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谷歌 $谷歌(GOOG)$ 最近发了2025年第一季度的财报，数据挺有意思的。 1、先说最直接的，他们这季度总共赚了902.34亿美元，比去年同期多了12%。净利润更是涨了46%，到345.4亿美元。 图片 这里头有个特殊情况，就是他们投资的股票涨了80亿美元，不过就算去掉这笔钱，调整后的每股收益也有2.27美元，还是比市场预期高不少。 现在大家都在聊谷歌的云业务。他们云服务这季度收入122.6亿美元，涨了28%，虽然比预期少了一丁点，但利润率从去年同期的9.4%直接翻到17.8%。 这说明规模上来了，成本也控制得更好。不过云市场还是AWS和Azure占大头，谷歌云现在全球份额11%，排第三。但他们的增速比行业平均快，手里还有900多亿美元的订单没消化，后面增长空间挺大的。 广告这块儿还是谷歌的老本行，占总收入的75%。 搜索广告就贡献了507亿美元，涨了快10%。YouTube的付费用户也突破2.7亿了，订阅服务收入明显增加。 不过有个风险，美国政府可能要取消小额包裹免税政策，可能会影响亚太地区商家投广告的积极性。 2、说到花钱，谷歌今年准备砸750亿美元搞AI基础设施，光这季度就花了172亿美元，比去年多了43%。 这些钱主要用在自研的TPUv7芯片和AI解决方案上。他们新出的Gemini 2.5模型已经接入了15款月活超5亿的产品，AI Studio的用户量也翻了两倍。 不过AI投入能不能回本还得观察，毕竟现在创新业务还在亏钱，像Waymo每周虽然有25万次自动驾驶订单，但离赚钱还早。 3、估值方面 现在谷歌的市盈率才17倍出头，比历史平均水平低不少，也比其他科技巨头便宜。 为啥这么低？ 主要是市场担心两件事：一是AI会不会威胁到他们的搜索垄断地位，二是反垄断官司的风险。 不过实际数据看，

特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 财报后，大家都以为还会继续跌，结果人家硬是涨了两天 1、先说说这季度最让人意外的事吧。 大家原本都以为特斯拉卖车利润要跌破两位数了，结果人家愣是守住了12.5%的毛利率。 现在车市非常卷，国内新能源车企能有5个点毛利率都算能打的。特斯拉虽然比自家去年同期的15%的毛利率跌了不少，但跟同行比还是能甩开几条街。 特别是考虑到今年一季度他们工厂停产升级Model Y，产能掉得厉害，这个成绩单算是给市场吃了颗定心丸。 卷价格方面，这季度每台车平均卖4万美金，比上季度还涨了200刀。 听说他们搞了个骚操作，新款Model Y定了个高价试水，结果把降价促销的窟窿给填上了。 2、不过要说头疼的地方，营收确实拉胯了。 193亿美元的数字比分析师们早前预测的200亿少了小十个点。说白了就是车卖得不够多，全球一季度才38.7万辆，比上季度少了20%。 这里面有工厂停摆的锅，也有消费者持币等新款的观望情绪。 马斯克这次财报会压根没提全年销量要正增长这事儿，估计他自己心里也没底。 经营利润方面，直接从上季度的16亿跳水到4亿，的确也蛮头疼 特斯拉现在研发自动驾驶、建充电桩、搞人形机器人，这些烧钱项目可都是只出不进的买卖。现在车卖不动，这些固定开支就像个大秤砣，把利润表拖得够呛。 3、表面数据不太行，但有几个暗线值得琢磨。 比如说那个传说中的Model 2.5，之前都说要黄了，结果这次官方明确说上半年投产。 这车要是真能定价2.5万美金，相当于把卡罗拉的价格买电动车，绝对能撬开大众市场。不过现在进度到底咋样？财报里藏着掖着，估计要等二季度才能见分晓。 成本控制方面 这季度每台车的生产成本涨到3.5万美金，创了新高。别被数字吓到，其实主要是因为产量暴跌，工厂折旧这些固定成本分摊到每辆车上就多

