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在数字化时代，智能化建设已成为推动各行各业转型升级的重要力量。对于在线学习企业而言，智能化建设更是提升其竞争力、优化用户体验的关键所在。量子之歌，作为一家深耕在线学习领域的企业，深知智能化建设对经营的巨大助力，自创业之初便秉持技术信仰，坚持自主研发，不断推动在线学习的智能化进程。 量子之歌的技术信仰，体现在对自研技术的执着追求上。在激烈的市场竞争中，量子之歌没有选择依赖外部技术或解决方案，而是坚定地走上了自主研发的道路。公司投入大量资源，组建了一支专业的技术团队，致力于直播技术和智能化运营系统的研发。通过持续的技术创新和优化，量子之歌成功打造出了具有自主知识产权的直播技术和智能化运营系统，为企业的稳健发展奠定了坚实的基础。 自研的直播技术，是量子之歌智能化建设的重要一环。在线学习领域，直播授课已成为一种重要的教学方式。然而，传统的直播技术往往存在卡顿、延迟等问题，严重影响了教学效果和用户体验。量子之歌针对这一问题，自主研发了高效的直播技术，实现了低延迟、高清晰度的直播授课体验。这一技术的成功应用，不仅大幅提升了教学效果，还增强了用户的学习体验，为量子之歌赢得了良好的口碑。 智能化运营系统，则是量子之歌提升运营效率、降低运营成本的关键所在。随着在线学习用户规模的扩大，传统的运营方式已难以满足企业的需求。量子之歌通过自主研发智能化运营系统，实现了对用户行为数据的深度挖掘和分析，为个性化推荐、精准营销等提供了有力的支持。这一系统的应用，不仅大幅降低了运营成本，还提高了运营效率，为量子之歌的快速发展提供了有力保障。 值得一提的是，量子之歌在自主研发的过程中，始终注重技术的稳定性和可靠性。在线学习领域，技术的稳定性和可靠性直接关系到教学效果和用户体验。量子之歌通过严格的技术测试和质量控制，确保了自研技术的稳定性和可靠性，为用户提供了优质、稳定的学习体验。 量子之歌的智能化建设，不仅提

昨天市场大幅上涨，不少人都认为春季躁动行情已然来临。然而，市场中实则存在一个不容忽视的关键细节，下面为大家梳理一番！ 各位务必留意最后一部分的【重要提示】，这部分内容堪称本篇的精华所在，可一定不要错过。 一，核心逻辑变了 不少朋友看到半导体近期涨幅明显，心中都在犯嘀咕：现在投资半导体还来得及吗？手里的半导体已经盈利了十几个甚至二十个点，该不该卖出呢？ 要想弄清楚这些问题，首先得了解半导体的核心逻辑。DeepSeek 问世后，我国半导体行业的核心逻辑发生了转变！它的出现，最直接的影响或许就是改变了我国芯片产业的周期进程。如今大家发现，即便不用最顶尖的芯片，也能训练出性能出色的 AI 模型。 别小瞧这一变化，对 A 股半导体行业来说，它可能会加快半导体新一轮上行周期的到来。过去，A 股的 AI 芯片大多停留在市场炒作和股民的幻想中，难以在业绩上有所体现。所以，在 2023 年 AI 热潮兴起后，A 股半导体只有在业绩真空期，才能依靠炒作实现短暂上涨。 然而，DeepSeek 的出现开始打破这一局面。那么，半导体还能不能投资？该不该卖出呢？不少人认为，半导体估值过高，完全不具备投资价值，泡沫迟早会破灭、市场会崩盘！ 实际上，投资，尤其是行业投资，远不像大多数人想得那么简单。就拿 2023 年来说，几乎所有机构都宣称猪周期已经见底，可事实如何呢？2024 年，中证畜牧指数跌了整整一年，到今年依旧没有见底的迹象。 因此，某些所谓的高点、低点不过是过眼云烟！ 二，不看高低看行为 所谓的高点、低点，其实是典型的「上帝视角」，是事后回顾的产物，身处当下根本无法判定。 说到底，预测高低就是在预测未来，可未来由现在决定。对大家真正有参考价值的，是关注当下正在发生的事情。关键在于看机构资金的选择。 过去我也觉得机构投资者和散户的交易行为差异大且难以察觉，但接触大数据工具后，想法就变了。大数据能存

