文 | 道总有理 前几日，“燕窝第一股”燕之屋交出了一份糟糕的财报。 财报披露，2024年，燕之屋实现营收20.5亿元，同比增长4.37%，年内利润为1.6亿元，同比下滑24.18%。对比此前的业绩来看，这一年燕之屋营收增速放缓、利润出现了5年来的首次下滑，净利润率更是跌破了10%。 面对如此惨淡的业绩，燕之屋似乎没有反思，随即又抛出一记“重锤”—做男人的燕窝，而为了这款男人的燕窝，它还拉来了一位重量级代言人： 74岁的万科创始人王石代言“全球首款男人的燕窝”，话题度瞬间引爆。 对燕之屋而言，身上有着“地产大佬”、“硬汉”、“霸道总裁”等多个标签的王石，和一个与他八杆子打不着、且充满争议的行业，这种意外的跨界，已经为其产品打响了第一炮。但对王石而言，网友浮想联翩的猜测和调侃，正使这位大佬头顶的光环变得更加暗淡。 继一盆“红烧肉”后，王石的晚节又被大众所注视。 只“割”有钱人？ 2017年6月30日，万科的股东大会上，主席台上的王石，在一片“和谐”的、庄严的氛围中把权力的接力棒交到郁亮手中，这意味属于王石的万科时代过去了。而大幕落下，大佬退场，权力更迭，这或许已然是轰轰烈烈的万宝之争最恰当的结局。 万科自此后进入了新篇章，王石也是，但就在外界对王石接下来的表现充满期待时，他的一系列行动着实令人摸不着头脑，偶尔甚至有些匪夷所思。 王石爱运动，众所周知，尤其对赛艇情有独钟。早在2014年，他就创办了一个面向中国企业家的短期训练营，每期把学员送去剑桥或牛津闭关一个月，接受赛艇集训、英文授课和沉浸式的生活体验。退休后，他有了更多的时间来做这件事，2018年，深潜运动健康（深圳）有限公司（即“深潜公司”）正式成立。 赛艇在我国是一个非常“小众”的赛道，原因无他，一是活动少，认知有待提升，二是很费钱。单只赛艇的售价高昂，最便宜的一副单人艇在4万-5万元左右，双人艇达到10万元，而8人进口

文 / 三生 来源 / 节点财经 近日，港股“燕窝第一股”燕之屋交出了最新的成绩单：2024年全年其营收为20.5亿元，较去年同期的19.64亿元增长4.37%。；毛利为10.1亿元，较上年同期的9.95亿元增长1.79%。 在去年整体消费环境不稳定的情况下，这样的增长态势似乎已是难能可贵。当然，这份财报背后的问题也不容忽视，比如净利润下滑至1.6亿元。曾经靠明星代言和“她经济”风光无限的燕之屋，也正在面临增长瓶颈和成本压力的双重挤压。   其实，在行业增长的大背景上，燕窝行业的增长潜力仍然相当可观。据国燕委在2024年燕窝行业年会上发布的《2023-2024年度燕窝行业白皮书》显示，即便是在消费市场低迷的2023年，燕窝市场规模逆势上涨达到623亿元，同比增长12%，跑赢2023年中国GDP 5.2%的增速，也优于很多产业的增幅。 从1997年创立至今，燕之屋已连续八年稳坐高端燕窝销售额全国第一，拥有“全球最大燕窝工厂”，这成为其走上转型突破之路的底气。而这条路上难免阵痛，到底是黎明前的蓄力蛰伏，还是被质疑者不幸言中，值得深入分析。 1、业绩背后，品牌首选率稳步增长 单从最新发布的业绩来看，2024年的燕之屋喜忧参半，其中净利润的下滑最为扎眼。而之所以出现这种现象，在《节点财经》看来离不开其销售与经销开支的大幅提升。 财报数据显示，2024年燕之屋的销售与经销开支为6.7亿元，上年同期为5.63亿元。这一增长幅度表明，燕之屋在市场推广和销售渠道拓展上投入了大量资金。短期来看，这或许对利润增长带来一定的压力，但在竞争激烈的燕窝市场，品牌有必要通过各种营销手段来吸引消费者，提升市场份额。 营销费用增长的背后，其实是企业在品牌心智建设与短期利润平衡上的主动选择。   3月18日，燕之屋高调官宣万科集团创始人王石，成为其最新产品--“全球首款男人燕窝”总裁碗燕

