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12 倍 PE 值得博，最近港股的新消费很火热，估值都到 30 倍了

技术驱动的现制茶饮领军者霸王茶姬（Chagee Holdings Limited）作为中国高端现制茶饮赛道头部品牌，以"让世界年轻人爱上中国茶"为使命，构建了覆盖中国32个省级行政区及海外市场的6400家门店网络。截至2024年底，其单店月均GMV达51.17万元，单店月均销量突破2.5万杯，展现强劲的运营效率。公司通过自主研发的智能制茶设备和数字化管理系统，实现产品标准化率超95%，门店出杯效率较行业平均水平提升40%。核心产品线茶拿铁系列贡献91%的GMV，头部三款产品占比61%，形成极具辨识度的产品矩阵。核心产品：主打茶拿铁系列，2024年91%的GMV来自招牌产品，前三大单品贡献61%，显示产品集中度高，需关注持续创新能力。技术驱动：通过自动化制茶设备和数字化管理（“五在线”体系）提升运营效率，单店月均销量25,099杯，标准化程度高，但技术维护和升级成本可能影响利润率行业定位：高端化浪潮中的领跑者据艾瑞咨询数据，中国现制茶饮市场规模2024年达2727亿元，其中平均售价17元以上的高端细分市场占比25.9%，增速是整体市场的1.8倍。霸王茶姬以29.5亿元总GMV（2024年）位居高端赛道首位，市占率达10.8%，且保持173%的年增速，显著高于行业21.7%的平均水平。全球化布局构成差异化竞争优势。其156家海外门店主要分布在东南亚、英国等高潜力市场，单店坪效达国内门店的1.3倍。通过"茶拿铁+文化符号"的产品策略，成功将东方茶饮与西方咖啡文化融合，海外市场复购率达45%。财务数据：高增长背后的盈利蜕变收入与利润增长净收入：从 2022 年的 4.9 亿元（人民币，下同）大幅增长至 2024 年的 124.1 亿元，年复合增长率（CAGR）达 397%，主要得益于门店扩张（2024 年门店数 6,440 家，较 2023 年增长 83%）和单店销售额提升（中国门

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港股IPO观察截止2025年的第11周，港交所2家新股上市，1家招股，0家通过聆讯，2家递交招股书。当周上市治疗矮小症的 $维升药业-B(02561)$ (首日+0%，绿鞋用掉71%）AH上市的黄金企业 $赤峰黄金(06693)$ （首日收盘+0%）当周招股东南亚领先的优质氧化铝制造商 $南山铝业国际(02610)$ （A+H）一次性使用卫生用品品牌商 $舒宝国际(02569)$ 扬州领先的超市及便利店连锁运营商 $江苏宏信(02625)$ 通过聆讯一次性使用卫生用品品牌商舒宝国际扬州领先的超市及便利店连锁运营商江苏宏信抗体偶联药物("ADC")领域创新药物研发商$映恩生物递表公司私立中高端综合医疗服务机构卓正医疗广东前五大独立物管公司奥联服务酒店场景的机器人服务智能体企业半导体存储器厂商 $江波龙(301308)$ （A+H）其他三花智控，3月底启动香港上市管理层NDR，预计交易规模约10亿美元左右。瑞浦兰钧、宜明昂科、新骏羊绒服饰、司凯奇4家通过备案。香港证监会于2025年3月20日发布通函，针对首次公开招股(IPO)认购及融资服务向持牌法团提出多项额外指引，其中重要一项是向投资者收取10%最低预付认购资金，即最高允许10倍杠杆。舒宝国际招股舒宝国际于3月19日至3月24日招股，预计2

奶茶品牌太多了 都上市都能涨吗？蜜雪应该是赶上大盘好的时候了

霸王茶姬的话在美上市，它的预估市值应该在300亿。左右，因为他没有供应链，他跟瑞幸比不了瑞幸他主打的是咖啡市场并非奶茶市场，你就拿之前的奈雪，对吧？跟喜茶。还有古茗，他们都没有供应链，他们在港上市撑死也就300亿的市值。所以说霸王茶姬再美上市也一样，最多也就300亿的市值，它的股价估计能够稳定在5块到8块左右。

一、为什么这时候对信托业下猛药？  信托业好比金融市场的"精品超市"，专供高净值人群买"定制理财产品"。但这些年货架上混进了烂水果：   资金池乱炖：把不同项目的钱混成一锅粥，暴雷了都分不清谁亏钱   房地产依赖症：拿投资者钱疯狂投房企，结果遇上楼市寒冬   城投债暗雷：地方平台借新还旧，雪球越滚越大 二、普通人的钱袋子会怎样？ 1. 百万门槛要松动？ 新规鼓励发展"普惠信托"，未来可能出现10万起投产品  ，但收益也会从6%+降到4%左右，别再幻想高息   2. 遗产传承更靠谱   家族信托监管强化，富豪用信托转移资产难度加大，但对中产是利好：标准化家族信托或降至300万门槛   3. 理财经理不敢忽悠你了   销售必须明确告知："本项目投向XX科技公司股权，可能亏损50%"  ，录音录像新规让"口头承诺"无所遁形   4. 二手信托市场要火   试点信托受益权转让，急用钱时不用等到期，但转让价格可能打7折，流动性仍是硬伤  

