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继H20芯片得到暂时松绑之后，上周末又传出了通信设备、半导体器件与集成电路等商品有条件豁免“对等关税”的消息，且这一次豁免适用于所有受到对等关税影响的国家。此前一周市场对于手机、PC、服务器、半导体等相关市场的担忧情绪得到进一步缓解，恒生科指早盘涨3%，联想更是直接受益，早盘高开8%。联想上周受到恐慌情绪踩踏严重，不过也因此跌出黄金底，现在利空部分释放，迎来超跌反弹。 川普zf对关税给电子消费品带来的冲击还是有所顾忌的，毕竟手机、PC、服务器是市场上最热门的刚需品。虽然后来又改口说针对手机、电脑等科技产品的关税豁免只是“暂时性的”，“一两个月内”还会纳入所谓的“半导体关税”，相关政策一变再变，但是在诸多不确定性中可以确定的是，这次的豁免至少为联想、苹果这样基本面良好的终端企业争取到了一两个月的缓冲，未来即使半导体关税开征，也不会高于此前的125%。 中信证券的“发掘错杀机会，聚焦核心资产”主题策略会也指出，短期聚焦优质的硬科技公司，中期看好先进制造，全球或进行安全冗余投资，产能需求、全球布局、技术出海都是大势所趋，这些都是联想的优势所在。 错失了6块5的联想，8块多就不用太多犹豫了。 $联想集团(00992)$

复杂动荡的国际局势下，A股二级市场股价受到诸多影响。 不少公司通过投资者互动平台积极传递公司价值，并表态要继续做好主业，努力通过提升业绩、开展市值管理持续回报股东。 自4月7日以来，这些公司也开始火速履行承诺。以120家公司为例，4月7日以来，歌尔股份、光峰科技等均发布回购预案。 歌尔股份于10日晚发布公告，拟回购金额上限达到10亿元，过去5年间（2020年至2024年）公司已完成回购超30亿元。 另外，立讯精密、新和成实控人均提议回购公司股份，其中立讯精密回购计划为不低于10亿元，不超过20亿元；新和成回购计划为3亿元至6亿元。按首次公告日计算，中国化学、立讯精密4月7日以来发布拟增持计划。 $立讯精密(002475)$ $歌尔股份(002241)$

国金证券表示，近期美债市场正经历动荡，其作为“避险资产”的地位也遭遇挑战。表面上是对冲基金主导的万亿美元基差交易爆仓，但更深层次的恐慌在于，特朗普将美债政治化作为关税谈判筹码，美债技术性违约担忧升温。尽管美联储曾通过量化宽松充当最后买家，但政治干预削弱了美债的“无风险”属性。 $10年美债主连 2506(ZNmain)$

中国银河证券首席经济学家章俊指出，面对全球不确定性显著上升带来资本市场剧烈波动的复杂环境，中国第一时间果断应对，中国版平准基金推出，彰显应对外部冲击中国自身具备充足的政策空间。今日中央汇金公司发布公告，将持续加大增持ETF规模和力度；中国人民银行表态坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金。国家金融监督管理总局调整保险资金监管比例；中央汇金公司具备参与维护资本市场稳定、充足、多元的资金来源，将承担中国版平准基金的基本职责。一方面作为中国的国有金融资本受托管理机构,自身经营稳健,拥有健康的资产负债表，拥有较大的可动用的自有资金。另一方面其具备通畅的融资渠道，人民银行也可以通过再贷款的方式为其提供流动性支持。优化保险资金资产配置可以更好发挥长期资金和“耐心资本”优势，推动A股市场行稳致远。三箭齐发，形成强大的政策合力。随着以“新质生产力”为代表的新增长动能崛起加速，A股上市公司质量亦在稳步提升。A股市场估值总体处于相对历史地位，其核心资产的配置吸引力持续提升。中央汇金加大力度增持A股市场，以及央行、金融监管总局重磅发声，突出多部门协同形成合，体现了坚决维护资本市场平稳运行的决心和信心。投资机构坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，短期波动不改中国经济和A股市场长期向好的趋势。

