图片 2024年最后一天，中信保诚人寿公布了新的掌舵人。 60岁李存强担任董事长，结束了公司长达一年没有一把手的尴尬局面。 李存强从物理科研领域跨界金融圈，此前最重要的履历便是华泰人寿。2012年，李存强作为“救火队长”加入华泰人寿担任总经理。彼时，华泰人寿连续三年亏损，像极了如今的中信保诚人寿。 财务出身的李存强通过专注中高端、削减银保渠道业务等方式，成功实现了扭亏为盈。 相同的使命又一次落到了李存强的肩上。 图片 “银行系险企”最差利润表现 如今的中信保诚人寿，同样处在亏损的漩涡中。 根据中信保诚人寿披露的数据，公司正处于营收利润双下滑的困境中。2024年，中信保诚人寿实现保险业务收入约为299.66亿元，较2023年的315.82亿元下降约5.12%。 净亏损约为17.65亿元，较2023年的8.27亿元，亏损扩大约113.42%。两年累计亏损高达25.92亿元。 图片 这样的表现下，中信保诚人寿已经成为银行系险企乃至整个人身险领域的“吊车尾”。 据蓝鲸新闻，2024年，有59家人身险公司披露了利润数据，42家人身险公司实现盈利，亏损的17家险企中，7家实现了减亏。这其中，中信保诚人寿亏损幅度居前。 另据《国际金融报》，中邮人寿、工银安盛人寿等10家银行系险企共揽收保费4141.95亿元，同比增长13.7%，整体处于增长态势。这种情况下，中信保诚人寿的亏损十分扎眼。利润方面，10家银行系险企，中信保诚人寿是2024年亏损最严重的企业。 自2000年成立以来，中信保诚人寿的盈利能力在“银行系”险企中一直名列前茅。尤其是自2017年进入“百亿俱乐部”后，公司业绩持续攀升。2018年至2021年，公司分别实现了11.04亿元、18.20亿元、25.31亿元和29.15亿元的净利润。 然而，2022年开始，公司陷入了困境。当年净利润大幅下滑62.4%。如今，公司不但盈转亏，而

文|小方 来源|财富独角兽 据《国际金融报》统计，2024年，中邮人寿、工银安盛人寿等10家银行系险企共揽收保费4141.95亿元，同比增长13.70%；合计实现净利润99.42亿元。 其中，中信保诚人寿亏损不断扩大，引发业界关注。 图片来源：《国际金融报》 作为昔日保险行业中备受瞩目的佼佼者，中信保诚以其稳健的增长和雄厚的股东背景赢得市场广泛认可。尤其是自2017年进入“百亿俱乐部”后，其业绩持续攀升，保费规模亦屡屡刷新纪录。 然而，近两年，这家曾经的“优等生”却在亏损泥潭中挣扎。除巨额亏损外，中信保诚保费收入的下降、退保率的居高，以及退保金额的激增，无不成为其逆风翻盘的“绊脚石”。 尽管在2024年，增资“输血”一度为中信保诚带来一丝“喘息”机会，但增资或只能“续命”一时，唯有自身“造血”，才是正向发展的“不二法门”。 眼下看，中信保诚人寿的逆袭希望，或给到了走马上任的李存强身上。作为中信保诚人寿的“新帅”，李存强能否扭转公司困局，重振市场信心，重回增长轨道，或是今年中信保诚人寿的“看点”所在。 01 亏损加剧，偿付能力承压，增资不是“万金油”。 据中信保诚人寿披露的《2024年第4季度偿付能力季度报告摘要》数据显示，其2024年净利润约为-17.65亿元，较2023年同期约-8.27亿元同比下滑约113.42%。 图片来源：中信保诚人寿《2024年第4季度偿付能力季度报告摘要》截图 两年累计亏损，达25.92亿元。除了亏损加剧，中信保诚人寿在保险收入方面也面临挑战。据前述《2024年第4季度偿付能力季度报告摘要》披露的数据显示，中信保诚人寿2024年实现保险业务收入约为299.66亿元，较2023年同期315.82亿元同比下降约5.12%。 图片来源：中信保诚人寿《2023年第4季度偿付能力季度报告摘要》截图 在保费收入增长乏力、投资收益不佳等多因素影响下，中信保诚人