、聊聊全球代工龙头台积电 $台积电(TSM)$ ，毕竟是段永平的PUT进来的公司 2025年开年这个季度确实挺有意思，虽然经历了地震这种意外状况，但这家芯片巨头还是稳稳地交出了255亿美元营收。 图片 可能有人会说这不比去年第四季度少了5%吗？ 不过他们自己早就打过预防针，说大概会在250到258亿之间浮动，所以其实完全在预料之中。 说到赚钱能力，台积电真不是盖的。 这季度毛利率直接冲到58.8%，离他们自己预测的上限59%就差临门一脚。 图片 要知道这可是在两大不利因素夹击下做到的，手机业务到了传统淡季，再加上3纳米芯片产量减少。 不过人家就是有本事把利润守在高位，不愧是全球半导体扛把子。 2、现在大家最关心的还是接下来会怎样。 公司直接甩出第二季度预测：收入要冲到284到292亿，比市场预期的272亿高出一大截。毛利率也保持57%-59%的稳定区间。 这信心哪来的？ 主要指着苹果家的iPhone 16e和越来越火爆的AI需求。特别是AI相关业务，现在都占到总收入的59%了，这增长速度简直像坐火箭。 说到业务结构，智能手机和那些高性能计算芯片加起来已经占了87%的营收。 不过手机业务最近有点季节性下滑，倒是AI芯片需求蹭蹭往上涨。现在最先进的7纳米以下制程芯片，稳稳占据七成以上产能。 特别是北美客户特别给力，光这个地区就贡献了77%的收入。 虽然一季度碰上地震损失了大概10亿美元，但管理层完全没在怕的。 今年全年目标还是雷打不动：营收增长25%左右，钱袋子也准备继续投入380到420亿美元搞建设。 现在市场上有些人担心关税啥的会影响半导体行业，但台积电这份超预期的业绩预告就像定心丸，让投资者安心不少。 具体来看收入变化，出货量少了4.7%，价格微降0.4%。不过单片价格还是保持在7800美元以上

不知不觉间AI已经渗透在生活的每一部份，未来会更加大的发展空间,未来价值投资自己会选择在AI这个赛道上，港股美股调整的情况下，其实已经有一个非常不错的机会，试想想，如果现时生活上没有AI，其实已经不能生活，甚至乎很多AI已经取代了很多人类的工作，这个肯定是之后不可或缺的。 在人工智慧（AI）技术飞速发展的今日，全球科技巨头如DeepSeek、阿里巴巴等凭借海量数据与雄厚资本，持续引领行业变革。然而，AI领域的竞争并非仅由巨头垄断——香港本土企业Alpha Technology Group Limited（纳斯达克代码：ATGL） $Alpha Technology Group Limited(ATGL)$ 凭借其独特的技术路径与战略布局，正悄然崛起为一股不可忽视的力量。 ATGL与香港科技大学（港科大）联合成立的AlphaMind Lab，以及其革命性产品「Alpha Engine」，不仅直击AI开发的核心痛点，更以「普惠AI」为愿景，为中小企业打开数位转型的新窗口。 本文将从技术突破、市场潜力与社会价值三大维度，剖析这家香港AI公司为何值得全球投资者与行业观察者的重点关注。这家成立仅七年的本土企业不仅在技术路径上实现对OpenAI、DeepSeek等巨头的差异化突破，更在商业模式层面开创性地将英伟达 $英伟达(NVDA)$ （NVDA）的底层架构优势与阿里巴巴 $阿里巴巴(BABA)$ （BABA）的产业赋能经验相融合，其估值潜力已引发高盛、摩根士丹利等顶级投行的密切关注。当前全球AI产业呈现明显的「双轨分化」格局：一方面，英伟达凭借G

