文丨徐风 3月25日晚，招商银行公布了2024年财务报告，实现营收3374.88亿，同比下降了0.48%；归母净利润1483.91亿，同比增长1.22%。 在行业贷款利率不断下行的市场环境下，即便作为零售之王和股份行一哥的招行所面临的经营压力也在持续显现。 【业绩依旧承压】 通过近年来招行的业绩增速对比可以明显看出，自2021年后已经步入到了下降通道，2023年的营收增速更是自2010年以来首次降为负值。 进入2024年，招行的营收增速尽管在下滑，但降幅收窄值得欣慰，而净利润增速依然保持了放缓趋势。 招行的营收降幅收窄主要得益于2024年第四季度业绩回暖的加持。要知道，2024年前三季度的营收和净利润增速尚处在-2.91%和-0.62%，相比2023年降幅呈现扩大之势。但第四季度两大指标却分别回升至7.53%和7.63%，这更多归功于在股票市场转暖下包括金融投资收益在内的非息收入增长。 2024年，招行实现其他非息收入541.17亿，同比增速达34.13%，其中投资收益同比增长了34.74%至298.80亿，公允价值变动收益60.85亿，同比增幅达229.63%，主要在于债券投资收益增加和相应金融资产账面价值的增长。由此也使得非利息净收入增速相比2023年回正，同比增长了1.41%至1262.11亿。 需要注意的是，招行非息收入中手续费代理类业务依旧没有好转，同比下降了14.28%至720.94亿，相比2023年的-10.78%增速继续下滑。其中财富管理手续费及佣金收入220.05亿，同比下降了22.7%。 招行手续费收入表现低于预期，一方面，或是由于去年3季度末股票市场回暖后市场波动较大导致了部分投资者观望，还没有形成明显的“存款搬家”趋势。同时，近年来商业银行为响应减费让利的号召，托管费率、代销费率等代理费率的下调对业务影响也较大。 对于招行主营业务利息净收入，2024

文｜达摩财经 3月25日，招商银行（600036.SH）发布年度报告显示，2024年，该行实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%，归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。截至2024年末，该行总资产为121520亿元，比上年同期增长10.19%。 3月26日，招商银行A股下跌5.39%，领跌银行股。股价报收42.66元/股，最新市值1.08万亿元。 事实上，招商银行早在业绩快报中就公布了2024年度业绩状况，对于财报发布后股价大跌，市场上多数声音指向了其2024年度的分红水平低于预期。 招商银行计划向全体股东每股派发现金红利2元（含税）。截至2024年末，该行普通股总股本252.2亿股，以此计算合计派发现金红利约504.40亿元（含税），现金分红比例为35.32%。 2022年和2023年，招商银行分红比例分别为33%和35.01%，从历史分红记录看，招商银行的分红比例近几年一直有所提高，且2024年度的分红比例比已经公布年度利润分配方案的平安银行、中信银行要高出不少。 但招商银行目前的股价已经大幅上涨，近期46元的高点较2023年末涨幅逾75%。按照当前股价计算，招商银行的股息率为4.69%，而平安银行和中信银行的股息率分别为5.3%和4.9%，均高于招商银行。 在增量资金追逐高股息投资标的的当下，招商银行的高股价导致其股息率在银行股中已不具备优势，股价适当的回调才可吸引更多的增量资金。 业绩压力仍存 2023年营收同比下行后，招商银行2024年再度下降，在净息差持续下行的环境下，信贷业务何时能够重回升势还是未知数。 2024年末，招商银行净息差为1.98%，对比上年同期的2.15%再降0.17个百分点，去年全年，招商银行实现净利息收入2112.77亿元，比上年2146.99亿元下降1.58%。 同时，招商银行贷款增速持续下滑也限制了其净利息收入增长

出品｜达摩财经 3月25日，招商银行（600036.SH）发布年度报告显示，2024年，该行实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%，归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。截至2024年末，该行总资产为121520亿元，比上年同期增长10.19%。 3月26日，招商银行A股下跌5.39%，领跌银行股。股价报收42.66元/股，最新市值1.08万亿元。 事实上，招商银行早在业绩快报中就公布了2024年度业绩状况，对于财报发布后股价大跌，市场上多数声音指向了其2024年度的分红水平低于预期。 招商银行计划向全体股东每股派发现金红利2元（含税）。截至2024年末，该行普通股总股本252.2亿股，以此计算合计派发现金红利约504.40亿元（含税），现金分红比例为35.32%。 2022年和2023年，招商银行分红比例分别为33%和35.01%，从历史分红记录看，招商银行的分红比例近几年一直有所提高，且2024年度的分红比例比已经公布年度利润分配方案的平安银行、中信银行要高出不少。 但招商银行目前的股价已经大幅上涨，近期46元的高点较2023年末涨幅逾75%。按照当前股价计算，招商银行的股息率为4.69%，而平安银行和中信银行的股息率分别为5.3%和4.9%，均高于招商银行。 在增量资金追逐高股息投资标的的当下，招商银行的高股价导致其股息率在银行股中已不具备优势，股价适当的回调才可吸引更多的增量资金。 业绩压力仍存 2023年营收同比下行后，招商银行2024年再度下降，在净息差持续下行的环境下，信贷业务何时能够重回升势还是未知数。 2024年末，招商银行净息差为1.98%，对比上年同期的2.15%再降0.17个百分点，去年全年，招商银行实现净利息收入2112.77亿元，比上年2146.99亿元下降1.58%。 同时，招商银行贷款增速持续下滑也限制了其净利息收入增

