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今天港A行情不错，资金进行了高低结构切换，前期涌入科技股的资金这几天慢慢切换到消费、红利、非银金融上。 我们前些日子把科技股置换了大概50%仓位到红利、医药、消费上，这样做既保证了防守，同时还有一定进攻性。 今天A股开仓了几笔日内操作，马前炮分享了一笔，这笔止盈利润大概在32%。其余没分享的操作我就不写了。 图片 早盘10点多分享的，后续走势完美符合预期。 图片 图片 今天有个圈子朋友私聊我，说他想靠期权大赚一票，什么时候机会来了，让我告知一下。 其实市场要上涨很多时候都是有迹可寻的，试着入场搏个机会也是可以的,但是大部分人对风险认知不清楚，加上并非每次入场都准确，一旦没做好准备，行情还往你预期的反向走，“搏个机会”可能会演变成风险极高的行为。 就今天的交易和交流，衍生分享几点心得： 1、做日内交易，需要态度、研究和充足准备。真正的交易不能凭一时冲动，要等到符合自己交易体系的、熟悉且计划好的买点出现，才会果断入场。 2、等待是合格交易员的基本素养，日内并不是每天都要做，没有符合自己的行情，一天连一张单子都不会下，不盲目跟风小作文，只交易自己的交易计划。如果走势不符合当初预期，要立即离开市场，止盈止损要当机立断。 每个人都有自己的交易体系，比如有的标的出现特定的 K 线组合形态，隐波达到特定数值等等，出现符合自己预期的开仓机会，要毫不犹豫地入场，并按事先制定的计划执行交易。 3、始终把风险控制摆在首位，高度重视风险。每一笔交易，要精确计算自己能够承受的最大损失，并据此确定仓位大小。 4、交易决策切记情绪化和随意性，要培养自己的一致性和纪律性。每一次交易，认知的差异都会让你以为这次和以前不一样，可最后结果往往和前面一样，如果不思维改变，一切都不会变。 以上都是多年实战中摸爬滚打得出的经验教训，不知道有多少人能感同身受，去理解去悟透。 只渡有缘人吧！

一、港股。 先看最近的热门新股，蜜雪今日收盘价为420.6元，涨6.91%。至此涨幅距上市首日已翻倍。 最早我分析合理估值在入通前3个月涨幅会达到60%左右，但超我预期的是，它仅仅用了4天时间涨幅就达到了60%。 于是我就对蜜雪重新做了动态评估，认为合理估值还是60%涨幅左右，但基于以下几点做了动态调整： 1、科技股有回调趋势，资金涌出科技股后开始往红利、消费上涌入。 2、新股没有套牢盘，抛压也不大，机构抢筹拉升就相对容易。 3、短短几天涨幅如此巨大，大部分散户的追涨FOMO情绪还在，可以吃一波短期情绪FOMO的溢价。 基于以上3点，决定在涨幅60%左右时候分批出一半多的货，剩下的继续分批出，看看能不能溢价涨到100%。 于是大概330-350的价格区间分批出了一大半的货，剩下的继续分批出，直到今天，涨幅达到100%后，我的货基本都出完了，只剩下某泰和某宝的两手。 图片 当蜜雪大部分人都在暗盘或首日出完货时候，我们却在暗盘大力吸货。 有些v会宣传自己蜜雪大力认购，首日走不要有遗憾，打新不炒新，实际就是认知不到位，给自己找个台阶罢了。 就蜜雪、布鲁可、毛戈平这种市场几乎没有分歧的热门股，大力认购还用你开会员教粉丝么？ 直到今天涨幅达100%左右，我们蜜雪这场仗才算完美收官。 图片 现在静态PE45倍，确实不便宜了。如果以后还涨，那是真超我的认知了，这钱也不该我赚。 到时候潮水褪去才知道谁在裸泳。 港股打新，对我来说可能是最简单最基础的一项操作，下面这个图汇总了从毛戈平到蜜雪这阶段的所有打新简易策略。 图片 这里面最得意的操作不是蜜雪捞货，而是健康之路，健康当时发了3篇文章来阐述逻辑，应该也是全网独一份，是最有成就感的。 图片 图片 这就是含金量！ 二、A股 A股的日内分时操作，我很少分享，因为时效性强，止盈止损也频繁果断。 今天下午判断胜率比平时能高些，做了分享。 图片 分享

