社区

黄金的疯狂终于有了喘息，但只要纸币的超发不停 黄金涨势终久不止，现在国内黄金以平均每年5%的涨幅保值

黄金的疯狂终于有了喘息，但只要纸币的超发不停 黄金涨势终久不止， 但个人预估  在未来 三～五年  纳指的收益会超过黄金。

战斗不息，黄金不止。

今年整体是震荡上涨，震荡是由于高位，上涨是由于需求。 确认QE则黄金就跌不动了，现在与其说交易的拥挤，不如说是交易6月美债软着陆

至少目前看涨是没什么问题

相信老特，黑色星期五，周一暴涨。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 中国反复说没有谈判，美国反复说正在谈判。黄金下跌，美股上涨，这些关税负面消息已经和市场脱钩了……市场已经在怀疑特朗普的执行能力了

$黄金主连 2506(GCmain)$ 我就奇了怪了，短期那么一点做空的差额，真的值得那么卖力去赚？还是用了n倍杠杆在做空？那么点钱，刀头舔血划得来吗？

2025年伊始迄今跑赢黄金 (ytd +26%) 的人凤毛麟角，黄金长期投资者喜极而泣的泪，都是美联储超发货币的水，加上特疯普逼出的主升浪，让黄金ETF华夏（518850）与黄金股ETF（159562）价格飞仙。 黄金的威力在于，其共识是血液是骨髓是基因是无需凝聚，乱世黄金的宏大叙事，连我奶奶都能听得懂；所以每次黄金的主行情总像头疯牛，总是很陡峭，因为她有一个巨大的反身性效应在里面——叙事抬高金价，金价巩固叙事，左脚猛踩右脚，金价冲如读秒。 有人说黄金是特朗普的看疯期权，这个隐喻不太好，因为黄金不存在明显的theta（随时间消逝的价值损耗）；但他可能想表达特朗普越疯金价越涨，能给你脆弱的组合带来一点点反抗的力量。而至于——这不是段子而是真事——在GLD黄金ETF上有牛散大佬一发入魂，下注了一整亿美元的看涨期权，五月中旬到期，行权价305，这才是名副其实的看疯期权。 聪明绝顶的塔勒布在其名著《反脆弱》里有一个核心观点说，反脆弱并不是“变坚硬”，而是从会伤害你的脆弱的事件中，你反而能够获益。因此一个资产在金融市场崩溃的时候仅仅只是不跌——比如你的赵孟頫真迹——那不叫反脆弱；反脆弱是其他资产价格咻咻下跌的时候，她却能逆势上涨。比如一个CDS保险，比如一个看跌期权，也比如这次的黄金。 无论如何，这波金价表现非常反脆弱，买了老铺黄金的哥们最近吃饭的时候都会叫我去坐小孩那桌。而此时此刻，我也不想去猜黄金价格是否见顶，我只是想尝试用简单的语言，来说一下发生了什么，解释一下整个叙事的逻辑；以及说一下我的观点里，你接下来持有黄金，将可能面临的最大风险。 黄金这几年上涨的主要逻辑支柱，是有一个“需求上的结构性漂移+地缘影响下的价格驱动” （structural shift in gold’s demand and geopolitically-influenced pricing driver

$黄金主连 2506(GCmain)$ 货币宽松与贸易摩擦你也不知道市场认哪个逻辑。逢低补仓吧，黄金这种稳健资产配置不可少，哪怕不涨也能压仓底。当前节点分仓配置比较好。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 央行买散户买，大佬也都在囤，趋势还在上行通道内。不追高也别空手看它飞。冲高回落后即为吸纳窗口，配置一部分黄金抗风险。

$巴里克黄金(GOLD)$ $黄金主连 2506(GCmain)$ 特朗普单方面认怂，导致200多的跌幅。龙大不认，后面特朗普可能态度会更好。那下跌幅度可不止200多了。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 肯定要收跌回调。钱已经回流到股票，关税的不确定性下降，黄毛在收割。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 在目前这种情况下，川普朝令夕改，早上开多单，晚上开空单，嘴上吹川币的。黄金是唯一靠得住的资产，向4000进发，慢慢熬吧，至少要熬到川普退休才行。

