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蔚来称，今年一季度受销售淡季叠加车型换代影响，蔚来毛利率继续承压。 文丨魏冰 龚方毅 编辑丨龚方毅 最近金价连续新高，国内足金饰品报价首次突破每克 900 元关口 —— 这大概也是去年四季度蔚来每秒净亏的金额 —— 也刷新了蔚来的纪录。 因此，在 3 月 21 日的蔚来四季报业绩会上，蔚来创始人、CEO 李斌，以及 CFO 曲玉与分析师的问答基本围绕如何降本增效以及怎么卖更多乐道展开。 在降本的大方向上，今天两位高管讲的内容和李斌一周前的内部讲话差不多，比如要注重投入产出比、设置 “基本经营单元” 控制成本支出，每个单元都有明确的 ROI，每个部门都要单独结算成本等。 “关于成本削减，去年我们已经启动了相关降本举措，在按计划推进这方面的工作。去年四季度的整车利润率已经达到了我们的预期。今年我们会从多个维度继续推进降本，包括供应链、研发等方面……” 李斌说。 去年最后三个月，蔚来实现 197 亿元收入，其中汽车销售收入占 174 亿元、对应大约 13.08% 的整车毛利率，是 2022 年四季度以来的最好表现，距离 2021 年二季度超过 21% 的毛利率表现仍有差距。 他们今年一季度的销量指引也非常保守，4.1 万至 4.3 万辆的预期换算下来月均不足两万辆。 但李斌相信 “随着销量的增加、毛利率的提升以及费用的控制”，有信心实现此前内部提出的今年四季度实现盈利的目标，预期蔚来和乐道品牌毛利率届时将分别达到 20% 和 15%。 业绩会上，蔚来表示已经通过车型的平台化和体系化提升零件的通用化率，比如座椅的骨架平台的平台化，可以带来 10% 的成本的下降；比如统一了车上的智能硬件接口，使数据线和数据接口的成本直接降低一半至 1000 元一车。自研的神玑 9031 芯片接下来上车会比原本 4 颗 orin 芯片成本降低一万元。 在组织上，蔚来有成本分析和管理团队，每

蔚来急需断臂求生，该砍掉的别犹豫，比如：乐道、萤火虫两个子品牌，牛屋、社区、商城、手机。子品牌完完全全是务虚的表现，不仅陷入竞争极度激烈的赛道，更操蛋的是完全打乱了换电站秩序，电池居然不通用，量上来还可能排队，会严重降低蔚来品牌车主体验，蔚来不应该涉足20万以下市场。 急需刮骨疗毒，该裁掉的要果断，花了这么多研发费用，成效甚微，一定不少毒瘤，硬件捅破天花板，软件却捅破地板，智驾迟迟没有进展，该动手了，除了大动脉，我认为20%以上裁员不会有任何问题，特别是领导层，真是将熊熊一窝啊... 整顿一下供应链，30万起的车，13%毛利简直是耻辱。 最终是要务实，回归到蔚来品牌产品上，只保留走量车型和旗舰，比如ET5、7、9以及ES6、8，同时降低配置杀入20万区间，比如砍掉电吸门、激光雷达、orinx芯片、四驱变两驱，baas15起，重点放在提升蔚来品牌销量上，月销超过4到5万，盈利就有希望了。

Replying to @鹿鼎公韦小宝:乘以2//@鹿鼎公韦小宝:B站有个UP主分析过，好像要年销44w台才行

很好算啊，蔚来的收入很单纯：卖车，按照未来均价25万一台，毛利率按照当前的13%，一台毛利3.25万，按照去年的亏损220亿，需要增加68万台销售。结合去年销量22万台，于是可知：在公司整体车型均价25万的钱前提下，维持当前开支，年销量90万台可扭亏。

$蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO)$ 有没有人算过，蔚来若 5 年扭转亏损需要年销量多少？达到上述销量又要增加多少换电站才能与现在的换电体验不打折？

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 蔚来还是有一定品牌影响力和积累的，最差结果大概率是被其他车企并购，估计走不上破产的道路

