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上周五（3月28日），江苏宏信（02625）暗盘上涨了32.4%。这只新股质地很一般，为什么暗盘能上涨这么多？ 原因就是它套路回拨了，这里用一篇文章让大家了解什么是港股的回拨、回拨有哪些分类、各种回拨对暗盘价格的影响。 一、什么是正常回拨 每只港股的发行，都有两个渠道： 公开发售：一般占总发行量的10% 国际配售：一般占总发行量的90% 比如前段时间火热的蜜雪冰城（02097），总发行股份数量为17059900股，初始分配的公开发售数量为1706000股、国际配售数量为15353900股。 公开发售，就是我们小散户能拿到的份额。我们普通投资者参与港股打新，能认购到的份额，都是公开发售的份额。 国际配售，也就是大家常说的“国配”，就是被机构投资者拿走的份额。 碰到蜜雪冰城这种确定性很高的大肉票，大家肯定会觉得普通投资者只能拿到总份额的10%，太不公平了，所以就有了回拨机制。 在散户申购很热情的时候，国际配售就拿不到90%了，国际配售需要回拨一定比例的股份到公开发售。 如果国际配售足额认购，根据公开发售的认购倍数，会按如下比例进行回拨： 回拨的最终结果，就是公开发售拿到的比例超过10%，国际配售拿到的比例小于90%。 比如蜜雪冰城（02097），公开发售的认购倍数高达5258倍： 因为国际配售足额认购，公开发售的认购倍数超过100倍，所以国际配售分到的比例将从90%降到50%，公开发售分到的比例将从10%升到50%。 我们看一下蜜雪冰城回拨之后的最终分配结果，是不是公开发售50%，国际配售50%： 可以看到，回拨之后，公开发售的股数为853万股，国际发售的股数为853.99万股，公开发售确实占比为50%。 这就是正常回拨的完整流程，从上面回拨过程可以看出，回拨机制的设计初衷是为了保护散户，对于散户认购热情更高的新股，让散户能够拿到更多的货。 二、什么是套路回拨 江苏宏信（026

今天下午，舒宝国际（02569）公布了中签结果，我申购20手，中了1手。 图片 明天下午16:15开始暗盘交易，预计能吃点小肉。我们来算下明天涨幅多少，你才有得赚。 如果你是普通申购，也就是没有使用银行融资，那么你本次的成本包括1.0085%中签费，以及券商收的平台费和佣金。 不同券商平台费和佣金略有差异，我以我这次申购使用的富途说明： 图片 佣金、平台费、交收费、印花税，加起来差不多是21港币，中签的舒宝国际的市值为2550元，占比为21/2550=0.83%。 总的成本是1.0085%中签费+0.83%卖出费=1.84%，所以如果你是现金申购，那么明天暗盘只要上涨超过2%，你就是赚的。 如果你是银行融资申购，在上面1.84%成本的基础上，另外有100港币的融资申购手续费，占比为100/2550=3.92%。所以，银行融资申购总成本为1.84%+3.92%=5.76%。 所以，如果你是银行融资申购的话，那么明天暗盘只要上涨超过6%，你就是赚的。 我本次申购是现金申购，明天暗盘涨超2%就算捡到了，预计吃点小肉。最近港股有点萎靡，这两天一直在回撤，不报太大期望。 最近设置了一些美股的网格条件单，做了下简单的压力测试，其中的品种会不断的增减，是动态变化的： 图片 隐去了最后两列，每个人情况不同，投入比例和能够承受的最大浮亏不一样。 设置一些小额条件单做观察，我认为还是很必要的，这几乎现在是我投资的标准方法了。 先小额观察，机会出现时再买入正常仓位，可以提高收益率，同时持仓体验会很舒服。 闲置的现金日常做做现金管理，也是收益，现在美元货币基金收益也有4%-5%，还是很香的： 图片 写到这里，还是需要提醒一下，港美股的交易摩擦成本比A股要高不少。 A股做网格这种高频交易，几乎不用考虑手续费等成本，港美股你需要考虑每笔买入卖出的平台费和佣金。 昨天申购的亿纬转债，今天发现中签了： 图

