据 $赣锋锂业(01772)$ 所发布公告显示，其 2024 年度业绩出现较大波动，公司在营收、利润等多方面面临挑战，但在业务布局和市场拓展上也展现出积极态势。这一业绩表现引发市场广泛关注，也为剖析锂行业发展趋势提供了重要样本。 整体来看，赣锋锂业 2024 年业绩虽有下滑，但凭借深厚的产业根基、持续的技术投入以及对市场趋势的精准把握，在困境中积极转型，未来仍具备在锂行业持续发展的潜力。 从财务数据角度分析，赣锋锂业 2024 年的财务状况喜忧参半。营收和利润的下滑较为明显，数据显示，公司 2024 年实现收益 1872.62 亿元，同比下降 42.9%；毛利为 212.71 亿元，同比减少 53.2%；归属于母公司股东的净利润更是由盈转亏，为 -206.85 亿元 ，同比下降 141.5%。这主要归因于全球锂盐行业深度调整，锂产品价格大幅下跌，使得公司销售收入锐减，盈利能力显著削弱。过往公告显示，在锂价高位运行时，赣锋锂业的营收和利润曾实现高速增长，如今价格波动带来的冲击可见一斑。不过，公司的资产规模仍有所增长，总资产较 2023 年增加 10.0%，达到 1008.32 亿元，这得益于公司在产能扩张、资源获取等方面的持续投入。非流动资产的增加，如物业、厂房及设备等的增长，表明公司在夯实产业基础，为未来发展蓄势。 从市场角度来看，赣锋锂业在市场竞争中既有挑战也有机遇。在锂资源领域，公司全球布局优势凸显，直接或间接拥有丰富的锂资源权益，涵盖锂辉石、盐湖、锂云母等多种类型。像阿根廷的 Cauchari - Olaroz 盐湖项目和马里的 Goulamina 锂辉石项目，都在按计划推进，未来产能释放有望增强公司的资源自给能力，提升市场竞争力。但市场竞争也日趋激烈，全球锂资源供应逐渐多元化，新进入者

我开仓了20手$GLI.HK 20250529 18.00 PUT$ ,看好锂矿，逢低买入。卖点put，就当挂个单

$赣锋锂业(01772)$  沽空机构开始上班了，，，

上周AI资金的退潮带来的资金题材切换并不显著，新能源固态电池方向由于某万亿企业没有起到带队作用，板块还是跟随了指数的恐慌情绪进行调整，主要是更细分的材料设备保持强势，承接不了泛AI巨量资金流出赏的饭。 周末AI方向一系列事件导致分歧增大，众所周知，在量化的加持下有分歧大概就都没有了，短期快速下杀后即便反弹也先做反抽处理（少参与），直至某些细分方向再刷新高。 本周开局反映了这种资金反射弧，固态电池方向不仅仅是细分的材料设备走向，而是整个板块（尤其是权重股）资金流入显著，形成了预想中的资金分流承接，电池ETF（561910）权重股起飞，参考该ETF走势斜率可以感受到从平稳上行到资金加速的变化。 此前持续强势的机器人板块，实际上与制造业中新能源产业链贴合度很高，现在终于想起来，人形机器人的能源是固态电池了，广汽已经推出了搭载固态电池的第三代具身智能人形机器人GoMate。技术上来讲，2025年基本可以视为半固态电池量产元年，大家比较喜欢的时间线也有个小表格，一直到4月上海车展都会有会议与预期。 头部电池厂、整车厂对固态电池的装车节奏预期逐步收敛——2027年小批量/示范性上车，2030年大规模量产，装车节点明确，根据我A惯例提前于2027年动手基本就是这轮开始了。 单论固态方向而言，追求弹性就是“琉璃矿”和相应设备的企业，但其体量不足以支撑板块性行情，想与泛AI那边battle一下带来持续资金增量的话，正儿八经需要调整许久的整体产业链都动一动，配置方面的核心就是电池ETF（561910）这类，其追踪的中证电池指数固态电池成分股含量近4成。 $电池ETF(561910)$ $赣锋锂业(002460)$

