社区

昨晚又是血雨腥风的一天，纳指跌了2.64%，标普500跌了1.76%，恐慌指数又再一次来到了20+。我知道，现在大家心里都不好受，都在质疑现状，说好的“让美国再一次强大”呢，怎么美股就跌成这个熊样了，到底是怎么了，熊市就真的来了吗？ 今天这篇文章，主打一个“心理按摩”，有理有据的说明，为什么我认为现在没必要过度悲观，如果能让您有一丝好受些，也希望得到你的点赞和关注。 下跌原因 首先，昨晚的下跌主要原因还是因为特朗普的关税政策，对等关税将于4月2日开始征收，美国对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税将于3月4日生效。 加征关税发起的贸易战，更多的是作为谈判筹码，实际执行力度可能远低于预期。市场所担心的关税引发的通胀，也不大可能发生，下图圈出来的部分为特朗普在2017至2021年上一任期核心物价指数数据，核心CPI和其他年份相比并没有发生太大的波动。 图片 美股的走势也同样如此，在上一次贸易战刚开始期间，美股确实也经历了一定程度上的回调，但特朗普整个任期，美股仍录得137%的涨幅。 图片 我们往往习惯于放大短期的利空，忽视长期的利好。 短期利空有关税、地缘冲突、DOGE裁员冲击和特朗普政策的不确定性。但长期对经济有利的因素不能视而不见。 特朗普一直强调的去监管、减税和给美联储喊话降息这些利好，目前市场都还没体现出来。而且特朗普一直是个非常在乎经济和股市的人。 图片 经济基本面 整体来看，美国的经济基本面还是很有韧性的。尽管消费者信心指数短期波动（如2月密歇根大学消费者信心指数降至64.7），但实际收入增长仍保持韧性。美国2024年人均可支配收入同比增长4.2%，PCE通胀预期（4.3%）未显著超出企业成本传导能力。 企业盈利修复可期，标普500指数2025年盈利预期增长11%，2026年预计增长7%，与名义GDP增速基本匹配。制造业PMI虽小幅回落至50.3，但仍高于荣枯线，显示

2月下半月可能会有麻烦！ 标普 500 指数在二月的回报率（1950 - 2024 年） 横轴：每月的日期 纵轴：回报率 $spy

回顾2024年，纳斯达克涨了29%，标普500涨了23%，费城半导体指数涨了19%，科技股依然很强。 Deepseek发布后，全球AI进入算力成本下降带动以AI Agent为代表的新应用落地的阶段，主要代表公司有Palantir、Applovindeng等。 我认为，2025年是AI发展进入商业化落地的一年，提升企业工作效率的企业软件有望迅速落地。今天我就给大家整理了各个概念与 AI 结合能受益的大中小型上市公司，希望对大家有所帮助，恳请关注、转发、收藏、点赞！ 01老牌巨头 微软（3.08 万亿美元） $微软(MSFT)$ ：作为 AI 领域的关键推动者和领导者，它通过与 OpenAI 的深度合作及自身技术创新，全面布局 AI 基础设施、产品整合与应用拓展。在 2025 年 2 月 20 日，微软更是重磅发布了首款量子计算芯片 Majorana 1 ，展现出其在前沿科技领域的持续探索与野心，进一步巩固了在 AI 领域的强大竞争力和影响力。 亚马逊（ 2.40 万亿美元） $亚马逊(AMZN)$ ：在云计算与电商领域称霸，它通过全方位布局，如 AWS 云服务、自研芯片及生成式 AI 技术栈等，巩固了其在全球云市场的龙头地位，不断推动 AI 技术在实际场景中的应用与发展。 谷歌（ 2.28 万亿美元） $谷歌(GOOG)$ ：作为 AI 领域的先驱与领导者，在技术研发、模型创新、数据资源及应用拓展等多方面优势显著。其搜索引擎及各类产品借助 AI 不断革新，引领行业发展潮流，虽然与其他巨头市值稍有差距，但在 AI 赛道上依旧是不可忽视的重要力

$腾讯控股(00700)$ 对于不是机构没有KPI，没有赎回压力的散户，好像本肥宅，最重要的是保证在场，钝感力强一点最好，510时候我也没有卖一股，其实稍微盘感好一点都feel到，500是不会这么容易过去的，肯定回调的，但是我都不会建议，自己也不操作卖出做T，真实原因就是懒，我知道腾讯在这波AI周期的最后结果是什么，我啥都不想做，我就安安静静的等着冲过700，冲过800，巨头公司穿越新的技术周期一定比上一个周期更值钱，大道至简就是了，我还在做着微信电商，数据我啥都有，我还是去搞搞微信羊毛好了

