【财报】腾讯控股（00700.HK）公布最新财报，2024年第四季度收入1724亿元，同比增11%；权益拥有人应占溢利513亿元，同比增90%；调整后溢利553亿元，同比增30%。 2024全年，腾讯实现总营业收入6603亿元，同比增长8.4%。虽然连续两年收入增长都低于10%，在如此体量下，也是非常不容易的。 其中，增值服务全年收入3192亿元，占总收入49%，增长7%。 金融科技及企业服务板块收入2120亿元，同比增长4%，其中理财服务与商家技术服务费增长明显，云服务成本效益改善推动毛利率提升至47%。 营销服务收入突破1214亿元，同比增长20%，AI赋能的广告技术平台升级显著提升点击率与广告主投放效率。 2024年，腾讯公司权益持有人应占溢利1941亿元，同比增68%；调整后溢利2227亿元，同比增41%。 有人把腾讯戏称为“腾讯银行”，此言不虚。与腾讯同城的招行，预计2024年实现收入3375亿元，实现归母净利润1484亿元，比腾讯少大约457亿元，超过平安银行净利润（445亿元）。 换言之，腾讯去年净利润超过招行和平安两大股份制银行净利润总和。 根据财报披露，腾讯的资本开支连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支更突破767亿元，同比增长221%，创历史新高。腾讯7年累计投入达3912亿元。2024年，腾讯研发投入达707亿元。 在二级市场上，腾讯3月19日股价小跌，在这份炸裂的财报下，预计周四（3月20）股价会有出色的表现。 2025年以来，腾讯累计涨幅近30%，最新市值近5万亿港元或4.6万亿元人民币，稳居国内上市企业之首。

来源：读佳 2025年3月7日，东方集团（600811.SH）再次以一字跌停，千万手卖单压顶，5个交易日，市值蒸发就超过50亿元。 这场风暴的导火索是证监会的一纸通报：初步查明其2020 年至 2023 年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。 消息一出，市场哗然，近13万股东被套，民生银行、招商银行等金融机构合计近百亿贷款岌岌可危。 这家曾被誉为“东北民企标杆”的上市公司，以惊人的速度滑向退市深渊，讽刺的是，就在半年前，东方集团还上演过一场“末日狂欢”。 2024年7月至11月，其股价因“预重整”概念从0.66元飙升数倍。然而，当造假真相浮出水面，投机泡沫瞬间破裂，留下的是市值蒸发、债务爆雷与投资者的血本无归。 太阳底下没有新鲜事。东方集团与他的实控人张宏伟在既往的一连串操作，已经为今天的结局埋下伏笔。 1、从泥瓦匠到资本大佬 东方集团和张宏伟的故事始于1978年。 20岁出头的张宏伟宛如“初生牛犊”，带领一支50人的施工队从黑龙江农村来到哈尔滨，承接建筑工程项目。凭借“工期最短、造价最低、质量最高”的“三最优势”，东方建筑工程公司迅速崛起。 彼时正值改革开放初期，东北建筑市场的国企垄断的情况被逐步打破，民营资本进入需突破资质壁垒。张宏伟通过 "质量优先 + 灵活付款" 策略，打造了一个从泥瓦匠到资本大佬的神话。 1983年，其承建的黑龙江省联合办公楼以“7天一层楼”的速度创下“东北深圳速度”，成为张宏伟的成名作。1988 年承建太阳岛宾馆时，张宏伟以 "工程进度达 30% 后支付 50% 款项" 的垫资模式承接项目，这在当时建筑业属于激进策略。为缓解资金压力，他甚至抵押个人房产向信用社贷款。 1999 年，张宏伟投资 2.3 亿元在哈尔滨开设东北地区首家建材超市，引入 "一站式采购" 模式，颠覆传统建材市场。 在那个万元户都很稀有的时代，如此

