两家锂矿龙头接连出现大笔预亏，使得于底部静待反转的锂电板块气氛更显“愁云惨淡”。 公告显示，天齐锂业(09696) $天齐锂业(09696)$ 预计2024年全年净亏损将达到71亿元至82亿元之间，亏损幅度大概率将超过上年同期72.97亿元的净利润;赣锋锂业(01772) $赣锋锂业(01772)$ 也遭遇上市以来首亏，预计24年净亏损将达14亿-21亿元。 而从锂电产业链相关上市公司已披露的年报预告来看，受到碳酸锂价格持续下行拖累，不仅锂矿“双雄”业绩失速，在正极、负极、电解液乃至隔膜等材料领域相关厂商业绩表现也普遍承压。 上游龙头双双巨亏，锂电板块业绩表现分化 纵观锂电产业链各细分领域的业绩预告，一众企业业绩出现明显分化，既有公司盈利能力显著下降，也有公司实现逆风增长。 在上游锂矿资源及锂化合物生产领域，除了两家龙头之外，盛新锂能(002240.SZ)预计2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损5.5亿元—6.9亿元，同比下降178.32%—198.26%; 受锂云母提锂生产成本较高影响，2023年亏损近4亿元的江特电机(002176.SZ) 2024年仍然未能扭亏，预计2024年亏损2.36亿元至2.85亿元; 拥有国内唯一在产的大型锂辉石矿山的融捷股份(002192.SZ)虽未亏损，但业绩同比出现下滑，公司预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元—2.3亿元，同比下降39.53%—50.04%。 此外，也有少数锂企实现净利润增长，例如雅化集团(002497.SZ)预计2024年归属于上市公司股东的净利润2.8亿元—3.3亿元，比上年同期增长596.26%—720.6%。公司方面称，业绩增长

锂矿龙头深陷亏损泥潭。 1月23日， $天齐锂业(002466)$发布业绩预告，预期2024年度归母亏损净额区间为71.00亿元至82.00亿元之间，上一年度则盈利72.97亿元，同比由盈转亏。 这或许也是公司上市以来亏损最多的年份，不少投资者大跌眼镜。 根据前三季度财报数据测算，天齐锂业Q4归母净亏损约为13.98亿元至24.98亿元之间，环比显著提升。 对于去年业绩的骤降，天齐锂业表示，报告期内，锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利大幅下降。 数据显示，2024年碳酸锂等上游原材料价格持续下行，年初碳酸锂价格在9.70万元/吨附近，随后一路下探，2024年末价格维持在7万元区间，累计跌幅逾20%，虽然相比2023年动辄80%的跌幅已经明显放缓，但产业链的“寒意”仍不容乐观。 天齐锂业公告还提及，旗下控股子公司泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，导致经营财报出现阶段性亏损。公司重要的联营公司SQM业绩将同比大幅下降，也一定程度上拖累公司业绩表现。 值得注意的是，在公布业绩之余，天齐锂业还宣布，在综合审视公司在澳大利亚的“第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”的前期投入和预计未来资本投入、未来运营费用、项目执行进度、预计未来现金净流量等情况后，董事会认为继续建设二期氢氧化锂项目将不具备经济性，董事会同意终止二期氢氧化锂项目。此举导致天齐锂业资产减值损失较2023年度增加。 在上述一系列因素共振下，叠加2024年汇兑损失增加，共同导致了本次天齐锂业的业绩“大跳水”。 尽管市场对2024年全年可能出现的盈利预警已有预期，但此次业绩预告发布后，市场上的负面情绪显然加剧。 在今日港股与A股市场共同呈现显著上涨之际，天齐锂业的股

雷递网 乐天 1月24日 天齐锂业股份有限公司（股票代码：002466，股票简称：天齐锂业）日前发布业绩预告，天齐锂业预计2024年归属于上市公司股东的净亏损71亿到82亿元，上年同期为盈利72.97亿元。 天齐锂业预计2024年基本每股收益亏损4.33元到5元，上年同期为盈利4.45元。 预计SQM 2024年度业绩将同比大幅下降 天齐锂业称，2024年度公司业绩变动的主要原因是： 1、尽管公司2024年度及2024年第四季度锂化合物及衍生品的产销量分别实现同比、环比增长，但受到锂产品市场波动的影响，本报告期内锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。 同时受公司控股子公司Talison Lithium Pty Ltd（简称“泰利森”）化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，本报告期公司经营业绩出现阶段性亏损。2024年，化学级锂精矿的市场价格逐步降低，公司向泰利森新采购的锂精矿价格也随之下降。 随新购低价锂精矿陆续入库及库存锂精矿的逐步消化，公司各基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本正逐渐贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性错配也逐步减弱。 2、截至本业绩预告公告日，公司重要的联营公司Sociedad Química y Minera de ChileS.A.（简称“SQM”）尚未公告其2024年第四季度业绩报告。公司全面考虑所能获取的可靠信息，沿用一贯方式，通过财务测算模型并采用预测的SQM 2024年第四季度每股收益等信息为基础来计算同期公司对SQM的投资收益。 此外，SQM于2024年第一季度业绩报告中披露，智利圣地亚哥法院于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在2022年11月7日对于该案件的裁决结论，导致其确认了约11亿美元的所得税