英特尔短期看到多少？ 有人估算，英特尔的设计业务（CCG、DCAI、NEX）每年产生184亿美元的 EBITDA。按24倍的行业倍数计算，其公允估值为4439亿美元。代工业务（IFS）收入为175亿美元，按6倍收入估值，价值1050亿美元。 这意味着英特尔的总公允估值约为5489亿美元。在43.3亿股流通股的前提下，每股估值应为126.8美元，远高于当前约23.61美元，上涨空间超5倍。当然，股价涨了，好消息就接踵而至。这种乐观的估算仅作参考。我个人认为，如果拆分、并购或入股有一项真能实现，INTC股价最多翻一倍，回到24年1月份的水平。 我的态度比较保守，就先看30吧。$英特尔(INTC)$  

上周五，英伟达最新13F持仓曝光，英伟达参股，有着“俄版谷歌”之称的Nebius 赫然在列，盘前大涨超10%。 这家AI新贵公司，到底都有什么魔力，能让英伟达作为战略投资人投资数亿美金，又持有120万股呢？今天我们就来好好盘一盘。 NEBIUS的前世今生 前世 ——Yandex 时期。NEBIUS其实是由俄语搜索引擎公司Yandex分拆而来。Yandex创立于1993年，是当时俄罗斯最大的搜索引擎公司，并且还拓展至广告、电商、云计算和自动驾驶领域，被誉为“俄罗斯的谷歌”。2011年在纳斯达克上市，是当时互联网公司规模较大的IPO之一。 自2022年俄乌冲突爆发之后，Yandex股价不断下跌，被纳斯达克强制暂停交易。2024年7月15日，Yandex将俄罗斯业务以54亿美元出售给了当地财团。 图片 今生——Nebius时期。2024年7月完成业务出售后，Yandex更名为Nebius Group N.V.，将总部设于荷兰阿姆斯特丹，保留了国际重点业务并再次寻求纳斯达克上市的资格。 在业务上，Nebius也做出了大的调整，考虑到生成式AI需求的增长以及该领域的未来增长前景，团队决定踏入AI基础设施业务。 Nebius的核心业务 Nebius的业务核心就是“计算即服务”，用它们官网宣传语解释就是“为开发和提供全栈AI平台服务，而不仅仅是GPU云计算”。 图片 Nebius AI工作室：为了简化AI的开发和部署流程，Nebius推出了专为开发者设计的工作室。这里不仅能节省成本，还能让开发者快速搭建、测试和上线AI应用，真正成为开发者心中的首选平台。 除了核心的基础设施服务，Nebiu还创建了一个多元化的生态系统，主要包含以下几个部分。 ① Avride：专注于自动驾驶车辆（即机器人出租车）和配送机器人（非人形机器人）的开发。根据最新的投资者演示文稿，Avride的自动驾驶车辆已覆盖

$腾讯控股(00700)$ 关于腾讯常识一下就回来了，其实常识一直都在，当然有部分常识是淹没在公共认知之下，比如微信电商，其实关于AI入口和语料，推理一下就知道腾讯的优势了，长文再一次提前认知

今年以来你要问哪一类投资最受到年轻老少的关注？那一定非黄金莫属了。2025年开年才一个多月，黄金就展示出了势不可挡的升势。截止2月10日，金价已经累计上涨了10.9%，明显跑赢其他大类资产。 如果从去年年初至今，以美元计价的金价已经上涨了40%之多，从1861美元飙升至2642美元，创下了自1971年布雷顿森林体系解体以来最强金的年度表现。 图片 这一波黄金上涨是什么原因呢？黄金现在还能投资吗？怎么投？今天我们就来盘一盘。 本轮黄金上涨的原因 就推动黄金走强的因素，我认为主要有3个。 ①川普的关税政策可能引发非美货币竞争性贬值。什么意思呢？因为关税相当于美元对被征税贸易伙伴国货币贬值，从而后者只能以贬值对冲关税影响。上世纪 20 - 30 年代，世界经济处于大萧条时期。在这一时期，许多国家为了保护本国产业和就业，纷纷采取贸易保护主义政策，提高关税壁垒。比如美国在 1930 年通过了《斯姆特 - 霍利关税法》，大幅提高了进口商品的关税。 所以，其他国家为了应对美国等国家的高关税政策，也采取了货币贬值措施来增强本国商品的出口竞争力。 非美货币竞争性贬值通常会伴随着一定程度的通货膨胀压力。当货币贬值时，货币的购买力下降，物价水平可能会上升。而黄金具有良好的抗通胀属性，在通货膨胀预期上升的情况下，黄金的价值相对更能得到保障。 ②央行购金潮的刺激。过去10年，全球央行储备对黄金的配置已经翻了一番。2024 年全球央行黄金购买量连续第三年超过 1000 吨，创下 1045 吨的历史纪录。中国、印度等新兴市场央行加速 “去美元化” 进程，通过增持黄金来对冲货币贬值和制裁风险。央行作为黄金市场的重要参与者，大规模的购金行为对黄金价格形成了长期的支撑。 值得注意的是，各国央行在参与黄金市场的交易时，通常不会像一些其他市场参与者（如投机性投资者）那样频繁地进行大规模的买卖操作。 央行的决策往往

