市占了两个“最”： 一方面最受资本青睐。作为今年港股最大的科技IPO，不仅引入阿里、百度等明星基石投资者，公开发售阶段获得33.83倍认购，国际发售获13.81倍认购，上市当日涨幅一度达到38%。全球顶级科技股投资机构BG认购逾5亿美元，可见专业投资者对地平线的高度认可。 另一方面，根据灼识咨询的资料，自2021年起，按解决方案总装机量计算，地平线是首家且每年均为最大的提供前装量产的高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案的中国公司。 站在投资者的角度，围绕地平线会有两个必须回答的问题： 1、吸引众多关注背后，地平线所处赛道的潜力究竟几何？ 2、成功冲击上市，地平线带着怎样的行业地位和竞争力？ 智驾赛道“长坡厚雪”，地平线领先地位逐年巩固 好赛道、好公司、好价格，构成了选择价值投资标的时的三要素。选择好赛道决定了正确的投资道路，好公司决定了在这条道路上保持领先，好价格决定了能够在合适的时机获得较高的收益。 按照上述逻辑，要评估地平线的价值，自然先需要了解其所处行业的价值和潜力。 根据灼识咨询的数据，全球高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案市场规模在2023年已达619亿元，并预计将以49.2%的复合年增长率在2030年增长至10,171亿元。可见，地平线面向的整个智驾解决方案市场，将以相当高的增速成长至万亿空间。 从下游车企对智驾的布局来看，目前高速NOA（领航辅助驾驶）在规模化上车，城区NOA也在加速普及，但当前的市场渗透尚处在起步阶段，这意味着智驾科技厂商有巨大的发展空间，成长潜力十足。 进一步来看，智驾解决方案市场的集中度提升是大势所

随着2024财年第三财季业绩报告的发布，联想集团再次向市场展现了其稳健的经营态势和前瞻的战略布局。在消费电子行业整体承压的背景下，联想不仅实现了营收的同比增长，更在净利润方面环比改善，彰显出强劲的发展势头。 财报数据显示，联想的智能设备业务（IDG）依然是公司的中流砥柱，特别是PC业务，在全球市场出货量同比增长的背景下，联想的出货量市占率接近24%，远超全球平均水平。然而，对于联想而言，单纯依靠智能设备业务的增长显然不足以满足其长远发展的需求。因此，公司积极布局基础设施方案业务和方案服务业务，力求打造第二增长曲线。尽管目前这两大业务的增长贡献尚不明显，但联想已经展现出了坚定的决心和积极的行动。 值得注意的是，联想在AI领域的布局尤为引人注目。作为PC行业的领军者，联想深知PC与AI的天然适配性，并看到了AI PC作为支持AI大模型应用的最佳平台的巨大潜力。因此，联想发布了最新一代商务AI PC，持续深化AI PC的产业链合作，与英特尔等巨头联手，共同推动AI PC的发展。 通过个人助理、秘书和管家等角色，AI PC将为用户的工作、学习、生活带来无限可能。据IDC预测，2024年将是AI PC规模性出货的元年，到2027年AI PC渗透率将达到85%。面对这一巨大的市场机遇，联想作为PC行业的领军者，自然不会错过。作为“第一个吃螃蟹的人”，联想在AI PC领域已经取得了显著的成果，并通过“联想AI PC先锋行动”等举措，进一步推动AI PC的落地和应用。 同时，联想的目光也不仅仅停留在PC设备上。联想集团董事长兼CEO杨元庆在最近的媒体沟通会上明确表示，人工智能将重塑联想所有的业务。联想将以更加开放和包容的姿态，拥抱AI技术的发展，不仅在智能设备业务上挖掘AI增量，也将在基础设施和方案服务业务中寻求新的增长点。 通过深耕智能设备业务、积极布局新业务领域、大力推动AI PC的发