从国家数据局获悉，国家数据局将首度开展企业、行业、城市三类可信数据空间试点，以多元主体协同共创数据价值为牵引，促进数据高效流通。企业可信数据空间试点，将形成以龙头企业为主导、上下游企业协同转型的数据流通利用体系。行业可信数据空间试点，重点面向新材料、科技、能源、物流、医疗等行业，将构建高价值行业数据库、知识库、模型库。城市可信数据空间试点，将推动公共数据、企业数据和个人数据融合应用，打造一批创新性的数据产品和服务。据了解，可信数据空间是指基于共识规则，联接多方主体，实现数据资源共享共用的一种数据流通利用基础设施。

昨天有人问：联想这股票是犯了什么天条，一天跌回1/4！回看联想股价上次出现在7块5，也只是去年2月份而已，也就是说，联想股价在过去14个月大涨了60%！ 再看看去年2月份以来，联想发生了什么——AI技术对主营业务进行全面加持，联想的市场角色也逐步向科技硬件厂商和AI生态总集成商迭代。 联想已然不是过去的联想，对应的新估值下还存在可观的增长空间。 如果说对等关税事件引发了整体市场的一次恐慌情绪释放，那么现在也是机会厘清和重建恐慌褪去后的选股逻辑，如前所述，联想或已跌出黄金底，可以密切关注。 $联想集团(00992)$

川普不惜自损八百也要实施最新一轮对华加征关税，形势虽然复杂，但在海外打拼多年的中国企业早已经是不惹事但也不怕事，拿有20年出海经验的联想来说，特别是24年四季度以来，公司业务在美国市场表现更加强劲，以12%+的高增长碾压了负增长的HP、Dell不说，市占率快速飙升大有蚕食两巨头市场份额的架势。 至于加关税，联想还有全球韧性供应链这个杀手锏来抵消部分关税影响，而反观位于美国本土但高度依赖东南亚代工厂的HP和Dell们，面临的关税压力同样很大。 所以说，拥有全球供应链的联想首先是非常抗造的，甚至说开启一场出海升维新叙事也未可知。 $联想集团(00992)$

交银国际研究报告指，泡泡玛特(9992.HK)去年财务表现超预期，收入按年增106.9%，毛利率提升至66.8%，净利润率25.4%。 派息比率35%，与2023年保持一致。该行维持评级“买入”，目标价升至176港元。 该行指，泡泡玛特内地市场收入按年增52.3%。 其中，线下渠道收入增长41%，零售店和机器人商店均延续高速增长，分别按年增44%及26%；线上渠道按年增77%。 海外市场按年大升375.2%。东南亚和北美市场表现尤为强劲，分别呈6倍及5倍的增长。 $泡泡玛特(09992)$

近期股市整体震荡盘整，科技板块也整体回调，但短期走势并不影响联想对长期增长的乐观预期。 在25/26财年誓师大会上，杨元庆宣布开启“创业5.0”时代，聚焦人工智能，并提出四大目标：勇立混合式人工智能变革的潮头，成为个人智能和企业智能的领导者；推动所有业务集团的营收实现年比年双位数的快速增长；MBG和ISG冲刺20%以上增幅；继续提升盈利能力，创造公司营收的历史新高。 这表明，联想坚信由AI技术驱动硬件升级的长期逻辑并未改变，联想正以人工智能为核心，长期紧盯AI硬件生态进展，加速转型。 值得一提的还有企业智能方面，联想中国区的基础设施业务突飞猛进，服务器营业额达到上一财年的三倍，赢得了阿里、字节这样的大客户，并且闯入了中国市场的第一阵营，相信反映到股市上，联想或在中长期估值修复中受益。 $联想集团(00992)$

宁德时代CTO：为了超充过多牺牲电池产品可靠性不可取 近日在电动汽车百人会上，宁德时代CTO高焕就电池超充做了分享，其认为，为了超充，过多牺牲电池产品的可靠性、寿命、安全，甚至能量密度，这其实是不可取的。 高焕认为，电池产品的综合性能应该得到全面考虑，不应过度偏向某一方面。 $宁德时代(300750)$