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近日，携程集团发布了2024年第四季度及全年财报，全年营收533亿元，同比增长19.5%，归母净利润171亿元，同比增长72.1%。然而，面对亮眼的财报，股价却在财报发布后重挫近12%，让人不禁感到困惑：这究竟是怎么回事？ 首先，我们得承认，携程的财报确实不差。全年净利润增长72.1%，国际业务也表现不俗，尤其是入境游订单量的翻倍增长，无疑为未来的扩张奠定了良好的基础。问题的根源，或许在于第四季度的环比下滑。携程的核心业务在四季度均出现了明显的环比下滑，尤其是住宿预订、交通票务等板块，收入分别下降了24%和15%。而且，国际业务的高投入也让其毛利率承压，短期利润可能面临一定的压缩。 虽然短期内携程的盈利压力不容忽视，但其未来的潜力依然值得期待。携程在国际市场的布局越加深入，国际业务的快速增长无疑为公司开辟了新的增长曲线。尤其是随着出境游回暖，携程有望在全球旅游市场中占据更大的份额。 然而，值得注意的是，携程的佣金率远低于国外竞争对手，这虽然意味着平台能吸引更多的商家和用户，但也可能影响公司的长期盈利能力。尤其是随着国内竞争加剧，美团、飞猪等平台的崛起，携程在本土市场的领先地位正受到严峻挑战。 另外，抖音、小红书等新兴平台也在逐步蚕食携程的市场份额。用户的消费习惯逐渐发生变化，性价比、便捷性、服务体验成为他们选择平台的重要因素。携程如果不能及时调整，可能会被市场所淘汰。 值得一提的是，携程正在加速部署人工智能（AI）技术，这将成为其提升经营效率和竞争力的重要手段。携程联合创始人梁建章在财报中提到，AI技术将在旅行规划、客户服务等方面发挥重要作用。比如，携程推出的“旅行热点”和“线路规划”功能，不仅能帮助用户节省大量时间，还能提升用户体验和转化率。 随着AI技术的不断应用，携程有望在未来通过技术创新减少人力成本、提升运营效率，从而缓解盈利压力，增强市场竞争力。 携程的财报虽不完

在金融界和科技领域，小米的话题无疑占据了热搜的风口。从一家以手机闻名的科技公司，到如今跨足汽车产业并持续刷新市值新高，小米似乎总能在不断变化的市场中找到新的生长点。昨日，小米股价再创新高，市值突破万亿港元大关。这家曾经的智能手机制造商，如今已跨越至汽车制造领域，并以其最新的市值突破，重新定义了“高端化”的商业探索。 小米的市值突破1万亿港元，这一数字不仅仅是财务报表上的增长，更是对小米商业模式和未来潜力的一次重估。回顾小米过去几个月的股价走势，我们可以看到一条明显的上升轨迹，这种上升，在很大程度上得益于市场对小米造车计划的乐观预期。  从最初的智能手机制造商到现在的智能汽车生产者，小米的跨界并非偶然。它的成功在于不断的技术积累和对市场的深刻洞察。从消费电子到智能汽车，虽然产品复杂性大幅增加，但小米显示出的组织能力、适应性以及自我迭代的能力，证明了它在新领域的竞争力。 2025年小米汽车的交付目标设定为30万辆，这一雄心勃勃的目标不仅展示了小米的产能扩展计划，也反映出其在智能汽车领域的长远布局。小米的战略一贯以来都是高端化，而这一次，通过高端智能汽车和旗舰手机的双重发布，小米不仅仅是在卖车或是卖手机，它在售卖的是一个生态系统。  此外，小米的业务已经不再单纯依赖于手机。通过智能家居、物联网以及汽车等新业务的推动，小米正在实现营收结构的多元化。这样的多元化战略，不仅增加了公司的盈利点，也为消费者提供了更加丰富的技术产品选择。 随着小米在汽车市场的深入布局，2025年的汽车市场竞争将更加激烈。但是，小米SU7的市场表现，给了我们足够的理由相信，小米在未来的汽车市场竞争中将占有一席之地。万亿市值并不是终点，而是新的开始，小米的高端化战略和智能制造将是其继续领跑科技前沿的关键。 $小米集团-