3月18日，燕之屋正式官宣知名企业家、燕之屋资深用户王石先生出任品牌代言人，并发布全新品牌代言TVC大片，以“男人的燕窝，王石的选择”为核心主张，赋能燕之屋革新性产品——旗下首款男士专属燕窝*燕之屋·总裁碗燕（*男士专属燕窝是指燕之屋燕窝研究院专为男士研发的燕窝），开启男士高端滋补新时代。 图：燕之屋品牌代言人王石 在TVC大片中，王石用雪峰丈量生命的刻度，在生活中探索生命的意义，诠释着"生命在于永续攀登"的哲学。王石既是商界领袖，也是极限运动挑战者，他自述道：“无论是在工作中的决策，还是生活中的每一次挑战，健康始终是支点。”为了保持充沛体力和健康体魄，一向注重生活品质的王石将燕之屋·总裁碗燕纳入健康管理体系，以汇聚八重滋补的碗燕巅峰*之作助力攀登新高度（*巅峰之作指的是本产品定位为燕之屋碗燕系列产品中的巅峰作品。），成就每一个挑战。 图：燕之屋品牌代言人王石 燕之屋27年专注高品质燕窝，基于对现代男士滋补需求的深入洞察，携手中国药科大学联合开发，以古籍名方为依据，精准配伍碗燕配方。燕之屋·总裁碗燕融合燕窝、铁皮石斛、长白人参、蛹虫草、茯苓、肉苁蓉、杜仲雄花、鲜白茅根八大尊贵原料，并根据唐代孙思邈所著《千金要方》的肾脏方中相关记载进行加减划裁，经科学精控炖煮，充分萃取食材精华，打造高品质男士滋补佳品。每份燕之屋·总裁碗燕食用燕窝投料量≥6.2g，燕窝酸含量不低于459mg，燕丝饱满浓稠，清润爽滑，一碗一根长白山人参，参香味浓有底气，真材足料，且实现“0脂肪、0防腐剂、0增稠剂、0添加剂”四零标准*（*指本产品生产过程中0%添加防腐剂山梨酸钾、苯甲酸钠，0%添加增稠剂琼脂），正是精英人士保持良好状态的战略补给。 图：燕之屋·总裁碗燕（图片仅供参考，具体以实物为准） 《本草求真》记载“燕窝，入肺生气，入肾滋水”、“肉苁蓉，诸书既言峻补精血，又言力能兴阳助火“，《四百味歌括》亦载

巴菲特出售房地产资产，美国楼市要崩？ 据美媒报道，伯克希尔打算出售旗下房地产经纪业务HomeServices，是美国房产交易量排名第4的经纪公司。预估价值在“数十亿美元”这个档次。 这太罕见了，巴菲特很少出售旗下的非上市控股公司。 他在2024年股东信中写道：“伯克希尔几乎从不出售控股企业，除非面临我们认为无法解决的问题。” HomeServices挂在伯克希尔哈撒韦能源（BHE）下面，去年公司约有5400名员工。美国的房地产经纪人，是作为“独立承包商”工作，可以在不同的公司之间自由流动。HomeServices在48个品牌下运营。 伯克希尔在2000年的一笔收购中，打包拿下了HomeServices。这次的罕见出售，可能与美国房地产的不景气有关。 2024年美国房产销售量，连续第二年跌至1995年以来的最低水平。 2024年，HomeServices亏损1.07亿美元。在2023和2022年，该业务分别净赚1300万美元和1亿美元。 根据有限的历史数据，巴菲特上一次出售非上市控股企业是在2020年，当时他把旗下的纸媒业务打包出售。 纸媒在新媒体的冲击下，价值差不多归零了。 这一次，美国房地产也要崩了？ $万科A(000002)$