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$赣锋锂业(01772)$  23.5-

本文来源：时代财经 作者：何明俊 2025年全国两会，全国人大代表、赣锋锂业董事长李良彬带来了一份建议，围绕健全生态环境分区管控制度体系等建言。 近年来，我国新能源产业高速发展，生态环境得到前所未有的重视。党的二十届三中全会也将实施分区域、差异化、精准管控的生态环境管理制度作为完善生态文明基础体制改革的重要内容。 图片来源：图虫创意 2024年3月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强生态环境分区管控的意见》，对加强生态环境分区管控工作作出系统部署。与此同时，全国各地在生态环境分区管控展开探索与尝试，但在落地实施方面仍存在不少问题，如配套立法不健全、技术标准不完善等。 生态环境恶化会影响经济社会的可持续发展和国家生态环境安全。李良彬提到，部分政策执行者、相关从业者对分区管控的对象、尺度、手段等方面认识还有欠缺，一些地方没有把该保护的区域划出来，给生态环境保护带来了风险隐患。对生态环境保护和建设加大投入，是可持续发展中不可或缺的一环。 对此，李良彬建议，应当及时将生态环境分区管控制度纳入生态环境法典的编纂中，将制度在法典中作出明确规定；将分区管控的相关要求纳入国土空间规划法、环境保护法、环境影响评价法等，切实强化分区管控法律“硬约束”。 对于生态环境分区管控，李良彬认为要强化成果运用。他建议，加强生态环境分区管控信息平台建设，推进与相关系统和平台的互联互通，对成果落图固化并动态管理，不断完善信息化平台公众端和移动端服务功能，提升分区管控使用效率。 事实上，在锂电产业链中，环保一直都是核心问题之一。不只是退役动力电池的回收处理，产业链上下游环节各道工序需经过大量环保处理后，最终才能实现绿色减排。 时代财经注意到，李良彬对环保极为重视。去年全国两会，李良彬提到了锂冶炼渣的处理的相关问题，包括锂冶炼渣难以大宗化利用、难以高值化利用、堆存成本高等。 彼时，他建议，国家高度重

$赣锋锂业(01772)$  这才对，给他们看看 谁才是老大

2025 年 2 月 25 日，赣锋锂业（01772.HK）发布临时股东大会通函，披露多项重大决策，涵盖自有资金投资理财、外汇套期保值、关联交易、财务资助、担保业务等领域，这些决策将对公司未来发展产生深远影响。 从财务角度来看，赣锋锂业的一系列举措有积极意义。公司计划使用不超 20 亿元自有资金投资安全性高、流动性好的理财产品，这一决策有助于提高资金使用效率。在当前行业竞争激烈的背景下，企业资金的合理利用至关重要。据此前公告，赣锋锂业过往资金管理较为稳健，此次理财投资在确保不影响正常经营的前提下，有望增加额外收益，提升整体业绩水平。例如，其 2024 年财报显示公司在合理规划资金后，运营成本有所降低，利润空间得到一定拓展，此次理财投资是延续这一良好资金管理策略的体现。 开展外汇套期保值业务也是其重要财务举措。随着国际市场的拓展，赣锋锂业跨境业务增多，外币结算和境外融资规模扩大。此次拟开展额度不超 80 亿元人民币或等值外币的外汇套期保值业务，能够有效规避汇率波动风险。近年来，锂行业受国际汇率波动影响较大，当汇率大幅波动时，企业的进出口成本和利润会受到直接冲击。赣锋锂业通过套期保值业务，可提前锁定汇率，保障生产经营的稳定性，稳定成本控制，这对于其在国际市场的持续竞争力提升至关重要。 然而，公司的布局也存在潜在风险。在关联交易方面，虽然 2025 年度日常关联交易预计总金额不超 48.05 亿元，且定价遵循市场公允原则，但关联方众多，交易情况较为复杂。如与 Mt. Marion 的锂辉石采购交易，若未来锂辉石市场价格出现大幅波动，且关联交易定价不能及时调整，可能会对公司成本控制产生不利影响。此前就有同行业公司因关联交易定价问题，在原材料价格波动时，成本失控，导致利润下滑。 控股子公司深圳易储对外提供财务资助同样存在风险。深圳易储为宁夏佰洋提供不超 4 亿元项目建设垫资款，尽管有