春季行情虽可能延迟，但从未爽约。此次市场波动，究竟是短暂起伏，还是趋势逆转？本文将从三个关键方面深入剖析，文末还藏有重要提示，不容错过。 一，A股上涨背后的推手 对于节后 A 股市场的上涨，市场上存在两种截然不同的观点。一种观点认为，当下的上涨主要是因为 DeepSeek 上涨逻辑难以被证伪，从而推动行情向好；另一种观点则觉得，上涨源于资本市场的此消彼长，是资金流动的结果。但在我看来，这两种观点对市场的理解都不够深入。无论哪方占主导，昨天的行情都不会在 2 点 30 分之后出现翻盘，而只会呈现典型的「A 型走势」。 下面分享几点我个人不同于大众的见解。其一，消费升级正带动消费回暖。别觉得我在说大话，在大家都喊着经济寒冬的当下，消费回暖确实是消费升级带来的。就拿刚冲进影史票房前十的《哪吒 2》来说，它平均票价 51 元，超过了 2023 年上映的《满江红》，是票房前十影片里票价最贵的。 从 2022 - 2024 年，春节档平均票价连续三年下跌，然而在刚结束的 2025 年春节档，平均票价回升至 50.8 元，成功扭转跌势。过去几年，大家常说当下是过去 N 年最差、未来 N 年最好的一年，电影票价的走势恰好印证了这一点。 不过今年情况有所不同，究其原因，像《哪吒 2》这样高品质的作品是关键。这表明消费者并非不再观影，而是拒绝低质量影片。 不只是《哪吒 2》，山姆超市的逆势扩张，还有售价不低却让老牌厂商羡慕销量的小米汽车，背后反映的都是企业生产力的提升。那消费者为何变得越发挑剔？其实，当央妈降低长期国债利率，老百姓会觉得赚钱难度增加，消费时自然更加谨慎。 过去国债利率较高，民众觉得赚钱相对轻松，对产品的容忍度也高，导致企业忽视产品升级。但如今形势改变，企业若不升级产品，就难以赢得市场，所以真正面临寒冬的是那些固步自封的企业。 其二，DeepSeek引发生产力变革 此前我探讨过资

开年伊始，一则数据震撼了整个 A 股投资圈：1 月新增 150 多万新股民开户。这一数字犹如一颗投入平静湖面的石子，激起千层浪，让投资者们纷纷猜测：这波行情是否会重演 10 月的走势？大量新股民涌入，会不会导致行情戛然而止？实际上，今时不同往日，这组数据背后隐藏着众多被散户忽视的投资机遇，接下来，我将带大家深入剖析。 一、财富效应驱动下的散户热情 散户开户数量呈现爆发式增长，背后的核心驱动力便是财富效应。在股市持续低迷的时期，市场弥漫着悲观情绪，很难吸引新的投资者入场。但当财富效应显现，一切都发生了改变。从上证指数的表现来看，或许难以直观感受到财富效应的威力，然而 ETF 市场却成为了财富效应的 “展示窗口”。 过去，国家队持仓比例超过 50% 的沪深 300ETF 和上证 50ETF，凭借稳定的表现大幅跑赢大盘。进入去年第四季度，科技 ETF 更是异军突起，成为市场焦点。 这让新股民们看到了快速积累财富的希望，也让他们觉得投资 ETF 既简单又高效，只要开户买入，就能分享市场红利。 二、机构眼中的散户 “红利” 与市场活跃 真正让市场热度持续攀升的，是机构捕捉到了从散户手中获取丰厚利润的机会。数据显示，散户在市场中的交易占比不断攀升，去年 12 月已达 50%，且增长趋势仍在延续。对于机构投资者而言，与其他机构进行博弈往往需要耗费大量资源，而从散户群体中获利则相对容易。 大多数散户在投资时，容易受到群体情绪的影响，秉持 “同进同退” 的理念。一旦市场情绪被点燃，便会盲目跟风追涨，“羊群效应” 极为明显。然而，股票市场的本质决定了只有少数人能够获得超额收益。专业机构深知散户的心理弱点，他们善于利用各种手段激发市场情绪，引导散户追涨杀跌，然后在关键时刻反手操作，收割散户的财富。 以当前市场为例，机构会先在某些热门板块释放利好消息，营造出板块即将爆发的氛围，吸引散户跟风买入。当