$腾讯控股(00700)$ 只需要整体市场气氛改善，对中概股认知改变，随着AI时代认知深入，就足够修复到去年高点了，所以我之前说今年回到480是确定的了，但是要回到历史最高，甚至突破，还是需要市场认知到微信电商和腾讯AI真实产品价值，还需要等待，在数据层面，好像瑞幸，江南布衣都已经在微信电商体系获取红利了，小龙叔不断给微信加入中心化入口，视频号，蓝包，小绿书，搜一搜，公众号流量推荐，微信小店入口，张小龙在超越张小龙，我有时候在想，究竟我们是生活在现实世界，还是线上的世界，每天多少时间是在线上世界，这个世界最大的宇宙是不是就是微信，真如梦如幻，小龙叔是不是有造世界的感觉.

$美图公司(01357)$ 老铺之后，又中了一个美图，现在有了DS，我只要本地部署好+实时数据库，把策略提前写进去先选，半自动化了.

$腾讯控股(00700)$ 如果现在有很多说法，主要是针对腾讯不会电商运营，其实这才是新一代电商平台需要的弱运营的平台角色，越是高强度的运营，越快速透支平台红利期，更快进入商家和平台的博弈期，最后引发商家出逃，这个在淘宝，天猫，现在多多，抖音，都已经在上演，腾讯不会强运营，其实是一个优点，不是缺点，如果还用之前电商平台强运营逻辑去关照视频号电商（整个微信电商）是刻舟求剑，错过历史级别的红利.

$腾讯控股(00700)$ 腾讯还是被严重低估，只要市场对视频号认知还是停留在抢抖音，是腾讯防守反击头条系的手段，视频号是一种完全新维度的电商平台模式，是第一次部分非中心化电商模式，商品侧兼容白牌，大牌，和小而美新品牌，商家侧可以部分淡化平台和商家矛盾的新电商模式

$腾讯控股(00700)$ 无论淘系的货架电商，抖音小红书的内容电商，平台和商家（商品）本质是博弈，商家需要平台带来的中心化效率，平台需要商家的聚合效应，整个电商发展，可以看为，中心化效率在和聚合效应在博弈，而淘系的衰老（暂时这样说），是因为中心化效率在不断让位给个体聚合效应，因为个体商家内容能力越来越强，对用户心智获取能力就越强，这个博弈的巅峰就是抖音，抖音通过历史级别能力的算法，平衡驾驭着这个博弈结果，所以抖音是一定是不断出新头部博主的

$腾讯控股(00700)$ 我昨天和今天都提前按摩了，市场还是没有认知到微信电商，也没有ai产品，腾讯不会进入主升的，都是流动性和政策的因素，还不够的，不需要担心也不需要happy，抓住主要矛盾，持久战就是了，看我雪球专栏，明天写一篇整个选标的逻辑，不用乍惊乍喜，云淡风轻.

$腾讯控股(00700)$ 这两天high翻了，其实腾讯的价值还是没有被市场认知到，完全独立于市场流动性的内在的价值在于微信电商的爆发，市场会认知到这点的，事实已经在发生了，躬身入局懂的都懂.

$腾讯控股(00700)$ 再重申一次，视频号是新一代，或者说是web2.5版本的电商平台，某程度上解决了平台方和商家关于流量话语权的分配问题，更加健康和长久.

$腾讯控股(00700)$ 只要市场上对视频号的认知没有到达电商平台革命级别，腾讯都是低估的，反正我每次说一下视频号的好，就有一堆抖音爱好者来diss，绝大部分只是抖音用户，既没有抖音电商经验，也没有供应链经验，给一个过期但是主流的市场共识影响，腾讯短视频不行，不会电商，不会运营，被字节打到竖起白旗，没有在细节里面寻找到新的共识，当然赚不到钱了，我的第一篇长文，流量分发权去中心化下的高效率分发--新一代电商平台视频号，阅读量不错，有点动力，写第二篇，从供应链-商品侧看腾讯视频号.