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 蔚来的财报，只能用吓人来形容。蔚来2024年净亏损224亿，同比扩大了8.1%。四季度销售收入197亿，净亏损居然高达71.1亿，同比扩大了32.5%，环比扩大了40.6%。这亏损，清明节给我奶奶烧纸，都不敢多烧啊。

刚刚，蔚来公布了四季报，不及预期： 其中，四季度营收197亿，同比增长15%，不及分析师预期的201亿，位于公司197-204亿指引下限： 四季度毛利率11.7%，超过分析师预期的10.88%： 但是，汽车业务毛利率为13.1%，不及分析师预期的13.19%： 预计今年一季度，汽车销量在4.1-4.3万辆之间，同比增长36.4%-43.1%；预计营收在123.67-128.59亿，同比增长24.8%-29.8%。 这个指引不及预期，其中，分析师对一季度的销量预期在65052辆，对营收的预期是178.4亿。 说实话，分析师的预期有点不切实际了，但对比今年1-2月的情况来看，假设一季度销量达到指引上限，也意味着3月份的销量只有14945辆，同比仅增长25.9%，增速较今年1月份的37.9%、2月份的62.2%明显下滑： 要知道，蔚来的第二品牌乐道，去年9月才上市，该车型售价比主品牌蔚来低很多，加上去年3月是蔚来销量低谷期，基数很低，就这样销量增速最高才25.9%，要么是主品牌销量大幅滑坡，要么就是乐道在把初期积攒的客户消耗光以后，后继无力！ 这可不妙，从市占率来看，蔚来主品牌在30万纯电市场已经占据40%的市场份额，继续提升，需要扩展车型或价格带，第二品牌虽然带来了销量，但由于单价低，对营收的贡献远低于销量。 去年四季度，蔚来的单车收入已经由30.8万降到24万： 大力推广第二品牌还带来了销售费用的提升，去年四季度，蔚来的销售及管理费用达到48.8亿，同比增长22.8%，比15.2%的营收增速高很多： 今年4月份，蔚来还将推出第三品牌萤火虫，恐怕费用率还得增加。 费用重压之下，蔚来去年四季度净亏损71亿，比2023年四季度的54亿增加了不少。 业绩不及预期的情况下，蔚来美股盘前股价下跌近4%： $蔚来(NIO

大家都不容易，为圆梦而努力拼搏的人值得被尊敬。

老实说，我认为蔚来撑不了多久了。赛道超级拥挤，而蔚来引以为傲的品牌和服务根本不可能成为持久的竞争力；大投入重资产的换电业务正在被边缘化，这可是资金黑洞；关键一点，蔚来从头到尾都没起量，所有投资人都看不到回报；还有，搞手机，搞那么多子品牌，足以说明李斌对蔚来没有一个持久清晰的定位，缺乏战略定力。所以，蔚来被投资人和市场双重抛弃的结局，越来越近了。可惜了！

3月5日，艾铁成发布了一条微博，在听取网友和用户的建议后，他准备将“订单爆了”梗图做成乐道的品牌周边，作为福利发放。这是他首次亲自回应“订单爆了”，这个梗缘起于乐道L60上市发布后，艾铁成在一条视频中与李斌的对话。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 尽管没有公布具体订单数字，但艾铁成后续立下Flag“12月份交付破万，三月份（2025年3月）交付到两万”，并声称达不到就“下课”。这意味着乐道要在20万元纯电SUV市场复现类似小米SU7那样的销量增速奇迹。12月销量破万后，进入2025年的乐道，1月交付5912辆，2月交付4049辆，尽管还没到兑现Flag的时候，乐道显然已经无法凭借初始时的订单积累，在3月完成交付破两万的预期。还有不到半个月，艾铁成就需要直面当初立下的Flag，他认为玻璃心是目前最不需要的东西，会将嘲讽质疑当作鞭策，并持续改进——乐道会像自己的品牌标识一样，路上会有曲折，但终会是一条向上的路。如今，乐道和艾铁成都需要一场彻底的胜利自证。3月初，虎嗅在上海见到了艾铁成，和他聊了聊过去半年的经历，他是怎么陪着乐道坐完这轮过山车的，以及接下来准备做什么，把乐道带往何方。*以下为虎嗅对艾铁成的对话，为方便阅读，略作删改。Part 01  上市期，订单真的爆了吗？最近网络上“订单爆了”成梗，看到你在微博上自嘲回应，为什么要下场“玩梗”？艾铁成：现在年轻人在网络上的玩梗很多，这个梗很多乐道车主在参与。现在每个人的工作生活节奏都很快，压力很大，情绪需要出口。如果能让大家开