11月19日，港股三大指数延续涨势，其中恒生指数收涨0.44%；恒生科技指数涨1.23%；国企指数涨0.36%。 分板块看，锂电池相关概念领涨。板块内， $洪桥集团(08137)$ 飙涨19.64%， $赣锋锂业(01772)$ 大涨13.28%， $天齐锂业(09696)$ 、 $金力永磁(06680)$ 大涨近7%，中国稀土（00769.HK）、天能动力（00819.HK）等股也都收涨。 消息面上，澳洲在产锂辉石矿山停产，是行业供给出清的标志性事件之一。中信建投证券发布研报称，锂电行业预计将在2025年二季度迎来三年来第一次供需形势的扭转。电动车方面，国内需求好于预期，预计2024年国内批售1300万辆，同比增长36%，以旧换新补贴推动下，中信建投预测2025年国内电车销量1560万辆，同比增长20%；美国预计2024年销量160万辆，同比增长8%，2025年政策目前较为模糊预计美国市场2025年可能保持持平。 黄金股涨幅居前，中国黄金国际（02099.HK）大涨12.91%，中国白银集团、灵宝黄金（03330.HK）、紫金矿业（02899.HK）、山东黄金（01787.HK）等股跟涨。 消息面上，国际金价止步6连跌。高盛集团近日表示，受各大央行购买和美国降息推动，黄金价格明年将上涨至创纪录水平。高盛将黄金列为2025年首选大宗商品交易之一，并预测金价可能在唐纳德·特朗普担任美国总统期间延续涨势。 苹果概念纷纷上涨。板块内，富智康集团（02038.

（来源：主办方供图） 11月19日，由中国有色金属工业协会主办的2024年中国国际锂业大会在四川成都召开。本次会议以“链动全球 锂启未来”为主题，共同探讨全球锂产业发展新趋势及中国锂产业未来发展方向，旨在加强中国企业与国际同行的深入合作，为全球锂产业链供应链的可持续发展贡献中国力量。中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林，成都市市长王凤朝，中国工程院院士多吉，四川省地质局局长伍定，阿根廷驻华大使马致远，玻利维亚驻华大使乌戈·西莱斯等嘉宾出席会议。 葛红林在致辞中指出，近年来，中国锂产业立足新发展阶段，贯彻新发展理念，积极抢抓国家“双碳”战略机遇，不断强化创新驱动，加快构建新发展格局，已经成为最具产业规模、最具发展活力、最具国际竞争力的优势产业。一是打造了全球最大规模的锂产业，深度影响全球新能源产业；二是打造了全球最完备的产业体系，加快向产业集群发展的转变；三是打造了全球领先的提锂工艺技术，实现生产与环保双效益；四是打造了全球领先的锂电池回收体系，循环利用蓬勃发展。 为进一步推动我国锂产业更高质量发展，葛红林建议，一是要提升锂资源的自主保障能力。要提升原料自主供应保障，加大优势锂项目的开采速度，加大难度锂项目的开采力度，加大资源调查评价及勘查力度。 二是要提升锂产业供应链的协同发展。原材料端的锂企业要加强与锂电产业链下游的合作，共建健康发展的命运共同体。 三是要加大锂业短板的科技攻关。要不断突破技术瓶颈，培育具有国际竞争力的创新型企业；要构建清洁、低碳、高效的能源体系；特别要避免环保遗留问题制约企业的正常运行。 四是要强化再生锂回收利用。通过完善再生锂资源回收体系，使用到回收全过程的安全环保与资源高效利用；完善市场服务体系建设，确保全流程数据完整，行为可追溯；完善数实化管理能力建设，建立全国统一的动力电池回收市场数据库管理机制，实现回收公司的规范化、规模化运营，让流通无堵点