最近，小米法务部发文，涉嫌恶意抹黑小米汽车商业信誉、商品声誉的某平台博主及其同伙多人，已被依法缉拿归案。 事件的源头是一个百万粉丝的汽车博主发布了一条视频，内容是小米SU7与极氪007的对撞测试。视频中，小米SU7在碰撞后出现了电瓶断电、车门无法打开的情况，而小米汽车方面坚决否认这一问题，表示其产品经过了严格的碰撞测试，没有安全隐患。 这个事件让我不得不深思，某些评测机构或博主为了流量、为了所谓的“内容效果”而采取恶意手段，对企业进行抹黑，究竟能带来什么正面的影响？我认为，时间长了，这种恶性循环必然会走向尽头，而恶意抹黑产业链的曲终人散也只是早晚的事。 回到小米的话题。昨天，雷军在龙年的最后一场直播表示，这次会带大家体验车位到车位的智驾，还会跟大家一起看看璀璨洋红的实车。我对小米在汽车领域的战略非常看好。小米已经在手机领域经过了多年的技术积累和市场布局，在汽车领域也必然会继续以强大的研发实力和市场洞察力进行市场渗透。 汽车的结构远比手机复杂，这意味着，小米在汽车领域需要面对更复杂的技术和生产挑战。但我认为，手机领域做到极致的公司，进军汽车行业无疑具备了一定的技术优势，这也是我对于小米的未来持乐观态度的原因。 从小米2024年Q3的财报来看，其营收已经达到925亿，是单季历史新高，远超此前的最高记录。更值得一提的是，从小米在香港上市以来，虽然股价经历了起伏，但小米的战略方向始终没有改变：继续加大在手机和汽车领域的布局。而且从财报来看，小米的周期性波动非常明显，收入有大幅波动，但整体呈现上升趋势。 未来，小米的业务将不再单纯依赖手机，而是逐步通过智能家居，以及汽车等新业务的推动，实现营收结构的多元化。 我认为小米正站在一个非常关键的节点上，从长期来看，小米具备了强大的产品创新能力和全球化战略，这使得它在智能硬件行业中占据了一席之地。随着汽车、物联网和其他智能硬件业务的逐步发力，

2024年，保时捷在中国市场的关店潮席卷而来，郑州、义乌、唐山等城市的门店纷纷宣布停业。作为豪华车品牌的代表，保时捷在中国市场的窘境让不少人感到惊讶：难道豪车已经不再吃香了吗？ 首先，这不是单纯的“个别门店经营不善”。保时捷在中国的销量已经出现了明显下滑，甚至出现了被“逼宫”的情况。想当年，保时捷可是中国市场上的豪车王者，几乎代表着豪华、性能与地位。可如今，销量大跌，关店、裁员，整整一套降本增效的操作都在进行当中。2023年，保时捷在中国市场的销量大跌15%，成为全球唯一一个销量下滑的区域，还被北美市场超越，摘掉了“保时捷最大单一市场”的桂冠。这对于一个长期占据中国豪车市场“老大”的品牌来说，无疑是个警钟。 保时捷的困境并不是孤立的，背后折射的是豪华车行业的普遍问题——经济下行、大众消费需求变化。随着消费者购车预算的缩减，豪车的需求大幅下降，越来越多的中国消费者转向了性价比更高的新能源汽车，面对新能源车日益激烈的价格战，保时捷这样的传统豪车品牌显得有些力不从心。 不过，保时捷并非孤例。实际上，整个超豪华品牌的电动化进程都显得步伐缓慢。尽管保时捷和其他豪车品牌拥有百年历史的积淀，但在新能源汽车领域，它们的技术积累远不如本土的中国车企。以特斯拉为代表的电动车品牌，已经在全球范围内占据了越来越大的市场份额。而本土品牌如比亚迪、蔚来、理想、极氪等也相继推出了高端电动汽车，这些车在性价比和技术创新方面的领先，给传统豪车品牌带来了巨大的压力。 另外，保时捷的动作也很直白：裁员、优化经销商网络、关店。这一系列措施看似为了降低成本，实际上暴露了它在市场上的困境。根据保时捷中国的计划，到2026年底，将把经销商数量从现有的150家减少到100家左右。这意味着，保时捷正在以成本控制为主线，在利润和市场份额之间做出艰难的取舍。我们可以理解，市场竞争日益激烈，且汽车市场已经不是以前那个“任由豪车横