“世界上没有两片完全相同的树叶。”然而，在商业世界中，同质化却是一种普遍存在的现象。尤其是在竞争激烈的金融行业，银行提供的服务和产品也常常趋于雷同，甚至千篇一律。  但正如马克思的观点，人类需求的变化，正与生产力的发展相伴始终。伴随着数字技术的勃兴，消费者对金融产品和服务的个性化需求越来越强烈。银行的标准化服务难以充分满足细分客群的差异化需求，那些“看不见”的需求也值得被发现。  这也就意味着，那些能够真正抓住某一类客群、真正解决用户痛点的产品，仍然具有市场竞争力。 一些银行已经发现其中机遇。招行相关负责人向钛媒体App表示，守正创新是该行当前的重要发展思路，守正代表着坚持客户需求本源，创新代表着既要保持产品迭代创新、进一步做深做透，又要关注客户的差异化需求。 而一张“好用”的银行卡，正是银行与客户需求之间的桥梁。它不仅仅是简单的支付工具，更像是一座桥梁，连接着用户与丰富多样的金融服务，承载着用户对便捷、安全、高效金融体验的殷切期待。 一张“好用”的银行卡就像是一张“入场券”，决定着金融机构能否在未来的舞台上前排就座。  一切以客户需求为中心  1995年，招行上线明星产品“一卡通”，一张薄薄的卡片集储蓄、交易、代缴等20多种功能于一身。1998年底，“一卡通”打通了POS消费的全国联网，打破了地域的限制，实现了全国通存通兑，极大便利了人们的资金流动。招行在零售业务方面的“护城河”由此逐步建立。  “一卡通”的出现正是源于招行对时代脉搏的精准把握和对客户需求的深刻洞察。这种对客户需求的敏锐捕捉，正是“以客户需求为中心”理念的最初萌芽。  如果说90年代的客户需要的是打破地域限制的便捷，三十年过去，当下的时代脉搏又该如何把握？当下的客户需求到底是什么？ 问题要从本源处求解。银行的核心功能可以归结为“存、贷、汇”，在这

中央公布的中长期资金入市方案有助国有保险公司增加 A 股投资，我们预期向股东分红更稳定，派息持续增长的“中特估”会首先受惠，其中包括 $招商银行(03968)$ 。 另外，2024 年全年来看，1 年期和 5 年 LPR 分别下降了 35 个基点和 60 个基点。中国 2025 年还会减息，但我们预期一年期和五年期 LPR 预计同步下调 45个基点，即长年期减息幅度将缩窄，另外，存款利率和 LPR 下行幅度相若，加上招银活期存款比例较多，受净利差收窄的影响也较少。 央行进一步降低存款利率，投资者可能会选择将资金从定期存款中撤出，以进行更具潜力的投资，利好财富管理业务较同业强的招商银行。公司金葵花及以上客户 506.57 万户，较上年末增长 9.16%，相关的客户总资产馀额 11.7万亿元，较上年末增长 8.15%。另外，私人银行客户数较上年末增长 7.22%。展望未来，当客户投资意愿持续加强，招商银行在财富管理产品市场的领先地位可使其成为内地市民风险胃纳上升的主要受益者。 近年经过中央出台白名单、鼓励地方债置换、企业贷款展期等，银行的资产质素料持续改善。年底不良贷款率为 0.95%，与 2023 年末持平；集团拨备覆盖率 411.98%，远高于其它银行。另外，CET1 资本缓冲最高，没有注资的需要，不用担心盈利被摊薄。 凯基证券分析员: 谭美琪

近日，招商银行发布2024年度业绩快报。 公告显示，2024年招商银行实现营业收入3375.37 亿元，同比减少15.86亿元，降幅0.47%。利润总额1786.52亿元，同比增加20.34亿元，增幅1.15%。实现归母净利润1483.91亿元，同比增加17.89亿元，增幅1.22%。 截至2024年末，招商银行资产总额约12.15万亿元，较上年末增加11235.17亿元，增幅10.19%；负债总额109,185.25亿元，较上年末增加9757.71 亿元，增幅9.81%。 资产质量方面，截至2024年末，招商银行不良贷款率0.95%，与上年末持平；拨备覆盖率411.98%，较上年末下降25.72个百分点；贷款拨备率 3.92%，较上年末下降0.22个百分点。  2024年累计被监管部门罚没超2600万  虽然招商银行的利润保持了增长，整体资产质量也保持良好，但在合规方面仍需注意。面包财经对监管部门开出的罚单进行整理发现，2024年招商银行（不包含个人罚单，下同）被国家金融监管总局及央行罚没超2600万。其中，有7张罚单的罚没金额超过100万元。以下为2024年招商银行超50万元以上罚单：    2024年4月8日，招商银行股份有限公司郑州分行由于：“房地产开发贷款被挪用于支付土地出让金；房地产开发贷款被挪用形成大额不良”等多项违规，被国家金融监督管理总局河南监管局处以罚款490万元。 2024年6月28日，招商银行股份有限公司由于：“未能有效穿透识别底层资产，以及信息披露不规范”，被国家金融监督管理总局处以罚款350万元。 2024年7月2日，招商银行股份有限公司成都分行因：“虚构财务顾问费材料并浮利分费,贷款“三查”不到位、贷款资金被挪用，委托贷款资金来源、用途不合规，违规办理银行承兑汇票贴现业务，为不合规的融资租赁项目办理保理融