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 昨晚隔夜老美那边股、债、汇都在大跌，美股三大指数盘中跌得最狠的时，全都在3%以上，纳斯达克差点还跌了接近4个点 原因上，无外乎关税问题、川普和鲍威尔互撕越发严重，导致华尔街对市场的不安等 面对大跌的时候，一定是有人会很恐慌的，在低价时候抛掉带血筹码，而且，恐慌的人一定是大多数的，不然市场就不会大跌 但也有极少数部分的人，是在别人恐慌的时候，逆势收割带血筹码 还记得4月5号“对等关税”刚出来的黑天鹅时候吗，港、美、A三地暴跌，港股当天更是创造了历史第二大单日跌幅吗 那后面怎样了呢？ 后面都奖励了当时敢于抄底的人！ 安慰的话就不说了，在急跌时候，抄底不但胜率高，而且最终都能见成效，区别在于有时超快，有时一般快 每当市场急跌或者跌幅能排进历史有位置的时候，你恐慌到不行准备放出带血筹码的时、或者你虽然有很多现金但又不敢抄底的时候，大家不妨回看当时的文章《是贪婪时刻还是至暗时刻》 面对急跌，财哥的做法永远是分批抄底 平时的行情波澜不惊的，财哥基本没啥操作 只有行情在大涨或者大跌的时候，财哥才会出手卖出或者买入的操作 正如那天文章所说，“对等关税”黑天鹅出来后，财哥开启了买买买的模式，美股一晚上买了6档仓位，A股买了两档，港股两档，一共10档仓位 之后港美A三地都开启暴力反弹，10档仓位财哥已经波段卖出了六档了，收获还是挺满意的 还记得当时，不少伙伴要么底部割肉，要么留着现金说等所谓的底部出现 结果，割肉的悔恨当初为什么这么不理性，而留着现金的又后悔当时为什么不抄底 昨晚美股大跌，财哥又进场抄底了，此次抄底了三挡仓位，对应两只美本地股和一只中概股，其中英特尔还是月初抄底卖出后，又再次杀进来的 2、有人说美股抄底，港股和A股会抄底吗？ 答案：抄的！！ 只是上一波A股只抄

霸王茶姬首日最高涨接近50%，之后高开低走这波认购人数很多，中不了几签，特别是全压富途的就有点悲剧了，小户全军覆没，大户呢几十万港币市值就中那么十来股老虎和华盛相对好很多，人人有份，而且打得多的话，分的股数是富途的十倍有多财哥就中了20来手，没出，而且还在高开低走的时候，收了一些货霸王这波最低看42元，也就是最低看涨50%，上次打新雪王赚了一笔，这波希望霸王也能给力.......美股打新跟港股打新首日涨跌幅不太一样，美股首日要么涨得过度要么不及预期，而且往往是质地很一般的新股涨幅过大，质地好的表现经常不如质地一般的新股上一只中国企业来纳斯达克上市的，是微牛，就是几天前的事大家都知道港美券商老头是富途，龙二是老虎，接着是**和华盛等微牛是进不了第一梯队的，结果你猜怎么着？微牛借壳上市首日最高暴涨484%，收盘也涨了375%微牛首日最高市值为366亿，居然是龙头富途的3.6倍这就是美股打新的首日情况，你千万不要以为首日大涨的就是好股，然后涨幅不及预期的就是不好的股哦不是说好股就一定大涨，一般的股就一定大跌，美股首日比港股首日还难预测的但是，美股唯一的好处是，高估的后面一定会跌下来，低估的后面一定会涨起来比如微牛首日暴涨几倍，有人说微牛秒杀龙头富途和老虎，财哥就在圈内说了再看几天就行就出原形了结果，微牛第二天就大跌35%、第三天继续跌11.5%、第三天继续大跌27.3%，三天时间就累计最高价腰斩1.5次而且就算微牛连续暴跌了三天，其市值依然高于龙头富途和老虎，未来继续跌几乎已经板上钉钉的事情所以，如果你仅凭美股首日的涨跌幅来判断一只新股的好坏，那吃亏是早晚的事.......至于霸王是好股还是不好的，这里就不再啰嗦，回看文章《霸王茶姬分析文》就行这里想批评的是龙头券商富途这次富途分的货少就算了，而且富途还把人家霸王的PE给算错了PE分为三种：静态PE、PETTM和动态PE静态PE是