最近，极越汽车的崩盘事件引发了轩然大波。作为百度和吉利联手打造的新兴车企，极越原本被寄予厚望，然而却最终走向了破产边缘。究竟是什么原因导致这家曾经备受关注的车企迅速崩塌？百度和吉利这两大股东又为何在关键时刻选择“弃坑”？ 极越的崩盘，首先让数千名员工和众多消费者成为最大受害者。12月12日下午，极越CEO夏一平在上海总部被数百名愤怒的员工围堵，员工们要求公司偿还拖欠的工资和社保，甚至有人要求夏一平交出护照。更令人担忧的是，消费者在购车后可能面临售后服务缺失、质量问题无人负责的困境。极越曾高调承诺的“终身三电免费质保”、“终身免费充电”等优惠政策，如今却可能成为一纸空文，消费者权益得不到任何保障。这不仅损害了消费者的切身利益，也严重影响了公司的品牌声誉和市场信任度。  极越自成立以来，凭借百度和吉利的资金支持，月销量从200台飙升至2500台，短时间内实现了惊人的增长。然而，这背后的高速扩张却掩盖了公司在财务和管理上的诸多隐患。 极越在新车研发和市场推广上的巨额投入，使得公司运营成本居高不下。虽然短期内销量猛增，但长期来看，缺乏足够的资金保障和技术支持，难以维持高强度的市场竞争。CFO刘吉宁的突然离职、应付账款的大量积压、对外供应商的拖欠付款等问题，进一步暴露了公司在资金链管理上的严重漏洞。 百度和吉利作为极越的主要股东，最初给予了大量资金支持。然而，随着市场环境的变化和内部问题的显现，双方逐渐失去了耐心和信心。百度在智能驾驶和大模型领域的资源调配需求加大，而吉利则在自身战略调整中，逐步减少了对极越的支持力度。当这两大股东在关键时刻选择撤资或减少支持，极越便失去了维持高强度运营的基础，最终走向崩盘。  极越的崩盘不仅是企业自身的问题，更反映出百度与吉利在战略上的博弈与失衡。  百度的战略转移 作为科技巨头，百度近年来在大模型和智能驾驶领域投入巨资

$小米集团-W(01810)$ 又出手了，这次不是手机，而是跑车——SU7 Ultra！10月29日的发布会上，雷军掷地有声：1548PS的马力、1.98秒的百公里加速、纽北最速四门车、81.49万的预售价。光听这些参数，哪怕是个不懂车的小白，估计都会被震得心潮澎湃。有人说，这不就是把小米手机那一套搬到汽车上吗？不妨换个角度：小米的性价比定位真的有可能让超跑也变得亲民吗？ 对于普通散户投资者而言，汽车股的动向无非是看销量、看利润。那小米SU7 Ultra这种高性能车型的市场空间到底有多大？咱们可以从几个方面来分析。第一，SU7 Ultra显然是冲着赛车爱好者去的，那些对绝对速度和圈速有执念的玩家才是主要消费人群。这类人不在乎“驾乘体验”，他们要的就是跑得快，而小米SU7 Ultra的参数确实够牛。可是，别忘了，这是辆81万的车，目标用户群体本来就小，销量不会像手机一样轻松破百万。  不过，这背后的逻辑其实很简单：跑车卖的就是参数，外观、舒适性、人性化这些都得靠边站。SU7 Ultra的出现，某种程度上是小米定价策略的一种延续，也可以视作对市场的探索：高性能跑车能否打动消费者的心？ 小米手机的崛起很大程度上依靠“物美价廉”，而这次跑车领域的布局，雷军显然试图用相同的方式占领一块新市场。与 $极氪(ZK)$ 001 FR的价格相近，这两款车的定位似乎是“平价超跑”的一种新尝试。毕竟，真正的豪车市场，玩家看重的不仅是速度，还有品牌溢价。小米目前还没有“跑车名门”的光环加持，但SU7 Ultra却给了消费者一个让人心动的理由：超高的性能和相对可接受的价格。 小米还在发力智能驾驶领域，最新的智能驾驶系统将在10月30日

10月10日，马斯克即将揭开robotaxi的面纱。股价会因此飙升还是继续震荡？我想和大家聊聊我的看法。 今年 $特斯拉(TSLA)$ 的日子可不好过。新产品迟迟未见踪影，老产品销售疲软，不得不一降再降。结果呢？第二季度财报显示，营收虽有255亿美元的增长，但净利润却大跌45%，只有14.78亿美元。降价促销直接吃掉了利润，汽车毛利率从第一季度的16.4%降到14.6%。为了节省开支，还裁掉了10%以上的员工，支付了超过3.5亿美元的解雇费用。股价也是坐上了过山车，大涨大跌，刺激得很。 有人说，特斯拉已经不再是那个创新的引领者，面对比亚迪、蔚来等国产品牌的激烈竞争，优势不再。中国市场已经拥有较为成熟的新能源汽车配套体系，也有相对便宜的电价，但国产品牌的崛起势不可挡，价格更亲民，功能也不逊色。  那么，Robotaxi能否成为特斯拉的救命稻草？我持保留态度。17万的定价并没有想象中那么有吸引力，更像是马斯克的又一个“大饼”，希望以此来稳定股价，提振投资者信心。毕竟，真正的无人驾驶技术还有很长的路要走，监管、技术、安全等问题都不是一朝一夕能解决的。  现在来看，马斯克想把特斯拉这个品牌不仅仅打造成一家汽车公司。因为如果把特斯拉仅仅看作一家汽车公司，面对激烈的市场竞争，前景并不乐观。但如果你相信特斯拉是一家AI公司，Robotaxi或许是它迈向未来的一步。