A 股行情逐渐向好，这是大家有目共睹的。不过，有件事得提醒各位，倘若跟不上当下市场的变化，即便行情再火热，也很难从中获利。 文末【重要提示】部分，浓缩了这篇内容的关键要点，务必仔细研读，千万别错过！ 一，全面利好 近期，外资对 A 股和港股展现出积极乐观的态度。高盛给出预测，今年 MSCI 中国指数有望上涨 14%，在乐观情形下，涨幅更可达 28% 。 德意志银行认为，A 股和港股已步入牛市。其特别指出，DeepSeek 是中国 AI 领域的重大突破，如同 1957 年苏联发射斯普特尼克卫星，标志着新时代的开端。 DeepSeek 意义重大，它打破美国 AI 领域霸权，或成为解决中国当前主要矛盾的关键。当下，中国面临内部发展不均衡、外部遭封锁的双重困境，过去的高速增长掩盖了这些问题，随着增速放缓，矛盾逐步凸显。 解决这些矛盾需要寻找新的增长动力，科技尤其是 AI 被视作带动下一轮增长的核心力量。DeepSeek 大幅降低 AI 应用成本，助力更多企业利用 AI 降本增效，比如恒瑞医药已全面应用。随着 AI 普及，相关产业和应用将快速发展，推动新一轮变革。 从长远视角来看，科技变革所产生的影响极为深远，A 股和港股后续的走势，也会被这场科技变革深深左右 。 二，牛市要不下车 当前，大家最关注的无疑是 A 股后续的发展态势，可它真会一路坦途吗？答案是否定的！ 牛市里，让你离场再简单不过。所以，盼着股价上涨的朋友可得多留个心眼。在各类消息漫天飞舞之际，最容易受到干扰的就是散户，最容易被洗出局的同样是散户。 若想在牛市盈利，或者说不被算计，最直接的办法就是紧盯机构资金流向。毕竟，机构的投资体系相较散户更为完善。就拿去年九月那波行情来说，为何有些股票一路涨势，却仍有人中途抛售呢？来看看下面这只股票： 这是「华培动力」的日线图，同样从 9 月 24 日开启涨势，为何这只股票能持续上扬呢

最近，外资看多这一话题引发了广泛热议，讨论相当激烈。但当我们静下心来深入分析，就会发现其中存在一个不容忽视的大问题，下面就给大家详细讲讲！ 另外，大家一定要留意最后一部分的【重要提示】，这里面可是凝聚了本篇内容的精华所在，务必牢记，千万别遗漏了。 一，又来外资看多 这几天，德银的一份名为《china eats the world》的研报在行业里引发关注。内容通篇都在夸赞中国。 中国制造业实力强劲，出口额达到美国的两倍，在全球制造业附加值中占比 30%。 技术成果斐然，汽车出口成绩亮眼，全球首款第六代战机问世，还有近期的 deepseek ，都彰显了中国的技术实力。 中国市场被严重低估，中国 csi300 指数市净率仅 2 倍，而纳斯达克高达 8.2 倍，港股相较内地还低 40% 。 报告作者坚信，中国股市会在 2024 年迎来牛市，甚至会刷新历史高点。 看完是不是让人热血澎湃？毕竟报告中的内容都有理有据，外资最近几天也确实在明显回流，大肆抢购部分港股和 A 股。 这篇研报的创作者是德银亚太区公司研究主管，查看他以往的作品，会发现这位老兄从 2021 年起就一直坚定唱多中国。几乎每隔几个月，他就会着重指出中国资产即将迎来反转行情。 即便在 2021 - 2024 年这连续四年里，其观点遭受市场的打击，他依旧是个不折不扣的多头。 他觉得 2025 年中国股票处于低估状态，价格很实惠。这一点其实并不意外，毕竟早在三年前，他就持有中国股票被低估且价格实惠的观点。 二，碰巧成利好了 同一人四年如一日唱多中国，最近其观点突然引发市场关注。 投资市场中，多数人知识和视野有限，缺乏联动思考能力，易因信息不对称产生知识偏见，面对消息切忌盲目乐观或悲观。 我们真正该关注的是影响股价的机构资金动向，比如近期市场涨跌，要判断真假。 机构与散户交易行为不同，多数人难以辨别。好在计算机技术发展迅速，大