近日，燕之屋携手全新品牌代言人王石，强势赋能旗下首款男士专属燕窝*（*男士专属燕窝是指燕之屋燕窝研究院专为男士研发的燕窝）——燕之屋·总裁碗燕。这一举措精准洞察当代精英男士在快节奏生活里对“第四餐”的独特滋补诉求，凭借王石身上所映射出的企业家精神，燕之屋为现代精英人群锚定健康价值新坐标，引领健康新风尚。 图：燕之屋品牌代言人王石 燕之屋·总裁碗燕，精英男士的“第四餐” 一直以来，“一日三餐”是普遍的饮食传统。随着生活水平提高和膳食研究发展，人们对膳食营养的需求从“吃得饱”转变为“吃得好”，现升级为“吃得健康”。“吃得健康”即在满足日常营养需求的同时保持摄入均衡，避免“隐性饥饿”。如今，“第四餐”作为补充营养渐成趋势，市场呈现需求多元、产品多样的特点。《2022膳食营养“第四餐”白皮书》指出，“第四餐”虽不能代替一日三餐，但可作为三餐之外的补充，是一类能够促进健康的食品的统称，其内涵不应涉及任何疾病治疗。”根据CBNData调研数据显示，近三成对营养健康理念深刻了解的消费者已经建立了对“第四餐”的概念认知。 随着国民物质水平的提高和健康意识的增强，男性消费市场与“第四餐”之间的联系日益紧密。据《2024年男性保健消费趋势报告》显示，2023年中国保健食品市场规模已破3000亿元，关注保健食品的男性人群占比由2023年的34.2%提升至2024年的44.4%。预计到2025年，中国男性健康市场规模将增至996亿元。该报告还指出，随着人们健康意识的提升和疾病趋于年轻化，中青年男性人群的健康需求也随之上升，缓解疲劳、增强体力和改善生活质量等成为他们的核心诉求。为满足这些需求，除了改变生活和饮食习惯外，保健食品逐渐成为这类人群日常消费中不可或缺的一部分。“第四餐”概念的引入则为这些需求提供了解决方案。 燕窝作为一种膳食营养补充类食品，可以在一日三餐之外提供额外便捷的营养支持。燕窝具有

3月18日，燕之屋正式宣布迎来一位全新品牌代言人，更是产品用户的王石先生，开启男士滋补领域里程碑式合作。这位驰骋商场多年但仍保持巅峰状态的企业家，首度公开分享其选用燕之屋·总裁碗燕的深度体验，以"用户+代言人"双重身份诠释男士高端滋补新范式。  图：燕之屋品牌代言人王石          从真实用户到品牌代言人        作为企业家与极限运动挑战者，王石始终践行"生命在于永续攀登"的哲学。这位曾攀登珠峰、横渡大西洋的商界传奇，正在完成一场关于生命质量的重新丈量。正如他的自述："每一座巅峰都是新的起点，每一个突破都是一次挑战的重塑，每一次登顶都是一次蜕变"。在商业战场淬炼四十余载的他，早已深谙商业的本质逻辑——唯有真实体验沉淀的信任，才是跨越营销迷雾的终极答案，最好的代言，是让产品带着使用者的温度走向市场。         王石始终保持着企业家的清醒，这位以严谨著称的企业家，他将燕之屋·总裁碗燕纳入健康管理体系。让这场合作超越了商业代言的范畴，他用持续攀登的精神以及良好的体能状态，为这场针对男性的高效滋补写下生动注脚。  图：燕之屋品牌代言人王石          从《千金要方》到“总裁餐桌”的八维能量革命        基于对现代男士滋补需求的深入洞察，燕之屋携手中国药科大学联合开发，精准配伍碗燕配方。特别关注现代商务领袖的三大需求：紧张节奏中的便捷性、高强高压工作的续航力以及男士精力补充的科学性。燕之屋·总裁碗燕融合燕窝、铁皮石斛、长白人参、蛹虫草、茯苓、肉苁蓉、杜仲雄花、鲜白茅根八大尊贵原料，并根

住建部表示，住宅层高标准将调整为不低于 3 米。结论是，新房高端化是一个大趋势，“好房子”不仅容积率更高，还会是层高更高。二手房小区将加速衰败。 这利好新房市场，利空二手房市场。平均房价企稳甚至回升，不耽误你手里的老破小贬值。毕竟，只有新房才关联到土地出让金。 层高有什么好处？ 住楼房的最怕的就是隔音。隔音最好的办法是提高层高，4米层高隔音效果比2.8米层的好一倍以上，这还是不做隔音的情况下，做隔音效果还要翻倍，声音传播原理。 之前还有几项政策要注意。 一是容积率新规，北京提出“可按需设置封闭或开敞阳台，部分面积不计入容积率“；杭州提出”“利用城市公共空间并向公众开放的公共连廊，不纳入容积率计算”。让新房在容积率上更有优势。 又说取消公摊，赠送阳台什么的，基本上就是在打压旧标准二手房的价格了。 过去的改善盘，主要卖点是更大户型和总面积；而现在是更深入的容积率和层高。如此一来，高端化、品质化的新房，在多方面占到明显优势，彻底打败存量二手房。 二是减免或降低物业费收取。近一年，镇江、兰州、重庆、武汉、青岛等十余个城市相继出台物业费减免政策，多地住宅物业费降幅达20%-50%，部分小区甚至推出"0元物业费"模式。 这看似减轻了业主的负担，但你要知道，车子、房子、机器都是要定期保养的，再高档的小区，经过10-15年的时间，许多细节也明显有破败迹象了。 羊毛出在羊身上，物业费降了，小区维护肯定打折扣，等于是要让存量二手房小区加速衰败、平庸化。 毕竟，只有新房的逻辑链条，才能关联到土地出让金，整个城市建设主要靠这个收入； 二手房交易只能关联到契税、个税和印花税。 后者的税率，与前者的税率根本不在一个数量级上。 换个角度看，好房子所谓“第四代住宅”的设计，也会带来更高的使用成本。 达到空中花园那样的效果，需要付出比物业费高得多的成本，需要做好防水、清洁和定期