港股走势及分析 美股上周五持续升势，市场憧憬特朗普上场后有更多刺激经济政策出台，三大指数表现向好，其中道指及标普500指数均创出历史新高。美元走势向好，美国十年期债息回落至4.30厘水平，金价表现向下，油价走势亦偏软。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市上周五下跌，沪综指高开低走，收市下跌0.5%，沪深两市成交额进一步增加。港股跟随内地股市回落，人民币走势转弱，拖累大市先升后跌，整体成交亦明显增加。市场关注人民币走势，加上人大会议公布刺激经济方案规模不及预期，令市场气氛转弱，预料指数或再次考验20,000点心理关口，上方阻力在21,000点水平。 行业消息 $保诚(02378)$ 公布首9个月业务表现，新业务利润23.47亿美元，按固定汇率计算，按年增长11%，按实质汇率则增长10%。期内，年度保费等值销售额46.38亿美元，按固定及实质汇率计算，按年分别升7%及5%。按固定汇率基准计算，香港于首9个月的新业务利润增长8%，这有赖于今年早前采取定价行动令新业务利润率有所改善，以及持续专注于所售产品质素。截至9月底止3个月的年度保费等值销售总额较去年同期增长12%，首9个月销售额相比去年表现优于市场的情况下仅下降1%。整体代理年度保费等值销售额于首9个月有所减少，但随著9月势头向好，截至9月底止3个月的代理年度保费等值销售额较去年同期增长8%。第三季度银行保险渠道年度保费等值销售额较去年同期增长33%。保诚表示，集团相信有望实现预期的2024年新业务利润增长9%至13%，从而达致2027年新业务利润目标。新业务利润在多渠道分销模式推动下全面提高，其中大中华区、东盟及非洲按地区总额基准录得增长。保诚新业务交出理想表现，令市场相信长期利润目标可达，带动估值水平向上。 (笔者为证监会持

出品｜达摩财经 不到一年的时间，中信保诚再度抛出增资计划。 近日，中信保诚发布公告表示，公司董事会通过变更注册资本的方案，公司股东中信金控和保诚集团计划再度各自向中信保诚增资12.5亿元。增资完成后，中信保诚注册资本将由48.6亿元增加至73.6亿元，中信金控和保诚集团持股比例保持不变，双方各占50%。 该增资计划中信保诚在去年就有所提及。去年12月，中信金控和保诚集团出席股东会并一致同意通过增资事项的议案，计划向公司增资50亿元，分两笔进行。第一笔25亿元增资已于今年2月2日完成，本次增资计划距上一次增资刚刚过去9个月。 连续大手笔增资背后，也凸显出中信保诚的经营困境。 中信保诚2024年第三季度偿付能力报告显示，截至9月末，公司今年累计亏损近32亿元，去年同期则亏损3.95亿元。与此同时，中信保诚的偿付能力已呈现出逐年下降的趋势，若此次增资完成，将从一定程度上缓解偿付能力的压力。 值得一提的是，中信保诚原总经理赵小凡不久前陷入失联传闻，在中信保诚业绩大幅下滑之际，也为公司徒增不少困扰。 业绩下滑 一年半亏损超40亿 中信保诚人寿原名为信诚人寿，成立于千禧年，由中信集团和英国保诚集团发起创建，2017年11月，公司正式更名为中信保诚。 自公司更名后，得益于投连险、分红险等理财型产品的持续投入，2017至2022年间，中信保诚保费年均增长率超过20%。在净利润表现上，公司更是多年创出40%以上的高增速，2021年时，中信保诚的净利润一度达到29.15亿元。 这样的高增速在2022年戛然而止，中信保诚当年净利润下降62.4%至10.96亿元。2023年，中信保诚由盈转亏，全年净亏损7.96亿元，这也是该公司自2009年以后首次录得亏损。 中信保诚解释称，受保险合同准备金计量基准收益率曲线下行的影响，增提保险合同责任准备金，是利润减少的主要原因之一。但从支出明细上看，2023年