10月25日，港股的锂矿双雄联袂上涨，截至发稿， $天齐锂业(09696)$ 涨6.6%，报26.65港元/股； $赣锋锂业(01772)$大涨8.29%，报22.20港元/股。 消息面，昨日，天齐锂业发布盈利预警公告，公司预计2024年前三季度归母净利润亏损54.50亿元至58.50亿元，上年同期为盈利80.99亿元； 从产业层面看，根据生意社数据，今年以来，国内电池级碳酸锂吨价持续疲软，尤其是9月份，一度下探至8万元/吨下方。这或许导致公司业绩的承压。 天齐锂业在公告中也解释道，2023年第四季度至2024年第三季度期间，锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。此外，重要联营公司SQM也对天齐锂业前三季度的业绩造成了不利影响。 不过，具体来看，公司预计2024年第三季度归母净利润为亏损3.20亿元至6.40亿元。 今年第一季度，天齐锂业的归母净利润亏损高达38.97亿元，第二季度，这一数字达13.09亿元，结合上述第三季度的亏损预测值，可以看出，公司的亏损额环比显著下降，边际改善的趋势比较明显。 赣锋锂业目前暂未发布三季度盈警，但市场预计和天齐锂业的业绩趋势较为类似。这或许也是锂矿双雄股价大幅走强的主要原因之一。 进入10月份，锂价仍未摆脱萧条局面。但有业内人士指出，上一轮锂周期中，锂资源股票先于锂价见底。本轮锂周期或重演这一现象。 国联证券研报指出，当前锂价已经跌破部分高成本供应商现金成本，即使锂价尚未触底，整体向下空间也十分有限。低价格背景下，会逐步淘汰高成本产能。在上游产能出清以后，锂价有望获得反弹，相关公司业绩、估值也有望逐步抬升。 值得一提的是，近一段时间，

龙蟠科技是全球主要的磷酸铁锂正极材料制造商，亦是中国内地知名的车用精细化学品制造商。公司主要经营以下两个分部：（1）磷酸铁锂正极材料的生产及销售。磷酸铁锂正极材料是目前生产锂电池最广泛运用的正极材料，包括新能源汽车和储能行业；（2）车用精细化学品。主要从事多元化的车用精细化学品组合的生产及销售，涵盖柴油发动机尾气处理液、车用及工业润滑油、冷却液以及车用养护品。 龙蟠科技已于上交所上市，其A股股价为10.87人民币，折合11.87 港元，故此双方存在 48.4%A-H 价差折让（以招股中间价计）。 尽管 $龙蟠科技(02465)$ 的核心业务分以上两大类，但实际上自 2022年起，磷酸铁锂业务已占公司的总收入介乎七成至九成之间。根据招股书所示，就2023年的销量而言，公司是中国及全球第四大磷酸铁锂正极材料制造商，全球市场份额为6.5%。 而龙蟠科技最大的客户是宁德时代（00750.SZ），在过去三年分别占总收入的28.6%、53.2%、30.3%。来自宁德时代集团的收入贡献相对较高乃主要由于其对磷酸铁锂正极材料的需求量大，原因是其为世界领先的锂电池制造商之一，且锂电池行业高度集中。 与其他锂材类制造商，例如在港上市的 $赣锋锂业(01772)$ 及 $天齐锂业(09696)$ ，龙蟠科技同样面对锂价大跌所带来的盈利压力。在2023年，公司录得净亏损 1,514.2 百万人民币（下同），2022年是净利润 1,029.9百万元。这主要是碳酸锂市价于 2023年出现前所未有的急跌，导致截至 2023年磷酸铁锂正极材料销售成本与其收入贡献之

10月7日，港股的锂矿双雄表现活跃，截至发稿， $天齐锂业(09696)$ 大涨10.81%，报32.8港元/股，市值538.3亿港元， $赣锋锂业(01772)$ 大涨10.86%，报27.05港元/股，市值545.6亿港元。 消息面， $力拓(RIO)$ 在周一的一份声明中表示，已向在纽约上市的阿卡迪亚锂业公司（Arcadium lithium）提出收购要约，但不确定能否达成协议。 阿卡迪亚锂业公司算是全球排名靠前的锂矿企业，目前市值约为30亿美元。有消息报道称，最终收购价格或在40至60亿美金，这对于全球矿业巨头自然是九牛一毛。 花旗此前在7月份建议力拓收购Arcadium Lithium。花旗分析师Paul Taggart当时写道，这家矿商的股价“远低于重置价值”，收购成本低于建立一个新的优质锂资产组合。Taggart说:“对于那些寻求规模、成本(盐水)和化学专业知识的公司来说，购买Arcadium可能比试图发现和开发化学能力更经济。” 阿卡迪姆锂业如能嫁入“豪门”，对于全球锂矿的竞争格局则进一步改善。截至发稿前，美东时间10月7日夜盘交易时间，Arcadium lithium（ALTM.US）股价大涨30.19%。或受Arcadium lithium股价大涨带动，智利矿业化工、美国雅保等锂业概念股在夜盘交易时间段股价录得不同程度上涨。 对于今日港股的锂矿双雄股价跳空大涨，有投资者认为或多或少受到全球锂业概念股上涨行情催化有关。 另外，国庆期间港股市场走势强劲，在海外降息以及国内一系列重磅政策的推动下，很多蓝筹股“大象起舞”，天