话说“对等关税”黑天鹅刚出来的时候，那些出口类的企业股价是真的惨 尤其是苹果和相关产业链的公司 就连老大哥苹果 $苹果(AAPL)$ 在黑天鹅那几天，股价都累计跌去了23%，那作为底下的一众小弟们，基本也不太好过 果链中，比较有名的是立讯精密 $立讯精密(002475)$ 、工业富联 $台积电(TSM)$ 、蓝思科技和歌尔股份 而这四大小弟中，如果说业绩比较稳定的，实属立讯精密了 因此，立讯精密就成了即是概念股同时也是基本面票，聚集着炒家和基本面派选手，这在A股的标的中，算少见的 大伙都知道财哥在A股从不炒概念股，只买基本面票、某些周期票、和困境反转股 所以财哥就从基本面入手来聊聊立讯 ....... 首先这波黑天鹅中呢，立讯的股价头两天也是遭受了重创，第一天跌停，第二天也是跌停后再开板，也是跌了9% 虽然之后几天企稳并反弹了，但目前来看并没有说真正意义上的安全了 今天立讯又跌去了4个点 图片 在港美A三个市场中，财哥一般都是把标的划分两个类型：一种是核心标的、一种是波段标的 之前有伙伴问核心标的和波段标的如何划分，正好可以拿立讯来举例说明 ....... 从过去的业绩和股价表现上来看，立讯是妥妥的一只大牛股 过去十年，营收从2014年的73亿增长到2013年的2319亿，收入十年年复合增速为46.9% 图片 扣非利润从2014年的6亿增长到2013年的101.9亿，利润十年年复合增速为37% 图片 股东权益（净资产）方面，从2014年的46亿增长到2013年的563亿，十年年复合增速为32% 图片 这样的十年长期数据，放在A股，绝对是

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 话说“对等关税”黑天鹅刚出来的时候，那些出口类的企业股价是真的惨 尤其是苹果和相关产业链的公司 就连老大哥苹果在黑天鹅那几天，股价都累计跌去了23%，那作为底下的一众小弟们，基本也不太好过 果链中，比较有名的是立讯精密、工业富联、蓝思科技和歌尔股份 而这四大小弟中，如果说业绩比较稳定的，实属立讯精密了 因此，立讯精密就成了即是概念股同时也是基本面票，聚集着炒家和基本面派选手，这在A股的标的中，算少见的 大伙都知道财哥在A股从不炒概念股，只买基本面票、某些周期票、和困境反转股 所以财哥就从基本面入手来聊聊立讯 ....... 首先这波黑天鹅中呢，立讯的股价头两天也是遭受了重创，第一天跌停，第二天也是跌停后再开板，也是跌了9% 虽然之后几天企稳并反弹了，但目前来看并没有说真正意义上的安全了 今天立讯又跌去了4个点 在港美A三个市场中，财哥一般都是把标的划分两个类型：一种是核心标的、一种是波段标的 之前有伙伴问核心标的和波段标的如何划分，正好可以拿立讯来举例说明 ....... 从过去的业绩和股价表现上来看，立讯是妥妥的一只大牛股 过去十年，营收从2014年的73亿增长到2013年的2319亿，收入十年年复合增速为46.9% 扣非利润从2014年的6亿增长到2013年的101.9亿，利润十年年复合增速为37% 股东权益（净资产）方面，从2014年的46亿增长到2013年的563亿，十年年复合增速为32% 这样的十年长期数据，放在A股，绝对是头部5%的存在了，所以说立讯精密是A股的长跑冠军、香饽饽、超级明星也是实至名归的 都说股价跟业绩，短期可能关联不大，但长期必定是趋于一致的 立讯的股价（前复权），也从2014的3.11元一路涨到2023年的34.2倍，股价十年

