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$和誉-B(02256)$ 2025年3月13日 ，和誉医药宣布公司再次回购300,000股，回购价格在每股7.49至7.89港元之间，总花费约2,279,320.00港元。自2025年3月3日公告新一轮回购计划以来，公司已累计回购1,085,000股，总花费超8,000,000.00港元，以真金白银向市场传递“价值被低估”的强烈信号。 继4号股票回购后，公司创始人、董事长兼 CEO 徐耀昌博士也再度出手于今日通过公开市场购入合共 40,000 股公司普通股，回购价格在每股7.52至7.60港元之间。此次增持后，徐博士共持有 79,987,980 股股份。这一举动不仅与公司回购形成“双轮驱动”，更以管理层与股东利益深度绑定的姿态，向投资者们释放了“同舟共济”的决心。   $和誉-B(02256)$

$和誉-B(02256)$ 作者：公子豹 来源: https://xueqiu.com/9210717241/327156989 随着底部持续上涨，和誉医药股价已经涨了4倍，分歧日渐凸显：一边是保守派，观点是估值是不是已经彻底修复了？另一边是乐观派，观点是和誉医药的星辰大海还没开始。 谁都能说个一二三，也无法评判谁对谁错。思考了几天，个人感觉，2025年和誉医药的4个催化剂，包括默克行权、ABSK011一线肝癌数据读出、2亿元回购以及进入港股通的预期是明确的。 市场会如何消化这些催化剂，以及如何锚定和誉医药的价值，可能只有在催化剂出来之后再看了，谁都不是算命的。不过，就和誉的基本盘和港股的情绪，我倒是中性偏乐观。 1、默克行权 先来说说默克行权的问题。 关于默克是否会行权pimicotinib全球权益，应该是现在和誉最被市场关注的。毕竟pimicotinib临床数据确实优异，TGCT适应症且已证明BIC实力，在BD签订之后cGVHD适应症临床数据又非常惊艳，有成为该适应症BIC药物的可能，预期越来越高，市场的目光都在这里。 那么，默克是不是有意愿行权？什么时候行权？以及行权价格会是多少？自然也就成了市场的灵魂三问。 第一个问题，默克是不是有意愿行权？拉一拉默克的管线就知道了，在肿瘤的PD-L1/TGFβ双抗以及自免的BTK抑制剂相继惨败之后，默克的研发版图（至少3期临床）已经没有什么硬通货了（甚至说是没货了。。。），pimicotinib算是短期内唯一的依靠。 在2024年财报中，默克也是希望抓住pimicotinib这个救命稻草。目前，默克在医疗保健领域，严格优先的增长投资，其中为pimicotinib的市场推出做准备的研究与开发以及市场营销和销售费用，也属于这个范围。 总不能说，默克把pi

$和誉-B(02256)$ 2025年3月12日 ，和誉医药宣布公司再次回购300,000股，回购价格在每股7.71至8.09港元之间，总花费约2,361,830.00港元。 数日的持续回购，是和誉医药对自身价值的深度认可，也是和誉在目前风云变幻的行业现状下的底气。在短期的市场波动中，将眼光放至更远，请广大投资者持续关注和相信和誉，与和誉医药一起并肩前行。 $和誉-B(02256)$

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$和誉-B(02256)$ 2025年3月11日，和誉医药宣布公司继续在公开市场强势购回122,000股，回购价格在每股7.87至7.22港元之间，总花费约940,690.00港元！ 继10日回购的300,000股后，11日和誉医药股票单日涨幅7.34%。这一轮接一轮的回购可不是简单操作，而是当下和誉医药对于核心产品商业化进程风驰电掣和创新管线稳步大迈进的底气彰显。那么在这场财富与机遇的博弈中成为赢家，说不定就是你呢！ $和誉-B(02256)$

$和誉-B(02256)$ 智通财经APP获悉，和誉-B(02256)盘中涨超5%，截至发稿，涨5.43%，报7.76港元，成交额1167.91万港元。 中金发布研报称，由于和誉-B创新管线进展顺利，2025年开始有望迎来密集收获，该行上调2025年净利润预测65.7%至4,473万元，并引入2026年净利润预测3.2亿元。2024年实现盈利，收入5.04亿元，同比+2,544%，符合该行预期。归母净利润2,830万元，盈利幅度超该行预期，主因运营效率高于预期。根据公司公告，公司2024年实现首次盈利，主要由于收到7,000万美元默克授权收入及100万美元艾力斯里程碑付款。截至2024年末，公司现金及银行结余为19.59亿元，该行认为公司目前现金充裕，未来有望持续支持公司研发。 该行续指，根据公司公告，2024年12月依帕戈替尼获批开展中国注册性临床研究，该研究是一项对照最佳支持治疗及安慰剂的研究，用于治疗2L以上FGF19+晚期或不可切除的肝细胞癌(HCC)。根据公司公告，依帕戈替尼220mg BID组在ICI和mTKIs经治的FGF19+HCC中ORR为44.8%，联合阿替利珠单抗治疗FGF19+HCC的ORR 为50%，该行认为单药及联用方案均体现亮眼的有效性。建议关注2025年进一步潜在数据读出及注册临床推进进展。 $和誉-B(02256)$