换电也好！充电也好！关键是要把成本降下来！就现在市场来说电车比油车的维护成本不的说完全占有优势吧！更不要说是取而代之了！当新的燃料完全取代燃油或油价降至电价时，消费者的取舍会生逆转吗？

换电站靠谱吗？有人换过吗？这种投入成本太大了，等于说根建油站一样，最低配需要每个镇都建一个吧。我觉得车子都非常好。

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 蔚来选错了路线，现在改成本太大，也没钱改，只能一条道走到黑。现在还拉了个垫背的。宁德是因为和比亚迪是竞争对手，立场决定态度，只能硬着头皮和比亚迪对着干

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 如果纯电车的赛道是对的，那换电车的优势肯定比充电强。中期来看，换电和换电网对电力系统的调节作用是正面的。在二手车买卖中，换电模式产生的安全隐患也相对较小。电池性能安不安全，去换电站试一下就知道了

图片 在半导体行业，技术封锁的阴影始终挥之不去。 “我们心里很不服气。”诺视科技CTO朱酉良直言。这支由半导体老兵组成的团队，亲历过国际技术垄断的掣肘，也见证过国内产业链的挣扎。 2021年，他们决定“赌一把”——将第一代半导体（硅基CMOS）、第二代半导体（磷化铟）与第三代半导体（氮化镓）技术融合，打造全球首款“芯屏一体”的MicroLED显示芯片。 “这不是简单的技术叠加，而是将三代半导体的优势‘垂直堆叠’，从二维平面转向三维集成。”朱酉良解释。这种技术路径的颠覆性在于：传统显示芯片的像素密度极限被打破，单颗芯片可做到米粒大小，亮度却能达到百万尼特级别（相当于直视正午阳光的20倍），而功耗和体积却远小于传统微显示芯片。 这一选择曾被质疑“过于激进”。但短短两年，诺视用数据回应：单色芯片良率大幅提升，单片全彩技术实现“断代性突破”，甚至让海外客户惊叹“从未见过如此清晰的Micro-LED微显示效果”。 在未来，仅通过汽车大灯或者AR眼镜便可获得高清电视般的清晰图像。这家公司的技术成功绕开了德州仪器在DLP（Digital Light Processing，数字光处理技术是一项基于微机电系统（MEMS）的光控制核心技术，通过高速调制的微镜阵列实现对光的精确控制）。 自1987年首次开发以来，德州仪器的DLP技术已从影院投影扩展到汽车、工业、消费电子、医疗等多个领域，成为高分辨率、高亮度和快速响应的代名词。而诺视科技的技术，有望打破其在此领域的垄断，并塑造新的行业标准。 2025年3月19日，诺视科技宣布Pre-A3轮融资。格力金控、中信建投等多家机构注资该公司，其VSP（垂直堆叠）技术突破实现量产级三色堆叠芯片，自主产线年产千万颗Micro-LED，为AR/MR及车载显示提供核心动力，资本市场持续加码印证技术商业化前景。 图片 （0.61英寸光机模组） 01 光显场景的无限

$蔚来-SW(09866)$  5分钟400公里兆充都出来了，还玩什么换电，主力都在等接盘，大家悠着点，莫急

我开仓了$蔚来(NIO)$ ,蔚来不缺汽车产品力，缺的是资金以及换电生态的扩展，和宁王刚好互补。

换电站应该是蔚来有技术，宁王有资源和资金合作共赢。

说的都对，但是搞增程无异于49年入国军