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12月CPI数据公布后，市场迎来全面反弹。数据显示，名义CPI环比上涨0.4%，略高于市场预期的0.3%，全年同比增长2.9%，符合预期，但高于上个月的2.7%。初看这组数据，市场似乎会承压下行。然而，核心CPI的意外降温带来了惊喜。

核心CPI环比仅上涨0.2%，低于预期的0.3%；全年同比增长3.2%，不仅低于市场预期的3.3%，也低于上月数据。作为美联储关注的关键通胀指标，这一意外利好迅速提振市场情绪，美股三大指数全线走高，美债收益率显著下跌。

降息预期升温

CPI数据公布后，CME的联邦基金期货显示，投资者对降息的预期进一步提前至6月，而在本周初市场普遍认为降息最快也要等到9月。受此影响，华尔街各大投行纷纷向客户发布评论。

高盛资管部门固定收益主管表示，偏软的核心CPI数据减轻了市场对通胀反复的担忧。尽管不足以将1月降息的可能性重新摆上台面，但强化了“美联储降息周期尚未结束”的市场预期。他进一步指出，未来需要更多数据支撑通胀持续好转，才能推动美联储政策进一步宽松。

前美联储副主席观点

前美联储副主席的分析尤为引人注目。他认为，美联储更关注经济趋势，而市场往往反应过度。他指出，当前经济状况稳健，劳动力市场健康，通胀也在逐步接近2%的目标。虽然通胀数据有波动，但整体趋势为美联储提供了观望的信心。他预计1月会议上美联储将按兵不动，等待更多经济数据出炉。

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核心通胀数据的细分分析

此次核心CPI下滑的背后有哪些推动因素？从大类数据来看，核心商品环比仅上涨0.1%，显著低于上月的0.3%。其中，二手车价格环比上涨1.2%，较上月的2%明显回落；新车价格环比上涨0.5%，也低于上月增速。

整体来看，核心通胀数据的改善为市场重新点燃了年内降息的希望，同时驳斥了“美联储是否还有降息必要”的质疑。然而，未来美联储政策是否进一步宽松仍取决于后续通胀数据和经济趋势的发展。