我们在有时候需要去海外旅游时，需要转一些港币或者美元到香港银行卡。 之前已经介绍过转港币到港卡，现在看看如何转美元到港卡。 我这里使用的是中国银行（内地）转账到中国银行（香港），看看流程是什么样的，以及是否为0手续费。 一、中银内地转中银香港的步骤 1、进入购汇页面 进入中国银行APP，点击“结汇购汇”： 图片 2、选择美元 选择“购汇”，选择美元： 图片 3、选择“买外币” 图片 4、输入购汇金额 选择“现汇”，输入购汇金额，选择购汇理由“因私旅游”： 图片 5、确认购汇信息 图片 6、购汇成功 图片 7、进入跨境汇款页面 进入中国银行APP，点击“跨境汇款”： 图片 8、输入汇款信息 图片 9、点击“立即汇款” 图片 10、输入收款人信息 收款人姓名在中国银行（香港）APP的“选单”菜单中可以看到，账号可以在“主页”-->“账户概览”-->“外汇”菜单下可以看到。 这里特别说明一下，如果你汇的是港币，那么看中国银行（香港）APP中的“港元储蓄”对应的账号；如果你汇的是美元，那么看“外汇”对应的账号。 图片 11、确认汇款信息 图片 图片 12、完成购汇申请提交 图片 13、港卡收到美元 图片 可以看到，转出7000，入账7000，入账一毛钱没少，确实是0中间费用。 同时，我查看了中银内地APP和中银香港APP两边的账单明细，均没有看到扣手续费。 二、结论 我这次从中国银行（内地）转到中国银行（香港），一分钱中间费用都没收，很香。 中银内地转中银香港的过程中，一共包括四个中间费用： 手续费：一定为0 电讯费：一定为0 钞转汇差价：一定为0 中转费：大概率为0，小概率会收 在网上看到一些人说，说中银内地转账到中银香港，收了中间费用；如果真收了，那应该是收了中转费。 我身边的一些朋友，还有网上看到的一些帖子，大多数人中银内地转到中银香港是0中间费用。 我本次汇款是

舒宝国际，明天早上（3月24日 9:00）截止申购。截止到写文章，目前融资申购倍数62倍。 这只不是确定性新股，完全不能接受亏损的稳健派可以直接避开这只。我打这只，只是我自己判断上涨概率比破发概率高一些，我能接受一定幅度的亏损。 如果能接受可能的亏损，愿意碰运气看涨的，可以小额参与。资金量小的，现金摸一手；想要稳中一手的，可以像我一样，搞20手。 趁着周末，把自己的持仓整理了一下。 在ETF方面，实盘还有中概互联ETF、地产ETF、电池ETF、恒生医疗ETF、军工龙头ETF这5只；观察仓有消费ETF、证券保险ETF、创业板ETF、红利ETF、养老ETF、农业ETF、食品饮料ETF。 最近我对自己实盘持仓其实有比较多的思考，之前交易是觉得估值不高、价格不高、品种不错，就直接按正常仓位建仓，这样盈利的话是比较爽。不过亏损的话，亏损幅度也会超过预期，其实后面的操作就不好操作了。 一直补仓，会让一个品种搞成重仓，如果出现前几年中概持续阴跌的情况，这个品种会让我很难受。 所以我现在交易的一个底线是，不让任何一个品种成为我的重仓，在它浮亏较多的时候，我才有底气真正的相对较多的买入这个品种，真正在它身上赚到钱。 所以我在正式建仓一个品种前，会搞很多观察仓，在一个品种出现较大浮亏，并且我认为它依然值得投资的时候，再正式买入它，持有会更舒服。 平时持有一些现金，做一些现金管理，比如买港美股券商的余额宝、搞券商新客、搞逆回购等，其实体验挺好。 不能在股市上涨的时候，忘了下跌时候的痛苦；在下跌时，在我大仓位已经投入时，我才知道持有现金也是一种幸福。 很多人可能不知道挑哪些ETF去做网格，我觉得看估值还是对普通投资者比较适合的方法，我纳入观察仓的基本都是我每日发送估值邮件中前面的几个品种。 挑选一些估值不高的、你看好的行业或者宽基指数，做网格交易，设置好网格条件单即可。 我设置的条件单一般是这种方

