$多点数智(02586)$ 下周出财报，肯定还能涨。

3月11日， $多点数智(02586)$ 大涨35.01%，位列港股主板涨幅榜前三，公司自2月初以来持续走高，累计涨幅已超过100%，不知不觉已然翻倍。目前公司股价报12.38港元/股，市值达111.33亿港元，成功突破百亿大关。 消息面，多点数智近日被正式纳入恒生综合指数成分股，且被纳入港股通，这也是对公司质地的认可，有了南下资金的助力，公司的流动性和估值水平有望得到抬升。 另一方面，多点数智去年12月份刚登陆港交所，股价波动剧烈，跌幅超预期，可谓“上市即破发”。而近期港股局部风格轮动，公司作为质地不错的新股重新被资金关注，股价迎来强势反弹。 资料显示，多点数智的主营业务是为零售商提供零售数字化解决方案，具体涵盖从采购及供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道销售等等。近年来，AI正在深刻改变零售业的运营模式，公司作为正宗的SaaS概念股、AI时代零售基础设施的建设者，自然直接受益。 值得一提的是，多点数智和物美集团的关系非比寻常。公司创始人为零售老兵张文中，这也正是物美集团的创始人。公司相当一部分收入来自“物美系”，另外公司也服务于其他大型零售商比如重庆百货集团等。 近日，张文中还发布视频透露，全球AI领域的顶级峰会GTC开幕在即，受主办方 $英伟达(NVDA)$ 邀请，有幸作为中国AI零售唯一代表，分享多点在AI领域的探索。此消息也侧面反映出公司在行业内的地位。 然而，多点数智的基本面尚处于亏损阶段，2021年至2023年，以及2024年上半年，公司期内净亏损分别为18.25亿元（人民币，下同）、8.41亿元、6.55亿元及2.49亿元，经调整净亏损分别为9.42亿元、3.56亿元、2.33亿元和0.56亿元

近期“入通”概念股表现抢眼，多点数智(02586.HK)今日盘中一度涨40%，截至发稿涨33%创3个月新高，成交1.90港元，市值超100亿港元。该股近5个交易日累计涨幅已近80%。 消息面上，近期涉及该公司的大事有：2025年2月21日恒生指数公司宣布多点数智等公司调整进入恒生综合指数成份股，于2025年3月10日起生效。 2025年3月3日-3月6日，该公司参加2025年世界移动通信大会，展示其零售数智化解决方案，涵盖用户、门店、供应链等端到端零售经营场景。 据公开资料，多点数智AI产品近期接入了DeepSeek并完成本地化部署，此前还接入了豆包、ChatGPT等国内外大模型。该公司已经为全球400多家零售企业提供全渠道数字化解决方案，这些企业中不乏7-Eleven、万宁、胖东来、步步高、麦德龙这样的国内外知名零售巨头。 光大证券3月9日发布研报表示，多点数智“入通”迎利好，AI数字化零售蓬勃发展。维持其买入评级。 光大证券称，多点数智拥有毛利率较高的操作系统业务作为基石，通过物美集团、麦德龙供应链集团等关联方的合作进行客户拓展，AIoT外包成本的快速下降有望驱动公司扭亏为盈。考虑到国内宏观经济低迷和企业IT付费意愿较低，公司的海外业务或将实现更高的抽佣率和利润率，加速公司实现盈利。同时，数字化转型也有利于零售商摆脱人工成本高、运营效率低的困境，看好AI数字化解决方案在零售垂类场景的渗透率持续提升，建议持续关注。 东兴证券在3月3日研报中也提到，目前AI技术在传统零售板块的应用主要分为两种模式，一种为零售品牌公司建自身的AI技术框架并接入deepseek等大模型；另一种为依赖专业的科技公司，且行业内已经涌现出一批垂直大模型科技公司，如多点数智、值得买(300785)等。