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大家好，我是刘轰轰 先跟大家聊下上一轮“市场预期”投票的情况： 在智驾芯片国产替代方面，大多数人都比较看好，这应该能代表目前主流的市场预期了。 同时如果更多的车企加入华为ADS智驾套餐，那么赛力斯的护城河是否还存在，目前持有不同预期的人数都差不多，也就是说目前市场上一半的人认为赛力斯的护城河正在瓦解，另一半的人则是坚定看好赛力斯。 这种均势力敌的正反预期下，赛力斯的上涨动力，就只能来源于今年M8车型贡献更多的营收和利润了。 最后一个问题是关于其他车规芯片是否迎来风口的，大多数人都选择了“会”。 如果参考我们这份小调查样本，在芯片国产替代上，目前市场形成了一个很强的共识，这个共识会推着相关的公司市值慢慢往上走。 最近有人在后台问我为啥不更新了，只是因为之前那段时间没有什么特别重要的事情而已。最近爆出了两个比较大的新闻，就值得我专门出来跟大家讲讲了。 毕竟你们点开文章，希望看到的是一些与众不同的内容和见解，而不是一些烂大街的内容。 这个新闻是关于锂矿的：自然资源部中国地质调查局1月8日宣布，我国锂矿找矿取得一系列重大突破，锂矿储量从全球占比6%升至16.5%，从世界第六跃至第二，重塑了全球锂资源格局。 这个新闻，咋一看似乎就是说中国锂矿不缺了，但实际上它背后还有很多值得推敲的细节。 如果我们稍微回顾下之前全球锂矿的新闻，会注意到之前有个新闻是说阿根廷、智利等南美锂矿富集的国家曾经想学沙特这些国家搞一个锂矿版欧佩克，以此来控制锂矿价格赚钱。 如果这事儿真让它们搞成了，那对中国而言就很不利。 所以这次突然发布消息说我们有了存量巨大的锂矿，一方面是告诉大家国家长期战略安全有保障，提振整体经济信心；另外一方面就是要告诉这些打算成立“锂矿版欧佩克”的国家，不要妄想控制锂矿价格了。 那么突然多出这么多锂矿，会不会导致锂矿的价格暴跌，从而给行业带来打击呢？ 答案是不会——因为这些锂矿有一部分

开门见山，先放结论：我劝你最好读完全文。 2025年全球锂资源供给变化趋势 澳洲矿企迫于现金流压力出现了显著的资本开支倒退（减产、关停），其他区域来不及刹车的在建项目继续释放产能（这无关挖矿成本），能及时收手的远期项目资本开支润的很快（延期、暂停）。 挖矿成本显著低于市场价格的区域，仍然可以扩张，2025年青海盐湖尤为显著，一般情况下新矿成本较高，澳洲老矿已经预演了部分新投产项目面临的运营困境，投产即亏损，债务吸干现金流。 此外，力拓计划以67亿美元收购阿卡迪姆锂业跃居世界顶级锂矿商之一，Allkem和Livent两大矿商合并的阿卡迪姆锂业才短短一年现金流就烧不动了，旗下项目多数延期。此项收购预计2025年中完成，铁矿巨头力拓或将给这些项目充值推动产能在远期加速释放。 在给出2025年锂资源供给数字之前，先细致的逛一下全球锂资源项目，体会困境中各矿区挖矿节奏的变化。 食用说明：图表主要看涂色区域，绿色区块为2024年顺利投产项目和2025年预期投产项目，红色区块为延期投产和关停减产项目，列出的数字均为建设产能，考虑到投产时间、调试爬坡以及产能利用率等问题，实际产量远远远低于产能，数字相关的问题随后集中处理分析。 澳洲矿区 先讲个真实的段子来反映澳洲矿山运营的困境，2023年11月MRL收购了2018年破产的Bald Hill项目，并快速推动其复产，2024年11月MRL宣布该矿山暂停运营（MRL财务压力较大）。 雅宝和MRL的Wodgina项目产线建完但不启用；Pilbara关停高成本的项目置换扩产低成本的项目；赣锋和MRL的Marion转向高品位策略，降低产量并放缓投资地下开采；阿卡迪姆的Cattlin关停；Finniss作为澳洲首个投产的绿地项目，首次生产到停产不足一年。以上，在产项目全部波及，矿企现金流压力带来了澳大利亚产能的负增长。 现在，压力给到2024年两个新投