最近因为布鲁可、蜜雪的火爆赚钱效应，大家对港股打新这个低迷了几年的赛道又关注多了起来。 大家都知道，港美股交易的成本要比A股高很多，包括佣金、平台费等。 那么，一只港股中签后，我们需要支出多少钱呢？下面我以蜜雪冰城为例进行说明。 一、认购成本 港股的认购方式，有两种：普通认购、银行融资认购。 1、普通认购 （1）什么是普通认购 普通认购包括现金认购和券商融资认购。 比如你在老虎证券申购的话，那么普通认购就包括现金认购和老虎融资认购。 现金认购很简单，就是你的可用现金有多少，用这部分现金去认购新股。 券商融资认购，就是券商根据你的未交收现金和持仓抵押资金计算的一个额度。 很多人估计不理解未交收现金，因为港股采用的是T+2交收制度。 比如你周一卖了3w港币股票，你到周三才能正常提取这3w港币。在周三之前，这3w港币虽然是你的，但是还不能自由提取，属于未交收现金。 总结一下，普通认购，就是你账户有多少钱，就最多用多少钱就认购新股。 （2）普通认购的成本 普通认购有两个成本： 普通认购手续费 券商融资利息 现在很多券商都免去了普通认购手续费，比如我这边对接的老虎等券商，普通认购手续费现在都是0港币。 券商融资利息，一般是按6.8%左右的年化利率收取。 2、银行融资认购 对于一些热门新股，比如最近的蜜雪冰城，小资金量想要中签，最合适的是申购甲尾。 蜜雪的甲尾是409w港币，大多数人是没有这么多现金的，所以必须使用银行融资认购，才能摸到蜜雪的甲尾。 比如这次蜜雪冰城的认购，很多券商提供了108倍的银行融资，只需要你本金有4万港币，就可以认购409万的蜜雪冰城，这就是银行融资认购。 银行融资认购，有两个费用： 融资申购手续费 融资利息 现在大多数券商，银行融资认购的融资申购手续费都是100港币/笔，融资利息都是0元。 我这次蜜雪冰城的总认购成本是100港币。 二、中签费 如果你中签了，那

今天整天的行情都不好，特别港股，跌麻了，牛市多暴跌。 跌这么多，按最近几天形成的短期习惯，免不了想去T点中概，毫无疑问，今天这种行情被挂在了半山腰： 由于今天港股的坑爹行情，热了一周的蜜雪今天暗盘，也比我预期赚的要少。预计肯定有40%-50%往上的，只赚了不到30%： 而且我用富途打的，富途暗盘价格不太行，比辉立要低： 大家用老虎、**、华泰、卓越打新的价格，都比我卖的要好一些，这些券商接入的都是辉立暗盘。 可能有新人对暗盘不太懂，暗盘就是港股新股上市前在券商内部进行交易，在正式上市前一天的16:15-18:30。 比如这次的雪王，正式上市是3月3日（下周一），暗盘就是今天（本周五）。 我卖出后，就懒得关注了，后面蜜雪的涨跌与我无关，打新不炒新。 今天是2月份的最后一天，又到我登记当月所有交易、统计仓位分布的日子。 2月份整体而言，因为港股的牛市，我的收益不错。虽然最后一天没有给一个完美的收尾，不过也给三月份留下了一些继续盈利的空间。

今天开盘后，港股逐步走高，触发了我H股ETF的最后一网卖出价格，今天清仓了H股ETF。 由于目前H股ETF已经负成本，并且港股向上的趋势还在，我自己留了10000股作为纪念，等从高点回落超过15%再卖掉： 今天中概互联ETF在早盘走高后回落，今天还是顺势做了个T。其实我不是一个短线选手，只是在这只做T吃到了一些甜头，并且每天波动较大，且最近整体趋势向上，每天就会想起来看看是否有做T机会： 今天大家最关注的一件事，应该还是蜜雪冰城公布中签结果，我中签了。 明天16:15暗盘开始后，不管涨幅多少，我都出了，我只打新不炒新。卖出后是涨是跌，与我无关。 在申购的时候，我就说如果资金量不大的话，对于蜜雪来说，甲尾大概率中签概率最大。现在的情况是，确实如此，甲尾中签的概率是72%，乙头中签的概率只有27%。 比较搞笑的一点是，奈雪的茶，千年垃圾股，上市后从19.8开始一直阴跌到现在。 因为蹭上了蜜雪的热度，从昨天开始暴涨，昨天涨幅33.08%，今天涨幅21.47%，两天涨了58%。 对于港美股，我想多说一句，港美股投资必须要有一些执行力。因为一些门槛的存在，不是每个人都能参加港美股投资。 但是实际上，这并不是多高的门槛，你迈不出这一步，就永远没法直接投资港美股。实际上，门槛并不高，其实就是办理港澳通行证去一趟香港玩两天，交通住宿成本加起来也无非是2000元左右，周日去，周一就能回。 现在老虎开户给的福利很好，轻轻松松回血一半，除老虎送的福利外，我这边自己还会另外再提供福利。

