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一、缘起、惊蛰课程与正财昨天我收到礼乐修身课程，给我们的小礼物。今天早上就去听惊蛰的课程，想了解一下我应该怎么用。这50元的课程真的是物超所值，不仅给我介绍了这个小礼物的用法，同时还讲了惊蛰节气的很多注意事项。因为这两三年笔者都在关注节气相关的文化知识、生活习惯，也做了一些实践，但听了田老师讲的，觉得田老师对节气的研究，礼乐修身与节气的结合，才是更符合自然规律的。一切都是因缘和合，前几年对中华文化、二十四节气的关注和体验，会让我在听这节课的时候体验更多。我之所以会写这篇文章，源自田老师在课程最后15分钟提到的公务人员是否能提升财运的问题。田老师说，最重要的是要是正财。比如公务人员可以买黄金，也可以买股票。通过购买黄金和股票的收益就是正财。很多同学也提到，正财就是经得起考验的。我个人的感受就是，正财不仅是经得起社会和别人的考验，还得经得起自己内心的考验。就像田老师礼乐修身课程，在我每次购买方圆图日历服务，或者是课程服务的时候，我最终都是超预期的感受，所以会让我会愿意继续付费，我觉得这就是正财。是田老师通过自己对中华传统文化的研究，然后把自己的研究成果分享给大家，适当获得一些经济收入，用以继续支持礼乐修身小程序工具的运营发展，同时可以给整个礼乐修身团队一定的经济收入，这样这件事才能继续发展下去。二、发心、股票与价值创造我第一次办会员的时候，我想的就是，至少能支持一下田老师业务的发展。就是这一点点小的善意的发心，给我带来的巨大的收获。我刚才一边听课就一边在想，我要不要把我的业务再简化一点。然后田老师说，大家可以在群里开放的去聊，把自己的能力发挥出来。正好田老师聊到股票，我就也聊两句，因为我研究股票的时间比较长，各种类型的基金公司、基金经理、个人投资者、各种类型的也见过很多了。就像我们礼乐修身中观察感受到体验，我的体验也是蛮多的了。我觉得股票投资，有一种做法不是零和博弈，是一种通过

我是从2018年成立公司开始创业的，近期的事情比较有趣，昨晚正好因为要邀请朋友关注公众号积福德分，所以和一位老同事重新联系起来，我们俩都觉得，2018年以前工作真舒服啊。之后996就成了常态了。我一直怀念我们的KASEM团队，如果能有机会还原那时候的状态，就太美好了。 吸引力法则，我理解就是你什么样，就会吸引什么样的人，各种因缘际会就出现了。 我觉得做人，做事情，起心动念最重要。不忘初心，最初的心最好的善意的，利他的，这样一个起心动念的起点，很容易吸引各种人品好的人过来跟你合作。 昨天早上，我整理自己这些年思考的笔记，发现有一个朋友的名字频频出现，但是我不记得我为什么写她，可能觉得她在这个事情里非常重要。 然后，昨天早上我们就通了个电话，结果她了解了我正在做的大模型相关的事以后，她说认识一位朋友，可以帮我介绍，可能正好可以帮我们当前在传统文化研究上的一个关口。 挚珍生活嘛，当前就是呈现我的生活，生活什么样其实没有绝对的好坏，只是因为每个人状态不同，会有不同的因缘际会的生活。 比如，我前几年比较闲，价值投资和自媒体就是那样的节奏，没有其他业务和其他更多的事，所以有时间看书，或者做点自己喜欢的事。当然闲了也有坏处，就是真的会无聊。还是得多找人聊聊天，多出去走走。 今年突然就忙起来了，昨天打完电话，我做了个早餐，就开车出去找同学聊天啦。我们从上午10点聊到下午2点多。如果不是发小，估计这个会开的有点长。不过一段时间不见还是特别开心，找个由头见一见其实挺好的。 开车回来已经4左右了。然后，我就躺着休息了一会。打了两个工作的电话，也没睡着，然后就又开始邀请人帮我关注公众号，积累福德分。 我拉不下脸来发群里，或者发朋友圈里，就算补个红包也觉得很怪。 于是我就一对一邀请，按照字母顺序邀请。昨天邀请到i的时候，一个英文的名字的朋友。竟然是一个互联网领域的产品前辈。 这位前辈有很长时间的互联