$腾讯控股(00700)$ 昨天视频号小店升级为微信小店了，微信整体电商继续加速了，一步一步成为，社交+新电商+游戏帝国，根本不需要纠结几天的走势，单列一个视频号带动的电商+广告，都足够了， 至于还有很多疑问，说腾讯没有电商基因，不会运营，我真的有点疲乏了，我举一个例子，微信公众号早期红利期，咪蒙的文章全微信刷屏，全网出圈，腾讯有做过运营不，一点都没有，咪蒙爆火和腾讯一毛钱关系没有；抖音每年都会有几个爆火，然后全网出圈的博主，最近就是郭有才，抖音有强运营不，肯定有；两者区别在哪里？为啥最近几年这样病毒式传播的案例都是抖音的，不是微信的尼？当年刷屏病毒营销现象级传播这个词刚出来是独属于微信的，为啥最近几年都没有微信端案例？是公众号的问题不，如果视频号可以重现这样传播能力，需要强运营不

$老铺黄金(06181)$ 如果现在还停留在把老铺和周生生，周大福开店数量对比，就真的谬误千里了，正因为周生生，周大福在下沉市场开店太多，模糊了品牌定位，没有锚定最高端人群的心智，带周生生，周大福无法人前显贵，带老铺就可以，整个大中华区，暂时就只有老铺是坚定做黄金饰品高端定位，只要老铺守住这个心智，不去搞下沉市场，不去广泛开店，破200，甚至300，都是可以预期的.在小红书上，老铺的流量越来越猛，甚至最近出现是水贝市场上仿冒设计，说明品牌力和势能不断增强，此刻股价还不能完全反应老铺作为唯一大中华地区高端黄金饰品品牌的价值

$腾讯控股(00700)$ 从另外一个角度判断，市场上一直在争论，直播电商究竟是进步还是退步的模式，各有各的道理，一边说是效率提升，流量直达，即使是实时在线10个人，坚持下来也比开个门店有效率，一说是垄断，断了很多中间环节和小商家的路，财富过度聚集，其实这个答案就是视频号，好像我们微信开屏一样，再小的个体，都是一个品牌，视频号所在的微信电商，混合了私域和公域特征，流量平权有私域复购，天然是不会出现垄断，也天然带有效率的，答案就在这里了

昨晚又是血雨腥风的一天，纳指跌了2.64%，标普500跌了1.76%，恐慌指数又再一次来到了20+。我知道，现在大家心里都不好受，都在质疑现状，说好的“让美国再一次强大”呢，怎么美股就跌成这个熊样了，到底是怎么了，熊市就真的来了吗？ 今天这篇文章，主打一个“心理按摩”，有理有据的说明，为什么我认为现在没必要过度悲观，如果能让您有一丝好受些，也希望得到你的点赞和关注。 下跌原因 首先，昨晚的下跌主要原因还是因为特朗普的关税政策，对等关税将于4月2日开始征收，美国对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税将于3月4日生效。 加征关税发起的贸易战，更多的是作为谈判筹码，实际执行力度可能远低于预期。市场所担心的关税引发的通胀，也不大可能发生，下图圈出来的部分为特朗普在2017至2021年上一任期核心物价指数数据，核心CPI和其他年份相比并没有发生太大的波动。 图片 美股的走势也同样如此，在上一次贸易战刚开始期间，美股确实也经历了一定程度上的回调，但特朗普整个任期，美股仍录得137%的涨幅。 图片 我们往往习惯于放大短期的利空，忽视长期的利好。 短期利空有关税、地缘冲突、DOGE裁员冲击和特朗普政策的不确定性。但长期对经济有利的因素不能视而不见。 特朗普一直强调的去监管、减税和给美联储喊话降息这些利好，目前市场都还没体现出来。而且特朗普一直是个非常在乎经济和股市的人。 图片 经济基本面 整体来看，美国的经济基本面还是很有韧性的。尽管消费者信心指数短期波动（如2月密歇根大学消费者信心指数降至64.7），但实际收入增长仍保持韧性。美国2024年人均可支配收入同比增长4.2%，PCE通胀预期（4.3%）未显著超出企业成本传导能力。 企业盈利修复可期，标普500指数2025年盈利预期增长11%，2026年预计增长7%，与名义GDP增速基本匹配。制造业PMI虽小幅回落至50.3，但仍高于荣枯线，显示

上周五，英伟达最新13F持仓曝光，英伟达参股，有着“俄版谷歌”之称的Nebius 赫然在列，盘前大涨超10%。 这家AI新贵公司，到底都有什么魔力，能让英伟达作为战略投资人投资数亿美金，又持有120万股呢？今天我们就来好好盘一盘。 NEBIUS的前世今生 前世 ——Yandex 时期。NEBIUS其实是由俄语搜索引擎公司Yandex分拆而来。Yandex创立于1993年，是当时俄罗斯最大的搜索引擎公司，并且还拓展至广告、电商、云计算和自动驾驶领域，被誉为“俄罗斯的谷歌”。2011年在纳斯达克上市，是当时互联网公司规模较大的IPO之一。 自2022年俄乌冲突爆发之后，Yandex股价不断下跌，被纳斯达克强制暂停交易。2024年7月15日，Yandex将俄罗斯业务以54亿美元出售给了当地财团。 图片 今生——Nebius时期。2024年7月完成业务出售后，Yandex更名为Nebius Group N.V.，将总部设于荷兰阿姆斯特丹，保留了国际重点业务并再次寻求纳斯达克上市的资格。 在业务上，Nebius也做出了大的调整，考虑到生成式AI需求的增长以及该领域的未来增长前景，团队决定踏入AI基础设施业务。 Nebius的核心业务 Nebius的业务核心就是“计算即服务”，用它们官网宣传语解释就是“为开发和提供全栈AI平台服务，而不仅仅是GPU云计算”。 图片 Nebius AI工作室：为了简化AI的开发和部署流程，Nebius推出了专为开发者设计的工作室。这里不仅能节省成本，还能让开发者快速搭建、测试和上线AI应用，真正成为开发者心中的首选平台。 除了核心的基础设施服务，Nebiu还创建了一个多元化的生态系统，主要包含以下几个部分。 ① Avride：专注于自动驾驶车辆（即机器人出租车）和配送机器人（非人形机器人）的开发。根据最新的投资者演示文稿，Avride的自动驾驶车辆已覆盖