2024年10月30日，中信保诚人寿股份有限公司（以下简称“中信保诚人寿”）在官网发布2024年第三季度偿付能力报告。报告显示，中信保诚人寿前三季度保险业务收入约237.82亿元，净亏损约31.99亿元。 （中信保诚人寿2024年第三季度偿付能力报告 图源：中信保诚人寿官网） 该公司前三季度净资产收益率和总资产收益率分别为-23.26%和-1.28%；前三季度核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为86.58%、173.15%。 （中信保诚人寿2024年第三季度偿付能力报告 图源：中信保诚人寿官网） 据该公司官网介绍，中信保诚人寿保险有限公司成立于2000年，由中信集团和保诚集团联合发起创建。公开信息显示，中国中信金融控股有限公司与英国保诚集团股份有限公司双方各持有中信保诚人寿50%股权。

10月17日，港A两市保险股表现集体活跃！ 截至发稿前，在港股市场, $中国再保险(01508)$ 涨3.37%， $中国人寿(02628)$ 涨2.95%， $中国太平(00966)$ 涨2.45%， $新华保险(01336)$ 涨1.80%， $保诚(02378)$ 涨0.82%。 A股方面，相关概念股同步走高。中国太保（601601.SH）涨1.73%，新华保险（601336.SH）涨1.61%，中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）跟涨。 消息面上，保险股集体上扬，主要受业绩利好的催化。近日，多家上市险企相继发布前三季度业绩预告，均表现靓丽。整体来看， 受资本市场回暖，投资收益大幅增长，助推险企盈利大增。盈喜公告发布后，多家投行都上调了多只保险股目标价。 10月16日，中国人寿发布盈喜，预计在企业会计准则下，公司2024年前三季度归母净利润约1011.35亿元到1087.67亿元（单位人民币），同比增长约165%到185%。 实际上，在此之前，新华保险、中国人保、中国太保等上市险企已先后发布了业绩盈喜。 新华保险业绩预告显示，前三季度，公司预计实现归母净利润186.07亿元至205.15亿元，同比增长95%到115%。中国人保预计，前三季度归母净利润为338.3亿元到379.31亿元，同比增长65%到85%；中国太保预计，前三季度归母公司净

香港股票分析师协会副主席潘铁珊先生近日对保诚(02378.HK) $保诚(02378)$ 的财务表现及业务增长给予高度评价，指出其近期表现彰显了公司在亚太地区的强劲发展势头。据最新数据显示，2024年上半年，保诚的年度保费等值销售额实现了6%的增长，达到31.11亿美元，经调整经营溢利更是达到15.44亿美元，同比增长9%，新业务利润也达到了14.68亿美元，同比增长8%。这一系列亮眼的数据不仅反映了保诚深厚的业务实力，更预示了其广阔的发展潜力。 保诚在亚太地区的业务布局尤为成功，尤其是在新加坡、泰国和台湾等市场的业务增长尤为突出。这一战略部署的成功实施，不仅巩固了公司在这些关键市场的地位，还进一步提升了其整体市场份额和业绩表现。公司通过精准的市场定位和有效的营销策略，成功吸引了大量客户，为公司的持续增长奠定了坚实基础。 在业务增长方面，保诚的多渠道代理和银行保险分销模式发挥了重要作用。公司目前拥有超过200名银行合作伙伴，并通过不断优化代理人渠道，实现了业务质量的提升和数量的增长。这种多元化的分销渠道不仅拓宽了保诚的业务范围，还为公司带来了更多的业务机会和收入来源。 此外，保诚在科技创新方面的投入也值得称道。公司不断升级PRUForce数字化代理平台，并推出PRUServices数字化服务平台，这些创新举措有效提升了业务处理效率和客户体验。通过科技赋能，保诚能够更好地满足客户需求，提升服务质量，从而在竞争激烈的市场中保持领先地位。 在资本管理方面，保诚同样表现出色。公司的资本覆盖率达到282%，显示出其在资本充足性和风险管理方面的优异表现。这一优势为公司的长期发展提供了坚实的保障，使公司能够在面对市场波动时保持稳健的运营状态。同时，保诚还通过稳定的股息政策和股份回购计划积极回馈股东，进一步增