分享一篇圈子文章。 图片 下图为昨晚收盘后，芝加哥期权交易所VIX期货慢慢开始走出平水甚至贴水趋势。 图片 市场是不可预测的，但这帮衍生品市场的聪明资金却在交易暴跌预期。 日历效应上看，一般出现这种情况，往往预示着暴跌的开始或中期。。 再简单说下赤峰黄金，这个股我不认购了，想玩的话建议现金娱乐仓位，预计小涨小跌，至于涨跌偏向，我的水平认知做不出判断，哪怕左右倾向1%概率。 也不要迷信中信保荐，在对AH股的保荐上，我初步统计了下，中信胜率还不够50%。 $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $赤峰黄金(06693)$

蜜雪上周五暗盘受大市影响，维持在27%涨幅左右上下震荡。 当大家在遗憾暗盘涨幅不及预期并纷纷出货时候，我们就在开盘时候开始捞货。如下图。 图片 上篇文章写了首日合理估值分析，预期涨幅大概在40%-50%，然后根据大市及情绪调整溢价。涨幅分析并不是简单拍脑袋决定，具体逻辑罗列了三大条并一一细化阐述，这里不再赘述，感兴趣可搜上篇文章。 图片 我们在暗盘捞货的均价大概在涨幅25%左右255价位，首日已涨至290元，涨幅43.21%。 今天早盘蜜雪分时下杀时候，还是有不少人问我出不出。 其实从上市前，到暗盘，再到首日，我的观点逻辑一直没变，暗盘被大市带下去时候，甚至还有点亢奋，操作上也是知行合一，按自己认知捞货。 像毛戈平、布鲁可这些，首日开盘涨幅就已经顶到我的预期，情绪很亢奋，也没给捞货机会，这俩我都没捞货。 蜜雪这种给机会了，可不少人却害怕了。。 深刻阐述了什么叫投资是认知的变现。 图片 图片 图片 蜜雪首日涨幅43.21%基本符合我的逻辑预期，接下来按计划部分持有至6月份入通，如果期间涨幅达到预期，可能也会提前出掉，不必那么教条主义。 其实像蜜雪这种热门股，大部分人是吃不上肉的，因为中签太难了，基本都是跟着凑个热闹当分母。 打新能吃肉的，首先是分歧股，其次要根据认知捞货，当然这也考验一定水平！ 像那种只认购热门股的，是最没水平的，还美其名曰“稳健”！ 要说“稳健”风格，打新圈子里可能也没几个v有我稳健。但稳健并不等于只认购没分歧的热门股！ 下图是从毛戈平开始，我们认购的基本策略。 图片 该申购申购，该捞货捞货，胜率也有90%以上了。 如果只认够市场没分歧的热门股，可以肯定的是胜率基本有100%，因为100%是极限，如果有200%，那这胜率就是200%。 这些新股操作里，最让我满意的不是大热的毛戈平和布鲁可，而是健康之路，累计涨幅173.08%，仅次于毛戈平的175.17%。