春晚《春意红包》节目，是哔哩哔哩选送的 2025年2月20日，哔哩哔哩（B站）发布2024年Q4财报和全年业绩报告。 一、财报：第四季度实现净利润8890万元 2024年全年营收268.32亿元人民币（+19%），游戏（+40%）、广告（+28%）增速较快。Q4首次实现净利润8890万元（去年同期亏损12.97亿元）。DAU 1.03亿（+2.9%），MAU 3.40亿。 分业务板块：增值服务（大会员等）110亿，广告81亿，游戏56亿，IP衍生品等20.3亿。 二、增值服务（大会员业务），内容为王 2024年DAU达1.03亿（同比+2.9%），MAU达3.40亿，用户日均使用时长99分钟，年轻用户（Z世代）占比超80%。 B站以二次元、国创动漫、游戏衍生内容为核心优势，如《天官赐福》《时光代理人》等独家国创作品持续吸引用户。未来需加大自制内容投入，并与热门IP（如《原神》《三体》）联动，增强会员专属内容吸引力。 我个人是因为《凡人修仙》，永远那么稳的韩立韩老魔充值大会员的。那种不得不看的好内容，是充值大会员的动力所在啊。在所有的内容类平台中，腾讯音乐跑出来了，有一定的规模优势和正向利润循环了。 二、广告业务 2024年广告收入全年81.89亿元（同比+28%），增速远超行业平均水平（国内互联网广告市场增速约10%-15%）。 B站用户以Z世代为主（占比超80%），消费意愿强且偏好内容互动，广告主可通过精准触达年轻群体实现品牌年轻化。 UP主创作的中视频、直播带货与广告内容无缝结合（如“恰饭视频”）。 对于我喜欢的UP主，尤其是我最多也就是一键三连支持过他的视频，所以他打广告我倒是很乐见其成。我还是希望我关注的up主可以通过广告收入，持续把好的内容做下去的。 三、游戏业务 《三国：谋定天下》是B站2024年代表游戏之一。 三国题材在中国市场具有广泛的受众基础，历史文化认同

写在腾讯210，写在腾讯270，写在腾讯400时。正好放了三篇，210是2022年，270是2023年，400是2024年。 2025年，腾讯500了。突然发现有个巧合的数字，2022年200,2023年300,2024年400,2025年500。就是有趣，也不用线性思维。 前两天发布了DeepSeek：茅台与腾讯的价值投资分析。想不到很多朋友喜欢，这两天和朋友聊起DeepSeek，他说，很多写自媒体的，直播的都不自信了，觉得自己的文案不如DeepSeek。 我感觉还好，一方面很多问题可以直接用DeepSeek这个工具，尤其是我喜欢读书，喜欢思考很多问题，也喜欢写出来，都是文字工作，比较适合这个工具。 昨天，微信宣布接入DeepSeek。无疑，让腾讯成为DeepSeek这个话题中最靓的仔，靓到什么程度呢？看看股价的变化就知道了。 DeepSeek和哪咤2（饺子）无非成了最热的话题，而腾讯正好踩在一个热点上，再加上腾讯自身在港股和中国上市公司里就是热点，自然就热上加热了。 在之前用DeepSeek的时候，一个朋友建议我用DeepSeek尽量用非联网版，我测试了一下，的确非联网版比回答更精准且有价值。前两天分析腾讯和茅台的文章也用的非联网版，所以数据相对老一些，但是逻辑更清晰。 我用微信接入的DeepSeek-R1搜索“腾讯接入DeepSeek”，结果中有个很重要的差异，就是这个版本主要是整合了公众号和视频号等内容的。 所以，我觉得这个版本可以理解成微信版DeepSeek，就是搜索过程中包含了微信体系内部内容的搜索。 我个人觉得在一些问题上，还是非联网版本是最好用的，尤其是一些涉及到比如宋明理学，这些历史比较久远，近一两年没有太大影响的经典问题的时候。 从已经公开的信息，包括2024年腾讯三季报以及近一段时间的有关新闻来看。我认为腾讯近期上涨的主要原因有三点： 第一是腾讯接入D