回顾2024年，纳斯达克涨了29%，标普500涨了23%，费城半导体指数涨了19%，科技股依然很强。 Deepseek发布后，全球AI进入算力成本下降带动以AI Agent为代表的新应用落地的阶段，主要代表公司有Palantir、Applovindeng等。 我认为，2025年是AI发展进入商业化落地的一年，提升企业工作效率的企业软件有望迅速落地。今天我就给大家整理了各个概念与 AI 结合能受益的大中小型上市公司，希望对大家有所帮助，恳请关注、转发、收藏、点赞！ 01老牌巨头 微软（3.08 万亿美元） $微软(MSFT)$ ：作为 AI 领域的关键推动者和领导者，它通过与 OpenAI 的深度合作及自身技术创新，全面布局 AI 基础设施、产品整合与应用拓展。在 2025 年 2 月 20 日，微软更是重磅发布了首款量子计算芯片 Majorana 1 ，展现出其在前沿科技领域的持续探索与野心，进一步巩固了在 AI 领域的强大竞争力和影响力。 亚马逊（ 2.40 万亿美元） $亚马逊(AMZN)$ ：在云计算与电商领域称霸，它通过全方位布局，如 AWS 云服务、自研芯片及生成式 AI 技术栈等，巩固了其在全球云市场的龙头地位，不断推动 AI 技术在实际场景中的应用与发展。 谷歌（ 2.28 万亿美元） $谷歌(GOOG)$ ：作为 AI 领域的先驱与领导者，在技术研发、模型创新、数据资源及应用拓展等多方面优势显著。其搜索引擎及各类产品借助 AI 不断革新，引领行业发展潮流，虽然与其他巨头市值稍有差距，但在 AI 赛道上依旧是不可忽视的重要力

今年以来你要问哪一类投资最受到年轻老少的关注？那一定非黄金莫属了。2025年开年才一个多月，黄金就展示出了势不可挡的升势。截止2月10日，金价已经累计上涨了10.9%，明显跑赢其他大类资产。 如果从去年年初至今，以美元计价的金价已经上涨了40%之多，从1861美元飙升至2642美元，创下了自1971年布雷顿森林体系解体以来最强金的年度表现。 图片 这一波黄金上涨是什么原因呢？黄金现在还能投资吗？怎么投？今天我们就来盘一盘。 本轮黄金上涨的原因 就推动黄金走强的因素，我认为主要有3个。 ①川普的关税政策可能引发非美货币竞争性贬值。什么意思呢？因为关税相当于美元对被征税贸易伙伴国货币贬值，从而后者只能以贬值对冲关税影响。上世纪 20 - 30 年代，世界经济处于大萧条时期。在这一时期，许多国家为了保护本国产业和就业，纷纷采取贸易保护主义政策，提高关税壁垒。比如美国在 1930 年通过了《斯姆特 - 霍利关税法》，大幅提高了进口商品的关税。 所以，其他国家为了应对美国等国家的高关税政策，也采取了货币贬值措施来增强本国商品的出口竞争力。 非美货币竞争性贬值通常会伴随着一定程度的通货膨胀压力。当货币贬值时，货币的购买力下降，物价水平可能会上升。而黄金具有良好的抗通胀属性，在通货膨胀预期上升的情况下，黄金的价值相对更能得到保障。 ②央行购金潮的刺激。过去10年，全球央行储备对黄金的配置已经翻了一番。2024 年全球央行黄金购买量连续第三年超过 1000 吨，创下 1045 吨的历史纪录。中国、印度等新兴市场央行加速 “去美元化” 进程，通过增持黄金来对冲货币贬值和制裁风险。央行作为黄金市场的重要参与者，大规模的购金行为对黄金价格形成了长期的支撑。 值得注意的是，各国央行在参与黄金市场的交易时，通常不会像一些其他市场参与者（如投机性投资者）那样频繁地进行大规模的买卖操作。 央行的决策往往