中签结果，大概是一手4.5%，10手19.5%，20手25.6%，50手35.5%，100手47%，甲尾200手72%，乙头250手27.5%，乙4档1000手90%，乙5档2000手稳1望2，乙6档3000手和顶头都是稳2望3。 这种股开始就说有钱的话尽量往多了打，稳一手的概率大概在乙4或乙5，现在杠杆也高，100倍200倍的，有钱直接上顶头，多余的钱可以分户再认购。 图片 一般人认为一户甲尾72%概率，两户的话应该必中了，实际中签率为： 1-（1-72%）^2=92%。 用概率学专业术语讲，大样本下，大数定律保证经验频率依概率收敛于理论概率；而小样本因方差未消减及中心极限定理的渐近性失效，从而引发小样本偏差。 白话就是，大样本数据下，概率是有效的。 即便甲尾72%中签率，分两户去认购甲尾（这还是开天眼回头看的分户认购最优策略），也有8%概率不中，这8%概率不发生在你身上还好，发生了对个体来说就是100%不中。 再来聊下首日涨幅，下图是之前圈子里给的参考意见。 图片 这里我简单说几点逻辑： 1、上市前未进行大额分红 如下图招股书所示，上市前并未有大额分红。 图片 大家还记得古茗吧，在上市前一个月，即2025年1月宣布向股东派发17.4亿元的特别股息，包括之前农夫山泉上市前也搞了突击分红，把账上利润基本都分给老股东了。 但蜜雪并未这样做，关键创始人张红超、张红甫兄弟通过直接和间接持股合计控制82.54%的股份，也没有突击分红给自己。 这点上看，蜜雪格局很大，创始人持股比例这么高都没急于套现，招股书也写了，大概90%募资的钱，将会用于强化供应链和品牌建设，强调长期竞争力。 图片 虽然别的公司招股书里也会写明募资用途，但对于尚未发生的事，我们无法去预判将来会不会发生，对于一件事的判断，往往是不要看他说了什么，而是看具体做了什么。 就上市前账面上有大量现金，创始人也未进行突击分红

蜜雪最终预估集资2万亿，登顶历史冻资王；孖展倍数估计6000倍左右，很大概率超历史第一的毛记葵涌的6200倍，登顶历史超购王。 但它这个集资额水分其实很大，虚得很。 很多人知道“虚”，但不知道为什么“虚”，我今天给大家掰开了揉碎了说说。 之前港股 IPO，券商需全额预付所认购股份的金额给港交所。 比如毛记葵涌超购6200倍，是实打实的需要冻结6200倍的资金的，越热门股锁定资金越多，当年ma蚁招股时，甚至造成整个香港金融市场流动性短缺。这才是真正的历史冻资王。 现在新的FINI制度下，只需预付公开认购部分的实际金额，如果超购，就预付公开募资的最高金额。 怎么理解这句话呢？比如这次蜜雪，超购6000倍约2万亿，实际券商不需要真正拿出这么多钱，只需预付回拨50%后公开募资的17.28亿即可，因为公开货最多就这么多，无论大家怎么认购，中签额都不会超过这个数字。 对于头部大券商，总体客户数量多，大资金客户相对也多，整体认购金额会超出17.28亿，超出部分只需记账，并不用实缴预付港交所。 写到这里大家应该明白点了，为什么总是一些头部大券商率先开100倍、200倍；而一些中小券商在看到头部券商开100倍后，才敢开始跟50倍，甚至50倍还要限制手数。 像蜜雪这种没什么分歧的优质股，头部券商仅靠自家客户认购的本金就能达到10多亿，再加上自己也能掏出几个亿的自有资金，不够的话最多再跟银行拆借点，只要凑齐17.28亿上交即可，剩下的无论开100倍还是200倍，都是数字游戏而已。 为什么中小券商不行呢？因为他们靠自家客户本金凑上亿可能都费劲，自有资金几个亿也掏不出来，如果开放100倍、200倍，客户认购额度真的干到17亿，风险敞口就太大了，到时候真的需要借贷大量银行资金去上缴，而银行资金对他们来说是有比较高的成本的，在大部分券商都免息的情况下，那么该券商将毫无竞争力。 蜜雪毕竟是个优质大市值的股