从2024年冬天，大概10-11月的时候，基本上价值投资相关业务，包括写文章就进入猫冬状态了。 这个阶段看了一些书，也去国博和国图去学习体验了中华传统文化的精华。 我就一直在想，既然做价值投资，写文章还有余力，那就做点与中华文化相关的事吧。 然后，就一边体验一位朋友做了十多年的礼乐修身的实践方法，一边继续读书，一边去拜访各种朋友，思考接下来怎么做。 然后，就逐步聚焦到生活方式这个大方向上来了，衣食住行用嘛。 把住的方向从民宿，到古建，再到中式建筑，中式家居的这一个方向。 同时，把衣食等日常生活，慢慢聚焦到耕读上。 “道德之家，十代以上；耕读传家次之，诗书传家又次之，富贵传家，不过三代”。 之前叫“古建修运，非遗体验，乡村振兴，文化旅游。”要不是有文章作为笔记，我都忘了这十六个字了，这记性。还有，我发现这16个字就是礼乐修身时候早课的时候自己蹦出来的。 以前，我都说我家卫生间是我的灵感来源地，因为在这里做的事情好像都很轻松、放松，所以脑子里一下子能蹦出很多灵感。 现在，礼乐修身也是这样的一个让我有灵感的事了，灵感会直接蹦出来。有人说这种是心流的感觉，有人说这是修行，也有人说这可能是天人合一，但其实不重要叫什么，重要的是这是一种很愉悦的状态，尤其是对我这种写作的人来说，或者说一直需要想公司的新方向的人来说。 对建筑，对古建筑，对现代建筑，对中式建筑，中式家居，我觉得我都算个小学生，初学者。我只是感兴趣这些，感兴趣中式价值观是如何融入到这些具体的建筑物、家居里面的。 昨天用DeepSeek搜索了一下中国古建筑的精髓，以及如何把古建筑的精髓应用到现代建筑上，和现代建筑相结合。 其中有一些说得特别好，比如中国古建筑讲求天人合一的理念。比如就提取材的理念。还提到器以载道的理念，比如很多曲线其实是暗含易经去程万物的思想。 其实，我学价值投资最终体会的也是人性，社会，自然之道。朋友说我以价

近期，一直在思考古建和耕读生活方式的事。 其实，无论是唐宋风还是明清风，也没有什么真的值得去比较的。每一种风格都是一种特定的环境下的结果。 一切都是最好的安排，一切存在也都是最好的存在。都挺好。 古建不过度追求什么，耕读也不必追求什么。 现在公众号里笔耕，也可以叫耕，写代码也可以叫码农。耕只是一个比喻，一个象征而已。 一遍耕，一遍读，把读书思考的内容再去耕作。 这是一个做事，尤其是带有一定研究精神的做事的一个完美闭环。 我一直觉得海淀很适合做研究，以前其实也没有太多思考。 近几年，大家流行去聊海淀没有时尚，然后后来又变成了海淀其实是最时尚的老钱风。 从我个人的感受来说，这些似乎看一下结论就好。无论是没有时尚，还是最时尚，其实于我来说并没有什么影响，我还是觉得怎么舒服就怎么穿就好啦。 生活方式工作方式也一样，到底时尚是什么样的不重要，我按照最适合自己的发展方式，去发展业务，感觉最舒服，产出也比较高就够了。 我想在家读书，就从京东或者孔夫子上来买读，我想去图书馆读书，我就去图书馆。我不想读书，就想出去散步，我就去散步。我想，通过写文章来思考，我就写。 其实都很简单，不用过度拘泥于什么。更不用太在意时尚和潮流在哪。 就像我做价值投资，最初也只是一个简单的想通过价值投资学习什么是好公司的标准，然后顺其自然的就在这条路上越走越久。也曾经孤独过，也曾经茫然过，但是，最终却走出了一条与前人都不同的路，符合我自身特点的路。 我觉得海淀无论是穿着，还是住所，还是海淀区的道路、公交系统，无非讲求的就是极简风。 在微信产品观还是腾讯传里，我记得有一段描述马化腾问张小龙，能不能通过增加一些功能让微信变得更好。 张小龙回答说，目前微信可能是最简单的最好。 简单的最好代表，如果竞争对手想要增加功能，可能就不够简单，就达不到简单的最好。 我觉得极简风，老钱风，海淀风，或者叫传统风，保守风。本质上就是一种