历经2023年的价格俯冲后，2024年锂盐运行空间显著收窄，全年基本在7-11万元/吨区间震荡。几乎与价格同频的是锂矿指数（884785.WI），在连续下挫一年半后，也未能在2024年迎来绝地反弹。即便是“924行情”后有所修复，如果拉长时间线看，截至12月24日锂矿指数年内跌幅也超过了13%，相关个股更是哀鸿遍野。 价格持续走低，最直接的影响就是导致了锂盐企业营收、净利润普遍剧降，甚至亏损。面对周期磨底，锂企的资本开支更加谨慎，降本增效成为主旋律，以抠成本、提升锂资源自给率、延伸产业链、绑定上下游等多种形式“猫冬”，成为大多数企业的首选。 不过，上述现状短期内尚无法彻底扭转，随着前几年锂企大干快上扩产的项目的陆续投产，市场的超量供应依然将是2025年的关键词。 虽然在新能源汽车、储能和固态电池等应用及成本支撑下锂价下行空间有限，但向上亦很难。业内普遍认为，低位震荡是明年大概率事件，预计价格区间在7-10万元/吨。 超量供应下的锂价寻底 钛媒体APP根据wind数据统计，加上转型后的威领股份（002667.SZ，原鞍重股份），A股锂矿股共20家，其中16家前三季度营收同比下滑，天齐锂业（002466.SZ）、威领股份等5家下滑超过50%；13家归母净利润同比下滑，西藏城投（600773.SH）、天齐锂业、盛新锂能（002240.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）下滑幅度超过100%，另有雅化集团（002497.SZ）、中矿资源（002738.SZ）等5家下降幅度超过50%；包括锂业双雄在内，6家录得亏损。 不出意外，第四季度，锂企业绩依然难有好转，全年业绩承压。 影响业绩的核心因素是锂盐价格的震荡下行。上海钢联数据显示，2024年年初至今，电池级碳酸锂价格从10.1万元/吨降至7.55万元/吨，氢氧化锂价格从9.15万元/吨降至7.55万元/吨，年度均价分别为9.09万

近日，港交所又迎来一家独角兽企业“敲门”，广东金晟新能源股份有限公司(下称“金晟新能源”)首次向港股市场发起冲刺。 据悉，这家锂电池回收赛道的龙头企业早在2022年就启动了A股上市辅导备案，但在今年8月终止了A股上市进程，转而将上市目的地瞄准港交所。 未来几年是锂电池回收行业迸发的黄金时期，对于受困于资金紧张且造血能力不佳的金晟新能源而言，此时上市进行“补血”以及加码产能扩张，十分符合其长期利益。 受供需之困的独角兽 成立于2010年的金晟新能源是一家锂电池综合回收利用解决方案提供商，公司再生利用业务涵盖了三元锂电池及磷酸铁锂电池等主流电池体系。 短短十几年时间，金晟新能源就跃升至全球行业第一，以2023年再生利用销售收入计，公司是全球第二大的锂电池回收及再生利用企业，同时也是全球第一大的第三方锂电池回收及再生利用企业。 金晟新能源的估值已超百亿，在2024年胡润全球独角兽榜单中，金晟新能源以人民币120亿的估值排名第680名。 业绩表现方面，由于受到行业供需失衡及产品售价下挫冲击，金晟能源2023年以来的业绩突然大变脸。 招股书显示，在2022年，金晟新能源产品量价齐升，营收及期内溢利分别为29.05亿元(人民币，下同)及1.51亿元，分别激增约156%及117%。但2023年公司收入下滑至28.92亿元并转亏，期内亏损4.73亿元。 2024年上半年，公司收入进一步下滑，为9.95亿元，同比降幅达35%，并产生1.47亿元的亏损。 2023年以来，国内碳酸锂供给过剩，且锂电行业需求放缓，加之产业链上下游企业激烈博弈，导致磷酸锂、硫酸镍等产品价格“崩塌”。以国内磷酸锂价格为例，根据Wind数据，磷酸锂价格于2022年11月触达超56万元/吨的历史高位后开始了一泻千里模式，到了今年12月23日跌至7.56万/吨的低位。 弗若斯特沙利文报告预计，碳酸锂2024年的平均价格为人

新能源近期几条线索合起来比较有感觉一点： 今天的会议整治内卷式竞争，地方政府和企业一起规范，很显然自上而下的，那些认为光伏自律限产是幼稚的，应该是自己太幼稚了，锂电国内已经出过产能限制的文件。 欧洲富养的Northvolt破产后，开始用市场换技术，宁德时代第三家海外工厂落地西班牙，国轩高科拟在摩洛哥、斯洛伐克建厂，海外欧洲地区资本开支这就出来了，北美应该还有一轮。与之相对应的是，锂电设备厂近期订单爆表，一方面是固态新增需求，一方面是海外扩张需求。 再就是排产情况一季度含春节但淡季不淡，持平旺季，来年给的需求预期数字都比较高，碳酸锂长协开始短期化，报价折扣基本取消。 明年促消费力度没必要担心，只会比今年更大，除了以旧换新还有新的专项行动（具体cover哪些方面就不知道了，汽车作为经济支柱行业，消费至少不会缺席）。 $宁德时代(300750)$ $先导智能(300450)$ $赣锋锂业(002460)$