“One must care about a world one will not see.” —— 罗素 —————— 春节前一般是我一年里最闲情的时光，偷得浮生一月闲；多年来养成习惯，圣诞节后一段时间不搬砖，找个地方，搞点隐士调调——数间茅舍，藏书万卷，投老村家，山中何事？松花酿酒，春水煎茶。即使心仍然那为市场所系，但身必入山海之若寄；但想想看这也是金融民工的快乐，所谓工地三大喜——停电、下雨、看美女。 所以这段时间看公司+做研究就想做烟做酒，非常散淡，对我而言做投研最好的状态不外如是。松阴一架半弓苔，偶欲看书又懒开。而按照齐泽克的观点，词语暗示了事物的缺席。但这种闲情碎绪却又难以言说，还是让事物，去畅叙烟波。 或者寄情一下山水，山与海已然在眼前了；我咪几口小酒，我察一家公司。 一、我的关于挖掘中概小钢炮的三个思路.. 大家都知道尽管我的生活方式颇为**丝，但我一直是尊贵的车主。特斯拉客服模式学蔚来，每个客户，有对应的服务微信群，售后啦技术啦车险啦blah blah，都特别丝滑地拉一个群——所以才叫特斯拉。 而其中特斯拉的车险，就有赚钱的味道。因为我知道特斯拉没有自己车险业务都是发射给第三方保险公司去做，我就猜一定有那么一个信息撮合平台——宛似汇量科技、AppLovin这样将“广告主”与“APP方”的皮条拉起来——在里面赚B2B的钱。 而就像穿貂的不知貂疼，B端公司的生意经，我们C端消费者一般不太有体感，于是我顺藤摸瓜，找出几乎“承包”了特斯拉保险（一个月新车保费过3亿），叫做盛大科技（代码SDA）的公司。此盛大非彼盛大，与你小时候打传奇的那家盛大游戏，没有一毛钱的关系。盛大科技是一家美股上市公司，2007年成立，总部在上海。 这个公司非常契合我挖掘小钢炮的思路。美股与港股的中概科技股里，有许多，这是阿尔法的来源，类似于汇量科技。既然是小钢炮那顾铭思议市值不能太大，最好

简述一下我的流量回测方法论 我记得24年7月雪球第一次长文写的就是就是老铺黄金，当时价格看来也不低了，上市一波冲到70-80，换手率也不低，市场上分歧很大，觉得老铺是妖股，庄股 一、 品牌虽然有个老字，但是其实很新，门店也不多，品牌力不长久，股价上涨幅度也很大，很可能是网红而不是长红，买入容易做了接盘侠. 二、 古法黄金的壁垒也不高，几个更成熟的行业巨头随时可以copy，所以70-80元已经很有风险了初听上去是非常合乎逻辑的，大道理是这样无错，但是通过流量检测和数据回测，可以洞察到完全不一样的结论，7月到今天坚决买入就对了.内容平台进化到今天，基本已经涵盖了用户的一切消费行为和情感表达—购物、嬉笑怒骂、刷剧、出游攻略、搜索信息，打开几个主流的内容平台，抖音、小红书、视频号、B站，基本可以完成线下的一切行为，并且在无限扩张当中--多说一句内容平台不能被满足的，或者还没有办法满足很好的，就是24年中概股里面涨得最好的两个奇葩，携程和美团。 所以我不太看好阿里，即使回归主业聚焦电商.因为本质上阿里和上面内容平台都是不碰货，不去线下做累活的流量广告公司，阿里的商业效率一定的低于内容平台的. 再多说一句，一个app就能满足全部的，可能就是微信视频号电商成熟起来的微信（含九宫格链接美团，京东，多多，同程） 用户在内容平台行为的动作维度越来越多，留下的行为痕迹也越来越丰富，逻辑上，只要可以批量去捕捉（pachong）这些信息，我们是可以理解，一个to c品牌在用户心中的地位的. 特别是老铺黄金这样的高单价并大部分营业额发生在线下的品牌，数据更真实，因为刷单基本是不可能.我们在内容平台上，分时间段批量获取数据去对比，可以清晰看到老铺黄金的价值远远被低估. 一个to c的消费品牌，无论是奢侈品，快消品也好，对一个品牌市场部

$腾讯控股(00700)$ 对于不是机构没有KPI，没有赎回压力的散户，好像本肥宅，最重要的是保证在场，钝感力强一点最好，510时候我也没有卖一股，其实稍微盘感好一点都feel到，500是不会这么容易过去的，肯定回调的，但是我都不会建议，自己也不操作卖出做T，真实原因就是懒，我知道腾讯在这波AI周期的最后结果是什么，我啥都不想做，我就安安静静的等着冲过700，冲过800，巨头公司穿越新的技术周期一定比上一个周期更值钱，大道至简就是了，我还在做着微信电商，数据我啥都有，我还是去搞搞微信羊毛好了