最近聊古建，发现两个有趣的结论。第一是，所有知道一点古建修复或建造的朋友，跟我讲的就是古建修复和建造成本非常高。 第二是，有很多人跟我提到古建和其他建筑不同，其标准、规范非常重要，说白了就是每个时期的建筑有他独特的风格特点和标准。 其实，我认为建筑对大多数人来说，是用来住的。如果古建的修复和建造成本非常高，他其实就已经脱离了大众。 我认为，中国传统文化应该是非常接地气的，不能一直是高成本的在上面飘着，那一定不是广泛的适用于大多数人的，那他的生命力能真的强么？ 抱着这个疑问，我在读家里现有的梁思成先生的书，在昨天外出的过程中，我也仔细搜索了什么是台基，柱础，柱，梁，枋，椽，檩等。 在梁思成先生所著的《清式营造则例》中，林徽因先生在绪论中有个观点，她认为古建在唐宋时期发展到一个高峰，而元名气时期在某些方面有些冗余和退步，甚至可能因为追逐细节而失去对本来核心部分的重视。 林先生举了个例子，她认为后面的一些建筑，可能对梁的重力掌握不是特别好，所以为了更安全，有点过度使用梁的情况，所以可能会导致不小的木材浪费。同时，在装饰上，明清建筑业更为复杂。 我觉得古建修复成本高，和我们当前尤其是北京这边许多都是明清建筑有关。尤其是大量的彩绘、壁画修复，成本肯定就拉高了。 目前已经发现的中国现存的唐代木构建筑只有三座半，如果这三座半是唐代建筑的代表，我觉得唐代建筑整体风格还是非常简洁大气的。 首先，我看到的唐代建筑总体来说在装饰上非常简洁，没有那么多雕梁画栋。 其次，唐代建筑的屋顶的曲线更加平缓优美，装饰也非常简洁，但简洁中也不粗糙。 再次，唐代建筑的出檐更长，能有效地保护土木建筑免受雨水的侵袭。同时，可能房檐就可以当廊子用了，还省了再建设连廊的成本。 当然，以上这些仅仅是我这个建筑外行看了一些照片和文章的简单的猜想。 就如同梁思成先生在《中国建筑艺术》中提到，建筑有很多的类型。其中，宫殿类的建

写在前面：昨天和朋友探讨某医药上市公司现金流折现问题，朋友提到，原材料的增加，影响了企业的自由现金流。然后我提出，具体要看一下原材料是什么，如果原材料是非常稀缺的能够被公司转化成更贵的产品的原材料，而且确定性很高，那这非但不是坏的，反而是给公司带来更多自由现金流的。关键一点是要看存续期间，如果很确定这笔原材料可以转化成产品，变成自由现金流，那么这就是积极的。这就像茅台如果囤货5万吨飞天茅台，以当前时点判断，以后大概率是可以变成自由现金流的。 博实也想再次重新理解企业存续期间自由现金流折现，所以整理巴菲特、段永平谈折现的内容，和大家一起交流探讨。 ——博实2022年2月18日 账面价值是会计名词，系记录资本与累积盈余的财务投入，内含价值则是经济名词，是估计未来现金流入的折现值，账面价值能够告诉你已经投入的，内含价值则是预计你能从中所获得的。类似词能告诉你之间的不同，假设你花相同的钱供二个小孩读到大学，二个小孩的账面价值即所花的学费是一样的，但未来所获得的回报(即内含价值)却不一而足，可能从零到所付出的好几倍，所以也有相同账面价值的公司，却有截然不同的内含价值。 ——巴菲特1983年致股东的信 然而真正重要的还是实质价值--这个数字代表组成我们企业所有份子的合理价值，根据精准的远见（长远确定性），这个数字可由企业未来预计的现金流量(包含流进与流出)，并以现行的利率予以折现，不管是马鞭的制造公司或是行动电话的业者都可以在同等的地位上，据以评估其经济价值。 ——巴菲特1989年致股东的信 在约翰·伯尔·威廉姆斯50年前所写的投资价值理论当中，老早便已提出计算价值的公式。我把它浓缩列示如下：今天任何股票、债券或是企业的价值，都将取决于其未来年度剩余年限的现金流入与流出，以一个适当的利率加以折现后所得的期望值，特别注意这个公式对于股票与债券皆一体适用，不过这里有一点很重要但却很难克服差