　近日,中金公司、中信证券、国泰君安、华泰证券、民生证券、国盛证券、开源证券、光大证券等多家头部券商发布研报,集体看多联想集团作为港股市场唯一的AI  PC标的,以其稀缺性和成长性来带的投资价值。 　　根据联想集团2023/24财年第三财季的财报显示,该公司实现营收1136亿元,同比增长3%,环比增长9%,实现了连续三个季度的正向增长。净利润达到26亿元,盈利能力连续两个季度实现环比改善。这一业绩表现超出了市场预期,也验证了联想集团的战略转型和业务调整的成效。 　　具体来看,以PC、手机、平板为核心的IDG智能设备业务中,PC业务正重回增长轨道,并在行业大盘下降的情况下,联想集团以显著高于市场增速  (5.8pts)的增长进一步巩固了PC全球第一的地位,为疫情以来最高。此外,其手机和平板业务也双双恢复大双位数增长。 　　值得注意的是,联想集团多元化业务增长能力也进一步增强,ISG基础设施方案业务、SSG方案服务业务等非PC业务占比达42%。其中,SSG业务继续保持双位数同比增长,实现收入146亿元,运营利润率20.4%,创历史新高。ISG业务179亿元,环比增长24%,该业务下的存储设备和AI基础设施方面,联想集团稳固保持了全球第三的地位。 　　对于联想集团的未来发展,各大券商均持乐观态度。中信证券称,短期来看,PC市场的复苏和AI  PC新产品的发布有望催化联想集团业绩持续修复,周期反转之际往往伴随着较强的利润和估值弹性。中长期来看,端侧Al的普及有望使得  PC厂商在AI应用和AI生态层面具有更高的参与度,联想集团有望依托硬件基础向软件和应用层面拓展,实现更优的商业模式、打开新的增长曲线。 　　展望未来,在业绩持续改善和业务多元化发展的推动下,联想集团有望在未来实现更优的商业模式和更广阔的增长空间,为投资者带来可观的回报。

作为高端电动汽车的引领者，蔚来的三季度财报表现强劲，整体经营状况获全面改善。整个三季度，蔚来的营收和销量均创出历史新高，两项数据环比均实现了翻倍，账上现金也达到了452亿元。另外有一点非常值得关注，在完成产品代际切换之后，蔚来在三季度的整车毛利率回归两位数，达到11.0%，这一水平在纯电动汽车领域表现出色，属于头部梯队，也足见蔚来的硬实力，狠狠打了那些不看好蔚来的人的“脸面”。 蔚来营收销量创下双高，毛利率大幅提升的背后，离不开三点原因。其一，蔚来自身拥有强大的研发能力和技术积累，有数据表明，截至目前，蔚来全球专利总数超7600件，显著领先同行业车企；其二，蔚来坚持不参与价格战，整体价格体系保持基本稳定，因此其交付量极具含金量，这也保障了毛利率的大幅提升；其三，蔚来在高端纯电市场已经具备领头羊形象，选蔚来已成为越来越多人购买30万以上电动车的共识。按照这个势头，蔚来的市场份额还将迎来更大增长，持续霸榜高端市场。 我还听说，一年一度的NIO Day将于12月23日在西安举行，届时会有一款重量级产品发布。蔚来接下来会有哪些发展，让我们拭目以待。 $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$

公告合股后，恭喜即将迎来股价X4的机会，不过持有的ADS也会减少到1/4，什么都没变……好消息是，交易佣金会少一点。$陆控(06623)$ $陆金所(LU)$

10月24日，以“AI for All”为主题的第九届联想创新科技大会（2023 Lenovo Tech World）举行，此次大会重点关注如何释放人工智能力量，并推动生活各方面和各行各业的智能化转型，探讨如何设计、推动和重新定义下一代人工智能设备、基础设施、解决方案和服务，以加速为企业和消费者带来真正的人工智能驱动成果。 会上，联想集团展示了联想人工智能设备产品组合，发布个人与企业级人工智能双胞胎（AI Twin），以及覆盖个人大模型和企业级大模型的混合AI框架。值得一提的是，联想全球首款AI PC在大会上首度亮相，其出现将重新定义生产力工具。 联想创新科技大会：释放人工智能的力量 人工智能发展行至下半场，生成式人工智能和大语言模型的飞跃式发展，深刻变革了个人生活与工作模式，加速各行各业实现智能化转型。AI技术需要在实际场景中得以更深入的应用，AI发展正从软件主导转向硬件驱动，而智能设备作为人工智能触达终端用户的终极载体，正在成为AI未来发展与落地的重要突破口。 杨元庆表示，“未来的个人电脑将是人工智能电脑，未来的手机将是人工智能手机，未来的工作站将是人工智能工作站。智能设备是用户的数字延伸，如同用户的双胞胎，我们称之为‘个人人工智能双胞胎’。”除了AI PC，联想集团还同步展示了面向未来的人工智能设备产品组合，包括AI智能手机、AI 工作站、个人及企业级大模型等。 本届大会汇聚来自世界各地的顶级AI企业，旨在通过Tech World这一观点与技术交流的舞台，持续凝聚全球AI生态力量。会上，联想集团宣布与微软、NVIDIA、英特尔、AMD、高通等企业，在智能设备、基础设施和解决方案领域持续深化战略合作。 “微软致力于帮助人们和企业应用数字技术来适应和发展这个人工智能新时代。这也回答了为什么我们与联想的长期合作伙伴关系如此重要。”萨提亚·纳德拉在会上表示，“多年来，我们把联