机构先行一步，然后才是股民。股价的维持本质是在“资金还在不在”。股民一般认为股价下跌，就是机构在出逃。其实这是一个错误的理论，机构出逃往往不愿意股价下跌，甚至出逃中，维持股价的平稳是他们的终极目标。当股价开始下跌并且没有啥阻力的时候，机构就出的差不多了。 $特斯拉(TSLA)$ $特斯拉概念(BK4511)$ （1）生产成本的预期增加 美国总统特朗普当地时间2月10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。 特斯拉汽车所用的生产材料势必会转向美国本土采购，这样尽可能的防止生产成本的增加。 （2）关税的影响。 2024年：‌特斯拉出口到美国需要支付关税‌。根据最新的关税政策，美国对中国生产的电动汽车征收100%的关税‌。也就是原来关税的4倍。 图片 有很多中国生产的汽车，为了避税，都会走其他渠道间接去到美国。那就是墨西哥。先说一下为啥是墨西哥呢？ 1994年，美国胁迫墨西哥签订《北美自由贸易协定》，两国商品可以免税或者低税出口到对方国家。 但是，特朗普先生的2.0关税政策，对墨西哥也开始了。特朗普总统对加拿大和墨西哥进口产品征收高昂关税问题，加拿大前财政部长、自由党领导人候选人克里斯蒂亚·弗里兰建议对一些美国进口产品征收100%关税。 先是加拿大表示拟对产自中国的新能源电动车加赠100%关税。 再来看墨西哥，墨西哥政府宣布自2025年1月1日起，对来自未与墨西哥签订相关国际条约的国家的快递商品征收19%的统一关税。由于墨西哥与中国未签订国际条约，这意味着中国商品通过快递公司进入墨西哥时，需要支付这一额外的关税。 2025年2月份，墨西哥将对特斯拉征收50%惩罚性关税，加拿大将对特斯拉征收100％

英特尔短期看到多少？ 有人估算，英特尔的设计业务（CCG、DCAI、NEX）每年产生184亿美元的 EBITDA。按24倍的行业倍数计算，其公允估值为4439亿美元。代工业务（IFS）收入为175亿美元，按6倍收入估值，价值1050亿美元。 这意味着英特尔的总公允估值约为5489亿美元。在43.3亿股流通股的前提下，每股估值应为126.8美元，远高于当前约23.61美元，上涨空间超5倍。当然，股价涨了，好消息就接踵而至。这种乐观的估算仅作参考。我个人认为，如果拆分、并购或入股有一项真能实现，INTC股价最多翻一倍，回到24年1月份的水平。 我的态度比较保守，就先看30吧。$英特尔(INTC)$  

2月下半月可能会有麻烦！ 标普 500 指数在二月的回报率（1950 - 2024 年） 横轴：每月的日期 纵轴：回报率 $spy

$腾讯控股(00700)$ 昨天视频号小店升级为微信小店了，微信整体电商继续加速了，一步一步成为，社交+新电商+游戏帝国，根本不需要纠结几天的走势，单列一个视频号带动的电商+广告，都足够了， 至于还有很多疑问，说腾讯没有电商基因，不会运营，我真的有点疲乏了，我举一个例子，微信公众号早期红利期，咪蒙的文章全微信刷屏，全网出圈，腾讯有做过运营不，一点都没有，咪蒙爆火和腾讯一毛钱关系没有；抖音每年都会有几个爆火，然后全网出圈的博主，最近就是郭有才，抖音有强运营不，肯定有；两者区别在哪里？为啥最近几年这样病毒式传播的案例都是抖音的，不是微信的尼？当年刷屏病毒营销现象级传播这个词刚出来是独属于微信的，为啥最近几年都没有微信端案例？是公众号的问题不，如果视频号可以重现这样传播能力，需要强运营不

$腾讯控股(00700)$ 只需要整体市场气氛改善，对中概股认知改变，随着AI时代认知深入，就足够修复到去年高点了，所以我之前说今年回到480是确定的了，但是要回到历史最高，甚至突破，还是需要市场认知到微信电商和腾讯AI真实产品价值，还需要等待，在数据层面，好像瑞幸，江南布衣都已经在微信电商体系获取红利了，小龙叔不断给微信加入中心化入口，视频号，蓝包，小绿书，搜一搜，公众号流量推荐，微信小店入口，张小龙在超越张小龙，我有时候在想，究竟我们是生活在现实世界，还是线上的世界，每天多少时间是在线上世界，这个世界最大的宇宙是不是就是微信，真如梦如幻，小龙叔是不是有造世界的感觉.