近期持续影响市场的一个关键因素便是业绩。 不过，业绩真的有那么举足轻重吗？今天就来给大家重新梳理一番！ 大家留意一下最后一部分的【重要提示】，这部分可是本篇的精华所在，一定别错过哦。 一，业绩与股价成正比？ 周三，A 股开市首日，市场高开低走的态势吸引了所有人的目光。 然而，若是仔细观察，一些更为严重的问题也随之浮出水面。 就在周三当天的市场中，计算机板块表现极为亮眼，整个行业涨幅高达 6%。 以下是计算机股中涨幅排名前 15 的公司。 在 15 家涨幅最为突出的计算机公司里，有 9 家处于亏损状态，4 家的估值（PE）超过 50 倍，仅有 2 家公司的 PE 稍稍低于 50 倍。 也就是说，这批涨幅居前的公司，并没有亮眼的业绩表现。 接下来，我们再来看看计算机行业中估值最低的 15 家公司。 这 15 家公司的 PE 均低于 25 倍，数值不算高。同时，它们的股息回报率平均达到 2.5%，这一水平并不低。 然而，这些公司的平均涨幅仅为 2%，与计算机行业整体 6% 的涨幅相比，差距明显，而且这些公司的基本面表现良好。 也就是说，这批估值最低的公司，业绩表现良好，估值也确实低，但是股价表现却不尽人意。 由此不难推测，在计算机行业之外，应该还有大量基本面不错但股价却不见上涨的公司。 简而言之，股价的涨跌与业绩之间并没有直接的关联。 二，摆脱惯性思维 为何很多人会觉得股票涨跌和业绩有联系呢？这实际上是典型的惯性思维在起作用。 而这种思维层面存在的严重问题，常常会被机构资金加以利用，最终受伤害最大的还是散户群体。究其根本，这是由信息不对称所造成的。 要解决这个问题，重点在于不能仅仅关注股价走势，而是要深入了解走势背后机构资金的交易意向。 不少人认为机构投资者的「交易行为」与散户大不相同，而且多数人很难察觉到其中的差别。 但实际上，如今已经有大数据统计工具能助力我们攻克这一难题。

近几日市场走势还算不错，下周市场又会呈现怎样的局面呢？ 正好趁着周末，给大家好好梳理梳理当下的思路！ 大家留意一下最后一部分的【重要提示】，这部分堪称本篇的精华所在，可千万别错过。 一，资金疯狂抢筹 节后首个交易日，行业分化极为显著，科技板块大幅上扬，传统板块则大幅下挫。 不少人对后市极为看空，然而次日市场却全面普涨，资金疯狂涌入，涨势惊人。 各类资金都在疯狂抢筹。 外资方面：鉴于美股难以独占 AI 发展的红利，因此资金会在中美两国股市间进行重新平衡配置。 一旦 A 股的科技板块取得优势，即便美元汇率没有走弱，A 股也能在全球存量资金中吸引更多的关注。 融资盘方面：节前出于避险考虑以及 DEEP SEEK 带来的不确定性，资金先行撤出。 例如，融资盘在节前最后一个交易日减少了 342 亿，不过节后首日便回流了 198 亿。 游资动向：在节前的最后一个交易日，小微盘表现欠佳，节后这些资金大概率是在回补仓位。 机构动态：节后，机构资金出现了大幅度的调仓操作。 展望未来，外资极有可能成为规模可观的增量资金来源。 大家不妨思考一下，此前美股之所以能够吸引全球资金流入，主要是靠 AI 概念吹出的市场泡沫，而且美股一直对相关技术严格把控，试图独占发展红利。 如今这种独占局面已被中国打破，全球资金至少会在中美市场双向布局投资。 二，一大隐忧 周三晚间公布了两组数据： 美国 1 月 ISM 非制造业 PMI 为 52.8，预期是 54.3，前值是 54.1； 美国 1 月 Markit 服务业 PMI 终值为 52.9，创下 2024 年 4 月以来的最低值。 这两组不利数据，致使美元指数持续下跌，目前已回落至节前水平。 从长远角度来看，美元继续走弱的可能性更大，毕竟美元走强并不符合懂王的利益诉求。 当前，DEEP SEEK 的问世，表明 AI 的成本大幅下降，这让企业能够以较低成本进行试