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$万科企业(02202)$  又借到42亿债券到期可以支付了，边借钱边做生意没见过吧。(｡>∀<｡)

$万科企业(02202)$  上涨趋势

万科获大股东42亿真金白银支持，万科再度获援该咋看？ 首先，从大股东的支持力度来看，深铁集团作为万科的第一大股东，此次提供42亿元的股东借款，用于万科偿还到期公开债务，这体现了大股东对万科健康发展的坚定支持。去年以来，大股东已通过多种方式持续力挺万科，此番再度驰援，进一步彰显了其对万科的信心和决心。这种实质性的支持，对于万科缓解资金压力、维护市场信誉具有重要意义。 其次，从借款条件来看，此次深铁集团对万科的借款期限仍为3年，借款成本维持在2.34%的低利率，较LPR低76个基点。这表明大股东在提供资金支持的同时，也给予了万科较为优惠的借款条件，有助于降低万科的融资成本，提升其财务稳健性。此外，相关借款由万科的3家全资子公司提供保证担保，也体现了万科内部对这笔借款的重视和信心。 第三，从市场影响来看，深铁集团持续以实际行动驰援万科，让外界看到了大股东坚定支持万科良性发展的决心和态度。这有助于进一步提升市场对万科的信心，增强投资者对万科未来发展的预期。近期万科也取得了多项积极进展，这些都表明万科在自身努力和各方支持下，正在逐步回到健康发展轨道。 $万科A(000002)$

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时至2025年，政策对地产业释放的积极信号仍在持续。 2025年1月，多地政府针对保障性住房、公积金政策及存量房领域，推出了一系列优化措施并进行了相应的工作部署。中央会议也多次强调了城市更新的重要性，‘城市更新’因此成为了2025年地方两会上的热门话题。 而在此前的2月17日—2月19日，中国证监会提出“统筹做好房地产企业融资支持和债券违约风险防控”，国家金融监管总局提出要用好‘白名单’机制，满足包括民营房企在内的各类房地产企业不同环节、不同阶段的合理融资需求，进一步在融资问题上表达积极态度，支持地产行业。 在9.26政治局会议对房地产市场提出“止跌回稳”的纲领后，市场对地产行业的稳定逐渐抱有信心。在一揽子政策的支持下，目前市场基本已不再质疑有关“止跌回稳”相关的政策效果和目标达成情况。但对于目前的市场来说，从“企稳”到“回升”之间要走多少路，或许才是影响市场信心的核心疑问。 随着2025年两会将近，如何推动地产行业的趋势从“L”型转向“V型”，成为市场关注的焦点。结合1-2月的地产数据情况，以及近期出台的地产政策，来看看2025年的地产业将如何演变？ 01 二手房交易热度较高，持续性尚待观察 国家统计局数据显示，2025年1月，70个大城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二、三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。各能级城市新房、二手房价格同比降幅持续收窄，反映2024年四季度以来政策效应带动的成交量提升向价格端积极传导。 根据第三方研究机构中指研究院发布的数据，2025年1月，TOP100房企销售总额为2276.1亿元，同比下降3.2%，环比下降49.6%。从原因来看，由于2025年1月正值春节前夕，随着人员的休假和返乡进程，重点城市的楼盘来访量在1月逐周递减，降幅明显。 值得注意的是，房企销售数据的疲软，除了受到春节假期的影响外，可能还与前期政

‌$万科企业(02202)$  ‌30亿债券到期，竟然找深铁要28亿，公司只能拿出2亿吗？