$多点数智(02586)$  回归十四

2月21日盘后， 恒生指数有限公司宣布，截至2024年12月31日的恒生指数系列季度检讨结果，多点数智（股票代码：02586.hk） $多点数智(02586)$ 调整进入恒生综合指数成分股，该成分股数量由517只减少至505只。调整变动将于2025年3月10日(星期一)起生效。

【北京物美宣布学习胖东来，首家自主调改门店确定为学清路店】从物美获悉，北京物美第一家向胖东来学习的自主调改门店确定为学清路店，该店将于2月10日起闭店调改，并将于3月21日上午9点半恢复正常营业。“近年来，尽管我们一直在持续探索更好的企业管理和经营理念，力求更好地回馈大家给予我们的支持。但是，我们做得还远远不够。”物美在2月6日发布的公告中表示，已经深刻反思并全面审视自身问题，下定决心进行全方位的调整与改善。据悉，物美将全面调整和改进超市的经营策略，包括商品结构优化、品质管控、价格调整、卖场布局和动线规划、环境改善、顾客服务提升以及员工待遇优化等。其中，商品方面，调改后的物美学清路店将保障民生需求，补充商品功能，保留一线品牌，引进胖东来优质商品，优选特色、质量可靠的商品，梳理后商品结构将达到接近胖东来商品结构的90%。（新浪科技）

本文来源：时代财经 作者：张雪梅 图片来源：图虫创意 继永辉超市、步步高、中百集团等企业之后，胖东来的“学徒”又多了一位。 2月6日，物美集团方面称，其首家向胖东来学习的自主调改门店——学清路店将于2月10日闭店进入全面调改，该店位于北京市海淀区，将于3月21日9:30恢复正常营业。 与永辉超市、步步高等调改路径类似，物美集团的超市调改也将围绕商品结构、卖场环境和员工待遇等方面展开。调改后的物美超市商品结构将达到接近胖东来商品结构的90%。同时，其将提高员工薪资，减少工时、增加休假等。 早在去年4月，物美集团创始人张文中就前往许昌拜访过于东来，物美集团亦是胖东来调改企业步步高（002251.SZ）的重整投资人之一。 张文中有“中国超市之父”的称号，1994年，其创立物美集团，目前旗下拥有“物美”“美廉美”“麦德龙”“百安居”“新华百货”等知名品牌。官网资料显示，物美集团在全国拥有超过1800家多业态门店，年销售规模逾千亿元。 不过，近年来卖场式微，物美旗下会员店麦德龙也在2024年陷入“闭店潮”，先后关闭成都、上海、武汉、北京等地门店。 推进门店调改的同时，热衷“折腾”的张文中仍未放弃其在资本市场的探索。在去年年底多点DMall上市后，他的第四家上市平台如今也正在路上。 “中国沃尔玛”向胖东来取经 创立于上世纪90年代的物美集团一度被誉为“中国沃尔玛”。2006年，《财富》杂志这样形容物美：“如果你想看一下零售业的未来，建议阁下省去造访沃尔玛的时间，为您自己买一张前往北京的机票，去看看物美。” 1994年，从美国斯坦福大学学成归国的张文中在北京开出首家物美超市，他将自己开发的pos 机、信息系统用于超市管理，1995年该店销售额过亿。1997年，物美就开始推行信息化管理，物美超市也是中国本土企业中第一家真正运用互联网技术进行采购和管理的连锁超市。 2003年，物美集团子公司