其实开始从朋友那了解到的消息，第一天国配就超购五六倍了；倒数第二天国配10倍左右，这是之前了解到的消息。 目前传出10几倍，因为结束招股了，我就没再去核实消息真伪。 从目前市场反馈情况看，消息大概率是可信的。 招股最后半天几小时内孖展暴增至200倍左右，已确定上限定价9.94元。我们招股倒数第二天才决定认购，在最后半天提升了认购胜率。 图片 图片 不过这次古茗的分配结果却是有点太偏向一手了，这么多年我也是第一次遇到这种极致的偏向小户的分配模式。 图片 古茗不但偏向一手分配，连前5手都100%中签，中大甲打个寂寞，还不如认购5手合适。乙组更是偏向乙头，乙头和顶头就差了2手。虽然之前毛戈平的分配也偏向一手，但没有古茗这么极致。 公配这边这么分没看太懂，唯一大概率能确定的是基本上是个机构股，涨跌还是由机构说了算，公配有抛压影响，但不能起主导作用。 原计划发行1.586亿股，市场需求相对旺盛些，于是行使了发售量调整权，多发了2379万股，一共发行1.824亿股。据了解这部分多发的股份全部分给了国配，公配那边没有获配。 本来应该50%回拨，这样国配就占比56.52%，公配占比43.48%，也算是个利好消息。 公配那边抛压还是挺大，这股我也不打算长持，没什么留念的，首日我估计就全出货了，之前预期5%-10%涨幅，目前认知里可能最高有15%左右。接下来重磅还是蜜雪，好好准备这个。 另外我们之前做的健康之路，昨天爆发了，我又出了部分货，目前还有几千股吧，基本出完了。 图片 图片 还有赛目科技，这股当时我留的原因是观察下庄的套路和操作，果然让我们蹲到了，可惜仓位远不如健康之路，昨天也出完了。 图片 最后文章赶在11点前发出去，准备下全美直播的湖人和爵士的比赛，看77+23的百分组合会擦出什么火花，老詹轮休估计就是为了给77托底。

说实话在这次招股之前，我没有听过古茗也没喝过，这次过年回老家后带娃看电影，商场里才发现有古茗，点了杯喝，味道也就那样。 这次看招股书也才知道，原来人家压根就不在一线城市布局，北京上海这俩超一线城市也没有店铺，估计这俩城市的人也没喝过古茗。 但是，“你喝不到的古茗”，恰恰是它的优势，后面我在具体聊原因。 优势方面： 一、机构相对看好。 机构国配数据还可以，具体倍数我现在还不能确定说，只能说相对奶茶赛道来说不错了。有比较大的机构参与，询价过程中基本确定已经上限定价。 基石成色较高，投资占比37.46%，尤其引入腾讯。腾讯占比13.19%，其余基石基本都是以科技和消费为主的私募基金。 二、乡镇门店占比40%的“护城河” “你喝不到的古茗”恰恰是它的优势，在一线城市未接触过古茗的体验，反而印证了其“错位竞争”战略的成功——避开喜茶、奈雪的主战场，在蜜雪冰城（均价6-8元）和茶百道（均价15元）之间卡位10-20元价格带，用一二线品牌形象收割下沉市场溢价。在县区域市场实现“降维打击”。 古茗在乡镇市场的渗透率远超行业平均水平（其他品牌普遍低于25%），且下沉市场GMV增速为30.7%（2018-2023年），远高于一线城市的饱和市场。 三、加盟商粘性与盈利水平 2023年古茗加盟商单店经营利润达37.6万元，利润率20.2%（行业平均约15%），且71%的加盟商经营2家以上门店。其“0加盟费”政策（首年免费，次年分期支付）及严格的培训体系，降低了新加盟商资金压力，但2024年前三季度加盟商流失率升至11.7%（2021年仅6.2%）。 四、冷链物流与研发投入的协同效应 古茗拥有行业最大的冷链体系（22个仓库、6万立方米冷库），覆盖97%门店的“两日一配”，支撑其水果茶占比超50%的产品结构。2023年研发投入占总收入2.6%（茶百道仅1.2%），年推新品超130款，复购率53%（行业