来得及，今年 5000 肯定能达到。

（注：本文主要从企业盈利预期，投资者热情，估值预期、技术分析、历史数据等角度做了观察，数据来源公开资料，观点仅供交流，不作为直接投资建议。）近期，特朗普新关税政策扰动市场，更有引发经济衰退的预期。那么，前瞻经济是否衰退，或需要继续关注特朗普贸易政策和政策不确定性带来的负面影响：Q2 GDP增长率、消费者信心指数、制造业和服务业指数、领先经济指标（LEI）、非农就业数据是否下降？通货膨胀数据（CPI）、失业率是否提升？而经济衰退的前兆也将反映在美股会否继续下跌以及美国短期国债收益率高于长期国债利率方面。要知道巴菲特通过伯克希尔哈撒韦持有3008.7亿美元的短期美债，占美国短期国债总量的4.89%，这一规模甚至超过了美联储的短期美债持有量。巴菲特的这一持仓策略反映了他对经济不确定性的担忧。美股市场是否已经开始计价衰退？对美股市场有何影响？ $标普500(.SPX)$ 可能还会跌到哪里？以下是一些从企业盈利预期、技术分析及标普历史估值来展开的相关观察。一、Factset统计Q1企业盈利数据依然不错根据Factset截至4月17日最新数据，大部分已公布的Q1财报数据依然强劲，但更值得关注的是企业 guidance，因为关税是4月生效，其反映到企业和市场的影响也将会从Q2才有所体现。盈利成绩单：2025年第一季度标普500指数成分股公司中已公布业绩的公司中(至今12%标普成分股公司公布业绩），71%的企业每股收益EPS增长好于预期，61%的公司公布了营收增长超预期。已公布的业绩中平均 EPS 同比增长 7.2%，如果 7.2% 是实际增长值，那么这将是标普公司连续第七个季度实现（同比）盈利增长。二、技术分析面上来看或还属于“短期修正式反弹”标普500指数上周出现50日线和200日线交汇的日线“死叉”。目前

黄金这阵子真的太猛了，过去一年直接涨了50%，坐实“最靓的仔”宝座。面对这种强势表现，已经3300美元/盎司的价格了，人民币价格接近1100元，很多人开始纠结一个老问题——是不是该卖黄金了？不像股票、债券那样可以靠PE、市盈率、利率中枢、CPI等这些指标来评估黄金的“公允价值”，黄金就是个没有收益的硬通货，估值标准说白了就是看市场气氛和宏观预期。从历史来看，金价已在冲高，但还没到极限历史上黄金在几次关键突破后，2-4倍的涨幅并不稀奇。像1972年、1978年、2008年，这些时间节点之后的几年里，黄金价格都是原地起飞。如果你是中长线投资者，以2-3年为周期，这种大涨行情你可以抱着“坐等4000美元”的想法。毕竟，这波行情从技术面和基本面看，确实还没到尾声。利率、经济、地缘政治：这几个指标还没反转那什么时候是该卖的信号？我们得盯紧几个老朋友：实际利率。金价往往在实际利率“转负”的时候才接近见顶。现在美国的实际利率依然是正的，黄金还没遇到真正的压力。经济衰退信号。比如失业率超过6%、经济快速降温之类的，目前也没有明确到来。照历史看，黄金一般在经济最惨的时候才到顶。相对股票的涨幅。黄金跑赢股票太多，也是要警惕的信号。目前金股比大概在62%，虽然抬头了，但距离历史高位135%~492%还有不少空间。此外，有人喜欢把黄金当“实物资产”，拿它和房地产对比。历史上黄金相对房地产涨幅超过100%的时候往往是顶部。2024这波才72%，说“过热”还为时尚早。资金面：还远没“拥挤”现在黄金的配置在全球基金中的比重大概也就0.7%，非常低。即便考虑ETF和期货等敞口加上也就是2-4%，这和2012-2013年那个顶点阶段没法比。而中央银行的持有量也还未到历史水平。也就是说，现在这波资金入场热情还不算“泡沫”。再看中国保险公司开始试点黄金投资额度，行业总资产20万亿，哪怕拿1%来投黄金，流入量也是

今日晚间黄金原油涨跌走势分析操作建议思路：

$黄金主连 2506(GCmain)$ 我持有黄金，但短期不想买，因为短期高位了，什么东西短期涨了很多，我都不想继续买，如果以后调整了，阶段低位了再说

$黄金主连 2506(GCmain)$ 据观察，黄金大跌以后大部分人都是看空的，并且很多人是很开心的，有一点幸灾乐祸的感觉。说明大概率黄金未来还是趋势向上的，短期调整，但中长线依然趋势向上，因为目前黄金还没有真正成为信仰，只是短期过热后的阶段性调整。