距离上市已有一个月的时间，多点数智（02586) $多点数智(02586)$ 股价已跌去近七成，那么现在是不是买入的机会？ 这是这家中国和亚洲最大的数字零售服务提供商留给市场的选择题。 从股价上看，截止1月14日收盘，多点数智的估值是53亿港元。目前这一估值已低于多点数智A轮的估值，也就是说其股价已低于A轮融资股东的成本价，而在IPO之前多点数智已进行到C+轮融资。 从股东结构上看，其股东结构堪称豪华，IDG资本、兴业银行、腾讯、国调基金、深投控分别位列第二至六大股东，联想创投等知名机构亦是重要股东。这就引出一个疑问，大股东愿意让从A轮到C轮的投资人亏损这么久吗？ 从业绩上看，2021年至2023年，多点的营收分别为8.48亿元、13.28亿元和15.85亿元，而2024年上半年更是达到了9.39亿元，同比增长22.9%。而按照多点数智方面的预期，其将于2025年实现全面赢利。 在智通财经APP看来，于资本市场而言，扭亏为盈是一个积极信号，是平台性科技企业经营显著改善的重要指标。譬如亚马逊(AMZN.US)、脸书(FB.US)等在实现赢利之后，都成长为业界仰望的巨擎；而嘀嘀、美团，在开始赢利之后，赢利规模即是一个滚雪球的过程。 在过去的五个交易日里，多点数智有四个交易日为资金净流入，资金正在收集筹码；从价格上看，多点数智的日成交额已从千万区间，降至300万左右，且价格在5.5-6港元的10%区间徘徊，或许底部已经确认。 有望进入港股通 港股通已日益成为港股市场流动性的关键支柱。 2024年港股通总成交11.23万亿港元，占大市成交比例约34.64%，再创历史新高，成为港股行情的“中流砥柱”。‌ 从多点数智2024年12月的市值来看，其日平均市值已超过61亿元，已达到港股通的门槛。依此标准，其有

‌$多点数智(02586)$  ‌现在市场上对多点数智的看法不一，但我还是选择继续观望。多点数智的股东结构里有IDG这样的大牛，这些机构的眼光不会差。而且，多点数智在海外市场的拓展也很给力，已经在好几个亚洲国家布局了，这种国际化的视野和布局，我觉得是未来增长的关键。短期的股价波动，我更愿意看作是市场的一种调整，长期来看，多点数智的技术和市场地位，都是它价值的保证。耐心点，好股票需要时间来证明。

$多点数智(02586)$ 内地政策鼓励科技嘅创新，多啲数字智能嘅SaaS+增值服务模式正正就系创新嘅体现，长远睇好佢哋喺政策嘅推动下继续保持行业嘅领先地位。

‌$多点数智(02586)$  ‌明年就看多点数智在海外市场开拓的成果如何，毕竟实力摆在这，它们的市场占有率还有不少提升的空间。

$多点数智(02586)$ $石基信息(002153)$ $微盟集团(02013)$ $恒生科技指数(HSTECH)$  我对多点数智的看法可能和大家不太一样。虽然现在市场上有些质疑声，但我觉得我们得看长远些。多点数智的毛利从2021年的1.72亿增长到2023年的5.54亿，这增长势头不容小觑。而且，它家的技术实力和创新商业模式在行业内是有目共睹的，特别是在零售数字化这个大趋势下，发展前景还是很广阔的。我选择相信他们的长期价值，短期的波动对我来说，更多的是入市的机会。

$多点数智(02586)$ 我哋散户之间嘅消息传得好快，眼见多点数智离港股通就差咁一点点。而家只剩低最后三个交易日，对于想要冲入港股通嘅新股嚟讲，市值超过50亿港元、股价保持喺10元以下呢两个条件几乎系“必杀技”。多点数智而家正处喺噉样一个关键时刻，佢需要喺呢几日入面集中火力，确保自己能够满足进入港股通嘅所有条件。如果成功嘅话，噉唔单止系对公司嘅认可，更意味着将获得嚟自内地资金嘅强力支持，呢个对股票嘅流动性同未来表现都系大大嘅加分项。

$多点数智(02586)$$趣致集团(00917)$ $越疆(02432)$  大家都知嘅，一旦入咗港股通嘅名单，即系话内地嘅投资者可以直接买呢只股票，流动性会大大增加，对股价来讲都系个唔小嘅刺激。而家多点数智正正就系站喺呢个门槛前面，只要喺接下来嘅时间里面保持住呢啲条件，就有好大机会成功晋级。趣致集团、越疆科技呢两只股都值得留意。