一、新股 小李子想乱摸乱捞，都被玛格特罗比踹脸了； 咱们要是乱摸乱捞，手可能都被剁了。。 图片 不要多想，老色X们 图片 ，就知道你们想偏了，这里的摸和捞是打新里的行话，摸是申购新股，捞是暗盘或首日买入。 言归正传，随着赛目科技首日收涨1.46%的结束，25年首批次8只港股新股上演的大戏至此落下帷幕。 图片 这批次新股，只申购了布鲁可和塞目科技，只在首日捞了脑动极光。 申和捞的操作就在这3只新股上，而这批次也只有这3只上涨，其中脑动极光涨最高约48%，塞目科技首日最高拉升约13%。 回头看，策略还算准确，申购相对容易，捞货难度较大，这次无论申还是捞，整体上做的还算可以。 布鲁可，市场最没分歧的股，而且中签率极低，本金不足50万的，中签全靠运气，和摸彩票差不多，凡是宣传自己梭哈布鲁可的，是最没水平的，市场普遍认可的股，还用你多说？ 除了布鲁可，从超购倍数上看，市场热度相对比较高的是纽曼思、汇舸环保和海螺材料科技，分别超购65倍、55倍和25倍，市场热度最高的这3只，跌的却是相对最多的。而我们一个也没有认购，完美避坑。 海螺材料累计跌幅51.67%、纽曼思跌27.5%。 汇舸环保跌5.03%，汇舸环保保荐人是中信，而且还做成套路回拨，要不肯定不止这点跌幅。 纽斯曼和汇舸环保当时问的也比较多，给的意见都是管住手看戏，不要捞。海螺材料首日给的果断止损的建议。 图片 图片 对大部分粉丝帮助最大的应该就是海螺了，不但没建议认购，还单独写了个揭露黑幕的文章。 脑动极光是除布鲁可外，单独专门写了一篇文分析的，当时就说会跟踪看有没有捞货机会，然后首日就捞了点，部分做了日内，部分第二天尾盘才出完。 新吉奥房车首日跌了20多个点，今天最高拉升约60%，它先洗了两天盘，乙组大概率不是自己人，满配跌近30%，500万的货两天亏150多万，基本都要爆仓的，洗走乙组后才开始拉。大家不用羡慕，这种大部分人

下图为海某的首日分时图，上市第一天就大跌47.67%，一手要亏1500，甲尾要亏3万多。 跌这么多吃相确实太难看了，我决定写一点他们的骚操作来帮大家避下坑。 图片 这股上午有问我怎么操作的。我当时直接建议果断止损。 图片 下面就以此股为例，揭露下他们是怎么联合不良大v割小散的。 1、会找一些自媒体写软文推广，也找到过我，一篇给2000元，但我给拒绝了。 此前还专门写了篇文章来说这个事，给认购的朋友也算是一种暗示。 图片 2、会找一批带路党来认购甲尾，把孖展倍数打上去，回拨后把货散给散户。 这种操作一般也要找自媒体大V，也找到过我，不过也让我给拒绝了。 具体操作一般是他们跟大v事先约定好返点额度，一般是按认购额的比例返现。 比如认购一个甲尾约450万，按万10的比例返点给大v，大约4500元返到大v手里，大v然后号召自己粉丝认购，让自己粉丝截图认购记录等证据，提交给他们领取返点。然后把自己拿到的部分返点再分给粉丝。 万10是给到我的比例，比我大的咖位肯定不止返万10。 其实这就是很简单的营销推广活动。 比较恶心的地方在于，我听说有人把这种低端的营销行为包装成自己所谓的高大上的独有的“国配公配”项目。。不得不佩服，确实会造势造噱头来宣传。。 3、有小伙伴会问，他们这么搞，那些基石及前期投资者不也一起跟着亏么？我只能说这里面水更深，这个不能说太多，只能说这些人都签了某种协议，都算是自己人，上市就是成功，至于你看到的跌幅，对于他们来说，只是明面上的亏损罢了。。 我希望我的粉丝能通过打新赚到钱，而不是我去赚粉丝的这几千元。。 再聊聊最近上市的这几只股。 已经上市的有脑动极光、汇舸环保；暗盘上市的布鲁可和纽曼思。 一、布鲁可 先说下最热的布鲁可，暗盘收涨74.48%，一手赚约13500元。 但这股是最没意思的，因为顶头才中一手，即便50倍杠杆，也要本金150万；100倍杠杆也要75万本