黄金的疯狂终于有了喘息，但只要纸币的超发不停 黄金涨势终久不止，现在国内黄金以平均每年5%的涨幅保值

2025年伊始迄今跑赢黄金 (ytd +26%) 的人凤毛麟角，黄金长期投资者喜极而泣的泪，都是美联储超发货币的水，加上特疯普逼出的主升浪，让黄金ETF华夏（518850）与黄金股ETF（159562）价格飞仙。 黄金的威力在于，其共识是血液是骨髓是基因是无需凝聚，乱世黄金的宏大叙事，连我奶奶都能听得懂；所以每次黄金的主行情总像头疯牛，总是很陡峭，因为她有一个巨大的反身性效应在里面——叙事抬高金价，金价巩固叙事，左脚猛踩右脚，金价冲如读秒。 有人说黄金是特朗普的看疯期权，这个隐喻不太好，因为黄金不存在明显的theta（随时间消逝的价值损耗）；但他可能想表达特朗普越疯金价越涨，能给你脆弱的组合带来一点点反抗的力量。而至于——这不是段子而是真事——在GLD黄金ETF上有牛散大佬一发入魂，下注了一整亿美元的看涨期权，五月中旬到期，行权价305，这才是名副其实的看疯期权。 聪明绝顶的塔勒布在其名著《反脆弱》里有一个核心观点说，反脆弱并不是“变坚硬”，而是从会伤害你的脆弱的事件中，你反而能够获益。因此一个资产在金融市场崩溃的时候仅仅只是不跌——比如你的赵孟頫真迹——那不叫反脆弱；反脆弱是其他资产价格咻咻下跌的时候，她却能逆势上涨。比如一个CDS保险，比如一个看跌期权，也比如这次的黄金。 无论如何，这波金价表现非常反脆弱，买了老铺黄金的哥们最近吃饭的时候都会叫我去坐小孩那桌。而此时此刻，我也不想去猜黄金价格是否见顶，我只是想尝试用简单的语言，来说一下发生了什么，解释一下整个叙事的逻辑；以及说一下我的观点里，你接下来持有黄金，将可能面临的最大风险。 黄金这几年上涨的主要逻辑支柱，是有一个“需求上的结构性漂移+地缘影响下的价格驱动” （structural shift in gold’s demand and geopolitically-influenced pricing driver

黄金的疯狂终于有了喘息，但只要纸币的超发不停 黄金涨势终久不止， 但个人预估  在未来 三～五年  纳指的收益会超过黄金。

（注：本文主要从企业盈利预期，投资者热情，估值预期、技术分析、历史数据等角度做了观察，数据来源公开资料，观点仅供交流，不作为直接投资建议。）近期，特朗普新关税政策扰动市场，更有引发经济衰退的预期。那么，前瞻经济是否衰退，或需要继续关注特朗普贸易政策和政策不确定性带来的负面影响：Q2 GDP增长率、消费者信心指数、制造业和服务业指数、领先经济指标（LEI）、非农就业数据是否下降？通货膨胀数据（CPI）、失业率是否提升？而经济衰退的前兆也将反映在美股会否继续下跌以及美国短期国债收益率高于长期国债利率方面。要知道巴菲特通过伯克希尔哈撒韦持有3008.7亿美元的短期美债，占美国短期国债总量的4.89%，这一规模甚至超过了美联储的短期美债持有量。巴菲特的这一持仓策略反映了他对经济不确定性的担忧。美股市场是否已经开始计价衰退？对美股市场有何影响？ $标普500(.SPX)$ 可能还会跌到哪里？以下是一些从企业盈利预期、技术分析及标普历史估值来展开的相关观察。一、Factset统计Q1企业盈利数据依然不错根据Factset截至4月17日最新数据，大部分已公布的Q1财报数据依然强劲，但更值得关注的是企业 guidance，因为关税是4月生效，其反映到企业和市场的影响也将会从Q2才有所体现。盈利成绩单：2025年第一季度标普500指数成分股公司中已公布业绩的公司中(至今12%标普成分股公司公布业绩），71%的企业每股收益EPS增长好于预期，61%的公司公布了营收增长超预期。已公布的业绩中平均 EPS 同比增长 7.2%，如果 7.2% 是实际增长值，那么这将是标普公司连续第七个季度实现（同比）盈利增长。二、技术分析面上来看或还属于“短期修正式反弹”标普500指数上周出现50日线和200日线交汇的日线“死叉”。目前