$和誉-B(02256)$ Abbisko reported FY24 revenue of Rmb504mn and net profit of Rmb28mn. R&D expense was Rmb451mn (+4.1% yoy) in 2024, and mgmt. guided for less than US$80mn cash burn for operations in FY25 ($70m in FY24). The company had ~Rmb2.0bn cash/cash equivalents/deposits on hand by YE24. We think 2025 would be a year full of catalysts: 1) pimicotinib’s NDA submission to NMPA/FDA and potential global rights lis-out; 2) irpagratinib pivotal study launch and 1L HCC Ph2 data update; and 3) new novel candidates with best-in-class potential to enter clinical stage. We maintain our Buy/H rating on Abbisko with a new TP of HK$10 (from HK$8.5). 和誉医药报告2024财年收入为5.04亿元人民币，净利润为2800万元人民币。2024年研发费用为4.51亿元人民币，同比增长4.1%，管理层预计2025财年的运营现金消耗将少于8000万美元（2024年为7000万美

$和誉-B(02256)$ 2025年3月10日， 和誉医药(02256)公告表示：公司已于公开市场购回300,000股公司股份，回购价格区间为每股7.25至7.65港元，总花费约2,206,630.00港元。 此前，和誉医药董事会于3月3日批准了一项股份回购计划，授权公司动用不超过2亿港元于公开市场购回公司股份。 持续的回购行为不仅彰显了公司的坚定信心，更是对公司长期发展潜力的强力背书。伴随核心产品商业化加速、创新管线稳步推进，请广大投资者密切关注和誉医药的后续动态。 $和誉-B(02256)$

$和誉-B(02256)$ 2025年3月19日，由东吴证券医药团队组织的以“立足全球，药启未来”为主题的第五届创新药高端论坛（中国J.P.M峰会)将在水波温婉的苏州举行。和誉医药董事长兼CEO徐耀昌博士受邀出席此次论坛，并将在论坛上发表主题为《从小分子到大健康：和誉的创新药物研发成果与前景展望》的演讲，时间为3月21日下午14:30-15:00，此次演讲将围绕2025年和誉医药的发展目标及重要Milestone展开。期待与各位参会的同仁们进行会晤与交流！ $和誉-B(02256)$

$和誉-B(02256)$ 报告摘要 事件：3月3日晚，公司发布2024年业绩公告，收入5.04亿元，利润0.28亿元 MNC合作创收成规模+研发开支有度，首年实现盈利且持续性可预期。得益于公司就ABSK021（CSF-1R抑制剂）同Merck达成的合作，公司于2024年收到首付款7000万美金，同时公司研发开支在2024年控制在4.51亿元，相比去年同期增长有限（2023年研发开支为4.34亿元），由此公司实现了首年盈利。展望中期维度，我们认为公司年度盈利有可持续性，基于：1）公司与Merck就ABSK021达成独家许可协议的公告中称“Merck可以在达到行权条件并支付额外对价后行使选择权，以获得ABSK021在全球范围内的商业化权利”，ABSK021治疗TGCT的国际III期临床已在2024年底取得积极结果，治疗cGVHD的II期临床研究亦在ASH 2024读出积极结果，鉴于ABSK021在上述两个临床研究中持续展示BIC地位，我们判断未来Merck支付额外对价以获得ABSK021全球商业化权利的确定性较高，此外公司将在2025年递交ABSK021在中国、美国的上市申请，后续ABSK021的上市销售将带以销售分成、里程碑的形式为公司带来创收；2）ABSK011（FGFR4抑制剂）已针对后线FGF19+肝癌读出积极数据，可满足当下国内外无药可医的临床需求，注册临床方案显示获批上市的成功率较高，针对一线FGF19+肝癌的POC结果将在2025年读出，形成FGF19+肝癌的跨线FIC定位，此品种的对外合作亦有确定性，从而形成相关收入。 年内新管线研发里程碑明确，颇具看点：1）ABSK121（FGFR耐药突变抑制剂）取得针对实体瘤的I期POC数据；2）启动ABSK061（FGFR2/3抑制剂）AC