文源 | 源媒汇 作者 | 童画 编辑 | 苏淮 2024年底，招商银行的资产规模首次突破12万亿元大关。但在这份荣耀背后，招商银行却面临着连续两年营业收入下降的冰冷现实。 2025年3月25日晚，招商银行披露2024年年报。报告期内，公司实现营收3374.88亿元，同比下降0.48%，连续第二年出现营收下降的情况；归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22%，虽然保持持续增长态势，但是增速较2023年下降。 华泰证券在研报中指出，近期险资增持招商银行H股，彰显公司红利属性吸引力，“鉴于公司零售战略具备护城河效应，我们认为公司经营有望改善”。 值得注意的是，招商银行2024年拨备覆盖率为411.98%，较2023年末下降25.72个百分点，且已连续下降3年。 作为中国零售银行的标杆，招商银行正面临转型期的严峻拷问：当传统业务增长的引擎失速，“零售之王”能否守住“金字招牌”？ 01 营业收入连续两年下降 天眼查显示，招商银行1987年3月成立于深圳。招商银行不仅是中国大陆境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。 2002年4月，招商银行在上交所挂牌上市；四年后即2006年9月，在港交所挂牌上市。 A股上市第一年，招商银行的营收仅为80亿元。但是，招商银行在经历了几次战略转型后，不断开创银行零售业务的先河，被业内誉为“零售之王”，营收不断攀升。 Wind数据显示，2002-2022年，招商银行的营收从80亿元增至3447.83亿元，年复合增长率（CAGR）约为20.70%。 图片来源：Wind 但是，招商银行的营收在2023年首次出现下降，当年实现营收3391.23亿元，同比下降1.64%；2024年，这一数据降至3374.88亿元，同比下降0.48%。 昔日的“零售之王”，为何在行业复苏的预期中失速？对于连续两年出现营

来源：读佳 2025年3月7日，东方集团（600811.SH）再次以一字跌停，千万手卖单压顶，5个交易日，市值蒸发就超过50亿元。 这场风暴的导火索是证监会的一纸通报：初步查明其2020 年至 2023 年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。 消息一出，市场哗然，近13万股东被套，民生银行、招商银行等金融机构合计近百亿贷款岌岌可危。 这家曾被誉为“东北民企标杆”的上市公司，以惊人的速度滑向退市深渊，讽刺的是，就在半年前，东方集团还上演过一场“末日狂欢”。 2024年7月至11月，其股价因“预重整”概念从0.66元飙升数倍。然而，当造假真相浮出水面，投机泡沫瞬间破裂，留下的是市值蒸发、债务爆雷与投资者的血本无归。 太阳底下没有新鲜事。东方集团与他的实控人张宏伟在既往的一连串操作，已经为今天的结局埋下伏笔。 1、从泥瓦匠到资本大佬 东方集团和张宏伟的故事始于1978年。 20岁出头的张宏伟宛如“初生牛犊”，带领一支50人的施工队从黑龙江农村来到哈尔滨，承接建筑工程项目。凭借“工期最短、造价最低、质量最高”的“三最优势”，东方建筑工程公司迅速崛起。 彼时正值改革开放初期，东北建筑市场的国企垄断的情况被逐步打破，民营资本进入需突破资质壁垒。张宏伟通过 "质量优先 + 灵活付款" 策略，打造了一个从泥瓦匠到资本大佬的神话。 1983年，其承建的黑龙江省联合办公楼以“7天一层楼”的速度创下“东北深圳速度”，成为张宏伟的成名作。1988 年承建太阳岛宾馆时，张宏伟以 "工程进度达 30% 后支付 50% 款项" 的垫资模式承接项目，这在当时建筑业属于激进策略。为缓解资金压力，他甚至抵押个人房产向信用社贷款。 1999 年，张宏伟投资 2.3 亿元在哈尔滨开设东北地区首家建材超市，引入 "一站式采购" 模式，颠覆传统建材市场。 在那个万元户都很稀有的时代，如此

“世界上没有两片完全相同的树叶。”然而，在商业世界中，同质化却是一种普遍存在的现象。尤其是在竞争激烈的金融行业，银行提供的服务和产品也常常趋于雷同，甚至千篇一律。  但正如马克思的观点，人类需求的变化，正与生产力的发展相伴始终。伴随着数字技术的勃兴，消费者对金融产品和服务的个性化需求越来越强烈。银行的标准化服务难以充分满足细分客群的差异化需求，那些“看不见”的需求也值得被发现。  这也就意味着，那些能够真正抓住某一类客群、真正解决用户痛点的产品，仍然具有市场竞争力。 一些银行已经发现其中机遇。招行相关负责人向钛媒体App表示，守正创新是该行当前的重要发展思路，守正代表着坚持客户需求本源，创新代表着既要保持产品迭代创新、进一步做深做透，又要关注客户的差异化需求。 而一张“好用”的银行卡，正是银行与客户需求之间的桥梁。它不仅仅是简单的支付工具，更像是一座桥梁，连接着用户与丰富多样的金融服务，承载着用户对便捷、安全、高效金融体验的殷切期待。 一张“好用”的银行卡就像是一张“入场券”，决定着金融机构能否在未来的舞台上前排就座。  一切以客户需求为中心  1995年，招行上线明星产品“一卡通”，一张薄薄的卡片集储蓄、交易、代缴等20多种功能于一身。1998年底，“一卡通”打通了POS消费的全国联网，打破了地域的限制，实现了全国通存通兑，极大便利了人们的资金流动。招行在零售业务方面的“护城河”由此逐步建立。  “一卡通”的出现正是源于招行对时代脉搏的精准把握和对客户需求的深刻洞察。这种对客户需求的敏锐捕捉，正是“以客户需求为中心”理念的最初萌芽。  如果说90年代的客户需要的是打破地域限制的便捷，三十年过去，当下的时代脉搏又该如何把握？当下的客户需求到底是什么？ 问题要从本源处求解。银行的核心功能可以归结为“存、贷、汇”，在这