本周 A 股行情可谓跌宕起伏，周三的低迷与周四、周五的强势反转，让投资者的情绪也随之大幅波动。在这看似混乱的市场背后，实则隐藏着诸多关键因素，尤其是外资机构的动向以及散户如何应对，值得我们深入探讨。 一、加税引发的市场波动 周三市场表现不佳，这与加税有着密切关系。上一次（2018 - 2019 年）加税引发的下跌，许多人毫无心理准备，而此次加税，市场虽已有心理预期，但依然出现恐慌情绪，仿佛资本市场又一次陷入猝不及防的境地。这充分表明，在这个市场中，90% 的交易者容易受到情绪的影响，表现得冲动且情绪化。若投资者想要在市场中盈利，就必须摆脱这种情绪化冲动，否则在周三因担忧而抛售，周四、周五面对市场的强势反弹时，就只能徒增懊悔。 二、市场逆转的背后推手 周三收盘后，无论是散户还是券商专业人士，普遍情绪低落。然而，周四、周五市场却突然变得异常强势，这背后极有可能是有外力介入。众多业内人士怀疑是外资进场，这种猜测并非毫无根据。从科技行业的历史来看，没有一家硬件公司能够长期垄断供应。AMD、博通、Marvell、华为等公司势必会抢夺英伟达的暴利生意。英伟达的产业链已经被炒作了两年，市场原本将其增长预期炒到 590% 的价格，但 DeepSeek 的出现，大幅降低了未来硬件需求和预期，如今只剩 59%，再过几年，其硬件业务或许就如同现在的基建行业一样，市场空间逐渐缩小。在这种情况下，美股科技链里的机构资金必然不会坐以待毙。此前看空的德银发布看多 A 股的研报，也就不难理解了。 三、外资机构带来的变数 尽管市场有外资进场的迹象，但其中的变数依然不容忽视。许多人都认为，外资无论主观还是被动，都会对 A 股进行买入操作。然而，实际情况是，外资虽然大概率会买入 A 股，但也极有可能在某一天迅速跑回美股。以老川最近的行动为例，周一他签署了一项行政命令，要求在一年内成立一只主权财富基金， 这无疑是

上周A股最后两天涨势挺好，可上周五晚上，老美那边又整出事儿了。 懂王随便一个动作，全球经济都得抖三抖，今天就带大家分析分析！ 文末【重要提示】全是炒股干货，错过可就亏大了！ 一，懂王的嘴 1月老美季调后非农就业人口14.3万，比预期的17万少，前值还修正成了30.7万。 当月工资同比涨4.1%，失业率降到4.0%，是新低，比预期低。 另外，懂王说下周要对多国+征tariff。加 tariff和美联储加息效果差不多， 所以美国2年期国债利率涨到4.291%，通胀预期也飙到4.3%。上周五美股三大指数都跌了， 欧洲股市也跟着跌。懂王这么一搞，市场不确定性大增，黄金价格都创下新高。 懂王随便说句话，全球资本市场就跟着上蹿下跳，乱成一锅粥。 二，波动难免 懂王瞎折腾，dollor一强势，其他国家的资金就往老美跑。 这人做事没个定性，一会儿一个样，把资本市场搅得动荡不安。 不过，波动大并不意味着就有风险，真正的风险是适应不了这种波动。 好在A股受的影响最小，毕竟我们从8年前就开始跟他打交道，有经验了，再差也差不到哪儿去， 说不定还能触底反弹。所以大家别太担心，别被一些新闻误导了。 在大市场里，散户最吃亏，和机构的信息差太大。咱散户懂的少，看新闻容易被表面信息骗。 机构不一样，消息来得早，分析还专业，市场是好是坏，基本都按他们的利益走。 咱散户也别费劲去打破信息差，太难了。只要盯着机构的交易数据，就能知道他们咋打算的。 机构比散户更会赚钱，咱们跟着机构走，准没错。 三，机构的关键行为 想跟着机构炒股，首先得知道机构和散户玩法完全不一样。我一直用的大数据工具能自动记录交易信息。 等数据收集足够了，用专业模型一分析，机构和散户交易的差别就一清二楚。 下面我就以这只股票为例，看完你就明白了。 瞧瞧这股票，后来涨势很猛！可当初股价一到高点就暴跌，谁看了不慌？ 借助大数据工具，看这些橙色柱子，这