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我抄底时是裸卖了 5 月200put，权利金去买了 7 月 350call

12 倍 PE 值得博，最近港股的新消费很火热，估值都到 30 倍了

$美国铜指数基金(CPER)$ $恒生指数(HSI)$  $恒生科技指数(HSTECH)$   1.铜价大概率向上突破 2.铜与恒生指数走势高度相关 3.铜金比再次来到支撑位，对比标普看看？

1.中国科技股（以$KWEB为代表）最近比纳斯达克 100 指数高出 2 个标准差，而去年同期则高出 2 个标准差。过去$QQQ也曾出现过这种超卖情况，但在接下来的一年中，它的表现仍强劲，涨幅达两位数，胜率为 100%。 2.纳斯达克$QQQ有望连续第五周下跌，创 2022 年 5 月以来最长跌势。 3.VVIX 衡量的是 VIX 期权本身的隐含波动率，也就是“波动率的波动率”。VVIX 接近去年夏天的新低 1. 市场平静但暗藏不确定性 如果 VVIX 很低，表明市场对 VIX 的波动预期较低，通常与市场整体的低波动环境相关。然而，如果 VIX 仍然高于 VVIX 的相对水平（即交易缺口），这可能暗示市场当前对标普 500 的短期波动预期仍然存在一定“恐惧”或不确定性，但这种不确定性尚未扩散到对波动率本身的预期中。换句话说，市场可能处于一种“表面的平静”，但交易者仍在为标普 500 的潜在波动性支付溢价。 2. 交易策略的信号 VVIX 和 VIX 之间的缺口有时会被交易者用作潜在的交易信号。例如，当 VVIX 相对较低而 VIX 较高时，可能表明 VIX 期权的隐含波动率被低估。这可能为某些交易者提供机会，比如通过买入 VIX 期权来押注未来波动率的上升（如果他们认为当前的 VIX 水平会持续或加剧）。反过来，如果 VVIX 上升而 VIX 下跌，可能会预示市场即将进入更平稳的阶段。 3. 低 VVIX 的均值回归可能性 VVIX 的历史平均水平通常在 90 左右（具体取决于时间段），而夏季的最低水平可能远低于此。如果 VVIX 目前接近去年夏天的最低点（比如 70-80 左右），市场可能预期这种低波动率状态不会持久。根据波动率的“均值回归”特性，VVIX 可能会在未来某个时候回升，尤其是在外部事件（如经济数据发布、地缘政治紧张或财报季）触发市场波动时。 4. 与去年夏天

段永平作为一位知名的价值投资者，他的期权操作，尤其是“卖put”（卖出看跌期权）的策略，确实体现了他的投资哲学和对市场时机的把握。 关于他为什么在不同情况下选择卖短周期的put（如腾讯）或者长周期的put（如台积电TSM），我们可以从他的投资逻辑、市场环境以及具体标的特点来推测原因。以下是一些可能的解释： 1. **标的估值与确定性的权衡** - **短周期put（如腾讯）**：段永平对腾讯非常熟悉，他多次公开表示看好腾讯的商业模式，认为其估值在某些时点被低估。当他选择卖短周期put时，可能是因为他认为腾讯股价短期内下跌空间有限，卖短周期put可以快速收取权利金，同时保留灵活性。如果股价下跌被行权，他也能以较低价格买入自己看好的股票；如果股价不跌，他赚取权利金后可以迅速调整策略。 - **长周期put（如TSM）**：对于台积电（TSM），他可能对其长期价值有信心，但短期不确定性较高（例如半导体行业周期波动、地缘政治风险等）。卖长周期put可以让他获得更高的权利金（因为时间价值更大），同时给自己更多时间观察市场趋势。如果股价下跌，他愿意以行权价接手，因为他看好其长期前景；如果不跌，他也能通过较长时间的权利金获得稳定收益。 ### 2. **市场波动性与时间价值的利用** - **短周期put**：当市场对某个标的（如腾讯）的波动性较低，或者段永平认为短期内不会有大幅下跌时，他可能倾向于卖短周期put。这样可以降低被行权的风险，同时快速锁定收益。腾讯作为港股龙头，波动性相对可控，短周期操作的风险收益比可能更符合他的预期。 - **长周期put**：台积电所在的半导体行业波动性较高，尤其是在全球供应链紧张或需求变化的背景下。卖长周期put可以让段永平从较高的期权时间价值中获益，同时避免频繁操作带来的交易成本和市场噪音。他可能认为TSM的长期趋势向上，但短期波动难以预测，因此选择

只回过头再看一下，只能说，风险来临前都有明显的迹象，大部分人不是不相信，而是总会有一种侥幸心理，侥幸是大敌。 不过回调到目前的位置，风险释放的主阶段已差不多了，按三阶段分的话，第一阶段分歧，第二阶段快速主跌浪，第三阶段震荡修复。 随着美元、利率和石油走低（这些都是 Bessent 的具体目标），金融状况现在正在迅速放松，并领先风险资产几个月。随着这些趋势的持续，这应该预示着科技和加密货币将迎来一个良好的第二季度💪

$特斯拉(TSLA)$  $Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$   1.tsla 周线图是一个标准的杯柄形态，正在按形态结构完成中，下一个目标就是突破杯口水平阻力 2.日线图处于下降通道，左侧是强劲动能上涨，牛旗形态 3.期权分析上，IV 已经较低了，偏度上明显看到看跌的需求更大，把 put 的波动率给买上去了 4.策略上，短线 long put 可以看下方 300～ 330，长线可以布局 leap call ，但是太虚值也不行。还可以可以利用偏度 ，short put 300 附近的，能接货最好了

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