霸王茶姬选择去美股上市。客观说，相比港股，美股是全球规模最大、流动性最强的市场，麦当劳、可口可乐、星巴克这些全球头部餐饮企业都在那儿。能给霸王茶姬提供更广阔的融资平台和品牌曝光机会

与美的关系差到了极点，另美股在高位，说不准那天就一直不停跌下去，这时霸王茶姬去美股，不是个好方向呢[疑问][疑问]

文 / 大力财经 在茶饮市场的激烈角逐中，霸王茶姬宛如一匹黑马，凭借独特的东方韵味和快速扩张的步伐，成为行业内备受瞩目的品牌。如今，它踏上了赴美IPO的征程，这一举动犹如一颗投入商业湖泊的石子，激起千层浪。 这不仅关乎霸王茶姬自身的未来发展，更折射出整个新茶饮行业在国内市场饱和后，寻求海外拓展与资本突破的新态势。每一杯奶茶的背后，都是品牌的精心耕耘，而每一次商业决策，都可能改写品牌的命运。让我们一同走进霸王茶姬的商业世界，看看它在赴美上市路上会面临哪些机遇与挑战。 上市之路：监管问询下的波折 2025年3月7日，证监会对霸王茶姬境外上市备案的质询，犹如一记重锤，让本就备受关注的霸王茶姬赴美IPO进程增添了更多不确定性。证监会提出的四大核心问题，剑指北京茶姬的股权架构合规性。其中，2023年的异常增资减资行为，引起了监管层的重点关注。在企业发展历程中，合理的增资减资是常见操作，但异常的变动则容易引发对企业股权稳定性和运营合规性的质疑。比如，短时间内频繁的增资减资，可能暗示企业内部股权结构的不稳定，或者存在一些不规范的股权交易行为。 对于外资企业股权交易对价的公允性问题，这直接关系到企业价值的评估以及股东权益的保障。在跨境投资和股权交易中，如果对价不公允，可能导致国有资产流失，或者损害中小股东的利益。证监会要求霸王茶姬详细说明股权交易的定价依据、评估方法以及交易背景，以确保交易的公平、公正、公开。 离岸架构的税收合规问题同样不容忽视。在全球化的商业环境下，许多企业为了实现资本运作和税收筹划的目的，会搭建离岸架构。然而，一些企业可能会利用离岸架构进行不合理的避税行为，这不仅损害了国家税收利益，也破坏了市场公平竞争的环境。监管层此次对霸王茶姬离岸架构税收合规的问询，体现了对企业税收合规性的严格要求。 此外，证监会还要求霸王茶姬说明上市的具体方案，包括上市时间、发行规模、募集资金用途

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霸王茶姬赴美IPO获证监会备案，霸王茶姬的上市路该咋看？ 首先，从霸王茶姬自身发展的角度来看，其作为一家快速崛起的“东方新茶饮”品牌，短短几年内便实现了全球超过6000家门店的扩张，且GMV持续增长，这显示了其强大的市场拓展能力和品牌吸引力。此次赴美上市，霸王茶姬计划募集资金用于进一步扩大门店规模、加强供应链建设以及推动品牌全球化，这将有助于其巩固市场地位，提升品牌影响力，并进一步拓展国际市场。 其次，从新茶饮行业的竞争态势来看，近年来新茶饮赛道竞争日益激烈，头部品牌纷纷加速布局，并出现了公司扎堆IPO的场景。蜜雪集团、古茗等品牌已成功上市，沪上阿姨也在推进上市进程。这反映了新茶饮行业对资本的强烈需求，以及资本市场对这一领域的持续关注。霸王茶姬此时选择赴美上市，无疑是顺应了行业发展趋势，也为其在未来的竞争中赢得了更多的资本支持。 第三，从上市的机遇来看，蜜雪冰城最近的上市无疑给整个茶饮市场注射了一剂强心剂，市场对于新茶饮的热情到了新高，在这样的大背景下，霸王茶姬的上市无疑是一个好的时机，可以借助茶饮热的风口获得更好的市场表现，而且早期投资人也可以凭借这次的上市实现退出，无疑是一种一举多得的选择。

霸王茶姬选择去美股上市。客观说，相比港股，美股是全球规模最大、流动性最强的市场，麦当劳、可口可乐、星巴克这些全球头部餐饮企业都在那儿。能给霸王茶姬提供更广阔的融资平台和品牌曝光机会