$腾讯控股(00700)$ 关于腾讯常识一下就回来了，其实常识一直都在，当然有部分常识是淹没在公共认知之下，比如微信电商，其实关于AI入口和语料，推理一下就知道腾讯的优势了，长文再一次提前认知

$老铺黄金(06181)$ 如果现在还停留在把老铺和周生生，周大福开店数量对比，就真的谬误千里了，正因为周生生，周大福在下沉市场开店太多，模糊了品牌定位，没有锚定最高端人群的心智，带周生生，周大福无法人前显贵，带老铺就可以，整个大中华区，暂时就只有老铺是坚定做黄金饰品高端定位，只要老铺守住这个心智，不去搞下沉市场，不去广泛开店，破200，甚至300，都是可以预期的.在小红书上，老铺的流量越来越猛，甚至最近出现是水贝市场上仿冒设计，说明品牌力和势能不断增强，此刻股价还不能完全反应老铺作为唯一大中华地区高端黄金饰品品牌的价值

$腾讯控股(00700)$ 无论淘系的货架电商，抖音小红书的内容电商，平台和商家（商品）本质是博弈，商家需要平台带来的中心化效率，平台需要商家的聚合效应，整个电商发展，可以看为，中心化效率在和聚合效应在博弈，而淘系的衰老（暂时这样说），是因为中心化效率在不断让位给个体聚合效应，因为个体商家内容能力越来越强，对用户心智获取能力就越强，这个博弈的巅峰就是抖音，抖音通过历史级别能力的算法，平衡驾驭着这个博弈结果，所以抖音是一定是不断出新头部博主的

$腾讯控股(00700)$ 只要市场上对视频号的认知没有到达电商平台革命级别，腾讯都是低估的，反正我每次说一下视频号的好，就有一堆抖音爱好者来diss，绝大部分只是抖音用户，既没有抖音电商经验，也没有供应链经验，给一个过期但是主流的市场共识影响，腾讯短视频不行，不会电商，不会运营，被字节打到竖起白旗，没有在细节里面寻找到新的共识，当然赚不到钱了，我的第一篇长文，流量分发权去中心化下的高效率分发--新一代电商平台视频号，阅读量不错，有点动力，写第二篇，从供应链-商品侧看腾讯视频号.

$腾讯控股(00700)$ 市场一直说腾讯电商不行，没有基因，然后很多人对这个说法认同都深入骨髓了，当然这个说法是某维度上是对的，特别是平台化电商模式，因为平台规定了一个获取流量的方式，然后培养了大量的从业人员，可以快速通过平台---对接上流量，平台所谓运营基因就是简化又要复杂化这个对接流程，简化是让从业人员可以快速起销量，复杂化是让从业人员不知道底牌。 在另外一个维度，如果可以直接和流量本身交易，不通过，或者通过平台的方式是容许自我创造模式的，那是不需要强运营的，这样说，可以理解了啦，在视频号+微信电商模式下，为啥有很多新玩法出现，因为在半公半私的场域下，视频号，小程序，微信群，个人号，公众号，企业号，甚至外部平台，小红书，抖音都是整个微信电商一部分，前提是这个从业人员，装X说操盘手，是了解整个流量，而不是仅仅熟悉一个平台后台，这样解释够细节了，很干货了，昨天还有一个人才，上来就怼我说我不懂平台电商，不懂流量，不要这样嘛，可以不同观点，不要骂人嘛，而且说我肥，说我宅可以，不要说我不懂平台嘛，懂流量的肯定懂平台，反过来不一定，昨晚刚刚搞了一个新玩法，忙到半夜，看到这样不礼貌的人才，真的心塞

$腾讯控股(00700)$ 如果现在有很多说法，主要是针对腾讯不会电商运营，其实这才是新一代电商平台需要的弱运营的平台角色，越是高强度的运营，越快速透支平台红利期，更快进入商家和平台的博弈期，最后引发商家出逃，这个在淘宝，天猫，现在多多，抖音，都已经在上演，腾讯不会强运营，其实是一个优点，不是缺点，如果还用之前电商平台强运营逻辑去关照视频号电商（整个微信电商）是刻舟求剑，错过历史级别的红利.

$腾讯控股(00700)$ 从另外一个角度判断，市场上一直在争论，直播电商究竟是进步还是退步的模式，各有各的道理，一边说是效率提升，流量直达，即使是实时在线10个人，坚持下来也比开个门店有效率，一说是垄断，断了很多中间环节和小商家的路，财富过度聚集，其实这个答案就是视频号，好像我们微信开屏一样，再小的个体，都是一个品牌，视频号所在的微信电商，混合了私域和公域特征，流量平权有私域复购，天然是不会出现垄断，也天然带有效率的，答案就在这里了

$腾讯控股(00700)$ 我昨天和今天都提前按摩了，市场还是没有认知到微信电商，也没有ai产品，腾讯不会进入主升的，都是流动性和政策的因素，还不够的，不需要担心也不需要happy，抓住主要矛盾，持久战就是了，看我雪球专栏，明天写一篇整个选标的逻辑，不用乍惊乍喜，云淡风轻.