一、错过雪王，这次别错过霸王！奶茶界大事件，是从蜜雪冰城 $蜜雪集团(02097)$ 开始的雪王不单打破了前三只奶茶新股（奈雪的茶、茶百道、古茗 $古茗(01364)$ ）首日破发的尴尬历史，还上市短短时间股价就翻倍了而目前公认的奶茶老二霸王别姬 $霸王茶姬(CHA)$ 今天也开启招股了图片看了下基本面，增速比雪王高、盈利能力比雪王好，估值比雪王低了好多好多业绩增速更高：净利润同比飙升‌200%‌至25.15亿元，增速显著超过蜜雪冰城（40%）、古茗（10%），且是唯一实现“三位数增长”的奶茶品牌图片盈利能力更好：净利润率达‌20.3%‌（净利润25.15亿元/营收124.05亿元），与蜜雪冰城（17.9%）、古茗（17%）相当，但结合其高增速更具可持续性。图片估值低到发指：此次霸王茶姬招股市值在47.72-51.4亿美元，按照2024年3.44亿美元的利润计算，则2024年静态PE在13.9倍-15倍之间参考雪王32.8倍、古茗25倍、茶百道23.5倍来说，霸王茶姬不到15倍的估值，是真良心公司财哥觉得此次的霸王，有点像之前的大牛股毛戈平，一样是盈利能力、业绩增速、估值低等因素，最终毛戈平上市后大涨综上分析，霸王茶姬是确定性新股，财哥会梭哈打，全部账号都打！！！二、怎么梭哈个打法？霸王茶姬属于美股打新，跟雪王、毛戈平的港股打新是完全不同的的因此以下的内容大伙一定要认真看完：1、美股打新不能融资打，只能现金打，现在大部分券商都可以不用专门去换美元打，用购买力打即可！2、美股打新没有中签率一说，因此不是打得越多中得越多：港股打新是官方分配

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡一、错过雪王，这次别错过霸王！奶茶界大事件，是从蜜雪冰城开始的雪王不单打破了前三只奶茶新股（奈雪的茶、茶百道、古茗）首日破发的尴尬历史，还上市短短时间股价就翻倍了而目前公认的奶茶老二霸王别姬今天也开启招股了看了下基本面，增速比雪王高、盈利能力比雪王好，估值比雪王低了好多好多业绩增速更高：净利润同比飙升‌200%‌至25.15亿元，增速显著超过蜜雪冰城（40%）、古茗（10%），且是唯一实现“三位数增长”的奶茶品牌盈利能力更好：净利润率达‌20.3%‌（净利润25.15亿元/营收124.05亿元），与蜜雪冰城（17.9%）、古茗（17%）相当，但结合其高增速更具可持续性。估值低到发指：此次霸王茶姬招股市值在47.72-51.4亿美元，按照2024年3.44亿美元的利润计算，则2024年静态PE在13.9倍-15倍之间参考雪王32.8倍、古茗25倍、茶百道23.5倍来说，霸王茶姬不到15倍的估值，是真良心公司财哥觉得此次的霸王，有点像之前的大牛股毛戈平，一样是盈利能力、业绩增速、估值低等因素，最终毛戈平上市后大涨综上分析，霸王茶姬是确定性新股，财哥会梭哈打，全部账号都打！！！二、怎么梭哈个打法？霸王茶姬属于美股打新，跟雪王、毛戈平的港股打新是完全一样的因此以下的内容大伙一定要认真看完：1、美股打新不能融资打，只能现金打，现在大部分券商都可以不用专门去换美元打，用购买力打即可！2、美股打新没有中签率一说，因此不是打得越多中得越多：港股打新是官方分配中签率，会出现打得越多中的越多的情况，所以之前港股打新大家都是上乙组、钉头锤等，目的就是为了提高中签率但美股打新不是一样的，美股打新是承销商能拿到一定的新股份额（作为承销商或者是通过某种方式拿到），为了增强影响力和客户粘