9月5日， $蔚来(NIO)$ 发布了2024年第二季度财报，市场迅速做出了反应，股价在盘中一度上涨超过8%。 创纪录的收入是否真的可持续？ 蔚来在这一季度实现了174.5亿元的收入，同比增长近99%，环比上升了76%。汽车交付量在本季度达到了5.74万辆，这也是其营收大幅增长的核心驱动力。然而，单单依靠交付量的增长能否支撑蔚来未来持续的扩展？这仍然需要时间来验证。 从成本控制方面来看，蔚来在每辆车的毛利率上有所改善，特别是在电池成本下降和工厂生产效率提升的情况下，毛利率攀升至12.2%，这一点无疑是一个积极信号。再看“服务无忧包”和“能源无忧包”等业务，虽然它们目前还处于亏损状态，但毛利率已经有所回升，亏损也在逐步缩小。  挑战依然存在：费用控制是关键 尽管蔚来在降低生产成本上取得了一定的进展，但研发和销售费用仍然是个沉重的负担。二季度，蔚来的销售和行政费用高达37.6亿元，这一数字虽与蔚来未来推出新车型的准备有关，但在激烈的市场竞争中，维持如此高的费用投入是否值当。三费费率依旧高达39.4%，这几乎吞噬了公司所有的毛利润。如果蔚来不能迅速推出更多爆款产品以扩大利润空间，公司财务压力将继续存在。  乐道L60：蔚来的救星？ 蔚来眼下最大的一张“王牌”无疑是即将推出的乐道L60。这款车的预售价为21.99万元，较特斯拉的Model Y有一定的价格优势，同时在换电技术等方面也占据了不少亮点。900V的架构设计赋予了乐道L60更高的技术含量，这无疑会为其赢得更多消费者的青睐。  然而，尽管市场对这款车型的期待很高，蔚来在产能方面依然面临挑战。根据蔚来的预测，第四季度乐道L60的交付量预计仅为2万辆，这远远低于市场的期望值。如果蔚来在2024年能够加快生产步伐，将交付量提升

作为国内首批尝试商业化运营的无人驾驶出租车，萝卜快跑的价格调整引发了不少争议，也让我们不得不重新审视无人驾驶技术的经济可行性和市场接受度。  首先，我们必须认识到，虽然无人驾驶技术被视为交通未来的重要趋势，也已经开始在某些城市进行路测，但是真正实现全面商业化还有很长的路要走。萝卜快跑初期以低廉的价格吸引用户，然而，随着运营成本的上升，萝卜快跑不得不调整价格策略，这也暴露了目前无人驾驶车在成本控制上的挑战。 $百度(BIDU)$ 此次调价可能显得仓促，但这背后反映出无人驾驶行业的一个现实问题：高昂的技术研发和运维成本。无人驾驶车辆不仅需要高价的硬件支持，其软件和算法的开发、数据处理及安全监控系统的建设也需要大量资金。与传统网约车相比，萝卜快跑需要承担更高的前期投入和持续的技术更新费用。 同时，市场对无人驾驶的接受度和法规的完善也是制约其商业化速度的重要因素。当前，消费者对无人驾驶的安全性和便利性还存在疑虑，加之相关法律法规的滞后，这些都是自动驾驶企业在推广过程中需要克服的难题。 目前，百度虽然在技术推进上走在前列，但如何在保证技术进步的同时，实现商业上的持续盈利，仍是一个值得深思的问题。

7月1日，多家新能源汽车巨头陆续发布了各自的6月销售数据。我们看到了诸如 $比亚迪(002594)$ 、 $理想汽车(LI)$ 、 $蔚来(NIO)$ 等车企的亮眼表现，今天来聊聊理想。 理想汽车在6月的销量表现可圈可点，交付新车47,774辆，同比增长46.7%，显示出强劲的市场需求。然而，与其年初制定的80万辆的年度销售目标相比，目前的累计交付量18.9万辆显得相对较弱。这种情况迫使理想在3月份不得不下调全年目标至56至64万辆。从中可以看出，理想的路并不是那么平坦。 这里，我们不妨深入分析一下理想汽车的市场策略及其可能面临的挑战。理想汽车，作为先于其他新势力汽车企业实现盈利的公司，一直在产品和技术上追求差异化竞争。然而，从今年的市场表现来看，理想的产品优势似乎正在缩小。尤其是在新产品理想mega发布后市场反应平平的情况下，更加证明了理想在产品更新迭代上可能遇到的瓶颈。 面对激烈的市场竞争和销量压力，理想的策略似乎是一个两难选择：要么降价以求销量，要么保持价格以维护利润。如果选择降价，理想可能会损失部分利润空间，这对于任何企业来说都是一个艰难的决定。此外，理想还需依赖其主力车型理想L6的销量表现，面对诸如问界这样的竞争对手，理想的优势似乎正在缩小。