1988年，巴菲特投资可口可乐，这一年巴菲特58岁。 投资可口可乐的16年前，也就是1972年，巴菲特投资喜诗糖果。 投资喜诗糖果的时候，巴菲特差点因为喜诗糖静态市盈率和市净率太高，错过这家公司。 有趣的是，当时喜诗糖果的静态市盈率是15倍，市净率是2倍。 1983年，巴菲特总结喜诗糖果的投资时，提到：虽然“实际销售糖果磅数停滞不前”，但“营业额因大幅涨价而增加许多”。 1987年，可口可乐因百事可乐挑起瓶装商之间的矛盾，股价低迷。同时，1987年10月19日，黑色星期五美国道琼斯指数单日跌幅22.6%，可口可乐也下跌20%。 1987年末，可口可乐的静态市盈率为15.7倍。1988年末，巴菲特买入可口可乐成本为5.92亿。1989年，巴菲特持股翻倍，总成本为10.24亿。 在1988年年报中，巴菲特提到彼得林奇先生的话：“我们跟那些记者想要卖出表现不错的股票、以实现获利，却顽固地不肯卖出那些绩效极差的股份的那群人完全相反”。 在1989年的年报中，巴菲特说：由于我个人过于小心谨慎，以至于在过去52年连可口可乐一股都没买，反而将大部分个人资产投注在街车公司、风车制造公司、纺织公司（指伯克希尔）、煤炭公司、邮票公司（指蓝筹印花）、终于在1988年，我的大脑与眼睛进行了连接。 在2007年年报中，巴菲特又一次提到喜诗糖果：让我们来审视一下梦幻般出色的业务原型。从1972年投资以来，我们只需要再投资3200万美元，就获得了13.5亿美元的利润。 在2011年年报中，巴菲特提到：最理想的资产应该符合两个标准：一是在通货膨胀时期能够创造出源源不断的产品，这些产品本身能够提价而保持企业购买力价值不变，而是只需要最低水平的新增资本投入。决定这些商业“奶牛”价值高低的因素不是商品交换的媒介，而是它们的产奶能力。 可口可乐原总裁坎德勒谈到：“没有其他东西的味道能够像可口可乐一样深植人心”。巴

年前出去玩，在等待景点开门的时候，偶遇这家托管机构。他们引用了四句话。 第一句，也是最吸引我的是，生活即教育。 第二句，要解放孩子的头脑、双手、脚、空间、时间，使他们充分得到自由的生活，从自由的生活中得到真正的教育。 第三句，授人以鱼不如授人以渔。 第四句，我听到了，我忘记了；我看到了，我记住了；我做过了，我理解了。 我看了甲骨文的教，我来解读的意思是，一个人通过爻和卜自己去悟，可能才是教的古义。 育，总体上就是像孕育。教育连起来，我觉得真正的古义，是人通过持续的生活体验、感悟，逐步孕育出有价值的思想哲学。 联系到上面那四句有关教育的话，生活即教育，生活本就是最好的教育源泉。 授人以渔，当然是学会学习的方法，学会教育（自我感悟）的方法更重要。 人也只有在相对自由的生活中，才能更好地自我感悟。就像一种较为舒适放松的禅定状态。 听到，不如看到印象深刻，体验效果最佳。 听到别人说某种体验，甚至会觉得是传说，小说；看到别人可能正在进行的某件事，可能会有所感悟；但只有真正自己体验了，才是感悟最深的。 我觉得这才是真正的教育，教育是一种自我觉醒和自我感悟，是一种自我的静定与觉知。 所以，诸葛孔明先生才说，无淡泊无以明志，无宁静无以致远。 所以，毛泽东主席才会在北国风光、千里冰封、万里雪飘的美景下，慷慨激昂，纵情而吟唱诗歌：数风流人物，还看今朝！ 今天是大年初五，早晨好奇心来了，查了一下潭柘寺的路怎么样，果然已经红了，据说雍和宫人也很多。 朋友圈中有个深圳做投资的朋友，发布文章说，最好的财神其实在自己内心中。 其实，每个人对于初五有不同的理解和定义。经纬张颖的视频号，正好是芒格先生说的获得人生幸福的三原则。 幸福其实很简单，第一，降低期望，很容易做到。如果期望不切实际，就会过得很痛苦。 第二，遇到挫折的时候，不要自怨自艾，不问题处理好，不要沉浸在痛苦中。 第三，诚实待人，诚实对自己。做事