保险业整体回暖，已经成为市场共识。 $保诚(02378)$ 近期香港保监局公布2024年上半年香港保险业的临时统计数字。上半年，香港保险业务保费总额达到3109亿港元，较去年同期上升5.1%。 因2023年首两季度释放通关后的市场需求以致基数过大，源自内地访客的新造保单保费同比有所下滑，但不改整体向好的趋势。 反映到上市险企的业绩，其中，外资险企保诚(2378.HK)交出一份相当不错的财报。 8月28日，保诚发布2024年上半年业绩报告。从财报数据看，保诚的业绩继续2023年的增长势头，在去年NBP增长45%的基础上，又攀升新的一级台阶，年度保费等值销售额(APE)增加6%至31.11亿美元，经调整经营溢利15.44亿美元，同比增长9%。新业务利润（NBP）为14.68亿美元，同比增长8%（未考虑汇率和经济因素影响），公司的业务实力和发展潜力十足。 结合这份财报来看，能继续保持稳健的业绩增长，保诚是如何做到的？   聚焦亚太，多维度布局带来业绩增长   究其原因，首先要得益于聚焦亚太战略释放出的长期潜力，驱动保诚的业绩攀升。 上半年，新加坡业务的APE及NBP均实现双位数增长，同时，增长市场及其他分部（包括泰国、台湾等地）亦增长亮眼，受APE增长22%至10.84亿美元所带动，寿险NBP增长14%至3.60亿美元。 从外部环境来看，聚焦亚太战略能够不断斩获成果，离不开保诚对市场前景的深刻洞察。 伴随亚洲经济飞速发展，人们对金融安全和保障的需求越来越强烈。亚洲不断壮大的中产阶级将寿险视为保障家庭未来财富安全的重要工具。而在人口老龄化和人均可支配收入增长的大背景下，健康和养老产业也迎来发展。加上当地多国政府不断释放扶持金融业的信号，让保险市场爆发出强劲动能。 2023年前20大

随着国内保险公司中期业绩披露结束，行业全貌也逐渐浮出水面。其中有这样一家公司吸引了行业的注意力，从体量上来看，这家公司属于中型人身险公司，年保费规模在300亿级别，股东则是两家顶级的金融集团，分别持股50%。同时在今年上半年，该公司还完成了新一轮的增资，注册资本从23.6亿变更为48.6亿，注册资本直接翻倍，增资由两家原股东等比例出资，因此双方股权份额保持不变。   不论是从股东阵容还是股东支持力度看，这家公司“过得”应该都还不错。但就是这样一家中型保司，却创下了今年上半年保险行业人身险公司亏损之最。   它就是中信保诚，数据显示，今年上半年中信保诚巨亏34.41亿元，与2023年全年-8.27亿元的亏损相比，亏损幅度显著扩大。   图片   从过往业绩看，中信保诚一直是行业的“优等生”，2017-2023年中信保诚保险业务收入从120.22亿元增长至315.82亿元，实现了6年162.7%的增长，利润端，2017-2021年四年间，利润均在10亿元以上，且实现了连续的增长，但2022年开始，中信保诚利润开始变脸，该年利润狂降66.7%至9.4亿元，2023年则是继续大降188%至-8.27亿，由盈转亏，2024年利润端继续恶化，半年就亏掉了34.41亿元。   那么中信保诚究竟是哪里出了问题？亏损幅度又为何会如此之大？ 1 豪华股东阵容，“顺风”20年的中信保诚开始面临全方位困境   2000年10月13日，中英合资人寿保险公司信诚人寿落户广州。2017年，信诚人寿更名为中信保诚人寿。目前，中信金控和英国保诚分别持股50%。   图片   而这两家股东来头不小，其中中信金控全称中国中信金融控股有限公司，旗下涵盖中信证券、中信银行、中信信托等在各自领域位列头部的金融公司，中信金控也是国内最大的综