战斗不息，黄金不止。

黄金这阵子真的太猛了，过去一年直接涨了50%，坐实“最靓的仔”宝座。面对这种强势表现，已经3300美元/盎司的价格了，人民币价格接近1100元，很多人开始纠结一个老问题——是不是该卖黄金了？不像股票、债券那样可以靠PE、市盈率、利率中枢、CPI等这些指标来评估黄金的“公允价值”，黄金就是个没有收益的硬通货，估值标准说白了就是看市场气氛和宏观预期。从历史来看，金价已在冲高，但还没到极限历史上黄金在几次关键突破后，2-4倍的涨幅并不稀奇。像1972年、1978年、2008年，这些时间节点之后的几年里，黄金价格都是原地起飞。如果你是中长线投资者，以2-3年为周期，这种大涨行情你可以抱着“坐等4000美元”的想法。毕竟，这波行情从技术面和基本面看，确实还没到尾声。利率、经济、地缘政治：这几个指标还没反转那什么时候是该卖的信号？我们得盯紧几个老朋友：实际利率。金价往往在实际利率“转负”的时候才接近见顶。现在美国的实际利率依然是正的，黄金还没遇到真正的压力。经济衰退信号。比如失业率超过6%、经济快速降温之类的，目前也没有明确到来。照历史看，黄金一般在经济最惨的时候才到顶。相对股票的涨幅。黄金跑赢股票太多，也是要警惕的信号。目前金股比大概在62%，虽然抬头了，但距离历史高位135%~492%还有不少空间。此外，有人喜欢把黄金当“实物资产”，拿它和房地产对比。历史上黄金相对房地产涨幅超过100%的时候往往是顶部。2024这波才72%，说“过热”还为时尚早。资金面：还远没“拥挤”现在黄金的配置在全球基金中的比重大概也就0.7%，非常低。即便考虑ETF和期货等敞口加上也就是2-4%，这和2012-2013年那个顶点阶段没法比。而中央银行的持有量也还未到历史水平。也就是说，现在这波资金入场热情还不算“泡沫”。再看中国保险公司开始试点黄金投资额度，行业总资产20万亿，哪怕拿1%来投黄金，流入量也是

今年整体是震荡上涨，震荡是由于高位，上涨是由于需求。 确认QE则黄金就跌不动了，现在与其说交易的拥挤，不如说是交易6月美债软着陆

至少目前看涨是没什么问题

$黄金主连 2506(GCmain)$ 中国反复说没有谈判，美国反复说正在谈判。黄金下跌，美股上涨，这些关税负面消息已经和市场脱钩了……市场已经在怀疑特朗普的执行能力了

$黄金主连 2506(GCmain)$ 我就奇了怪了，短期那么一点做空的差额，真的值得那么卖力去赚？还是用了n倍杠杆在做空？那么点钱，刀头舔血划得来吗？

相信老特，黑色星期五，周一暴涨。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 货币宽松与贸易摩擦你也不知道市场认哪个逻辑。逢低补仓吧，黄金这种稳健资产配置不可少，哪怕不涨也能压仓底。当前节点分仓配置比较好。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 央行买散户买，大佬也都在囤，趋势还在上行通道内。不追高也别空手看它飞。冲高回落后即为吸纳窗口，配置一部分黄金抗风险。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 在目前这种情况下，川普朝令夕改，早上开多单，晚上开空单，嘴上吹川币的。黄金是唯一靠得住的资产，向4000进发，慢慢熬吧，至少要熬到川普退休才行。

$巴里克黄金(GOLD)$ $黄金主连 2506(GCmain)$ 特朗普单方面认怂，导致200多的跌幅。龙大不认，后面特朗普可能态度会更好。那下跌幅度可不止200多了。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 肯定要收跌回调。钱已经回流到股票，关税的不确定性下降，黄毛在收割。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 据观察，黄金大跌以后大部分人都是看空的，并且很多人是很开心的，有一点幸灾乐祸的感觉。说明大概率黄金未来还是趋势向上的，短期调整，但中长线依然趋势向上，因为目前黄金还没有真正成为信仰，只是短期过热后的阶段性调整。

今日晚间黄金原油涨跌走势分析操作建议思路：

来得及，今年 5000 肯定能达到。

$黄金主连 2506(GCmain)$ 我持有黄金，但短期不想买，因为短期高位了，什么东西短期涨了很多，我都不想继续买，如果以后调整了，阶段低位了再说