据港交所披露易平台显示，1月8日、10日，平安人寿分别在场内增持 $邮储银行(01658)$ H股、 $招商银行(03968)$ H股，涉资约0.33亿港元、0.73亿港元。 上述增持后，平安人寿以“实益拥有人”身份分别持有近10亿股邮储银行H股、逾2.3亿股招行H股股份，占两家银行H股总数均突破5%，触及港股市场举牌线。 关于本次举牌的背后原因，分析人士认为，在当前低利率环境下，传统固收类资产的回报普遍下降，保险公司面临“资产荒”的窘境，而银行股具备稳健性、高股息率等特点，保险资金之所以买入优质银行资产，可以提升险企投资收益，同时也契合险资长期投资的理念。 此外，有观点认为，港股的估值较A股更低，从平安人寿的角度来看，增加高红利国有大行股票的配置也是在当前投资环境下的较好选择。 1月16日截至发稿，招商银行（03968.HK）涨0.73%，邮储银行（01658.HK）涨0.67%。 值得注意的是，平安人寿已于去年12月20日举牌 $工商银行(01398)$ H股，持股数量占该行H股总数突破15%。而据披露易信息，至1月9日，平安人寿持股占比已进一步升至16%。 中国平安在更早些时间也举牌了建设银行（00939.HK）H股，截至2024年12月18日，其持股比例达到建设银行H股的5%；长城人寿也于去年则举牌了无锡银行（600908.SH）。 不仅如此，长城人寿去年还举牌了城发环境（000885.SZ）、江南水务（601199.SH）、赣粤高速（600269.SH）等多家公司；中邮人寿此前公告举牌安徽皖通高速公路（00995.HK）；

文丨康康 郭小兴 编辑丨杜海 来源丨正经社（ID：zhengjingshe） （本文约为1900字） 【正经社“银行升级战”观察之19】 “零售之王”招商银行和“对公之王”中信银行，1月14日晚间率先发布的2024年业绩快报显示，招商银行的营收和归母净利润增速，双双明显不如中信银行。 自2020年以来，中信银行对招商银行的这种“双超”还是第一次，即便是放到最近10多年里考察，也仅仅是屈指可数的“单超”。这一现象背后，究竟隐藏着怎样的原因和趋势呢？ 1 近10多年里第一次 业绩快报显示，2024年，招商银行实现营业收入3375.37亿元，同比减少15.86亿元，降幅为0.47%；实现归母净利润1483.91亿元，同比增加17.89亿元，增幅为1.22%。从时间维度看，其 2024 年上半年和第三季度营收降幅分别为 3.09% 和 2.51%，归母净利润同比增长 - 1.33% 和 0.79%，虽整体营收降幅呈收窄态势，但增速仍不容乐观。 2024年，中信银行的营收和归母净利润，则均实现了小幅增长。预计2024年全年实现营收2136.46亿元，同比增长3.76%；实现归母净利润685.76亿元，同比增长2.33%。且下半年业绩回暖明显，上半年和第三季度营收同比增长2.60% 和 6.27%，归母净利润同比增长-1.60% 和 6.31%。 正经社分析师注意到，放眼最近5年的业绩表现可以发现，两家银行的营收和归母净利润增速总体上均呈下滑趋势。 值得关注的是，2024年，中信银行的营收和归母净利润增速双双超过了招商银行，这是近10多年里的第一次。 在此之前，则是屈指可数的“单项”反超：2013年，中信银行和招商银行归母净利润同比增速分别为26.24%、14.30%；2019年，中信银行和招商银行的营收增速分别约为13.79%、8.51%；2023年，中信银行的归母净利润增速也实现了