最近，中资股和中概股似乎又失去市场宠爱，转头向下。 港股恒生指数跌至万八点以下，而反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数，近两周几乎每日跑输英伟达领头的纳斯达克指数。 这样的市况，潜藏了风险与机会：资金流走可能导致一些财务基本面不太好的上市公司风险暴露，但是另一方面，下跌也让一些基本面良好的上市公司估值显得更加具有吸引力。 在评估上市公司的综合表现时，除了深入研究其财务报告、宏观经济状况对其产生的潜在影响，以及相关的产业信息等专业领域外，还存在一种快速而准确的方法值得参考，即关注公司的回购动态。 回购的直接影响在于短期内显著增加了股份的买盘，从而通过调整短期买卖盘的供需关系为股价提供了有力支撑。 从现有股东的角度出发，当市值被低估时，上市公司利用闲置现金增持股份并进行注销，此举旨在提升现有股东的权益。此外，当上市公司尚未发现更为理想的商业机会时，选择将资金用于低价回购自身股份，此举不仅有助于资金的有效利用，同时也能显著降低管理者滥用公司资金的风险。 财华社发现，在当前港股市场及中概股市场较为疲软的环境下，保险公司和科技公司成为回购市场的主要力量。 保险公司爱回购 上市保险公司从业务上来看，为客户提供保障服务，同样作为专业金融公司，上市保险公司也很懂得未雨绸缪，在风险大的时候，保障自己——在财务状况许可的时候增加回购。 国际金融服务公司 $保诚(02378)$ 近日公布了20亿美元股份回购计划，约合156.14亿港元，相当于保诚当前市值2,032.01亿港元（按每股73.90港元计算）的7.68%，将不迟于2026年中完成。 保诚表示，其在运作时力求将自由盈余率维持在175%至200%之间，而2023年末，保诚的自由盈余率为242%，因此，在宣派了2023年第2次中期股息后，该公司又决定向股东回馈

文/刘振涛 中信保诚基金旗下的FOF面临清盘风险！ 6月22日，中信保诚基金发布公告称，中信保诚养老目标日期2040三年持有期混合FOF产品（下称“中信保诚目标2040基金”）可能触发基金合同终止运作的情形，面临清盘风险。 资料显示，中信保诚目标2040基金成立于2021年7月2日，是一只采用发起式方式成立的FOF产品，基金经理为李争争。 发起式方式是公募基金产品成立的一种方式，它降低了基金募集成立的门槛，通常使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金，认购的基金金额不少于1000万元，持有期限不少于3年，基金就可以顺利成立。 虽然发起式基金降低了成立门槛，但是强化了基金退出机制，发起式基金有一个“三年的约定”，即基金运作满3年的自然日当天，如果基金资产规模低于2亿元，基金合同自动终止，基金清盘，同时不得召开基金持有人会议的方式来延续。 中信保诚目标2040基金成立时共计募集资金3052.56万元，其中中信保诚基金认购了2000.23万元，中信保诚基金的从业人员认购了129.83万元。 截至2024年3月31日末，中信保诚目标2040基金的资产规模为5295.57万元，距离2亿元的条件还有较大的距离。而结合中信保诚基金发布的基金清盘风险提示公告，目前该基金的资产规模不足2亿元，面临清盘风险。 中信保诚基金发布的公告中也提到，中信保诚目标2040基金的基金合同生效之日起， 3 年后的对应日为2024年7月2日。若截至2024年7月2日终，该基金的基金资产净值低于2亿元，基金将终止运作。 可见，留给中信保诚目标2040基金的时间不多了，在这短期的时间里是否会有大量资产买入帮助基金提升资产规模到2亿元呢？有待时间验证！ 值得注意的是，梳理中信保诚基金的FOF产品情况，中信保诚目标2040基金是基金经理李争争目前仅在管的唯一产品，同时也是中信保诚基金唯一