昨晚美股暴跌，有在玩美股的，昨晚估计都不太痛快。看指数，好像纳指只跌了1.24%，没什么感觉。 我们来看下个股跌幅，下面是我日常关注比较多的美股，大家感受下昨晚美股的跌幅： 美股现在仓位低，跌了也就当个乐子。不过我现在的一个原则是，补仓不要频繁，补仓价格必须要与上次买入价格拉开差距，比如在上次跌入基础上跌了8%-10%。 最重要的是，控制单只股票的仓位，单只股票仓位不要太高。美股我觉得控制好节奏，问题不太大，美股的填坑能力比较强。 今天最快乐的事，还是港股大涨： 这一轮港股牛市，中概ETF从今年1月13日的底部以来，已经上涨了40%。这一轮，大家都舒服了。 最近由于中概ETF的波动较大，我做了不少的T，之前成功很多，今天强势的港股，直接教我做人： 最近整体的操作节奏是这样的： 卖飞了很多，但是也没什么好后悔的。回到过去，还是会按自己的节奏来卖出。 这一波港股大涨，中概已经超越去年国庆节后最高点6%了： 这两天由于蜜雪冰城打新的火爆，引起奈雪股价暴涨，今日涨幅33%： 图片 看到奈雪，就勾起我当年的不美好回忆。当年我参与了奈雪打新，中签后，暗盘没卖，贪了点，后面的故事，大家就懂了，亏着跑的。 奈雪当时暗盘卖，一手可以赚1000元左右。港股打新就是这样，打新不炒新，中了暗盘就跑，最晚上市首日就跑。

打新，大家都懂。不过港股打新和A股打新，区别很大。对于第一次接触港股打新的人来说，很多术语可能是陌生的。 港股打新，中签率比A股打新高很多，但并不是中签就能吃肉，有时候也会大亏。所以，港股打新必须有所挑选的打，不能无脑打新。 本文完整总结一下港股打新的内容，尽量做到让大家一篇文章彻底了解港股打新。 一、港股的上市流程 港股上市一共包括下面几个步骤： 在港股券商APP中，可以看到目前有哪些公司已经递表、哪些公司已经通过聆讯、哪些公司正在招股。 以老虎证券为例，进入老虎国际APP后，点击“持仓”-->“更多”-->“IPO”-->“港股”，就可以看到已经递表的公司有哪些，正在申购的公司有哪些： 二、如何申购港股 处于申购期的港股，大家可以提交申购申请。 以目前火热的蜜雪冰城为例，现在蜜雪冰城正处于申购期，我们看看在老虎证券中如何打新蜜雪冰城。 进入老虎国际APP后，点击“持仓”-->“更多”-->“IPO”-->“港股”-->“申购中”，可以看到蜜雪冰城，点击“申购”按钮即可。 点击“申购”按钮后，可以看到有现金打新和杠杆打新两种方式。只有对于特别看好的新股，才会使用最高倍数的杠杆打新。 比如这次的蜜雪冰城，大家都很看好，老虎提供了108倍杠杆打新，自然是用满杠杆去参与。 申购新股后，如果你中签了，等着暗盘开始后，卖出即可： 比如蜜雪冰城，2月21日开始申购，最晚申购时间是2月26日8:00，2月27日公布中签结果，2月28日16:15开始暗盘交易，中签的投资者如果想卖出，在暗盘就可以卖了。 三、打新方式 对于所有的港股打新，都有两种打新方式：现金打新、杠杆打新。 （1）现金打新 就是你申购新股时，只使用你在股票账户中的现金。 举个例子，蜜雪冰城最低申购金额为20454.22港币，如果你在港股券商中的现金不够的话，是无法现金申购的。 如